公司理財-第五節(jié) 營運資本政策的選擇

第五節(jié)營運資本政策的選擇鈄志斌麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院營運資本政策〔WorkingCapitalPolicy〕包括營運資本持有政策和營運資本籌集政策.它們分別研究如何確定營運資本持有量和如何籌集營運資本兩個方面的問題。一、營運資本持有政策營運資本持有量影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險。較高的營運資本持有量會降低企業(yè)的收益性；較低的營運資本持有量帶來的影響正好相反。營運資本持有量確實定就是在收益和風(fēng)險之間進行權(quán)衡。Y收益，風(fēng)險X營運資本持有量1234風(fēng)險與收益寬松的營運政策適中的營運政策緊縮的營運政策營運資本政策的分類持有較高的營運資本稱為寬松的營運資本政策；持有較低的營運資本稱為緊縮的營運資本政策。介于兩者之間的，是適中的營運資本政策。二、營運資本籌集政策營運資本的構(gòu)成流動資產(chǎn)流動負債〔一〕流動資產(chǎn)和流動負債分類營運資本流動資產(chǎn)流動負債臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)永久性流動負債臨時性流動負債〔二〕營運資本籌集政策營運資本籌集政策，主要是就如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源.分為:配合型籌資政策激進型籌資政策穩(wěn)健型籌資政策1．配合型籌資政策固定資產(chǎn)時間0長期負債+自發(fā)性負債+權(quán)益資本臨時性負債臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)金額【例6-11】配合型籌資政策應(yīng)用例如中南公司在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的頂峰期，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。永久性資產(chǎn)=永久性流動資產(chǎn)300+永久性長期資產(chǎn)500=800萬元臨時性流動資產(chǎn)=200萬元臨時性流動資產(chǎn)200萬元永久性流動資產(chǎn)300萬元固定資產(chǎn)500萬元臨時性流動負債200萬元自發(fā)性負債+長期負債+權(quán)益資本=800萬元2．激進型籌資政策固定資產(chǎn)時間0長期負債+自發(fā)性負債+權(quán)益資本臨時性負債臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)金額【例6-12】激進型籌資政策應(yīng)用例如臨時性流動資產(chǎn)200萬元永久性流動資產(chǎn)300萬元固定資產(chǎn)500萬元臨時性流動負債300萬元自發(fā)性負債+長期負債+權(quán)益資本=700萬元3．穩(wěn)健型籌資政策固定資產(chǎn)時間0長期負債+自發(fā)性負債+權(quán)益資本臨時性負債臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)金額【例6-13】穩(wěn)健型籌資政策應(yīng)用例如臨時性流動資產(chǎn)200萬元永久性流