國際收支及其平衡表

第一講國際收支及其平衡表

一、國際收支的含義二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則三、國際收支平衡表的分析四、國際收支與國民收入的關系五、我國的國際收支及其平衡表當前第1頁\共有58頁\編于星期四\21點一、國際收支的含義

1.定義國際收支(BalanceofPayments，BOP)是指一國居民與非居民（或外國居民）在一定時期內各項經(jīng)濟交易的貨幣價值總和。當前第2頁\共有58頁\編于星期四\21點一、國際收支的含義2.理解時需要注意：BOP是流量而非存量概念（即一定時期的綜合）BOP以交易（Transaction）為基礎，而不以支付（Payment)為基礎交易必須發(fā)生在居民和非居民之間，并且居民和非居民是經(jīng)濟概念而不是政治概念

當前第3頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

1.定義：國際收支平衡表是將國際收支根據(jù)一定的原則用會計方法編制出來的報表。國際貨幣基金組織（IMF）出版的《國際收支手冊》對國際收支平衡表的內容進行了統(tǒng)一的設計，并要求各國定期提交。

當前第4頁\共有58頁\編于星期四\21點國際收支平衡表的重要性國際收支平衡表反映了該國貨幣的需求與供給狀況國際收支平衡表的數(shù)據(jù)可以用來推測該國政府的未來經(jīng)濟政策國際收支平衡表的數(shù)據(jù)可以用于衡量該國在國際貿易中的競爭優(yōu)勢

當前第5頁\共有58頁\編于星期四\21點國際收支余額的例子假設美國密蘇里州楓林鎮(zhèn)的楓林自行車廠從英國的莫西亞自行車廠進口了價值$100,000的自行車零件莫西亞自行車廠記錄了$100,000的收入（貸記，credit），同時楓林自行車廠銀行賬戶中減少了$100,000（借記，debit）美元供給和英鎊需求將提升

當前第6頁\共有58頁\編于星期四\21點主要內容第四版經(jīng)常性賬戶商品、勞務的支付和轉移支付資本賬戶政府和個人投資和貸款行為官方儲備賬戶黃金和國外貨幣儲備，特別提款權，政府貨幣機構在IMF中持有的現(xiàn)金頭寸統(tǒng)計誤差缺失和未記錄的交易當前第7頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

2.賬戶設置：第五版根據(jù)IMF國際收支手冊》（第5版，1993）的格式，國際收支平衡表的賬戶設置包括兩個基本賬戶和一個人為設立的抵消賬戶：經(jīng)常賬戶（CURRENTACCOUNT）

資本與金融賬戶（CAPITALANDFINANCIALACCOUNT）錯誤與遺漏（ERRORANDOMISSION）

當前第8頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

A.經(jīng)常賬戶（CURRENTACCOUNT）

貨物(Goods)服務(Services)收入(Income)經(jīng)常轉移(CurrentTransfer)當前第9頁\共有58頁\編于星期四\21點經(jīng)常性賬戶主要科目所有商品和勞務的進出口要素收入單邊轉移支付如果借方的金額超過貸方的金額（進口多于出口），則該國有貿易逆差(TradeDeficit)如果貸方金額超過借方金額（出口多于進口），則該國家有貿易順差(TradeSurplus)2008年，中國的貿易順差達2995億美元當前第10頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

B.資本與金融賬戶（CAPITALANDFINANCIALACCOUNT）資本賬戶(CapitalAccount)*資本轉移(CapitalTransfer)*非生產、非金融資產的收買與放棄(PurchaseandGive-upofNon-productiveandNon-financialAssets)金融賬戶(FinancialAccount)*直接投資(DirectInvestment)*證券投資(PortfolioInvestment)*其他投資(OtherInvestment)*官方儲備(OfficialReserve)當前第11頁\共有58頁\編于星期四\21點資本賬戶資本賬戶度量的是一個國家國內資產對國外的銷售和該國對國外資產購買的差額外國直接投資證券投資其他投資（交易性借貸余額）2006年美國資本賬戶余額（資本順差）為8260億美元，用以支撐美國的巨大貿易赤字

當前第12頁\共有58頁\編于星期四\21點官方儲備帳戶官方儲備帳戶記載了政府在外匯市場及其它市場上的交易行為，用以支持貿易和資本帳戶余額或干預匯率黃金外匯特別提款權（SDRs）在國際貨幣基金組織的儲備帳戶

當前第13頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

C.錯誤與遺漏賬戶（ERRORANDOMISSION）當前第14頁\共有58頁\編于星期四\21點外匯儲備貨幣%1987199319992006美元56.056.264.964.7日元7.08.05.53.2英鎊2.23.14.04.4歐元--13.525.8當前第15頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則當前第16頁\共有58頁\編于星期四\21點國際收支余額等式BCA+BKA+BRA=0

BCA=經(jīng)常性賬戶余額BKA=資本賬戶余額BRA=官方儲備賬戶余額在完全靈活的匯率體制下（央行不干預外匯市場）:BCA+BKA=0

當前第17頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則3.記賬原則

A.

原則BOP的編制采取“復式記賬”原理。因此，在記錄和編制中，不論是對于實際資源還是金融資源，借方均表示該國資產（資源）持有量的增加；貸方均表示該國資產（資源）持有量的減少。問題：屬于借方和貸方的項目分別包括哪些？當前第18頁\共有58頁\編于星期四\21點復式記賬法貸方商品、勞務出口收到國外資產的利息和股息資本流入儲備資產的減少借方商品、勞務進口向國外投資者支付利息和股息資本流出儲備資產的增加當前第19頁\共有58頁\編于星期四\21點復式記賬法的例子一個中國公司向瑞士，以2,000,000瑞士法郎的價格出售機械工具，匯率是SFr1=5RMB，瑞士進口商用瑞士銀行的支票進行支付貸方:中國出口（BCA）借方:私有國外資產增加（BKA）該中國公司決定向人民銀行賣出瑞士法郎，兌換成人民幣貸方:私有國外資產減少（BKA）借方:官方儲備資產增加（BRA）當前第20頁\共有58頁\編于星期四\21點復式記賬法的例子一個德國人以10,000,000人民幣的價格向一個中國居民賣出了一幅畫，結算方式是一家中國銀行發(fā)行的支票。貸方:對外國人的私人負債增加（BKA）借方:中國進口（BCA）中國紅十字會向印尼捐贈了價值1,000,000RMB的商品，作為海嘯救援貸方：中國出口（BCA）借方:單邊轉移（BCA）(如果由一張中國銀行的支票支付的話)貸方:對外國人的私人負債增加（BKA）借方:單邊轉移（BCA）當前第21頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

總體上，記入借方的賬目包括：反映進口實際資源的“經(jīng)常賬戶”下的交易；反映資產增加或負債減少的“資本與金融賬戶”下的交易。記入貸方的賬目包括：反映出口實際資源的“經(jīng)常賬戶”下的交易；反映資產減少或負債增加的“資本與金融賬戶”下的交易。當前第22頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則問題：以下交易分別屬于借方還是貸方項目？進口貨物；出口貨物非居民向居民提供服務；居民向非居民提供服務非居民從本國取得收入；居民從外國取得收入居民對非居民提供單方面轉移；非居民對居民提供單方面轉移居民獲得外國資產；非居民獲得本國資產居民償還非居民的債務；非居民償還居民的債務官方儲備資產增加；官方儲備資產減少當前第23頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則答案：進口貨物（借）；出口貨物（貸）非居民向居民提供服務（借）；居民向非居民提供服務（貸）非居民從本國取得收入（借）；居民從外國取得收入（貸）居民對非居民提供單方面轉移（借）；非居民對居民提供單方面轉移（貸）居民獲得外國資產（借）；非居民獲得本國資產（貸）居民償還非居民的債務（借）；非居民償還居民的債務（貸）官方儲備資產增加（借）；官方儲備資產減少（貸）當前第24頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

B.舉例（甲國的六筆交易）甲國M企業(yè)出口100萬美元設備，所獲出口收入存入該企業(yè)的海外銀行賬戶。甲國居民L到國外旅游，花費30萬美元，這筆費用從該居民的海外銀行賬戶中扣除。外商S以價值1000萬美元的設備投入甲國，辦合資企業(yè)。甲國政府動用外匯儲備40萬美元向外國提供無償援助，另外，提供相當于60萬美元的糧食援助。甲國N企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中，75萬美元用于當?shù)卦偻顿Y，50萬美元購買當?shù)厣唐愤\回國內，25萬美元調回國內并出售給政府以換取本幣。甲國居民K動用海外存款40萬美元，用于購買外國某公司的股票。當前第25頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則交易1借：本國在海外銀行的存款100萬美元貸：商品出口100萬美元交易2借：服務進口30萬美元貸：本國在海外銀行的存款30萬美元交易3借：商品進口1000萬美元貸：外國對本國的直接投資1000萬美元當前第26頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則交易4借：經(jīng)常轉移100萬美元貸：官方儲備40萬美元商品出口60萬美元交易5借：商品進口50萬美元官方儲備25萬美元對外長期投資75萬美元貸：海外投資利潤收入150萬美元交易6借：證券投資40萬美元貸：本國在海外銀行的存款40萬美元當前第27頁\共有58頁\編于星期四\21點二、國際收支平衡表：賬戶設置與記賬原則

甲國的國際收支平衡表（六筆交易）單位：萬美元項目借方（—）貸方（+）差額商品貿易服務貿易收入經(jīng)常轉移1000+5030—100100+60—150——890—30+150—100經(jīng)常賬戶合計1180310—870直接投資證券投資其他投資官方儲備7540100251000—30+4040+925—40—30+15資本與金融賬戶合計2401110+870總計142014200當前第28頁\共有58頁\編于星期四\21點三、國際收支平衡表的分析1.什么是國際收支的順差（Surplus)和逆差(Deficit)？走出會計意義上的平衡BOP的順差（盈余）與逆差（赤字）是一種比較籠統(tǒng)的提法。通常，人們提及時都是針對平衡表中特定賬戶余額或差額而言的。當前第29頁\共有58頁\編于星期四\21點三、國際收支平衡表的分析2.幾個重要的賬戶差額及其意義貿易賬戶差額(TradeAccountBalance)經(jīng)常賬戶差額(CurrentAccountBalance)資本與金融賬戶差額(CapitalandFinancialAccountBalance)綜合賬戶差額(OverallAccountBalance)注意：外匯儲備變動額前符號的含義當前第30頁\共有58頁\編于星期四\21點三、國際收支平衡表的分析3.“經(jīng)常賬戶差額”（CA）和“資本與金融賬戶差額”（KA）的關系如果“錯誤和遺漏賬戶”為零，則：

CA+KA=0

當前第31頁\共有58頁\編于星期四\21點四、國際收支和國民收入的關系1.開放條件下的國民收入恒等式

封閉條件下的國民收入（支出法）恒等式：Y=C+I+G

其中，Y——國民收入，C——私人消費，I——私人投資，G——政府支出。當前第32頁\共有58頁\編于星期四\21點四、國際收支和國民收入的關系開放條件下的國民收入恒等式：Y=C+I+G+（X-M），或Y=C+I+G+TB

其中，X——出口，M——進口，TB——凈出口（即貿易賬戶差額）。上式表明，開放條件下的國民收入由“國內總支出”和“凈出口”兩部分構成，凈出口即BOP中的“貿易賬戶差額”。當前第33頁\共有58頁\編于星期四\21點四、國際收支和國民收入的關系2.開放經(jīng)濟下的GDP和GNP，以及國民收入與國際收支的關系

GDP和GNP的差額：凈要素收入（NFP，包括工人的凈報酬、投資者的凈收入等），即：NEP=GNP-GDP或GNP=GDP+NFP當前第34頁\共有58頁\編于星期四\21點四、國際收支和國民收入的關系考慮要素的國際移動，國民收入（GNP）除包括“國內總支出”（C+I+G）和“凈出口”（X-M）后，還包括“凈要素收入”（NFP），即：Y=（C+I+G）+（X-M）+NFP其中，（X-M）+NFP基本上就是BOP中經(jīng)常賬戶（CA）的內容。在一些理論中，（C+I+G）被稱為“國內總吸收”（A），于是有：Y=A+CA，或Y—A=CA當前第35頁\共有58頁\編于星期四\21點五、中國的國際收支及其平衡表當前第36頁\共有58頁\編于星期四\21點China'sBalanceofPayments(BOP)during1995-2005

當前第37頁\共有58頁\編于星期四\21點美國2006國際收支平衡表2006年，美國進口額高于出口額，經(jīng)常項目赤字為8113億美元

貸方借方經(jīng)常項目

1出口$2,096.3

2進口

($2,818.0)3轉移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項目余額($811.3)資本帳戶

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶余額$826.9

7統(tǒng)計誤差

全部余額($2.4)

官方儲備帳戶($18)$2.4當前第38頁\共有58頁\編于星期四\21點美國2006國際收支平衡表2006年，美國吸引了8269億美元的外國投資—國外投資者普遍認為美國資產是安全的

貸方借方經(jīng)常項目

1出口$2,096.3

2進口

($2,818.0)3轉移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項目余額($811.3)資本帳戶

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶余額$826.9

7統(tǒng)計誤差

全部余額($2.4)

官方儲備帳戶($18)$2.4當前第39頁\共有58頁\編于星期四\21點美國2006國際收支平衡表如果是純自由浮動匯率制度，這兩個數(shù)應該互相抵消

貸方借方經(jīng)常項目

1出口$2,096.3

2進口

($2,818.0)3轉移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項目余額($811.3)資本帳戶

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶余額$826.9

7統(tǒng)計誤差

全部余額($2.4)

官方儲備帳戶($18)$2.4當前第40頁\共有58頁\編于星期四\21點BalanceofPaymentsofUS2006實際生活中有統(tǒng)計誤差

貸方借方經(jīng)常項目

1出口$2,096.3

2進口

($2,818.0)3轉移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項目余額($811.3)資本帳戶

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶余額$826.9

7統(tǒng)計誤差

全部余額($2.4)

官方儲備帳戶($18)$2.4當前第41頁\共有58頁\編于星期四\21點美國2006國際收支平衡表國際收支平衡等式：BCA+BKA=–BRA($811.3)+$826.9

+($18)=($2.4)

貸方借方經(jīng)常項目

1出口$2,096.3

2進口

($2,818.0)3轉移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項目余額($811.3)資本帳戶

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶余額$826.9

7StatisticalDiscrepancies

全部余額($2.4)

官方儲備帳戶($18)$2.4當前第42頁\共有58頁\編于星期四\21點中國2008國際收支平衡表

貸方借方經(jīng)常項目

1出口$1,581.7

2進口

($1,232.8)3單邊轉移支付$52.6($6.8)

經(jīng)常項目余額資本項目

4直接投資$163.1($68.7)5證券投資$67.7($25.0)6其它投資$535.8($656.9)

資本帳戶余額

7統(tǒng)計誤差

總余額$419.0

官方儲備($419.0)(單位：10億美元)426.1(26.1)19.0當前第43頁\共有58頁\編于星期四\21點中國和美國對比中國有巨大的貿易順差，同時美國存在巨大的貿易逆差中國的官方儲備在急劇增加，而美國官方儲備變化很小中國和美國都有凈資金流入，但美國的流入量比中國大的多

當前第44頁\共有58頁\編于星期四\21點主權基金許多國家成立主權基金在國際市場上進行投資主權基金大部分在亞洲和中東國家，把外匯儲備放入主權基金進行投資問題：主權基金對國際資本市場的影響是什么？

當前第45頁\共有58頁\編于星期四\21點美國的國際收支余額當前第46頁\共有58頁\編于星期四\21點日本的國際收支余額當前第47頁\共有58頁\編于星期四\21點中國的國際收支余額當前第48頁\共有58頁\編于星期四\21點德國的國際收支余額當前第49頁\共有58頁\編于星期四\21點英國的國際收支余額當前第50頁\共有58頁\編于星期四\21點主要國家國際收支余額當前第51頁\共有58頁\編于星期四\21點國際收支差額的變化趨勢德國過去經(jīng)常性賬戶一直是順差從1991年到2001年，德國發(fā)生了經(jīng)常性賬戶逆差，很大程度是因為德國的重新統(tǒng)一需要把國內產出投入重建過去的東德從2001年起德國恢復了經(jīng)常性賬戶順差從1982年起，美國經(jīng)歷了持續(xù)的經(jīng)常性賬戶逆差和資本賬戶順差同一時期，日本和美國正好相反中國目前經(jīng)常性賬戶和資本賬戶雙順差

當前第52頁\共有58頁\編于星期四\21點和國內經(jīng)濟行為的聯(lián)系一個國家國民生產多于（少于）它的消費，則儲蓄多于（少于）它的國內投資，其資本流出（流入）國民收入–國民支出=儲蓄–國內投資一個國家國民生產多于(少于)它的消費，會有凈出口（進口） 國民收入–國民支出=出口–進口一個國家國內儲蓄多于投資將會