高管薪酬及指數(shù)的年度比較

高管薪酬及指數(shù)的年度比較（2012～）

2009～2018年，我們對(duì)中國上市公司高管薪酬合理化水平進(jìn)行了六次測度，今年是第七次測度。本章將從總體、地區(qū)、行業(yè)、所有制四個(gè)角度，并結(jié)合四分之一分位法所劃分的激勵(lì)適中、激勵(lì)過度和激勵(lì)不足三個(gè)激勵(lì)區(qū)間，來比較分析2012年以及2015～2018年五個(gè)年度中國上市公司高管薪酬合理化程度和絕對(duì)水平，以便了解高管薪酬合理化水平的變化情況，以期對(duì)高管薪酬有更加完善的認(rèn)識(shí)。需要注意的是，在比較五個(gè)年度高管薪酬絕對(duì)額時(shí)，不考慮通貨膨脹因素。25.1高管薪酬的年度比較2012年樣本上市公司只有2310家，2018年樣本上市公司已增加至3484家，可見，我國上市公司數(shù)量在快速增長。本節(jié)將從總體、地區(qū)、行業(yè)和所有制這四個(gè)角度，來比較2012年以及2015～2018年樣本上市公司高管薪酬的變化情況。需要說明的是，從2017年開始，在計(jì)算高管薪酬及指數(shù)時(shí)，對(duì)其中當(dāng)年行權(quán)的股票期權(quán)，摒棄了以前簡單計(jì)算期權(quán)收益總額的方法，而是按照行權(quán)人數(shù)，對(duì)行權(quán)的期權(quán)收益進(jìn)行調(diào)整，以使計(jì)算出來的薪酬最高的三位高管的薪酬以及指數(shù)更加客觀。為便于比較，對(duì)之前年度的高管薪酬和指數(shù)也進(jìn)行了同樣的調(diào)整。25.1.1高管薪酬總體的年度比較表25-1列示了2012年以及2015～2018年高管薪酬的變化情況。表25-12012～2018年上市公司高管薪酬比較單位：萬元年份樣本量平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差2012231063.6146.731458.333.4068.562015263281.6054.333462.220.28119.092016282983.6056.602591.614.00108.952017314088.5962.192062.005.6098.082018348491.7864.751566.655.40101.94六年增幅28.1718.02108.322.00—年均增長率（%）6.305.591.208.02—比上年增幅3.192.56-495.35-0.20—比上年增長率（%）3.604.12-24.02-3.57—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-12012～2018年上市公司高管薪酬比較從表25-1可以看出，2012年上市公司高管薪酬均值為63.61萬元，2018年為91.78萬元，高管薪酬均值六年增幅為28.17萬元，年均增長率為6.30%。與2017年相比，2018年上市公司高管薪酬均值增加3.19萬元，增長3.60%；但最大值降幅明顯，減少495.35萬元，下降24.02%，最小值也出現(xiàn)了小幅下降，同比下降3.57%，結(jié)合2018年標(biāo)準(zhǔn)差高于2017年，說明2018年不同公司高管薪酬離散程度有所加大。25.1.2分地區(qū)高管薪酬的年度比較依然按照東部、中部、西部和東北四個(gè)地區(qū)的劃分，我們對(duì)2012年以及2015～2018年上市公司高管薪酬的變化情況進(jìn)行比較，如表25-2所示。表25-22012～2018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬比較單位：萬元地區(qū)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差東部201269.7052.001458.333.4073.77201590.0060.023462.220.28131.84201692.4063.332591.614.10119.90201795.4766.922062.005.60104.51201897.7570.191460.335.40103.39六年增幅28.0518.192.002.00—年均增長率（%）5.805.130.028.02—比上年增幅2.283.27-601.67-0.20—比上年增長率（%）2.394.89-29.18-3.57—中部201253.4139.71776.494.4065.64201565.6744.861233.705.9087.50201667.0845.70923.766.2581.70201773.9551.60800.847.6575.89201874.8853.301566.657.6591.91六年增幅21.4713.59790.163.25—年均增長率（%）5.795.0312.419.66—比上年增幅0.931.70765.810.00—比上年增長率（%）1.263.2895.630.00—西部201250.0337.65475.923.7545.51201563.9641.91795.432.8581.53201666.2346.19813.654.0084.02201775.7850.73903.777.7489.78201884.0656.491233.168.25111.75六年增幅34.0318.84757.244.50—年均增長率（%）9.037.0017.2014.04—比上年增幅8.285.76329.390.51—比上年增長率（%）10.9311.3536.456.59—東北201257.5441.20318.635.5755.77201568.0243.33922.814.5599.19201663.7346.76477.089.7764.78201769.1050.15496.789.9866.61201870.3661.30449.338.8453.81六年增幅12.8220.10130.703.27—年均增長率（%）3.416.855.908.00—比上年增幅1.2611.15-47.45-1.14—比上年增長率（%）1.8222.23-9.55-11.42—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-22012～2018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬比較從表25-2可以看出，2012～2018年，四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬均值都呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，西部地區(qū)高管薪酬均值年均增長率最高，達(dá)到9.03%，增幅同樣排名第一，達(dá)到34.03萬元；東部地區(qū)年均增長率和增幅均排名第二，分別為5.80%和28.05萬元；東北地區(qū)年均增長率和增幅均排名末尾。圖25-1更為直觀地顯示了四個(gè)地區(qū)在2012～2018年上市公司高管薪酬均值增幅和增長率的比較結(jié)果。很明顯，四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬都有所增長，增長幅度和年均增長率從高到低依次都是西部、東部、中部和東北。圖25-12012～2018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率的變化與2017年相比，2018年四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬均值都有所上升，增長幅度和增長率從高到低依次都是西部、東部、東北和中部。西部地區(qū)增幅最大，增加8.28萬元，上升10.93%；中部地區(qū)增幅最小，上升1.26%（見圖25-2）。圖25-22018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬均值同比增幅和增長率的變化25.1.3分行業(yè)高管薪酬的年度比較各行業(yè)在不同年度的經(jīng)營狀況不一，高管薪酬也會(huì)受到影響，我們比較了2012年以及2015～2018年上市公司高管薪酬在不同行業(yè)的變化情況，如表25-3所示。表25-32012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬比較單位：萬元行業(yè)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差農(nóng)、林、牧、漁業(yè)（A）201240.3936.58115.8210.4026.77201543.8836.23224.7610.8940.56201655.3838.81300.0012.0054.95201761.2940.90383.2212.6466.52201866.6641.09407.488.2579.60六年增幅26.274.51291.66-2.15—年均增長率（%）8.711.9623.33-3.79—比上年增幅5.370.1924.26-4.39—比上年增長率（%）8.760.466.33-34.73—采礦業(yè)（B）201277.6361.05606.526.6785.07201559.8050.14322.987.3346.39201658.8847.24298.785.6744.08201770.3159.08460.735.6758.10201878.1667.66310.9013.5553.87六年增幅0.536.61-295.626.88—年均增長率（%）0.111.73-10.5412.54—比上年增幅7.858.58-149.837.88—比上年增長率（%）11.1714.53-32.52138.98—制造業(yè)（C）201255.2542.55776.494.0652.23201573.5350.273462.224.00118.50201673.0553.43908.344.0076.06201780.1658.332062.007.6589.11201883.7161.961566.657.6592.25六年增幅28.4619.41790.163.59—年均增長率（%）7.176.4612.4111.14—比上年增幅3.553.63-495.350.00—比上年增長率（%）4.436.22-24.020.00—電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（D）201252.3446.60184.3813.5324.93201555.5650.69173.2414.8425.12201659.8352.41281.0014.8433.57201760.0553.70186.0014.8927.70201864.3157.52337.6812.7938.11六年增幅11.9710.92153.30-0.74—年均增長率（%）3.493.5710.61-0.93—比上年增幅4.263.82151.68-2.10—比上年增長率（%）7.097.1181.55-14.10—建筑業(yè)（E）201264.9957.59250.0010.3343.99201572.3159.46203.635.9044.73201669.3861.60240.0010.0342.75201774.5864.60196.1020.8241.38201872.8663.09168.9118.8533.43六年增幅7.875.50-81.098.52—年均增長率（%）1.921.53-6.3310.54—比上年增幅-1.72-1.51-27.19-1.97—比上年增長率（%）-2.31-2.34-13.87-9.46—批發(fā)和零售業(yè)（F）201271.4755.29318.633.4059.00201576.6663.42275.599.0053.89201691.3468.72923.7614.7188.63201798.8978.62637.869.9879.752018100.7078.76381.508.8472.04六年增幅29.2323.4762.875.44—年均增長率（%）5.886.073.0517.26—比上年增幅1.810.14-256.36-1.14—比上年增長率（%）1.830.18-40.19-11.42—交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)（G）201266.2259.97242.0321.3537.78201578.4153.90774.1720.4791.22201670.2954.98300.186.2550.17201790.7759.44603.6521.1589.02201895.5065.55716.0822.8195.80六年增幅29.285.58474.051.46—年均增長率（%）6.291.4919.821.11—比上年增幅4.736.11112.431.66—比上年增長率（%）5.2110.2818.637.85—住宿和餐飲業(yè)（H）201257.9546.76145.5917.3436.45201555.5465.8897.8024.2222.50201689.4853.20420.9422.70107.152017106.7159.74501.5745.67139.842018113.1161.60563.7336.23159.94六年增幅55.1614.84418.1418.89—年均增長率（%）11.794.7025.3113.07—比上年增幅6.401.8662.16-9.44—比上年增長率（%）6.003.1112.39-20.67—信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I）201260.1052.24442.2712.0052.11201598.7871.46634.2919.3196.572016102.8863.672591.614.13203.65201783.8865.17577.335.6070.92201888.2768.64449.335.4071.16六年增幅28.1716.407.06-6.60—年均增長率（%）6.624.660.26-12.46—比上年增幅4.393.47-128.00-0.20—比上年增長率（%）5.235.32-22.17-3.57—金融業(yè)（J）2012232.95212.83701.3337.80135.012015297.09244.061060.1257.28212.272016286.20183.561097.7513.67241.942017245.21185.131302.5127.85200.442018226.99165.021406.5619.91216.49六年增幅-5.96-47.81705.23-17.89—年均增長率（%）-0.43-4.1512.30-10.13—比上年增幅-18.22-20.11104.05-7.94—比上年增長率（%）-7.43-10.867.99-28.51—房地產(chǎn)業(yè)（K）2012101.7566.301458.336.33144.632015137.6973.231350.200.28195.662016163.3997.751506.815.13218.422017173.12106.67999.277.74171.322018184.00102.571045.6018.73199.94六年增幅82.2536.27-412.7312.40—年均增長率（%）10.387.54-5.3919.82—比上年增幅10.88-4.1046.3310.99—比上年增長率（%）6.28-3.844.64141.99—租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）201271.8560.76287.3333.9855.34201589.6170.12340.6328.0365.68201693.7469.84336.3320.4875.54201795.3772.70433.9920.5476.772018124.6687.85511.6622.16105.74六年增幅52.8127.09224.33-11.82—年均增長率（%）9.626.3410.09-6.88—比上年增幅29.2915.1577.671.62—比上年增長率（%）30.7120.8417.907.89—科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M）201267.4375.8095.7731.0824.16201594.5585.85227.3123.2951.87201697.0776.75525.009.36102.24201774.4868.06244.2923.3445.79201884.7272.08315.4114.6955.79六年增幅17.29-3.72219.64-16.39—年均增長率（%）3.88-0.8421.98-11.74—比上年增幅10.244.0271.12-8.65—比上年增長率（%）13.755.9129.11-37.06—水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N）201242.4436.55116.7117.8222.39201578.4149.46677.9616.64116.52201662.7947.73266.7816.4551.45201770.0660.18278.4115.5646.22201864.9555.08204.9615.6141.86六年增幅22.5118.5388.25-2.21—年均增長率（%）7.357.079.84-2.18—比上年增幅-5.11-5.10-73.450.05—比上年增長率（%）-7.29-8.47-26.380.32—教育（P）201230.2930.2930.2930.290.00201558.3358.3358.3358.330.00201654.5744.1786.6732.8723.16201766.7167.7798.9232.3926.35201874.3269.69182.6224.1146.74六年增幅44.0339.40152.33-6.18—年均增長率（%）16.1414.9034.91-3.73—比上年增幅7.611.9283.70-8.28—比上年增長率（%）11.412.8384.61-25.56—衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q）201260.3348.6792.3340.0028.05201571.5072.31112.8128.5531.232016100.77126.31203.7618.9162.322017113.0989.03263.8924.8080.39201888.4595.90166.6727.1746.31六年增幅28.1247.2374.34-12.83—年均增長率（%）6.5811.9710.34-6.24—比上年增幅-24.646.87-97.222.37—比上年增長率（%）-21.797.72-36.849.56—文化、體育和娛樂業(yè)（R）201273.7563.13201.5528.4243.72201594.7964.41442.5922.8289.31201689.7459.38681.9015.33107.87201794.2169.26727.6024.69102.51201894.1870.25689.4612.9997.73六年增幅20.437.12487.91-15.43—年均增長率（%）4.161.8022.75-12.23—比上年增幅-0.030.99-38.14-11.70—比上年增長率（%）-0.031.43-5.24-47.39—綜合（S）201257.6059.34125.3516.5732.34201565.4061.23229.762.8546.19201680.6259.25381.4917.7574.50201791.7663.00443.4323.1089.79201879.6063.11273.3626.4959.91六年增幅22.003.77148.019.92—年均增長率（%）5.541.0313.888.14—比上年增幅-12.160.11-170.073.39—比上年增長率（%）-13.260.17-38.3514.69—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較；（3）居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)（O）只有1家上市公司，難以代表該行業(yè)整體水平，且之前年度也沒有該行業(yè)的公司出現(xiàn)，無法比較，故予以剔除。|Excel下載表25-32012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬比較從表25-3可以看出，2012～2018年，有17個(gè)行業(yè)的上市公司高管薪酬均值都有一定程度增長。其中，房地產(chǎn)業(yè)（K）薪酬增幅最大，為82.25萬元，年均增長率也位居前列；教育（P）年均增長率最高，達(dá)到16.14%；金融業(yè)（J）是唯一的薪酬增幅和年均增長率都為負(fù)值的行業(yè)。圖25-3更直觀地描繪了不同行業(yè)2012～2018年上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率的比較結(jié)果，可以看出，薪酬增幅最大的三個(gè)行業(yè)分別是房地產(chǎn)業(yè)（K）、住宿和餐飲業(yè)（H）、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）；薪酬增幅最小的三個(gè)行業(yè)分別是金融業(yè)（J）、采礦業(yè)（B）、建筑業(yè)（E）。圖25-32012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率的變化與2017年相比，2018年有12個(gè)行業(yè)的上市公司高管薪酬均值上升，有6個(gè)行業(yè)下降。其中，薪酬增幅和增長率最大的都是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L），增幅達(dá)到29.29萬元，增長率為30.71%；薪酬增幅和增長率最小的都是衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q），降幅為24.64萬元，下降21.79%。圖25-4描繪了不同行業(yè)2018年上市公司高管薪酬均值同比增幅和增長率的比較結(jié)果，可以看出，18個(gè)行業(yè)的高管薪酬增幅和增長率高低不一。圖25-42018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬均值同比增幅和增長率比較25.1.4分所有制高管薪酬的年度比較不同的所有制會(huì)對(duì)上市公司高管薪酬產(chǎn)生影響。表24-4比較了2012年以及2015～2018年不同所有制上市公司高管薪酬的變化情況。由表25-4可知，2012～2018年，五類所有制上市公司高管薪酬都處于增長態(tài)勢(shì)。其中，國有弱相對(duì)控股公司高管薪酬均值增幅最大，為38.98萬元；國有參股公司高管薪酬年均增長率最高，為7.98%；高管薪酬均值增幅和年均增長率最低的是國有強(qiáng)相對(duì)控股公司，分別為21.05萬元和4.70%。表25-42012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬比較單位：萬元所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有絕對(duì)控股公司201264.5555.79275.747.4242.10201575.2258.51774.174.5571.71201674.1361.28466.516.1060.84201784.2965.94542.3313.5870.17201896.4369.661460.3313.55112.91六年增幅31.8813.871184.596.13—年均增長率（%）6.923.7732.0310.56—比上年增幅12.143.72918.00-0.03—比上年增長率（%）14.405.64169.27-0.22—國有強(qiáng)相對(duì)控股公司201266.3148.35569.405.5760.60201572.6452.90863.706.3074.47201679.9157.80856.286.3181.91201787.1063.96602.339.5278.22201887.3664.08563.738.2574.59六年增幅21.0515.73-5.672.68—年均增長率（%）4.704.81-0.176.77—比上年增幅0.260.12-38.60-1.27—比上年增長率（%）0.290.19-6.41-13.34—國有弱相對(duì)控股公司201275.1647.721458.336.00109.49201585.3955.01856.537.63106.89201692.9754.061068.824.10125.172017101.5363.09999.2711.52118.962018114.1472.091406.568.25144.73六年增幅38.9824.37-51.772.25—年均增長率（%）7.217.12-0.605.45—比上年增幅12.619.00407.29-3.27—比上年增長率（%）12.4214.2740.76-28.39—國有參股公司201264.5846.52530.003.4065.45201599.8758.533462.224.67186.11201699.2160.942591.615.20157.332017103.2665.752062.005.60136.472018102.3670.621233.169.27112.49六年增幅37.7824.10703.165.87—年均增長率（%）7.987.2015.1118.20—比上年增幅-0.904.87-828.843.67—比上年增長率（%）-0.877.41-40.2065.54—無國有股份公司201258.1743.68776.493.7561.17201575.5050.631271.910.2894.61201674.3054.49923.764.0077.63201778.4258.07800.845.6772.42201881.1560.831566.655.4085.46六年增幅22.9817.15790.161.65—年均增長率（%）5.715.6812.416.27—比上年增幅2.732.76765.81-0.27—比上年增長率（%）3.484.7595.63-4.76—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-42012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬比較圖25-5更加直觀地描繪了2012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率的比較結(jié)果?？梢钥闯?，國有弱相對(duì)控股公司和國有參股公司的增幅和增長率排在前列，而國有強(qiáng)相對(duì)控股公司的薪酬增幅和增長率都是最低的。圖25-52012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率的變化與2017年相比，2018年除了國有參股公司外，其余四類所有制公司高管薪酬均值都是增長的，增幅最大的是國有弱相對(duì)控股公司，為12.61萬元；增長率最高的是國有絕對(duì)控股公司，為14.40%；國有參股公司高管薪酬出現(xiàn)負(fù)增長，下降0.87%。圖25-6描繪了2018年不同所有制上市公司高管薪酬均值同比增幅和增長率的比較結(jié)果?？梢钥闯?，國有弱相對(duì)控股公司和國有絕對(duì)控股公司的高管薪酬無論是增幅還是增長率均排在前列，且明顯高于其他三類公司。圖25-62018年不同所有制上市公司高管薪酬均值同比增幅和增長率比較我們進(jìn)一步將國有絕對(duì)控股公司、國有強(qiáng)相對(duì)控股公司和國有弱相對(duì)控股公司歸類為國有控股公司，將國有參股公司和無國有股份公司歸類為非國有控股公司。表25-5比較了2012～2018年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬的變化情況。表25-52012～2018年國有和非國有控股公司高管薪酬比較單位：萬元所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有控股公司201268.6151.671458.3345.5775.97201576.9355.33863.704.5584.25201682.7856.651068.824.1094.68201791.2164.25999.279.5292.46201898.9667.431460.338.25113.33六年增幅30.3515.762.00-37.32—年均增長率（%）6.294.540.02-24.79—比上年增幅7.753.18461.06-1.27—比上年增長率（%）8.504.9546.14-13.34—非國有控股公司201260.0144.57776.493.4062.47201584.5354.073462.220.28136.40201684.0756.382591.614.00116.27201787.2760.802062.005.60100.77201888.6963.701566.655.4096.48六年增幅28.6819.13790.162.00—年均增長率（%）6.736.1312.418.02—比上年增幅1.422.90-495.35-0.20—比上年增長率（%）1.634.77-24.02-3.57—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-52012～2018年國有和非國有控股公司高管薪酬比較從表25-5可以看出，2012～2018年，國有控股公司高管薪酬增幅為30.35萬元，高于非國有控股公司的28.68萬元，但是前者年均增長率（6.29%）略低于后者（6.73%）。與2017年相比，2018年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬均值都出現(xiàn)增長，前者的增幅和增長率分別是7.75萬元和8.50%，后者的增幅和增長率分別是1.42萬元和1.63%，國有控股公司增幅和增長率都大于非國有控股公司。25.2高管薪酬指數(shù)的年度比較本節(jié)將從總體、地區(qū)、行業(yè)和所有制四個(gè)角度，比較2012年以及2015～2018年樣本上市公司高管薪酬指數(shù)的變化情況。25.2.1高管薪酬指數(shù)總體的年度比較表25-6列示了2012年以及2015～2018年高管薪酬指數(shù)的變化情況。表25-62012～2018年上市公司高管薪酬指數(shù)比較年份樣本量平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差20122310130.4955.909915.940.08388.8920152632210.0782.5313509.180.08626.1520162829217.9584.4429407.560.06903.6920173140211.1488.3534582.870.11875.3920183484203.9284.1631000.580.10837.79六年增幅73.4328.2621084.640.02—年均增長率（%）7.727.0620.923.79—比上年增幅-7.22-4.19-3582.29-0.01—比上年增長率（%）-3.42-4.74-10.36-9.09—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-62012～2018年上市公司高管薪酬指數(shù)比較從表25-6可以看出，上市公司高管薪酬指數(shù)均值從2012年的130.49，逐步上升至2016年的217.95，但是之后連續(xù)兩年下降，在2018年已降至203.92，總體呈先升后降的趨勢(shì)。與2017年相比，2018年上市公司高管薪酬指數(shù)均值降低7.22，下降3.42%。25.2.2分地區(qū)高管薪酬指數(shù)的年度比較按照東部、中部、西部和東北四個(gè)地區(qū)的劃分，我們對(duì)2012年以及2015～2018年上市公司高管薪酬指數(shù)的變化情況進(jìn)行比較，如表25-7所示。表25-72012～2018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)比較地區(qū)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差東部2012141.9562.529915.940.08447.872015202.4092.5213509.180.08577.112016223.3791.2129407.560.06980.572017223.4695.4534582.870.11977.482018217.1291.1731000.580.10899.26六年增幅75.1728.6521084.640.02—年均增長率（%）7.346.4920.923.79—比上年增幅-6.34-4.28-3582.29-0.01—比上年增長率（%）-2.84-4.48-10.36-9.09—中部201292.7638.162874.930.54208.832015198.6459.416371.480.75623.692016173.0161.025789.910.29518.912017182.9463.6912249.101.01680.302018181.9058.7719784.480.64957.33六年增幅89.1420.6116909.550.10—年均增長率（%）11.887.4637.922.87—比上年增幅-1.04-4.927535.38-0.37—比上年增長率（%）-0.57-7.7261.52-36.63—西部2012126.1952.333120.320.50299.882015245.4275.189876.760.81774.632016243.2380.4112777.261.24915.182017197.2684.1511118.431.41606.122018178.9179.755282.681.71384.49六年增幅52.7227.422162.361.21—年均增長率（%）5.997.279.1722.75—比上年增幅-18.35-4.40-5835.750.30—比上年增長率（%）-9.30-5.23-52.4921.28—東北2012112.4356.131424.010.72188.432015239.6166.415677.060.94748.812016200.8457.406800.762.12618.482017155.7266.592161.372.00267.422018135.0561.941665.651.34203.10六年增幅22.625.81241.640.62—年均增長率（%）3.101.662.6510.91—比上年增幅-20.67-4.65-495.72-0.66—比上年增長率（%）-13.27-6.98-22.94-33.00—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-72012～2018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)比較從表25-7可以看出，2012～2018年，四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值都呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。其中，中部地區(qū)高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率均最高，分別為89.14和11.88%；東北地區(qū)高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率均最低，分別為22.62和3.10%。圖25-7更為直觀地顯示了2012～2018年四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和增長率的比較結(jié)果。很明顯，四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率從高到低依次都是中部、東部、西部和東北。圖25-72012～2018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率的變化與2017年相比，2018年四個(gè)地區(qū)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值都在下降，其中東北地區(qū)下降幅度最大，為20.67，下降速度也最快，為13.27%；中部地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值下降幅度最小，為1.04，同比下降0.57%。圖25-8顯示了2018年四個(gè)地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值同比增幅和增長率比較結(jié)果。薪酬指數(shù)下降幅度和下降速度從低到高依次都是中部、東部、西部和東北。其中，東北地區(qū)和西部地區(qū)下降的幅度和速度都顯著高于其他兩個(gè)地區(qū)。圖25-82018年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值同比增幅和增長率比較25.2.3分行業(yè)高管薪酬指數(shù)的年度比較各行業(yè)在不同年度的經(jīng)營狀況不一，高管薪酬指數(shù)也會(huì)受到影響，我們比較了2012年以及2015～2018年上市公司高管薪酬指數(shù)在不同行業(yè)的變化情況，如表25-8所示。從表25-8可以看出，2012～2018年，18個(gè)行業(yè)中，有17個(gè)行業(yè)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值都是增長的，其中教育（P）的高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率都是最高的，分別為691.58和40.23%，這與該行業(yè)有一家公司畸高的高管薪酬指數(shù)以及公司數(shù)量少有關(guān)；金融業(yè)（J）的薪酬增幅和年均增長率都排名第二。只有綜合（S）的上市公司高管薪酬指數(shù)均值是下降的，降幅為99.74，年均下降2.06%。表25-82012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)比較行業(yè)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差農(nóng)、林、牧、漁業(yè)（A）201294.6971.93367.255.5487.542015153.2077.881004.9912.82214.472016161.1869.64843.668.04194.362017166.2483.551008.0616.52225.882018184.4474.021542.316.46292.08六年增幅89.752.091175.060.92—年均增長率（%）11.750.4827.022.59—比上年增幅18.20-9.53534.25-10.06—比上年增長率（%）10.95-11.4153.00-60.90—采礦業(yè)（B）201286.0618.651093.370.08191.122015222.8134.773479.140.08577.672016322.8930.5212777.260.101497.092017140.4331.341610.040.11285.602018172.6129.704579.970.10561.10六年增幅86.5511.053486.600.02—年均增長率（%）12.308.0626.963.79—比上年增幅32.18-1.642969.93-0.01—比上年增長率（%）22.92-5.23184.46-9.09—制造業(yè)（C）2012108.5956.895002.340.46250.432015181.5988.669876.760.75480.742016171.0788.507907.860.46357.002017181.1593.0612249.100.58476.812018175.1488.2319784.480.75571.18六年增幅66.5531.3414782.140.29—年均增長率（%）8.297.5925.758.49—比上年增幅-6.01-4.837535.380.17—比上年增長率（%）-3.32-5.1961.5229.31—電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（D）201277.1332.631592.901.15186.79201574.5747.48545.711.8589.38201681.0650.90653.601.87102.00201793.1955.181607.741.47179.03201898.1745.031892.041.31220.59六年增幅21.0412.40299.140.16—年均增長率（%）4.105.512.912.19—比上年增幅4.98-10.15284.30-0.16—比上年增長率（%）5.34-18.3917.68-10.88—建筑業(yè)（E）201238.7828.37207.010.2739.912015100.1434.522314.210.36291.09201698.4540.171545.980.28205.99201782.9040.961214.630.27143.04201890.3039.741309.680.28178.31六年增幅51.5211.371102.670.01—年均增長率（%）15.135.7836.000.61—比上年增幅7.40-1.2295.050.01—比上年增長率（%）8.93-2.987.833.70—批發(fā)和零售業(yè)（F）201274.4423.771426.800.16176.372015144.6928.784727.000.52506.152016128.8730.095283.601.14485.132017178.3230.6710882.190.39899.262018134.1430.427501.580.50607.41六年增幅59.706.656074.780.34—年均增長率（%）10.314.2031.8720.91—比上年增幅-44.18-0.25-3380.610.11—比上年增長率（%）-24.78-0.82-31.0728.21—交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)（G）201283.0442.66356.151.6794.902015103.4463.97686.671.88128.68201692.5044.70551.210.29117.83201786.0346.73580.971.97117.40201883.6639.62509.871.40113.64六年增幅0.62-3.04153.72-0.27—年均增長率（%）0.12-1.226.16-2.90—比上年增幅-2.37-7.11-71.10-0.57—比上年增長率（%）-2.75-15.22-12.24-28.93—住宿和餐飲業(yè)（H）2012440.45129.891898.2628.23626.642015887.74249.105020.0735.281443.4320161274.37221.684813.9112.371619.012017840.96168.154901.2813.481523.092018625.29171.203271.2712.281032.94六年增幅184.8441.311373.01-15.95—年均增長率（%）6.014.719.49-12.95—比上年增幅-215.673.05-1630.01-1.20—比上年增長率（%）-25.651.81-33.26-8.90—信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I）2012232.35169.833120.320.17346.302015335.87223.585238.960.37529.432016249.98154.912011.190.06292.072017244.76166.721874.960.58248.602018245.62145.093390.520.56322.29六年增幅13.27-24.74270.200.39—年均增長率（%）0.93-2.591.3921.98—比上年增幅0.86-21.631515.56-0.02—比上年增長率（%）0.35-12.9780.83-3.45—金融業(yè)（J）2012135.3766.92531.350.35156.372015140.7940.321772.090.28280.532016571.9464.4716053.990.222295.062017727.5684.5634582.870.393947.262018775.1290.2231000.580.333510.82六年增幅639.7523.3030469.23-0.02—年均增長率（%）33.755.1196.94-0.98—比上年增幅47.565.66-3582.29-0.06—比上年增長率（%）6.546.69-10.36-15.38—房地產(chǎn)業(yè)（K）2012323.9788.127838.236.32896.592015467.4392.348518.445.861279.832016735.3081.4629407.563.053193.722017447.4390.2112034.836.491540.402018396.2380.9716921.955.791661.05六年增幅72.26-7.159083.72-0.53—年均增長率（%）3.41-1.4013.69-1.45—比上年增幅-51.20-9.244887.12-0.70—比上年增長率（%）-11.44-10.2440.61-10.79—租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）201292.4239.26480.994.00131.292015149.3654.021671.173.55319.902016141.2286.601329.922.18224.502017121.3583.44604.732.63134.122018156.2382.481472.272.56233.46六年增幅63.8143.22991.28-1.44—年均增長率（%）9.1413.1720.50-7.17—比上年增幅34.88-0.96867.54-0.07—比上年增長率（%）28.74-1.15143.46-2.66—科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M）2012231.02126.89483.2829.71170.832015252.88158.04591.9145.66184.012016349.85262.881490.6633.92365.162017401.29211.953588.7827.22636.792018355.29153.232393.4818.01492.00六年增幅124.2726.341910.20-11.70—年均增長率（%）7.443.1930.56-8.00—比上年增幅-46.00-58.72-1195.30-9.21—比上年增長率（%）-11.46-27.70-33.31-33.84—水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N）2012150.40116.86447.869.03124.702015380.96154.315442.1711.99956.652016380.22133.846800.7612.841144.702017218.58120.582161.3717.35339.622018155.6799.05988.049.41162.37六年增幅5.27-17.81540.180.38—年均增長率（%）0.58-2.7214.100.69—比上年增幅-62.91-21.53-1173.33-7.94—比上年增長率（%）-28.78-17.86-54.29-45.76—教育（P）2012104.73104.73104.73104.73—2015129.67129.67129.67129.670.002016112.0891.21168.2876.7540.182017168.88119.93384.4351.23130.982018796.31112.484396.1911.271398.19六年增幅691.587.754291.46-93.46—年均增長率（%）40.231.2086.42-31.03—比上年增幅627.43-7.454011.76-39.96—比上年增長率（%）371.53-6.211043.56-78.00—衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q）2012193.76118.85420.3642.07199.962015136.2884.92305.3369.9898.162016161.0385.20406.7439.36132.9420171805.1798.4813753.1633.074516.232018656.9066.486913.5132.711887.17六年增幅463.14-52.376493.15-9.36—年均增長率（%）22.57-9.2359.47-4.11—比上年增幅-1148.27-32.00-6839.65-0.36—比上年增長率（%）-63.61-32.49-49.73-1.09—文化、體育和娛樂業(yè)（R）2012112.0084.90638.1913.25143.422015366.03116.036371.4815.221045.762016161.98102.761488.548.94236.972017144.06117.67533.4611.02110.912018149.93108.621148.3210.58171.66六年增幅37.9323.72510.13-2.67—年均增長率（%）4.984.1910.29-3.68—比上年增幅5.87-9.05614.86-0.44—比上年增長率（%）4.07-7.69115.26-3.99—綜合（S）2012850.70118.059915.9430.662171.5520151051.62121.5813509.1824.062704.8520161076.38160.549117.2426.642405.872017669.70156.836425.0320.581370.732018750.96123.815648.6610.771454.15六年增幅-99.745.76-4267.28-19.89—年均增長率（%）-2.060.80-8.95-16.00—比上年增幅81.26-33.02-776.37-9.81—比上年增長率（%）12.13-21.05-12.08-47.67—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較；（3）居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)（O）只有1家上市公司，難以代表該行業(yè)整體水平，且之前年度也沒有該行業(yè)的公司出現(xiàn)，無法比較，故予以剔除。|Excel下載表25-82012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)比較圖25-9更直觀地描繪了2012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率的變化情況，可以看出，增幅最大的三個(gè)行業(yè)分別是教育（P）、金融業(yè)（J）、衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q）；增幅最小的三個(gè)行業(yè)分別是綜合（S），交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)（G），水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N）。圖25-92012～2018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率的變化與2017年相比，2018年有10個(gè)行業(yè)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值上升，增幅最大的是教育（P），達(dá)到627.43，增長率為371.53%，原因已如上所述。其他8個(gè)行業(yè)的上市公司高管薪酬均值出現(xiàn)下降，降幅最大和下降速度最快的都是衛(wèi)生和社會(huì)工作（Q），降低1148.27，同比下降63.61%（見圖25-10）。圖25-102018年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)均值同比增幅和增長率比較25.2.4分所有制高管薪酬指數(shù)的年度比較不同的所有制會(huì)對(duì)上市公司高管薪酬指數(shù)產(chǎn)生影響。表25-9比較了2012年以及2015～2018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)的變化情況。表25-92012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)比較所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有絕對(duì)控股公司201240.7119.11459.900.0858.83201557.6527.15871.240.0887.22201660.0125.541219.460.06111.39201765.1325.601119.470.11113.32201866.8626.551148.320.10125.57六年增幅26.157.44688.420.02—年均增長率（%）8.625.6316.483.79—比上年增幅1.730.9528.85-0.01—比上年增長率（%）2.663.712.58-9.09—國有強(qiáng)相對(duì)控股公司201256.6529.921050.790.3586.492015116.1845.515442.170.28415.092016123.1044.617641.010.22505.062017113.9748.5910882.190.39532.15201895.9343.487501.580.33376.45六年增幅39.2813.566450.79-0.02—年均增長率（%）9.186.4338.76-0.98—比上年增幅-18.04-5.11-3380.61-0.06—比上年增長率（%）-15.83-10.52-31.07-15.38—國有弱相對(duì)控股公司2012117.5247.097838.231.18476.852015225.2261.4513509.181.321041.492016228.0556.6829407.560.911669.422017145.5564.913588.781.24308.492018162.5856.926675.290.35495.61六年增幅45.069.83-1162.94-0.83—年均增長率（%）5.563.21-2.64-18.24—比上年增幅17.03-7.993086.51-0.89—比上年增長率（%）11.70-12.3186.00-71.77—國有參股公司2012177.9170.164069.490.16410.852015237.06105.667708.840.52544.162016281.7294.0716053.990.291145.302017218.7998.2213753.161.75634.632018241.2388.8516921.951.96866.77六年增幅63.3218.6912852.461.80—年均增長率（%）5.214.0126.8151.83—比上年增幅22.44-9.373168.790.21—比上年增長率（%）10.26-9.5423.0412.00—無國有股份公司2012170.9885.079915.941.39461.962015274.23122.049876.762.23667.832016247.60120.867127.591.78538.952017284.03125.8634582.870.391196.752018244.38118.8231000.580.501017.32六年增幅73.4033.7521084.64-0.89—年均增長率（%）6.135.7320.92-15.57—比上年增幅-39.65-7.04-3582.290.11—比上年增長率（%）-13.96-5.59-10.3629.21—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-92012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)比較由表25-9可知，2012～2018年，五類所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值都處于增長態(tài)勢(shì)。其中，無國有股份公司高管薪酬指數(shù)均值增幅最高，為73.40，年均增長率排名第三，為6.13%；國有強(qiáng)相對(duì)控股公司年均增長率最高，為9.18%，六年增幅排名第四，為39.28；高管薪酬指數(shù)均值六年增幅最小的是國有絕對(duì)控股公司，為26.15，年均增長率為8.62%；年均增長率最低的是國有參股公司，為5.21%，六年增幅為63.32。圖25-11更加直觀地描繪了2012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率的變化情況?？梢钥闯觯吖苄匠曛笖?shù)均值增幅隨著國有股份比例的增加而逐漸降低。圖25-112012～2018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率的變化與2017年相比，2018年國有參股公司高管薪酬指數(shù)增幅是最高的，達(dá)22.44，同比增長率排名第二，為10.26%；國有弱相對(duì)控股公司同比增長率位居首位，為11.70%，增幅排名第二，為17.03；國有絕對(duì)控股公司高管薪酬與上年相比只有微幅增加；無國有股份公司下降幅度最大，減少39.65分；國有強(qiáng)相對(duì)控股公司下降速度最快，下降15.83%。圖25-12描繪了2018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值同比增幅和增長率的變化情況?？梢钥闯?，國有參股公司、國有弱相對(duì)控股公司以及國有絕對(duì)控股公司高管薪酬指數(shù)均值增加，其余兩類公司高管薪酬指數(shù)均值下降。圖25-122018年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值同比增幅和增長率比較我們進(jìn)一步將國有絕對(duì)控股公司、國有強(qiáng)相對(duì)控股公司和國有弱相對(duì)控股公司歸類為國有控股公司，將國有參股公司和無國有股份公司歸類為非國有控股公司。表25-10比較了2012～2018年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)的變化情況。從表25-10可以看出，2012～2018年，國有控股公司高管薪酬指數(shù)增幅為40.95，低于非國有控股公司的70.29，但前者年均增長率（7.85%）高于后者（5.85%）。與2017年相比，2018年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)均值都出現(xiàn)下降，非國有控股公司降幅大于國有控股公司；具體來看，非國有控股公司減少17.52，降低6.72%；國有控股公司降幅僅為0.28，降低0.25%，只是輕微減少。表25-102012～2018年國有控股和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)比較所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有控股公司201271.3830.507838.230.08277.232015129.8043.6913509.180.08619.352016142.0942.7629407.560.061014.192017112.6146.7710882.190.11395.212018112.3343.387501.580.10386.39六年增幅40.9512.88-336.650.02—年均增長率（%）7.856.05-0.733.79—比上年增幅-0.28-3.39-3380.61-0.01—比上年增長率（%）-0.25-7.25-31.07-9.09—非國有控股公司2012172.9780.359915.940.16447.742015260.46115.219876.760.52625.142016260.98110.6116053.990.29831.462017260.78117.2634582.870.391032.652018243.26109.8131000.580.50966.51六年增幅70.2929.4621084.640.34—年均增長率（%）5.855.3420.9220.91—比上年增幅-17.52-7.45-3582.290.11—比上年增長率（%）-6.72-6.35-10.3628.21—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2018年與2017年的比較。|Excel下載表25-102012～2018年國有控股和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)比較25.3不同激勵(lì)區(qū)間高管薪酬的年度比較25.3.1激勵(lì)適中區(qū)間高管薪酬的年度比較表25-11列示了2012～2018年激勵(lì)適中區(qū)間上市公司高管薪酬的變化情況。表25-112012～2018年激勵(lì)適中區(qū)間上市公司高管薪酬比較單位：萬元年份樣本量激勵(lì)適中比例（%）平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差2012115650.0461.7345.831458.333.757.202015131650.0075.0051.881350.200.2890.682016141550.0276.0254.331208.897.4784.902017157050.0085.5761.48903.778.5185.792018174250.0088.3062.611278.3110.4291.56六年增幅—26.5716.78-180.026.67—年均增長率（%）—6.155.34-2.1718.57—比上年增幅—2.731.13374.541.91—比上年增長率（%）—3.191.8441.4422.44—注：（1）