速凍食品行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告

速凍食品行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告2021年1月目錄1. 我國(guó)速凍食品行業(yè)起步較晚，對(duì)標(biāo)海外仍有較大空間 51.1. 速凍行業(yè)歷史沿革 51.2. 速凍食品行業(yè)發(fā)展迅速，新增企業(yè)數(shù)量保持高增速 71.3. 對(duì)比歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，我國(guó)速凍食品行業(yè)發(fā)展空間廣闊 81.4. 速凍食品行業(yè)供需兩旺，規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng) 111.4.1. 需求端：我國(guó)速凍食品行業(yè)B、C端需求持續(xù)旺盛 111.4.1.1. 家庭需求：滿(mǎn)足快節(jié)奏生活需求，契合強(qiáng)消費(fèi)力年輕人，疫情培養(yǎng)速凍食品消費(fèi)習(xí)慣 121.4.1.2. 餐飲需求：速凍食品火鍋賽道應(yīng)用廣泛，中央廚房模式解決B端痛點(diǎn) 131.4.2. 供應(yīng)端：速凍食品行業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)條件改善，產(chǎn)研協(xié)同作戰(zhàn) 161.4.2.1. 冷鏈運(yùn)輸快速發(fā)展，速凍食品輻射半徑擴(kuò)大 161.4.2.2. 龍頭企業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，研發(fā)進(jìn)程加速 181.5. 細(xì)分子行業(yè)賽道，新式面點(diǎn)異軍突起，火鍋底料風(fēng)頭正盛，預(yù)制菜肴新興藍(lán)海 191.5.1. 傳統(tǒng)速凍米面行業(yè)趨于穩(wěn)定，新式面點(diǎn)創(chuàng)新帶來(lái)新突破 191.5.2. 速凍火鍋料行業(yè)發(fā)展迅速，進(jìn)入洗牌整合新階段 201.5.3. 借助餐飲行業(yè)東風(fēng)，速凍預(yù)制菜肴滲透率有望提升 212. 速凍行業(yè)百花齊放，核心壁壘特征明顯 222.1. 三全食品：速凍米面行業(yè)先行者，新時(shí)期踴躍拓展新領(lǐng)域 222.2. 安井食品：BC兼顧雙輪驅(qū)動(dòng)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)成型領(lǐng)跑火鍋料賽道 242.3. 海欣食品：深耕中高端魚(yú)丸品類(lèi)，全新注力速凍米面市場(chǎng) 282.4. 惠發(fā)食品：速凍肉制品行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，供應(yīng)鏈服務(wù)建設(shè)效果明顯 302.5. 千味央廚：聚焦服務(wù)餐飲B端，直營(yíng)經(jīng)銷(xiāo)雙管齊下 323. 三全產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，安井控費(fèi)有效穩(wěn)健增長(zhǎng) 353.1. 三全營(yíng)收常年領(lǐng)跑，安井營(yíng)收差距加速縮小 353.2. 千味央廚高效控費(fèi)凈利率亮眼，三全產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化凈利率回升 363.3. 安井投資回報(bào)率穩(wěn)健，三全有望迎來(lái)新的價(jià)值發(fā)現(xiàn) 372/401. 我國(guó)速凍食品行業(yè)起步較晚，對(duì)標(biāo)圖海表外目仍錄有較大空間速凍食品以米、面、肉類(lèi)、蔬菜等為原料，通過(guò)急速低溫(-18℃以下)工藝進(jìn)行加工，并在連貫低溫條件下進(jìn)行運(yùn)輸儲(chǔ)存，能夠最大限度的保存食品營(yíng)養(yǎng)，具有美味、方便、健康、衛(wèi)生、營(yíng)養(yǎng)、實(shí)惠的優(yōu)點(diǎn)。速凍食品按產(chǎn)品種類(lèi)可以分為速凍米面、火鍋料制品以及預(yù)制菜肴類(lèi)。就具體品種明細(xì)來(lái)看，速凍米面通常包括速凍水餃、湯圓、包子、粽子等；火鍋料制品通常包含速凍魚(yú)糜制品和速凍肉制品，如牛丸、魚(yú)丸、蟹棒等；速凍預(yù)制菜肴則包括天婦羅、藕夾、薯餅、酥肉等即烹即配制的成品或半成品。圖1：速凍食品種類(lèi)多樣米面制品餃子 湯圓 包子 春卷 小籠包火鍋料制品撒尿牛肉丸 魚(yú)籽包 蝦丸 蟹柳 魚(yú)豆腐預(yù)制菜肴蛋餃 千頁(yè)豆腐 酥肉 天婦羅 炸雞塊數(shù)據(jù)來(lái)源：市場(chǎng)研究部1.1. 速凍行業(yè)歷史沿革速凍食品于二十世紀(jì)三十年代起源于美國(guó)。由于消費(fèi)者對(duì)速凍食品缺乏必要的認(rèn)識(shí)，以及配套服務(wù)設(shè)施發(fā)展不健全，行業(yè)發(fā)展十分緩慢。二次世界大戰(zhàn)后，速凍食品迅速發(fā)展起來(lái)，1948-1953年美國(guó)系統(tǒng)研究了速凍食品，提出了著名的T、T、T概念（指食品在生產(chǎn)、儲(chǔ)藏及流通各個(gè)環(huán)節(jié)中，經(jīng)歷的時(shí)間（Time)和經(jīng)受的溫度(Temperature)對(duì)其品質(zhì)的容許限度(Tolerance)的影響。），并制定了《冷凍食品制造法規(guī)》。此后，伴隨著技術(shù)崛起及冷凍食品制造規(guī)范化，速凍食品實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，行業(yè)迅速發(fā)展，產(chǎn)品深受消費(fèi)者青睞。特別是果蔬單體快速凍結(jié)技術(shù)的開(kāi)發(fā)，開(kāi)創(chuàng)了速凍食品新局面。隨后于70年代速凍食品工藝在日本得到錘煉，首先在餐飲業(yè)進(jìn)入公眾視野。5/40圖2：中國(guó)速凍食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈魚(yú)類(lèi)、肉類(lèi)、粉類(lèi)等農(nóng)副產(chǎn)品加工上游行業(yè)速凍魚(yú)糜、速凍肉制品、速凍米面的速凍食品行本行業(yè) 業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商（農(nóng)貿(mào)批發(fā)）、商超（賣(mài)場(chǎng)、超市等）、下游行業(yè)以及餐飲、酒店等特通行數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，市場(chǎng)研究部我國(guó)速凍食品行業(yè)迅速成長(zhǎng)，發(fā)展歷程可分為四個(gè)階段：年代-90年代中，起步拓展期。隨著改革開(kāi)放與社會(huì)主義市場(chǎng)化改革的進(jìn)行，我國(guó)食品加工工業(yè)進(jìn)入新紀(jì)元，速凍湯圓、速凍水餃、速凍粽子于此時(shí)出現(xiàn)并試驗(yàn)生產(chǎn)。90年代末-2005年，萌芽期。得益于生產(chǎn)及儲(chǔ)存設(shè)備、冷鏈運(yùn)輸水平的高速發(fā)展，速凍米面制品，速凍魚(yú)糜制品都開(kāi)始實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)與銷(xiāo)售，在全國(guó)多地涌現(xiàn)出眾多相關(guān)品牌，例如華北地區(qū)主要生產(chǎn)速凍米面制品的三全、思念等，東南地區(qū)主要生產(chǎn)速凍魚(yú)糜制品的安井、海欣等。2005年-2015年，整合發(fā)展期。隨著城鎮(zhèn)化水平發(fā)展和生活節(jié)奏的加快，速凍食品逐步得到消費(fèi)者認(rèn)可，消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)更加重視產(chǎn)品創(chuàng)新，水果湯圓、壽桃包、紅糖饅頭、片棒丸類(lèi)魚(yú)糜制品都于此時(shí)上市，后者開(kāi)始廣泛運(yùn)用于關(guān)東煮、麻辣燙、燒烤等消費(fèi)形式中。2015年以后，興盛期。伴隨著冷鏈的發(fā)展及餐飲行業(yè)的流程化與標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展對(duì)速凍食品行業(yè)指明了新的發(fā)展方向，同時(shí)隨著電子商務(wù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)+為速凍食品行業(yè)打開(kāi)了新的局面。6/40圖3：速凍品行業(yè)發(fā)展歷程數(shù)據(jù)來(lái)源：安井食品招股說(shuō)明書(shū)，市場(chǎng)研究部1.2. 速凍食品行業(yè)發(fā)展迅速，新增企業(yè)數(shù)量保持高增速速凍食品千億市場(chǎng)蛋糕不斷壯大，飲食便捷化浪潮來(lái)襲。根據(jù)Frost&Sullivan的研究數(shù)據(jù)，我國(guó)速凍食品行業(yè)規(guī)模由2013年的828億元增長(zhǎng)至2019年的1400億元，CAGR為10.0%。現(xiàn)今生活節(jié)奏加快，烹飪環(huán)節(jié)多且復(fù)雜，年輕人下廚時(shí)間較少，意愿不強(qiáng)烈。速凍食品滿(mǎn)足了容易烹飪、營(yíng)養(yǎng)健康的要求，順應(yīng)了年輕人懶、宅的心理。且速凍食物不添加防腐劑，依靠低溫保鮮保質(zhì)，符合人們追求健康、衛(wèi)生的消費(fèi)觀念，因此在家庭餐桌上愈加常見(jiàn)。同時(shí)國(guó)內(nèi)餐飲渠道的消費(fèi)需求逐漸壯大，促使中國(guó)速凍食品行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。圖4：速凍食品千億市場(chǎng)蛋糕不斷壯大數(shù)據(jù)來(lái)源：Frost&Sullivan，市場(chǎng)研究部速凍食品企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)迅速，行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。2019年國(guó)內(nèi)新增速凍食品企業(yè)11379家，較2015年新增的4862家上漲134%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率23.69%。此外，2020年上半年國(guó)內(nèi)新增速凍食品企業(yè)7163家，已達(dá)2019年全年新增數(shù)量的63%。我國(guó)速凍食品企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)不斷增加的發(fā)展態(tài)勢(shì)，行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。7/40圖5：速凍食品新增企業(yè)數(shù)量逐年遞增數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部1.3. 對(duì)比歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，我國(guó)速凍食品行業(yè)發(fā)展空間廣闊我國(guó)速凍食品人均消費(fèi)量仍處較低水平，未來(lái)行業(yè)發(fā)展空間廣闊。速凍食品由于具有安全衛(wèi)生、食用方便、營(yíng)養(yǎng)美味和成本低等特點(diǎn)，愈發(fā)受到全世界尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家人民的歡迎，全球速凍食品市場(chǎng)規(guī)模保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。目前，美國(guó)已經(jīng)成為世界上速凍食品產(chǎn)量最大、人均消費(fèi)量最高的國(guó)家，年產(chǎn)量達(dá)2000萬(wàn)噸，品種超3000種，人均年消費(fèi)量在60千克以上，速凍食品占據(jù)整個(gè)食品行業(yè)的60%-70%。歐洲速凍食品的消費(fèi)僅次于美國(guó)，年消費(fèi)量超1000萬(wàn)噸，人均年消費(fèi)量30-40千克。日本是世界速凍食品的第三大消費(fèi)市場(chǎng)，亞洲第一大消費(fèi)市場(chǎng)，年消費(fèi)量超300萬(wàn)噸，品種超3000種，僅烹飪調(diào)制食品就多達(dá)2400余種。目前，我國(guó)速凍食品人均消費(fèi)量不到美國(guó)的1/6，是歐洲的1/4，日本的1/2，未來(lái)隨著速凍食品接受程度提高，配套基礎(chǔ)設(shè)施逐漸成熟，我國(guó)速凍食品行業(yè)對(duì)標(biāo)海外仍有兩倍以上空間。圖6：全球速凍食品市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng) 圖7：19年中國(guó)速凍食品人均消費(fèi)量較低（kg/人）數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部對(duì)標(biāo)海外，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)區(qū)域?qū)λ賰鍪称返男枨笤酵ⅰ?964年?yáng)|京奧運(yùn)會(huì)速凍食品開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)入日本消費(fèi)者的視野，隨著城鎮(zhèn)化的迅速開(kāi)展，日本酒店及餐飲店開(kāi)始大范圍采購(gòu)和使用速凍食品。同時(shí)人均可支配收入的增長(zhǎng)，日本消費(fèi)者外出就餐比例提高，速凍食品在B端迅速打開(kāi)局面。以日本為參照，目前我國(guó)發(fā)達(dá)地區(qū)GDP8/40水平相當(dāng)于日本90年代水平，整體人均GDP相當(dāng)于日本80年代的水平，城鎮(zhèn)化率處于日本60年代的水平。在1980至2000年日本GDP經(jīng)歷了爆發(fā)式增長(zhǎng)的階段，與此同時(shí)日本速凍食品也于1979年至1997年間經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)階段，速凍食品的生產(chǎn)量翻了三番，通過(guò)借鑒日本速凍食品與經(jīng)濟(jì)水平成正比的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，可以推測(cè)我國(guó)速凍食品行業(yè)市場(chǎng)具有巨大發(fā)展前景。圖8：日本城鎮(zhèn)化率 圖9：目前中國(guó)城鎮(zhèn)化率相當(dāng)于日本60年代水平日本城鎮(zhèn)化率（%）100%90%80%70%60%50%40%數(shù)據(jù)來(lái)源：日本內(nèi)閣府，市場(chǎng)研究部

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，市場(chǎng)研究部圖10：我國(guó)整體人均GDP處于日本80年代水平

圖11：日本速凍食品產(chǎn)量（噸）逐年增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，日本內(nèi)閣府，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：日本冷凍食品協(xié)會(huì)，市場(chǎng)研究部家電普及與速凍食品發(fā)展相輔相成，推動(dòng)我國(guó)速凍食品行業(yè)進(jìn)入興盛期。參考日本的經(jīng)驗(yàn)，家電普及對(duì)速凍食品行業(yè)發(fā)展具有顯著推動(dòng)作用。1965年至1980年日本電冰箱普及率由50%提升至96%，家電普及解決了速凍食品存儲(chǔ)及加熱的問(wèn)題，速凍食品隨之拓展到C端。在我國(guó)速凍食品的起步階段，中國(guó)城鎮(zhèn)居民對(duì)冰箱和微波爐的每百戶(hù)擁有率分別不足75%和10%，90年代末至2015年，隨著城鎮(zhèn)化水平發(fā)展，家電普及率快速提升，目前我國(guó)冰箱已基本完成全覆蓋，微波爐覆蓋率較1998年提升了近6倍，速凍食品行業(yè)在15年間從萌芽期發(fā)展至整合發(fā)展期。2015年后，家電普及率呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，我國(guó)速凍食品行業(yè)才真正步入興盛期。9/40圖12：中國(guó)城鎮(zhèn)居民冰箱及微波爐每百戶(hù)擁有量穩(wěn)步上升數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，市場(chǎng)研究部我國(guó)冷庫(kù)基礎(chǔ)設(shè)施較為薄弱，速凍食品覆蓋范圍有待拓寬。速凍冷庫(kù)在速凍食品的運(yùn)輸、儲(chǔ)存方面起著至關(guān)重要的作用，減少有機(jī)物質(zhì)的消耗，降低食品霉變率。同時(shí)，速凍冷庫(kù)還可抑制某些食物中后熟酶的活性，抑制乙烯等的產(chǎn)生，保持新鮮度的同時(shí)保障食品原有的口感與風(fēng)味。對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)人均冷庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)容量較低。2018年我國(guó)人均冷藏倉(cāng)儲(chǔ)容量?jī)H0.132立方米，日本為0.315立方米，美國(guó)為0.49立方米，加拿大為0.316立方米，不足日本及加拿大的1/3,美國(guó)的1/4。我國(guó)人均倉(cāng)儲(chǔ)容量仍有較大的提升空間，速凍食品的覆蓋范圍有待拓寬。圖13：我國(guó)人均冷庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)容量與發(fā)達(dá)國(guó)家差距較大（立方米）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家冷藏倉(cāng)庫(kù)協(xié)會(huì)，市場(chǎng)研究部我國(guó)速凍食品格局仍然較為分散，對(duì)比海外仍有較大整合空間。由于我國(guó)速凍行業(yè)起步較晚，根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，我國(guó)速凍品行業(yè)零售端CR3僅17%，對(duì)比美日仍有1.5-2倍空間。日本自90年代以來(lái)行業(yè)加速整合，速凍食品工廠數(shù)量由1999年的961家減少至2019年的438家。日本整體市占率前兩大企業(yè)為MaruhaNichiro與Nichirel，分別占比23.7%與23.4%。對(duì)比日本，我國(guó)龍頭企業(yè)市占率僅10%左右，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)可以容納1-2家市占率20%以上的龍頭企業(yè)，未來(lái)速凍品行業(yè)仍有較大整合空間。10/40圖14：日本速凍食品工廠數(shù)逐年縮減圖15：日本速凍食品整體競(jìng)爭(zhēng)格局1200MaruhaNichiroNichirel1000TableMarkAjinomotoFrozenFoodNissulOthers80060020.08%23.70%4008.50%20011.70%23.40%011.90%數(shù)據(jù)來(lái)源：日本冷凍食品協(xié)會(huì)，市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：Nichirel官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部圖16：中美日速凍品行業(yè)零售端CR3數(shù)據(jù)來(lái)源：Euromonitor，市場(chǎng)研究部1.4. 速凍食品行業(yè)供需兩旺，規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)1.4.1. 需求端：我國(guó)速凍食品行業(yè)B、C端需求持續(xù)旺盛我國(guó)速凍食品需求C端占七成，B端發(fā)展空間巨大。根據(jù)IBIS數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)家庭和餐飲的消費(fèi)結(jié)構(gòu)約為7:3，對(duì)比海外，發(fā)達(dá)國(guó)家的餐飲業(yè)務(wù)占比通常在50%以上，我國(guó)的B端消費(fèi)市場(chǎng)占比偏低。隨著速凍食品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，依附于零售終端的銷(xiāo)售模式，已難以滿(mǎn)足速凍食品企業(yè)的快速發(fā)展，加大對(duì)餐飲渠道的開(kāi)發(fā)力度，將是業(yè)內(nèi)各企業(yè)的迫切之選，我國(guó)的餐飲端仍具有較大的發(fā)展空間。表1：中國(guó)速凍食品客戶(hù)端占比類(lèi)別整體市場(chǎng)規(guī)模家庭通路比例家庭通路市場(chǎng)規(guī)模餐飲通路比例餐飲通路市場(chǎng)規(guī)模（億元）（億元）（億元）速凍食品123564%796.3836%438.62速凍火鍋料41140%164.460%246.6速凍米面64784%543.4816%103.52其他17750%88.550%88.50數(shù)據(jù)來(lái)源：IBIS，市場(chǎng)研究部11/401.4.1.1. 家庭需求：滿(mǎn)足快節(jié)奏生活需求，契合強(qiáng)消費(fèi)力年輕人，疫情培養(yǎng)速凍食品消費(fèi)習(xí)慣速凍食品有效縮短家庭烹飪時(shí)長(zhǎng)，高效便捷烹飪方式受到青睞。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高與家庭結(jié)構(gòu)小型化以及生活節(jié)奏的進(jìn)一步加快，對(duì)家庭烹飪勞動(dòng)提出了新的要求，美味、便捷、健康成為家庭烹飪勞動(dòng)的新側(cè)重點(diǎn)。相較于傳統(tǒng)烹飪，凍品烹飪有效解決了環(huán)節(jié)多、用時(shí)長(zhǎng)的問(wèn)題，提高了烹飪的便捷性，滿(mǎn)足了現(xiàn)代家庭高效烹飪的需求。圖17：速凍品相比消費(fèi)端傳統(tǒng)烹飪更節(jié)省時(shí)間數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理，市場(chǎng)研究部年輕一代烹飪意愿低，消費(fèi)能力強(qiáng)，速凍食品契合年輕人需求。隨著越來(lái)越多年輕人步入職場(chǎng)成為社會(huì)的中堅(jiān)力量，他們將引領(lǐng)大眾消費(fèi)市場(chǎng)，根據(jù)匯豐銀行公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)的90后年輕人人均負(fù)債比高達(dá)1850%，占消費(fèi)者貸款用戶(hù)的約80%，超前消費(fèi)的現(xiàn)象使得年輕一代擁有比其他年齡段的消費(fèi)者更強(qiáng)的消費(fèi)力。同時(shí)，根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)《2019年及2020年上半年中國(guó)外賣(mài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，80、90后是外賣(mài)最大的消費(fèi)群體，占比超過(guò)90%?？梢?jiàn)年輕一代的烹飪意愿相較其他年齡段更低，快節(jié)奏的工作生活方式使得便捷性強(qiáng)的速凍食品更契合年輕人的烹飪需求，速凍食品將更受眾于廣大具有強(qiáng)消費(fèi)力的年輕一代。12/40圖18：90后消費(fèi)者貸款用戶(hù)占比最高圖19：90后占外賣(mài)消費(fèi)比重最高60后70后80后90后00后3.7%2.7%12.8%49.3%31.5%數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：美團(tuán)研究院，市場(chǎng)研究部疫情紅利催生家庭端需求激增，有利于培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣。2020年春節(jié)時(shí)期，由于疫情影響，外出就餐需求驟減，家庭烹飪更加頻繁，速凍食品的消費(fèi)量迎來(lái)井噴。受益于春節(jié)以及疫情囤貨影響，據(jù)天貓平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，速凍食品中，海鮮丸類(lèi)總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)1675%，水餃餛飩類(lèi)總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)78%，即使火鍋類(lèi)總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)144%，肉制品類(lèi)總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)264%，湯圓類(lèi)總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)60%。在家庭消費(fèi)口味需求增長(zhǎng)、消費(fèi)便捷性要求提升的背景下，速凍食品正處于發(fā)展紅利期，加之受疫情影響，消費(fèi)者宅家比例上升，短期對(duì)耐儲(chǔ)方便食品的需求激增，加速培養(yǎng)了速凍食品的消費(fèi)習(xí)慣，新增消費(fèi)者群體有望保留，滲透力有望提升。圖20：2020疫情春節(jié)期間各類(lèi)速凍食品電商平臺(tái)同比增長(zhǎng)量同比增長(zhǎng)量（%）海鮮丸類(lèi)1675%肉制品 264%水餃餛飩 78%湯圓 60%0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 1400% 1600% 1800%數(shù)據(jù)來(lái)源：天貓，市場(chǎng)研究部1.4.1.2. 餐飲需求：速凍食品火鍋賽道應(yīng)用廣泛，中央廚房模式解決B端痛點(diǎn)端火鍋系列應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，類(lèi)火鍋餐飲拓展迅速。根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)布的《中國(guó)餐飲大數(shù)據(jù)2020》報(bào)告，當(dāng)前我國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)模已突破4.6萬(wàn)億，未來(lái)有望成為全球最大的餐飲市場(chǎng)?；疱佉廊辉诓惋嬓袠I(yè)中占據(jù)頭部位置，其市場(chǎng)規(guī)模已多年來(lái)平均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；麻辣燙、關(guān)東煮、燒烤、冒菜、串串香、甜品、茶飲等得益于受眾廣，成本低的特點(diǎn)近年來(lái)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，擴(kuò)張迅速。借著餐飲行業(yè)消費(fèi)量的增加13/40與餐飲形式多樣化的東風(fēng)，速凍食品在餐飲渠道的擴(kuò)張迎來(lái)新的機(jī)遇，一方面速凍火鍋料行業(yè)開(kāi)發(fā)出了花樣繁多的新品，例如安井與呷哺呷哺、海底撈等連鎖餐飲品牌的合作，開(kāi)啟一對(duì)一定制化生產(chǎn)模式；另一方面湯圓水餃等速凍面點(diǎn)食品開(kāi)始向中小餐飲品牌推廣。圖21：火鍋料產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景增多數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)飯店業(yè)協(xié)會(huì)，辰智餐飲數(shù)據(jù)庫(kù)，華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，市場(chǎng)研究部餐飲成本攀升下，中央廚房緩解B端成本壓力，同時(shí)滿(mǎn)足生產(chǎn)與消費(fèi)端需求。居民人均收入水平提高、城鎮(zhèn)化率提升以及家庭小型化推動(dòng)了外出就餐人數(shù)和頻次的增長(zhǎng)，根據(jù)《2017年中國(guó)購(gòu)物者報(bào)告》，外出就餐比例從2010年的25.2%提升至2016年的32.5%。2019年我國(guó)餐飲收入已達(dá)4.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%，2013-2019年餐飲收入CAGR達(dá)到10.6%以上。在餐飲行業(yè)蓬勃發(fā)展的背后，越來(lái)越多的餐飲企業(yè)面臨著后廚人工成本增加、物業(yè)租金提高以及菜品質(zhì)量無(wú)標(biāo)準(zhǔn)化等困擾，根據(jù)《2019中國(guó)餐飲業(yè)年度報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)餐飲業(yè)主要成本支出由食材、人力成本和租金組成，成本占比分別為41.31%、22.41%和10.26%。盡管餐飲業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，但成本方面不斷攀升，人工、租金成本上漲遠(yuǎn)超其他成本，大幅壓縮了餐飲企業(yè)盈利空間。因此，越來(lái)越多餐飲企業(yè)對(duì)成品、半成品菜肴的需求不斷增加，以求控制部分人工和租金成本。14/40圖22：全國(guó)商鋪?zhàn)饨鸪杀緦覄?chuàng)新高數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，市場(chǎng)研究部現(xiàn)代快節(jié)奏的生活方式催生餐飲再分工的中央廚房模式正在蓬勃發(fā)展，中央廚房的出現(xiàn)有效緩解了餐飲企業(yè)成本不斷攀升的難題，企業(yè)將烹飪過(guò)程外包給中央廚房，通過(guò)工廠化的規(guī)模生產(chǎn)同時(shí)滿(mǎn)足多家餐飲企業(yè)的需求。中央廚房廣義上涵蓋了制作熟食、生制及熱半成品，并負(fù)責(zé)配送到餐飲門(mén)店的大小作坊、廠房。消費(fèi)端美味便捷，生產(chǎn)端高效節(jié)省?？旖莘奖愕呐腼兎绞皆诒Ａ羰澄餇I(yíng)養(yǎng)和美味的同時(shí)減少了烹飪時(shí)所需要耗費(fèi)的時(shí)間，消費(fèi)者就餐時(shí)間大幅度縮減，與傳統(tǒng)居家烹飪和餐廳就餐相比，速凍自制成為消費(fèi)者更愿意接受的快節(jié)奏便捷高效就餐新方式。對(duì)于餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，中央廚房供應(yīng)的半成品或成品菜肴可以有效減少烹飪時(shí)間，加快上菜速度，減少?gòu)N師人力和后廚工作面積，預(yù)計(jì)可以直接節(jié)省近10%的經(jīng)營(yíng)成本支出。此外，中央廚房有利于餐飲產(chǎn)品的更新迭代、有利于提升統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品品控，同時(shí)倉(cāng)配一體化的特點(diǎn)預(yù)計(jì)可以減少30%的配送成本。圖23：消費(fèi)端省時(shí)便捷 圖24：餐飲端節(jié)省成本提高效率數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理，市場(chǎng)研究部表2：有無(wú)中央廚房成本效益對(duì)比單店項(xiàng)目

無(wú)中央廚房

有中央廚房

假設(shè)單店收入（萬(wàn)）

1875

1875中餐

西餐

中餐

西餐15/40單店面積（平）500425410前廳與后廚規(guī)劃行業(yè)慣用的面積配比通常前廳面積（平）375350375350為中餐3:1、西餐7:3后廚面積（平）1251505060使用中央廚房可縮減60%的后廚面積后廚面積占比25.0%30.0%11.8%14.6%員工總?cè)藬?shù)（人）7565服務(wù)員人數(shù)（人）4545后廚廚師人數(shù)（人）3020后廚廚師占比40.0%30.2%不配備中央廚房后廚部人員占40%食材成本（萬(wàn)）656591規(guī)?；少?gòu)帶來(lái)10%的原料成本控制食材成本占比35.0%31.5%人工成本（萬(wàn)）440371人工成本占比23.5%19.8%服務(wù)員年薪（萬(wàn)）242242服務(wù)員平均月薪（萬(wàn)）0.450.45后廚廚師年薪（萬(wàn)）198129后廚成本將占到總?cè)斯こ杀?5%，通過(guò)中后廚廚師平均月薪（萬(wàn)）0.550.55央廚房將減少近35%后廚廚師年薪占人工成本比重45.0%34.7%租金成本（萬(wàn)）206175169租金成本占比11.0%9.3%9.0%日租金（元/平/天）11.311.3毛利潤(rùn)（萬(wàn)）573738745毛利率30.5%39.4%39.7%使用中央廚房毛利率將提升近10pct數(shù)據(jù)來(lái)源：立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，市場(chǎng)研究部1.4.2. 供應(yīng)端：速凍食品行業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)條件改善，產(chǎn)研協(xié)同作戰(zhàn)1.4.2.1. 冷鏈運(yùn)輸快速發(fā)展，速凍食品輻射半徑擴(kuò)大華東市場(chǎng)日臻成熟，冷鏈運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)逐漸向中西部地區(qū)滲透。受日本冷鏈行業(yè)發(fā)展的影響，我國(guó)華東地區(qū)相較于中西部地區(qū)在速凍行業(yè)上發(fā)展較早消費(fèi)習(xí)慣趨于穩(wěn)定，其中上海、山東、廣東、江蘇等地的冷鏈水平較高，冷鏈網(wǎng)絡(luò)及體系相對(duì)健全，華東市場(chǎng)已逐步進(jìn)入成熟穩(wěn)定階段。中西部市場(chǎng)仍然停留在低價(jià)分散競(jìng)爭(zhēng)階段，冷庫(kù)基礎(chǔ)設(shè)施較為短缺，承擔(dān)全國(guó)70%以上農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)交易功能的大型農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)、區(qū)域性農(nóng)產(chǎn)品配送中心等關(guān)鍵物流節(jié)點(diǎn)缺少冷凍冷藏設(shè)施，冷鏈物流在生產(chǎn)源頭缺乏預(yù)冷。伴隨著交通便捷和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人口流動(dòng)依然持續(xù)演繹，西部地區(qū)和中部地區(qū)向東部地區(qū)的遷移率分別高達(dá)30%和52%，加速了全國(guó)飲食文化的趨同，同時(shí)導(dǎo)致內(nèi)陸地區(qū)對(duì)于速凍食品的需求逐漸旺盛，催生冷鏈行業(yè)向內(nèi)陸輻射半徑加大，速凍食材的基礎(chǔ)設(shè)施條件逐步完善和習(xí)慣趨同助推中西部市場(chǎng)在速凍行業(yè)上向華東市場(chǎng)看齊。16/40圖25：中國(guó)冷鏈運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)向內(nèi)陸滲透數(shù)據(jù)來(lái)源：交通運(yùn)輸部公路科學(xué)研究院，市場(chǎng)研究部表3：主要規(guī)模以上速凍食品公司地域分布品牌創(chuàng)立時(shí)間注冊(cè)地收入規(guī)模主要產(chǎn)品安井2001福建廈門(mén)53億火鍋料制品（肉制品、魚(yú)糜制品）、速凍面米制品海欣2005福建福州14億火鍋料制品三全1998河南省鄭州市55億湯圓、餃子、粽子、火鍋料制品和速凍面食惠發(fā)2005山東諸城市12億丸、串、腸等速凍肉制品海霸王1975臺(tái)灣高雄約10億米面制品、肉制品、魚(yú)制品、罐頭制品海壹1988福建福清3-5億速凍料理食品升隆2004福建漳州3-8億魚(yú)糜制品、速凍預(yù)包裝食品等思念1997河南鄭州70億速凍食品、冰淇淋、方便、預(yù)包裝食品、蒸煮制品灣仔碼頭1977香港60億湯圓、餃子、粽子和速凍面食數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，公司公告，市場(chǎng)研究部新零售模式助力冷鏈產(chǎn)業(yè)升級(jí)，打通凍品配送最后一公里。隨著居民消費(fèi)水平的提高以及電商消費(fèi)的興起，果蔬生鮮、藥品、連鎖餐飲的產(chǎn)量和流通量逐年增加，對(duì)冷鏈運(yùn)輸能力提出了更高的要求。近幾年，我國(guó)政策鼓勵(lì)冷鏈物流建設(shè)，加快基層冷庫(kù)、冷藏車(chē)等設(shè)備的投建為速凍食品行業(yè)打下了良好的基礎(chǔ)。伴隨“互聯(lián)網(wǎng)+”的春風(fēng)，速凍食品從線下向線上延生，跨省跨境貿(mào)易越發(fā)頻繁。同時(shí)，冷鏈物流不再僅是前端的倉(cāng)儲(chǔ)、冷藏、保鮮等業(yè)務(wù)，而是直接連接產(chǎn)地與餐桌，形成從前端采購(gòu)到終端客戶(hù)配送的全程供應(yīng)鏈服務(wù)，打通了“最先一公里”與“最后一公里”，冷鏈物流覆蓋率的加大拓展了速凍食品的可輻射半徑。全國(guó)冷鏈運(yùn)輸市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備水平進(jìn)一步提升，將更好地為速凍食品行業(yè)保駕護(hù)航。17/40圖26：我國(guó)冷鏈物流產(chǎn)業(yè)鏈 圖27：我國(guó)食品冷鏈物流總額持續(xù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部1.4.2.2. 龍頭企業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，研發(fā)進(jìn)程加速龍頭企業(yè)高產(chǎn)能利用率超負(fù)荷生產(chǎn)，異地建廠產(chǎn)能擴(kuò)張打破產(chǎn)能瓶頸。近年來(lái)行業(yè)內(nèi)諸如安井、惠發(fā)等企業(yè)紛紛進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)改造以及在全國(guó)各地建廠以增加生產(chǎn)能力，行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)加劇。2019年，安井遵循“銷(xiāo)地產(chǎn)”的生產(chǎn)基地布局策略，加快推進(jìn)無(wú)錫年產(chǎn)7萬(wàn)噸速凍食品新廠建設(shè)，河南安井、湖北安井的建設(shè)已陸續(xù)投產(chǎn)。2019年安井總產(chǎn)量達(dá)到51.34億噸，同比增長(zhǎng)18.88%，產(chǎn)能利用率達(dá)到108.03%。此外，惠發(fā)目前正在為投資建設(shè)項(xiàng)目“年產(chǎn)8萬(wàn)噸速凍食品加工項(xiàng)目”募集資金，預(yù)計(jì)未來(lái)項(xiàng)目建成后，公司產(chǎn)能將突破19萬(wàn)噸，相比2019年產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)113.24%的大幅度增長(zhǎng)。圖28：安井產(chǎn)能以及產(chǎn)能利用率不斷提升圖29：惠發(fā)產(chǎn)能以及產(chǎn)能利用率蓄勢(shì)待發(fā)50產(chǎn)能（萬(wàn)噸）產(chǎn)能利用率（右軸）140%產(chǎn)能（萬(wàn)噸）產(chǎn)能利用率（右軸）40120%1282%81%100%1080%30880%79%2060%678%77%40%476%10220%75%00%074%2017201820192013201420152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部龍頭企業(yè)帶頭重視研發(fā)，新品創(chuàng)收不斷提高。三全、安井等紛紛設(shè)立研發(fā)中心，推進(jìn)與知名高校、科研院所的深度合作，積極承接國(guó)家、省、市等科研課題，取得多項(xiàng)專(zhuān)利。形成了產(chǎn)、學(xué)、研一體的研發(fā)體系。2019年安井的研發(fā)投入費(fèi)用為0.75億，同比增加9%，對(duì)于新品研發(fā)的重視，使得安井的SKU數(shù)量多達(dá)三百種，研發(fā)新品對(duì)于營(yíng)收的貢獻(xiàn)率從2013年的10.84%增至2016年的25.29%，研發(fā)投入回報(bào)率逐年增高，安井重研發(fā)的經(jīng)營(yíng)策略受到同行爭(zhēng)相效仿。18/40圖30：安井重研發(fā)投入引領(lǐng)風(fēng)潮 圖31：安井新品營(yíng)收貢獻(xiàn)率不斷提高數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：安井食品招股說(shuō)明書(shū)，市場(chǎng)研究部1.5. 細(xì)分子行業(yè)賽道，新式面點(diǎn)異軍突起，火鍋底料風(fēng)頭正盛，預(yù)制菜肴新興藍(lán)海1.5.1. 傳統(tǒng)速凍米面行業(yè)趨于穩(wěn)定，新式面點(diǎn)創(chuàng)新帶來(lái)新突破傳統(tǒng)米面占據(jù)行業(yè)半壁江山，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模趨于穩(wěn)定。在速凍食品行業(yè)中，速凍米面制品起步最早，目前行業(yè)規(guī)模最大，已占據(jù)速凍食品總規(guī)模的53%，已處于相對(duì)成熟階段，速凍米面行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模2015-2019五年CAGR為5.7%，市場(chǎng)規(guī)模趨于穩(wěn)定。圖32：速凍米面市場(chǎng)規(guī)模占據(jù)速凍食品半壁江山 圖33：中國(guó)速凍米面食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模趨于穩(wěn)定數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部傳統(tǒng)米面行業(yè)集中度高，面點(diǎn)新品不斷涌出，新式面點(diǎn)成為速凍米面行業(yè)新黑馬。2019年速凍米面行業(yè)CR4市場(chǎng)占比為70%，其中三全、思念、龍鳳、灣仔碼頭四大品牌市場(chǎng)占有率分別為27%、20%、12%、11%。傳統(tǒng)速凍米面行業(yè)集中度高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定。速凍米面制品市場(chǎng)中湯圓和水餃兩大傳統(tǒng)品類(lèi)相對(duì)飽和增速呈放緩態(tài)勢(shì)，但面點(diǎn)作為日常便利消費(fèi)代表，是速凍米面行業(yè)中景氣較高的分支，發(fā)面點(diǎn)心這一品類(lèi)市場(chǎng)潛力較大且增速較快，成為了新進(jìn)入企業(yè)的突破口。近些年不乏新興品類(lèi)成為大單品，比如手抓餅、油條、廣式面點(diǎn)等。速凍米面行業(yè)逐漸顯現(xiàn)出明顯的品類(lèi)分化，新興品類(lèi)推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的效果愈發(fā)明顯。19/40圖34：速凍米面CR4割據(jù)態(tài)勢(shì)明顯 圖35：速凍米面食品市場(chǎng)品類(lèi)產(chǎn)量結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部1.5.2. 速凍火鍋料行業(yè)發(fā)展迅速，進(jìn)入洗牌整合新階段火鍋料行業(yè)龍頭初現(xiàn)，市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升。速凍火鍋料于90年代末開(kāi)始發(fā)展，發(fā)展初期產(chǎn)品種類(lèi)極少，用途單一，僅僅作為火鍋配菜?，F(xiàn)今已廣泛應(yīng)用于火鍋、冒菜、關(guān)東煮、麻辣燙、燒烤等多種消費(fèi)形式。流通于市場(chǎng)的速凍火鍋料制品主要包括兩大類(lèi)，速凍魚(yú)糜制品和速凍肉制品，其中速凍魚(yú)糜制品約占55%，速凍肉制品約占45%。相較速凍面米，速凍火鍋料的市場(chǎng)格局比較分散，其中安井作為速凍火鍋料的絕對(duì)龍頭，市占率約為5%，CR5市占率僅為15%。因此目前速凍火鍋料市場(chǎng)集中度仍較低，還尚處整合階段，品牌崛起有望成為下一階段主題。隨著火鍋品牌的連鎖化和全國(guó)化，類(lèi)火鍋業(yè)態(tài)豐富，對(duì)于火鍋料企業(yè)的供應(yīng)鏈、資金、品質(zhì)的要求逐漸提升，海欣、安井等龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升。圖36：速凍火鍋料CR5僅15% 圖37：速凍肉制品和魚(yú)糜制品占火鍋料比重?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部火鍋行業(yè)風(fēng)頭正盛，速凍魚(yú)糜及肉制品穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015年之前，速凍魚(yú)糜制品是速凍火鍋料制品的主力，但隨著速凍肉制品的崛起，速凍魚(yú)糜制品產(chǎn)品份額占比被不斷壓縮，于2016年產(chǎn)品份額占比被速凍肉制品超越，但2016年以來(lái)，我國(guó)速凍魚(yú)20/40糜增速企穩(wěn)回升，2018年產(chǎn)值規(guī)模達(dá)195億元，CAGR為6.2%。2011-2018年我國(guó)速凍肉制品市場(chǎng)產(chǎn)值規(guī)模從57億元增加至264億元CAGR達(dá)到24.48%，處于穩(wěn)步快速增長(zhǎng)階段。伴隨火鍋成為中國(guó)餐飲業(yè)第一大品類(lèi)，市占率超越22%，我國(guó)速凍火鍋料制品仍有較為廣闊的發(fā)展空間。圖38：速凍火鍋料各品類(lèi)產(chǎn)值變化趨勢(shì) 圖39：火鍋已成為中國(guó)餐飲業(yè)第一大品類(lèi)數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：飯店業(yè)協(xié)會(huì)，市場(chǎng)研究部1.5.3. 借助餐飲行業(yè)東風(fēng)，速凍預(yù)制菜肴滲透率有望提升餐飲經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)多樣化，速凍預(yù)制菜肴有望成為行業(yè)新藍(lán)海。2019年中國(guó)餐飲業(yè)營(yíng)業(yè)額為6557.4億元，同比增長(zhǎng)16.6%，過(guò)去十年CAGR達(dá)9.33%。預(yù)制調(diào)理菜肴食品最常見(jiàn)的應(yīng)用形式是在餐飲業(yè)。其在餐廳中的應(yīng)用直接取決于餐廳經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)，不同的餐廳業(yè)態(tài)對(duì)預(yù)制調(diào)理菜肴產(chǎn)品會(huì)提出不同的產(chǎn)品訴求。但我國(guó)速凍預(yù)制菜肴行業(yè)仍處于起步階段。與其他品類(lèi)速凍食品相比，速凍菜肴制品興起時(shí)間短，生產(chǎn)加工方式較少，原料種類(lèi)相對(duì)局限，同時(shí)消費(fèi)者對(duì)其的接受程度差異很大，目前的推廣主要集中于大城市。但隨著餐飲業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)大及其逐年增長(zhǎng)的后廚人工成本，物業(yè)租金成本等的限制，成品及半成品菜肴制品成為了節(jié)約成本，提高效率，促進(jìn)品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化的完美選擇。此外，“中央廚房+食材冷鏈配送”的冷鏈物流新模式為速凍預(yù)制菜肴的發(fā)展創(chuàng)造了便利條件。搭乘餐飲業(yè)千億市場(chǎng)的東風(fēng)，速凍預(yù)制菜肴有望成為行業(yè)新藍(lán)海。21/40圖40：我國(guó)餐飲營(yíng)業(yè)額穩(wěn)步增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，市場(chǎng)研究部2. 速凍行業(yè)百花齊放，核心壁壘特征明顯2.1. 三全食品：速凍米面行業(yè)先行者，新時(shí)期踴躍拓展新領(lǐng)域三全食品歷史悠久，長(zhǎng)期位居行業(yè)龍頭。三全食品于1993年在河南省鄭州市成立，后于2008年在深交所掛牌上市。公司主要從事速凍湯圓、速凍水餃、速凍粽子、速凍面點(diǎn)等速凍米面食品和常溫方便食品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。水餃系列包括三全狀元水餃、三全私廚水餃、珍鮮灌湯水餃以及兒童水餃；湯圓系列包括爆香大圓子、炫彩小湯圓、三全果然愛(ài)湯圓等；粽子系列包括禮品粽和豬肉粽。三全是我國(guó)最早發(fā)明速凍湯圓，速凍水餃并進(jìn)行規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)，十余年來(lái)市場(chǎng)占有率位居行業(yè)第一，目前市場(chǎng)占有率達(dá)到28%。圖41：三全發(fā)展史上創(chuàng)造多項(xiàng)全國(guó)第一 圖42：三全產(chǎn)品分類(lèi)豐富數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，天貓，市場(chǎng)研究部水餃、湯圓、面點(diǎn)三大系列占比突出。三全主營(yíng)產(chǎn)品為水餃系列、湯圓系列和面點(diǎn)系列，從2015年到2019年，三大系列的銷(xiāo)售占比總和均高于90%。近幾年湯圓系列的營(yíng)收占比基本保持不變，面點(diǎn)系列的占比有一定提高，水餃系列有略微下滑，其中水餃和湯圓是公司的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)品，但近幾年，隨著消費(fèi)升級(jí)，大眾飲食需求呈現(xiàn)多元化發(fā)展，湯圓和水餃的合計(jì)營(yíng)收占比從71.6%降至60.7%。面點(diǎn)及其他類(lèi)22/40產(chǎn)品逐漸發(fā)力，面點(diǎn)及其他類(lèi)產(chǎn)品在2015至2019年間營(yíng)收占比提升約12pct，公司加大了面點(diǎn)新品的研發(fā)力度，未來(lái)在水餃、湯圓和面點(diǎn)三駕馬車(chē)的驅(qū)動(dòng)下，三全食品將被賦予更多的可能性。圖43：水餃、湯圓、面點(diǎn)三大系列營(yíng)收占比突出湯圓營(yíng)收（億）水餃營(yíng)收（億）粽子營(yíng)收（億）面點(diǎn)及其他營(yíng)收（億）湯圓yoy（右軸）水餃y(cè)oy（右軸）粽子yoy（右軸）面點(diǎn)及其他yoy（右軸）2525%2020%15%1510%105%50%-5%0-10%20152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部全新推出“三全涮烤匯”，革命性提出家庭端“一站式購(gòu)物”。除速凍米面、速凍火鍋料等400多種產(chǎn)品外，公司聚焦核心場(chǎng)景，不斷開(kāi)發(fā)新的系列和品類(lèi)，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，于2020年8月正式推出了“三全涮烤匯”,其中包括撒尿牛丸、蝦滑等丸滑類(lèi)；牛羊肉卷、午餐肉等肉類(lèi)；毛肚、黃喉、鴨腸等特色經(jīng)典菜品；豆皮、腐竹等豆制品類(lèi)；面、火鍋面筋等主食類(lèi)，以及蘸料、底料等。公司計(jì)劃面向約3000個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商，召開(kāi)20余場(chǎng)宣傳訂貨會(huì)，在全國(guó)布局5000個(gè)以上的零售終端。三全是第一家對(duì)零售端涮烤產(chǎn)品進(jìn)行整合，滿(mǎn)足消費(fèi)者一站式購(gòu)物需求的企業(yè)，在產(chǎn)品與服務(wù)方面都進(jìn)行了革命性的創(chuàng)新。另外三全預(yù)計(jì)于明年推出“中國(guó)早餐三十六式”，三全與龍鳳兩大品牌聯(lián)袂推出各具南北方特色的中式早餐新品。此外，三全在鮮食業(yè)務(wù)方面與便利店品牌‘711’的業(yè)務(wù)合作穩(wěn)步推進(jìn)。三全還于2019年10月向火鍋食材零售商鍋圈食匯投資5000萬(wàn)人民幣，全新打造產(chǎn)業(yè)拼圖。目前鍋圈食匯全國(guó)門(mén)店數(shù)量已突破4000家，產(chǎn)品涵蓋凍品、生鮮、小吃、底料蘸醬、四季飲品、火鍋器具、燒烤器具等多品類(lèi)，專(zhuān)為B端中小型餐飲企業(yè)提供食材供應(yīng)。圖44：三全涮烤匯 圖45：部分三全合作品牌數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部23/40紅標(biāo)控費(fèi)提效，綠標(biāo)放量增利，各渠道運(yùn)營(yíng)獨(dú)立。2019年公司成立紅標(biāo)和綠標(biāo)產(chǎn)品事業(yè)部，將餐飲市場(chǎng)和零售市場(chǎng)分開(kāi)管理，各事業(yè)部均有獨(dú)立的開(kāi)發(fā)、推廣、銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)。綠標(biāo)產(chǎn)品由湯圓、水餃等向油條、蒸餃、點(diǎn)心、火鍋底料發(fā)展；紅標(biāo)產(chǎn)品則以速凍米面產(chǎn)品為主，且公司與傳統(tǒng)紅標(biāo)產(chǎn)品共用生產(chǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)，具有開(kāi)發(fā)B端市場(chǎng)的天然優(yōu)勢(shì)。通過(guò)直營(yíng)減虧和經(jīng)銷(xiāo)減費(fèi)打通渠道，推動(dòng)內(nèi)部組織細(xì)化，兩條產(chǎn)品線差異化建設(shè)及分離程度達(dá)到80%以上。圖46：三全綠標(biāo)產(chǎn)品銷(xiāo)售流程 圖47：三全紅標(biāo)產(chǎn)品銷(xiāo)售流程數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部產(chǎn)能布局覆蓋全國(guó)，產(chǎn)能充足助力渠道下沉。三全食品在鄭州、成都、天津、太倉(cāng)、佛山等地建布局有生產(chǎn)基地，并在武漢擬建長(zhǎng)江中部基地，擁有現(xiàn)代化先進(jìn)的廠房設(shè)施，生產(chǎn)能力和裝備水平均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，2019年速凍產(chǎn)品合計(jì)產(chǎn)能75.4萬(wàn)噸。三全食品的廠房多數(shù)分布在省會(huì)城市以及直轄市，這有利于三全食品利用便利的交通樞紐系統(tǒng)給更廣范圍的經(jīng)銷(xiāo)商提供支持，由公司下屬的分、子公司及經(jīng)銷(xiāo)商共同組成遍布全國(guó)各省、市、縣的銷(xiāo)售渠道和網(wǎng)絡(luò)，保證公司產(chǎn)品短期內(nèi)完成生產(chǎn)并迅速推廣到全國(guó)各地的終端市場(chǎng)。表4：三全產(chǎn)能布局覆蓋全國(guó)生產(chǎn)基地投產(chǎn)時(shí)間總投資額（萬(wàn)元）產(chǎn)能（萬(wàn)噸）鄭州三全食品2006年5鄭州全新食品2006年4.9成都西南基地一期2015年231635成都西南基地二期2015年223936鄭州綜合基地一期2017年4018011.8鄭州綜合基地二期2017年5063815天津華北基地一期2019年300009佛山華南基地一期2020E5390611.8太倉(cāng)華東基地一期2020E346407武漢長(zhǎng)江中部基地?cái)M建中80000數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部2.2. 安井食品：BC兼顧雙輪驅(qū)動(dòng)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)成型領(lǐng)跑火鍋料賽道24/40安井食品作為國(guó)內(nèi)速凍火鍋料市場(chǎng)龍頭，實(shí)現(xiàn)米面市場(chǎng)差異化突圍。福建安井食品股份有限公司成立于2001年12月，于2017年2月22日在上海證券交易所主板掛牌上市，主要從事速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，其中主要以速凍火鍋料為主，米面制品為輔。圖48：安井速凍米面制品品類(lèi)豐富數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部安井在速凍火鍋料制品行業(yè)市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，龍頭地位穩(wěn)固。隨著火鍋料行業(yè)的擴(kuò)張以及安井產(chǎn)能的增加，預(yù)計(jì)該比例將進(jìn)一步提升。在米面制品行業(yè)，三全、思念、灣仔碼頭市占率達(dá)到百分之七十，安井則放棄湯圓、水餃等傳統(tǒng)品類(lèi)，主打手抓餅、紅糖發(fā)糕等，依靠差異化順利實(shí)現(xiàn)行業(yè)突圍。圖49：安井產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異化戰(zhàn)略與時(shí)俱進(jìn)數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部行業(yè)內(nèi)企業(yè)應(yīng)根據(jù)消費(fèi)趨勢(shì)變化，聚焦培育“戰(zhàn)略大單品”。安井順應(yīng)家庭端火鍋料消費(fèi)的高端化所推出的單品“鎖鮮裝”和“三大丸”，順利搶占行業(yè)制高點(diǎn)，提高企業(yè)盈利能力，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)行業(yè)升級(jí)換代。2020年上半年新品鎖鮮裝系列大規(guī)模放量促進(jìn)公司魚(yú)糜制品收入較上年同期增長(zhǎng)30.31%。2013-2016年安井大單品銷(xiāo)售增長(zhǎng)對(duì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到50%，公司“大單品戰(zhàn)略”取得了良好效果，有效帶動(dòng)了銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大。25/40圖50：安井2013-2016H1前十大單品營(yíng)收占比不斷加大數(shù)據(jù)來(lái)源：安井食品招股說(shuō)明書(shū)，市場(chǎng)研究部BC兼顧雙輪驅(qū)動(dòng)，安井渠道優(yōu)勢(shì)明顯。安井實(shí)行“BC兼顧，雙輪驅(qū)動(dòng)”的渠道策略，即B端和C端渠道同步發(fā)力，雙輪驅(qū)動(dòng)；加大超市、生鮮超市、社區(qū)電商、電商的渠道開(kāi)發(fā)，在BC超市經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)上，繼續(xù)加大此類(lèi)渠道經(jīng)銷(xiāo)商的開(kāi)發(fā)。合理渠道組合實(shí)現(xiàn)效益最大化。2020年上半年公司商超渠道營(yíng)業(yè)收入4.64億元，較上年同期增長(zhǎng)60.70%；電商渠道收入2,116.35萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)115.74%，除疫情影響下消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)行為有所改變外，也因公司順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，加強(qiáng)商超、電商渠道建設(shè)所致。圖51：三全安井渠道及布局對(duì)比2C為主，逐漸完善2B渠道三全大單品思維，形成規(guī)?；a(chǎn)食品全國(guó)化市場(chǎng)布局，踴躍拓展新賽道BC兼顧，產(chǎn)品線覆蓋全面安井食品初步完成全國(guó)化市場(chǎng)布局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部“銷(xiāo)地產(chǎn)”工廠基地建設(shè)模式大幅降低運(yùn)輸費(fèi)用，銷(xiāo)售費(fèi)用率處較低水平。安井食品堅(jiān)持“銷(xiāo)地產(chǎn)”模式，即在轄區(qū)銷(xiāo)售達(dá)到一定規(guī)模后就地布局建廠，以節(jié)約運(yùn)費(fèi)、提高市場(chǎng)反應(yīng)速度、快速產(chǎn)生效益。近兩年該模式在華南西南地區(qū)效益明顯，產(chǎn)能穩(wěn)步提升，銷(xiāo)售額攀升迅速。2020年上半年，華南、西南地區(qū)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)分別為29.71%、31.37%。配合“銷(xiāo)地產(chǎn)”戰(zhàn)略的實(shí)施，推行大線快跑、大規(guī)模生產(chǎn)、大批量定制、大單品策略等更合理的商業(yè)模式，使公司的規(guī)模優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化，生產(chǎn)成本、期間費(fèi)用比逐年下降。26/40圖52：安井“銷(xiāo)地產(chǎn)”模式已完成全國(guó)布局 圖53：安井食品運(yùn)費(fèi)占收入比重逐年降低數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部圖54：安井銷(xiāo)售費(fèi)用率維持低位數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部安井已完成營(yíng)銷(xiāo)全國(guó)化布局，渠道下沉為全國(guó)化經(jīng)營(yíng)搶占先機(jī)。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，率先完成渠道下沉的企業(yè)有望優(yōu)先占據(jù)鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）級(jí)的市場(chǎng)份額，優(yōu)先享有鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)資源。安井已形成了以華東為中心輻射全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，涉及大型KA600余家，營(yíng)銷(xiāo)常駐機(jī)構(gòu)包含5個(gè)分公司、42個(gè)聯(lián)絡(luò)處、5個(gè)獨(dú)立工作站。先人一步的全國(guó)化營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局為安井全國(guó)化戰(zhàn)略搶占先機(jī)，使得安井在競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)平緩的西南、西北等地區(qū)擁有先發(fā)制人的優(yōu)勢(shì)。在渠道深度方面，公司采取密集分銷(xiāo)模式，對(duì)于華東、華南等強(qiáng)勢(shì)地區(qū)，下沉至縣級(jí)代理。對(duì)于西北等較弱勢(shì)區(qū)域，則采用省級(jí)代理，提高管理效率。27/40圖55：安井營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)已完成全國(guó)化布局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：安井食品招股說(shuō)明書(shū)，市場(chǎng)研究部2.3. 海欣食品：深耕中高端魚(yú)丸品類(lèi)，全新注力速凍米面市場(chǎng)百年魚(yú)丸世家海欣食品收購(gòu)“百肴鮮”，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入速凍米面市場(chǎng)。海欣公司“海欣”品牌創(chuàng)立于1903年，坐落在福建省倉(cāng)山區(qū)。近年來(lái)，公司逐步形成了以速凍魚(yú)糜制品系列產(chǎn)品為核心，兼顧速凍肉制品等其他速凍食品的整體業(yè)務(wù)體系，并完善了魚(yú)糜及魚(yú)糜制品深加工和銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)格局。魚(yú)糜制品方面，公司高中低端品類(lèi)全面發(fā)展，尤其在中高端產(chǎn)品線上相較安井等企業(yè)優(yōu)勢(shì)更大。2020年起，公司新開(kāi)發(fā)系列凍鮮產(chǎn)品，加入了新式關(guān)東煮和面點(diǎn)類(lèi)產(chǎn)品。今年公司收購(gòu)百肴鮮61%的股份，有助于公司利用差異化優(yōu)勢(shì)快速進(jìn)入中高端速凍面點(diǎn)市場(chǎng)，補(bǔ)充和豐富產(chǎn)品品類(lèi)。同時(shí)公司可借力百肴鮮現(xiàn)有便利渠道和餐飲特通渠道，增量協(xié)同公司現(xiàn)有重點(diǎn)產(chǎn)品品類(lèi)，提高銷(xiāo)售渠道利用率，先將部分區(qū)域作為米面類(lèi)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的試點(diǎn)，未來(lái)進(jìn)一步拓展全國(guó)市場(chǎng)。28/40圖56：海欣主要產(chǎn)品系列魚(yú)極系列 海欣系列 休閑系列數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部公司加大C端布局，加強(qiáng)品牌線上宣傳推廣。2020年受疫情影響，具備品牌優(yōu)勢(shì)和C端渠道布局的企業(yè)獲得了更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。在此背景下，海欣加大C端渠道和中高端產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)。2020年上半年公司C端銷(xiāo)售收入占比同比提高9.55%，中高端產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比提高8.80%。分產(chǎn)品看，各品項(xiàng)銷(xiāo)售收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中中高端產(chǎn)品收入增速達(dá)到66.22%。公司積極利用抖音、小紅書(shū)、快手、公眾號(hào)、直播等線上新媒體方式開(kāi)展品牌宣傳與推廣活動(dòng)，持續(xù)推動(dòng)中高端品牌形象打造，在C端渠道強(qiáng)化消費(fèi)者品牌印象。圖57：小紅書(shū)博主力推海欣魚(yú)丸 圖58：海欣食品天貓旗艦店直播帶貨數(shù)據(jù)來(lái)源：小紅書(shū)，市場(chǎng)研究部 數(shù)據(jù)來(lái)源：天貓，市場(chǎng)研究部以租代建解決產(chǎn)能缺口，新建基地打好產(chǎn)能基礎(chǔ)。2019年在產(chǎn)品供不應(yīng)求的市場(chǎng)29/40環(huán)境下，產(chǎn)能利用超過(guò)100%，產(chǎn)能缺口問(wèn)題顯著。公司通過(guò)推進(jìn)協(xié)同疊加模式，充分利用公司在品牌、渠道方面的優(yōu)勢(shì)，整合行業(yè)資源，快速高效推出新單品，豐富產(chǎn)品線，打造新增長(zhǎng)點(diǎn)。與此同時(shí)，通過(guò)以租代建的方式，減少產(chǎn)能布局不合理帶來(lái)的內(nèi)部損耗，從而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)地產(chǎn)，快速補(bǔ)充產(chǎn)能。此外，公司于2019年6月出資4,458萬(wàn)元收購(gòu)了福建長(zhǎng)恒食品有限公司100%股權(quán)，取得其97.64畝土地使用權(quán)，2020年福州連江和浙江舟山兩個(gè)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目正在進(jìn)行前期準(zhǔn)備，并將陸續(xù)動(dòng)工，為公司擴(kuò)大產(chǎn)能、做大規(guī)模、提升效益打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。表5：海欣產(chǎn)能規(guī)劃子公司主要業(yè)務(wù)2019年收入（億）投產(chǎn)中東山騰新食品有限公司捕撈和生產(chǎn)工廠5,52浙江魚(yú)極食品有限公司魚(yú)級(jí)生產(chǎn)基地1,19舟山騰新食品有限公司原材料基地1,53在建中福建長(zhǎng)恒食品有限公司原材料加工浙江海欣水產(chǎn)有限公司水產(chǎn)品收購(gòu)、加工、銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部2.4. 惠發(fā)食品：速凍肉制品行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，供應(yīng)鏈服務(wù)建設(shè)效果明顯惠發(fā)食品旗下產(chǎn)品品類(lèi)眾多，供應(yīng)鏈模式建設(shè)初有成效。山東惠發(fā)食品有限公司成立于2005年2月，于2012年6月整體改制為山東惠發(fā)食品股份有限公司，2017年6月13日在上海證券交易所掛牌上市，成功登陸A股主板。主要生產(chǎn)肉丸制品、肉腸制品、調(diào)理制品、淺油炸制品、海洋魚(yú)糜制品、預(yù)制菜等。近年來(lái)公司在原有第三方電商平臺(tái)銷(xiāo)售的基礎(chǔ)上，不斷進(jìn)行新零售渠道和線上、線上業(yè)務(wù)融合發(fā)展的嘗試，并通過(guò)對(duì)客戶(hù)進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)賦能和指導(dǎo)，進(jìn)一步落實(shí)渠道下沉和面向終端的營(yíng)銷(xiāo)策略。2019年起，公司在食材供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)方面采取了多項(xiàng)措施，逐步推進(jìn)全食材、全品類(lèi)的餐飲食材供應(yīng)鏈建設(shè)，為餐飲、團(tuán)餐、校餐、軍供等終端消費(fèi)者提供一站式的全品類(lèi)的食材供應(yīng)鏈服務(wù)。2019年，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入的5.81%，2020年上半年，這一比例增加到7.34%。預(yù)計(jì)隨著供應(yīng)鏈模式在諸多城市鋪設(shè)完善，這一比例將穩(wěn)健增長(zhǎng)。圖59：惠發(fā)產(chǎn)品分類(lèi)圖鑒數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部銷(xiāo)售渠道以經(jīng)銷(xiāo)商為主，2020H1商超模式增勢(shì)可觀。2020上半年度，經(jīng)銷(xiāo)商渠道貢獻(xiàn)收入3.64億元，同比增長(zhǎng)33.25%，占總銷(xiāo)售收入的77.24%；商超模式貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入0.12億元，同比去年增長(zhǎng)了55.24%。受疫情影響，商超模式增速較快，成為惠發(fā)食品銷(xiāo)售增速中的一匹黑馬。公司加強(qiáng)對(duì)商超等零售終端的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度，將30/40使其成為公司業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。經(jīng)銷(xiāo)商方面，下半年開(kāi)始自下而上的管理模式，將過(guò)去對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商松散式的管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫?xì)化管理。表6：惠發(fā)經(jīng)銷(xiāo)商模式占主導(dǎo)銷(xiāo)售模式2020H1（百萬(wàn)元）2019H1（百萬(wàn)元）變動(dòng)情況（%）經(jīng)銷(xiāo)商模式364.3300.521.23商超模式11.97.655.24終端直銷(xiāo)模式60.863.5-4.16供應(yīng)鏈模式34.6小計(jì)471.6371.626.91數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部丸制品和油炸品仍為主打產(chǎn)品，2020年上半年貢獻(xiàn)收入突破2億。2020上半年速凍食品貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)收入4.72億元，其中丸制品和油炸制品仍為主打產(chǎn)品，丸制品產(chǎn)量占總產(chǎn)量一半以上，同比增長(zhǎng)0.47%，2020上半年貢獻(xiàn)收入1.6億元，其次是油炸品，占總產(chǎn)量約1/3，同比下降11.34%，貢獻(xiàn)收入1.1億元。兩主打產(chǎn)品2020年上半年創(chuàng)收超2.7億元，占總收入的57%以上，丸制品與油炸品兩大主打產(chǎn)品成為惠發(fā)占據(jù)市場(chǎng)的核心武器。表7：2019年惠發(fā)產(chǎn)銷(xiāo)量情況分析表主要產(chǎn)品生產(chǎn)量（萬(wàn)噸）銷(xiāo)售量（萬(wàn)噸）生產(chǎn)量比上年增減（%）銷(xiāo)售量比上年增減（%）丸制品4.654.880.471.13油炸品2.892.94-11.34-8.04腸制品0.830.8529.9520.44串制品0.380.8239.618.03其它類(lèi)0.171.5456.0321.86合計(jì)8.9211.030.133.21數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部圖60：丸制品及油炸品收入貢獻(xiàn)率超一半數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部31/40研發(fā)體系改革，從需求出發(fā)研發(fā)新品。2020年上半年，惠發(fā)新產(chǎn)品研發(fā)已完成40-個(gè)，包括鎖鮮裝（中高端產(chǎn)品）、自熱飯、自熱火鍋、軍隊(duì)罐頭等。公司在速凍調(diào)理肉制品研發(fā)方面加速研發(fā)推進(jìn)，推動(dòng)生產(chǎn)全自動(dòng)化操作進(jìn)程，進(jìn)一步改進(jìn)工藝和生產(chǎn)方法，加強(qiáng)對(duì)于食品的檢查和對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的改造和研發(fā)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和品質(zhì)?；莅l(fā)食品的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平，2017年惠發(fā)食品的研發(fā)投入占營(yíng)收比例一度高達(dá)4.06%，遠(yuǎn)高于行業(yè)其他可比公司。近年來(lái)，即使速凍食品行業(yè)研發(fā)投入整體呈下降趨勢(shì)，惠發(fā)食品的研發(fā)投入占營(yíng)收比例仍能處于3%-4%的水平。予研發(fā)的重視賦予惠發(fā)食品在新品賽道擁有無(wú)限的潛力。與此同時(shí)，通過(guò)更深入地研究市場(chǎng)，鉆研消費(fèi)者口味及需求變化，開(kāi)發(fā)適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品，加大綠色制造產(chǎn)品的生產(chǎn)、新鮮食材供應(yīng)、做大餐飲類(lèi)終端產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，推動(dòng)公司向產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)開(kāi)發(fā)方向發(fā)展。圖61：惠發(fā)研發(fā)投入占營(yíng)收比例領(lǐng)先同行數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，市場(chǎng)研究部2.5. 千味央廚：聚焦服務(wù)餐飲B端，直營(yíng)經(jīng)銷(xiāo)雙管齊下為B端提供定制方案，與多家全球知名餐飲企業(yè)開(kāi)展合作。鄭州千味央廚食品股份有限公司成立于2012年，公司秉承“只為餐飲、廚師之選”的企業(yè)定位，設(shè)定以解放廚師為根本目標(biāo)，致力于餐飲連鎖提供量身定制的解決方案，是全國(guó)首家唯一專(zhuān)注餐飲B2B領(lǐng)域的大型速凍食品制造型企業(yè)。餐飲連鎖企業(yè)連鎖化推動(dòng)速凍供應(yīng)鏈的成長(zhǎng)。千味央廚先后成為肯德基，必勝客，漢堡王，賽百味等全球知名連鎖；真功夫，永和大王，呷哺呷哺等中式連鎖企業(yè)速凍米面核心供應(yīng)商，是百勝中國(guó)T1行列唯一速凍面米食品供應(yīng)商，其2019年收入占比達(dá)30.7%。32/40圖62：千味央廚重客眾多數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部餐飲渠道進(jìn)行特色系列化發(fā)展，細(xì)分品類(lèi)推陳出新。千味央廚主要為餐飲行業(yè)（含酒店、團(tuán)體食堂、鄉(xiāng)廚等）提供定制化和標(biāo)準(zhǔn)化的速凍面米制品。公司速凍米面制品按加工方式可分為油炸類(lèi)、烘培類(lèi)、蒸煮類(lèi)、菜肴類(lèi)及其他四大類(lèi)。2017-2019年公司合計(jì)推出新品112個(gè)。在產(chǎn)品豐富度和細(xì)分品類(lèi)上都不斷推出新品。2017-2019年公司合計(jì)推出新品112個(gè)。發(fā)行人創(chuàng)新型地開(kāi)發(fā)出適應(yīng)餐飲企業(yè)加工工藝、后廚設(shè)備和廚師操作習(xí)慣的速凍食品和技術(shù)支持體系，以及快速響應(yīng)參與客戶(hù)需求的服務(wù)體系，逐步形成了以速凍米面制品為主的系列化產(chǎn)品。圖63：千味央廚產(chǎn)品圖油炸烘培類(lèi) 蒸煮類(lèi) 菜肴類(lèi)數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部傳統(tǒng)面米產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，挖掘細(xì)分賽道大單品是突破點(diǎn)。傳統(tǒng)面米渠道格局基本確立，新興單品的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)面米。千味央廚基于和肯德基的合作的安心油條，以油條類(lèi)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，對(duì)油條場(chǎng)景進(jìn)行細(xì)分化，在早餐店，學(xué)校食堂，酒店自助餐等早餐消費(fèi)場(chǎng)景廣泛使用，針對(duì)不同場(chǎng)景推出茴香小油條，麻辣燙小油條等新興產(chǎn)品，在細(xì)分化的場(chǎng)景下，占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在橫向上增加了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。33/40圖64：千味央廚油條產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景豐富數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官網(wǎng)，市場(chǎng)研究部縱向上，千味央廚持續(xù)上新產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品矩陣。擁有國(guó)家認(rèn)定的企業(yè)技術(shù)研發(fā)中心，有鄭州上海兩個(gè)產(chǎn)品研發(fā)基地。開(kāi)創(chuàng)了餐廳模擬工藝概念呈現(xiàn)以及概念工業(yè)化實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)服務(wù)。研發(fā)模式以定制研發(fā)為主，輔以自主研發(fā)，研發(fā)方面的深厚基礎(chǔ)保證了產(chǎn)品種類(lèi)的拓寬，開(kāi)發(fā)新品的速度以及搶占市場(chǎng)份額的效率。圖65：定制研發(fā)為主，自主研發(fā)為輔數(shù)據(jù)來(lái)源：千味央廚招股說(shuō)明書(shū)，市場(chǎng)研究部定制品和通用品相結(jié)合，高比例自產(chǎn)保證產(chǎn)品品質(zhì)。定制化生產(chǎn)是以客戶(hù)為核心，落實(shí)其概念化產(chǎn)品的生產(chǎn)模式，通過(guò)與餐飲客戶(hù)深度合作，根據(jù)客戶(hù)特定需求進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)。2017/2018/2019年定制品分別實(shí)現(xiàn)收入2.1/2.4/3.2億元，占總營(yíng)收的比例約為35%。定制品主要服務(wù)于B端大型餐飲連鎖，大型餐飲連鎖企業(yè)例如麥當(dāng)勞、肯德基、賽百味會(huì)對(duì)供應(yīng)商的產(chǎn)品品控，研發(fā)能力，公司管理系統(tǒng)進(jìn)行深入的考察，對(duì)供貨商的產(chǎn)品質(zhì)量以及穩(wěn)定性要求較高。千味央廚定制品完全自產(chǎn)以保證產(chǎn)品力，以銷(xiāo)定產(chǎn)確定了高周轉(zhuǎn)率，客戶(hù)保有率高，定制品經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定。通用品是根據(jù)市場(chǎng)需求自主開(kāi)發(fā)，面向全體客戶(hù)銷(xiāo)售的產(chǎn)品，千味央廚通用品產(chǎn)品收入占比約65%，2017/2018/2019年分別實(shí)現(xiàn)收入3.8/4.6/5.7億元。通用品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，受眾面廣的特點(diǎn)更符合中小餐飲企業(yè)需求。規(guī)模較小的連鎖餐飲和個(gè)體餐34/40飲企業(yè)，由于自身物流體系欠缺、對(duì)產(chǎn)品的定制化需求較低，而對(duì)物流、配送等服務(wù)需求量大。因此實(shí)現(xiàn)渠道規(guī)?；遣惋嫻?yīng)鏈企業(yè)對(duì)接中小餐飲的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)迅速鋪開(kāi)區(qū)域性經(jīng)銷(xiāo)商，加速覆蓋廣大中小餐飲，可以實(shí)現(xiàn)通用品的快速擴(kuò)張，搶占市場(chǎng)份額。圖66：千味央廚主要銷(xiāo)售產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 圖67：定制品與通用品經(jīng)