當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及政策取向

當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及政策取向

一、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

“九五”期間，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化的復(fù)雜情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持較為健康的持續(xù)發(fā)展，這與我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策和相應(yīng)穩(wěn)健的貨幣政策是分不開(kāi)的。由于受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體顯著放慢的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢(shì)頭受到了某種程度的抑制，2001年初以來(lái)，受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體顯著放慢的不利影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的勢(shì)頭再次受到了抑制，全年增長(zhǎng)速度將低于上年的水平。

由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)及國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)迅速減緩，2001年中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口增長(zhǎng)速度將比2000年大幅下降，降幅將達(dá)20個(gè)百分點(diǎn)以上。在外需增長(zhǎng)受到嚴(yán)重制約的情況下，2001年中國(guó)繼續(xù)實(shí)施的“擴(kuò)大內(nèi)需”為主的政策將對(duì)拉動(dòng)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著關(guān)鍵的作用，內(nèi)需增長(zhǎng)在相當(dāng)程度上彌補(bǔ)了外需的不足。2001年，中國(guó)投資增長(zhǎng)迅速，特別是由于繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，國(guó)有投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，固定資產(chǎn)投資全社會(huì)完成投資同比增長(zhǎng)15．8％，高于上年同期4．4個(gè)百分點(diǎn)，高于上半年0．7個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)率大大超過(guò)上年；消費(fèi)前三季度同比增長(zhǎng)10．1％，增長(zhǎng)將與上年基本持平，這是一個(gè)在2000年較高基數(shù)上來(lái)之不易的較快增長(zhǎng)。2001年能夠取得這樣的成績(jī)是相當(dāng)可觀的，尤其在美國(guó)、歐盟、日本等世界主要經(jīng)濟(jì)體增速普遍下降、且下降幅度超過(guò)預(yù)期的外部環(huán)境中，更顯得“一枝獨(dú)秀”。可是，2001年內(nèi)需的超額增長(zhǎng)并沒(méi)能完全抵消外需增長(zhǎng)的猛降，從而使全年的增速低于2000年的水平。前三季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)7．6％，據(jù)預(yù)測(cè)，2001年我國(guó)GDP將達(dá)到7．5％左右。

目前看來(lái)，今后一段時(shí)期國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在著較大的不確定性，最近美國(guó)遭受的恐怖襲擊事件將加深景氣低迷，發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部面臨的結(jié)構(gòu)性調(diào)整還需時(shí)日。國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所給予中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，滯后期大約是半年。在外需不太穩(wěn)定的情況下，2001年宏觀調(diào)控的著眼點(diǎn)還必須更多地放在擴(kuò)大內(nèi)需上。從長(zhǎng)期看，由于中國(guó)有12億多人口，是一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，堅(jiān)持以內(nèi)需為主無(wú)疑是正確的選擇。

堅(jiān)持以內(nèi)需為主意味著一國(guó)的需求結(jié)構(gòu)偏重于內(nèi)需，并要有一個(gè)適當(dāng)?shù)耐赓Q(mào)依存度。在人口眾多、內(nèi)需為主的大國(guó)，外貿(mào)依存度一般不會(huì)過(guò)高。經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的大國(guó)如美國(guó)，外貿(mào)依存度為20．7％，日本為20．1％(2000年，根據(jù)聯(lián)合國(guó)LINK網(wǎng)站資料計(jì)算)。這一年，中國(guó)外貿(mào)依存度為44％左右，高于美國(guó)、日本等許多經(jīng)濟(jì)大國(guó)一倍多。不過(guò)考慮到匯率等因素，中國(guó)的貿(mào)易依存度有被高估的可能，且再考慮到中國(guó)加工貿(mào)易的較大規(guī)模，該數(shù)值似乎也還可能有合理的成分。但中國(guó)人口為12．6億，大大超過(guò)美(2．73億)、日(1．27億)諸國(guó)，其依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額理應(yīng)更大。為適應(yīng)我國(guó)這樣一個(gè)人口特多、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力特大的大國(guó)特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)以內(nèi)需為主的長(zhǎng)期方針，減緩國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所給予我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，有必要慎重考慮適當(dāng)調(diào)整我國(guó)需求結(jié)構(gòu)中的國(guó)內(nèi)需求與國(guó)外需求的比重。中國(guó)融入經(jīng)濟(jì)全球化的潮流，加入WTO以后，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易還會(huì)有很大的發(fā)展，必須堅(jiān)持對(duì)外貿(mào)發(fā)展的政策支持，但不可一味追求過(guò)高的外貿(mào)依存度。從中長(zhǎng)期看，今后為了穩(wěn)住、不致升高太快太多或者適當(dāng)降低中國(guó)的外貿(mào)依存度，宏觀政策的著眼點(diǎn)應(yīng)通過(guò)更積極地?cái)U(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)與投資來(lái)實(shí)現(xiàn)。

二、關(guān)于積極的財(cái)政政策

1998年以來(lái)，中國(guó)政府連續(xù)幾年實(shí)施了積極的財(cái)政政策，取得了顯著的成效。1998年到2000年，三年國(guó)債投資3600億元，據(jù)測(cè)算，國(guó)債投資對(duì)1998、1999、2000三年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)分別為個(gè)百分點(diǎn)、2，0個(gè)百分點(diǎn)和1．7個(gè)百分點(diǎn)。2001年國(guó)債規(guī)模1500億元，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到重要作用。利用國(guó)債資金進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè)，不僅有力拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，抑制了通貨緊縮趨勢(shì)，而且加快了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。同時(shí)，積極財(cái)政政策在擴(kuò)大消費(fèi)、促進(jìn)出口和支持改革等方面，也發(fā)揮了重要作用。

不過(guò)，積極的財(cái)政政策也存在各種各樣的消極方面，長(zhǎng)期使用國(guó)債投資手段，一方面，會(huì)增強(qiáng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)作用，與改革的目標(biāo)相抵觸；政府投資一般效率也比較差，隨著時(shí)間的推移，國(guó)債項(xiàng)目逐步傾向于低收益或無(wú)收益的項(xiàng)目，出現(xiàn)國(guó)債投資效用遞減現(xiàn)象；政府工程質(zhì)量難以保證，而且容易產(chǎn)生腐敗。另一方面，國(guó)債承受能力總是有限的。但是，中國(guó)實(shí)施的積極的財(cái)政政策是否可能對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”?我在2001年中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)春季座談會(huì)上說(shuō)過(guò)，銀行存貸差大，談不上對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。最近，財(cái)政部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)也說(shuō)，這種有“擠出效應(yīng)”的觀點(diǎn)在中國(guó)還沒(méi)有證據(jù)支持?；驹蛞皇倾y行存貸款差規(guī)模一直很大，財(cái)政投資在資金上擠出不了民間投資，我國(guó)目前老百姓的儲(chǔ)蓄存款已超過(guò)7腕億元，2001年10月末達(dá)到7．18萬(wàn)億元，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額達(dá)到14萬(wàn)億元，各項(xiàng)貸款余額10．9萬(wàn)億元，存貸差額3萬(wàn)億元多，社會(huì)資金綽綽有余。民間投資不暢不足，不是由于財(cái)政擠出，而是由于體制和制度等方面的原因。二是財(cái)政投資的投向大多數(shù)為公路、供水、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，屬于公，共支出領(lǐng)域，在項(xiàng)目方面也不會(huì)擠出民間投資。一般來(lái)說(shuō)，在供大于求的總格局下，有大量閑置的生產(chǎn)能力、生產(chǎn)要素可供利用，而民間投資又不能有效吸收、消化這些閑置的經(jīng)濟(jì)資源時(shí)，政府支出規(guī)模包括投資規(guī)模的擴(kuò)大，不但不會(huì)導(dǎo)致“擠出效應(yīng)”，不會(huì)產(chǎn)生由于供應(yīng)失衡而誘發(fā)的通貨膨脹，而且還將對(duì)閑置資源的利用，促進(jìn)和帶動(dòng)民間投資的增長(zhǎng)，引導(dǎo)社會(huì)資金的流量與流向等產(chǎn)生積極作用。

目前情況下，中國(guó)積極財(cái)政政策的消極作用主要反映在其他方面，而不在于擠出效應(yīng)上，當(dāng)然，隨著實(shí)施積極財(cái)政政策效果的顯現(xiàn)，民間投資的擴(kuò)大以及閑置資源的消失，瓶頸的出現(xiàn)，這種擠出效應(yīng)也會(huì)逐漸顯露出來(lái)，而此時(shí)積極財(cái)政政策的退出問(wèn)題也會(huì)提到議事日程上來(lái)。

判斷是否需要以及是否能夠繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，主要看三條：一是看國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)何時(shí)能夠好轉(zhuǎn)，外需增長(zhǎng)勢(shì)頭能否恢復(fù)，而這在當(dāng)前看來(lái)是不確定的，目前世界經(jīng)濟(jì)放慢的趨勢(shì)，有說(shuō)是周期性的，有說(shuō)是結(jié)構(gòu)性的，加上“9·11”事件的影響，國(guó)際局勢(shì)的動(dòng)蕩，對(duì)今后走勢(shì)眾說(shuō)紛紜，難于肯定。二是看社會(huì)投資何時(shí)能夠上去，而2001年社會(huì)投資，1—3季度，集體與個(gè)人投資增長(zhǎng)9．1％，低于國(guó)有及其他類型投資增長(zhǎng)18．2％的水平，這也與外需不足情況下為外需配套的社會(huì)投資受到抑制有關(guān)。三是看財(cái)政指標(biāo)離警戒線的距離，國(guó)際上常用財(cái)政赤字占GDP比率不超過(guò)3％、國(guó)債余額占GDP比率不超過(guò)60％這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量，目前中國(guó)的這兩項(xiàng)指標(biāo)離國(guó)際常用的警戒線都還有距離，我國(guó)財(cái)政赤字占GDP的比重由1997年的1．2％上升到2000年的2．9％，接近歐盟規(guī)定的3％警戒標(biāo)準(zhǔn)，仍在公認(rèn)的警戒線內(nèi)；從債務(wù)角度看，我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)從1997年的7．3％上升到2000年的14．6％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐盟規(guī)定的60％的警戒線。

看來(lái)，在這樣的情況下，我國(guó)擴(kuò)張性財(cái)政政策的淡出時(shí)間要推遲，至少2001年還要繼續(xù)實(shí)施。但在國(guó)債使用方向上要有所調(diào)整，要加大企業(yè)設(shè)備和技術(shù)改造的使用比例，加大國(guó)債分配給地方使用的部分，加大對(duì)西部的投資。據(jù)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委的材料，國(guó)債專項(xiàng)資金技術(shù)改造貼息項(xiàng)目，近3年共安排了265．4億元，拉動(dòng)投資2810億元，拉動(dòng)銀行配套貸款1721億元，就是說(shuō)1元的國(guó)債資金帶動(dòng)了10元的社會(huì)投資、6元的銀行貸款。

誠(chéng)然，我國(guó)能維持7-8％的增長(zhǎng)速度也不算低了，問(wèn)題在于這個(gè)速度在我國(guó)現(xiàn)時(shí)還難以解決就業(yè)問(wèn)題。在中國(guó)，就業(yè)問(wèn)題應(yīng)主要靠結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)解決，要靠大力發(fā)展民間中小企業(yè)，靠發(fā)展服務(wù)行業(yè)，靠發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)來(lái)解決。而結(jié)構(gòu)調(diào)整又不可能在很短的時(shí)間內(nèi)一下子完成，因此現(xiàn)階段增長(zhǎng)速度還很重要，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，財(cái)政政策力度還應(yīng)加大。在外部需求進(jìn)一步下降的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需顯得越發(fā)重要，據(jù)此，如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放慢的話，積極財(cái)政政策不僅不能淡出，力度還應(yīng)有所加強(qiáng)。

此外，貨幣政策在配合財(cái)政政策方面還應(yīng)多發(fā)揮作用。近幾年來(lái)積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策發(fā)揮了比較好的相互作用。過(guò)去3年金融機(jī)構(gòu)共貸款7000億元配套資金，有力地支持了國(guó)債投資項(xiàng)目的實(shí)施。目前情況表明，貨幣政策的補(bǔ)位作用有待加強(qiáng)，近期貨幣供應(yīng)量減速，9月末狹義貨幣M1比2000年同期增長(zhǎng)12．3％，增幅比2000年同期低8．5個(gè)百分點(diǎn)，比2000年年底低3．7個(gè)百分點(diǎn)，比2001年上半年低2．6個(gè)百分點(diǎn)。1-9月份貨幣流動(dòng)性比率(M1／M2)為％，比年初低1．37個(gè)百分點(diǎn)，表明貨幣的流動(dòng)性也在減弱。如果再考慮到貨幣流通速度下降的因素，進(jìn)一步加快貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)顯得十分必要。現(xiàn)在物價(jià)形勢(shì)較穩(wěn)，目前通脹壓力不大。前三季度消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)同比上升1％，商品零售價(jià)格指數(shù)下降0．6％，金融貨幣政策可適當(dāng)放松，這個(gè)“閘”還可以運(yùn)用，保持貨幣供應(yīng)量的適度增長(zhǎng)，支持實(shí)行積極的財(cái)政政策，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步減慢趨勢(shì)。不過(guò)貨幣政策的松動(dòng)要相當(dāng)謹(jǐn)慎，一是由于加入了WTO，要考慮金融風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題；二是要防止出現(xiàn)通貨膨脹。

積極財(cái)政政策能否淡出，不僅取決于財(cái)政自身的狀況，還要取決于貨幣政策的狀況。如果不及早為貨幣政策作用的正常發(fā)揮創(chuàng)造必要的條件，當(dāng)積極財(cái)政政策的空間越來(lái)越小時(shí)，有可能貨幣政策仍然發(fā)揮不了作用，陷入日本式的財(cái)政貨幣政策困境。為此，需要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融體制改革，完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，為貨幣政策發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。

三、關(guān)于需求政策與供給政策

前幾年實(shí)施的政策，是以擴(kuò)張性財(cái)政為主的需求方面的政策。我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界最近有人提出，還應(yīng)當(dāng)采取供給方面的政策，主張今后更多地從供給方面著眼，實(shí)施一些可能的政策，把需求方面的政策與供給方面的政策結(jié)合起來(lái)，這個(gè)意見(jiàn)是值得注意的。

強(qiáng)調(diào)供給方面的政策，最先是英美供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主張。他們認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，并不是象凱恩斯主義所認(rèn)為的那樣，主要取決于需求是否充足，而是取決于“供給方面”，即企業(yè)和企業(yè)家方面是否有活力。因而政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要措施，也不應(yīng)該是運(yùn)用財(cái)政政策或貨幣政策，去增加需求，而是向“供給”方面傾斜，使企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力和投資的積極性。

所謂供給方面的政策，主要包括運(yùn)用稅收杠桿降低稅負(fù)、企業(yè)改制、強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、大力扶持鼓勵(lì)中小企業(yè)等刺激供給積極性的政策，旨在提高和發(fā)揮企業(yè)的活力。

應(yīng)當(dāng)說(shuō)，降低稅負(fù)也是擴(kuò)張性財(cái)政政策所包含的內(nèi)容。這幾年我國(guó)財(cái)政政策中似乎存在支出與收入政策不太協(xié)調(diào)、政策效應(yīng)被削弱的問(wèn)題。政府一方面擴(kuò)張國(guó)債投資與支出，另一方面不斷加大稅收征管力度，稅收每年增加1000億元以上。近年來(lái)稅收增長(zhǎng)大大超過(guò)GDP的增長(zhǎng)速度，如2001年前三季度我國(guó)稅收同比增長(zhǎng)22．7％，大大超過(guò)GDP增長(zhǎng)7．6％的速度。稅收的增加，增大了企業(yè)和個(gè)人的負(fù)擔(dān)，降低了企業(yè)和個(gè)人的投資能力和積極性。應(yīng)該指出，這幾年基本上沒(méi)有增辟稅種，沒(méi)有增加稅率，稅收的增長(zhǎng)基本上是打擊走私、加強(qiáng)征管的結(jié)果，有其必要的一面；但是，為調(diào)動(dòng)企業(yè)投資的積極性，降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，適當(dāng)減免稅收的空間也是相當(dāng)大的?？紤]到普遍減稅可能遇到的困難，可以實(shí)施結(jié)構(gòu)性的減稅。如對(duì)中小企業(yè)實(shí)行一定的稅收減免，進(jìn)一步減免農(nóng)民稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，探索增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變，調(diào)節(jié)內(nèi)資外資企業(yè)所得稅，形成公平合理的稅收環(huán)境，提高個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)，等等。有人建議，降低國(guó)稅造成的財(cái)政收入缺口，由增加發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)，即對(duì)積極財(cái)政政策適當(dāng)轉(zhuǎn)型，國(guó)債資金運(yùn)作，由目前的直接投資逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐試?guó)債來(lái)支持減稅和稅制改革，從而刺激投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)，減稅措施導(dǎo)致的投資消費(fèi)增長(zhǎng)的效應(yīng)，等同于國(guó)債支出的擴(kuò)張效應(yīng)，但更直接啟動(dòng)社會(huì)民間需求，為國(guó)