波浪理論市場(chǎng)行為的關(guān)鍵

原 原作者 第一部分理 第一章總的概 基本原 詳細(xì)分 補(bǔ)充名法(選讀 錯(cuò)誤的概念和形 第二章波浪構(gòu)成的指導(dǎo)方 交 調(diào)整浪的深 第五浪延長(zhǎng)后的市場(chǎng)行 波浪等 繪制波 價(jià)格通 翻 刻 “正確的外表 波浪個(gè) 從基礎(chǔ)學(xué) 實(shí)際應(yīng) 第三章波浪理論的歷史背景和數(shù)學(xué)背 來(lái)自比薩城的里昂納多·斐波納 斐波納奇序 黃金比 黃金分 黃金矩 黃金螺 φ的含 螺線形發(fā)展中的斐波納奇數(shù) 波浪理論結(jié)構(gòu)中的斐波納奇數(shù) φ與加性增 第二部 理論的實(shí)際應(yīng) 第四章比率分析和斐波納奇時(shí)間序 比率分 實(shí)用的比率分 波浪的倍數(shù)關(guān) 斐波納奇時(shí)間序 理 第五章長(zhǎng)期浪和當(dāng)前的混合 從時(shí)始的千年 從1789至今的超級(jí)循環(huán) 從1932年開(kāi)始的大循環(huán) 第六章和商 個(gè) 商 黃 第七章分析市場(chǎng)的其他方法及其與波浪理論的關(guān) 道氏理 “”的經(jīng)濟(jì)循 循 消 隨機(jī)行走理 技術(shù)分 “經(jīng)濟(jì)分析”.................................................................................................................................外生的力 第八章.....................................................................................................................................下一個(gè)十 自然法 詞匯 又何處……。已有的事，后必再有。已行的事，后必再行。日光之下并無(wú)新事。事實(shí)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中樹(shù)立了名望：阿瑟·皮古(AnhurPigou)、查爾斯·H·道(charlesHDow)、伯納德·巴魯克(BernardBaruch)和拉爾夫·納爾遜·，的會(huì)導(dǎo)致另一個(gè)方向上的過(guò)度，如此往復(fù)，舒張和收縮永不停息。通過(guò)市場(chǎng)成為百萬(wàn)富翁，以及幾位的顧問(wèn)魯克，一語(yǔ)道破“但是，真正在歷史和運(yùn)動(dòng)反映的市場(chǎng)。從長(zhǎng)期的研究中，發(fā)現(xiàn)相同的現(xiàn)像一再重演，就像本序開(kāi)頭制市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的人類(lèi)均衡的存在，但是道做的是大寫(xiě)意，而做的是。我是通過(guò)互通信件認(rèn)識(shí)的。我那時(shí)正在一份性的市場(chǎng)，而也希望參與進(jìn)來(lái)。此后我們又通了許多信，但事情的真正轉(zhuǎn)機(jī)是在1935年的首季。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)，在從193319341935年的首季，道氏鐵路股指數(shù)跌破了它在1934年創(chuàng)下的最低點(diǎn)。投資者、和市場(chǎng)分析師都還沒(méi)有從1929至1932年的不幸中恢復(fù)過(guò)來(lái)，而且1935年初的這次向下突破的摧毀性很強(qiáng)。遇上更大的麻煩了嗎？隨后，我介紹去我一直投稿的《金融世界(FinancialWorld)》工作，在那里，他通過(guò)在共同撰寫(xiě)本書(shū)的過(guò)程中，我們沒(méi)有忘記這樣一個(gè)小姑娘，她在讀完了一本關(guān)于企鵝的書(shū)后說(shuō)：奇領(lǐng)域的方式，來(lái)努力鑄造一本全面介紹這個(gè)的著作。60分鐘走勢(shì)圖來(lái)進(jìn)行自己的研究工作，直至他一種理論，你能很容易地讓自己掌握這種理論，并從此以一種新的眼光來(lái)看待市場(chǎng)。于1978年第一部分理論第一章總的概念因?yàn)槲覀円呀?jīng)渡過(guò)了一些想象中最難以預(yù)料的經(jīng)濟(jì)氣候：大的復(fù)蘇、第二次、戰(zhàn)后得多。指數(shù)的總體水平是對(duì)人類(lèi)總生產(chǎn)力普遍價(jià)值的直接和迅速的衡量。這種有形估價(jià)的深遠(yuǎn)意義將最終使社會(huì)科學(xué)產(chǎn)生。但這需要另行討論。40年代中期，他所了解的全部市場(chǎng)行為的理論系統(tǒng)。在道瓊斯指數(shù)僅有近百年歷史的認(rèn)為道瓊斯指數(shù)不可能超出1929年的頂峰。正如我們應(yīng)該看到的，非凡的——有些甚至達(dá)到了提前數(shù)年的準(zhǔn)確程度——與波浪理論的應(yīng)用史相伴相隨。率、平庸研究的時(shí)候。然而，堅(jiān)持用算術(shù)刻度(ArithmeticScale)和半對(duì)數(shù)刻度(SemilogarithmicScale,確定因素。歡迎來(lái)到波浪理論的世界?；?、35的三個(gè)241—1所示。對(duì)于將，市場(chǎng)都處于最大級(jí)數(shù)趨勢(shì)中的基本五浪模式中的某個(gè)位置。由于五浪模式是市場(chǎng)行進(jìn)中的主導(dǎo)形態(tài)因此其他所有模式都被包含在了其中。有兩種波浪發(fā)展方式：驅(qū)動(dòng)方式(MotiveMode)和調(diào)整方式(CorrectiveMode)。驅(qū)動(dòng)浪有一個(gè)五浪浪l、35，都以驅(qū)動(dòng)方式發(fā)展。它們的結(jié)構(gòu)被稱(chēng)為“驅(qū)動(dòng)浪”是因?yàn)樗鼈冇辛Φ仳?qū)動(dòng)著市場(chǎng)。所1—124。它們的結(jié)構(gòu)被稱(chēng)為“調(diào)整浪”是因此，一個(gè)包含八個(gè)浪的完整循環(huán)由兩個(gè)截然不同的階段組成：五浪驅(qū)動(dòng)階段(也稱(chēng)作一個(gè)“五1—2所示的一個(gè)最初八浪循環(huán)結(jié)束的時(shí)候，一個(gè)相似的循環(huán)會(huì)接著發(fā)生，這個(gè)循環(huán)后面又1—3說(shuō)明的那樣，一個(gè)驅(qū)動(dòng)浪中的每個(gè)同向分量(1、35)，以及一個(gè)完整循環(huán)1—31—21—2本身。在圖1—2中，每個(gè)1、3和5均是必須再細(xì)分成“五浪”的驅(qū)動(dòng)浪，而每個(gè)2、4均1—3表示兩個(gè)浪、8個(gè)浪或34個(gè)浪。調(diào)整了浪(A)并與浪②逆勢(shì)?？傊ɡ死碚撝械幕緝?nèi)在趨勢(shì)是，在任何浪級(jí)的趨勢(shì)中，與大一級(jí)1—21—31—4也不意味著結(jié)束。如前所述，這個(gè)更大的循環(huán)自動(dòng)成為下一個(gè)就是所發(fā)生的事實(shí)?；拘螒B(tài)非得是五浪和三浪嗎?考慮一下你就會(huì)認(rèn)識(shí)到。這是性運(yùn)動(dòng)中同時(shí)。在60分鐘走勢(shì)圖上可辨認(rèn)出的最小波浪，直(rndSuryc)、大循環(huán)浪(Sur)、循環(huán)浪(yc)、大浪(Prmry)、中浪(Intrdit)、小浪(nor)(nt)(itt)(Sbmutt)，次浪和。定不級(jí)盡實(shí)者還不應(yīng)。展現(xiàn)某種全景。(本幾幅走勢(shì)圖偏離了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)樗鼈兪峭捎迷摌?biāo)準(zhǔn)之前繪制的。)對(duì)于科學(xué)家來(lái)說(shuō)，最理想的形式通常是像、、、、，這樣的東西——用下標(biāo)來(lái)表示浪級(jí)，但是在走勢(shì)圖上閱讀大量這樣的符號(hào)非常。相比之下，上面的標(biāo)準(zhǔn)提供了迅速的視覺(jué)定位。斯工業(yè)股平均指數(shù)處在目前超級(jí)循環(huán)浪中的大循環(huán)浪(Ⅴ)中的循環(huán)浪I中的人浪⑤中的中浪(3)中的小1然而，精確辨別一個(gè)正在發(fā)展中的波浪——尤其是一波新浪起始位置的——的級(jí)數(shù)是不大可能，1—2135ac(2、4和b)。詳細(xì)論述的各種波浪形態(tài)，可以揭示我們?yōu)槭裁匆堰@些名稱(chēng)加到波浪的字典里。第二章和第四章為合理的波浪分析解釋介紹了許多指導(dǎo)方針。如果你不想成為一名市場(chǎng)分析人動(dòng)浪(Impulsewave)的形態(tài)出現(xiàn)，即那些在圖1—1至1—4中表示的五浪模式，其中的4不會(huì)與1，而且3也不是最短的。推動(dòng)浪通常可用平行線劃出邊界。推動(dòng)浪中的一個(gè)驅(qū)動(dòng)1、35，通常會(huì)延長(zhǎng)，也就是遠(yuǎn)比其他兩個(gè)驅(qū)動(dòng)浪長(zhǎng)。驅(qū)動(dòng)浪有兩種少見(jiàn)的變體，稱(chēng)作以串在一起，形成更復(fù)雜的調(diào)整(W、X、YZ)24的形態(tài)幾乎詳細(xì)條規(guī)則在算術(shù)刻度上也幾乎總是成立。有二種類(lèi)型的驅(qū)動(dòng)浪：推動(dòng)浪(Impulsewave)和傾斜二角形浪(DiagonalTrianglewave)。最常見(jiàn)的驅(qū)動(dòng)浪是推動(dòng)浪。在推動(dòng)浪中，浪4不會(huì)進(jìn)入浪1的區(qū)域(即“”)。這個(gè)規(guī)則適用于所有無(wú)杠桿作用的“現(xiàn)貨”市場(chǎng)。市場(chǎng)，由于它們極大的杠桿效應(yīng)，可以產(chǎn)生在現(xiàn)貨市場(chǎng)中不而且即使這樣也極少見(jiàn)。此外，推動(dòng)浪中的子作用浪(浪1、3和5)本身也是驅(qū)動(dòng)浪，而且3尤其會(huì)是一個(gè)推動(dòng)浪。圖1—2、1—31—4全都說(shuō)明了浪1、3、5、A和C位置上的推動(dòng)浪。下面開(kāi)始到第二章和第四章，討論推動(dòng)浪的指導(dǎo)方針，包括延長(zhǎng)(Extension)、衰竭(Truncation)、變替(Alternation)、等長(zhǎng)(Equality)、通道(Channeling)、個(gè)性(ality)和各種比率關(guān)關(guān)系(RatioRelationship)。有一條規(guī)則不容忽視。在多年對(duì)無(wú)數(shù)波浪模式的實(shí)踐中，本書(shū)作者僅發(fā)現(xiàn)在浪級(jí)系，因?yàn)樵隗w系中，九浪計(jì)數(shù)和五浪計(jì)數(shù)有著相同的技術(shù)意義。圖1—5中的各種延長(zhǎng)浪將闡延長(zhǎng)浪只會(huì)在一個(gè)子作用浪中出現(xiàn)的事實(shí)，給即將來(lái)臨的各個(gè)波浪的預(yù)期長(zhǎng)度提供了有用的指解的那樣，這樣做證明是很值得的。圖1—8可能是本書(shū)中唯一最有用的推動(dòng)浪實(shí)際計(jì)數(shù)指導(dǎo)。圖1— 圖1—檢驗(yàn)，如圖1—11和1—12所示。衰竭通常在超強(qiáng)勢(shì)的第二浪之后出現(xiàn)。1—14)。它跟在年月至年月出現(xiàn)的快速上揚(yáng)的浪(3)之后。方向上浪4總會(huì)進(jìn)入(即)浪1價(jià)格領(lǐng)地的五浪結(jié)構(gòu)。在極少數(shù)情況下，傾斜三角形浪會(huì)以衰竭形終結(jié)傾斜三角形(EndingDiagonal)是一種特殊類(lèi)型的波浪，主要出現(xiàn)在第五浪的位置上，此時(shí)正終結(jié)傾斜三角形以二條會(huì)聚線內(nèi)的楔形出現(xiàn)。它的每一個(gè)，包括浪1、3和5，都可細(xì)分成盡管沒(méi)有在圖1151—16中解釋得很明白，但是傾斜三角形的第五浪通常以“翻越(Throw-over)1—171—19中當(dāng)翻越發(fā)生時(shí)，這種模式總是以最相對(duì)較大的價(jià)格尖點(diǎn)(splke)結(jié)束。在極少數(shù)情況下，第五些轉(zhuǎn)折點(diǎn)．其中兩種現(xiàn)象會(huì)一起出現(xiàn)在不同的浪級(jí)上，增加了F一個(gè)反向運(yùn)動(dòng)的急劇程度。當(dāng)傾斜三角形出現(xiàn)在浪5或浪c的位置時(shí)，它們呈描述的3—3—3—3—3形狀。然而，最斜三角形(Lea出雌Dza印m1)的浪1和浪4獨(dú)特的，以及二條邊界線會(huì)聚成楔形，仍然同終結(jié)傾度常常會(huì)提高，而且廣泛性(Breadth，即參與運(yùn)動(dòng)的或分類(lèi)指數(shù)的數(shù)量)常常會(huì)擴(kuò)大。圖1— 浪，因其復(fù)式形態(tài)和時(shí)間跨度，顯得似乎是其他浪級(jí)的(2—42—5)。因?yàn)樗羞@些原因，調(diào)中發(fā)揮的耐心和靈活性。而且浪B的高點(diǎn)應(yīng)明顯比浪A的起點(diǎn)低，如圖1—221—23所示。整浪(26)或三鋸齒形調(diào)整浪。這些結(jié)構(gòu)類(lèi)似于推動(dòng)浪的延長(zhǎng)浪，但不常見(jiàn)。1975710月，UJIA的調(diào)整可姒表示成一個(gè)雙鋸齒形調(diào)整浪(1—27)；1977119783月，標(biāo)準(zhǔn)普—B—C。不幸的是，這種符號(hào)錯(cuò)誤地解釋了每個(gè)簡(jiǎn)單模式中的各個(gè)作用的浪級(jí)。它們只被標(biāo)示YZ—X—Y（——Z”現(xiàn)在表示雙重調(diào)整浪或三重調(diào)整浪中的第一個(gè)調(diào)整模式，表而Z個(gè)(AB或形調(diào)整浪中的D——見(jiàn)后面的小節(jié))X五浪，那么毫不奇怪，浪BA起點(diǎn)的位置結(jié)束。隨之而來(lái)的浪CA終點(diǎn)的位置結(jié)束，而不像其在鋸齒形調(diào)整浪中那樣在明顯超過(guò)浪A終點(diǎn)的位置結(jié)束。“平臺(tái)形”這個(gè)詞是對(duì)所有細(xì)分為3—3—5的A—B—C調(diào)整浪的總稱(chēng)。然而，在的文獻(xiàn)BA的起點(diǎn)附近結(jié)束，而浪CA1—291遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)浪A1—331—341—35倒的擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪”(見(jiàn)圖1—37)?！?5模式的一個(gè)少見(jiàn)的變體中——我們稱(chēng)之為順勢(shì)(unng)BACA138141B大一浪級(jí)推動(dòng)浪中的第一個(gè)上升浪。毗連推動(dòng)浪的強(qiáng)度在判定順勢(shì)平臺(tái)形調(diào)整浪的過(guò)程中十分重記相比之下，順勢(shì)三角形調(diào)整浪常見(jiàn)得多見(jiàn)下面一節(jié))。 角形模式包含了細(xì)分為3—3—3—3—3并標(biāo)示為A—B—C—D—E的浪。連接浪A和浪C的終BDEA—C的連線，特稱(chēng)它為“稱(chēng)(ReverseSymmetrical)”三角形調(diào)整浪的原因。BA的起點(diǎn)，這種情形包括順勢(shì)三角形調(diào)整浪，都會(huì)在浪E的終點(diǎn)對(duì)先前的波浪產(chǎn)生凈回檔。本各種走勢(shì)圖中，有一些三角形調(diào)整浪的實(shí)際例子(見(jiàn)圖1—28．3—15．5—3，6——10和6—12)。正如會(huì)注意到的那樣，三角形調(diào)整浪中的大多數(shù)是鋸齒形調(diào)整浪，但有時(shí)中的某個(gè)浪(通常是浪c)會(huì)比其他復(fù)雜，而且呈規(guī)則擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪、擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪或多重鋸齒形調(diào)整浪的樣子。在少數(shù)情況下，三角形調(diào)整浪的某個(gè)本身(通常是浪E)就是三角形延長(zhǎng)浪類(lèi)似的發(fā)展過(guò)程。1973至1977年的白銀走勢(shì)就是這樣一個(gè)例子(見(jiàn)圖1—44)。B—C中的浪B，或者雙重鋸齒形調(diào)整浪、三重鋸齒形調(diào)整浪或聯(lián)合形調(diào)整浪(見(jiàn)下一節(jié))中的最后一個(gè)際上是一個(gè)雙重三浪——的一部分(例如，見(jiàn)圖3—12)。是就分別表示了波浪理論中的這些特殊形態(tài)?？梢杂酶?jiǎn)單的詞“三角形”和“楔形(wedge)”來(lái)代替，來(lái)59133個(gè)浪，如果有聯(lián)11個(gè)浪。因此，如果內(nèi)部的計(jì)數(shù)不明確，有時(shí)你可以?xún)H靠計(jì)數(shù)波浪個(gè)數(shù)來(lái)得出合理的結(jié)論。比如，如果幾乎沒(méi)有波浪現(xiàn)象，那么有9、13或17個(gè)浪的價(jià)格運(yùn)動(dòng)很可能是驅(qū)動(dòng)浪，而有無(wú)數(shù)的7、11或15個(gè)浪就很可能是調(diào)整浪。主要的例外是所有兩種類(lèi)型的傾斜三構(gòu)發(fā)展方式(驅(qū)動(dòng)浪和調(diào)整浪)?，F(xiàn)在我們已經(jīng)了所有類(lèi)型的波浪，我們可以將它們的標(biāo)識(shí)概括如·平臺(tái)形調(diào)整浪中的浪·三角形調(diào)整浪中的浪A、c·雙鋸齒形調(diào)整浪和雙重三浪中的浪w和·三鋸齒形調(diào)整浪和三重三浪中的浪Z補(bǔ)充名法(選讀動(dòng)浪也可向下繪制。比如，你可以按股／來(lái)繪制。)所以，最終同時(shí)也是最基本地，反映人類(lèi)發(fā)上沒(méi)什么用處。比如，一些人將熊市定義為下跌20％或。根據(jù)這種定義，市場(chǎng)下跌19.99％就出一系列的量化名稱(chēng)(比如，小熊、熊、熊和大灰熊)，但它們不可能在簡(jiǎn)單使用百分比上得它們構(gòu)成基本的波浪形態(tài)——五浪結(jié)構(gòu)的推動(dòng)浪，如圖1—1所示。可以認(rèn)為市場(chǎng)處于一個(gè)最大浪級(jí)的基本浪中。用字母表示的浪我們稱(chēng)為輔助(Consonant)浪或亞基本(Subcardinal)浪，因?yàn)樗鼈冎辉矗篢heMerrian-WebsterUnabridgedDictionary。)這些名稱(chēng)沒(méi)有什么實(shí)際作用，這也是我們把它們放錯(cuò)誤的概，ur的發(fā)生的熊市會(huì)是以擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪開(kāi)始，或是就是擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪，其中的浪(我們說(shuō)這不可能C(B后。進(jìn)，與頂。的確，而且會(huì)問(wèn)題是，如何結(jié)束兩個(gè)額外的他不得不解釋通的波浪?答案是他偏向于表示一個(gè)第五浪延長(zhǎng)，而實(shí)際上第三是延長(zhǎng)浪。20世紀(jì)20年代和30年代出現(xiàn)了兩個(gè)明顯的大浪級(jí)第五浪延長(zhǎng)，2(IrregularType2)A—B—c調(diào)整浪。他說(shuō)，在這種情況下，浪B的終點(diǎn)就像在鋸齒形調(diào)整浪中那樣達(dá)不到浪AcA2，“第五浪延長(zhǎng)后的波浪行為”中的討論，這個(gè)名稱(chēng)正適用于延長(zhǎng)浪后的擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪中的浪A和浪B。給這種自然行為一種特殊的名稱(chēng)沒(méi)有任何意義。的模式，而是對(duì)熊市中的下跌常常是如何緩慢起步，加速，并在性的長(zhǎng)釘形(e)中結(jié)束的描述在《自然法則》中，還兩次提到過(guò)他稱(chēng)為“A—B底(A—BBase)”的結(jié)構(gòu)，在這個(gè)結(jié)構(gòu)中，析人員的弱點(diǎn)——讓一個(gè)已經(jīng)形成的觀點(diǎn)影響他對(duì)市場(chǎng)的客觀分析。60分鐘線幾乎是細(xì)致刻畫(huà)亞細(xì)浪的最佳匹配的浪級(jí)的單位時(shí)間里的()數(shù)據(jù)點(diǎn)，也足以通過(guò)記錄“池(Pit)”或廳內(nèi)的心理快速變化，第二章2—1是推動(dòng)浪——無(wú)論向上還是向下——最典型的調(diào)整方式。急劇調(diào)整從不包含新的價(jià)格，即超過(guò)先前推動(dòng)浪正統(tǒng)的價(jià)格終點(diǎn)的位置。它們幾乎總是鋸齒形(單鋸齒形、雙鋸位置。在少數(shù)情況下，處于第四浪位置的正規(guī)三角形調(diào)整浪(不包含新的價(jià)格的二角形調(diào)整浪)會(huì)傾斜三角形不會(huì)在2和4之間顯示出交替。它們通常都是鋸齒形調(diào)整浪。延長(zhǎng)浪是交替?zhèn)€短浪。一般出現(xiàn)在浪3位置的延長(zhǎng)浪有時(shí)也會(huì)作為浪15出現(xiàn)——交替的另一種表現(xiàn)。a-b-c結(jié)構(gòu)的平臺(tái)形調(diào)整浪的浪A開(kāi)始，那就得預(yù)計(jì)浪Ba-b-c結(jié)構(gòu)的鋸齒形調(diào)整的兩個(gè)都偏向上．那么圖2—3反映的就偏向下。開(kāi)更加精細(xì)細(xì)分的a-b-c2—4。有時(shí)浪C會(huì)變得更復(fù)雜，如圖調(diào)整“一個(gè)熊市預(yù)計(jì)會(huì)跌多少?”除了波浪理論，沒(méi)有哪種市場(chǎng)能給這個(gè)問(wèn)題滿(mǎn)意的回答。解答我們對(duì)1789至19北年這段時(shí)期的分析，使用了在1977年1月號(hào)的《循環(huán)(CycIe)》上介紹的，由·(Gertrudeshirk)制作的，按不變校正的市場(chǎng)走勢(shì)圖。這里我們發(fā)現(xiàn)，1932年大循環(huán)浪級(jí)的最低點(diǎn)，在先前循環(huán)浪級(jí)的第四浪——1890至1921年的擴(kuò)散三角形調(diào)整浪——的區(qū)域內(nèi)觸底(見(jiàn)圖5—4)。的第四個(gè)大浪區(qū)域內(nèi)結(jié)束(見(jiàn)圖5—5)。的A浪和強(qiáng)勢(shì)的B浪，都指明了這個(gè)波浪結(jié)構(gòu)中的力量。這種力量延續(xù)進(jìn)了適度的凈調(diào)整深度(傾向(見(jiàn)圖6—11)。19783DJIA19753月形成的第二浪的最達(dá)第四浪的區(qū)域(3)。有時(shí)，鋸齒形調(diào)整大幅下跌并深入到先前小一浪級(jí)的第二浪的區(qū)域，盡管第五浪延有了對(duì)DJIA每小時(shí)的變化二十多年日積月累的觀察，本書(shū)作者確信不嚴(yán)密地交代了他有2—6所示，而有時(shí)只有浪A會(huì)在那里結(jié)束。盡管存在一定數(shù)量的實(shí)際例子，但A2—7表5—3中目睹的那樣，浪(Ⅳ)a在浪⑤中的浪(2)附近筑底，而這個(gè)浪⑤是1921至1929年的浪Ⅴ中的延長(zhǎng)浪。既然一個(gè)延長(zhǎng)浪的第二浪的最低點(diǎn)通常處于或接近于緊連著的先前大一浪級(jí)的第四浪的價(jià)格運(yùn)場(chǎng)反特的果5波浪了126月的第三個(gè)大浪的324％的漲幅相差甚遠(yuǎn)。繪制A·漢密爾頓·總是堅(jiān)持繪制“每小時(shí)收盤(pán)價(jià)”走勢(shì)圖，即表示每小時(shí)結(jié)束時(shí)的價(jià)格的走《巴倫(Barron's)》都這種走勢(shì)圖。這是項(xiàng)簡(jiǎn)單的任務(wù)，只需每周花上幾分鐘時(shí)間。柱線圖(Barcharts)雖好，但可能使人誤人歧途，因?yàn)樗沂臼前l(fā)生在每條柱線時(shí)間變化附近的價(jià)格波動(dòng)，而論日內(nèi)價(jià)格(TheoreticalIntraday)”數(shù)值是統(tǒng)計(jì)上的發(fā)明，并任何特定時(shí)刻的平均指數(shù)。這些價(jià)，而不管這些價(jià)格是在一天中的什么時(shí)候產(chǎn)生的。的是盈虧的百分比，而不是市場(chǎng)平均指數(shù)運(yùn)行的點(diǎn)數(shù)。比如．1980年時(shí)DJIA10點(diǎn)，只是百分之2020年代初，10點(diǎn)意味著百分之十的運(yùn)動(dòng)，相比之下重要得多。但是為了作分鐘走勢(shì)，因?yàn)榘窗俜直扔?jì)算，DJIA80040DTIA90040點(diǎn)的差別不大。價(jià)格11976819773月的金價(jià)走勢(shì)(見(jiàn)道下部盤(pán)整，使第五浪在最后的量巨放中突破通道。17、1—19和2—11都是翻越的實(shí)際例子。制的波浪的浪級(jí)差異，因?yàn)椴?jí)越大，通常就越有必要使用半對(duì)數(shù)刻度。另一方面，192l1929年的市場(chǎng)在半對(duì)數(shù)刻度上形成的完美價(jià)格通道(2—11)19321937年的市場(chǎng)在算術(shù)刻度上道。在算術(shù)刻度上，2020年代的牛市會(huì)加速至上邊界之上，而在半對(duì)數(shù)刻度上，2030年輕微的通貨膨脹，CPI2.2％。這種貨幣背景使我們確信通貨膨脹并不是采用半對(duì)數(shù)刻造了幾乎相同的價(jià)格倍率(65倍)，它們都含有延長(zhǎng)了的第五浪，而且在每個(gè)情形中，底部至第三浪的頂點(diǎn)的漲幅百分比相同。兩個(gè)牛市的本質(zhì)區(qū)別是每一個(gè)的樣子和持續(xù)時(shí)間不同。以采用其他類(lèi)型的刻度。為了縱覽全局，你應(yīng)同時(shí)采用這兩種刻度。量 “正確的外A由三個(gè)浪組成，浪B就可能像在平臺(tái)形調(diào)整中那樣跌到浪A的起點(diǎn)附近，但浪B明顯沒(méi)有這樣走。盡管波浪的內(nèi)部波浪數(shù)是其分類(lèi)的指必須用我們到目前為止兩章中闡述的所有因素來(lái)控制一個(gè)波浪的“正確的外表(Right接受反映不例的波浪關(guān)系，或的波浪模式的波浪計(jì)數(shù)，是極其的。60分鐘線含混不清，那就應(yīng)回過(guò)頭去看看日線和周線。反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果周線提供了太波浪個(gè)19491962年那樣，或束時(shí)喪失殆盡。這在看漲(CALLOption)的中尤其明顯，因?yàn)樵诘诙说沫h(huán)境下，權(quán)酬(Premium)猛烈下跌。此時(shí)，投資者徹底相信熊市又回來(lái)了。第二浪常常以非常低的量和價(jià)格波動(dòng)結(jié)束，這表明賣(mài)壓已經(jīng)。大具性的一浪的規(guī)律。這個(gè)階段總免不了產(chǎn)生突破主要道氏理論(owTory分了B個(gè)以外，第三浪的個(gè)性在波浪展開(kāi)時(shí)能提供最有價(jià)值的數(shù)浪線索。初步開(kāi)始了得不到印證(Non-confirmation)的階段，并發(fā)出第五浪走軟的微弱信號(hào)。第五浪——就廣泛性而言，中第五浪的力度比第三浪的小。通常它們的價(jià)格變化最大速度的量是判定第五浪的規(guī)則之一。市場(chǎng)戲水者有時(shí)指望在長(zhǎng)期趨勢(shì)的盡頭出現(xiàn)“噴情異常高漲。而且，市場(chǎng)的反映也確實(shí)比前面調(diào)整浪中的反彈增強(qiáng)了。例如，1976年道指的年末反彈4、79月漲起的調(diào)整浪，它無(wú)疑是驅(qū)動(dòng)浪，而那些調(diào)整浪相比之下對(duì)二級(jí)指數(shù)(SecondaryIndexes)和累積騰落指標(biāo)(CurmulativeAdvance-DeclineLine)的影響也查取得了在有圖表記錄的歷史上最低的“看跌”百分比：4.5％，盡管那次第五浪未能創(chuàng)新高1A浪——在熊市的A浪期間，投資界總體確信這次反作用浪只是下一腿上升行情前的退卻。盡浪結(jié)構(gòu)的浪A意味著浪B是鋸齒形調(diào)整浪，而三浪結(jié)構(gòu)的浪A意味著平臺(tái)形或三角形調(diào)整浪。B浪——B浪是假牛市。它們是無(wú)知者的舉動(dòng)、牛市陷井、投機(jī)者的、零股投資者心態(tài)，或愚蠢的投資機(jī)構(gòu)者自滿(mǎn)情緒的顯露(或二者兼有)。它們通常只涉及少數(shù)。而且常常沒(méi)有三角形中的D浪——都是上升的調(diào)整浪，有著相同的性質(zhì)。幾個(gè)例子足以說(shuō)明這一點(diǎn)。他的巨著《平均指數(shù)史話(huà)》(ThestoryoftheAverages，1934年)中對(duì)那次情緒沖動(dòng)的刻劃得淋幅度的66％或。幾乎所有的人都說(shuō)這是個(gè)新的大牛市。各種投資服務(wù)機(jī)構(gòu)更是牛氣沖天，不斷放大的量甚至超過(guò)了1929年時(shí)的?！?961至1962年的升市是(a)-(b)-(c)擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪中的浪(b)。在1962年初的頭部，賣(mài)到了空前絕后的市盈率。而騰落指標(biāo)早巳在t959年第三浪的頂部達(dá)到?！?9661c)68年的升市是循環(huán)浪級(jí)調(diào)整模式中的浪(B)。與第一浪和第二浪中次級(jí)公司(Secondaries)有秩序而且通常是有調(diào)節(jié)的參與不同，感情主義緊緊抓住了大眾，而低價(jià)股·1977年，道瓊斯股平均指數(shù)(DJIA)在B浪中爬到了新高，但不幸的是它沒(méi)有得到工業(yè)股·對(duì)于黃金市場(chǎng)中的BCc浪摧毀性極強(qiáng)。它們是第三浪，而且有第三浪的大部分特性。就是在這段跌A和浪B中持有的種種幻想都在此時(shí)灰飛煙滅，恐懼控制了一切。C浪持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，廣泛性強(qiáng)。19301932年的走勢(shì)是一個(gè)C浪。1962年的也是一例如，1973年10月的反彈(見(jiàn)圖1—37)就是一個(gè)顛倒的擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪。DC浪后面而且沒(méi)DB浪一樣都是假牛市。1970緒得到了最好的證明。參與的范圍仍然很窄，這回是藍(lán)籌股五十家和時(shí)興股。1972年，騰落指D的合適評(píng)價(jià)。波浪長(zhǎng)度到量模式(未顯示)、趨勢(shì)通道、等長(zhǎng)的指導(dǎo)方針、延長(zhǎng)浪后的(a)浪形成的回撤、第四浪是，傳統(tǒng)的技術(shù)分析現(xiàn)在大幅增值，因?yàn)樗梢詭椭信惺袌?chǎng)在波浪結(jié)構(gòu)中的位置。從這從基礎(chǔ)學(xué)了解了第章和第二章中的各種分析方法，任何專(zhuān)于此道的學(xué)者都可以進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的波浪分習(xí)過(guò)程是堅(jiān)持繪制60分鐘走勢(shì)，努力用各種波浪模式來(lái)解釋所有的價(jià)格振蕩，并愿意考慮所了。現(xiàn)在問(wèn)問(wèn)你自己，你會(huì)怎樣預(yù)計(jì)下一步波浪運(yùn)動(dòng)？這里有普萊切特在寫(xiě)給德·弗五中浪目前正在運(yùn)行之中。首先，也是最重要的是，我相信年月至年月的點(diǎn))?，F(xiàn)在這可能意味著第五中浪將回到新，從而完成第三大浪。對(duì)這種研判我看到的而且，在第三浪中，第一和第五予浪的運(yùn)行時(shí)間和幅度趨向等同。既然第一浪(1975年實(shí)際在出現(xiàn)之前。市場(chǎng)轉(zhuǎn)點(diǎn)的概率可以猛增至近100％。良好的基礎(chǔ)。無(wú)數(shù)的潛在生涯和投資生涯從選擇一種毫無(wú)價(jià)值的分析方法開(kāi)始就已經(jīng)厄運(yùn)難逃第三章切地說(shuō)是重新發(fā)現(xiàn)的)。概述這位奇才的歷史背景，然后比較完整地討論以他的名字命名的序列(從技術(shù)上講，它是序列，而不是級(jí)數(shù))數(shù)字。在撰寫(xiě)《自然法則》時(shí)，曾經(jīng)解釋說(shuō)斐波納奇經(jīng)典文庫(kù)即將的一本書(shū)中。)來(lái)自比薩城的里昂納多·約公元1000年時(shí)中世紀(jì)(MiddleAges)的開(kāi)始。在這一時(shí)期，數(shù)學(xué)和哲學(xué)在歐洲日漸，但在和卻得到了充分的發(fā)展，因?yàn)闀r(shí)代沒(méi)有蔓延到東方。當(dāng)歐洲逐漸從停滯不前中恢復(fù)過(guò)來(lái)的時(shí)候，地中海發(fā)展成了條文化交流之河，指引來(lái)自和的商業(yè)、數(shù)學(xué)以及其他新思想流人歐在中世紀(jì)早期，比薩城發(fā)展成了一個(gè)城墻堅(jiān)固的城邦(Citystate)和繁榮的商業(yè)中心，它的濱水區(qū)反映了那時(shí)的商業(yè)(CommercialRevolution)。皮革、毛皮、棉花、羊毛、鐵、銅、錫和香料都在制也足結(jié)構(gòu)完善的。例如，的自席官(ChiefMagistrate)在內(nèi)是得不到的，在廣泛使用的所謂—(Hindu—Arabic)進(jìn)制。本數(shù)字的值，還取決于這些基本數(shù)字在排列中的位置，例如，58的值與85的值不同。盡管早在幾千十分笨拙。因此，首先采用零和位值比倫進(jìn)制，并未被轉(zhuǎn)記到希臘的甚至羅馬的數(shù)學(xué)進(jìn)制中，羅馬命數(shù)法包括七個(gè)符號(hào)：I，V，X，L，C，D和M，這些符號(hào)沒(méi)有數(shù)字值。用這些非數(shù)字符號(hào)的進(jìn)制人的計(jì)算體系起到了必要的補(bǔ)充作用。在那個(gè)時(shí)代，簿記員和商人都靠它來(lái)協(xié)助自己的工作。在《計(jì)大，以致于本身也是一位科學(xué)家和學(xué)者的二世(FredericⅡ)為了尋找他，特別安排去比薩城。二世是圣羅馬的，西西里王國(guó)和耶路撒冷王國(guó)的國(guó)王，歐洲和西西里王國(guó)二個(gè)家庭的后裔，而且是那個(gè)時(shí)期最有力的者。二世的觀念與那些絕對(duì)者的一樣，他將自己置身于一個(gè)羅馬應(yīng)有的全部盛大場(chǎng)面之中。斐波納奇與二世的會(huì)見(jiàn)發(fā)生在公元1225年，這是當(dāng)時(shí)比薩城的一件圣事。一馬后來(lái)在宮廷熱烈歡迎了他。公元1228年，當(dāng)斐波納奇修訂《計(jì)算的書(shū)》時(shí)，他把修訂版題獻(xiàn)給了二世。《求積法(LiberQuadratorum)》。公元1240年，欽佩他的比薩的公民們把他記載成一位“言行英文。對(duì)于那些感的讀者，約瑟夫基斯與·基斯(FrancesGies)和著的“比薩的倫納德以及中世紀(jì)的新數(shù)學(xué)(LeonardofPisaandtheNewMathematicsoftheMiddlcAge)”足一篇關(guān)于斐波納奇時(shí)代及其著作的杰出。盡管斐波納奇是中世紀(jì)最偉大的數(shù)學(xué)家，但他的紀(jì)念物僅是一座與比薩斜塔隔著阿諾河(rver在觀179斜7斜中聽(tīng)納瞻仰斐波月的開(kāi)頭，序列擴(kuò)大到了1，1，2，3。在這三對(duì)兔子中，兩對(duì)老兔子，而不是那對(duì)最年輕的兔子，又1，2，3，5，8，依此類(lèi)推。圖3—1是以對(duì)數(shù)加速度膨脹的兔子樹(shù)。讓序列這樣發(fā)展幾年，就會(huì)產(chǎn)生天文數(shù)字。比如，100個(gè)月后，我們就會(huì)得到354,224,848,179,261,915,075對(duì)兔子。由兔子問(wèn)題產(chǎn)生的納奇序列有著許多有趣的特性，而且反映出序列中的各項(xiàng)幾乎有著恒定的關(guān)系。序列中任何兩個(gè)相鄰的數(shù)字之和形成了序列中的下一個(gè)更大的數(shù)字，即，112，13，235，358黃金0.6181，而與前一個(gè)數(shù)0.6183=0.618-個(gè)納奇數(shù)字，因此：3×4=12；5×4=20；8×4=32；以下，我們例舉了部分與納奇序列有關(guān)的現(xiàn)象：我們發(fā)現(xiàn)，如果把納奇序列標(biāo)上序列號(hào)1，2，3，4，5，6，7，等等，除了第、第二和第四個(gè)納奇序列數(shù)字以外，每次遇到素?cái)?shù)(僅能被l及其自身整除的數(shù))的納奇數(shù)字時(shí)，它的序列號(hào)也是素?cái)?shù)。相似地，從納奇序列數(shù)字的第六項(xiàng)開(kāi)始。所有合數(shù)(除了1及其自身以外，還能被其他整數(shù)整除的數(shù))的序列數(shù)都表示著合數(shù)的納奇數(shù)字，如下表。但反過(guò)來(lái)，這種現(xiàn)象就不的納奇數(shù)字。以這個(gè)數(shù)字之后的納奇序列數(shù)字。一個(gè)納奇數(shù)字的平方，減去序列中與這個(gè)數(shù)字向前相隔一項(xiàng)數(shù)字的平方，結(jié)果還是一個(gè)nF2+Fn+12=F2n+1適用于直角三角形，直角三角形二直角邊的平方和等于斜邊的平方。n有一個(gè)可以表示數(shù)學(xué)中兩個(gè)無(wú)處不在的無(wú)理數(shù)π和Φ之間的關(guān)系：Fn≈100×π2×Φ(15-或2.584加上0.034；依此類(lèi)推。在比率下降的方向上，相鄰的納奇數(shù)字之比是0.618，或0.610加上0.008；相隔一項(xiàng)的納奇數(shù)字之比是0.382，或0.377加上0.005；相隔二項(xiàng)的納奇數(shù)字十三項(xiàng)的二個(gè)納奇數(shù)字之比又回到了0.001，納奇序列數(shù)字開(kāi)始的千分之一。在所有的計(jì)數(shù)5最后，我們注意到，(55+1)／2=1.618而5

-1)／2=0.61852.236，51.618(0.618)即所謂黃金比(GoldenRatio)或黃金平衡(GoldenMean)。它的比例令眼睛和耳朵感到和諧。它在生物、音樂(lè)、繪畫(huà)和建筑中都有表現(xiàn)。·(WilliamHoffet)在為1975年12月號(hào)的《人(SmithsonianMagazine)》撰寫(xiě)的文章中說(shuō)：黃金分樣分割。這個(gè)比值是0.618。體現(xiàn)黃金分割(見(jiàn)圖3—9)的織錦。“在他的《歐篇(Timaeus)》中”·湯(Peter0.618。這個(gè)比率對(duì)男女分別成立，是一種“特征傳遞”的造化的完美標(biāo)志。黃金矩單位長(zhǎng)度的正方形，然后從一邊的中點(diǎn)至對(duì)邊直角的頂點(diǎn)作一條連線，如圖3—4。 CD至點(diǎn)GEG5個(gè)單位長(zhǎng)度的平方根，2.2363—5AFGC和矩形BFGD都是黃金矩形。證明過(guò)程如下： 將另一根桿子劃分成Φ比例。窗戶(hù)、畫(huà)框、建筑、書(shū)籍以及墓地的常常近似于黃金矩形。見(jiàn)圖黃金分割與黃金矩形代表了自然和人工美學(xué)及功能的靜態(tài)形態(tài)，而代表美學(xué)舒適的物力論黃金內(nèi)旋轉(zhuǎn)，它們被標(biāo)示成A、B、C、D、E、F和G。3—7所示沿正方形增大的方向，通過(guò)用曲線連接每個(gè)旋轉(zhuǎn)正的直徑呈1.618的比率關(guān)系，如圖3—8所示。如果得幾何形態(tài)(也許除了橢圓以外)意昧著靜止，那么螺線就意味著運(yùn)動(dòng)：生長(zhǎng)與衰老，原子粒子，大到系的各種規(guī)模的運(yùn)動(dòng)。就像·尼(DavidBergamini)在撰寫(xiě)《數(shù)學(xué)尾巴從開(kāi)始畫(huà)出了一條對(duì)數(shù)螺線。圓蛛(Epeira)將它的蜘蛛網(wǎng)織成對(duì)數(shù)螺線。細(xì)菌生長(zhǎng)的加速度曲時(shí)也與逐漸的一品紅的葉了(見(jiàn)圖3—9)的螺線形狀一樣。在圖3—9中，我們可以在許多形態(tài)些都受1.618比率，即黃金平衡的支撐。φ的含金怕努利(Jbmolli)命令把黃金螺線蝕刻在了自己的上；伊薩克·牛頓(Icwto讓人在他的床頭板(現(xiàn)由位于新罕布什爾州新波士頓市的重力基倉(cāng)會(huì)(rvtyFoundtn)收藏)熱(eh)500φ的知識(shí)。埃及的工程師們有意識(shí)地將黃1.618倍，這樣塔高同時(shí)就是1.618的平方根乘以底曲長(zhǎng)度的一半，按《大金字塔的(SecretsoftheGreatPyramid)》(哈普&羅ΦΦ=φ，1×φ=φ”。此外，通過(guò)使用這些比例，埃及的設(shè)計(jì)師(顯然是為了建造北半球的比例模型)能以成數(shù)學(xué)方法束如果僅僅提到大金字塔可能會(huì)引起懷疑(也許是出于更好的解釋)學(xué)、數(shù)學(xué)、藝術(shù)和哲學(xué)思想的大師們也為之著迷，這些大師包括、、勒、達(dá)很這在大金字塔建成幾個(gè)世紀(jì)以后，人們猜想它是向那些證明自己適于理解宇宙奧秘的人傳授知識(shí)的廟卞。萬(wàn)“φ嗎?湯解釋說(shuō)盧比茨(Shlreic)認(rèn)為埃及的法老認(rèn)為φ來(lái)說(shuō)，它代表了‘生命之火、的雄性活動(dòng)、圣約翰中據(jù)到的邏各斯(ogs和一請(qǐng)把這個(gè)概念同天文學(xué)家·金(WilliamKings-land)在其著作《實(shí)際與理論中的大金字臣匠，很可能會(huì)贊同的結(jié)論。至少，說(shuō)波浪理論是宇宙中最重要的奧秘之一是可信的。螺線形發(fā)展中的納奇數(shù)在指數(shù)總體運(yùn)動(dòng)中形成的波浪數(shù)目，它按照我們?cè)诘谝徽麻_(kāi)頭所說(shuō)的5:30的內(nèi)在關(guān)系展開(kāi)。正像我們首先在圖1—4中表明的那樣，市場(chǎng)的本質(zhì)結(jié)構(gòu)可以產(chǎn)生完整的納奇序列。一個(gè)調(diào)3、583—10所示，這個(gè)序列可以無(wú)窮無(wú)盡。波浪產(chǎn)生納奇序列數(shù)字的事實(shí)說(shuō)明，人類(lèi)總體表達(dá)出的情緒與這條數(shù)學(xué)自然定律相和諧。3113—12中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)。每幅圖都表示了內(nèi)旋黃金螺線的自然法則，而且都受納奇比率的控制。每一浪都與前一浪按0.618的比率相聯(lián)系。事實(shí)上，DJIA點(diǎn)數(shù)的距離本身點(diǎn)、100點(diǎn)、60點(diǎn)和38點(diǎn)，這與下降的納奇比率：2.618、1.618、l.000、0.618和0.382很相近。(a)至浪(c))、21點(diǎn)(浪(d)、13點(diǎn)(浪(e)中的浪(a))和8點(diǎn)(浪(e)中的浪(b))，波納奇序列數(shù)字本身。13930點(diǎn)的調(diào)整起始位置，這也是六月份反彈的比率常數(shù)不是巧合。第四章和第七章將重點(diǎn)討論各種市場(chǎng)模式中的納奇比率。浪級(jí)更高的波浪的頂點(diǎn)都是與指數(shù)式展開(kāi)的螺線的接觸點(diǎn)。在這兩種關(guān)鍵的途徑中(納奇序列和波浪理論結(jié)構(gòu)中的納奇數(shù)即使是波浪形態(tài)有序的結(jié)構(gòu)復(fù)雜性也反映出納奇序列。有1種基本形態(tài)：五浪序列。13種簡(jiǎn)單模式的變體：推動(dòng)浪、終結(jié)傾斜三角形驅(qū)動(dòng)浪、引導(dǎo)傾斜三角形驅(qū)動(dòng)浪、鋸齒調(diào)整浪中只有一個(gè)鋸齒形調(diào)整浪(這是必須的)8科聯(lián)合形調(diào)整浪：鋸齒形／平臺(tái)形、鋸形、平臺(tái)形／平臺(tái)形／平臺(tái)形和平臺(tái)形／平臺(tái)形／三角形，它們使科的總數(shù)達(dá)到13。簡(jiǎn)單模式和聯(lián)合形的總科數(shù)是21。314是這種復(fù)雜結(jié)構(gòu)的發(fā)展樹(shù)。在圖中，聯(lián)合形態(tài)的排列組合，或波浪中的次要變體如哪一浪延長(zhǎng)了(如果存在)，什么方法能滿(mǎn)替，一個(gè)推動(dòng)浪是否包含傾斜三角形驅(qū)動(dòng)浪，每個(gè)聯(lián)合形φ與加性增1開(kāi)始(3—15)1是數(shù)學(xué)增長(zhǎng)的起點(diǎn)。然而，我們可以任意選取兩個(gè)數(shù)字，如17和352，然后將它們相加得到第三個(gè)數(shù)字，并按這種方法產(chǎn)生的數(shù)字。隨著這個(gè)序列顯(見(jiàn)圖3—16)。因此，產(chǎn)生納奇序列的特定數(shù)字反映了市場(chǎng)中理想的波浪行進(jìn)，而納奇比活市場(chǎng)是對(duì)此的一種大眾確定的估價(jià))。途徑是一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字：比率1.618。是生命中的規(guī)則?是的。這是市場(chǎng)中的規(guī)則?顯而易見(jiàn)。1939年，《金融世界》了十二篇撰寫(xiě)的題為《波浪理論》的 時(shí)，原者按是這樣說(shuō)的：在過(guò)去的七、八年里，金融類(lèi)的者和投資顧問(wèn)領(lǐng)域內(nèi)的組織實(shí)際上已經(jīng)淹沒(méi)在各種各樣的“方法”中了，這些方法的支持者認(rèn)為它們可以精確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)。其持懷疑態(tài)度。但在研究了R·N·先生的《波浪理論》之后，《金融世界》逐漸確信有關(guān)這一的一系列將會(huì)引起讀者的，并使讀者從中受益。確定波浪理第四章比率分析和納奇時(shí)間序比率使本書(shū)的作者確信，基本上每一浪的幅度(用算術(shù)測(cè)量或用百分比表示)都按納奇數(shù)字間的某個(gè)比率與相鄰波浪、替代波浪和(或)分量波浪的幅度相聯(lián)系。然而，須努力舉證，并讓它按自己的論家雷亞的著作。1936年，雷亞在他的《平均指數(shù)史話(huà)》中收集整理了從1896至1932年36明熊市的持續(xù)時(shí)間是牛市的61.1％。假定有二個(gè)者在市場(chǎng)操作中萬(wàn)無(wú)一失，而且一個(gè)者在牛市底部建倉(cāng)，并一路持有至牛市的最高點(diǎn)才拋出。讓我們把他的獲利設(shè)為100％?，F(xiàn)在假定另一個(gè)者，在底部買(mǎi)入，并在每個(gè)主要擺100％的利潤(rùn)，他的利潤(rùn)將是162.1％。因此，每次回撤幅度之和是凈上漲的62.1％。(斜體后加)所以，在1936年，盡管·雷亞不知道納奇比率，但他發(fā)現(xiàn)了這個(gè)比率及其在持續(xù)時(shí)通常，一個(gè)調(diào)整會(huì)回撤掉先前波浪的一個(gè)納奇百分比。如圖4—1所示，劇烈調(diào)整經(jīng)常回是浪4的時(shí)候，如圖4—2所示。3150.6184—3所4—4所示，它顯示出一個(gè)延長(zhǎng)的第五浪。0.3820.6181是延長(zhǎng)浪這樣的少數(shù)情況下，合乎邏輯地，浪2常常是整個(gè)推動(dòng)浪的黃金分割位置，如圖4—5。例子如圖6—8、6—9所示。這個(gè)指導(dǎo)方針有些不嚴(yán)密，因?yàn)橛绊懙睦?中的確切分割點(diǎn)不斷變浪與第一個(gè)之間的關(guān)系，如圖4—9。浪CA1.618倍。有時(shí)浪CA0.618A有時(shí)是浪A1.2361.382形、上升三角形或下降三角形調(diào)整浪中，浪E=0.618CC=0.618A，或浪D=0.618B，如圖4—121.618。在極少數(shù)情況下，毗連波浪按這些比率相聯(lián)系。在雷亞的著作問(wèn)世幾年后，本人首先實(shí)現(xiàn)了比率分析的應(yīng)用。他注意到，1921至1926年的DJIA點(diǎn)數(shù)，包括第一浪至第三浪，是1926至1928年(認(rèn)為，1928年才是牛市正統(tǒng)的頂部)在《銀行信用分析家》1957年的“波浪副”中，A··根據(jù)對(duì)典型波浪Ⅴ相當(dāng)壯觀。這個(gè)大膽推測(cè)的一浪會(huì)在60年代初把DJIA1000點(diǎn)或更高。點(diǎn)時(shí)就應(yīng)該結(jié)束了。另一種目標(biāo)可能是DJIA416361，到達(dá)777點(diǎn)。后來(lái)，當(dāng)撰寫(xiě)1964年的“波浪副”時(shí)曾得出結(jié)論那些基于的價(jià)格極點(diǎn)的比率則并非如此。場(chǎng)轉(zhuǎn)點(diǎn)的能力。后來(lái)，在1970年的《銀行信用分析家》的一份副中，他斷定正在行進(jìn)的循環(huán)浪級(jí)比率分析在浪級(jí)較小的波浪中也有其價(jià)值。1976年夏，·普萊切特在給美林的一份19757102.6181005-(885-784)×市場(chǎng)也表現(xiàn)得逐漸平靜，而且在循環(huán)浪級(jí)的牛市論點(diǎn)下，最后可以接受的納奇目標(biāo)位也取自報(bào)告中的三幅走勢(shì)圖，是本書(shū)的圖4－13(圖中一些額外標(biāo)注濃縮自報(bào)告中的注釋)、4—14Ⅳ熊市的第一跌在量度低點(diǎn)結(jié)束(該點(diǎn)是整個(gè)循環(huán)浪Ⅳ跌勢(shì)的61.8％)；1963、1970、1974波浪的倍系的點(diǎn)位，比只有一個(gè)納奇關(guān)系的點(diǎn)位，更有可能成為市場(chǎng)的轉(zhuǎn)點(diǎn)。=0.618 年月的上升行情僅收復(fù)了先前1973至1974年熊市的61.8％，還有1976至1978年的下跌行情，正好是先前 年月納奇19211929年年月889年月年月年月年月年7月至1937年3月 5年(55個(gè)月)1937年3月至 年月 51929至1942 131907年性的最低點(diǎn)至1962年性的最低點(diǎn)551949年的主要底部至1962年性的最低 131921年的最低點(diǎn)至 年的最低點(diǎn) 月的頭部至1962年10月的底部 34個(gè)月1968年，懷特在對(duì)波浪理論的專(zhuān)題研究中曾做出結(jié)論“下一個(gè)重要的最低點(diǎn)可能 年5月當(dāng)然是三十年以來(lái)最嚴(yán)重的跌勢(shì)的最低點(diǎn)。從這么長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，這些距注意的納奇序列：19293=19295=19298=192913194219282119491928341962年的底19285519831965年(正統(tǒng))1966年(名義)1965l=19652=19653=5=1970年的最低8=1974 13 21=1987因此，對(duì)于未來(lái)DJIA的反轉(zhuǎn)點(diǎn)，我們可以預(yù)見(jiàn)一些有趣的可能性。在第八章中，我們會(huì)深入討在將各種納奇時(shí)間周期應(yīng)用到市場(chǎng)模式的過(guò)程中，注意到時(shí)間的“排列組合趨于無(wú)限”還在1960年的同一本書(shū)中成功地，基于納奇序列，1962或1963年可能產(chǎn)生一個(gè)重要的反轉(zhuǎn)點(diǎn)。正如我們現(xiàn)在知道的那樣，1962年確實(shí)產(chǎn)生了可怕的熊市以及大浪④的最低點(diǎn)，隨后便十分有用。在給美林撰寫(xiě)的報(bào)告中，·普萊切特曾在1978年3月注意到“4月17目標(biāo)志414417日，是理塞繆爾·T·(SamuelTBenner)曾是鋼鐵廠的廠主，直到1873年，內(nèi)戰(zhàn)后的大從財(cái)好，試圖發(fā)現(xiàn)商業(yè)中價(jià)格反復(fù)漲跌的答案。1875年，曾寫(xiě)過(guò)一本書(shū)，名為《未來(lái)價(jià)格漲跌的商業(yè)(BusinessPropheciesoftheFutureUpsandDownsinPrices)》。他在預(yù)測(cè)主要是基于生鐵價(jià)版，但有時(shí)這些物沒(méi)有給者應(yīng)有的贊許。注意到，商業(yè)價(jià)格的最高點(diǎn)遵循一種重復(fù)的8—9—10年模式。如果這種模式應(yīng)用在從1902年開(kāi)始的七十五年的DJIA上，得到以下結(jié)果。這些日期并非基于多年前的預(yù)測(cè)，而只是8－9－10重復(fù)模式在歷史記錄中的應(yīng)用。間隔(年)市場(chǎng)最高點(diǎn)年月 年月日 月3日年月3日 年 年 年月日年月1973111至于經(jīng)濟(jì)的最低點(diǎn)，注意到兩組時(shí)間序列，這些序列表明(不景氣)和大()趨向交替(考慮到的交替原則，就不會(huì)對(duì)此感到驚奇)。在評(píng)論時(shí)，曾觀察到 1857和1873年是年，并把它們?cè)谒畛醯摹啊眻D中表示出來(lái)，以反映重復(fù)的16－18－20年模式，結(jié)果得到了這些重現(xiàn)的不規(guī)則周期。盡管他把16－18－20年系列應(yīng)用于或“不景因此，通過(guò)將16－18－20年系列應(yīng)用往交替出現(xiàn)的市場(chǎng)最低點(diǎn)上，我們?cè)俅芜_(dá)到了相當(dāng)?shù)木?，就?967年首次出現(xiàn)在《銀行信用分析家》的副中的－納奇循環(huán)圖(圖4—18)說(shuō)明的那這個(gè)基于的關(guān)于頂部和底部的一系列重復(fù)的時(shí)間序列的觀點(diǎn)，它與20世紀(jì)的大部分股環(huán)，而不是循環(huán)。然而，在關(guān)于它為什么能與現(xiàn)實(shí)相符合的研究中，我們發(fā)現(xiàn)理論與浪行進(jìn)的知識(shí)結(jié)合起來(lái)使用十分奏效。1964年末，A·J·運(yùn)用的概念做出了(在當(dāng)時(shí))最高點(diǎn)，并在年末或年初在點(diǎn)至600點(diǎn)的區(qū)域達(dá)到最低點(diǎn)。下面有一封寫(xiě)給19641210 既然我們已經(jīng)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)膨脹中走得太久了，而且投資熱情正逐漸脆弱善變，所以?huà)伖馑虿⒆龀鲆稽c(diǎn)有難度的估計(jì)看起來(lái)是妥當(dāng)?shù)?。在評(píng)估各種趨勢(shì)時(shí)，除了1962覺(jué)是，所有的基本分析方法在很大程度上都是低壓儀器。而另一方面，的理論，而且我現(xiàn)在看到的東西已經(jīng)引起了我的關(guān)心。在我閱讀理論的同時(shí)，市場(chǎng)1942……我應(yīng)當(dāng)表達(dá)我對(duì)結(jié)果的看法，即我們正處在的境地，而且一種謹(jǐn)慎的投資政策(如果一個(gè)人可以用莊重之間表達(dá)輕浮之為)必將會(huì)飛到最近的經(jīng)務(wù)所，并將……應(yīng)用理論的交替原則，下面的三個(gè)主要運(yùn)動(dòng)應(yīng)該形成一個(gè)持續(xù)時(shí)間相當(dāng)長(zhǎng)的平臺(tái)型調(diào)整浪。如果真是如此，到是很有趣。同時(shí)，作為一名只用思想和思想的理論家，我并不介意做一只出頭鳥(niǎo)，做出十年的預(yù)測(cè)。沒(méi)有比一個(gè)式的人物更自尊的分析師愿意做這樣的事，但那正是這種獨(dú)特的理論所激發(fā)1977年9月，《福布斯(Forbes)》了一篇關(guān)于通貨膨脹復(fù)雜理論的有趣的，題為“漢堡包大悖論(TheGreatHambergerParadox)”，作者·沃什(DavidWarsh)在這篇中問(wèn)道，“什么新的法則立即奏效。在一種管理制度下會(huì)把價(jià)格推向新高的，卻無(wú)力使價(jià)格在另一種管，個(gè)馳——無(wú)論他們是否受到基本分析對(duì)事情的因果關(guān)系所做的漫不經(jīng)心經(jīng)(nosofurich時(shí)稱(chēng)為“他們”市場(chǎng)的想像力的影響。我們假定一般的投資者對(duì)他死時(shí)的投資環(huán)境會(huì)怎么樣，或者他的曾曾曾曾祖父時(shí)的投資環(huán)境是什么樣的問(wèn)題不感。沒(méi)有對(duì)我們遙遠(yuǎn)的未來(lái)以及長(zhǎng)期應(yīng)去。換言之，各種市場(chǎng)模式在所有的浪級(jí)上都是相同的。在小規(guī)模波浪中表示運(yùn)動(dòng)模式用60分1974年的最低點(diǎn)開(kāi)始的浪V并未走完全程，但至今為止這個(gè)模式與60分鐘線的走勢(shì)平行。在每一個(gè)浪級(jí)上，形態(tài)是恒定的。在這一章里，從我們所稱(chēng)的千年浪級(jí)浪到今天循環(huán)浪級(jí)浪的牛市中概括“搖擺與顛簸”行進(jìn)的當(dāng)前位置。此外，正如要看到的，因?yàn)榍昀说漠?dāng)前位置，以及我們最終混合浪中的“五浪”的迅速發(fā)展，所以這十年可能是世界歷史上撰寫(xiě)并研究波浪理論最激動(dòng)人心的時(shí)期之一。從時(shí)始的千年不得不依靠不太準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。由·和希莉亞·教授編制，并經(jīng)·沃什把和的價(jià)格曲線同1789年以后的工業(yè)指數(shù)連接起來(lái)，我們得到了過(guò)去一千年中的長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)。圖5—3大致表明了時(shí)代至1789年的總體價(jià)格擺動(dòng)。對(duì)于從1789年開(kāi)始的是，這盡管只是非常粗糙地表示了價(jià)格趨勢(shì)，但卻產(chǎn)生了五浪式的模式。476年，它的偉大文化曾經(jīng)與前一個(gè)千年浪的同時(shí)發(fā)生。在隨后的五百年中，也就是千年浪的熊市階段，對(duì)知識(shí)的研究幾乎絕跡了，商業(yè)(CommercialRevolution，950—1350)最終點(diǎn)燃了第一個(gè)新的超級(jí)循環(huán)浪的擴(kuò)張，它帶來(lái)了中世紀(jì)。1350至1520年的價(jià)格水平代表了對(duì)商業(yè)時(shí)期的下一個(gè)價(jià)格上漲時(shí)期，與(CapitalistRevolution，1520—1640)和英國(guó)歷史上最偉大的時(shí)期——伊麗莎白時(shí)期(ElizabethanPeriod)——同時(shí)發(fā)生。伊麗莎白一世(Elizabeth，1533—1603)在的。在這個(gè)創(chuàng)造輝煌和奢華的時(shí)期，商業(yè)拓展，物價(jià)上漲。到了1650年，價(jià)格達(dá)到了頂峰，并1760年開(kāi)始，而不是我們假定的，大約樣，商品指數(shù)的趨勢(shì)比指數(shù)的相似趨勢(shì)要提前大約10年?？紤]到這種情況，上述兩項(xiàng)度量實(shí)際上結(jié)合得完美無(wú)缺。這個(gè)超級(jí)循環(huán)浪與工業(yè)(1750—1850)產(chǎn)生的生產(chǎn)力飛躍同時(shí)發(fā)生，也與美利1789至今的超級(jí)循環(huán)浪，必須以典型的時(shí)間和幅度關(guān)系，與進(jìn)行中的艾言器。然而，當(dāng)前大循環(huán)浪(V)的結(jié)束，應(yīng)當(dāng)導(dǎo)致某種形態(tài)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的，這種會(huì)導(dǎo)致另17891983年，市場(chǎng)的最高點(diǎn)成五個(gè)，包括第四浪位置上的一個(gè)典型的擴(kuò)散三角形調(diào)整浪。1929至1932年的浪(Ⅳ)，在先前觀察圖5—5中的浪(Ⅳ)，它細(xì)致地刻畫(huà)了大循環(huán)浪級(jí)的鋸齒形調(diào)整浪，它標(biāo)志著歷史上最29日的華爾街大。然后，浪a大約被浪b回撤了50％，-稱(chēng)它是“1930年的著名向上去了89(另一個(gè)納奇數(shù)字)％?！け仨氃俅握f(shuō)明，總是把1928年解釋成大循環(huán)浪(Ⅲ)的正統(tǒng)頂部，而1929年的最高點(diǎn)產(chǎn)生1929年很可能是正統(tǒng)的最高點(diǎn)。首先，19291932年的下跌行情，是一個(gè)5—3—5鋸齒形下跌·的“正確的外表”不一致的形狀。在這種解釋下，浪c與較小的浪a和浪b不例，而且是在遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于浪a最低點(diǎn)的不和諧位置結(jié)束。另一個(gè)問(wèn)題是假定的浪bb很好地保持在上升通道內(nèi)并在穿越趨勢(shì)上軌后結(jié)束，就像第五浪常常表現(xiàn)的那樣。浪(Ⅳ)的比率分析，既支持不規(guī)月的浪a2.618倍，而在我們的分析下，浪c是年月至年月的浪a1.382倍(0.382是2.618的倒數(shù))。這個(gè)超級(jí)循環(huán)浪中的浪(Ⅴ)仍在行進(jìn)中，但至今為止它已經(jīng)與期望值極為接近，因?yàn)槔?Ⅲ)Ⅴ)應(yīng)與浪(Ⅰ(Ⅰ用了大約五十年時(shí)間才走完，如果浪(Ⅴ)在我們預(yù)測(cè)的時(shí)間結(jié)束，那么它也應(yīng)持續(xù)五十年。在不變走勢(shì)中，浪(Ⅰ)約與浪Ⅴ)Ⅴ)將在下面進(jìn)一步分析。1932浪Ⅱ：1937至1942年——在浪Ⅱ中，(A)是一個(gè)五浪，而(C)也是一個(gè)五浪，所以這個(gè)結(jié)構(gòu)是鋸齒形調(diào)整浪。大多數(shù)價(jià)格損失出現(xiàn)在浪(A中。因此，整個(gè)調(diào)整浪結(jié)構(gòu)的強(qiáng)度很高，大大超續(xù)的通貨緊縮把的市盈率推到了比1932年時(shí)更低的水平。19661月開(kāi)始的一個(gè)雙重三浪調(diào)整浪。這兩種數(shù)法都是可以接受的，盡管三角形的研判指支持這樣弱的一浪正在形成。一些理論家試圖將年月至年月的最后一次的理由是，假定的第浪太短，而且第一浪因此被第四浪，從而了兩條基本的規(guī)則。它明顯是一個(gè)A－B－C下跌，浪Ⅴ：1974至?－－這個(gè)循環(huán)浪仍在展開(kāi)中。此時(shí)此刻，二個(gè)大浪很可能已經(jīng)走完，市場(chǎng)正在走浪，也可以組成一個(gè)正在發(fā)展中的級(jí)(EpochalDegree)的波浪，而且某個(gè)社會(huì)(包括核或生物，也許？)世紀(jì)最終會(huì)確保五千年中最大的人類(lèi)社會(huì)的出現(xiàn)。 面很少是合理的理由。鋼鐵公司的在1929年時(shí)賣(mài)260一股，人們認(rèn)為對(duì)于寡婦和孤到了22一股，而且這家公司在曾四年里沒(méi)有分過(guò)任何紅利。市場(chǎng)通常是牛市或熊市，很少票(closed-endStock)及循環(huán)性大公司的，與平均指數(shù)的運(yùn)動(dòng)模式更加一致。然而，新興成長(zhǎng)股會(huì)的模式總比付費(fèi)更加。6—16－7中的七只個(gè)股顯示了代表三種情形的波浪模式。鋼鐵公司、道氏化學(xué)公司(DowChemical)和水母公司(Medusa)的牛市顯示了從它們的主要熊市最低點(diǎn)開(kāi)始的五浪上升行情。伊士曼·柯達(dá)公司(Eastman前身是克萊斯基公司(Kresge))和休斯敦石油及礦業(yè)公司(HoustonOil&Minerals)的走勢(shì)呈現(xiàn)出艾略商－9中的大豆走勢(shì)那樣。因此，盡管在一些商品中存在大循環(huán)級(jí)波浪的漂亮走勢(shì)，但是在一些實(shí) 受一種相對(duì)戲劇性的情緒(害怕)的驅(qū)動(dòng)，害怕通貨膨脹，害怕干旱，害怕。在走勢(shì)圖上希望與害最佳的波浪模式誕生于從長(zhǎng)期盤(pán)整的底部模式開(kāi)始的重要長(zhǎng)期突破中，就像70年代的不在到達(dá)第五浪的頂點(diǎn)后，一個(gè)性的熊市顯然。調(diào)整浪的發(fā)展反映了黃金螺線，因?yàn)槊總€(gè)都以納奇比率相互聯(lián)系[(C)=0.618(B)；長(zhǎng)度的1.618倍。1972年4月，將長(zhǎng)期存在固定金價(jià)從每盎司35漲到了每盎司38，并于1973中不可避免的供需作用，了黃金的價(jià)格和雙重體制。黃金的自由市場(chǎng)的金價(jià)從1970年1月的每盎司35起，漲到了年月日的每盎司的最低點(diǎn)。這次下跌的基本面“原因”是所謂的前拋售黃金，財(cái)政部拋售黃金，以及國(guó)際金組織拍賣(mài)黃金。從此，金價(jià)基本恢復(fù)元?dú)?，并再次上升。的情緒因素，但是它的價(jià)格仍然形成了清晰的模式。圖6一11是一張倫敦金價(jià)走勢(shì)圖，我們已在上面了正確的波浪標(biāo)識(shí)。請(qǐng)注意從自由市場(chǎng)的價(jià)格出發(fā)點(diǎn)，一直到1974年4月3日的每盎最明確的波浪計(jì)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，而且走勢(shì)清晰。束：各種商品的典型納奇目標(biāo)價(jià)位預(yù)測(cè)法在此得到了完美的體現(xiàn)，因?yàn)橹晾刷垌旤c(diǎn)的90的漲幅，為測(cè)量至正統(tǒng)頂部的距離提供了基礎(chǔ)。90×0.618=55.62，把它加在浪Ⅲ的頂點(diǎn)125在179.50，金價(jià)剛好超過(guò)35時(shí)的五(一個(gè)納奇數(shù)字)倍隨后在1974年12月，在最初的浪(A)下跌之后，金價(jià)曾創(chuàng)出幾乎每盎司200的歷史天價(jià)。這一浪是擴(kuò)散平臺(tái)形調(diào)整浪中的浪(B)，它沿著上升通道的下邊界線爬升，就像調(diào)整浪上升行情常常理但又符合市場(chǎng)邏輯的方式，正好在1974年的最后一個(gè)日達(dá)到頂峰。其次，黃金開(kāi)采股，無(wú)論是的還是南非的，都已明顯表現(xiàn)不佳，它以印證假想中的牛市景像來(lái)麻煩的出現(xiàn)。是98左右，因?yàn)槔薃的長(zhǎng)度是51，乘以1.618，等于82，從正統(tǒng)的頂180減的道氏理論市場(chǎng)頂峰和9月略高的DJIA頂峰之間。6—1219768月的底部漲起的最初三浪，其中每一個(gè)上升浪都可以清楚地看起來(lái)很可能是在反應(yīng)的貶值，因?yàn)榘雌渌泿庞?jì)算，金價(jià)還沒(méi)有接近它的歷史最高點(diǎn)。市，這種牛市不必發(fā)展成浪級(jí)不斷增高的波浪。因此，誰(shuí)也不必假定金價(jià)從35的最低點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)巨大的第二浪。如果這個(gè)從103.50的最低點(diǎn)開(kāi)始的漲勢(shì)，按所有的規(guī)則形成了一個(gè)清晰的五浪序列，那么至少也可作為一個(gè)暫時(shí)的賣(mài)出信號(hào)。無(wú)論如何，98的價(jià)位仍然第七章分析市場(chǎng)的其他方法及其與波浪理論道氏理我們?cè)诘诙轮杏懻摰睦碚撝械睦?、3和5的個(gè)性。7—1所示，如果工業(yè)股平均指數(shù)已經(jīng)走完了一個(gè)主要價(jià)格擺動(dòng)中的四個(gè)浪以19775月，當(dāng)運(yùn)洲的瑪亞人和古以色列人，各自都懂得并觀察到和恢復(fù)的五十至六十年(平均是五十四年)的循環(huán)。對(duì)這種循環(huán)的現(xiàn)代表達(dá)是尼古拉·(NikolaiKondratieff)在205—4的超級(jí)大循環(huán)浪中，浪(Ⅰ)1842年浪(Ⅱ)中的浪a的最低點(diǎn)，大致描繪了一個(gè)循環(huán)，幣J延睦的浪(Ⅲ)和浪(Iv)描繪出了歷史上的第一個(gè)循環(huán)始自伴隨著(RevolutionWar)的波谷，并在1812的穩(wěn)定狀態(tài)時(shí)期。就像·和-奧在他們的著作《(TheKondratieff市場(chǎng)最終被、大和直至1942年的通貨膨脹所取代。次)、一個(gè)波峰(越南)和一次大(1974至1975年)。這個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)應(yīng)當(dāng)再次伴隨著相對(duì)繁榮的時(shí)期以及強(qiáng)勁的牛市。根據(jù)對(duì)這個(gè)循環(huán)的知識(shí)，經(jīng)濟(jì)應(yīng)在本世紀(jì)80年代中期，然后是三至四年的嚴(yán)重，以及發(fā)展到2000年波谷年的長(zhǎng)期通貨緊縮。這個(gè)情況與我們戰(zhàn)后時(shí)期(大約是三十年)的四年循環(huán)已經(jīng)顯而易見(jiàn)，但是戰(zhàn)前它存在的是無(wú)序而不規(guī)則的，這揭示了在任何時(shí)候，歷史會(huì)允許循環(huán)隨時(shí)緊縮、擴(kuò)張、轉(zhuǎn)變或。環(huán)在目前大循環(huán)浪的Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ中的大部分時(shí)候都十分明顯，但在Ⅰ——1932至1937年的至年)19421966年的浪Ⅲ是延長(zhǎng)浪，而且將與另外兩個(gè)驅(qū)動(dòng)浪不同。所以，目前的浪Ⅴ應(yīng)·J·斯撰寫(xiě)的《的波浪理論——一份再次評(píng)價(jià)(Elliott'sWavePrinciple意識(shí)的吃一驚，經(jīng)驗(yàn)豐富、事業(yè)有成的者早就認(rèn)識(shí)到，憑任何人的能力來(lái)研判任何有關(guān)市場(chǎng)的單一消息的價(jià)值是毫無(wú)作用的。沒(méi)有哪個(gè)單一的或一系列新事物，能成為任何持續(xù)趨勢(shì)的內(nèi)在成因。實(shí)際上，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，相同的會(huì)有大相徑庭在那個(gè)時(shí)期，國(guó)王遇刺、、謠傳、繁榮、、、新時(shí)代(NewEra)有時(shí)會(huì)發(fā)生完全意想不到的，如。然而，不管吃驚的程度如何，看起來(lái)可以安全地得出結(jié)論：任何這種新事物會(huì)很快結(jié)束，而且不會(huì)逆轉(zhuǎn)發(fā)生以前的既定的市場(chǎng)趨勢(shì)。那些將消息當(dāng)作市場(chǎng)趨勢(shì)成因的人，也許會(huì)在賭賽馬中更加走運(yùn)，而不是憑他們的行進(jìn)很簡(jiǎn)單，但從有記錄的市場(chǎng)活動(dòng)中找出這種戲劇性的人類(lèi)活動(dòng)卻是不可能的。所以，與隨機(jī)在學(xué)術(shù)界，統(tǒng)計(jì)學(xué)家已經(jīng)建立了隨機(jī)行走理論。這個(gè)理論認(rèn)為，各種價(jià)格隨機(jī)運(yùn)動(dòng)，而不是按照可預(yù)測(cè)的行為模式運(yùn)動(dòng)。根據(jù)這個(gè)理論，市場(chǎng)分析毫無(wú)意義，因?yàn)檠芯口厔?shì)、模式、或個(gè)別場(chǎng)行為的，他們中的有些人就斷言這種預(yù)測(cè)是根本不可能的。許多的事實(shí)駁斥了這種論斷，而且并非所有的事實(shí)都是抽象的。例如，僅僅是那些每年要做出成百上千個(gè)甚至成千上萬(wàn)個(gè)決定的成而且每周都賺錢(qián)的短線者，已經(jīng)達(dá)到了比(在一個(gè)隨機(jī)世界中)連續(xù)擲五十次硬幣而且每次落地時(shí)都是“頭像”朝上的更小的概率?！つ嵩谒闹鳌稊?shù)學(xué)》中寫(xiě)到：擲硬幣是概率論中人人都嘗試過(guò)的練習(xí)，要頭像還是要徽章是一種公平的，因?yàn)槊總€(gè)日的走勢(shì)圖，如圖2－16以及對(duì)它的列論。就像在那里證明的以及圖5—5的大循環(huán)浪走勢(shì)那年，DJIA的價(jià)格變化創(chuàng)造著連串的波浪，這些波浪可以分解并進(jìn)一步細(xì)分成與在四十年前總技術(shù)分實(shí)際意義。因?yàn)?，正如波浪理論那樣，技術(shù)分析(正如·I)·(RobertDEdwards)和(JohnMagee)在他們的著作《趨勢(shì)技術(shù)分析(Technical ysisofStockTrends)》中說(shuō)的那樣)通常是雙重三浪或三重三浪。雙頭(DoubkTops)通常是平臺(tái)形調(diào)整浪引起的，而雙底(DoubleBottoms)肩頂結(jié)構(gòu)的量萎縮，是一種與波浪理論完全兼容的特征。在圖7－3中，當(dāng)波浪屬于中浪級(jí)或更最大，浪B的則小一些，而浪C的第四浪的量最小。形調(diào)整浪中的B浪中的逐漸的市場(chǎng)力量(也就是價(jià)格變化的速度，廣泛性以及較小浪級(jí)中的是助漲的，而在其他情況下又是助跌的。相似地，緊張的憂(yōu)慮使許多基金經(jīng)理從1978至今不敢入市，就像同樣的憂(yōu)慮使他們?cè)?962年的期間不斷投資一樣。利率不斷下調(diào)常常伴隨著牛市，但也伴隨著非常糟糕的市場(chǎng)下跌，如19291932年的那次下跌。當(dāng)認(rèn)為波浪理論是人類(lèi)努力的所有領(lǐng)域，甚至是專(zhuān)利申請(qǐng)頻率的證明時(shí)，已故的頓·特別，波浪理論在傳達(dá)回溯至1919年的貨幣趨勢(shì)的變化中非常有用。沃特·E·于領(lǐng)先市場(chǎng)轉(zhuǎn)點(diǎn)”的銀行自由準(zhǔn)備金凈值(NetBankingReserve)在1966至1974年的大約八年中實(shí)質(zhì)上是負(fù)的。1974年末的五浪下跌的終點(diǎn)意味著一個(gè)主要的買(mǎi)入點(diǎn)。作為驗(yàn)證波浪分析在(MoneyMarket)中的效用，我們出示了圖7—5，這是一幅2000年到期的，年利率為8-3/8的長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格的波浪計(jì)數(shù)。即使在這個(gè)為期九個(gè)月的價(jià)格模式中，我成因。作為一種對(duì)大眾心靈的反映，波浪在所有類(lèi)別的人類(lèi)行為中擴(kuò)展它們的影響。外生變化會(huì)影響人們的群體心理——包括投資者的心理。1965年，·J·斯曾過(guò)一篇題為“一項(xiàng)黑子活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響的(AnInquiryintotheEffectofSunsPotActivityontheScockMarket)”的文章。斯說(shuō)，自1871年起，大熊市通常會(huì)在黑子活動(dòng)超出某個(gè)水平的年份之后出現(xiàn)。最近，R·伯爾(R.Burr)博士在他的《生存的藍(lán)圖(Blueprintforsurvival)》中報(bào)告說(shuō)，他已經(jīng)發(fā)用明顯影響黑子活動(dòng)的行星匯聚，成功地預(yù)測(cè)了市場(chǎng)。1970年1