聚辰股份研究報(bào)告EEPROM龍頭進(jìn)軍汽車、服務(wù)器

聚辰股份研究報(bào)告：EEPROM龍頭進(jìn)軍汽車、服務(wù)器1中國(guó)存儲(chǔ)器處于上行周期1.1全球存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模大、占比高、增速快存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)占比最高，增速遠(yuǎn)超行業(yè)均值。根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)（WSTS）統(tǒng)計(jì)，2020年全球集成電路市場(chǎng)規(guī)模為4403.89億美元，2021年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)25.6%，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5530億美元，并預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)將達(dá)6014億美元。全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)規(guī)模為1580億美元，同比增長(zhǎng)27.42%，遠(yuǎn)高于集成電路行業(yè)整體增速。存儲(chǔ)芯片占全球集成電路市場(chǎng)規(guī)模的比例約為四成左右，2017-2018連續(xù)兩年超越歷年占比最大的邏輯電路，是全球集成電路市場(chǎng)銷售額占比最高的分支，在產(chǎn)業(yè)中占據(jù)極為重要的地位。存儲(chǔ)芯片的種類繁多，不同技術(shù)原理下催生出不同的產(chǎn)品，具有各自的特點(diǎn)和適用領(lǐng)域。按照信息保存的角度來(lái)分類，可以分為易失性存儲(chǔ)器（VolatileMemory）和非易失性存儲(chǔ)器（Non-volatileMemory）。前者主要包括DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）、SRAM

（靜態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器），在外部電源切斷后，存儲(chǔ)器內(nèi)的數(shù)據(jù)也隨之消失；后者主要包括EEPROM（ElectricallyErasableProgrammableRead-OnlyMemory，即“電可擦除可編程只讀存儲(chǔ)器”）、Flash（閃存芯片）、PROM（ProgrammableRead-OnlyMemory，即“可編程只讀存儲(chǔ)器”）、EPROM（ErasableProgrammableRead-OnlyMemory，即“可擦寫(xiě)可編程只讀存儲(chǔ)器”）等，在外部電源切斷后能夠保持所存儲(chǔ)的內(nèi)容。1.2中國(guó)存儲(chǔ)需求旺盛，但自給率低中國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)需求旺盛。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，存儲(chǔ)芯片一直都是集成電路市場(chǎng)份額占比最大的產(chǎn)品類別，根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)（SemiconductorIndustryAssociation，SIA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球芯片銷售額4390億美元，同比增長(zhǎng)6.5%，其中，中國(guó)市場(chǎng)占全球半導(dǎo)體銷售額的1/3。美、韓三家存儲(chǔ)巨頭全球市占率94.2%。三星電子第三季度全球DRAM芯片市占率提升至43.9%，繼續(xù)保持第一，SK海力士市占率27.6%，排名第二，美國(guó)美光科技排行第三，市占率為22.7%。中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)份額仍有較多上升空間。2小容量存儲(chǔ)設(shè)計(jì)是國(guó)產(chǎn)IC較好切入點(diǎn)2.1中國(guó)小容量存儲(chǔ)器面臨機(jī)遇小容量存儲(chǔ)器應(yīng)用廣泛，且需求持續(xù)提升。在消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)及周邊、工業(yè)控制、白色家電、通信等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域均存在穩(wěn)定的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求，市場(chǎng)規(guī)模在2016年之前呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。隨著智能手機(jī)攝像頭模組升級(jí)和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，智能手機(jī)攝像頭、汽車電子、智能電表、智能家居、可穿戴設(shè)備等新型市場(chǎng)均有較大需求，與此同時(shí)，傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域的快速智能化發(fā)展也為其需求提升增添了助力，因此EEPROM市場(chǎng)規(guī)模在2016-2017年間出現(xiàn)拐點(diǎn)。2.2本土設(shè)計(jì)企業(yè)迎來(lái)發(fā)展利好中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)突飛猛進(jìn)，銷售額快速增長(zhǎng)。中國(guó)作為全球電子產(chǎn)業(yè)制造基地的地位不斷鞏固，國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)憑借本地優(yōu)勢(shì)，緊貼市場(chǎng)需求，快速響應(yīng)，客戶認(rèn)可度及品牌影響力不斷提升，進(jìn)而顯現(xiàn)為整個(gè)中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)的突飛猛進(jìn)。據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年至2020年我國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)銷售額的復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)23.1%，保持持續(xù)較快增長(zhǎng)；2021年第一季度，中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)銷售額為717.7億元，同比增長(zhǎng)24.3%。行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，附加值較高環(huán)節(jié)逐漸提高。集成電路產(chǎn)業(yè)中附加值較高的設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)銷售額占集成電路行業(yè)總銷售額比例穩(wěn)步提高，從2009年的24.34%，上升到2018年的38.57%；2016年，集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)銷售額首次超過(guò)封測(cè)行業(yè)，成為集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中比重最大的環(huán)節(jié)。2.3消費(fèi)、汽車、智能家居將帶動(dòng)存儲(chǔ)器持續(xù)放量消費(fèi)、汽車、智能家居等場(chǎng)景應(yīng)用加速需求提升，智能手機(jī)攝像頭和汽車電子已成為EEPROM市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。需求方面，高速發(fā)展的計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通信、消費(fèi)電子構(gòu)成了國(guó)內(nèi)集成電路行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域的主要部分。1）工業(yè)在工業(yè)市場(chǎng)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，大型、復(fù)雜化的自動(dòng)化、智能化工業(yè)設(shè)備出現(xiàn)，加速了芯片需求的提升。2）消費(fèi)類在消費(fèi)類市場(chǎng)，智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)類電子的需求帶動(dòng)相關(guān)芯片行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在5G商用帶動(dòng)智能手機(jī)存量替換、雙攝和多攝滲透率提升以及攝像頭模組升級(jí)等因素的驅(qū)動(dòng)下，智能手機(jī)攝像頭對(duì)EEPROM的需求量將持續(xù)增長(zhǎng)。液晶面板和DDR內(nèi)存條亦為EEPROM的重要應(yīng)用領(lǐng)域。隨著高清顯示、4K的需求增加，近年來(lái)全球大尺寸液晶面板的需求保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)了液晶面板對(duì)EEPROM需求量的提升，根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2023年液晶面板領(lǐng)域EEPROM需求量將達(dá)到9.68億顆。受到居家辦公、在線教育以及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等的驅(qū)動(dòng)，計(jì)算機(jī)和服務(wù)器的需求規(guī)模顯著提升，IDC發(fā)布的報(bào)告顯示，2020年全球計(jì)算機(jī)和服務(wù)器的出貨量分別超過(guò)3億臺(tái)和1,220萬(wàn)臺(tái)。以每臺(tái)計(jì)算機(jī)搭載1-2條內(nèi)存，每臺(tái)服務(wù)器搭載10-12條內(nèi)存，每條內(nèi)存搭載1顆EEPROM計(jì)算，2020年DDR內(nèi)存條領(lǐng)域?qū)EPROM的需求量約為4.2-7.5億顆。3）汽車此外，汽車電子、智能家居場(chǎng)景等拓展了芯片的應(yīng)用領(lǐng)域，隨著汽車智能網(wǎng)聯(lián)、電動(dòng)化趨勢(shì)的不斷發(fā)展，汽車電子產(chǎn)品的滲透率將快速提升，進(jìn)一步拉動(dòng)了EEPROM市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)。根據(jù)賽迪顧問(wèn)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2023年汽車電子領(lǐng)域?qū)EPROM的需求量將達(dá)到23.87億顆。3看點(diǎn)一：中國(guó)EEPROM龍頭3.1主營(yíng)三條產(chǎn)品線，EEPROM為主公司成立于2009年11月13日，于2018年9月5日變更為股份有限公司。是一家集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為集成電路產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)和銷售，并提供應(yīng)用解決方案和技術(shù)支持服務(wù)，主營(yíng)產(chǎn)品均屬于產(chǎn)業(yè)鏈的芯片層。公司主要產(chǎn)品及應(yīng)用。公司目前擁有非易失性存儲(chǔ)芯片、音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片和智能卡芯片三條主要產(chǎn)品線，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、液晶面板、藍(lán)牙模塊、通訊、計(jì)算機(jī)及周邊、醫(yī)療儀器、白色家電、汽車電子、工業(yè)控制等眾多領(lǐng)域。EEPROM芯片是主要收入來(lái)源。EEPROM芯片產(chǎn)品是傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，2021年占到公司總營(yíng)業(yè)收入的78.07%；音圈馬達(dá)芯片呈業(yè)務(wù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，占比逐年提高，從2016年的3.33%逐步提升到2021年的9.57%；智能卡芯片