商用車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報告

商用車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報告2020年7月1公司商業(yè)模式對比圖2：各公司毛利率資料來源：Wind、天風證券研究所3車聯(lián)網(wǎng)不同賽道對比整體看，車聯(lián)網(wǎng)設備由網(wǎng)聯(lián)化向智能化不斷過渡。國家政策推動下，中輕卡與“兩客一?！睗B透率加快。公交車、出租車、渣土、環(huán)衛(wèi)等車聯(lián)網(wǎng)滲透率看各地政府陸續(xù)落實。結構看，銳明技術橫跨渣土、兩客一危、公交、出租多個賽道，鴻泉物聯(lián)專注重卡與渣土賽道，虹軟聚焦DMS軟件賽道，盛視、天邁布局智能交通賽道。3.2銳明、鴻泉所處重卡、渣土賽道行業(yè)景氣度高受益于政策驅動，銳明、鴻泉所處重卡、渣土賽道行業(yè)增速較高（50%+）。重卡基本實現(xiàn)前裝T-BOX，但逐步向ADAS（產(chǎn)品單價更高）過渡，市場空間翻番；渣土管理城市滲透率加快提升。網(wǎng)聯(lián)化設備重卡智能化設備渣土 ADAS

交通部規(guī)定所有半掛牽引車以及重卡必須于2015年底以前全部安裝符合要求的北斗定位車載終端（T-BOX），強制安裝，滲透率達并接入交通部認可的“道路貨運車輛平臺”，否則不予100%發(fā)放或者驗審《道路運輸證》交通部發(fā)布《關于推廣應用智能視頻監(jiān)控報警技術的通知》：各地要鼓勵支持道路運輸企業(yè)在既有三類以上班線客車、旅游包車、危險貨物道路運輸車輛、農(nóng)村客運車輛、重型營運貨車（總質量12噸及以上）上安裝智能視頻監(jiān)控報警裝置各地政府陸續(xù)推出渣土車管理政策 截至2019年，深圳、2014年長沙《進一步加強渣土運輸車輛管理的通知》： 上海、廈門等34個資料來源：中國政府網(wǎng)、交通運輸部、長沙市人民政府辦公廳、天風證券研究所3.2虹軟所處DMS賽道高速增長虹軟：根據(jù)佐思汽車研究，20Q1乘用車新車DMS安裝達5,137套，同比增長360%。虹軟智能駕駛業(yè)務（以盛視：道路業(yè)投資大，智能交通業(yè)務滲透率低。4公司研發(fā)與財務對比2、新進入者虹軟科技高度重視研發(fā)，近年來更是加大智能駕駛團隊研發(fā)投入，加快智能駕駛的行業(yè)應用。銳明技術、鴻泉物聯(lián)、虹軟科技主要將研發(fā)投入于ADAS等智能化車聯(lián)網(wǎng)設備；盛視科技主要應用于人工智能，借助AI優(yōu)化公司產(chǎn)品，主要精力還是在智慧口岸；天邁科技主要升級智能公交平臺以及擴展其它細分領域智能終端。表5：各公司主要研發(fā)方向鴻泉物聯(lián)

利用大數(shù)據(jù)云平臺技術，提供在線車輛的數(shù)據(jù)管理和運用進一步升級為無人駕駛決策系統(tǒng)銳明技術虹軟科技

IoT領域AI視覺解決方案產(chǎn)業(yè)化項目

DMS（駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)，含F(xiàn)aceID功能）、ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）、BSD（盲區(qū)檢測）盛視科技天邁科技總體看，銷售費用與研發(fā)費用增長驅動銳明技術與鴻泉物聯(lián)收入增長；虹軟科技三費結構改善，凈利率穩(wěn)定5市場提示市場提示：1、車聯(lián)網(wǎng)落地不及預期的風險。存在事故責任的歸屬、數(shù)據(jù)的使用權和歸屬權等社會問題；政策支持是車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素之一。若后續(xù)車聯(lián)網(wǎng)政策落地的力度與節(jié)奏不達預期，則設備的滲透和升級會受到一定程度的負面影響。2、技術發(fā)展不及預期的風險。商用車車載設備涉及車聯(lián)網(wǎng)、AI、5