策略專題研究報告：弱現(xiàn)實弱預期下的配置思路與破局之道

請務究所S80003ghzqcomcnS350521080002dyghzqcomcn弱現(xiàn)實弱預期下的配置思路與破局之道6390244073822/522/622/822/922/1022/1122/1223/123/223/323/423/5相關報告TMT如何輪——2023-05-03—2023-04-02投資要點費、金融以及業(yè)績確定性較強的景氣板塊相對占優(yōu)。險偏好修復后成長板塊是最為受益的方向。美國債務問題的水落石出以及中美關系的緩和，三是美聯(lián)儲加息暫停之后的外資回流。TMT仍是市場的主攻方向，逢低。超預期惡化，相關標的公司未來業(yè)績的不確定性，相關數(shù)據(jù)僅供參不具有完全可比性等。證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分2 4 2.1、經(jīng)濟、流動性、風險偏好三因素跟蹤的關鍵變化 12 請務必閱讀正文后免責條款部分3A 圖17：2013Q2、2016Q2、2019Q2均處于經(jīng)濟弱復蘇過程中的停滯期，國內(nèi)PMI回落，市場震蕩走弱 11 證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分4階段的配置思路與破局之道進行探討。資料來源：Wind，國海證券研究所證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分5占T。25日央行發(fā)文安撫市場情緒，稱已向一些符合要求的金融機構(gòu)提供了流動性支E。證券研究報告務必閱讀正文后免責條款部分6dd證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分7預期、弱現(xiàn)實”同期水平d證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分8國常會提出改革完善貸款市場報價機制(LPR)，中美共振寬松格局確認。此外8證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分9實”的格局。dPMI格上漲d證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分10資料來源：Wind，國海證券研究所資料來源：Wind，國海證券研究所回落，地產(chǎn)調(diào)控政策的邊際趨緊是導致政策預期走弱的核心。與今年相似，域風險，發(fā)展與安全并重的觀點，形成了與以上三年相似的經(jīng)濟與政策形勢。證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分11確定性，估值較低且盈利穩(wěn)定的消費行業(yè)與業(yè)績確定性較強的景氣板塊相對占解鈴還須系鈴人，現(xiàn)階段國內(nèi)政策預期的改善對市場風險偏好的提振效用或最證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分12從最新的經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)來看，生產(chǎn)端開工率有所分化，需求端5月地產(chǎn)銷售同比增速有所收斂，汽車消費5月企穩(wěn)修復，出行數(shù)據(jù)并未受近期“二陽”的影億元左右。蘇+寬信用的組合尚未改變，隨著海外流動性隨著美聯(lián)儲議息會議召開后進入拐為全年主線；2)安全資產(chǎn)領域，關注國產(chǎn)化率加速提升的信創(chuàng)、半導體、發(fā)動傳媒、計算機、建筑裝飾。請務必閱讀正文后免責條款部分13標的：完美世界、天下秀、芒果超媒、華策影視等。大陸等。之一：新一輪國企改革與央企指數(shù)ETF基金發(fā)行促進建筑央國企高質(zhì)證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分14切實促進建筑央國企公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。議進行對接。國交建、中國電建、中鋼國際等。果超媒、華策影視等、中科曙光、紫光股份、新大陸等行業(yè)名稱行業(yè)名稱品飲料機械設備銀行漁石油石化配機配配有色金屬媒配配公用事業(yè)配基礎化工證券研究報告請務必閱讀正文后免責條款部分15的請務【策略研究小組介紹】席分析師、所長助理。側(cè)重經(jīng)濟形勢分析、市場趨勢研判和行業(yè)配置。重大類資產(chǎn)配置和大勢研判等?！痉治鰩煶兄Z】胡國鵬,袁稻雨,本報告中的分析師均具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析【國海證券投資評級標準】級【免責聲明】本報告的風險等級定級為R3，僅供符合國海證券股份有限公司(簡稱“本公司”)投資者適當性管理要求的的客戶(簡稱“客戶”)使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶?？蛻艏?或投資者應當認識到有關本本公司具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告中的信息均來源于公開資料及合法獲得的相關內(nèi)本報司可發(fā)出與本報告所載資料、對所述證券買賣的出價和征價。本公司及其本公司員工對使用本報告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負供或金