交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：原油出口量激增VLCC運(yùn)價(jià)快速回升

日證券研究報(bào)告?行業(yè)研究?交通運(yùn)輸交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)強(qiáng)于大市(維持)投資要點(diǎn)場(chǎng)+1.6%，秋航空+6.6%、南方航空+4.9%、密爾克衛(wèi)+4.7%；漲幅后五個(gè)股：中信海直-8.8%、皖通高速-7.8%、山東高速-6.5%、唐山港-5.9%、青島港-5.7%。13.0%/10.9%/7.2%/2.1%/1.3%；五大航RPK環(huán)比上升LNG船“海洋石油301”為“達(dá)飛聯(lián)腿賽道；4)中東原油出口激增，超大型油輪(VLCC)運(yùn)價(jià)飆升。重點(diǎn)推薦：行意愿加強(qiáng)，因此民航客占比持續(xù)增加。同時(shí)，成本端的壓力釋放有助于公司業(yè)績(jī)反彈。運(yùn)輸需求和供給逐步錯(cuò)配，公司憑借世界領(lǐng)先的干散貨船隊(duì)更具向上業(yè)績(jī)彈司利潤(rùn)將隨之修復(fù)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；2)油價(jià)大幅波動(dòng)；3)匯率大幅貶值等。西西南證券研究發(fā)展中心行行業(yè)相對(duì)指數(shù)表現(xiàn)交通運(yùn)輸滬深300%-3%-8%22/622/822/1022/1223/223/423/6數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)股票家數(shù)行業(yè)總市值(億元)30,908.01流通市值(億元)27,641.12相關(guān)研究相關(guān)研究1.交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.5-6.11)：菜鳥接手2.交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(5.29-6.4)：RCEP全面生效，南航擬定增引進(jìn)飛機(jī)(2023-06-05)(2023-05-30)4.交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(5.22-5.28)：快遞時(shí)效再升級(jí)，申通聯(lián)手菜鳥實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)(2023-05-29)修6.交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(5.15-5.21)：冷鏈業(yè)務(wù)(2023-05-22)閱讀正文后的重要聲明部分交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)閱讀正文后的重要聲明部分目錄 3行業(yè)資訊 123.1618觀察：從年均百億到月均百億快遞業(yè)狂奔背后的引擎 123.2我國(guó)首艘自主研制的全球最大LNG運(yùn)輸加注船“海洋石油301”為“達(dá)飛聯(lián)合”集裝箱船加注保稅LNG燃料12 3.4中東原油出口激增，超大型油輪(VLCC)運(yùn)價(jià)飆升 134重點(diǎn)推薦 135風(fēng)險(xiǎn)提示 14圖目錄圖1：交運(yùn)板塊表現(xiàn)(回溯一年) 1 圖25：干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)-BDI 8圖26：干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)-分指數(shù)BCI 8圖27：干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)-分指數(shù)BPI 8 圖29：原油運(yùn)輸指數(shù)(BDTI) 8圖30：成品油運(yùn)輸指數(shù)(BCTI) 8圖31：中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI) 9圖32：上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI) 9 表目錄.........131閱讀正文后的重要聲明部分11市場(chǎng)表現(xiàn)；滬深300報(bào)收3963.4點(diǎn)，周漲幅+3.3%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2270.1點(diǎn)，周漲幅+5.9%；中信交運(yùn)指數(shù)1925.4點(diǎn)，周漲幅+0.5%，表現(xiàn)弱于大盤。圖1：交運(yùn)板塊表現(xiàn)(回溯一年)Choice西南證券整理Choice西南證券整理交運(yùn)行業(yè)子板塊中，表現(xiàn)最好的板塊為航運(yùn)板塊(+2.3%)，其次為航空板塊(+1.7%)。本周領(lǐng)漲個(gè)股前五位分別為中遠(yuǎn)海能(+11.0%)、長(zhǎng)久物流(+7.1%)、春秋航空(+6.6%)、南方航空(+4.9%)、密爾克衛(wèi)(+4.7%)。2閱讀正文后的重要聲明部分2現(xiàn)Choice西南證券整理表1：交運(yùn)行業(yè)領(lǐng)漲領(lǐng)跌個(gè)股排名個(gè)股股價(jià)排名個(gè)股股價(jià)周領(lǐng)漲周領(lǐng)跌1中遠(yuǎn)海能20.11中信海直74-8.8.82長(zhǎng)久物流20.82皖通高速-7.8-2.9.83春秋航空8.956.0-8.23山東高速25-6.5-7.94南方航空224.9-0.84唐山港53-5.9-3.8.05密爾克衛(wèi)3.954.7-27.65青島港1-5.7-3.325.0月領(lǐng)漲1中遠(yuǎn)海能20.11飛馬國(guó)際-20.22廣深鐵路4.074.132韻達(dá)股份-29.63長(zhǎng)久物流20.83華夏航空704.3-8.9-37.14中信海直74-8.8.84山東高速25-6.5-7.95申通快遞5普路通7-7.8-4.7年領(lǐng)漲1廣深鐵路4.074.131天順股份-2.6-40.22皖通高速-7.8-2.9.82華夏航空704.3-8.9-37.13唐山港53-5.9-3.8.03德邦股份-2.2-30.74ST萬(wàn)林78.04韻達(dá)股份-29.65中信海直74-8.8.85密爾克衛(wèi)3.954.7-27.6據(jù)來(lái)源：Choice，西南證券整理3閱讀正文后的重要聲明部分32數(shù)據(jù)跟蹤2.1宏觀數(shù)據(jù)6月16日，布倫特原油收于76.6美元/桶，周環(huán)比上漲2.4%；WTI原油收于71.9美元布倫特原油WTI原油Choice西南證券整理6月17日，美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)收7.1289，較上周五上漲174bps。8642中間價(jià)Choice西南證券整理交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)2.2航空數(shù)據(jù)日，我國(guó)民航客運(yùn)量為5000萬(wàn)人，月環(huán)比上升9.4%；民航旅客周轉(zhuǎn)量為809億人公里，月環(huán)比+10.7%；民航貨運(yùn)量為54萬(wàn)噸，月環(huán)比-1.4%；民航貨物周轉(zhuǎn)量為22億噸公里，月環(huán)比-0.9%。Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理較上月上漲0.5pp；吉祥航空客座率為80.8%，較上月下跌1.0pp。4閱讀正文后的重要聲明部分4交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理截止4月30日，中國(guó)國(guó)航ASK為24295百萬(wàn)座公里，月環(huán)比+13.0%；東方航空ASKASK百萬(wàn)座公里，月環(huán)比+7.2%；春秋航空ASK為3861百萬(wàn)座公里，月環(huán)比+2.1%；吉祥航空ASK為3910百萬(wàn)座公里，月環(huán)比+1.3%。5閱讀正文后的重要聲明部分5交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理RPK里，月環(huán)比+14.7%；東方航空RPKRPK9.9%；春秋航空RPK為3426百萬(wàn)座公里，月環(huán)比+2.7%；吉祥航空RPK為3159百萬(wàn)座公里，月環(huán)比+0.1%。6閱讀正文后的重要聲明部分6交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理7閱讀正文后的重要聲明部分7交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)2.3航運(yùn)數(shù)據(jù)，BDI運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周上漲21點(diǎn)，6月16環(huán)比+5.6%，BPI環(huán)比+3.3%，BSI環(huán)比+0.5%。Choice西南證券整理Choice西南證券整理報(bào)收574點(diǎn)，較上周下跌34點(diǎn)(-5.6%)。Choice西南證券整理076點(diǎn)。分指數(shù)中，BCIChoice西南證券整理Choice西南證券整理較上周上漲91點(diǎn)(+8.7%)，BCTIChoice西南證券整理8閱讀正文后的重要聲明部分8交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)CCFI26.63點(diǎn)，上漲0.6%；SCFI報(bào)收934.3點(diǎn)，下跌4.6%。數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，西南證券整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，西南證券整理分航線看，本周集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)漲多跌少，其中地中海航線報(bào)收1649.82點(diǎn)，較上周下跌39.0點(diǎn)(-2.3%)，美西航線報(bào)收717.57點(diǎn)，較上周上漲37.8點(diǎn)(+5.6%)。Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理9閱讀正文后的重要聲明部分9交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)Choice西南證券整理Choice西南證券整理2.4物流數(shù)據(jù)中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)：截至6月16日，中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1023.6點(diǎn)，相比于去年同期下跌-1.5點(diǎn)，同比-0.2%。Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理Choice西南證券整理交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)閱讀正文后的重要聲明部分3行業(yè)資訊3.1618觀察：從年均百億到月均百億快遞業(yè)狂奔背后的引擎又是一年“618”，各大電商平臺(tái)已占據(jù)了主流APP的開屏廣告位，直播間里各路明星各顯神通，前一天下單的商品有的第二天就送到了家門口。激增的物流運(yùn)輸量對(duì)于快遞企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一年一度的年中大考。“與往年相比，今年商家非常重視參加‘618’購(gòu)物節(jié)，參與度也大幅提升?！敝袊?guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)徐勇說(shuō)，各家快遞公司都在采購(gòu)各種數(shù)字技術(shù)、人工智能等技術(shù)，以保障快遞驟增的需求。事實(shí)上，還未進(jìn)入618高峰期，今年的快遞業(yè)務(wù)量就已經(jīng)達(dá)到了破紀(jì)錄的百億級(jí)。國(guó)家郵政局監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，我國(guó)2023年快遞業(yè)務(wù)量已達(dá)500億件，比2019年達(dá)到500億件提前了155天，比2022年提前了27天。而十年前的2013年，全年的快遞業(yè)務(wù)量也僅為91.9億件。新聞來(lái)源：/n1/2023/0616/c1004-40015043.htmlNG6月14日，在寧波舟山港梅山港區(qū)碼頭前沿，我國(guó)首艘自主研制的全球最大LNG運(yùn)輸加注船“海洋石油301”在寧波海事巡邏艇的護(hù)航下，按照引航員指令，緩緩靠向正在碼頭6號(hào)泊位進(jìn)行裝卸作業(yè)的雙燃料集裝箱船“達(dá)飛聯(lián)合”輪，并通過(guò)軟管為該集裝箱船加注保這是寧波舟山港開展的首單國(guó)際航行船舶保稅LNG加注業(yè)務(wù)，成為了全球少數(shù)擁有“船到船”同步加注液化天然氣服務(wù)能力的港口。aid6月13日，滴滴出行推出了滴滴快送業(yè)務(wù)。從模式看，滴滴采取了聚合模式，目前已接入達(dá)達(dá)快送、閃送、UU跑腿三家公司，提供“經(jīng)濟(jì)幫送”、“專人直送”的小規(guī)格物品的即時(shí)配送服務(wù)。目前，滴滴快送已在成都、杭州、北京等全國(guó)200多個(gè)城市開通服務(wù)。近兩年，跑腿服務(wù)迅速發(fā)展。順豐同城2022年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)面向消費(fèi)者的78萬(wàn)名，同比增長(zhǎng)29.4%。達(dá)達(dá)2023年一季度財(cái)報(bào)顯示，一季度達(dá)達(dá)快送業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.2%不過(guò)，同城跑腿截至目前還是一項(xiàng)燒錢的業(yè)務(wù)。達(dá)達(dá)財(cái)報(bào)顯示，2023年一季度凈虧損為3.5億元，同比收窄42%。虧損原因在于目前總成本仍然高于營(yíng)收，例如一季度達(dá)達(dá)整體順豐同城的凈虧損為2.87億元，同比收窄68.1%.。從騎手池看，當(dāng)前各平臺(tái)騎手尚未達(dá)到閱讀正文后的重要聲明部分飽和狀態(tài)。去年年底，由于疫情市場(chǎng)涌現(xiàn)了大量的跑腿需求，當(dāng)時(shí)美團(tuán)、達(dá)達(dá)快送、順豐同城等平臺(tái)都推出了獎(jiǎng)勵(lì)吸引騎手注冊(cè)。新聞來(lái)源：https://www.xd56b.com/home/cangchu/26204.html3.4中東原油出口激增，超大型油輪(VLCC)運(yùn)價(jià)飆升由于原油最大出口地中東的原油出口量激增，導(dǎo)致超大型油輪(VLCC)運(yùn)價(jià)日均漲幅即將創(chuàng)下近三年來(lái)新高。運(yùn)價(jià)和出口量的上漲出人意料，因?yàn)榘ㄉ程匕⒗?、阿?lián)酋和科威特在內(nèi)的幾個(gè)產(chǎn)油國(guó)此前已經(jīng)承諾削減產(chǎn)量。但是這并不意味著上述國(guó)家不會(huì)出售已經(jīng)儲(chǔ)存在倉(cāng)庫(kù)中的原油。根據(jù)波羅的海交易所的數(shù)據(jù)，從中東地區(qū)運(yùn)送兩百萬(wàn)桶原油到中國(guó)的船舶運(yùn)價(jià)在周一上漲到了近2萬(wàn)美元/天，這是自2020年以來(lái)第二次出現(xiàn)如此大的增幅。除了令交易商們感到詫異之外，額外的貨物還加速了其他問(wèn)題的產(chǎn)生。印度季風(fēng)給該國(guó)的主要石油港口帶來(lái)了干擾，這可能意味著船舶無(wú)法按預(yù)期返回波斯灣。與此同時(shí)，近幾個(gè)月來(lái)自美國(guó)和巴西強(qiáng)勁的出口需求也限制了中東地區(qū)超大型油輪的可用數(shù)量。新聞來(lái)源：ss./html/hygc/20230615/350005.html4重點(diǎn)推薦1)申通快遞：隨著疫情放開與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，居民消費(fèi)需求的促進(jìn)了快遞量的增長(zhǎng)。互聯(lián)網(wǎng)向農(nóng)村的發(fā)展與普及，有利于下沉市場(chǎng)消費(fèi)需求的釋放，進(jìn)一步增長(zhǎng)了快遞業(yè)務(wù)量。同時(shí)，通過(guò)不斷優(yōu)化設(shè)備與技術(shù)，公司的經(jīng)營(yíng)效率不斷提高。2)深圳機(jī)場(chǎng)：隨著疫情出行限制基本取消，居民出行意愿加強(qiáng)，因此民航客運(yùn)量明顯回升，航空運(yùn)輸市場(chǎng)顯著恢復(fù)。公司積極拓展海外航線，國(guó)際旅客占比持續(xù)增加。同時(shí)，成本端的壓力釋放有助于公司業(yè)績(jī)反彈。3)招商輪船：干散貨船舶在手訂單比處于歷史低位，隨著低碳環(huán)保政策實(shí)施，船舶潛在的拆除比例將進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，干散貨運(yùn)輸需求和供給逐步錯(cuò)配，公司憑借世界領(lǐng)先的干散貨船隊(duì)更具向上業(yè)績(jī)彈性。4)上海石化：我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，柴油作為重要的工業(yè)燃料，汽油、煤油作為交通工具的燃料，消費(fèi)需求回暖有望支撐價(jià)格。2023年，公司堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，全年計(jì)劃加工原油總量1360萬(wàn)噸，計(jì)劃生產(chǎn)成品油800.1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)公司利潤(rùn)將隨之修復(fù)。表2：重點(diǎn)覆蓋公司盈利預(yù)測(cè)及估值公司代碼股價(jià)(元)每股收益(元)2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E申通快遞002468.SZ195982深圳機(jī)場(chǎng)000089.SZ0-0.56042030-3招商輪船601872.SH03637691876上海石化600688.SH13-0.27071418-452閱讀正文后的重要聲明部分5風(fēng)險(xiǎn)提示1)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；2)油價(jià)大幅波動(dòng)；3)匯率大幅貶值等。閱讀正文后的重要聲明部分交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)分析師承諾本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊(cè)為證券分析師，報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過(guò)合理判斷得出結(jié)論，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接獲取任何形式的補(bǔ)償。投資評(píng)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為公司評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，即：以報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場(chǎng)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場(chǎng)以三板成指(針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)或三板做市指數(shù)(針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)為基準(zhǔn)；香港市場(chǎng)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。公司評(píng)級(jí)買入：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在20%以上持有：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在-20%以下行業(yè)評(píng)級(jí)重要聲明強(qiáng)于大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)高于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)5%以上跟隨大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)介于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)-5%與5%之間弱于大市：未來(lái)6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)低于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)-5%以下西南證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)具有中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司與作者在自身所知情范圍內(nèi)，與本報(bào)告中所評(píng)價(jià)或推薦的證券不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施，本報(bào)告僅供本公司簽約客戶使用，若您并非本公司簽約客戶，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)取消接收、訂閱或使用本報(bào)告中的任何信息。本公司也不會(huì)因接收人收到、閱讀或關(guān)注自媒體推送本報(bào)告中的內(nèi)容而視其為客戶。本公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行或財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開資料，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可升可跌，過(guò)往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告，本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時(shí)，本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告僅供參考之用，不構(gòu)成出售或購(gòu)買證券或其他投資標(biāo)的要約或邀請(qǐng)。在任何情況下，本報(bào)告中的信息和意見均不構(gòu)成對(duì)任何個(gè)人的投資建議。投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況自行判斷是否采用本報(bào)告所載內(nèi)容和信息并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，本公司及雇員對(duì)投資者使用本報(bào)告及其內(nèi)容而造成的一切后果不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本報(bào)告及附錄版權(quán)為西南證券所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用須注明出處為“西南證券”，且不得對(duì)本報(bào)告及附錄進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報(bào)告及附錄的，本公司將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。交運(yùn)行業(yè)周報(bào)(6.12-6.18)西南證券研究發(fā)展中心上海地址：上海市浦東新區(qū)陸家嘴東路166號(hào)中國(guó)保險(xiǎn)大廈20樓地址：北京市西城區(qū)金融大街35號(hào)國(guó)際企業(yè)大廈A座8樓圳地址：深圳市福田區(qū)深南大道6023號(hào)創(chuàng)建大廈4樓重慶地址：重慶市江北區(qū)金沙門路32號(hào)西南證券總部大樓西南證券機(jī)構(gòu)銷售團(tuán)隊(duì)區(qū)域姓名職務(wù)座機(jī)手機(jī)郵箱蔣詩(shī)烽總經(jīng)理助理、銷售總監(jiān)021-6