氧化鋁新品種推介報(bào)告

目錄1GALAXY

FUTURES第一部分 品種介紹氧化鋁簡(jiǎn)介?

氧化鋁氧化鋁（AL2O3，Alumina）白色固體，呈粉末/顆粒狀，無(wú)味，是一種高硬度的化合物，熔點(diǎn)2054℃，沸點(diǎn)2980℃，易吸潮而又不溶于水，可溶于無(wú)機(jī)酸和堿性溶液，相對(duì)密度4.0；氧化鋁形態(tài)上有三種變體：α、β、γ三種，使用量最大的是α氧化鋁，其中90%以上用于生產(chǎn)電解鋁，也稱之為冶金用氧化鋁，而其他的被稱為化學(xué)及氧化鋁；B型氧化鋁有離子傳導(dǎo)能力(允許Na通過(guò))，可以作為一種電解質(zhì)制作NA-硫蓄電池；γ通過(guò)140-150℃脫水生產(chǎn)，可以作為吸附、催化、干燥等；氧化鋁——白色粉末/顆粒狀吊裝運(yùn)輸中的氧化鋁

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2GALAXY

FUTURES氧化鋁產(chǎn)業(yè)鏈鋁土礦氧化鋁冶金級(jí)氧化鋁化工級(jí)氧化鋁耐火材料、吸附、陶瓷、吸附、絕緣等電解鋁90%10%鋁材

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3GALAXY

FUTURES氧化鋁生產(chǎn)工藝——堿化工-拜耳法目前工業(yè)生產(chǎn)氧化鋁基本全部是堿法。堿法可分為燒結(jié)法、拜耳法及其聯(lián)合法。其共同點(diǎn)和特點(diǎn)就是用堿

(NaOH或Na2CO3)

溶液來(lái)處理鋁礦石，使礦石中的氧化鋁轉(zhuǎn)變?yōu)殇X酸鈉溶液。鋁酸鈉溶液分解析出氫氧化鋁，經(jīng)與母液分離、洗滌后焙燒，得到氧化鋁產(chǎn)品；拜耳法生產(chǎn)使用NAOH；目前主要以拜耳法為主。

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4GALAXY

FUTURES氧化鋁產(chǎn)量與產(chǎn)業(yè)布局?

全球產(chǎn)量：根據(jù)國(guó)際鋁協(xié)數(shù)據(jù)，2022年全球氧化鋁產(chǎn)量1.4億噸，主要集中在中國(guó)、澳大利亞、印度、巴西等國(guó)家；?

中國(guó)產(chǎn)量：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，

2022氧化鋁產(chǎn)量7616萬(wàn)噸，主要產(chǎn)區(qū)為山東、山西、廣西、河南、貴州、重慶等地區(qū)；千噸/%%萬(wàn)噸%氧化鋁全球產(chǎn)業(yè)布局海外各地區(qū)產(chǎn)量國(guó)內(nèi)氧化鋁各地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量5GALAXY

FUTURES氧化鋁原料構(gòu)成

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一噸氧化鋁需要2.3~3.3噸鋁土礦，國(guó)產(chǎn)礦鋁含量高，大概需要2.3~2.8噸，主流進(jìn)口礦含鋁量低，大概需要2.8~3.3噸；懸浮焙燒爐使用煤氣/天然氣將氫氧化鋁焙燒成氧化鋁，一噸氧化鋁大概需要85個(gè)立方天然氣；燒堿和鋁土礦可以形成鋁酸鈉溶液，添加氫氧化鋁晶種使氫氧化鋁重新析出，一噸氧化鋁需消耗0.08~0.23噸；，用量和鋁硅比成反比；動(dòng)力煤、新水、電力等氧化鋁是用堿(NaOH或Na2CO3)

溶液來(lái)處理鋁礦石，使礦石中的氧化鋁轉(zhuǎn)變?yōu)殇X酸鈉溶液。鋁酸鈉溶液分解析出氫氧化鋁，經(jīng)與母液分離、洗滌后焙燒，得到氧化鋁產(chǎn)品。6GALAXY

FUTURES增加堿的濃度、預(yù)脫硅處理、除掉、鐵等有害礦物、降低流程中碳酸鈉的含量、到助濾的作用；，一噸氧化鋁大概用0.25~0.3噸石灰目錄7GALAXY

FUTURES第二部分 合約介紹氧化鋁期貨合約（征求意見(jiàn)稿）交易品種氧化鋁交易單位20

噸/手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位1

元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價(jià)±4%合約月份1~12

月交易時(shí)間上午

9:00

~

11:30，下午

1:30

~

3:00

和交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間最后交易日合約月份的

15

日（遇國(guó)家法定節(jié)假日順延，春節(jié)月份等最后交易日交易所可另行調(diào)整并通知）交割日期最后交易日后連續(xù)二個(gè)工作日交割品級(jí)氧化鋁，具體質(zhì)量規(guī)定見(jiàn)附件交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)最低交易保證金合約價(jià)值的

5%交割方式實(shí)物交割交割單位300

噸交易代碼AO上市交易所上海期貨交易所交易重點(diǎn)最小變動(dòng)：1元/噸漲跌版：±4%可以廠庫(kù)交割交割單位：15手，300噸連續(xù)合約交易單位：20噸/手8GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨合約（征求意見(jiàn)稿附件）合約介紹交割單位氧化鋁期貨合約的交易單位為每手20噸，交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單300噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的整倍數(shù)交割指定交割倉(cāng)庫(kù)和指定氧化鋁廠庫(kù)指定交割倉(cāng)庫(kù)和指定氧化鋁廠庫(kù)由交易所指定并另行公告，異地指定交割倉(cāng)庫(kù)和指定氧化鋁廠庫(kù)升貼水標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定并公告交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊(cè)品牌用于實(shí)物交割的氧化鋁，應(yīng)當(dāng)是交易所批準(zhǔn)的注冊(cè)品牌或者交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的商品。具體的注冊(cè)品牌和認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)，由交易所另行規(guī)定并公告019GALAXY

FUTURES0203質(zhì)量要求用于實(shí)物交割的氧化鋁，主要化學(xué)成分和主要物理性能應(yīng)當(dāng)符合國(guó)標(biāo)GB/T

24487-2022

AO-1或者AO-2牌號(hào)的規(guī)定。每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的氧化鋁，應(yīng)當(dāng)是交易所批準(zhǔn)的注冊(cè)品牌或者交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的商品，且應(yīng)當(dāng)附有相應(yīng)的質(zhì)量單證。每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的國(guó)產(chǎn)氧化鋁，應(yīng)當(dāng)是同一企業(yè)生產(chǎn)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一牌號(hào)、同一包裝規(guī)格的商品組成，并且組成每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的氧化鋁生產(chǎn)日期應(yīng)當(dāng)不超過(guò)連續(xù)15日，且以最早日期作為該標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生產(chǎn)日期。每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的進(jìn)口氧化鋁，應(yīng)當(dāng)是同一企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一生產(chǎn)日期、同一包裝規(guī)格的商品組成。氧化鋁交割以凈含量進(jìn)行計(jì)量。每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的實(shí)物溢短不超過(guò)±1%，磅差不超過(guò)±0.3%。每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單應(yīng)當(dāng)載明重量和件數(shù)，包裝應(yīng)當(dāng)符合交易所相關(guān)規(guī)定。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單應(yīng)當(dāng)由交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)按規(guī)定驗(yàn)收后出具，或者由指定氧化鋁廠庫(kù)按規(guī)定出具。10GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨合約（征求意見(jiàn)稿附件）《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》-氧化鋁部分11GALAXY

FUTURES《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》-氧化鋁部分12GALAXY

FUTURES《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》-氧化鋁部分13GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容14GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容15GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容16GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容17GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容18GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容19GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容20GALAXY

FUTURES氧化鋁期貨——交割相關(guān)內(nèi)容21GALAXY

FUTURES目錄22GALAXY

FUTURES第三部分 產(chǎn)業(yè)格局與市場(chǎng)定價(jià)模式氧化鋁原料——鋁土礦分類?

一水硬鋁石；中國(guó)主要有兩種類型：沉積型一水硬鋁石型礦床；堆積型一水硬鋁石型礦床。以前者為主，占總資源量的82%；主要在山西河南、貴州廣西、重慶等地區(qū)，鋁/硅比偏低，礦石鋁/硅比（Al/Si）以4～6為主，高鋁/硅比（Al/Si>8）礦石數(shù)量少，且在礦床中分布不連續(xù)，礦體薄，品位波動(dòng)大；?

三水鋁土礦-一水軟鋁石：三水鋁石-一水軟鋁石混合型鋁土礦合計(jì)儲(chǔ)量占世界總儲(chǔ)量的90%以上，形態(tài)以紅土型和巖溶型鋁土礦床為主，儲(chǔ)量規(guī)模大于10億噸的六大紅土型鋁土礦床分布于

澳大利亞、幾內(nèi)亞、巴西、喀麥隆、越南和印度，均為易采的露天礦，地理上，主要分布于南北緯30゜線間（熱帶亞熱帶）

范圍內(nèi)的大陸邊緣的

近海平原，中低高地和島嶼上；

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國(guó)產(chǎn)礦——一水硬鋁石幾內(nèi)亞礦——三水鋁土礦23GALAXY

FUTURES氧化鋁原料——鋁土礦產(chǎn)量分布-海外單位：%全球鋁土礦儲(chǔ)量分布全球鋁土礦儲(chǔ)量分布2022年鋁土礦全球產(chǎn)量3.8億噸單位：千噸據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2020年發(fā)布的礦產(chǎn)品摘要，世界鋁土礦總資源量為550~750億噸，探明儲(chǔ)量為320億噸。礦石分布集中度較高，其中非洲占比32%、大洋洲占比23%、南美洲和加勒比地區(qū)占比21%、亞洲占比18%、其他地區(qū)占比6%。分國(guó)別看，探明儲(chǔ)量排名前10位的國(guó)家依次為幾內(nèi)亞（74億噸）、越南（58億噸）、澳大利亞（53億噸）、

巴西（27億噸）、牙買加（20億噸）、印度尼西亞（12億噸）、中國(guó)（10億噸）、印度（6.6億噸）、俄羅斯（5億噸），沙特阿拉伯（1.8億噸），合計(jì)約267.4億噸，占世界總探明儲(chǔ)量的83.6%

資料來(lái)源：安泰科、WIND

24GALAXY

FUTURES氧化鋁原料——鋁土礦產(chǎn)量分布-國(guó)內(nèi)單位：%%國(guó)內(nèi)鋁土礦產(chǎn)量走勢(shì)中國(guó)鋁土礦產(chǎn)量分布國(guó)內(nèi)鋁土礦儲(chǔ)量分布25GALAXY

FUTURES鋁土礦價(jià)格走勢(shì)與定價(jià)基準(zhǔn)國(guó)內(nèi)鋁土礦價(jià)格走勢(shì)進(jìn)口鋁土礦價(jià)格走勢(shì)2016年環(huán)保嚴(yán)打開(kāi)始，山西河南鋁土礦亂采濫挖的現(xiàn)象得到抑制，供應(yīng)端大幅減少；2017~2018年掃黑除惡疊加環(huán)保行動(dòng)，進(jìn)一步打擊了小礦山和黑礦山，打擊沒(méi)有環(huán)保設(shè)備的礦山，供應(yīng)進(jìn)一步減少；伴隨多年開(kāi)采，礦石品位下降，目前主流4.5~5.5品味；國(guó)產(chǎn)礦是價(jià)格居高不下，內(nèi)陸冶煉廠多家企業(yè)改造生產(chǎn)線，改造成低溫生產(chǎn)線，可以使用進(jìn)口礦；進(jìn)口礦可以降低堿耗，在燒堿價(jià)格較高的時(shí)候具備明顯的優(yōu)勢(shì)，但是相比港口企業(yè)，運(yùn)輸成本在110~170元/噸左右，部分企業(yè)有鐵路專用線；國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格多為一口價(jià)，河南地區(qū)企業(yè)多數(shù)有自備礦，山西雖有自備礦，但地區(qū)多為外采；礦石緊張的時(shí)候甚至悄悄采購(gòu)貴州地區(qū)的礦石；26GALAXY

FUTURES進(jìn)口礦一部分是自產(chǎn)自進(jìn)自用，一部分是外采使用；幾內(nèi)亞礦多采用海運(yùn)費(fèi)+開(kāi)采成本+一定利潤(rùn)外銷，所以礦石價(jià)格的波動(dòng)主要是海運(yùn)費(fèi)的波動(dòng)；鋁土礦的供應(yīng)大多數(shù)較為穩(wěn)定，在13年印尼第一次禁礦后，伴隨幾內(nèi)亞的開(kāi)采，印尼的影響力大幅減弱；氧化鋁原料——進(jìn)口依賴度逐年提高單位：%鋁產(chǎn)量增速需求量礦產(chǎn)量礦總量依賴度給量2015年5643141068824561038.87%144343282016年58714%146789008520536.62%14213-4652017年684217%1710510044687640.64%16920-1852018年70423%1760510316826044.47%185769712019年6868-2%1785798351006650.58%1990120442020年6729-2%1783295451115953.90%2070428722021年72167%1912289771074254.48%197195972022年77688%2097467811256864.95%19349-16252023年E78681%2085066901368367.16%20373-477%國(guó)內(nèi)鋁土進(jìn)口來(lái)源中國(guó)鋁土礦進(jìn)口走勢(shì)鋁土礦平衡與進(jìn)口依賴度年度國(guó)內(nèi)氧化

年度產(chǎn)量

礦石理論

國(guó)產(chǎn)鋁土

進(jìn)口鋁土

礦石進(jìn)口

礦石總供平衡27GALAXY

FUTURES氧化鋁產(chǎn)量與產(chǎn)業(yè)布局?

全球產(chǎn)量：根據(jù)國(guó)際鋁協(xié)數(shù)據(jù)，2022年全球氧化鋁產(chǎn)量1.4億噸，主要集中在中國(guó)、澳大利亞、印度、巴西等國(guó)家；?

中國(guó)產(chǎn)量：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，

2022氧化鋁產(chǎn)量7616萬(wàn)噸，主要產(chǎn)區(qū)為山東、山西、廣西、河南、貴州、重慶等地區(qū)；千噸/%%萬(wàn)噸%氧化鋁全球產(chǎn)業(yè)布局海外各地區(qū)產(chǎn)量國(guó)內(nèi)氧化鋁各地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量28GALAXY

FUTURES近十年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量情況特點(diǎn)：總產(chǎn)量整體上揚(yáng)，產(chǎn)能利用率維持低位；山西、河南市場(chǎng)被搶占，既有成本的因素，也有內(nèi)陸礦石的因素；重慶、河北產(chǎn)量在22、23年突飛猛進(jìn)；山東產(chǎn)量在供給側(cè)改革后企穩(wěn)；廣西為配套云南電解鋁，使用進(jìn)口礦，產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng)，而且還在規(guī)劃；倒閉內(nèi)陸氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能退出；60%65%70%75%80%85%90%95%100%02,0004,0006,0008,00010,00012,0002009-082009-122010-042010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04氧化鋁產(chǎn)能與開(kāi)工率產(chǎn)能利用率氧化鋁:建成產(chǎn)能:全國(guó):當(dāng)月值

月氧化鋁:運(yùn)行產(chǎn)能:全國(guó):當(dāng)月值

月29GALAXY

FUTURES近十年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量情況特點(diǎn)：總產(chǎn)量整體上揚(yáng)；山西、河南市場(chǎng)被搶占，既有成本的因素，也有內(nèi)陸礦石的因素；重慶、河北產(chǎn)量在22、23年突飛猛進(jìn)；山東產(chǎn)量在供給側(cè)改革后企穩(wěn)；廣西為配套云南電解鋁，使用進(jìn)口礦，產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng)，而且還在規(guī)劃；倒閉內(nèi)陸氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能退出；30GALAXY

FUTURES國(guó)內(nèi)氧化鋁貿(mào)易流向電解鋁建成產(chǎn)能氧化鋁建成產(chǎn)能氧化鋁盈余福建7.50-14甘肅316.90-廣西279.501510貴州180.50620河南210.001135湖北11.80遼寧89.00內(nèi)蒙古677.20寧夏119.00青海284.00山東825山西陜西四川新疆云31GALAXY

FUTURES氧化鋁未來(lái)規(guī)劃產(chǎn)能2022年新投氧化鋁項(xiàng)目合計(jì)1030萬(wàn)噸，2023年已投產(chǎn)360萬(wàn)噸，近兩年合計(jì)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能已達(dá)1390萬(wàn)噸，此外2024年依舊有多個(gè)氧化鋁項(xiàng)目有投產(chǎn)計(jì)劃，氧化鋁產(chǎn)能過(guò)剩格局難以扭轉(zhuǎn)，此外，據(jù)最新消息，特變電工也有在防城港建氧化鋁廠的規(guī)劃；在如此大規(guī)模的新投產(chǎn)能下，高成本的氧化鋁企業(yè)壓力驟增，尤其是山西、河南、貴州三省，地處內(nèi)陸遠(yuǎn)離港口，在國(guó)產(chǎn)礦石供應(yīng)只減不增的情況下，成本難以與山東、廣西、河北三省媲美。高成本地區(qū)的氧化鋁廠除保供長(zhǎng)單外，因?yàn)槿狈侠砝麧?rùn)，滿產(chǎn)和超產(chǎn)的意愿不佳。32GALAXY

FUTURES氧化鋁供需平衡情況國(guó)內(nèi)氧化鋁供需平衡全球氧化鋁供需平衡資料來(lái)源：SMM-60-40-200204080070060050040030020010002013/1/12013/6/12013/11/12014/4/12014/9/12015/2/12015/7/12015/12/12016/5/12016/10/12017/3/12017/8/12018/1/12018/6/12018/11/12019/4/12019/9/12020/2/12020/7/12020/12/12021/5/12021/10/12022/3/12022/8/12023/1/1中國(guó)氧化鋁月度平衡國(guó)內(nèi)氧化鋁平衡表中國(guó)氧化鋁月度平衡：實(shí)際消費(fèi)量氧化鋁總供應(yīng)量

6033GALAXY

FUTURES氧化鋁屬于化工行業(yè)，產(chǎn)量調(diào)整較電解鋁明顯靈活，可以通過(guò)調(diào)整產(chǎn)量來(lái)適配市場(chǎng)需求，但是需要通過(guò)價(jià)格對(duì)利潤(rùn)的反作用；海外氧化鋁整體呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，一旦有大廠減產(chǎn)，將會(huì)導(dǎo)致海外價(jià)格的大幅上漲；例如2018年制裁俄鋁疊加海德魯赤泥泄露導(dǎo)致停產(chǎn)，全球氧化鋁價(jià)格翻倍上漲；影響國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量的因素除利潤(rùn)外，還有秋冬季環(huán)保限產(chǎn)、特殊活動(dòng)限產(chǎn)等；氧化鋁貿(mào)易——國(guó)際貿(mào)易單位：%%

資料來(lái)源：安泰科、WIND

全球氧化鋁出口情況全球氧化鋁進(jìn)口情況全球氧化鋁貿(mào)易流向34GALAXY

FUTURES氧化鋁進(jìn)出口情況——兩次出口都和俄羅斯相關(guān)多數(shù)時(shí)間維持進(jìn)口

個(gè)別特殊時(shí)期出口進(jìn)口主要來(lái)源地區(qū)多數(shù)時(shí)間維持進(jìn)口

個(gè)別特殊時(shí)期出口出口主要目的地5000-500-10001000氧化鋁進(jìn)出口利潤(rùn)（單位：元/噸）-60-40200-2040602016-03-012016-06-012016-09-012016-12-012017-03-012017-06-012017-09-012017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-01氧化鋁凈進(jìn)口數(shù)據(jù)氧化鋁出口目的地2023.046370.05366744.636其他 俄羅斯35GALAXY

FUTURES氧化鋁成本分布氧化鋁利潤(rùn)模型表(2018)項(xiàng)號(hào)名稱含稅單價(jià)無(wú)稅單價(jià)單耗單位成本（元/噸）5完全成本3025260825865.1

原輔材料16265.1.1

鋁礦石588470211285.1.2

燒堿3200275903565.1.3

石灰3202760635.1.4

輔材、備件等其他805

燃料及動(dòng)力5445.2.1

電力003101075.2.2

天然氣43852545.2.3

煤53546101835

稅金及附加05

費(fèi)用4155.4.1

間接費(fèi)用2805.4.1.1

直接工資及福利605.4.1.2

制造費(fèi)用2205.4.1.2.1

折舊費(fèi)1005.4.2

期間費(fèi)用1355.4.2.1

銷售費(fèi)用155.4.2.2

管理費(fèi)用505.4.2.3

財(cái)務(wù)費(fèi)用70礦石成本46%能源成本23%燒堿成本13%石灰等輔料成本5%其他費(fèi)用13%氧化鋁成本分布礦石成本能源成本燒堿成本石灰等輔料成本其他費(fèi)用36GALAXY

FUTURES氧化鋁定價(jià)機(jī)制三網(wǎng)定價(jià)目前占大多數(shù)企業(yè)以三網(wǎng)定價(jià)為