機床行業(yè)深度報告工業(yè)明珠國產(chǎn)機床整裝待發(fā)

機床行業(yè)深度報告：工業(yè)明珠，國產(chǎn)機床整裝待發(fā)1

工業(yè)明珠，國產(chǎn)機床整裝待發(fā)1.1

機床：品類多樣，金石可鏤從十五世紀機床雛形誕生以來，機床在經(jīng)歷了兩次工業(yè)革命后，逐步發(fā)展為精密化、自動化的機械，通常將制造機器的機器稱為工作母機或工具機，簡稱機床，從學術意義上看，

機床被定義為將金屬或者其他材料以物理或化學的方法加工的動力裝置。現(xiàn)實生活中所說的機床一般是指加工材料以金屬工件為主的機床，加工方式主要以切削或輪磨等機型方式將工件制成所需的形狀、尺寸及表面精度。在現(xiàn)代機械制造中，機床的精度、效率等技術指標都直接影響制造業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量與水平，因此，機床行業(yè)的技術水平是衡量一個國家工業(yè)發(fā)展水平的重要標志，其對于國民經(jīng)濟現(xiàn)代化建設有重要作用。按照材料成型的分類方式，機床產(chǎn)品可以分為金屬加工機床、木工加工機床、鑄造機械、

機床附件、工具及量具量儀、磨料磨具和其他金屬加工機械。金屬加工機床與木工加工機床主要是加工材料的不同；鑄造機械是利用金屬熱加工工藝將金屬熔煉成液體并澆進鑄型里，經(jīng)冷卻凝固、清整處理后得到有預定形狀、尺寸和性能的鑄件的設備；工具及量具量儀包括量具、量儀、刀具等。在所有機床產(chǎn)品中，金屬加工機床是所有機床產(chǎn)品種類中最重要的組成部分，按照加工

方式，金屬加工機床又可以分為金屬切削機床和金屬成形機床。從加工方式上看，金屬切削機床是機床上的刀具和工件按照一定規(guī)律做相對運動，通過刀具對工件毛坯的切削作用，切除毛坯上多余的金屬，從而得到所要求的零件形狀。金屬成型機床也稱為鍛壓設備，是通過對金屬施加強大作用力使金屬產(chǎn)生塑性變型，從而獲得具有一定形狀、尺寸和力學性能的毛坯或零件的機床，而由于各類鋼和有色金屬及其合金都有一定的塑性，引起它們可以在熱態(tài)或冷態(tài)下進行壓力加工。金屬切削機床是金屬加工機床中最重要的組成部分，在整個機床工具行業(yè)中也是地位最

顯著，最具代表性的產(chǎn)品。2020

年中

國金屬加工機床總消費額

213.1

億美元，其中金屬切削機床消費額為

138.7

億美元，金屬成型機床消費額

74.4

億美元，金屬切削機床占金屬加工機床消費總額比例為

65.08%，長期來看，

金屬切削機床消費額占金屬加工機床消費總額比例長期維持在

2/3

的水平。金屬切削機可以分為車床、鉆床、鏜床、銑床、加工中心、磨床等種類。1）車床：車床是機械制造業(yè)中使用最廣泛的一類機床，車床表面成形運動有：主軸帶動工件的旋轉(zhuǎn)運動、刀具的進給運動。其適用于零件頻繁更換的場合，適合單件、小批量生產(chǎn)及新產(chǎn)

品的開發(fā)。2）銑床：銑床以多齒刀具的旋轉(zhuǎn)為主運動，由于銑床上使用多齒刀具，加工過程中通

常有幾個刀齒同時參與切削，因此可獲得較高生產(chǎn)率。銑床工藝范圍廣泛，可以加工平面、溝槽、螺旋表面、多齒零件及各種曲面，此外還可以加工回轉(zhuǎn)體表面、內(nèi)孔以及進行切斷工作等。3）鏜床：與銑床相比，兩者工作原理相似，但由于鏜床的刀盤和鏜桿剛性較高，其多

用于鏜孔加工，而銑床雖可以進行鏜孔加工，但加工范圍較小，精度也較低，故多用于平面、槽等加工。4）磨床：磨床是是金屬切削最后一道工序，可以加工各種表面，加工工藝上，磨床以磨料磨具為工具對工件表面進行切削加工，種類包括外圓磨床、內(nèi)圓磨床、平面磨床、工具磨床等。隨著加工需求的多樣化和加工要求的精密化，具備多種加工方式的加工中心成為當前世界上產(chǎn)量最高、應用最廣泛的數(shù)控機床之一。加工中心是具有兩種或兩種以上加工方式的機床產(chǎn)品，由數(shù)控銑床發(fā)展而來，將銑削、鏜削、鉆削、攻螺紋和切削螺紋等功能集中在一臺設備上，通過在刀庫上安裝不同用途的刀具，可在一次裝夾中通過自動換刀裝置改變主軸上的加工刀具，實現(xiàn)多種加工功能。1.2

機械結(jié)構(gòu)精密，機床下游應用領域廣泛從結(jié)構(gòu)上看，數(shù)控機床主要由傳動系統(tǒng)、機床主體、數(shù)控系統(tǒng)三大部分構(gòu)成。機床主體是機床的硬件，包括機床的重要機械附件部分，主要為鑄件、

主軸及變速箱、導軌及滑臺、油冷機、排屑機及潤滑系統(tǒng)等部分；數(shù)控系統(tǒng)分為驅(qū)動系統(tǒng)和控制及檢測系統(tǒng)兩部分，驅(qū)動系統(tǒng)包括高速主軸和各類型電機，控制及檢測裝置則

包括

CNC系統(tǒng)及一系列控制和檢測模塊；傳動系統(tǒng)方面，包括刀具、傳統(tǒng)機械以及輔助動力系統(tǒng)。主要機床廠商的關鍵零部件較大程度上仍然依賴進口。外購零部件包括數(shù)控系統(tǒng)，

傳動系統(tǒng)中的絲杠、線軌、刀具等，機床的主軸、光柵尺、解碼器等，公司主要外購的零件品類占該品類總量比例的

80%-90%。

全球數(shù)控機床行業(yè)中，德國、日本、美國等先進國家企業(yè)在技術水平、品牌價值等方面占據(jù)明顯優(yōu)勢地位，雖然國內(nèi)廠商正加快追趕進度并不斷提升自身部分機床零部件生產(chǎn)自制率，但在技術上，尤其是就高端數(shù)控機床而言，國內(nèi)先進企業(yè)與國際先進企業(yè)相比與國外主要廠商存在較大差距。機床是工業(yè)制造的基礎設備，擁有極為廣泛的下游應用領域。汽車制造業(yè)、電子信息設備制造業(yè)以及通用設備制造業(yè)的機床消費額占比最高，2019

年僅汽車行業(yè)對數(shù)控機床需求占比就超

30%，此外通用機械、3C電子、模具、航空航天分別占據(jù)

27%、17%、7%、5%。更進一步，對不同應用領域的機床需求進行拆分，由于不同領域中所需加工零件差異巨大，且同一領域中不同種類零件需要不同類型機床進行生產(chǎn)加工。1.3

加工中心占比提升顯著，進出口結(jié)構(gòu)反映國內(nèi)機床發(fā)展狀況1.3.1

全球機床行業(yè)波動運行，中國是最大生產(chǎn)和消費國2009

年全球機床消費額在受到金融危機影響后大幅下降，之后逐步走出低谷并迅速回升，2011

年消費額達到歷史峰值，為

1054

億美元。2011

年后，受中國機床消費市場逐漸萎縮以及全球貿(mào)易關系復雜化等因素影響，全球機床市場處于震蕩下降過程。從機床產(chǎn)值看，2019

年中國、美國、德國、日本、意大利位列前五，分別占比

23.06%、

16.63%、15.43%、7.73%、1.13%，中、美、德三國產(chǎn)值占比超過全球產(chǎn)值的一半；從機床消費額看，2019

年中國機床消費額達

223

億美元，占全球總消費額比例

27.19%，

位列全球第一，此外德國、日本、意大利、美國機床消費額緊隨其后，分別占比

11.81%、

9.62%、8.40%、5.36%。整體上看，中國機床生產(chǎn)和消費額均位居世界第一。2007-2011

年中國金屬切削機床消費額從

113

億美元增長至

290

億美元，5

年復合增速

19.5%，2012-2019

年金屬切削機床消費額回落，7

年復合增長率-7.5%，2020

年中國金屬切削機床消費額為

138.7

億美元，同比下降

2.05%。長期來看，受益于新能源汽車銷量提高，5G手機滲透加速以及國防軍工、航天航空、工程機械等行業(yè)的快速發(fā)展，中國機床行業(yè)將迎來新發(fā)展契機，中國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)規(guī)模

2021

年有望超過

3700

億元，三年復合增速超過

4%。主營業(yè)務收入增速回暖，金屬切削機床產(chǎn)量觸底回升。從營收上看，2007-2011

年國內(nèi)金屬切削機床主營收入以兩位數(shù)的增速保持快速

增長，4

年復合增速

23.8%，2011

年后，國內(nèi)金屬切削機床行業(yè)主營業(yè)務收入震蕩回落，

2019

年金屬切削機床行業(yè)主營收入降至

1084

億元；從產(chǎn)量上看，2009

年國內(nèi)金屬切削機床產(chǎn)量出現(xiàn)負增長，之后迅速反彈，2011

年達到

86

萬臺的高點，2011

年后機床產(chǎn)量呈現(xiàn)逐步下降的趨勢，2011-2019

金屬切削機床產(chǎn)量復合增速為

7.88%。2020

年，國內(nèi)金屬切削

機床行業(yè)主營收入為

1086.66

億元，同比增長

0.25%，金屬切削機床產(chǎn)量也觸底回升，

同比增長

5.94%，營業(yè)收入與產(chǎn)量增速均由負轉(zhuǎn)正。加工中心比例提升明顯，車床占比逐步下降。2007

年機床協(xié)會重點企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品主要為車床、加工中心、銑床、磨床及鉆床五種，

其中車床和加工中心占比之和達到

50%。2007

年至

2013

年，機床協(xié)會重點企業(yè)生產(chǎn)加工中心的營收占金屬切削機床總營收比例由

13.0%增長為

19.0%，市場規(guī)模由

83.6

億元

增長為

285.5

億元；車床營收占比由

37.0%下降至

28.3%，市場規(guī)模由

238

億元增長為

425

億元。加工中心占比提升同時車床占比下降主要是由于機床下游需求的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，具備多種加工方式的加工中心更適應下游行業(yè)的復雜化、多樣化的加工需求?？紤]到前期各機床的占比變化趨勢預計2020

年加工中心比例將提升至

30.24%，市場規(guī)模將達

328

億元，車床營收占比將下降為

17.80%，市場規(guī)模為

193

億元。立式加工中心仍是占比最高產(chǎn)品，龍門加工中心比重有所提升。加工中心可以分

為立式、臥式、龍門加工中心三大類產(chǎn)品。2007-2013

年立式加工中心營收規(guī)模由

42.5

億元提升為

146.27

億元，占比

50.81%變化為

51.23%；臥式加工中心同期

營收規(guī)模雖保持上升趨勢，但營收占比由

28.17%下降為

20.98%；龍門加工中心營收比

重保持穩(wěn)定增長，由

2007

年的

20.58%增長為

23.65%。龍門營收占比呈現(xiàn)

上升趨勢主要有兩方面原因：1）龍門較一般立式加工中心而言，單價更高，且隨著技術升級，單價不斷上升；2）龍門加工適用于大型工件和復雜工件，而汽車制造、航天航空等行業(yè)的快速發(fā)展催生出更多的設備需求。另外，由于模具、盤類以及小型復雜零件在下游各行業(yè)的加工需求依然較高，立式有著體積小、單價低等優(yōu)勢，因此立式加工中心仍將維持主導地位。預測

2020

年龍門加工中市場規(guī)模占比將達到

30.32%，市場規(guī)模達

99.65

億元，立式加工、臥式加工中心市場規(guī)模占比將達到

25.50%、44.05%，

市場規(guī)模預計將分別達到

144.74

億、83.78

億元。1.3.2

機床進出口結(jié)構(gòu)反映國內(nèi)機床發(fā)展狀況，加工中心仍是主要進口產(chǎn)品金屬切削機床出口金額波動上升，進出口剪刀差有望收窄。2010-2020

年中國金屬切削機床出口金額由

12.8

億美元上升至

27.5

億美

元，復合增長率為

7.94%，進口金額由

75.1

億美元下降至

49.0

億美元，復合增長率為

-4.18%。2020

年金屬切削機床出口額與進口額分別為

27.5

億、49.0

億美元，雖然仍存在

21.5

億美元的逆差，但較上年

28.8

億美元的逆差值明顯下降。從時間維度看，金屬切削機床出口金額呈現(xiàn)波動上升趨勢，進口金額則受國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及海外機床廠商在國內(nèi)設廠等因素影響，需求逐步減少，展現(xiàn)為波動下降的趨勢，進出口剪刀差有望持續(xù)收窄。加工中心是主要進口產(chǎn)品，出口產(chǎn)品中特種加工機床占比較高。進口產(chǎn)品中加工中心是主要進口產(chǎn)品，2018-2020

年加工中心進口占金屬切削機床進口產(chǎn)品比例分別為

43.0%、36.9%、37.8%。而我國出口的機床產(chǎn)品中特種加工機床、車床占比合計接近

60%，

其中特種加工機床占比最高，2018-2020

年特種加工機床占出口產(chǎn)品比例的

37.1%、38.9%和

45.4%，出口的特種加工機床中，主要是以制造和使用成本較低的電火花加工機床為

主，而同時，2018-2020

年加工中心出口金額僅占出口產(chǎn)品比例的

7.1%、8.7%、7.6%。加工中心和數(shù)控車床進出口價差長期存在，側(cè)面反映了進出口產(chǎn)品的檔次差異。

加工中心進口均價由

2003

年

12.35

萬美元/臺下降為

2018

年

11.97

萬美元/臺，出口均價由

3.68

萬美元/臺上漲至

4.49

萬美元/臺。數(shù)控車床進口均價從

2003

年每臺

5.20

萬美元漲至

2018

年的

14.5

萬美元/臺，出口均價從

0.91

萬美元/臺提升至

3.6

萬美元/臺。加工中心和數(shù)控車床進出口價差長期存在，一方面可能是由于進出口產(chǎn)品的檔次存在一定差異；另一方面，受國外對中國高端產(chǎn)品出口限制的影響，進口高端機床存在一定的難度，因此，助推進口均價的同時也進一步拉開了進出口產(chǎn)品的價差。出口機床流向相對分散，以越南、印度、美國以及俄羅斯為主。從機床出口地域流向上看，我國機床出口格局較為分散和穩(wěn)定，美國、印度、越南近三年保持在出口額

前三名，2020

年金屬加工機床出口越南金額占總額比為

11%，位居第一，美國和印度

位列

2、3

位，分別占比

7.7%、6.2%。2020

年，出口

CR5

份額僅為

33.8%，且近年來呈現(xiàn)不斷下降趨勢。1.4

德日美全球領先，國內(nèi)競爭格局極度分散德日美廠商占據(jù)全球主導地位。當前全球機床市場仍以德國、日本、美國的機床

廠商為主，營業(yè)收入前十名的公司全部被德日美三國的公司包攬。整體看，德國和日本的機床制造商在全球機床行業(yè)競爭中占據(jù)較大優(yōu)勢。當前國內(nèi)主要機床制造商的收入體量與全球巨頭仍存在一定差距，但從國內(nèi)市場看，

部分制造商已經(jīng)形成一定規(guī)模，并且在特定機床產(chǎn)品中形成了自身優(yōu)勢。對

2020

年國內(nèi)主要機床上市公司的數(shù)據(jù)進行比較，從產(chǎn)品營收上看，創(chuàng)世紀、秦川機床、海天精工、

亞威股份和紐威數(shù)控位列前五；從機床銷量上看，機床銷量前五

的公司分別為創(chuàng)世紀、秦川機床、沈陽機床、亞威股份和浙海德曼。國內(nèi)廠商市占率較低，未形成較為明顯的份額優(yōu)勢，競爭格局極度分散。參考各上市公司機床類產(chǎn)品營收以及金屬加工機床產(chǎn)品的市場規(guī)模來計算國內(nèi)主要機床制造商市占率。從全市場看，創(chuàng)世紀、秦川機床、海天精工、紐威數(shù)控和亞威股份市占率位居前五，分別為

2.85%、1.57%、1.47%、1.06%和

0.98%，上市公司

CR5

預測市占

率僅為

7.81%，不足

10%，行業(yè)集中度極度分散。加工中心產(chǎn)品競爭格局分散，創(chuàng)世紀和海天精工份額領先。根據(jù)測算，2020

年加工中心市場上市公司口徑下

CR5

的預測市占率為

14.58%，行業(yè)集中度極低。創(chuàng)世紀和海天精工在加工中心市場上占據(jù)一定優(yōu)勢，2020

年加工中心產(chǎn)品營收約為

25.9

億元，預測市占率為

7.42%；海天精工主要產(chǎn)品包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等，2020

年加工中心營收

14.8

億元，預測市占率為

4.24%；此外，國盛智科和紐威數(shù)控在加工中心市場中也具備一定實力，2020

年加工中心產(chǎn)品營收分別為

4.7、4.48

億元，對應的預測市占率為

1.35%、1.26%。車床市場中，沈陽機床、秦川機床占據(jù)一定份額優(yōu)勢。其中，秦川機床主要為高性能的數(shù)控立式車床、數(shù)控臥式車床為主，沈陽機床的主要車床產(chǎn)品為臥式車床等，但考慮到秦川與沈機兩家公司并未對車床產(chǎn)品的具體營收進行披露，以公司

2020

年

機床類產(chǎn)品收入

17.03/8.03

億元進行測算，則秦川機床與沈陽機床車床市占率預估上限

為

7.95%、3.75%；此外，紐威數(shù)控的主要車床產(chǎn)品為數(shù)控立式、臥式車床，而浙海德

曼的主要車床產(chǎn)品為高端數(shù)控車床、自動化生產(chǎn)線及普及型數(shù)控車床，2020

年兩家上

市公司的車床市營收規(guī)模分別為

6.91/3.44

億元因此，車床市場的預測占有率分別為

3.23/1.61%。磨床市場中，華辰裝備、宇環(huán)數(shù)控、宇晶股份份額領先。宇環(huán)數(shù)控主要產(chǎn)品為數(shù)控磨床和數(shù)控研磨拋光機，2020

年磨床類產(chǎn)品營收規(guī)模為

2.94

億元，對應的預測市占率為

8.42%；宇晶股份的主要產(chǎn)品為研磨拋光機和多線切削機，2020

年磨床類產(chǎn)品營

收規(guī)模為

2.24

億元，對應預測市占率為

6.42%；華辰裝備主要產(chǎn)品為數(shù)控軋輥磨床、

數(shù)控內(nèi)外圓復合磨床，2020

年磨床類產(chǎn)品營收規(guī)模為

1.90

億元，對應磨床市場的預測占有率為

5.44%。2

制造業(yè)景氣度驅(qū)動行業(yè)需求，機床更新周期拐點將至2.1.

制造業(yè)景氣度回暖推動機床需求釋放PMI整體/生產(chǎn)/新訂單指數(shù)持續(xù)高于臨界值，揭示國內(nèi)制造業(yè)的高景氣度。21

年

6

月，國內(nèi)

PMI指數(shù)為

50.9%，環(huán)比下滑

0.1%。自

20

年

3

月以來，PMI整體/生產(chǎn)/新

訂單指數(shù)，已經(jīng)連續(xù)

16

個月處于榮枯線以上。未來，隨著制造業(yè)終端訂單的持續(xù)釋放，下游需求的回暖，工業(yè)企業(yè)

利潤表有望迎來持續(xù)的修復。景氣回暖推動企業(yè)盈利狀況改善及產(chǎn)能利用率回升，工業(yè)企業(yè)資本開支有望進一

步回升。隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，下游工業(yè)企業(yè)復工復產(chǎn)工作有序開展，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤增速也重回快速增長區(qū)間。截至

21

年

5

月，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利

潤總額同比增長

36.4%，兩年復合增速

20.2%；1-5

月，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比增長

83.4%，兩年復合增速

21.66。制造業(yè)需求回暖，傳導至報表上，最終導致企業(yè)利潤回升。伴隨盈利狀況改善以及產(chǎn)能利用率回升，工業(yè)企業(yè)資本開支有望進一步回升，

以緩解產(chǎn)能的緊張。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額回升迅速。20

年

8

月，國內(nèi)制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增速為

5.03%，成功實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。21

年

1-6

月，國內(nèi)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比為

19.2%，累計兩年的復合增速達

2.59%。在工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)改善、產(chǎn)能利用率逐步提升的背景下，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額有望加速回升，由此將與之相關的通用設備需求也有望得以快速釋放。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)回暖，國內(nèi)機床產(chǎn)量明顯反彈。金屬切削機床產(chǎn)量同比增速自

20

年

4

月轉(zhuǎn)正以來，一直保持在兩位數(shù)的水平；21

年

6

月，金屬切削機床實現(xiàn)產(chǎn)量

6

萬臺，同比增長

29.50%，1-6

月累計實現(xiàn)產(chǎn)量

30

萬臺，

同比增速高達

45.6%；與之相類似，金屬成形機床的產(chǎn)量同比增速自

20

年

4

月見底反彈以后，便呈現(xiàn)波動上漲態(tài)勢，21

年

5

月，金屬切削機床實現(xiàn)產(chǎn)量

1.9

萬臺，同比增長

5.6%，1-5

月累計實現(xiàn)產(chǎn)量

8.5

萬臺，同比增速達

19.7%。日本對中國大陸新增機床訂單金額創(chuàng)下近三年新高，進一步驗證國內(nèi)旺盛的設備

需求。我國作為日本機床設備主要出口國，日本對中國大陸新增機床訂單金額也是國內(nèi)

機床需求重要的風向標。

1-4

月，累計實現(xiàn)訂單金額

1311

億日元，同比大幅增長

227.75%。新增機床訂單金額的

大幅增長，從另一個角度，也進一步驗證國內(nèi)旺盛的設備需求。2.2.

十年更新周期將至，下游產(chǎn)業(yè)升級加速機床設備升級換代機床十年更新周期將至，當前或?qū)⒊蔀樾乱惠喐轮芷诘钠瘘c。根據(jù)對機床下游客戶的調(diào)研與反饋，金屬切削機床的更新替換主要由于以下幾點原因：1）原有機床設備，尤其是數(shù)控類機床，在經(jīng)歷多年的高強度使用后，設備加工精度、穩(wěn)定性明顯下，需要及時進行更替換；2）傳統(tǒng)機床設備在經(jīng)歷多輪的升級迭代后，無論從效率還是精度上，均無法適應當前材料及工藝的加工需求，因此，需要使用更為先進的切削機床進行升級替代。機床屬于機械制造業(yè)中的耐用消費品，一般其使用壽命約為

10

年，重型機床使用壽命

可能會更短，約

7-8

年。按照

10

年的機床使用壽命進行計算，在不考慮機床進出

口數(shù)量的情況下，假設

T年的更新量等于

T-11

到

T-9

年產(chǎn)量均值，由此可以得出自

2010

年以來各年份金屬切削機床的理論更新量。1）2022-2024

年，國內(nèi)金屬切削機床理論量更新有望達到

79.5/79.4/78.0

萬臺，年

均更新量約為

78.9

萬臺。事實上，2020

年國內(nèi)金屬切削機床產(chǎn)量僅為

44.6

萬臺，相較

于以上的年均更新水平，預計仍有長足的增長空間。2）2018

年，國內(nèi)金屬切削機床的產(chǎn)量

48.9

萬臺，低于理論更新量

60.15

萬臺，這

一更新需求缺口在隨后的

19-20

年仍在進一步的擴大。但隨著下游制造業(yè)企業(yè)盈利狀況

的改善以及資本開支的逐步回升，新一輪機床更新周期即將啟動，前期被抑制的更新需

求有望得以釋放。而伴隨這一行業(yè)需求缺口逐步實現(xiàn)回補，預計本輪機床行業(yè)的景氣周

期將有望進一步地延長。因此，綜合考慮當前機床設備的產(chǎn)量水平以及未來潛在的需求空間，當前或?qū)⒄驹跈C床行業(yè)新一輪更新周期的起點上。而對于未來的行業(yè)景氣，或許可以抱有更為積極樂觀的態(tài)度。技術變革悄然而至，加速金屬切削機床升級換代。隨著下游應用端新型工藝技術滲透率的不斷提升，金屬切削機床的升級換代將有望迎來加速。1）汽車：電動化與輕量化乃大勢所趨，推動存量設備加速更新。2020

年我國新能源汽車產(chǎn)量為

136.61

萬輛，同比增長

17.3%；2014-2020

年，我國新能源汽車產(chǎn)量

CARG高達

60.98%。到

2025

年，國內(nèi)新能源汽車新車銷量

占全國新車銷量的

20%。假定未來五年，國內(nèi)汽車新車銷量水平較為穩(wěn)定，維持在

2500

萬輛的水平，則

2025

年，國內(nèi)新能源汽車有望實現(xiàn)

500

萬輛的銷量，年均復合增速高

達

29.63%。汽車電動化趨勢將推動機床設備的產(chǎn)品升級。一方面，汽車重量每降低

1%，油耗可降低

0.7%。

為了應對日益提升的油耗考核要求，傳統(tǒng)燃油車力求通過減輕重量，以實現(xiàn)這一目標；

另一方面，在同樣的帶電量水平下，為了增加續(xù)航里程，新能源汽車對于輕量化也有著強烈訴求。近年來鋁合金在汽車核心零部件上的滲透率明顯提升。預測鋁制引擎蓋滲透率有望從

2015

年的

48%，提升至

2025

年的

85%；鋁制車門滲

透率有望從

2015

年的

6%，提升至

2025

年的

46%。隨著鋁合金在汽車核心零部件上持續(xù)進行導入，與之適配的加工機床也有望迎來新一輪的更新升級。2）3C電子：5G技術升級帶動機床設備更新。隨著

5G技術的全面下沉及終端產(chǎn)品進

一步豐富，5G滲透率有望加速提升，2020

年，我