工程經(jīng)濟(jì)學(xué)112003秋季

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)12

1本節(jié)課內(nèi)容1、盈虧平衡分析2、敏感性分析2一、盈虧平衡分析3哪些因素會(huì)影響投資者的最終收益？成本產(chǎn)量市場價(jià)格4成本

總成本平均成本邊際成本總可變成本平均可變成本5不同成本概念的說明案例：高軒小提琴公司的生產(chǎn)成本

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產(chǎn)出為8單位時(shí)的利潤是100000美元

產(chǎn)出為7單位時(shí)的利潤是100000美元012345678910產(chǎn)出4027229價(jià)格／成本（萬$）8邊際成本曲線平均成本曲線12345678910

產(chǎn)出131211109876543210成本9問題：小提琴的市場價(jià)格發(fā)生變化？

10企業(yè)的市場進(jìn)入

11平均成本曲線邊際成本曲線成本PD產(chǎn)量(Q)AB利潤12價(jià)格／成本（P)產(chǎn)品13企業(yè)的市場退出

14價(jià)格／成本（P)產(chǎn)品平均成本曲線邊際成本曲線平均可變成本曲線短期內(nèi)，只要價(jià)格高于平均可變成本，廠商就會(huì)進(jìn)行生產(chǎn)15價(jià)格／成本（P)產(chǎn)品16注意條件：企業(yè)的不變成本是否是沉沒成本

沉沒成本：已經(jīng)付出，無論作出何種選擇都不能被收回，具有理性的人只能忽略的成本，稱為沉沒成本。17盈虧平衡分析的例子：

生產(chǎn)某種產(chǎn)品，有三種工藝方案。采用方案1，年固定成本800萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本10元；采用方案2，年固定成本500萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本20元；采用方案3，年固定成本300萬元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本30元。分析各種方案適用的成產(chǎn)規(guī)模。18解：各方案年總成本均可表示為產(chǎn)量Q的函數(shù)：19結(jié)論

當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量低于20萬件，應(yīng)采用方案3；

當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量在20萬件到30萬件之間，應(yīng)采用方案2；

當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量高于30萬件，應(yīng)采用方案1。20敏感性分析21定義 所謂敏感性分析，是通過測定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力作出判斷。22一.單因素敏感性分析：

分析步驟和內(nèi)容：選擇需要分析的不確定因素；確定分析指標(biāo)；計(jì)算各個(gè)不確定因素變動(dòng)對結(jié)果的影響；確定敏感因素，對方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出判斷；

23例題 有一個(gè)生產(chǎn)城市用小型電動(dòng)汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量表如下所示。所采用的數(shù)據(jù)是未來最可能出現(xiàn)的情況的預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價(jià)格均有可能在正負(fù)20％的范圍內(nèi)變動(dòng)。設(shè)基準(zhǔn)折效率為10％，不考慮所得稅，試分別就上述三個(gè)不確定因素做敏感性分析。2425解答設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年經(jīng)營成本為C，期末資產(chǎn)殘值為L。用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)本方案的經(jīng)濟(jì)效果，計(jì)算公式為：26用凈現(xiàn)值指標(biāo)就投資額、產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營成本三個(gè)不確定因素進(jìn)行敏感性分析。

設(shè)投資額變動(dòng)百分比為x，分析投資額變動(dòng)對方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：27 設(shè)經(jīng)營成本變動(dòng)百分比為y，分析經(jīng)營成本變動(dòng)對方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：28 設(shè)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)百分比為z，分析產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)將導(dǎo)致銷售收入的變動(dòng)，銷售收入變動(dòng)的比例與產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的比例相同，故產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對對方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：29當(dāng)NPV＝0時(shí)X=76.0%;y=13.4%;z=-10.3%也就是說，如果投資額與產(chǎn)品價(jià)格不變，年經(jīng)營成本高于預(yù)期值13.4％以上，或者投資額與經(jīng)營成本不變，產(chǎn)品價(jià)格低于預(yù)期值10.3%以上，方案變得不可接受。如果經(jīng)營成本與價(jià)格不變，投資額增加76.0％以上，方案不可接受。

30變動(dòng)率不確定因素-20％-15％-10%-5%0投資額1439413644128941214411394經(jīng)營成本2837424129198841563911394產(chǎn)品價(jià)格-10725051953355864113943132經(jīng)營成本產(chǎn)品價(jià)格投資額不確定因素變動(dòng)幅度％-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20321NPV33二.多因素敏感性分析

現(xiàn)實(shí)中，因素存在相關(guān)性?？疾於鄠€(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對方案的經(jīng)濟(jì)效果的影響，判斷其風(fēng)險(xiǎn)34例題 根據(jù)上一道例題的數(shù)據(jù)，進(jìn)行多因素敏感性分析。35解題考慮投資額和經(jīng)營成本同時(shí)變動(dòng)對方案凈現(xiàn)值的影響，計(jì)算公式為：36

將數(shù)值代入，得NPV＝11394－15000x-84900y。令NPV＝0，得y=-0.1767x+0.1342由圖中可以看出，在y=-0.1767x+0.1342左下方區(qū)域內(nèi)，NPV>0，此時(shí)方案可以接受。37y=-0.1767x+0.1342X(%)Y(%)-30-20-1001020301510538

如果同時(shí)考慮投資額、經(jīng)營成本和產(chǎn)品價(jià)格這三個(gè)因素的變動(dòng)，分析其對凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：39

將數(shù)值代入，得NPV＝11394－15000x-84900y＋110593z。取不同的產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度代入上式，可以求出一組NPV＝0的臨界線方程：

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