國(guó)際收支及其平衡表

第一講國(guó)際收支及其平衡表

一、國(guó)際收支的含義二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則三、國(guó)際收支平衡表的分析四、國(guó)際收支與國(guó)民收入的關(guān)系五、我國(guó)的國(guó)際收支及其平衡表當(dāng)前第1頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)一、國(guó)際收支的含義

1.定義國(guó)際收支(BalanceofPayments，BOP)是指一國(guó)居民與非居民（或外國(guó)居民）在一定時(shí)期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。當(dāng)前第2頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)一、國(guó)際收支的含義2.理解時(shí)需要注意：BOP是流量而非存量概念（即一定時(shí)期的綜合）BOP以交易（Transaction）為基礎(chǔ)，而不以支付（Payment)為基礎(chǔ)交易必須發(fā)生在居民和非居民之間，并且居民和非居民是經(jīng)濟(jì)概念而不是政治概念

當(dāng)前第3頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

1.定義：國(guó)際收支平衡表是將國(guó)際收支根據(jù)一定的原則用會(huì)計(jì)方法編制出來(lái)的報(bào)表。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）出版的《國(guó)際收支手冊(cè)》對(duì)國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容進(jìn)行了統(tǒng)一的設(shè)計(jì)，并要求各國(guó)定期提交。

當(dāng)前第4頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)國(guó)際收支平衡表的重要性國(guó)際收支平衡表反映了該國(guó)貨幣的需求與供給狀況國(guó)際收支平衡表的數(shù)據(jù)可以用來(lái)推測(cè)該國(guó)政府的未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際收支平衡表的數(shù)據(jù)可以用于衡量該國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

當(dāng)前第5頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)國(guó)際收支余額的例子假設(shè)美國(guó)密蘇里州楓林鎮(zhèn)的楓林自行車(chē)廠從英國(guó)的莫西亞自行車(chē)廠進(jìn)口了價(jià)值$100,000的自行車(chē)零件莫西亞自行車(chē)廠記錄了$100,000的收入（貸記，credit），同時(shí)楓林自行車(chē)廠銀行賬戶(hù)中減少了$100,000（借記，debit）美元供給和英鎊需求將提升

當(dāng)前第6頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)主要內(nèi)容第四版經(jīng)常性賬戶(hù)商品、勞務(wù)的支付和轉(zhuǎn)移支付資本賬戶(hù)政府和個(gè)人投資和貸款行為官方儲(chǔ)備賬戶(hù)黃金和國(guó)外貨幣儲(chǔ)備，特別提款權(quán)，政府貨幣機(jī)構(gòu)在IMF中持有的現(xiàn)金頭寸統(tǒng)計(jì)誤差缺失和未記錄的交易當(dāng)前第7頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

2.賬戶(hù)設(shè)置：第五版根據(jù)IMF國(guó)際收支手冊(cè)》（第5版，1993）的格式，國(guó)際收支平衡表的賬戶(hù)設(shè)置包括兩個(gè)基本賬戶(hù)和一個(gè)人為設(shè)立的抵消賬戶(hù)：經(jīng)常賬戶(hù)（CURRENTACCOUNT）

資本與金融賬戶(hù)（CAPITALANDFINANCIALACCOUNT）錯(cuò)誤與遺漏（ERRORANDOMISSION）

當(dāng)前第8頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

A.經(jīng)常賬戶(hù)（CURRENTACCOUNT）

貨物(Goods)服務(wù)(Services)收入(Income)經(jīng)常轉(zhuǎn)移(CurrentTransfer)當(dāng)前第9頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)經(jīng)常性賬戶(hù)主要科目所有商品和勞務(wù)的進(jìn)出口要素收入單邊轉(zhuǎn)移支付如果借方的金額超過(guò)貸方的金額（進(jìn)口多于出口），則該國(guó)有貿(mào)易逆差(TradeDeficit)如果貸方金額超過(guò)借方金額（出口多于進(jìn)口），則該國(guó)家有貿(mào)易順差(TradeSurplus)2008年，中國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)2995億美元當(dāng)前第10頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

B.資本與金融賬戶(hù)（CAPITALANDFINANCIALACCOUNT）資本賬戶(hù)(CapitalAccount)*資本轉(zhuǎn)移(CapitalTransfer)*非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)與放棄(PurchaseandGive-upofNon-productiveandNon-financialAssets)金融賬戶(hù)(FinancialAccount)*直接投資(DirectInvestment)*證券投資(PortfolioInvestment)*其他投資(OtherInvestment)*官方儲(chǔ)備(OfficialReserve)當(dāng)前第11頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)資本賬戶(hù)資本賬戶(hù)度量的是一個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)國(guó)外的銷(xiāo)售和該國(guó)對(duì)國(guó)外資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的差額外國(guó)直接投資證券投資其他投資（交易性借貸余額）2006年美國(guó)資本賬戶(hù)余額（資本順差）為8260億美元，用以支撐美國(guó)的巨大貿(mào)易赤字

當(dāng)前第12頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)官方儲(chǔ)備帳戶(hù)官方儲(chǔ)備帳戶(hù)記載了政府在外匯市場(chǎng)及其它市場(chǎng)上的交易行為，用以支持貿(mào)易和資本帳戶(hù)余額或干預(yù)匯率黃金外匯特別提款權(quán)（SDRs）在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備帳戶(hù)

當(dāng)前第13頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

C.錯(cuò)誤與遺漏賬戶(hù)（ERRORANDOMISSION）當(dāng)前第14頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)外匯儲(chǔ)備貨幣%1987199319992006美元56.056.264.964.7日元7.08.05.53.2英鎊2.23.14.04.4歐元--13.525.8當(dāng)前第15頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則當(dāng)前第16頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)國(guó)際收支余額等式BCA+BKA+BRA=0

BCA=經(jīng)常性賬戶(hù)余額BKA=資本賬戶(hù)余額BRA=官方儲(chǔ)備賬戶(hù)余額在完全靈活的匯率體制下（央行不干預(yù)外匯市場(chǎng)）:BCA+BKA=0

當(dāng)前第17頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則3.記賬原則

A.

原則BOP的編制采取“復(fù)式記賬”原理。因此，在記錄和編制中，不論是對(duì)于實(shí)際資源還是金融資源，借方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）持有量的增加；貸方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）持有量的減少。問(wèn)題：屬于借方和貸方的項(xiàng)目分別包括哪些？當(dāng)前第18頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)復(fù)式記賬法貸方商品、勞務(wù)出口收到國(guó)外資產(chǎn)的利息和股息資本流入儲(chǔ)備資產(chǎn)的減少借方商品、勞務(wù)進(jìn)口向國(guó)外投資者支付利息和股息資本流出儲(chǔ)備資產(chǎn)的增加當(dāng)前第19頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)復(fù)式記賬法的例子一個(gè)中國(guó)公司向瑞士，以2,000,000瑞士法郎的價(jià)格出售機(jī)械工具，匯率是SFr1=5RMB，瑞士進(jìn)口商用瑞士銀行的支票進(jìn)行支付貸方:中國(guó)出口（BCA）借方:私有國(guó)外資產(chǎn)增加（BKA）該中國(guó)公司決定向人民銀行賣(mài)出瑞士法郎，兌換成人民幣貸方:私有國(guó)外資產(chǎn)減少（BKA）借方:官方儲(chǔ)備資產(chǎn)增加（BRA）當(dāng)前第20頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)復(fù)式記賬法的例子一個(gè)德國(guó)人以10,000,000人民幣的價(jià)格向一個(gè)中國(guó)居民賣(mài)出了一幅畫(huà)，結(jié)算方式是一家中國(guó)銀行發(fā)行的支票。貸方:對(duì)外國(guó)人的私人負(fù)債增加（BKA）借方:中國(guó)進(jìn)口（BCA）中國(guó)紅十字會(huì)向印尼捐贈(zèng)了價(jià)值1,000,000RMB的商品，作為海嘯救援貸方：中國(guó)出口（BCA）借方:單邊轉(zhuǎn)移（BCA）(如果由一張中國(guó)銀行的支票支付的話(huà))貸方:對(duì)外國(guó)人的私人負(fù)債增加（BKA）借方:單邊轉(zhuǎn)移（BCA）當(dāng)前第21頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

總體上，記入借方的賬目包括：反映進(jìn)口實(shí)際資源的“經(jīng)常賬戶(hù)”下的交易；反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的“資本與金融賬戶(hù)”下的交易。記入貸方的賬目包括：反映出口實(shí)際資源的“經(jīng)常賬戶(hù)”下的交易；反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的“資本與金融賬戶(hù)”下的交易。當(dāng)前第22頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則問(wèn)題：以下交易分別屬于借方還是貸方項(xiàng)目？進(jìn)口貨物；出口貨物非居民向居民提供服務(wù)；居民向非居民提供服務(wù)非居民從本國(guó)取得收入；居民從外國(guó)取得收入居民對(duì)非居民提供單方面轉(zhuǎn)移；非居民對(duì)居民提供單方面轉(zhuǎn)移居民獲得外國(guó)資產(chǎn)；非居民獲得本國(guó)資產(chǎn)居民償還非居民的債務(wù)；非居民償還居民的債務(wù)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)增加；官方儲(chǔ)備資產(chǎn)減少當(dāng)前第23頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則答案：進(jìn)口貨物（借）；出口貨物（貸）非居民向居民提供服務(wù)（借）；居民向非居民提供服務(wù)（貸）非居民從本國(guó)取得收入（借）；居民從外國(guó)取得收入（貸）居民對(duì)非居民提供單方面轉(zhuǎn)移（借）；非居民對(duì)居民提供單方面轉(zhuǎn)移（貸）居民獲得外國(guó)資產(chǎn)（借）；非居民獲得本國(guó)資產(chǎn)（貸）居民償還非居民的債務(wù)（借）；非居民償還居民的債務(wù)（貸）官方儲(chǔ)備資產(chǎn)增加（借）；官方儲(chǔ)備資產(chǎn)減少（貸）當(dāng)前第24頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

B.舉例（甲國(guó)的六筆交易）甲國(guó)M企業(yè)出口100萬(wàn)美元設(shè)備，所獲出口收入存入該企業(yè)的海外銀行賬戶(hù)。甲國(guó)居民L到國(guó)外旅游，花費(fèi)30萬(wàn)美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外銀行賬戶(hù)中扣除。外商S以?xún)r(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入甲國(guó)，辦合資企業(yè)。甲國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬(wàn)美元向外國(guó)提供無(wú)償援助，另外，提供相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食援助。甲國(guó)N企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元，其中，75萬(wàn)美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)并出售給政府以換取本幣。甲國(guó)居民K動(dòng)用海外存款40萬(wàn)美元，用于購(gòu)買(mǎi)外國(guó)某公司的股票。當(dāng)前第25頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則交易1借：本國(guó)在海外銀行的存款100萬(wàn)美元貸：商品出口100萬(wàn)美元交易2借：服務(wù)進(jìn)口30萬(wàn)美元貸：本國(guó)在海外銀行的存款30萬(wàn)美元交易3借：商品進(jìn)口1000萬(wàn)美元貸：外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資1000萬(wàn)美元當(dāng)前第26頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則交易4借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬(wàn)美元貸：官方儲(chǔ)備40萬(wàn)美元商品出口60萬(wàn)美元交易5借：商品進(jìn)口50萬(wàn)美元官方儲(chǔ)備25萬(wàn)美元對(duì)外長(zhǎng)期投資75萬(wàn)美元貸：海外投資利潤(rùn)收入150萬(wàn)美元交易6借：證券投資40萬(wàn)美元貸：本國(guó)在海外銀行的存款40萬(wàn)美元當(dāng)前第27頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)二、國(guó)際收支平衡表：賬戶(hù)設(shè)置與記賬原則

甲國(guó)的國(guó)際收支平衡表（六筆交易）單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目借方（—）貸方（+）差額商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移1000+5030—100100+60—150——890—30+150—100經(jīng)常賬戶(hù)合計(jì)1180310—870直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備7540100251000—30+4040+925—40—30+15資本與金融賬戶(hù)合計(jì)2401110+870總計(jì)142014200當(dāng)前第28頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)三、國(guó)際收支平衡表的分析1.什么是國(guó)際收支的順差（Surplus)和逆差(Deficit)？走出會(huì)計(jì)意義上的平衡BOP的順差（盈余）與逆差（赤字）是一種比較籠統(tǒng)的提法。通常，人們提及時(shí)都是針對(duì)平衡表中特定賬戶(hù)余額或差額而言的。當(dāng)前第29頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)三、國(guó)際收支平衡表的分析2.幾個(gè)重要的賬戶(hù)差額及其意義貿(mào)易賬戶(hù)差額(TradeAccountBalance)經(jīng)常賬戶(hù)差額(CurrentAccountBalance)資本與金融賬戶(hù)差額(CapitalandFinancialAccountBalance)綜合賬戶(hù)差額(OverallAccountBalance)注意：外匯儲(chǔ)備變動(dòng)額前符號(hào)的含義當(dāng)前第30頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)三、國(guó)際收支平衡表的分析3.“經(jīng)常賬戶(hù)差額”（CA）和“資本與金融賬戶(hù)差額”（KA）的關(guān)系如果“錯(cuò)誤和遺漏賬戶(hù)”為零，則：

CA+KA=0

當(dāng)前第31頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)四、國(guó)際收支和國(guó)民收入的關(guān)系1.開(kāi)放條件下的國(guó)民收入恒等式

封閉條件下的國(guó)民收入（支出法）恒等式：Y=C+I+G

其中，Y——國(guó)民收入，C——私人消費(fèi)，I——私人投資，G——政府支出。當(dāng)前第32頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)四、國(guó)際收支和國(guó)民收入的關(guān)系開(kāi)放條件下的國(guó)民收入恒等式：Y=C+I+G+（X-M），或Y=C+I+G+TB

其中，X——出口，M——進(jìn)口，TB——凈出口（即貿(mào)易賬戶(hù)差額）。上式表明，開(kāi)放條件下的國(guó)民收入由“國(guó)內(nèi)總支出”和“凈出口”兩部分構(gòu)成，凈出口即BOP中的“貿(mào)易賬戶(hù)差額”。當(dāng)前第33頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)四、國(guó)際收支和國(guó)民收入的關(guān)系2.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的GDP和GNP，以及國(guó)民收入與國(guó)際收支的關(guān)系

GDP和GNP的差額：凈要素收入（NFP，包括工人的凈報(bào)酬、投資者的凈收入等），即：NEP=GNP-GDP或GNP=GDP+NFP當(dāng)前第34頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)四、國(guó)際收支和國(guó)民收入的關(guān)系考慮要素的國(guó)際移動(dòng)，國(guó)民收入（GNP）除包括“國(guó)內(nèi)總支出”（C+I+G）和“凈出口”（X-M）后，還包括“凈要素收入”（NFP），即：Y=（C+I+G）+（X-M）+NFP其中，（X-M）+NFP基本上就是BOP中經(jīng)常賬戶(hù)（CA）的內(nèi)容。在一些理論中，（C+I+G）被稱(chēng)為“國(guó)內(nèi)總吸收”（A），于是有：Y=A+CA，或Y—A=CA當(dāng)前第35頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)五、中國(guó)的國(guó)際收支及其平衡表當(dāng)前第36頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)China'sBalanceofPayments(BOP)during1995-2005

當(dāng)前第37頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)美國(guó)2006國(guó)際收支平衡表2006年，美國(guó)進(jìn)口額高于出口額，經(jīng)常項(xiàng)目赤字為8113億美元

貸方借方經(jīng)常項(xiàng)目

1出口$2,096.3

2進(jìn)口

($2,818.0)3轉(zhuǎn)移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項(xiàng)目余額($811.3)資本帳戶(hù)

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶(hù)余額$826.9

7統(tǒng)計(jì)誤差

全部余額($2.4)

官方儲(chǔ)備帳戶(hù)($18)$2.4當(dāng)前第38頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)美國(guó)2006國(guó)際收支平衡表2006年，美國(guó)吸引了8269億美元的外國(guó)投資—國(guó)外投資者普遍認(rèn)為美國(guó)資產(chǎn)是安全的

貸方借方經(jīng)常項(xiàng)目

1出口$2,096.3

2進(jìn)口

($2,818.0)3轉(zhuǎn)移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項(xiàng)目余額($811.3)資本帳戶(hù)

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶(hù)余額$826.9

7統(tǒng)計(jì)誤差

全部余額($2.4)

官方儲(chǔ)備帳戶(hù)($18)$2.4當(dāng)前第39頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)美國(guó)2006國(guó)際收支平衡表如果是純自由浮動(dòng)匯率制度，這兩個(gè)數(shù)應(yīng)該互相抵消

貸方借方經(jīng)常項(xiàng)目

1出口$2,096.3

2進(jìn)口

($2,818.0)3轉(zhuǎn)移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項(xiàng)目余額($811.3)資本帳戶(hù)

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶(hù)余額$826.9

7統(tǒng)計(jì)誤差

全部余額($2.4)

官方儲(chǔ)備帳戶(hù)($18)$2.4當(dāng)前第40頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)BalanceofPaymentsofUS2006實(shí)際生活中有統(tǒng)計(jì)誤差

貸方借方經(jīng)常項(xiàng)目

1出口$2,096.3

2進(jìn)口

($2,818.0)3轉(zhuǎn)移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項(xiàng)目余額($811.3)資本帳戶(hù)

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶(hù)余額$826.9

7統(tǒng)計(jì)誤差

全部余額($2.4)

官方儲(chǔ)備帳戶(hù)($18)$2.4當(dāng)前第41頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)美國(guó)2006國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡等式：BCA+BKA=–BRA($811.3)+$826.9

+($18)=($2.4)

貸方借方經(jīng)常項(xiàng)目

1出口$2,096.3

2進(jìn)口

($2,818.0)3轉(zhuǎn)移支付$24.4($114.0)

經(jīng)常項(xiàng)目余額($811.3)資本帳戶(hù)

4直接投資$180.6($235.4)5證券投資$1,017.4($426.1)6其它投資$690.4($400)

資本帳戶(hù)余額$826.9

7StatisticalDiscrepancies

全部余額($2.4)

官方儲(chǔ)備帳戶(hù)($18)$2.4當(dāng)前第42頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)中國(guó)2008國(guó)際收支平衡表

貸方借方經(jīng)常項(xiàng)目

1出口$1,581.7

2進(jìn)口

($1,232.8)3單邊轉(zhuǎn)移支付$52.6($6.8)

經(jīng)常項(xiàng)目余額資本項(xiàng)目

4直接投資$163.1($68.7)5證券投資$67.7($25.0)6其它投資$535.8($656.9)

資本帳戶(hù)余額

7統(tǒng)計(jì)誤差

總余額$419.0

官方儲(chǔ)備($419.0)(單位：10億美元)426.1(26.1)19.0當(dāng)前第43頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)中國(guó)和美國(guó)對(duì)比中國(guó)有巨大的貿(mào)易順差，同時(shí)美國(guó)存在巨大的貿(mào)易逆差中國(guó)的官方儲(chǔ)備在急劇增加，而美國(guó)官方儲(chǔ)備變化很小中國(guó)和美國(guó)都有凈資金流入，但美國(guó)的流入量比中國(guó)大的多

當(dāng)前第44頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)主權(quán)基金許多國(guó)家成立主權(quán)基金在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行投資主權(quán)基金大部分在亞洲和中東國(guó)家，把外匯儲(chǔ)備放入主權(quán)基金進(jìn)行投資問(wèn)題：主權(quán)基金對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的影響是什么？

當(dāng)前第45頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)美國(guó)的國(guó)際收支余額當(dāng)前第46頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)日本的國(guó)際收支余額當(dāng)前第47頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)中國(guó)的國(guó)際收支余額當(dāng)前第48頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)德國(guó)的國(guó)際收支余額當(dāng)前第49頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)英國(guó)的國(guó)際收支余額當(dāng)前第50頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)主要國(guó)家國(guó)際收支余額當(dāng)前第51頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)國(guó)際收支差額的變化趨勢(shì)德國(guó)過(guò)去經(jīng)常性賬戶(hù)一直是順差從1991年到2001年，德國(guó)發(fā)生了經(jīng)常性賬戶(hù)逆差，很大程度是因?yàn)榈聡?guó)的重新統(tǒng)一需要把國(guó)內(nèi)產(chǎn)出投入重建過(guò)去的東德從2001年起德國(guó)恢復(fù)了經(jīng)常性賬戶(hù)順差從1982年起，美國(guó)經(jīng)歷了持續(xù)的經(jīng)常性賬戶(hù)逆差和資本賬戶(hù)順差同一時(shí)期，日本和美國(guó)正好相反中國(guó)目前經(jīng)常性賬戶(hù)和資本賬戶(hù)雙順差

當(dāng)前第52頁(yè)\共有58頁(yè)\編于星期四\21點(diǎn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)行為的聯(lián)系一個(gè)國(guó)家國(guó)民生產(chǎn)多于（少于）它的消費(fèi)，則儲(chǔ)蓄多于（少于）它的國(guó)內(nèi)投資，其資本流出（流入）國(guó)民收入–國(guó)民支出=儲(chǔ)蓄–國(guó)內(nèi)投資一個(gè)國(guó)家國(guó)民生產(chǎn)多于(少于)它的消費(fèi)，會(huì)有凈出口（進(jìn)口） 國(guó)民收入–國(guó)民支出=出口–進(jìn)口一個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄多于投資將會(huì)