小微企業(yè)融資困境及解決方案畢業(yè)論文

金融碩士專業(yè)學(xué)位論文小微企業(yè)融資困境及解決方案

Thesolutionsonthetroubleofsmallandmicrobusinessesfinancing

學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：年月日

學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文;學(xué)校可以采用影印、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：年月日導(dǎo)師簽名：年月日

摘要在我國現(xiàn)行的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系中，小微企業(yè)隊伍不斷的發(fā)展壯大，其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也越來越重要。雖然政府不斷出臺一些扶持小微企業(yè)的政策，但是對于占全國企業(yè)總數(shù)99%以上的小微企業(yè)而言，由于種種原因，大多數(shù)小微企業(yè)存在融資難的問題，被金融機(jī)構(gòu)邊緣化現(xiàn)象嚴(yán)重，這也直接威脅到了小微企業(yè)的生存。本文從小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，通過對小微企業(yè)融資難的背后原因進(jìn)行剖析，提出解決方案，也就是小微企業(yè)間合作金融，又深入的挖掘出股份合作制這一方案，并重點對其基本機(jī)制設(shè)計和管理方法進(jìn)行了探討，以期對解決小微企業(yè)融資難問題有所幫助。關(guān)鍵詞：小微企業(yè)邊緣化合作金融股份合作制

ThesmallandmicrobusinessescontinuetodevelopandgrowinthecurrentsystemofsocialistmarketeconomyofChina,itsfunctioninthenationaleconomyismoreandmoreimportant.Althoughthegovernmenthasintroducedsomepoliciestosupportsmallandmicrobusinesses,duetovariousreasons,accountedformorethan99%ofthetotalnumberofenterprises,themajorityofsmallandmicrobusinesseshavethefinancingproblembyfinancialinstitutions.Theyaremarginalizedseriously,andthisisadirectthreattothesurvivalofsmallandmicrobusinesses.Inthispaper,throughtheanalysisofthereasonsbehindthesmallandmicrobusinessesfinancingfromthepresentsituationofsmallmicroenterprise,Iwillproposeasolution,thatisthecooperationfinancebetweensmallandmicrobusinesses.AlsoIwillexplainthejoint-stockcooperativesystemin-depth,andmainlydiscussesitsbasicmechanismdesignandmanagementmethods.Ihopethiscandosomehelptosolvetheproblemofsmallandmicrobusinessesfinancing.

目錄第1章論文選題的背景及研究意義 9第2章文獻(xiàn)綜述 9第3章研究的目標(biāo)、內(nèi)容 11第4章研究方法 11第5章相關(guān)理論介紹 125.1信息不對稱理論 125.2信貸配給理論 125.3金融創(chuàng)新理論 13第6章我國小微企業(yè)融資情況分析 136.1小微企業(yè)的界定 136.2我國現(xiàn)有小微企業(yè)融資渠道分析 136.2.1內(nèi)部融資 146.2.2商業(yè)銀行貸款 146.2.3直接融資 156.2.4風(fēng)險投資 166.2.5信用擔(dān)保 166.2.6租賃融資 166.2.7小額貸款公司 176.2.8典當(dāng)融資 176.3我國小型微型企業(yè)融資缺口分析 186.3.1已知條件 186.3.2假設(shè)條件 196.3.3我國小微企業(yè)融資需求估算 196.4本章小結(jié) 20第7章我國發(fā)展合作金融的現(xiàn)實必要性分析 207.1合作的意義 207.2合作金融介紹 217.2.1合作金融的概念及產(chǎn)生背景 217.2.2國外合作金融發(fā)展情況 227.2.3我國合作金融發(fā)展?fàn)顩r及存在問題 23第8章合作金融股份合作制機(jī)制設(shè)計 268.1合作金融組織形式 268.2股份合作制機(jī)制設(shè)計 298.2.1股份合作制的可行性分析 298.2.2貸款制度設(shè)計 298.3外部資金引入 308.4小結(jié) 31第9章結(jié)論 31致謝 33參考文獻(xiàn) 34個人簡歷在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果 35

第1章論文選題的背景及研究意義改革開放以來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)制度的確立，越來越多的小微企業(yè)不斷發(fā)展壯大起來，據(jù)國家工商行政管理總局統(tǒng)計，包括在工商行政管理總局登記注冊的個體工商戶在內(nèi)，截至2011年全國共有小型微型企業(yè)4200萬戶，其中3000萬戶是微型企業(yè)。小微企業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展,所生產(chǎn)的產(chǎn)品價值和納稅總額在國民經(jīng)濟(jì)中占比都已超過50%；積極有效的完善了我國的社會主義經(jīng)濟(jì)體制，極大的豐富和滿足了我國人民的物質(zhì)和精神文化生活；在促進(jìn)社會就業(yè)方面,同樣也發(fā)揮著越來越重要的作用，已經(jīng)成為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康、和諧發(fā)展不可或缺的重要經(jīng)濟(jì)力量和社會力量。不過,小微企業(yè)在我國龐大的經(jīng)濟(jì)體系中又屬于弱勢群體,普遍受到“規(guī)模歧視”和“所有制歧視”。在利率管制條件下的“新信貸配給”中,小微企業(yè)即使愿意承擔(dān)較高的利率也很難得到金融機(jī)構(gòu)的貸款。資金的不足直接影響到小微企業(yè)的生存,束縛了小微企業(yè)的發(fā)展。與其他大型企業(yè)相比，我國小微型企業(yè)存在經(jīng)營規(guī)模小、業(yè)務(wù)發(fā)展不確定性大、資產(chǎn)信用能力低、抗風(fēng)險能力差、銀企信息不對稱等問題，大型金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為信用良好、資產(chǎn)規(guī)模較大的大型企業(yè)提供服務(wù)，而小微企業(yè)被大型金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)重邊緣化。盡管在小微企業(yè)融資問題上，政府陸續(xù)出臺扶持政策，各商業(yè)銀行紛紛設(shè)立小微企業(yè)融資部，以及村鎮(zhèn)銀行等開始設(shè)立，但在市場經(jīng)濟(jì)條件下，這些機(jī)構(gòu)出于自身利益和安全方面的考量，對小微企業(yè)融資仍設(shè)立一定的門檻，大部分的小微企業(yè)仍然難以得到外部資金支持，處于被邊緣化的境地。如何解決小微企業(yè)的融資困境,促進(jìn)和保障小微企業(yè)的健康、快速發(fā)展已經(jīng)成為關(guān)系國計民生、亟需解決的重大問題。針對以上所述小微企業(yè)遇到的融資困境問題，本文提出除外部融資方式以外的另一種融資方式，那就是小微企業(yè)間的資金互助，也就是小微企業(yè)間合作金融，以期對解決小微企業(yè)融資難的問題有一定的幫助。第2章文獻(xiàn)綜述小微企業(yè)這一概念的提出和問題的探討是在近些年學(xué)者的文獻(xiàn)中提到的，因而文獻(xiàn)年代較近。應(yīng)該說，近些年來，國內(nèi)學(xué)者對小微企業(yè)融資問題的研究有了很大的進(jìn)展，并取得了大量成果。但是目前國內(nèi)這一領(lǐng)域的分析主要集中在兩個方面：一是通過統(tǒng)計分析描述小微企業(yè)的融資困難現(xiàn)象（如王嵐（2005），雷玉明（2005）），即處于現(xiàn)象描述階段；二是擴(kuò)展信貸配給理論模型，從信息不對稱角度分析小微企業(yè)融資困難產(chǎn)生的原因，即處于理論探討階段（如王霄和張捷（2003），林毅夫和孫希芳（2005））。從資金供給者的角度進(jìn)行的研究主要有信貸配給理論和關(guān)系型借貸等。斯蒂格利茨和魏斯（StieglitzandWeiss,1981）的信貸配給理論最早闡述了由于信息不對稱、道德風(fēng)險和逆向選擇行為的客觀存在，小微企業(yè)借貸往往引發(fā)更高的信息成本和交易費用。林毅夫、孫希芳（2003）首先對國內(nèi)外相關(guān)的小微企業(yè)融資的現(xiàn)實情況進(jìn)行了詳盡的闡述，其次就小微企業(yè)普遍面臨著融資難題展開深入的探討。結(jié)論是小微企業(yè)融資困難的原因是：第一，銀行在篩選貸款對象時相對于大中型企業(yè)而言對小微企業(yè)條件要求更高；第二，小微企業(yè)和銀行間存在著信息不對稱現(xiàn)象，而且這一現(xiàn)象比較嚴(yán)重；第三，小微企業(yè)由于自身經(jīng)營及盈利原因，容易倒閉，因此容易產(chǎn)生道德風(fēng)險。從中介機(jī)構(gòu)的角度來看，主要是從信用擔(dān)保和資信評估方面進(jìn)行研究。小微企業(yè)融資難的一個重要原因是跟銀行之間信息不對稱，整體信譽(yù)度差，而信保機(jī)構(gòu)作為中介，通過自身的調(diào)查研究，可以給高質(zhì)量的小微企業(yè)提供擔(dān)保，增強(qiáng)其信譽(yù)度，這在一定程度上有利于小微企業(yè)進(jìn)行融資。ElijabBrewer（2007）分析了解決小企業(yè)借貸困難的兩種創(chuàng)新方法，一種是構(gòu)建新的組織，讓新的小型借貸機(jī)構(gòu)參與；第二就是通過資信評級增加小微企業(yè)信譽(yù)度，以增強(qiáng)其借貸能力。江寧（2009）指出，我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展的主體是商業(yè)銀行，主要是“銀行+第三方物流”或“銀行+核心企業(yè)”的模式，供應(yīng)鏈的利益攸關(guān)方只能以配角的方式參與該業(yè)務(wù)。此外，國內(nèi)外學(xué)者還分別從社會信用體系視角對小微企業(yè)融資進(jìn)行了研究，Berger和Frame（2005）等對小企業(yè)信用評分體系進(jìn)行綜述，指出信用評分體系是一項小企業(yè)借貸交易技術(shù)，小型金融機(jī)構(gòu)在借貸給低收入者時注重信貸津貼率。國內(nèi)研究主要涉及我國社會信用網(wǎng)絡(luò)不健全，信用意識較弱，造成小微企業(yè)難以獲得融資支持。白少布（2009）認(rèn)為，企業(yè)努力水平和信用程度與企業(yè)收益幅度之間存在密切的關(guān)系。張文春（2010）指出，應(yīng)制定適合小微企業(yè)特點的授信評級標(biāo)準(zhǔn)和貸款管理模式。關(guān)于合作金融方面，合作即共同工作，存在于人們生活的各個方面，其中，以合作企業(yè)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了合作經(jīng)濟(jì)。合作金融，即合作金融經(jīng)濟(jì)，是組成合作經(jīng)濟(jì)的重要成分。“張功平在《合作金融概論》中指出：‘凡是以金融資產(chǎn)參與合作，并在規(guī)定范圍內(nèi)專門從事金融活動的經(jīng)濟(jì)成分，都屬于合作金融的范疇’”（2000，第20頁）。對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)楊超琦副教授認(rèn)為目前中國的合作金融不論在形式還是內(nèi)容上都存在著局限性，其突出表現(xiàn)是由于內(nèi)部市場狹小帶來的資金供給與資金需求的不平衡、不匹配的矛盾，資金供給能力及抗風(fēng)險能力嚴(yán)重不足等，而這些都體現(xiàn)了合作制金融內(nèi)在的脆弱性。楊老師認(rèn)為這種不平衡的發(fā)展，使得合作金融內(nèi)部往往無法真正實現(xiàn)資金自助或互助的目標(biāo)，參與者失去了信心與興趣，結(jié)果互助合作組織或自生自滅，或者放棄了內(nèi)部互助的基本目標(biāo)，尋求在外部市場獲得生存與發(fā)展的空間。當(dāng)前小微企業(yè)融資難的問題單靠企業(yè)內(nèi)源融資或是外源融資都不能解決，小微企業(yè)必須找到一個新的突破口，那就是發(fā)展小微企業(yè)間的合作金融，這將對解決小微企業(yè)融資難有很大幫助。關(guān)于股份合作制，馬野青（2001）分析了我國中小國有外貿(mào)企業(yè)實行股份合作制的可行性和優(yōu)點，對股份合作制這一組織形式作了較為深入的分析和探討。陳莉、瞿振國、李增印、李維然（2001）對油田內(nèi)部小企業(yè)的股份合作制問題進(jìn)行了分析探討。但文獻(xiàn)對于解決小微企業(yè)當(dāng)前問題的建議多從小微企業(yè)、商業(yè)銀行和政府三個角度出發(fā)，而合作金融的研究也多集中于對農(nóng)村信用合作制及農(nóng)村金融改革問題上，并未有對與小微企業(yè)可形成合作金融，甚至實行股份合作制機(jī)制這一想法的提出和研究。本文便將參考已研究過的問題和調(diào)查過的數(shù)據(jù)，提出小微企業(yè)合作金融，并以股份合作制為組織形式的創(chuàng)新問題。第3章研究的目標(biāo)、內(nèi)容我國小微企業(yè)經(jīng)過一段時期的發(fā)展，其數(shù)量規(guī)模已相當(dāng)龐大，據(jù)統(tǒng)計，我國現(xiàn)有企業(yè)中有99%以上屬于小微企業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)中占有越來越重要的位置。遍地開花的小微企業(yè)為解決我國的就業(yè)、承擔(dān)稅負(fù)等做出了突出貢獻(xiàn)。但小微企業(yè)因其自身的性質(zhì)特點，普遍遇到融資難的問題，外部融資困難，難以發(fā)展壯大，亟需尋找新的方法突破這一瓶頸。本文從小微企業(yè)融資難角度出發(fā)，通過對小微企業(yè)融資難原因的探討，引出在我國發(fā)展合作金融的現(xiàn)實必要性，并通過對實施小微企業(yè)間合作金融可行性的分析，設(shè)計在我國實現(xiàn)小微企業(yè)間合作金融的新機(jī)制-小微企業(yè)間的股份合作制，以期對解決小微企業(yè)融資難問題的解決有一定幫助。第4章研究方法本文主要探討解決小微企業(yè)融資難題的有效辦法，是按照“發(fā)現(xiàn)問題—提出問題-解決問題”的思路進(jìn)行的。在進(jìn)行理論分析后提出發(fā)展合作金融以解決小微企業(yè)融資這一觀點。首先，提出發(fā)展合作金融的必要性，即我國小型微型企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中處于弱勢地位，被主流資金邊緣化，在發(fā)展中存在巨大的融資缺口；其次，通過對合作金融進(jìn)行研究，并結(jié)合國內(nèi)實際情況，得出合作金融在我國具有發(fā)展的可能性的結(jié)論；再次，在以上分析基礎(chǔ)上，設(shè)計合作金融機(jī)制；最后，提出我國發(fā)展合作金融需要注意的問題及政策建議。第5章相關(guān)理論介紹5.1信息不對稱理論在市場經(jīng)濟(jì)條件下，市場上的各種參與者對相關(guān)信息的了解是有差異的，這種信息的不對稱會造成市場失靈，是市場經(jīng)濟(jì)的弊病之一，在現(xiàn)代金融領(lǐng)域的表現(xiàn)更為突出。因信息不對稱理論而獲得諾貝爾獎的阿克爾洛夫、斯賓塞和斯蒂格利茨等人認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)可以在一定程度上解決由信息不對稱引起的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。但是這一方面取決于企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)的信任，另一方面取決于金融機(jī)構(gòu)對客戶的有效篩選和監(jiān)督。這就要求金融機(jī)構(gòu)對借款者有足夠的了解，顯然在這一問題上借款者比金融機(jī)構(gòu)更了解自己的情況。小微型企業(yè)的融資需求，一般具有貸款金額小、缺少抵押物、無擔(dān)保人、信用記錄不完善等問題，在這種信息不對稱的情況下，一般金融機(jī)構(gòu)的決策是拒絕提供資金，即使提供資金也會收取較高的利息，這樣對小微企業(yè)的發(fā)展是不利的。而對于合作金融組織，由于小微企業(yè)是其內(nèi)部成員，由信息不對稱帶來的影響是比較小的。5.2信貸配給理論均衡信貸配給是指由于銀行出于利潤最大化動機(jī)而發(fā)生的在一般利率條件和其他附加條件下，信貸市場不能出清的現(xiàn)象，其與中央銀行對利率上限的管制無關(guān)。均衡信貸配給在市場經(jīng)濟(jì)中經(jīng)常出現(xiàn)，一般分為兩類：一類是按照銀行標(biāo)明的利率所有貸款申請人的借款需求只能得到部分滿足；另一類是銀行對不同借款人實行差別對待，一部分信息不透明的企業(yè)的借款需求遭到拒絕。小微企業(yè)由于自身財務(wù)透明度低、信用記錄不完善等原因，其貸款申請大部分會被銀行拒絕。5.3金融創(chuàng)新理論金融創(chuàng)新理論首先由經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特（J.A.Schumpeter）于1912年在研究經(jīng)濟(jì)周期問題時提出。后來的學(xué)者分別從交易成本、供給者及投資者等角度進(jìn)行了研究。其中，格利（J.Gurley）和肖（E.Show）認(rèn)為金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)所提供的服務(wù)與企業(yè)特定的資金需求相適應(yīng)的結(jié)果，金融自由化有利于金融創(chuàng)新。基于這一觀點，建立并發(fā)展合作金融組織是非常合理的。在小微企業(yè)融資方面，結(jié)合金融創(chuàng)新理論，將對小微企業(yè)融資有很大幫助和啟示。第6章我國小微企業(yè)融資情況分析6.1小微企業(yè)的界定小微企業(yè)是一個相對的概念，它是相對于中型大型企業(yè)而言其人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。一般來說，世界主要國家（地區(qū)）對中小企業(yè)的界定，主要是從質(zhì)的規(guī)定和量的規(guī)定兩方面展開的。質(zhì)的規(guī)定主要是強(qiáng)調(diào)企業(yè)的獨立性，一般要求是獨立經(jīng)營核算的經(jīng)濟(jì)實體，并且在同行業(yè)中不占主導(dǎo)地位。主要包括三個特征：獨立所有、自主經(jīng)營和較小的市場份額。量的規(guī)定及一些數(shù)量指標(biāo)，主要是雇員人數(shù)、企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模和企業(yè)在一定時期內(nèi)的銷售額，要求數(shù)量規(guī)模小。2011年7月4日，國家工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計局、國家發(fā)改委、財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合行業(yè)特點，將企業(yè)劃分為大型、中型、小型和微型四種，個體工商戶也參照此標(biāo)準(zhǔn)劃型。如工業(yè)行業(yè)，從業(yè)人員少于300人或營業(yè)收入在2000萬元以下即為小型企業(yè)，其中從業(yè)人員20人以下的為微型企業(yè)。我國的小微企業(yè)中有一部分是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，脫離農(nóng)業(yè)的農(nóng)民創(chuàng)立的，相對于本行業(yè)內(nèi)的大中型企業(yè)，我國小型微型企業(yè)規(guī)模較小，一般缺少完善的組織管理機(jī)構(gòu)。盡管其在推動國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、減少貧困、吸收就業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新等多方面都貢獻(xiàn)頗多，但是我國小型微型企業(yè)在發(fā)展中面臨很多難題，其中，對小型微型企業(yè)影響最大的是融資困難。6.2我國現(xiàn)有小微企業(yè)融資渠道分析在金融市場上，企業(yè)融資渠道是多元化的，既有正規(guī)的銀行、股票市場、債券市場等渠道，同時又有典當(dāng)行、民間租賃等形式，小微企業(yè)由于自身的原因，在進(jìn)行融資的時候有著自身的特點。6.2.1內(nèi)部融資公司資本結(jié)構(gòu)的代理成本理論認(rèn)為，從代理成本的角度考慮，由于內(nèi)部經(jīng)營者與外部投資者之間存在信息不對稱，進(jìn)行任何的外部融資都會產(chǎn)生代理成本，引起公司價值的下降，而如果采取內(nèi)部融資方法則不會增加代理成本，因此內(nèi)部融資是比外部融資更優(yōu)先的融資方式。從公司持續(xù)增長理論角度出發(fā)，對于追求長期增長的企業(yè)來說，外部融資不能作為企業(yè)長期發(fā)展的主要資金來源，而應(yīng)盡可能選擇內(nèi)部融資。從融資成本來看，銀行融資需要支付利息，證券融資需要付出相應(yīng)的籌資費用，而內(nèi)部融資則不會產(chǎn)生這些成本。但是現(xiàn)實中，由于我國多數(shù)小微企業(yè)主出身于小市民或農(nóng)民，他們偏好于家庭式的經(jīng)營管理體制，寧可把企業(yè)規(guī)模做小，也不愿他人帶資加盟。再者，我國大多數(shù)小微企業(yè)是勞動密集型企業(yè)，主要成本是人工費用，無法享受稅額抵扣，加上各種名目繁多的收費項目，實際稅負(fù)沉重，導(dǎo)致其資本積累緩慢。同時，小微企業(yè)自由資金不足，經(jīng)營管理不善，產(chǎn)品技術(shù)含量低，贏利水平低。以上原因均導(dǎo)致通過內(nèi)部融資解決小微企業(yè)融資難問題是不現(xiàn)實的。6.2.2商業(yè)銀行貸款在我國小微企業(yè)資金來源中，間接融資占主導(dǎo)地位，多層次的銀行體系主要包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及中小銀行都為小微企業(yè)提供貸款。但是現(xiàn)有的間接融資體系不能滿足小微企業(yè)融資需求，小微企業(yè)間接融資仍很困難。下圖為2003年-2009年我國部分銀行貸款投向情況。表6.1銀行貸款投放情況（單位：億元）年份2003200420052006200720082009短期貸款83661868418744998534.4114477.9125216146611工業(yè)貸款2275623897225172865433627.53614638769鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款76628069790262227112.674549029私營企業(yè)及個人貸款1462208221812668350842247117中長期貸款634017670381370106549.5131539155034222419數(shù)據(jù)來源：《中國金融年鑒》（2003年-2009年）商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行之所以不愿意給小微企業(yè)貸款，究其原因有：1.國有商業(yè)銀行屬于“國有獨資”，正是由于這種產(chǎn)權(quán)制度的安排，政府往往要求國有商業(yè)銀行給予同屬于一個產(chǎn)權(quán)主體的國有企業(yè)以特別的支持和關(guān)照。這導(dǎo)致國有商業(yè)銀行信貸主要投向國有大中型企業(yè)（約占整個信貸投放量的70%），小微企業(yè)自然被邊緣化。2.小微企業(yè)與商業(yè)銀行間存在著信息不對稱。商業(yè)銀行對發(fā)放貸款對象的經(jīng)營規(guī)模、利潤率、銷售業(yè)績等有著單純的量化要求，因此一些好的、有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)在起步階段很難得到銀行的支持。綜上可知，對大多數(shù)小微企業(yè)而言，想通過商業(yè)銀行來實現(xiàn)間接融資也是很困難的。6.2.3直接融資2012年2月1日，國務(wù)院總理溫家寶在國務(wù)院常務(wù)會議上指出了國務(wù)院將支持小型微型企業(yè)上市融資。然而，由于條件苛刻，對于小微企業(yè)而言，上市目前顯然不太現(xiàn)實。表6-2中列出了我國中小板及創(chuàng)業(yè)板上市的部分條件。表6.2我國中小板、創(chuàng)業(yè)板部分上市條件主要指標(biāo)中小板創(chuàng)業(yè)板經(jīng)營年限持續(xù)經(jīng)營3年以上，最近3年內(nèi)實際控制人沒有發(fā)生變更，董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化持續(xù)經(jīng)營3年以上，最近2年內(nèi)實際控制人沒有發(fā)生變更，董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化注冊資本注冊資本不少于3000萬元發(fā)行前凈資產(chǎn)2000萬元以上，發(fā)行后股本不少于3000萬元贏利能力最近3年凈利潤均為正數(shù)且累計超過3000萬元；最近3年凈現(xiàn)金流量累計超過5000萬元，或最近3年營業(yè)收入累計超過3億元連續(xù)兩年盈利；近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或最近一年盈利；凈利潤不少于500萬元，營業(yè)收入不少于5000萬元；最近兩年的營業(yè)收入增長率不少于30%可以看出，目前能夠符合創(chuàng)業(yè)板或中小板上市條件的企業(yè)已經(jīng)不屬于小微企業(yè)的范疇了。所以，在我國小微企業(yè)難以通過直接上市的方式融資。6.2.4風(fēng)險投資引用成思危的觀點，“風(fēng)險投資是出現(xiàn)較晚的一種新型的中小企業(yè)融資方式，是把資金投向蘊(yùn)藏著較大失敗危險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為?！蔽覈娘L(fēng)險投資事業(yè)是在改革開放以后才發(fā)展起來的，1987年全國第一家風(fēng)險投資基金在深圳設(shè)立。由于風(fēng)險投資公司往往偏好投資于Pre-IPO項目，使得剛剛起步的小微企業(yè)能夠獲得的投資微乎其微。同時，風(fēng)險投資單筆投資金額較大，對于發(fā)展初期的企業(yè)投資比例比較低。由于風(fēng)險投資不僅投入資金，更要投入專業(yè)人員參與企業(yè)的經(jīng)營和管理、幫助企業(yè)發(fā)展，以彌補(bǔ)投入的成本，獲得高額利潤，所以其在企業(yè)的選擇上標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)格，對于一般小微企業(yè)并不適用。6.2.5信用擔(dān)保信貸市場最大的特征就是信息不對稱，信用風(fēng)險是最重要的金融風(fēng)險。長期以來，我國小微企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸融資一直受到企業(yè)資信度和信息不對稱問題的困擾。信用擔(dān)保體系通過提供抵押擔(dān)?；虻谌綋?dān)保形式，并在融資契約中明確規(guī)定擔(dān)保違約責(zé)任。信用擔(dān)保在彌補(bǔ)小微企業(yè)信用不足，減少其信貸融資缺口的同時，也能夠為銀行分擔(dān)風(fēng)險，減少或抑制逆向選擇和道德風(fēng)險，對地方和銀行等金融機(jī)構(gòu)建設(shè)信用體系有積極的推動作用。但是在現(xiàn)實中，政府擔(dān)保份額過高，無法滿足小微企業(yè)多種多樣的需求，擔(dān)保組織缺乏風(fēng)險分散機(jī)制，擔(dān)保方面專業(yè)人才匱乏等因素都使得小微企業(yè)很難通過信用擔(dān)保來進(jìn)行融資。6.2.6租賃融資在國外經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，金融租賃已成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大小微企業(yè)融資方式。在日本、歐洲及中國臺灣等國家和地區(qū)，融資租賃交易的主要對象就是小微企業(yè)，在歐盟，40%左右的小微企業(yè)使用租賃融資。但是目前我國租賃行業(yè)為小微企業(yè)服務(wù)依然面臨很多問題，第一是多頭管理，體制不順，融資租賃與金融租賃由不同部門管理。第二就是內(nèi)資（除銀行發(fā)起外）融資租賃現(xiàn)在還在試點，目前僅40-50家租賃公司是商務(wù)部批準(zhǔn)的試點企業(yè)。第三是以租賃做融資的方式業(yè)務(wù)量小，租賃滲透率低。這些都導(dǎo)致小微企業(yè)向通過融資租賃的方式融資時比較難的。6.2.7小額貸款公司我國小額貸款公司自試點以來發(fā)展迅猛，小額貸款公司的機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人數(shù)、注冊資本和貸款余額等都有了明顯增多，其在緩解小微企業(yè)、農(nóng)戶融資困難和促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了積極作用。截至2012年11月末，全國共有小額貸款公司5948家，從業(yè)人員達(dá)6.57萬人，小貸公司貸款余額5637億元。與銀行相比，小額貸款公司更為便捷、迅速，適合中小企業(yè)、個體工商戶的資金需求；與民間借貸相比，小額貸款更加規(guī)范、貸款利息可雙方協(xié)商。表6.32012年中國小額貸款公司數(shù)據(jù)報告機(jī)構(gòu)數(shù)量從業(yè)人員貸款余額全國59486.57萬人5637億元數(shù)據(jù)來源：《2012中國小額信貸機(jī)構(gòu)競爭力發(fā)展報告》然而小額貸款公司作為小微企業(yè)重要的資金獲取渠道存在十分突出的問題：貸款利率較高、統(tǒng)一有效的監(jiān)管缺失，而且其自身不能吸收公眾存款，因此存在資金瓶頸。6.2.8典當(dāng)融資根據(jù)《美國百科全書》：“典當(dāng)是以個人財產(chǎn)向典當(dāng)商質(zhì)押借款，當(dāng)戶償還約定的費用后可回贖當(dāng)物”。我國2005年頒布的《典當(dāng)管理辦法》指出：“典當(dāng)是當(dāng)戶將其動產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物質(zhì)押給典當(dāng)行，交付一定比例費用，取得當(dāng)金，并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回當(dāng)物的行為”。典當(dāng)融資是一種新型的融資方式，更是一種特殊的融資方式，具有簡單、靈活、快捷的優(yōu)點。截至2012年6月底，全國共有典當(dāng)企業(yè)6078家，從業(yè)人員4.8萬人，實現(xiàn)典當(dāng)總額1481億元，利潤總額18.3億元。我國典當(dāng)行業(yè)發(fā)展時期較早，但是也同時出現(xiàn)多頭審批、缺少管理等失控現(xiàn)象。表6.4我國不同時期典當(dāng)辦法比較主管部門市場準(zhǔn)入條件綜合費率《典當(dāng)行管理辦法》1996年中國人民銀行500萬元典當(dāng)費用包括服務(wù)費、保管費和保險費，等等，其月綜合費率最高不得超過當(dāng)價的45‰《典當(dāng)行暫行管理辦法》2001年國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會300萬元；從事房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)為500萬元質(zhì)押典當(dāng)時，月綜合費率不得超過當(dāng)價的45‰；房地產(chǎn)抵押典當(dāng)時，月綜合費率不得超過當(dāng)金的30‰《典當(dāng)管理辦法》2005年商務(wù)部公安部300萬元；從事房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)500萬元；從事財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)業(yè)務(wù)1000萬元動產(chǎn)質(zhì)押典當(dāng)?shù)脑戮C合費率不得超過當(dāng)金的42‰；房地產(chǎn)抵押典當(dāng)?shù)脑戮C合費率不得超過當(dāng)金的27‰；財產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)?shù)脑戮C合費率不得超過當(dāng)金的24‰典當(dāng)行是小企業(yè)主救急的一個去處，但與銀行等金融機(jī)構(gòu)相比，典當(dāng)行顯然不是融資的一個好選擇。6.3我國小型微型企業(yè)融資缺口分析通過上一章節(jié)的分析研究，可以得出相對于我國小微企業(yè)巨大的融資需求，現(xiàn)有的資金供給已不能滿足其融資需要，融資缺口的大小需要探討一下。6.3.1已知條件（1）“據(jù)國家工商總局統(tǒng)計，全國個體工商戶有2900萬戶（注：此為2008年數(shù)據(jù)），即小微企業(yè)，每年顯性的融資需求在8000億元以上”（于靈，2010），戶均融資需求2.76萬元。（2）“據(jù)國家統(tǒng)一口徑統(tǒng)計，我國目前有近1400萬中小企業(yè)屬于規(guī)模以上的，還有一部分中小企業(yè)據(jù)統(tǒng)計有4200萬，其中有3000萬屬于微型企業(yè)”（林漢川，2011）。（3）截止到2010年底，我國實有個體工商戶3197.37萬戶，資金總額1.09萬億元；中小企業(yè)共有1042.74萬戶，中小企業(yè)法人戶均注冊資本金516.28萬元。（資料來源：《中國中小企業(yè)2010藍(lán)皮書》，2010）6.3.2假設(shè)條件（1）前面已知條件中提到的小微企業(yè)、中小企業(yè)等界定標(biāo)準(zhǔn)都是按照2003年《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》進(jìn)行劃分的，與本文所研究的小微企業(yè)的概念有所不同，但是對比前后兩個規(guī)定，可以將已知條件中的中小企業(yè)定義為新標(biāo)準(zhǔn)下的小微企業(yè)。（2）本文假設(shè)小微企業(yè)的融資需求與其資產(chǎn)規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。（3）本文假設(shè)我國小微企業(yè)融資需求年增長率為因小微企業(yè)自身發(fā)展而產(chǎn)生的融資需求與年通貨膨脹率的增長率之和。參照我國過去兩年通脹率水平，本文將通脹率假定為4%，將小微企業(yè)內(nèi)生的融資需求增長率定為x，進(jìn)行動態(tài)分析。6.3.3我國小微企業(yè)融資需求估算模型設(shè)計：定義Y=I·(1+r+x)+S·(1+r+x)；其中，Y代表2011我國小微企業(yè)融資需求；I代表2008年我國個體工商戶的融資需求，即I=8000億元；S代表2008年我國小微企業(yè)融資需求，由已知條件知我國小微企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模是個體工商戶的約150倍，根據(jù)假設(shè)，小微企業(yè)戶均融資需求是個體工商戶戶均資金需求的約150倍，由此通過計算可得S=431，478.62億元；r為年通貨膨脹率，本文假定r=4%；x為小微企業(yè)內(nèi)部融資需求。表6.5小微企業(yè)融資需求動態(tài)估算r（%）0123578101520Y（萬億元）45.7146.1546.5847.0247.9048.7849.2250.1052.3054.50通過以上粗略的估算，可以得出2011年我國小型微型企業(yè)的融資需求。而根據(jù)中國銀監(jiān)會的銀行監(jiān)管二部主任肖遠(yuǎn)企的說法，目前，國內(nèi)對包括個體工商戶在內(nèi)的小微企業(yè)的貸款，總量已達(dá)到15萬億元人民幣。而根據(jù)上一節(jié)的計算，即使小微企業(yè)內(nèi)生增長率為0，其融資需求仍有45.71萬億元，也就是說，我國小微企業(yè)存在至少30.71萬億元的融資缺口。6.4本章小結(jié)本章通過分析研究及計算，得出目前我國小微企業(yè)融資缺口較大，融資困難。僅僅依賴現(xiàn)有的一些融資渠道，不能滿足小微企業(yè)巨大的資金需求。要想解決小微企業(yè)的融資難題，必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，而積極發(fā)展小微企業(yè)間的合作金融具有現(xiàn)實必要性和可行性。第7章我國發(fā)展合作金融的現(xiàn)實必要性分析7.1合作的意義市場經(jīng)濟(jì)是社會化的商品經(jīng)濟(jì)，是市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用的經(jīng)濟(jì)，市場經(jīng)濟(jì)具有平等性、競爭性、法制性、開放性等一般特征，是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的一種有效形式。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，各經(jīng)濟(jì)主體之間的合作更有利于實現(xiàn)資源的高效整合，充分發(fā)揮組合的規(guī)模效應(yīng)，對企業(yè)的運(yùn)作和發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義。對小微企業(yè)而言，針對融資難的問題，企業(yè)之間可以合作，也就是小微企業(yè)間的合作金融，對小微企業(yè)的生存和發(fā)展都有著重要意義。在當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)社會，企業(yè)大致分為兩種，一種是國有企業(yè)，一種是民營企業(yè)。國有企業(yè)自身規(guī)模龐大，資金雄厚，再加上政府政策的扶持，在競爭中處于絕對優(yōu)勢地位甚至是壟斷地位；而一般的民營企業(yè)，特別是小微企業(yè)，自身規(guī)模有限，銀行信貸政策從緊，政府政策對其又不利，在這種情況下，小微企業(yè)很難得到發(fā)展，但是企業(yè)又要生存，怎么辦？合作是他們的一種選擇。而合作又分為三種：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，強(qiáng)弱聯(lián)合和弱弱聯(lián)合。小微企業(yè)該怎么選擇呢？第一種形式顯然不行。第二種形式可取嗎？我們可以分析一下。在企業(yè)經(jīng)營上，可以比較容易實現(xiàn)強(qiáng)弱企業(yè)間的合作，但在合作金融方面，現(xiàn)實往往比較殘酷。小微企業(yè)自身希望能與國有銀行進(jìn)行合作，獲取資金支持，而且有時候小微企業(yè)是愿意以較高的利率來獲取資金，但銀行還是不愿意對其放貸。從銀行方面來看，“困難”主要來自三個方面，一是信貸風(fēng)險控制難，小微企業(yè)基礎(chǔ)性資料缺乏，信息不透明，財務(wù)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不真實、不完整，以致銀行難以用“常規(guī)”方法評估其還款能力和信貸風(fēng)險。加上其規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、有效抵押物不足，缺乏“第二還款保證”，使得銀行更感到風(fēng)險難以控制；二是小微企業(yè)經(jīng)營靈活、資金周轉(zhuǎn)快，要求貸款手續(xù)簡便、快借快還，銀行的業(yè)務(wù)流程與之不相適應(yīng)；三是小微企業(yè)貸款“額小、面廣、期短”，工作量大，與大額貸款相比費用高。因此，有能力發(fā)放大額貸款的銀行機(jī)構(gòu)從自身經(jīng)濟(jì)效益出發(fā)，通常不愿涉足小微企業(yè)貸款?？梢姡献鹘鹑诜矫鎻?qiáng)弱企業(yè)間的合作也是有困難的，雖然有些小微企業(yè)也能獲得銀行的貸款支持，但是數(shù)量太少，剩下的大多數(shù)小微企業(yè)怎么辦，只有采用小微企業(yè)之間的“弱弱合作”。當(dāng)然，小微企業(yè)之間的合作要有一定的條件，這其中主要有以下幾點：（1）地緣因素。進(jìn)行合作的小微企業(yè)最好在同一區(qū)域內(nèi)，比如同在北京市，這樣互相之間易于了解對方，也會規(guī)避一些外部風(fēng)險。（2）不同行業(yè)。小微企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品本身種類少，數(shù)量小，市場占有率低，如果合作的雙方是有著競爭關(guān)系，這樣的合作不會長久，而不同行業(yè)之間的小微企業(yè)合作一般不會有大的利益沖突。（3）規(guī)模相當(dāng)。小微企業(yè)之間規(guī)模相當(dāng)并不是要求完全一樣的規(guī)模，而是相互之間差不多。如果規(guī)模差距過大，不利于合作的內(nèi)部管理。（4）企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量要好。通過對各參與方財務(wù)報表等的分析，來確定企業(yè)的健康度和發(fā)展前景，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險，確保參與各方利益不受損。7.2合作金融介紹7.2.1合作金融的概念及產(chǎn)生背景合作金融從不同角度出發(fā)，有著不同的定義。從廣義的角度看，它是一種各參與方在自愿互利的基礎(chǔ)上按照一定組織原則組成的互助非盈利性的金融機(jī)構(gòu)，是一種合作組織形式，表達(dá)的是一種經(jīng)濟(jì)企業(yè)的概念；而從狹義角度來說，它是個體經(jīng)濟(jì)人在尊重彼此財產(chǎn)權(quán)利的基礎(chǔ)上建立起的互助合作的關(guān)系，是一種金融活動形式。本文重點突出的是強(qiáng)調(diào)合作金融經(jīng)濟(jì)，是一種合作經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，即小微企業(yè)間的合作。其產(chǎn)生的原因是由于在當(dāng)今商品經(jīng)濟(jì)社會中，普遍存在著一部分“弱勢群體”，他們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中需要資金支持，然而由于其自身的特點、規(guī)模、信用等多重因素的作用，卻很難從社會主流資金中獲得支持，外部融資困難。在沒有外部資金“他助”的情況下，轉(zhuǎn)而尋求同類型企業(yè)的抱團(tuán)“自助”?！肮步M”資金在團(tuán)體內(nèi)流通，借助集體的力量來解決個體的融資需求。這種合作金融組織機(jī)構(gòu)按照國際通行的合作原則，由成員自愿加入，互幫互助，不以盈利為目的。這種金融機(jī)構(gòu)主要是為服務(wù)那些難以獲得外部資金支持，而有改善生產(chǎn)和生活條件需求的經(jīng)濟(jì)個體，同時按照合作原則，自愿自發(fā)集資依法設(shè)立的法人金融組織。合作金融作為一種合作性的資金融通關(guān)系，是經(jīng)濟(jì)中被邊緣化的弱勢群體的自救行為，主要是為了解決合作組織內(nèi)個體的資金需求，與商業(yè)銀行等營利性金融機(jī)構(gòu)有諸多本質(zhì)上的不同。首先，其服務(wù)對象是該組織內(nèi)部成員，并不對外服務(wù)；其次，內(nèi)部成員自愿加入，合作組織吸收組織內(nèi)部所有成員的閑散資金，在成員需要資金支持時，以事先約定好的利率借貸給需要融資的成員。7.2.2國外合作金融發(fā)展情況合作金融于19世紀(jì)中葉最早誕生于德國，它是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，并伴隨著社會的進(jìn)步而不斷發(fā)展，其后傳播到世界各地。經(jīng)過幾百年年世界各地的發(fā)展，合作金融在其組織形式和聯(lián)合內(nèi)容上都有了新的突破，為世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。合作金融如此長時間再世界范圍內(nèi)的發(fā)展，為其奠定了歷史基礎(chǔ)。國外合作金融發(fā)展歷史悠久，經(jīng)過不斷地積累與演變，現(xiàn)如今已有了如下突出的特點：1.體制類型。國外合作金融組織按體制主要劃分為單一型和復(fù)合型兩種。單一型組織形式類似金字塔形，其代表的合作金融機(jī)構(gòu)由不同層次的企業(yè)或組織構(gòu)成，該類型的主要代表國家是德國。該類型的一般特點是最頂層為中央一級合作金融機(jī)構(gòu)，最底層為基層信用社合作銀行。其運(yùn)行機(jī)制為上層機(jī)構(gòu)相當(dāng)于母公司，下層機(jī)構(gòu)對其入股，中央機(jī)構(gòu)作為監(jiān)督監(jiān)管部門，對下層機(jī)構(gòu)提供清算、融通等服務(wù)，各級機(jī)構(gòu)均為法人。從概念上看，復(fù)合型是與單一型是相對應(yīng)的，其表現(xiàn)形式是多元化的，盡管各個單元可能都有自己的中央機(jī)構(gòu)，但是每個單元的組織形式與單一型相似。例如美國、日本、丹麥等國家都是這樣。2.業(yè)務(wù)范圍。合作金融機(jī)構(gòu)的基層合作信用社的經(jīng)營范圍分為專營和兼營兩大類。在合作金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)開展的早期，由于制度安排、自身定位等原因，其業(yè)務(wù)范圍主要集中在短期業(yè)務(wù)上，尤其是短期存貸款；隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，這些國外合作金融機(jī)構(gòu)在理念和實踐中都得到了不斷進(jìn)步，認(rèn)識到自身業(yè)務(wù)范圍的限制性。要想獲得進(jìn)一步發(fā)展，必須要開辦長期業(yè)務(wù)，諸如長期貸款、專項資金籌措、信用擔(dān)保等業(yè)務(wù)開始發(fā)展起來。3.管理體制。（1）依法管理制度。很多國家銀行法對合作金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、管理等都有明確而詳細(xì)的規(guī)定，有些發(fā)達(dá)國家還專門設(shè)有合作金融法。（2）民主管理制度。西方的法律制度很重視企業(yè)的法人制，認(rèn)為這是企業(yè)獨立的標(biāo)志。秉承這種思路，各級合作金融機(jī)構(gòu)大都采用獨立的法人代表制，在機(jī)構(gòu)內(nèi)部則按原則實行民主制。會員代表大會是合作金融機(jī)構(gòu)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，各基層機(jī)構(gòu)作為其上一層機(jī)構(gòu)的會員，所選舉的代表進(jìn)入上一層機(jī)構(gòu)作為上一層機(jī)構(gòu)的理事會。最高層機(jī)構(gòu)的決策機(jī)構(gòu)為理事會理事，由各會員選舉產(chǎn)生。德國、美國、法國等國家的合作金融機(jī)構(gòu)管理方式即為上述方式的典型代表。（3）協(xié)會審計制度。一些國家的合作金融組織機(jī)構(gòu)從長遠(yuǎn)考慮，為了實現(xiàn)企業(yè)長期良好的發(fā)展，采用自身設(shè)立的協(xié)會組織對合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計，起到了自我保護(hù)、自我約束、自我管理和自我監(jiān)督的作用。這種制度在德國最為完善。4.政策扶持。要想實現(xiàn)合作金融的良好發(fā)展，政府方面的政策扶持是必不可少的，國外政府對合作金融機(jī)構(gòu)的政策扶持主要體現(xiàn)在三個方面：（1）頒布相關(guān)法律來確定合作金融的合法地位。（2）設(shè)立專門的管理部門來解決其發(fā)展中出現(xiàn)的問題。（3）給予財務(wù)、稅收等方面一定的財政優(yōu)惠，在這方面日本、瑞士和瑞典比較有代表性。綜合以上國外合作金融發(fā)展的情況可以看出：雖然不同國家模式構(gòu)成有所區(qū)別，但合作金融組織作為金融體系的重要組成部分，長期以來，都在各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了重要作用，成為不同于商業(yè)金融、政策金融等，成為獨具特色并富有頑強(qiáng)生命力的重要金融組織形式。我國發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)，需要大力發(fā)展各類合作經(jīng)濟(jì)組織，而且經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，合作金融越需要發(fā)展和完善。因此，國家對合作金融的發(fā)展應(yīng)積極保護(hù)和大力支持。7.2.3我國合作金融發(fā)展?fàn)顩r及存在問題1.歷史發(fā)展合作金融在我國發(fā)展的不同歷史時期均發(fā)揮過重要作用，同時合作金融組織也隨之不斷發(fā)展變化。早在上個世紀(jì)50年代，我國就有了農(nóng)村信用合作社。農(nóng)村信用合作社（Ruralcreditcooperatives）指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立、由社員入股組成、實行民主管理、主要為社員提供金融服務(wù)的農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)村信用社是獨立的企業(yè)法人，以其全部資產(chǎn)對農(nóng)村信用社債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，依法享有民事權(quán)利。其財產(chǎn)、合法權(quán)益和依法開展的業(yè)務(wù)活動受國家法律保護(hù)。其主要任務(wù)是籌集農(nóng)村閑散資金，為農(nóng)業(yè)、農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)。依照國家法律和金融政策規(guī)定，組織和調(diào)節(jié)農(nóng)村基金，支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村綜合發(fā)展，支持各種形式的合作經(jīng)濟(jì)和社員家庭經(jīng)濟(jì)，限制和打擊高利貸。農(nóng)村信用合作社是以合作信用原則和形式組建和發(fā)展的農(nóng)村合作金融組織。這種以互助、自助為目的，在社員中開展存款、放款業(yè)務(wù)，從而解決社員資金不足的困難的信用合作機(jī)構(gòu)的想法是好的，但農(nóng)村信用合作社又兼銀行類的金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)，擺脫不了追求利潤最大化。合作社起初主要發(fā)放短期生產(chǎn)生活貸款和消費貸款，后隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，漸漸擴(kuò)寬放款渠道，現(xiàn)在和商業(yè)銀行貸款也基本沒有區(qū)別。并且，信用合作社從來都不是農(nóng)民自愿組成的，而是官方一手操辦的。最初的信用社，大部分出資來自國家，農(nóng)民的出資只占很少部分。50多年來信用社的體制雖然一直在改革，但“官辦”是一以貫之的。2004年左右，央行和地方政府曾拿出大量資金（其中，央行就出資高達(dá)1650億）給信用社的虧空買單。所以，信用社的所有人就是政府。這種體制在很大程度上違背了其設(shè)立的宗旨，偏離了合作金融的范疇，現(xiàn)已大部分轉(zhuǎn)化為農(nóng)村商業(yè)銀行。雖然農(nóng)村信用合作社發(fā)展過程中問題重重，合作社本身也已逐漸消失。但其設(shè)立的初衷和形式是可以借鑒、改革的，也從側(cè)面說明了合作金融是有很強(qiáng)大的市場基礎(chǔ)的。盡管合作金融組織在農(nóng)村比較常見，但它并不是農(nóng)村金融的專利，在城市中也有相對的弱勢群體存在，只要有適合合作金融組織的環(huán)境存在，合作金融就會產(chǎn)生。從上文的分析中我們可以看到，小微企業(yè)被邊緣化的現(xiàn)象是普遍存在的。小微企業(yè)單個的力量是薄弱的，并且無法突破金融機(jī)構(gòu)利潤最大化的本質(zhì)，也無法在短期內(nèi)改變自身規(guī)模小、利潤少的現(xiàn)狀。但是進(jìn)一步發(fā)展是需要資金的，所以他們是有理由按一定條件相互合作，形成共同的資金池，按一定比例來滿足成員的資金需求。同時，較低的經(jīng)營成本（如信息成本、管理成本和政府政策支持）使得小微企業(yè)的這種訴求在合作金融中得到了滿足。因而，小微企業(yè)合作金融的產(chǎn)生是有基礎(chǔ)的，也是可能的。2我國合作金融在發(fā)展中存在的問題隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國原有的按照國際合作經(jīng)濟(jì)組織原則建立的合作金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的競爭機(jī)制中發(fā)生了變化。如農(nóng)村合作基金會和城市信用社已經(jīng)消失，而現(xiàn)有的農(nóng)村信用合作社也已經(jīng)不再符合合作制的標(biāo)準(zhǔn)，難以滿足農(nóng)村合作金融的需要。目前，我國農(nóng)村信用社組織體系的建立有兩種模式，一種是在縣聯(lián)社之上，層層設(shè)立農(nóng)村信用合作自律協(xié)會，協(xié)會不具備自我經(jīng)營資金的能力，只是行業(yè)性的協(xié)調(diào)、服務(wù)的自律組織；另一種是通過層層由下而上入股的形式，建立代辦站分社農(nóng)村信用社縣市級農(nóng)村合作銀行地市級農(nóng)村合作銀行省級農(nóng)村合作銀行中央農(nóng)村信用合作銀行。各級合作銀行除為廣大農(nóng)村信用社服務(wù)外，本身又是一級具有經(jīng)營資金能力的獨立企業(yè)法人。具體來看，有以下問題（1）監(jiān)管不善，沒有嚴(yán)格的法人治理結(jié)構(gòu)。（2）市場準(zhǔn)入把關(guān)不嚴(yán)，管理失控，風(fēng)險巨大。主要是機(jī)構(gòu)數(shù)量及地域分布不合理，發(fā)展過濫。大部分合作社資本金不足、不實，不能支持合作社持續(xù)發(fā)展。目前有些信用社的股金和資本積累基本被損失抵消，已開始蠶食公眾存款，潛伏著嚴(yán)重的支付風(fēng)險。（3）合作金融機(jī)構(gòu)的高級管理人員準(zhǔn)入把關(guān)不嚴(yán)，能力低下，素質(zhì)不高，個人行為代替集體決策。自律機(jī)制不健全，道德風(fēng)險問題未得到有效解決，內(nèi)控機(jī)制尚未形成。（4）傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)受到市場經(jīng)濟(jì)的洗禮，隨著人口的大規(guī)模的流動，原有的農(nóng)村結(jié)構(gòu)變得復(fù)雜起來，農(nóng)村信用合作社已不適應(yīng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境，逐漸消亡。（5）缺乏相應(yīng)的政策扶持和法律保護(hù)。（6）傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)受到市場經(jīng)濟(jì)的洗禮，隨著人口的大規(guī)模的流動，原有的農(nóng)村結(jié)構(gòu)變得復(fù)雜起來，農(nóng)村信用合作社已不適應(yīng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境，逐漸消亡?？傮w上看，我國合作金融在發(fā)展中存在的問題主要有：首先，在入社問題上，尤其農(nóng)村信用合作社，自愿入社原則在很大程度上演化為強(qiáng)迫入社；其次，就信用社提供的服務(wù)而論，社員在貸款利率服務(wù)的便利性等方面并沒有享受到優(yōu)惠或優(yōu)先，其信貸業(yè)務(wù)大量流向非社員單位或個人，“外流化”傾向嚴(yán)重；再次，在管理體制上，沒能有效貫徹社員大會制度，有違民主原則；最后，在經(jīng)營目標(biāo)上，偏離了為社員服務(wù)，不以營利為目標(biāo)的宗旨，在市場競爭機(jī)制中，目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)樽分鹩?。農(nóng)村信用社的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰。所有者與成員不一致，雙方利益立足點差異頗大，影響該機(jī)制發(fā)揮應(yīng)有的作用。有需求的成員卻不能參與管理，不能有效的解決成員內(nèi)部資金需求問題。3我國合作金融的創(chuàng)新盡管我國合作金融在發(fā)展中存在若干問題，但不能否認(rèn)的是合作金融仍然在探索中前進(jìn)，合作銀行就是目前我國存在的較為典型的合作金融組織。合作銀行是在信用合作社的基礎(chǔ)上，適應(yīng)社會環(huán)境和社員條件的變化而建立起來的。1995年，國務(wù)院決定在全國各大中城市分期分批地組建城市合作銀行，由于這些銀行一開始就是按照股份制商業(yè)銀行的模式組建，所以1998年以后，各城市合作銀行恢復(fù)本來面目，取消“合作”二字，均改名為某市商業(yè)銀行。而農(nóng)村合作銀行與1996年開始醞釀籌建，到目前，已經(jīng)有成功組建的典例：寧波市鄞州農(nóng)村合作銀行的組建工作始于2001年8月，歷時一年半完成了籌備工作，于2003年3月25日經(jīng)人民銀行總行審批獲準(zhǔn)開業(yè)。除此之外，溫州瑞安，山東廣饒，浙江蕭山等也成功地成立了農(nóng)村合作銀行。相比原有的農(nóng)村信用社，農(nóng)村合作銀行具有產(chǎn)權(quán)明晰、法人治理機(jī)構(gòu)規(guī)范，經(jīng)營自主權(quán)得到加強(qiáng)、經(jīng)營活動和風(fēng)險管理水平得到提高等特點，是一種更有效率的產(chǎn)權(quán)制度安排。初步的實證分析表明，農(nóng)村合作銀行基本符合市場下的新型合作制原則，但今后的是否會脫離這個軌道而走向純粹商業(yè)化股份化道路，還需要時間來驗證。由此來看，合作金融在我國仍有發(fā)展的基礎(chǔ)，而且對于解決特殊群體的資金需求也能有效發(fā)揮作用，我們可以發(fā)展合作金融來解決小微企業(yè)的融資困境。第8章合作金融股份合作制機(jī)制設(shè)計8.1合作金融組織形式合作金融組織結(jié)構(gòu)的一般形式分為框架協(xié)議形式、股份制和股份合作制三種?？蚣軈f(xié)議形式跟傳統(tǒng)意義上的合作制很相似，它能方便、快捷的提供貸款，能夠很好地滿足一般小微企業(yè)小額、短期的資金需求；同時有較強(qiáng)的內(nèi)部監(jiān)督和制衡機(jī)制，能夠減小投放資金的風(fēng)險；而且自我服務(wù)功能較強(qiáng)，有助于防止資金流失到外部。但其缺點是組織形式松散，缺乏科學(xué)規(guī)范的管理體制，組織架構(gòu)不嚴(yán)謹(jǐn)，因此存在較大風(fēng)險。除此之外，由于這種組織形式的資金來源僅限于內(nèi)部成員，因此容易遇到資金瓶頸，從而造成資金的需求與供給不平衡，不利于對小微企業(yè)的資金供給。對于股份制，又稱股份經(jīng)濟(jì)，是指以入股的方式，把分散的、屬于不同人所有的生產(chǎn)要素集中起來，統(tǒng)一使用，合理經(jīng)營，自負(fù)盈虧，按股分紅的一種經(jīng)濟(jì)組織形式。采用股份制形式，由于有有效的監(jiān)督和激勵運(yùn)作機(jī)制，可以增加合作金融組織資金來源的多樣性和穩(wěn)定性。但另一方面因股份制逐利性極強(qiáng)，不同于合作制“服務(wù)自身”的原則，以利益最大化為目的，這與合作金融原則相違背。合作制的另一個特點是內(nèi)部成員地位、權(quán)利平等，而股份制成員因所占股份不同而在責(zé)任、權(quán)利和利益分配上有差別。另外股份制的治理結(jié)構(gòu)是三權(quán)分立的，內(nèi)部的監(jiān)督成本比較高。最后，股份合作制，是采取了股份制某些做法的合作經(jīng)濟(jì)，是社會主義市場經(jīng)濟(jì)中集體經(jīng)濟(jì)的一種新的組織形式。區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的合作制，可以定義為以合作制為基礎(chǔ)，借鑒股份制的一些做法，結(jié)合兩者的優(yōu)點，實行合作制下的勞動合作與股份制下的資本合作相結(jié)合的產(chǎn)權(quán)組織形式，既不完全等同于股份制，也不完全等同于合作制，以勞動合作為基礎(chǔ)，吸收股份制的一些做法，使勞動合作與資本合作有機(jī)融合。下圖為股份合作制例子圖8.1股份合作制資金池運(yùn)作演示圖資金池資金池50萬A企業(yè)10萬B企業(yè)10萬C企業(yè)10萬D企業(yè)10萬E企業(yè)10萬如上圖，假設(shè)有五個小微企業(yè)分別投入10萬到一個共同的資金池中，那么資金池便有了50萬元。成員加入的前提是在需要時獲得比出資額高的資金。某個時間點，如果只有A和B兩個企業(yè)需要資金發(fā)展，各需要25萬，那么資金池中的資金就可以滿足。圖8.2股份合作制資金池運(yùn)作演示資金池資金池50萬A企業(yè)25萬B企業(yè)25萬通過上述分析可以看出合作制和股份制各有優(yōu)勢和不利，結(jié)合兩者優(yōu)勢的股份合作制，既保持了合作制的民主管理、提取公共積累及為社員服務(wù)的基本內(nèi)涵，又考慮了投資人利益的優(yōu)點，產(chǎn)權(quán)明晰，主體確定，權(quán)責(zé)分明，具有自我約束，同時可以吸引社會各界入股的積極性，是較為合理的選擇。但合作金融組織具體采用何種形式，仍應(yīng)考慮實際情況，選擇最合適自身發(fā)展的形式。我們注意到的是不是任何幾家小微企業(yè)便可以形成股份合作制，建立共同資金池、引入外部資金，滿足自身發(fā)展需要。成員企業(yè)需要滿足一定的條件，從而才能保證所形成的內(nèi)部市場的協(xié)調(diào)穩(wěn)定。本文從四個主要方面來分析了需要的條件及其原因。(1)地緣因素進(jìn)行合作的小微企業(yè)最好在同一區(qū)域內(nèi)，比如同在北京市，這樣互相之間易于了解對方，也會規(guī)避一些外部風(fēng)險。。由于內(nèi)部市場只服務(wù)于成員，彼此間需要在很多問題上達(dá)成一致意見，從而方便實施和解決日后的問題矛盾。因而成員需在地域上接近，方便溝通交流和資金的投入、使用和歸還，這也在一定程度上節(jié)省了資金異地劃撥等的費用。同時，彼此地理位置比較近的合作企業(yè)之間由于時間和空間上的便利可以有效的監(jiān)督各方的經(jīng)濟(jì)活動。（2）規(guī)模相當(dāng)小微企業(yè)之間規(guī)模相當(dāng)并不是要求完全一樣的規(guī)模，而是相互之間差不多。如果規(guī)模差距過大，不利于合作的內(nèi)部管理。由于小微企業(yè)的數(shù)量龐大，規(guī)模不一，對資金的需求和出資額的大小都相差甚遠(yuǎn)。為更好的服務(wù)于成員，形成內(nèi)部市場的企業(yè)應(yīng)規(guī)模相近。簡單舉例來說，如果一個年營業(yè)額200萬的企業(yè)和一個年營業(yè)額10萬的企業(yè)建立股份合作制，兩家企業(yè)所能負(fù)擔(dān)的資金出資額度便差異巨大，前者可以一次性出資100萬投入資金池，而后者卻只能投入5萬。加之對資金的需求量不同，因而會在資金分配、利益分配等方面產(chǎn)生諸多問題和矛盾，在該內(nèi)部市場中得到的效用差異太大，影響彼此的發(fā)展。為避免這些后續(xù)問題，則由規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)組成內(nèi)部市場比較合理。（3）同行業(yè)在前兩個條件的基礎(chǔ)上，關(guān)于行業(yè)條件，微企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品本身種類少，數(shù)量小，市場占有率低，如果合作的雙方是有著競爭關(guān)系，這樣的合作不會長久，而不同行業(yè)之間的小微企業(yè)合作一般不會有大的利益沖突。對于不同行業(yè)的內(nèi)部市場由于行業(yè)之間差異巨大，即使規(guī)模相同，對資金的需求也可能天差地別。比如小商品批發(fā)零售行業(yè)和建筑材料行業(yè)，前者資金需求大多在購買商品成本，擴(kuò)大規(guī)模的租金、人力等方面，金額不會一次性需求太大，而后者若想要擴(kuò)大規(guī)模，則原材料、場地的資金缺口會大大高于前者。因而不適合形成內(nèi)部市場。相反，相似行業(yè)則可以在大體上控制資金需求量，以便合理的分配資金額度，不至于出現(xiàn)資金池中資金不夠的情況。但是，這種標(biāo)準(zhǔn)也存在一定的問題。由于是相似行業(yè)，那么行業(yè)的資金需求周期則會相似，也就是說成員會在一個時間段同時需要資金，在另一時間段都不需要資金。這樣資金池的資金便會出現(xiàn)或空或滿的情況，容易超出限額，也不利于提高資金利用效率。（4）企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量，如營業(yè)利潤、銷售額等體現(xiàn)了企業(yè)過去的銷售業(yè)績和未來的發(fā)展?jié)摿ΑＴ谛∥⑵髽I(yè)組成合作組織時，如果內(nèi)部成員之間經(jīng)營質(zhì)量差距過大，比如有的企業(yè)凈利潤率很高，而有的企業(yè)則是負(fù)的，那么其他營利企業(yè)對負(fù)盈利企業(yè)提供資金支持的意愿就會下降，這在一定程度上會影響合作組織的正常運(yùn)行。因此，小微企業(yè)間組成合作金融組織時，也應(yīng)該對各企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量有所偏重，以確保組織的正常運(yùn)行。8.2股份合作制機(jī)制設(shè)計通過上一節(jié)的分析可以看出，小微企業(yè)間的合作金融最佳組織方式就是股份合作制，以下是關(guān)于股份合作制機(jī)制的一些理論分析和制度設(shè)計。8.2.1股份合作制的可行性分析（1）股份合作制可以比較徹底的改變小微企業(yè)被邊緣化的現(xiàn)狀，擺脫以商業(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)貸款的限制。在實行股份合作制的情況下，成員企業(yè)可根據(jù)自身需求得到資金需求，資金池資金的管理和使用完全自主經(jīng)營。從很大程度上支持小微企業(yè)的發(fā)展。（2）股份合作制適應(yīng)小微企業(yè)發(fā)展的需要。股份制的一大優(yōu)點在于籌集資金，雖然股份有限公司和有限責(zé)任公司的籌資能力強(qiáng)于股份合作制。但是稍加分析可以發(fā)現(xiàn)：小微企業(yè)在目前發(fā)展階段規(guī)模較小、人員素質(zhì)、經(jīng)驗、實力參差不齊，市場交易頻繁、金額數(shù)量較小，因而對資金的要求不高。股份合作制能夠滿足小微企業(yè)發(fā)展的資金需要。（3）股份合作制可以減少目前小微企業(yè)大量存在的不正常民間融資現(xiàn)象。高利貸、“地下錢莊”等非正規(guī)民間融資渠道的存在正是因為小微企業(yè)融資渠道有限，資金需求得不到滿足的結(jié)果。如果能解決小微企業(yè)融資難的問題，那么非正規(guī)的民間融資渠道也將失去其市場，為我國金融管制肅清了環(huán)境，解決了一大難題。8.2.2貸款制度設(shè)計1.融資方式針對合作金融體系內(nèi)所有成員企業(yè)的不同資金需求目的，有兩種不同的融資方式：一是直接融資；二是融物，即租賃方式。直接融資就是指財務(wù)公司根據(jù)企業(yè)資金需求與融資條件等方面的考量，直接給企業(yè)發(fā)放貸款，以解決企業(yè)當(dāng)前的資金需求問題。融物是指合作金融組織以自有資金購買機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，在保證自身對固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以租賃方式將固定資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給相應(yīng)企業(yè)，企業(yè)需根據(jù)一定利率、一定期限分期償付直至償清本息，償還期末固定資產(chǎn)的所有權(quán)便轉(zhuǎn)移給相應(yīng)企業(yè)。直接融資方式適用于當(dāng)期需要即時周轉(zhuǎn)資金的企業(yè)，能夠以保證、抵押、質(zhì)押等方式從財務(wù)公司獲得擔(dān)保貸款的擔(dān)保能力較強(qiáng)的企業(yè)，以及信用程度較高的企業(yè)等等。而租賃融物的方式更適用于當(dāng)期需要進(jìn)行機(jī)器設(shè)備的購買等固定資產(chǎn)投資的企業(yè)，沒有能力以保證、抵押、質(zhì)押等方式從合作金融組織獲得擔(dān)保貸款的擔(dān)保能力較弱的企業(yè)，以及信用程度較低的企業(yè)等等。這樣即使以后企業(yè)違約，合作金融組織仍然可以收回固定資產(chǎn)，以其他成員企業(yè)為目標(biāo)進(jìn)行租賃。2.資金額度在股份合作制機(jī)制安排上，資金池的運(yùn)作是核心部分。對合作金融組織內(nèi)部成員企業(yè)所申請的貸款額度，需要一定的參考標(biāo)準(zhǔn)和條件。具體如下：（1）依據(jù)入股資金額確定。對于企業(yè)入股資金額這一標(biāo)準(zhǔn)而言，可以根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、企業(yè)信用程度等條件確定一個融資額度上限，例如入股資金的150%或300%等不同的檔次。其次，根據(jù)企業(yè)提供的可用于抵押或質(zhì)押的資源對之前確定的額度上限做出調(diào)整。當(dāng)然，對可抵押或質(zhì)押資源的界定是一個更為寬泛的概念，不止包括銀行所接受的土地或不動產(chǎn)，還包括可估值的動產(chǎn)、企業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的投資及所有股權(quán)、企業(yè)可收回的應(yīng)收賬款、企業(yè)現(xiàn)存原材料及存貨等等。（2）根據(jù)融資期限確定。由于合作金融組織初期建立的目的是解決合作金融體系內(nèi)成員企業(yè)的臨時性周轉(zhuǎn)資金不足，所以更適宜于發(fā)展短期貸款。如果貸款期限過長，對于財務(wù)公司而言，面臨著資金周轉(zhuǎn)周期過長，需要大量資金流入的壓力，這樣就容易造成合作金融體系的不穩(wěn)定性；而對于其他需要貸款的成員企業(yè)而言，也存在潛在的不利因素。所以對于內(nèi)部成員里面融資期限較長的企業(yè)其貸款額度應(yīng)比較小，例如是其他短期貸款的一半，這樣可以將風(fēng)險降低。（3）參照供應(yīng)鏈金融。根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流程、產(chǎn)品營銷策略、企業(yè)品牌影響力等確定其融資能力。在企業(yè)原料購進(jìn)、產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)檢、產(chǎn)品供銷等供應(yīng)鏈可管理、可監(jiān)控的條件下，也可以根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)能力、營銷能力、品牌競爭力等條件在一定程度上調(diào)整貸款額度上限。8.3外部資金引入如果一個合作金融體系只由需要融資的內(nèi)部成員企業(yè)組成，那么這個體系總體來說仍存在著很多不穩(wěn)定因素，比如臨時性周轉(zhuǎn)資金不足、資金需求時間的沖突、某個成員企業(yè)經(jīng)營失當(dāng)或退出體系的危機(jī)等等。如果能吸引穩(wěn)定的外部資金的流入，那么對這種股份合作制金融體系的長期發(fā)展與穩(wěn)定經(jīng)營都是有利的。外部資金的吸引分為兩個方面。一是吸引政府資金，作為可為地方創(chuàng)造稅收的小微企業(yè)，加上現(xiàn)今國家政策的傾向，可與政府達(dá)成協(xié)議，為支持其發(fā)展向內(nèi)部資金池注入資金，時限為2-5年。由于這部分資金是政府的扶持政策，可無息或低息。當(dāng)然，這是最好的資金來源，但人為很難控制，其內(nèi)外部的協(xié)調(diào)問題很大程度上依賴于國家的政策和經(jīng)濟(jì)形勢。在此，本文將提出一些政策建議：1、“捆綁式”推進(jìn)，政府可將發(fā)展小微企業(yè)與小型金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系在一起，可將在地區(qū)設(shè)立中小金融機(jī)構(gòu)的許可牌照與入股小微企業(yè)相結(jié)合。2、地方政府可頒發(fā)一些特殊金融業(yè)務(wù)的許可證給提供了小微企業(yè)資金支持的金融機(jī)構(gòu)。3、為對小微企業(yè)提供幫助的企業(yè)或個人提供稅收優(yōu)惠。4、引導(dǎo)強(qiáng)勢資金進(jìn)入小微企業(yè)的資金池。二是吸引其他投資資金。這一來源可包括私募股權(quán)基金、其他專項基金、銀行理財產(chǎn)品基金、私人投資等。吸引其資金投入可從兩個方面出發(fā)：第一，提供特許經(jīng)營權(quán)、專利授權(quán)等無形資產(chǎn)回報。小微企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢即在于能快速把握市場行情，開展有利可圖的經(jīng)營活動，而在這個過程中會形成一部分容易被人忽視的無形資產(chǎn)，而對于部分投資者來說，這部分資產(chǎn)是會創(chuàng)造極高的價值的，只需有效的管理和開發(fā)。因而，形成股份合作制的成員可利用自身的價值來吸引外部資金。第二，提供穩(wěn)定、安全的收益。資金池的資金主要服務(wù)于內(nèi)部成員的發(fā)展，閑置資金可開展一些短期的、安全穩(wěn)定的投資，如此一來，在一段時間內(nèi)，該資金池的資金是會理性增加的。因此，可在外部資金投入時約定回報率，具體可根據(jù)該內(nèi)部市場的行業(yè)特點和其中成員的發(fā)展能力而定。這個回報率必高于銀行類金融機(jī)構(gòu)的一般類理財產(chǎn)品的收益率，雖無法達(dá)到私募股權(quán)基金參與的風(fēng)險投資案例回報率，但此收益安全、穩(wěn)定，周期不長，各類型的投資機(jī)構(gòu)都有所需求，因而是具有相當(dāng)?shù)奈Φ摹?.4小結(jié)通過上述分析研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展合作金融可以解決小微企業(yè)融資困難的狀況，合作金融組織不僅可以降低小微企業(yè)融資成本，同時也能提高貸款質(zhì)量，降低貸款風(fēng)險。第9章結(jié)論本文從小微企業(yè)融資難、融資渠道窄的角度出發(fā)，得出小微企業(yè)融資缺口很大，現(xiàn)存的主流金融工具卻覆蓋不足，導(dǎo)致小微企業(yè)尋求民間融資、甚至高利貸的方式支持其發(fā)展。但由于這些資金來源并不穩(wěn)定，也未在監(jiān)管之下，因而存在風(fēng)險巨大、到位不及時等問題，嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。結(jié)合我國當(dāng)前的市場環(huán)境，借鑒國外合作金融的優(yōu)秀案例，基于具有說服力的經(jīng)濟(jì)金融理論，通過對發(fā)展我國小微企業(yè)合作金融的現(xiàn)實必要性和可行性分析，得出解決我國小微企業(yè)融資難題需要發(fā)展合作金融的結(jié)論。在這個結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文又從我國當(dāng)前合作金融的現(xiàn)狀和面臨的問題出發(fā)，分析出了合作金融靠自身無法解決的一系列問題，需要明確其組織機(jī)制，即提出了股份合作制這一解決方案。需要指出的是，雖然本文大體框架已基本結(jié)束，但是對合作金融的組織架構(gòu)、運(yùn)營機(jī)制及監(jiān)管機(jī)制等諸多方面問題還需要仔細(xì)論證、繼續(xù)研究，有些地方闡述的不夠透徹，論證不夠有說服力，在接下來的時間里還需要進(jìn)一步改進(jìn)。而對于小微企業(yè)的研究，在其融資問題上還有很多的探討空間，另外在其發(fā)展、保護(hù)和鼓勵政策及法律支持、行業(yè)自律等多方面也都值得研究。

致謝此論文的順利完成得益于我的指導(dǎo)教師XX老師，在做畢業(yè)論文期間，XX超琦老師給予無微不至的關(guān)懷。正是XX老師耐心細(xì)致的指導(dǎo)，使得我在寫作論文期間有了一次次的自我突破，在專業(yè)知識和學(xué)習(xí)精神方面都有了很大的進(jìn)步。感謝在論文寫作中給與我指導(dǎo)的同學(xué)和師長，感謝他們在我論文寫作中的關(guān)心和鼓勵，才使我度過了這一段難忘的時光。感謝我的父親和母親，二十多年來，父母含辛茹苦，對我傾入了太多的心血，他們的養(yǎng)育之恩只盼早日報答！最后，再次對每一個關(guān)心、幫助過我的人表示深深感謝。由于學(xué)識與水平所限，文中難免有不足之處，敬請各位專家不吝賜教。XX2013年3月8日

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個人簡歷在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果個人簡歷：×××，男，1985年8月26日生。2008年7月畢業(yè)于成都信息工程學(xué)院大學(xué)，獲工學(xué)學(xué)士學(xué)位。2011年9月進(jìn)入對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)攻讀金融碩士專業(yè)碩士研究生。已發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果：《2012中國小額信貸機(jī)構(gòu)競爭力發(fā)展報告》編寫組成員

書脊：小微企業(yè)融資困境及解決方案姓名范鳳鳴對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)基于C8051F單片機(jī)直流電動機(jī)反饋控制系統(tǒng)的設(shè)計與研究基于單片機(jī)的嵌入式Web服務(wù)器的研究MOTOROLA單片機(jī)MC68HC（8）05PV8/A內(nèi)嵌EEPROM的工藝和制程方法及對良率的影響研究基于模糊控制的電阻釬焊單片機(jī)溫度控制系統(tǒng)的研制基