外匯風(fēng)險預(yù)測

外匯風(fēng)險預(yù)測第一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二本章內(nèi)容

1.外匯風(fēng)險預(yù)測的重要性

2.外匯預(yù)測方法

3.外匯風(fēng)險預(yù)測的效果與誤差制作：張彬第二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二第二節(jié)外匯預(yù)測方法外匯預(yù)測市場預(yù)測法技術(shù)預(yù)測法基本預(yù)測法即期匯率預(yù)測法遠(yuǎn)期匯率預(yù)測法圖表分析法計量分析法定性分析法德爾菲分析法定量分析法混合預(yù)測法制作：張彬第三頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二不同的預(yù)測方法所處的市場假設(shè)前提——市場有效程度是不同的。市場有效假設(shè)理論（法默）有效市場假設(shè)包括運(yùn)作效率、資源配置和信息傳遞效率三個基本條件，在一個有效的市場條件下，市場無摩擦、不存在交易成本、信息充分有效、當(dāng)前的市場價格包括了所有可獲得的信息，如果新信息發(fā)生，市場參與者可以無偏地獲得這些信息，并根據(jù)此交易，使價格發(fā)生新的變化。根據(jù)信息傳遞效率的強(qiáng)弱，有效市場又可以進(jìn)一步分為強(qiáng)勢有效市場、半強(qiáng)勢有效市場和弱勢有效市場三類。制作：張彬第四頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二市場預(yù)測法是建立在即期、遠(yuǎn)期匯率和利率間存在一系列平價關(guān)系的假設(shè)基礎(chǔ)上的匯率分析方法。市場預(yù)測法認(rèn)同市場有效性假說，即在一個強(qiáng)勢有效市場上，所有公開和非公開的信息都可以反映在當(dāng)天的價格中。市場預(yù)測法包括：即期匯率預(yù)測法和遠(yuǎn)期匯率預(yù)測法即期匯率預(yù)測法如果某種貨幣的匯率變動比較小，外匯市場比較平衡，在預(yù)測該貨幣的短期匯率時，可以認(rèn)為當(dāng)前的即期匯率就是下一期的即期匯率。這種方法只適用于市場比較穩(wěn)定的情況。制作：張彬第五頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二遠(yuǎn)期匯率預(yù)測法主要的國際貨幣通常都有發(fā)達(dá)的遠(yuǎn)期外匯市場或者期貨市場，遠(yuǎn)期匯率反應(yīng)了當(dāng)前市場對貨幣未來即期匯率的一致看法，在國際金融市場套利機(jī)制的作用下，遠(yuǎn)期匯率就是未來即期匯率的無偏估計，即：

但是，當(dāng)前遠(yuǎn)期匯率決定未來即期匯率這一結(jié)論是否準(zhǔn)確，取決于市場效率能否保證商品套購和資本套利行為完全無摩擦的進(jìn)行，市場價格能否及時有效地反映各國通貨膨脹的差異。一般情況下，當(dāng)前的遠(yuǎn)期匯率和未來的即期匯率具有較大的偏差，遠(yuǎn)期匯率只能顯示匯率的長期趨勢。制作：張彬第六頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二NDF——簡介

NDF，是指無本金交割遠(yuǎn)期外匯，它是一種遠(yuǎn)期外匯交易的模式，是一種衍生金融工具，用于對那些實行外匯管制國家和地區(qū)的貨幣進(jìn)行離岸交易。

NDF市場起源于上世紀(jì)90年代，它為中國、印度、越南等新興市場國家的貨幣提供了套期保值功能，幾乎所有的NDF合約都以美元結(jié)算。人民幣、越南盾、韓元、印度盧比、菲律賓比索等亞洲新興市場國家貨幣都存在NDF市場，與這些國家存在貿(mào)易往來或設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的公司可以通過NDF交易進(jìn)行套期保值，以此規(guī)避匯率風(fēng)險。NDF市場的另一功能是可用于分析這些國家匯率的未來走勢的預(yù)期，由于人民幣目前還不可自由兌換，了解NDF市場的基本知識對關(guān)注人民幣匯率走勢很有幫助。

制作：張彬第七頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二技術(shù)分析法含義：技術(shù)分析是指通過過去的市場數(shù)據(jù)，來分析將來價格的走向。技術(shù)分析的三個基本假定(1)市場行為包容消化一切所有影響價格走勢的因素都會反映在當(dāng)前期和歷史的市場價格中，因此可以不用考慮間接而復(fù)雜的基本面因素。(2)價格以趨勢方式演變趨勢是由波峰和波谷依次上升或下降的方向所構(gòu)成的。這些峰和谷依次遞升，或依次遞降，或者橫向延伸，其方向就構(gòu)成了市場的趨勢。(3)歷史會重演制作：張彬第八頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二趨勢的三種形式上升趨勢制作：張彬第九頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二下降趨勢制作：張彬第十頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二橫向延伸趨勢制作：張彬第十一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二趨勢三種規(guī)模長期趨勢（一年以上）中期趨勢（3-6個月）短期趨勢（1-3個月）一旦一種趨勢開始后，即難以制止或轉(zhuǎn)變。這個原則意指當(dāng)一種股票呈現(xiàn)上漲或下跌趨勢后，不會于短期內(nèi)產(chǎn)生一百八十度的轉(zhuǎn)彎，但須注意，這個原則是指純粹的市場心理而言，并不適用于重大利空或利多消息出現(xiàn)時?！绊槃荻鵀椤彼傅氖且槕?yīng)市場的趨勢進(jìn)行操作。一般來說，我們總是傾向于在上升趨勢中買入、下跌趨勢中賣出、而對橫向延伸趨勢，通常明智的做法就是靜觀其變。制作：張彬第十二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二K線圖分析法最高價最高價最低價最低價開盤價收盤價開盤價收盤價下影線上影線上影線下影線陰線陽線制作：張彬第十三頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二陽線種類制作：張彬第十四頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二1、全禿陽線，也稱光頭光腳陽線，該線是一條既無上影線，也無下影線的圖線。表示上升走勢強(qiáng)勁，后市可繼續(xù)看好。2、開盤禿陽線，也稱光腳陽線，即只有上影線而無下影線的陽線。表示上升力量較強(qiáng)，但上擋的壓力開始顯現(xiàn)。3、收盤禿陽線，也稱光頭陽線，即只有下影線而無上影線的陽線。表示上升力度較大，行情繼續(xù)看好。4、大陽線，即實體長大，而又帶有上下影線的圖線。顯示較強(qiáng)的上升走勢，后市看好。5、小陽線，也叫小棋子，實體較小，同時帶有不太長的上下影線，顯示走勢撲朔迷離，行情難料。制作：張彬第十五頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二6、星形陽線，也稱極陽線，實體很小，上下影線也較短，走勢不確定，漲跌難判斷。7、長下影陽線，也叫上吊陽線，實體較小，下影線較長，無上影線，或只有很短的上影線。該圖線若處在高價位，是行情見頂?shù)男盘枺瑧?yīng)賣出股票；若處在低價位，則是行情見底的信號，可考慮買入股票。8、長上影陽線，也叫流星線，實體較短，上影線較長，無下影線或只有很短的下影線。該圖線與上吊陽線的性質(zhì)一樣，若處在高價位，是行情見頂?shù)男盘?，?yīng)賣出股票；若處在低價位，則是行情見底的信號，可考慮買入股票。制作：張彬第十六頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二陰線種類制作：張彬第十七頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二9、全禿陰線，也稱光頭光腳陰線，該線是一條既無上影線，也無下影線的圖線。表示上升走勢很弱，行情看淡。10、收盤禿陰線，也稱光腳陰線，即只有上影線而無下影線的陰線。表示弱勢形態(tài)，行情看淡。11、開盤禿陰線，也稱光頭陰線，即只有下影線而無上影線的陰線。雖然下?lián)醭霈F(xiàn)了支撐，但行情一時還難以變好。12、大陰線，即實體長大，而又帶有上下影線的圖線。顯示弱勢走勢，后市看淡。13、小陰線，也叫小棋子，實體較小，同時帶有不太長的上下影線，顯示走勢撲朔迷離，行情難料。制作：張彬第十八頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二14、星形陰線，也稱極陰線，實體很小，上下影線也較短，走勢不確定，漲跌難判斷。15、長下影陰線，也叫上吊陰線，實體較小，下影線較長，無上影線，或只有很短的上影線。該圖線若處在高價位，是行情見頂?shù)男盘?，?yīng)賣出股票；若處在低價位，則是行情見底的信號，可考慮買入股票。16、長上影陰線，也叫流星線，實體較短，上影線較長，無下影線或只有很短的下影線。該圖線與上吊陽線的性質(zhì)一樣，若處在高價位，是行情見頂?shù)男盘?，?yīng)賣出股票；若處在低價位，則是行情見底的信號，可考慮買入股票。制作：張彬第十九頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二17、四值同一線，即開盤價、最高價、最低價、收盤價為同值圖線。在上升趨勢里，顯強(qiáng)勢；在下降趨勢里，顯弱勢。18、丁字線，也稱風(fēng)箏線，處在高位，顯示見頂信號；處在低位，顯示見底信號。19、倒丁字線，也稱靈位線，處在高位，顯示見頂信號；處在低位，顯示見底信號。20、十字星線，處在高位，顯示見頂信號；處在低位，顯示見底信號。制作：張彬第二十頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二特別說明上面的20種形態(tài)，是K線的基本圖線，初入市的投資者，要熟練掌握。但是這些單一的圖線，除個別形態(tài)外，絕大多數(shù)是不能用于判斷行情走勢的，只有通過它們之間的相互組合，形成新的形態(tài)，才能作為判斷行情的一種技術(shù)指標(biāo)。制作：張彬第二十一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二K線組合（舉例）兩根K線的組合

“待入線”是由前陰后陽兩條圖線組成的一種組合形態(tài)?！按刖€”的特征是：前面的一條圖線是一條大陰線，后面的一條圖線是一條小陽線。小陽線的收盤價低于前陰線的收盤價，與前陰線實體有一段距離，形成“待入”狀態(tài)。處在高位的“待入線”，多顯示見頂信號，應(yīng)賣出股票；處在低位的“待入線”，多顯示見底信號，可考慮做多。制作：張彬第二十二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二高位待入線制作：張彬第二十三頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二低位待入線制作：張彬第二十四頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第二十五頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二“抱線”，陽抱線是見底信號中最常見的,很多個股的底部反轉(zhuǎn)都是從這種形態(tài)開始的,研究好抱線,有助于底部信號的把握,提高勝算率。它是有兩根K線組成,左邊的K線是陰線,右邊的K線是陽線,但是右邊的K線完全包住了左邊的K線(包括影線),是一種低開高走的形態(tài),一般伴隨著成交量。陰抱線是由兩根K線組成，前面的K線可大可小、可陰可陽，后面的K線為中陰線或者長陰線，陰線的實體將前面K線的實體完全包容。制作：張彬第二十六頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第二十七頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第二十八頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第二十九頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二“孕線”，是由兩根蠟燭線組成的，兩根線的實體顏色相反，第二根蠟燭線的實體被前一天的實體完全吞沒。特征：1、市場趨勢圖中出現(xiàn)了大陰或大陽線。2、第一天長蠟燭線的顏色并不重要，但可以利用它判定出市場的發(fā)展趨勢。3、第二天的實體完全被第一天的實體包含。4、第二天實體顏色應(yīng)該與第一天實體顏色不同。處在雙底走勢的右底低點處的孕線是強(qiáng)烈的買入信號，短中線投資者均可在此建倉做多。如果高位出現(xiàn)孕線則是明顯的見頂信號。

制作：張彬第三十頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第三十一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二“平頂線”是股價在經(jīng)過了一段時間上漲之后，出現(xiàn)了兩根最高價同值的K線，這兩根K線，我們稱其為平頂線。平頂線的兩根K線，可以是陰線，也可以是陽線，最高價可以是影線，也可以是實體，只要是在階段高位，兩根相臨的K線最高價同值就是平頂線。在個別情況下，第一根K線與第二根K線之間相隔一兩天，也可以視為平頂線，只要相隔的兩根K線同值，且中間沒有更高價即可，這樣的圖形見頂信號更可靠。一旦出現(xiàn)平頂線，則短期見頂?shù)目赡苄苑浅４螅瑢?yīng)的操作策略是：在出現(xiàn)平頂線的當(dāng)天收盤前賣出。制作：張彬第三十二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第三十三頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第三十四頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二“平底線”是由兩根K線組成，在股價走勢圖中，很多地方出現(xiàn)平底線。但只有在股價經(jīng)過了一段時間下跌之后，出現(xiàn)了兩根最低價同值的K線，才是具有一定實戰(zhàn)意義的平底線。平底線的兩根K線，可以是陰線，也可以是陽線，最低價可以是影線，也可以是實體。只要是在階段低位，兩根相臨的K線最低價同值，就是平底線。在具有一定跌幅后平底線，有可能出現(xiàn)階段底部。激進(jìn)者可在出現(xiàn)平底線當(dāng)天收盤前少量介入，穩(wěn)健者可在次日向上確認(rèn)后再建倉或加倉。在個別情況下，第一根K線與第二根K線之間相隔一兩天，也可以視為平底線，只要相隔的兩根K線同值且中間沒有更低價即可，這樣的圖形見底信號更可靠。制作：張彬第三十五頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第三十六頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二“黃昏之星”，表示股價回落，是賣出信號，應(yīng)伺機(jī)拋貨。黃昏之星也是由三根K線組成：第一根K線是一根長陽線；第二根K線是一個可帶上下影的小實體或中實體（陰、陽均可）；第三根K線是一根陰線，它的實體插入到第一天的長陽線的內(nèi)部，甚至擊穿。當(dāng)黃昏之星出現(xiàn)時，投資者應(yīng)急早離場。黃昏之星的出現(xiàn)預(yù)示著夜幕即將降臨，一輪上漲行情已經(jīng)結(jié)束。黃昏之星是反轉(zhuǎn)型態(tài)，有很強(qiáng)的殺傷力。制作：張彬第三十七頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第三十八頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第三十九頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二“早晨之星”，預(yù)示著黎明來臨，升勢在即。它是指在下降趨勢中某一天出現(xiàn)一根長陰實體，第二天出現(xiàn)一根十字星或者小陰、小陽線，第三天出現(xiàn)一根陽線。特征：1、在下降趨勢中某一天出現(xiàn)一根長陰實體。2、第二天出現(xiàn)一根向下跳空低開的星形線，且最高價低于頭一天的最低價，與第一天的陰線之間產(chǎn)生一個缺口。3、第三天出現(xiàn)一根長陽實體。早晨之星一般出現(xiàn)在下降趨勢的末端，是較強(qiáng)烈的趨勢反轉(zhuǎn)信號。制作：張彬第四十頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第四十一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第四十二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二K線組合形態(tài)（多根）上升三角形制作：張彬第四十三頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第四十四頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二頭肩底制作：張彬第四十五頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第四十六頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第四十七頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第四十八頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二移動平均線分析方法移動平均線是由一段時期內(nèi)每日收盤價格的平均數(shù)構(gòu)成，是匯率圖形分析中最普遍運(yùn)用的指數(shù)之一。移動平均線分析法，是把每天匯率的移動線和移動平均線之間的相對位置加以比較，再結(jié)合移動平均線的位置和方向加以分析，用以預(yù)測今后匯市行情。其最基本的思想是消除偶然因素對市場價格的影響。制作：張彬第四十九頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二均線使用法則收盤價上穿均線買入，下穿賣出。均線出現(xiàn)金叉買入，死叉賣出。均線由下跌轉(zhuǎn)為上漲時買入，由上漲轉(zhuǎn)為下跌時賣出。

制作：張彬第五十頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十三頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二指標(biāo)分析方法相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）它是通過比較單位時間內(nèi)的平均升幅和跌幅來測量多空雙方的力量對比，是市場超買超賣的技術(shù)指標(biāo)。一般的研判原則RSI值市場特征投資操作80～100極強(qiáng)賣出50～80強(qiáng)買入20～50弱觀望0～20極弱買入特殊分析方法頂背離、底背離制作：張彬第五十四頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二其他常用的技術(shù)指標(biāo)

MACDKDJBOLL……制作：張彬第五十五頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十六頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十七頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十八頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第五十九頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二制作：張彬第六十頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二計量經(jīng)濟(jì)分析法分析步驟：根據(jù)預(yù)測目標(biāo)，搜集和調(diào)查有關(guān)資料分析資料，判斷各變量之間的相互關(guān)系，并通過數(shù)據(jù)運(yùn)算，確定相關(guān)參數(shù)，建立經(jīng)濟(jì)計量模型檢驗?zāi)Ｐ?，把歷史的資料代入計量經(jīng)濟(jì)模型，將運(yùn)算結(jié)果與已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行比較，確定該模型的誤差。利用已經(jīng)確定的模型對匯率進(jìn)行預(yù)測制作：張彬第六十一頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二計量經(jīng)濟(jì)分析法可以發(fā)現(xiàn)隱藏在價格走勢之下的根本趨勢，而不是簡單地尋找重復(fù)發(fā)生的價格形態(tài)，是比較準(zhǔn)確全面的預(yù)測方法。但其專業(yè)性很高，操作難度很大，通常只適合專業(yè)的咨詢公司使用。但它并不是完美的預(yù)測工具，有時在某個時候起作用的模型不見得在另一個時期同樣有效。制作：張彬第六十二頁，共六十七頁，編輯于2023年，星期二基本預(yù)測法基本預(yù)測法是根據(jù)經(jīng)濟(jì)變量同匯率間的基本關(guān)系進(jìn)行預(yù)測。這些經(jīng)濟(jì)變量可能包括利率、經(jīng)濟(jì)增長率、國際收支、貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹率、資本利用率、市場預(yù)期、中央銀行干預(yù)、工業(yè)產(chǎn)量以及投機(jī)因素等，它們都是影響匯率長期和短期變動的因素