第七章開放經(jīng)濟(jì)下的國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)政策習(xí)題習(xí)題與講解

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)政策復(fù)習(xí)思考題一、名詞解釋經(jīng)常賬戶匯率名義匯率實際匯率金融賬戶國際收支二、簡答題1．為什么國際收支賬戶經(jīng)常為零？2．考慮一個浮動匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，由于信用卡盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對貨幣的需求增加，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？3．考慮一個浮動匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，由于出口商品質(zhì)檢不合格的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致國外的消費者對該國產(chǎn)品的需求減少，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？4．考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，若中央銀行讓本幣貶值（即調(diào)低間接標(biāo)價法下的匯率），那么國民收入和貿(mào)易余額會有什么變化？5．考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，由于自動取款機(jī)盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對貨幣的需求增加，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？6．如何將下列交易在國美國際收支賬戶中進(jìn)行歸類？是屬于經(jīng)常項目賬戶還是金融項目賬戶？a.一個法國進(jìn)口商買了一箱加利福尼亞葡萄酒，花了500美元；b.一個在法國公司工作的國美人從巴黎銀行取出他的工資，并存在國美圣弗朗西斯科銀行；c.一個國美人買了一個日本公司的債券，花了10000美元；d.國美一個慈善機(jī)構(gòu)向非洲捐款100000美元，以幫助當(dāng)?shù)鼐置嬖谑殖瞬缓脮r購買食物。四、論述題1．請分別分析固定匯率制和浮動匯率制下的財政政策以及貨幣政策的效應(yīng)。2．有人問你：“如果在匯率固定的情況下中央銀行無法使用貨幣政策，為什么一個國家還會同意保持固定匯率制度呢？”你將如何回答？

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的國際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)政策復(fù)習(xí)思考題參考答案一、名詞解釋經(jīng)常賬戶（即“經(jīng)常項目”），和資本與金融賬戶相對，是記錄商品和服務(wù)等進(jìn)口與出口的項目。它包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個次級項目。匯率：是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。它表示的是兩個國家貨幣之間的互換關(guān)系。名義匯率：是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率，是兩個國家貨幣的相對價格。實際匯率：是用本國貨幣衡量的兩國產(chǎn)品的相對價格。金融賬戶（FinancialAccount）：居民與非居民投資與借貸的增減變化。按功能分類：①直接投資（DirectInvestment）直接投資者（DirectInvestment）擁有10%或10%以上的股權(quán)。包括：股本資本、用于再投資的收益和其他資本。②證券投資（PorfolioInvestment）是跨越國界的股本證券和債務(wù)證券的投資。包括：長期債券；貨幣市場工具，或稱可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具；派生金融工具（DerivativeFinancialInstruments）③其他投資。國際收支：是一國在一定時期內(nèi)(通常是一年內(nèi))對外國的全部經(jīng)濟(jì)交往所引起的收支總額的對比。二、簡答題1．為什么國際收支賬戶經(jīng)常為零？答：國際收支帳戶是指根據(jù)一定原則用會計方法編制出來的反映國際收支狀況的報表。原本收支并不見得是為零，但是在國際收支平衡表上最后一項是凈誤差和遺漏一項目，在合理的范圍內(nèi)，如果不平就用這個項目來平衡。一個國家的國際收支平衡表從形式上看總是平衡的，而國際收支則經(jīng)常出現(xiàn)不平衡的情況。根據(jù)國際收支平衡表的記帳原則，資產(chǎn)與資金的變動情況總是從借貸兩方面加以記錄，其數(shù)額相等，方向相反。根據(jù)國際收支平衡表的內(nèi)容，除了實際發(fā)生的、自主性的收支業(yè)務(wù)的流量要在相應(yīng)的經(jīng)常收戶及資本帳戶中記錄，另有一個平衡項目專門記錄、調(diào)整經(jīng)常帳戶、資本帳戶借貸余額不等的情況。此外，如果由于統(tǒng)計資料來源的不統(tǒng)一，或計價的不準(zhǔn)確而造成的表中余額不等，還可以通過平衡帳戶中的“錯差和遺漏”項目加以扎平，使之始終保持平衡。在經(jīng)常帳戶中，當(dāng)凈出口大于資本凈流入時出現(xiàn)國際收支順差；而當(dāng)凈出口小于資本凈流入時出現(xiàn)國際收支逆差。存在國際收支的順差或逆差，都屬于國際收支不平衡的情況，這種不平衡的情況是經(jīng)常和必然的，比較而言，平衡的情況則是較偶然的。不平衡的情況可以通過調(diào)節(jié)性的業(yè)務(wù)來彌

補(bǔ)其差額，并在平衡帳戶上得到相應(yīng)的反映。比如當(dāng)一國發(fā)生國際收支順差，就可以通過增加官方黃金、外匯儲備，減少該國對外國的負(fù)債等方法來平衡；當(dāng)發(fā)生了國際收支逆差時，又可以通過減少官方儲備,或增加對外國的負(fù)債等方法來平衡。2．考慮一個浮動匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，由于信用卡盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對貨幣的需求增加，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？答：浮動匯率制度下的貨幣需求增加，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)貨幣需求增加時，Y必須減少才能使貨幣市場恢復(fù)均衡。因此，貨幣需求增加使得LM*曲線左移。如圖所示。eLM*2LM*1e2e1IS*1Y2Y1Y結(jié)果：△e>0，△NX<0（匯率上升導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加），△Y<0。3．考慮一個浮動匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，由于出口商品質(zhì)檢不合格的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致國外的消費者對該國產(chǎn)品的需求減少，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？答：浮動匯率制度下的出口需求減少，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)對于給定的e值，出口需求減少會使得Y減少，從而引起IS*向左移動。如圖所示。eLM*1e1e2IS*1IS*2Y1Y結(jié)果：△e<0，△NX=0，△Y=0。4．考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，若中央銀行讓本幣貶值（即調(diào)低間接標(biāo)價法下的匯率），那么國民收入和貿(mào)易余額會有什么變化？答：固定匯率制度下本幣貶值，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)e調(diào)低后，LM*曲線必須右移才能使得匯率維持在這個水平。因此，中央銀行必須賣出本幣，增加M。如圖所示。eLM*1LM*2e1e2IS*1Y1Y2Y結(jié)果：△NX>0，△Y>0。5．考慮一個固定匯率制度下的小型開放經(jīng)濟(jì)，由于自動取款機(jī)盜卡的事件頻繁發(fā)生，導(dǎo)致人們對貨幣的需求增加，請問這一沖擊對國民收入、匯率和貿(mào)易余額有什么影響？答：固定匯率制度下貨幣需求增加，Y=C（Y-T）+I（r*）+G+NX（e）MPL(r*,Y)貨幣需求增加，使得LM*1曲線左移LM*2。這樣使得M，從而又使得LM*匯率維持在原來的e水平?！鱡>0，固定匯率制度下，為了阻止匯率上升，中央銀行必須賣出本幣，增加曲線右移至原位置LM*1。使得如圖所示。1eLM*2LM*1e2e1IS*1Y1Y2Y結(jié)果：△e=0，△NX=0，△Y=0。6．如何將下列交易在美國國際收支賬戶中進(jìn)行歸類？是屬于經(jīng)常項目賬戶還是金融項目賬戶？a.一個法國進(jìn)口商買了一箱加利福尼亞葡萄酒，花了500美元；b.一個在法國公司工作的美國人從巴黎銀行取出他的工資，并存在美國圣弗朗西斯科銀行；c.一個美國人買了一個日本公司的債券，花了10000美元；d.美國一個慈善機(jī)構(gòu)向非洲捐款100000美元，以幫助當(dāng)?shù)鼐置嬖谑殖瞬缓脮r購買食物。答：國際收支賬戶采用復(fù)式記賬。用國際收支賬戶記錄國際交易需要將每一項交易都按借方或貸方分類。貸方交易(credittransaction)是從國外獲得支付的交易，借方交易(debittransaction)則是向國外進(jìn)行支付的交易。a．一個法國進(jìn)口商買了一箱加利福尼亞葡萄酒，花了500美元，從美國的角度是從國外獲得支付的交易，因此是計入貸方交易，屬于經(jīng)常項目賬戶。b．一個在法國公司工作的美國人從巴黎銀行取出他的工資，并存在美國圣弗朗西斯科銀行，是從國外投資者那里得到的收入，因此是計入貸方交易，屬于經(jīng)常項目賬戶。c.一個美國人買了一個日本公司的債券，花了10000美元；是向國外進(jìn)行支付的交易，因此計入借方交易，屬于金融項目賬戶。d.美國一個慈善機(jī)構(gòu)向非洲捐款100000美元，以幫助當(dāng)?shù)鼐置嬖谑殖瞬缓脮r購買食物。是向國外進(jìn)行支付的交易，因此計入借方交易，屬于金融項目賬戶。四、論述題1．請分別分析固定匯率制和浮動匯率制下的財政政策以及貨幣政策的效應(yīng)。答：一、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在固定匯率制下，中央銀行按照固定的比價買入或賣出國內(nèi)與國外貨幣，使匯率保持在固定的比例上。例如，如果中央銀行宣布1美元兌換100日元，但是市場均衡時的匯率是每美元兌150日元，為了使匯率穩(wěn)定在1美元交還100日元，央行會在外匯市場上投入美元買入日元，這樣美元價值會下降直至1美元交還100日元為止。下面讓我們繼續(xù)考察在蒙代爾—弗萊明模型框架中，固定匯率制度下財政政策和貨幣政策的影響。（一）固定匯率制下的財政政策假定政府通過增加政府購買或者削減稅收來刺激國內(nèi)支出，這種財政政策將使IS*曲線向右移動，如圖19-6IS*曲線移動后對匯率產(chǎn)生了上升的壓力，也就是說本幣將要升值，為了維持固定匯率，中央銀行將在外匯市場上拋出本幣，隨著經(jīng)濟(jì)中貨幣供給量的增加，LM*曲線會向右方移動，最終總收入增加。因此，在固定匯率制下財政擴(kuò)張政策增加了總收入?？梢?，固定匯率制下的財政政策在改變產(chǎn)出方面是非常有效的；而在浮動匯率制下，財政政策在改變產(chǎn)出方面是無效的。匯率LMLM1*2*ee2e1IS2IS1OY1收入,支出YY2圖19-6固定匯率制下的財政政策雖然在開放經(jīng)濟(jì)和固定匯率制下，財政政策在促進(jìn)國民收入和增加就業(yè)方面的效果非常顯著，但需要注意，財政政策擴(kuò)張的有效性是以經(jīng)濟(jì)沒有實現(xiàn)充分就業(yè)、尚有閑置資源為前提，否則財政擴(kuò)張只能導(dǎo)致物價上漲并帶來本幣貶值的壓力。（二）固定匯率制下的貨幣政策圖19-7中，假定中央銀行采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，將導(dǎo)致LM*曲線向右移動，對匯率產(chǎn)生下降的壓力，也就是說本幣將要貶值，但是中央銀行為了保持匯率穩(wěn)定，會在外匯市場買入本幣拋出外幣，從而減少經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給量，使LM*曲線重新回到原位置，最終總收入水平?jīng)]有發(fā)生變化?？梢?，在固定匯率制下貨幣政策通常是無效的，這與浮動匯率制下的貨幣政策可以有效改變產(chǎn)出截然相反。一國如果實施固定匯率政策，就很難再擁有獨立的貨幣政策，中央銀行只能隨著外匯市場上的供求被動地改變貨幣供應(yīng)量，因此固定匯率制度使得政府在很大程度上失去了一個重要的政策工具。固定匯率LM*ee*IS*OY*收入,支出Y圖19-7固定匯率下的貨幣政策二、浮動匯率制度下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）浮動匯率制下的財政政策假定政府采用增加政府購買或減稅的措施來刺激國內(nèi)支出，根據(jù)公式(19.7)，這種擴(kuò)張性的財政政策會使得Y增加，從而引起IS*曲線向右移動，見圖19-4所示。財政政策的采用最終使匯率從e1提高至e2，但總收入水平保持不變?？梢?，在資本完全流動的小型開放經(jīng)濟(jì)中，財政政策在浮動匯率制下對經(jīng)濟(jì)的刺激效果甚微或毫無效果。匯率LM*ee2e1IS2IS1收入,支出YOY1圖19-4浮動匯率下的財政政策需要注意，財政政策的作用效應(yīng)在小型開放經(jīng)濟(jì)中與封閉經(jīng)濟(jì)中有著十分不同的影響。在封閉經(jīng)濟(jì)的模型中，LM曲線是傾斜的，當(dāng)采用擴(kuò)張性的財政政策時，IS曲線右移會使利率上升，總收入增加，利率的上升會擠占投資。而在小型開放經(jīng)濟(jì)中，LM*曲線是垂直的，削減稅收或增加政府支出的擴(kuò)張性財政政策使IS*曲線向右移動，從而引起匯率上升，擠占凈出口。這是因為擴(kuò)張性財政政策會導(dǎo)致需求增加，而需求的增加將提高利率，可是在資本完全流動的開放經(jīng)濟(jì)中，只要利率高于世界利率rw，就會有套利資本的大規(guī)模流動，資本將迅速從國外流入以便從較高的回報中獲益，由此產(chǎn)生的資本流入增加了外匯市場上對國內(nèi)貨幣的需求，從而引起本國貨幣升值。本幣升值將使本國商品變得昂貴，外國商品變得便宜，從而導(dǎo)致出口下降，進(jìn)口增加，凈出口（出口與進(jìn)口差額）完全地被擠占。這種擠占不是像封閉經(jīng)濟(jì)下由于利率提高，降低投資發(fā)生的，而是由于匯率升值，減少凈出口而產(chǎn)生的。因此，當(dāng)政府增加支出或削減稅收時，匯率的升值和凈出口的減少必然會大到足以完全抵消財政政策對總收入的擴(kuò)張作用。（二）浮動匯率制下的貨幣政策假定中央銀行增加貨幣供給，根據(jù)公式(19.9)，由于物價水平是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，從而引起LM*曲線向右移動，如圖19.5所示。貨幣供給的增加最終導(dǎo)致匯率的貶值與收入的增加（匯率從e1下降至e2，總收入水平由Y1增加至Y2）。可見，在資本完全流動的小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策在浮動匯率制下對經(jīng)濟(jì)的刺激效果是非常有效的。需要注意的是，雖然貨幣政策在開放經(jīng)濟(jì)中與在封閉經(jīng)濟(jì)中同樣地影收響入，但貨幣傳遞機(jī)制是不同的。在封閉經(jīng)濟(jì)下，貨幣供給的增加通過貨幣市場會降低利率，從而刺激投資使總支出增加。而在開放經(jīng)濟(jì)下，貨幣供給的增加會使利率下降，可是在資本完全流動的開放經(jīng)濟(jì)中，只要利率低于世界利率r，國內(nèi)資本將迅速流出到其w他地方尋求更高的收益，由此產(chǎn)生的資本流出增加了外匯市場上國內(nèi)貨幣的供給，從而引起本國貨幣貶值。本幣貶值將使國內(nèi)商品相對于國外商品更為便宜，從而導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口減少，根據(jù)方程式(19.7)，凈出口的增加會刺激總收入的增加。因此，在一個小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影總響收入。匯率LMLM1*2*ee1e2IS*OY1收入,支出YY2圖19-5浮動匯率下的貨幣政策2．有人問你：“如果在匯率固定的情況下中央銀行無法使用貨幣政策，為什么一個國家還會同意保持固定匯率制度呢？”你將如何回答？答：圖19-7中，假定中央銀行采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，將導(dǎo)致LM*曲線向右移動，