財(cái)務(wù)管理課程實(shí)習(xí)報(bào)告上汽集團(tuán)公司

財(cái)務(wù)管理課程實(shí)習(xí)報(bào)告上汽集團(tuán)2009到2011財(cái)務(wù)報(bào)告分析目錄一、我國汽車行業(yè)發(fā)展前景 4二、公司背景分析 4三、財(cái)務(wù)分析 4（一）、償債能力分析 41.短期償債能力分析 41.長(zhǎng)期償債能力分析 53.影響企業(yè)償債能力的其他因素 6（二）盈利能力分析 6（三）運(yùn)營(yíng)能力分析 7（四）發(fā)展能力分析 8（五）杜邦財(cái)務(wù)分析 81.流動(dòng)資產(chǎn) 92.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存活周轉(zhuǎn)率 93.結(jié)論 10四、問題與措施 10五、籌資與投資 11（一）.籌資方式的分析 11（二）.投資方式的分析 12六、對(duì)獨(dú)立董事制度的分析 12七、股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 13八、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析 13九、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更 13十、公司披露 14十一、投資建議 15一、我國汽車行業(yè)發(fā)展前景隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國正在向著世界上第一汽車消費(fèi)大國邁進(jìn)。自2002年之后，中國汽車行業(yè)開始進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，特別是隨著私人消費(fèi)的興起，轎車需求量開始迅速攀升，并成為推動(dòng)中國汽車發(fā)展的一股重要力量。到了2009年，中國汽車在生產(chǎn)和銷售上都達(dá)到了新高，中國取代美國成為了實(shí)際上最大的汽車銷售市場(chǎng)，結(jié)束了由美國福特公司開始的美國長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多世紀(jì)的汽車統(tǒng)治地位。中國汽車產(chǎn)業(yè)作為世界汽車產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，未來十年是中國汽車產(chǎn)業(yè)的黃金期，中國汽車市場(chǎng)的前景非常廣闊。二、公司背景分析上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司簡(jiǎn)稱“上汽集團(tuán)”，是中國四大汽車集團(tuán)之一，主要從事乘用車、商用車和汽車零部件的生產(chǎn)、銷售、開發(fā)、投資及相關(guān)的汽車服務(wù)貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)。通過加強(qiáng)與德國大眾、美國通用等全球著名汽車公司的戰(zhàn)略合作，形成上海通用、上海大眾、上汽雙龍、上海申沃、上海通用五菱汽車等系列產(chǎn)品；推進(jìn)自主品牌建設(shè)，相繼推出了榮威品牌和名爵產(chǎn)品，逐步形成了合資品牌和自主品牌共同發(fā)展的格局。上汽集團(tuán)除了在上海當(dāng)?shù)匕l(fā)展外，還在柳州、煙臺(tái)。沈陽、青島、儀征等地建立了自己的生產(chǎn)基地；擁有韓國通用大宇10%的股份；在美國、歐洲、香港、日本和韓國設(shè)有海外公司。上汽集團(tuán)除直接經(jīng)營(yíng)管理汽車零部件、服務(wù)貿(mào)易等業(yè)務(wù)外，其核心的整車業(yè)務(wù)已于2006年10月注入持股83.83%的上海汽車股份有限公司，目前上海汽車已成為國內(nèi)A股市場(chǎng)規(guī)模最大的汽車公司。三、財(cái)務(wù)分析（一）、償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，揭示了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面。深受管理者、債權(quán)人及股東投資者的重視。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。1.短期償債能力分析表3.1：2009-2011年度上汽集團(tuán)短期償債能力的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目2009年2010年2011年流動(dòng)比率0，931.101.17速動(dòng)比率0.830.960.99現(xiàn)金比率0.390.390.57流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是用來表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基值是2，后者的基值為1。從表3.1中可以看出：上汽集團(tuán)在2009到2011年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都出現(xiàn)了上升趨勢(shì)。其流動(dòng)比例的數(shù)據(jù)漸趨于2，速動(dòng)比率漸趨于1，說明企業(yè)的短期償債能力有所增長(zhǎng)，具有較強(qiáng)的償付能力。原因有金融危機(jī)之后，在政府的大力扶持之下，中國汽車行業(yè)的銷售形勢(shì)正在好轉(zhuǎn)。但是相對(duì)于汽車行業(yè)的平均值都有所偏低，其中主要是公司的流動(dòng)負(fù)債增加，因?yàn)楣緮U(kuò)大了汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的規(guī)模，使得公司的應(yīng)收賬款增加所致。雖然現(xiàn)金比率在09年和10年都保持不變，但是我們可以看到到11年就有看很大的增長(zhǎng)，其中流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的增長(zhǎng)速度保持一致。1.長(zhǎng)期償債能力分析表3.2：2009-2011年度上汽集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目2009年2010年2011年資產(chǎn)負(fù)債率0.660.640.58股東權(quán)益比率0.340.360.42產(chǎn)權(quán)比率1.741.651.23從表3.2中可以看出：在會(huì)計(jì)期間內(nèi)，上汽集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率從09年到11年逐年遞減。資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易。這一組數(shù)據(jù)說明了說明公司的大部分資產(chǎn)是通過舉債得到的。雖然正在年年下降，但總的來說償債能力有待進(jìn)一步提高。其中主要是因?yàn)椋海?）公司擴(kuò)大了汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，（2）10年的長(zhǎng)期股權(quán)投資比期初減少47.03億元，是公司收購上海通用1%股權(quán)后，對(duì)上海通用的長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法由權(quán)益法改為成本法，并因上海通用納入合并范圍而抵銷了對(duì)上海通用的投資。產(chǎn)權(quán)比率在這三年一直在下降，說明公司的負(fù)債減少，主要是因?yàn)楣臼召徤虾Ｍㄓ霉蓹?quán)后，對(duì)上海通用的長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法由權(quán)益法改為了成本法。說明償債能力越來越強(qiáng)。3.影響企業(yè)償債能力的其他因素上訴的財(cái)務(wù)比率分析是企業(yè)財(cái)務(wù)償債能力分析的幾個(gè)主要指標(biāo)，但是在進(jìn)行分析是，還應(yīng)考慮其他因素對(duì)于企業(yè)償債能力的影響?；蛴胸?fù)債，它是企業(yè)過去的交易或是想形成的潛在義務(wù)，或有債務(wù)可能轉(zhuǎn)換為企業(yè)的債務(wù)，假如金額巨大，則會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的償債能力；也可能不會(huì)轉(zhuǎn)換為企業(yè)的債務(wù)，其存在著不確定性，所以在進(jìn)行償債能力分析時(shí)需考慮這個(gè)因素。擔(dān)保責(zé)任，它是指企業(yè)以公司資產(chǎn)為其他公司的債務(wù)提供法律擔(dān)保，在財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有反映。假如被擔(dān)保公司沒有履行合同，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。所以在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)必須考慮企業(yè)是否有巨額的法律擔(dān)保責(zé)任。租賃活動(dòng)，指企業(yè)通過財(cái)產(chǎn)租賃獲得的設(shè)備，分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃沒有包括在負(fù)債中，如果業(yè)務(wù)量大、期限長(zhǎng)或者具有經(jīng)常性，則對(duì)企業(yè)的償債能力也會(huì)產(chǎn)生較大的影響，所以在分析時(shí)，也要考慮這個(gè)因素?？捎玫你y行授信額度，指銀行授予企業(yè)的貸款指標(biāo)，但企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)。這種指標(biāo)方便、快捷地取得銀行借款，提高企業(yè)償債能力。（二）盈利能力分析表3.3：09-11年分析上汽集團(tuán)盈利能力分析的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率（%）項(xiàng)目200920102011投資報(bào)酬率35.1521.1222.44凈資產(chǎn)收益率15.5220.7519.76銷售毛利率12.7119.3918.75銷售凈利率5.847.318.08從上表3.3可以看出：上汽集團(tuán)的銷售凈利率從2009到2011，,從5.84漲到了8.08，而毛利率從12.71增長(zhǎng)到了18.75，都有較為明顯的漲幅，主要是由于進(jìn)入汽車銷售的黃金時(shí)段，銷售收入的大幅度增長(zhǎng)。而且我們可以看出企業(yè)的銷售情況良好，盈利能力和投資收益也有了明顯的增加，企業(yè)的銷售獲利能力也在逐步的回升中。我們?cè)倏雌髽I(yè)的投資報(bào)酬率，10年較09年有大幅度的下降，10年以后有緩慢回升的趨勢(shì)，我們知道投資報(bào)酬率的大小主要取決于總資產(chǎn)增長(zhǎng)率的快慢和銷售情況，但是銷售情況企業(yè)10年比09年要好，所以我們得出企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度出現(xiàn)了小小的波動(dòng)，可能資金的周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了問題，出現(xiàn)了類似于資產(chǎn)大量投入，而凈利潤(rùn)卻沒有同幅度增長(zhǎng)的問題。凈資產(chǎn)收益率先上升后持平，表明企業(yè)對(duì)企業(yè)投入資本的利用效率還是很不錯(cuò)的，雖然11年較10年有微弱的下降，但是這不是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)資金的利用效率不高造成的。（三）運(yùn)營(yíng)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力分析包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。表3.4：2009-2011上汽集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力分析的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目200920102011應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.1082.7956.06存貨周轉(zhuǎn)率15.3919.0315.84流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.132.842.57固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9.5313.4812.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.701.58應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。從以上表中可以得知，企業(yè)的在09到10年，周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅度減少，表明該公司的應(yīng)收賬款回收速度加快，運(yùn)營(yíng)能力提高。但是到了11年，又有所回落，可能是由于銷售的不太理想導(dǎo)致貨款的回收慢，但是我們可以看出11年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然有所下降但是較09年還是略高。而在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高的情況下，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率并不高，其中有在10年度上汽集團(tuán)合并上海通用的影響，并且從2010年2月9日起上海通用納入公司合并報(bào)表范圍，導(dǎo)致公司合并資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目同比均有大幅變動(dòng)；同時(shí)也有上汽集團(tuán)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，保證市場(chǎng)需求，增加庫存的緣故。從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中可以看出：企業(yè)對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的利用率在加強(qiáng)，而主要的是在固定資產(chǎn)方面的增加，說明企業(yè)對(duì)于資金的變現(xiàn)效率，和生產(chǎn)效率在快速的提高，盈利水平在快速提高。從各項(xiàng)指標(biāo)大體的變化趨勢(shì)來看，我們不可否認(rèn)在營(yíng)運(yùn)能力方面企業(yè)11年肯定有點(diǎn)小問題，各項(xiàng)指標(biāo)都有不同程度的下降，但是下降最大的也比09年好，所以我認(rèn)為上汽的波動(dòng)是暫時(shí)的，公司的整體還處于可控制范圍內(nèi)。（四）發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。表3.5：2009-2011上汽集團(tuán)發(fā)展能力分析的幾項(xiàng)重要財(cái)務(wù)比率項(xiàng)目2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率31.75%125.01%38.60%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-1889.77%210.39%53.21%從表可知：從09年度-11年度，上汽集團(tuán)的銷售增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、股權(quán)資本增長(zhǎng)率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)狀態(tài)，尤其在10年利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到了210.39%。增長(zhǎng)速度如此之快，主要原因有：（1）國家出臺(tái)了一系列的扶持政策，中國國內(nèi)的汽車銷售市場(chǎng)形勢(shì)一片良好；（2）上汽集團(tuán)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，成功推出多款新產(chǎn)品，并且得到了市場(chǎng)和用戶的普遍肯定；（3）公司在幾家主要整車企業(yè)中推進(jìn)以改善價(jià)值鏈管理活動(dòng)，有效提升了運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)速度不斷加快。其中利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銷售增長(zhǎng)率，說明企業(yè)的盈利能力在遇到金融危機(jī)后迅速回升，企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)力也在逐步增加。09年度的股權(quán)資本增長(zhǎng)率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)，主要是因?yàn)?8年金融危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)蕭條，企業(yè)處于虧損中。（五）杜邦財(cái)務(wù)分析1.流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)的比重在逐年的增加，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性加強(qiáng)了，而且由于企業(yè)在國內(nèi)汽車銷售形勢(shì)大好的情況下，加大了貸款銷售業(yè)務(wù)的規(guī)模，而看流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款在2011年度較前兩年有大幅度增長(zhǎng)，說明企業(yè)在11年的賬款回收出現(xiàn)了一點(diǎn)問題。結(jié)合在以上分析的營(yíng)運(yùn)能力方面可以更明顯的得到信息。貨幣資金在流動(dòng)資產(chǎn)的比重中有增加，主要是因?yàn)椋?）公司收購上海通用受到影響；（2）企業(yè)的銷售形勢(shì)良好加快了資金的回籠。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存活周轉(zhuǎn)率表中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率在此會(huì)計(jì)期間內(nèi)都在快速的增長(zhǎng)，說明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的較快，企業(yè)的盈利能力和銷售能力都在快速的增長(zhǎng)，而其中以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng)的速度最為突出，翻了有一倍多，其中主要因?yàn)椋?）.公司合并上海通用股權(quán)的影響，也是企業(yè)及時(shí)回籠資金，減少了在外的壞賬和死賬；2）.公司的銷售形勢(shì)大好，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較去年收入大幅上升，09年增加了31.75%，而到了10年增長(zhǎng)了125.01%。上面分析可得企業(yè)的資產(chǎn)管理良好，在存貨和資產(chǎn)的利用率上正在逐步增長(zhǎng)，且企業(yè)在資金的回收上也在增加。3.結(jié)論圖中可以看出：企業(yè)的股東權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)微動(dòng)下降趨勢(shì)，說明企業(yè)對(duì)債權(quán)融資的依賴性不大了，融資渠道更為廣闊，從財(cái)務(wù)杠桿角度說，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，然而上汽的債權(quán)融資在逐年減少，而從圖中可以看出，企業(yè)正在處于一個(gè)銷售收入高速增長(zhǎng)的階段，有利于為企業(yè)創(chuàng)造更大的收益。權(quán)益報(bào)酬率和總資產(chǎn)收益率都是明顯的上升的，所以我認(rèn)為上汽的債權(quán)融資上雖然有減少，但是無論是基于企業(yè)還是股東的利益都有很大的提升，這點(diǎn)我們可以從資產(chǎn)負(fù)債表中更明顯的感覺到。四、問題與措施根據(jù)數(shù)據(jù)分析，上海汽車工業(yè)集團(tuán)公司近幾年財(cái)務(wù)上獲利能力呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所加強(qiáng)，且企業(yè)有的銷售獲利能力呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說明上汽集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況在08年金融危機(jī)后正在逐步改善，但還是提出敝人的一些微薄建議，希望上汽集團(tuán)能更上一層：第一、在擴(kuò)大汽車銷售貸款規(guī)模的同時(shí)，加強(qiáng)汽車貸款的審核程序，加快資金的回籠，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第二、增強(qiáng)公司銷售獲利能力，增加企業(yè)利潤(rùn)由于原材料，人工費(fèi)用等價(jià)格的不斷上漲，和汽車銷售量的上漲帶來的所得稅費(fèi)用的增長(zhǎng)，使得東風(fēng)汽車公司成本費(fèi)用不斷提高，銷售獲利的能力雖然在增長(zhǎng)，然后在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的今天，上汽集團(tuán)的獲利能力如此低，可能成為上汽集團(tuán)發(fā)展的制約因素。因此，上汽集團(tuán)因先從企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)管理，通過不斷降低成本費(fèi)用，減少浪費(fèi)等措施來增加企業(yè)的利潤(rùn)，建立長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其主要方法有：在適合企業(yè)能力范圍的情況下，加強(qiáng)企業(yè)的新產(chǎn)品開發(fā)，提升自主研發(fā)能力，樹立上汽商用車自主品牌形象，提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。加強(qiáng)企業(yè)的成本管理，健全成本管理體系，加強(qiáng)原材料非生產(chǎn)過程中的不必要的浪費(fèi)。通過技術(shù)改進(jìn)，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，提高原材料在生產(chǎn)過程中的利用率，降低人力成本，以此從根本上提高企業(yè)的獲利能力。開拓三、四線消費(fèi)市場(chǎng)的潛力，增加企業(yè)汽車銷售量，獲得更多的利潤(rùn)。第三、加強(qiáng)企業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，整體提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力雖然中國國內(nèi)在宏觀經(jīng)濟(jì)政策下，汽車市場(chǎng)開始回暖，然而在世界經(jīng)濟(jì)的影響下，國內(nèi)的外部環(huán)境存在著許多不確定和不穩(wěn)定的因素，而國內(nèi)的汽車企業(yè)缺乏與外國汽車公司競(jìng)爭(zhēng)的能力，和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，國內(nèi)汽車公司想要在競(jìng)爭(zhēng)壓力加大的情況下存活，已不再是單打獨(dú)斗的時(shí)候，其需要找打新的出路，而企業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有利于其優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源配置的優(yōu)化，降低生產(chǎn)成本，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率等，進(jìn)而形成有利的競(jìng)爭(zhēng)聯(lián)盟，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。綜上所述上海汽車工業(yè)集團(tuán)公司雖然在盈利上有所增長(zhǎng)，上汽集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，但還是希望這些建議對(duì)上海汽車工業(yè)集團(tuán)公司在作出決策時(shí)能提供一些參考價(jià)值。五、籌資與投資（一）.籌資方式的分析企業(yè)籌集和使用資金，不論是短期的還是長(zhǎng)期的，都存在一定的資金成本?；I資決策的目標(biāo)不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金，而且要使資金成本最低。由于不同籌資方案的稅負(fù)輕重程度往往存在差異，這便為企業(yè)在籌資決策中運(yùn)用稅收籌劃提供了可能。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金，通?？梢酝ㄟ^從銀行取得長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃以及利用企業(yè)的留存收益等途徑取得。以下是上汽三年的籌資方式：年份200920102011長(zhǎng)期借款166288000025300800001864490000債券727884000055165800005767290000留存收益71726400002684349000049024550000長(zhǎng)期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括兩部分，即借款利息和借款費(fèi)用。一般來說，借款利息和借款費(fèi)用高，會(huì)導(dǎo)致籌資成本高，但因?yàn)榉弦?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計(jì)入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東。股東將這一部分未分派的稅后利潤(rùn)留存于企業(yè)，實(shí)質(zhì)上是對(duì)企業(yè)追加投資。如果企業(yè)將留存收益用于再投資，使用留存收益企業(yè)基本不需再行支付費(fèi)用。發(fā)行債券的成本主要指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。債券利息的處理與長(zhǎng)期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，相應(yīng)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。分析：從圖可以看出該公司的留存收益數(shù)額逐年減少，說明該公司留存收益所受限制較大，靈活性不足。而連續(xù)三年長(zhǎng)期借款總體來說呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，說明財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。但是債券又有相應(yīng)的總體減少，我們可以得出上汽集團(tuán)的籌資結(jié)構(gòu)還算比較合理。（二）.投資方式的分析年份200920102011資產(chǎn)報(bào)酬率5.879.9810.98每股利潤(rùn)0.43900.48700.5090由圖所示，該企業(yè)在2009年到2011年期間,資產(chǎn)報(bào)酬率基本保持穩(wěn)定，每股股利也有適當(dāng)上升。從盈利能力分析可以看出公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是逐年增長(zhǎng)的沒有大幅度的增加或減少，每年的成本也在可變化范圍之類，因此上汽集團(tuán)近年的收益是逐漸增長(zhǎng)的。這也從另一個(gè)角度說明了該公司具有較好的發(fā)展前景和獲取利潤(rùn)的能力,使投資者能夠相信該企業(yè)在未來的年度里也能進(jìn)行更好的經(jīng)營(yíng).我們認(rèn)為作為股票投資者來說,企業(yè)未來的發(fā)展才是最重要的,因此應(yīng)該購買上汽的股票。六、對(duì)獨(dú)立董事制度的分析公司章程中關(guān)于獨(dú)立董事的規(guī)定，與證監(jiān)會(huì)在2001年8月16日發(fā)布的《關(guān)于上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》的意見是一致的。

上汽集團(tuán)公司章程中第一百零六條規(guī)定公司董事會(huì)設(shè)獨(dú)立董事，獨(dú)立董事人數(shù)不少于董事會(huì)人數(shù)的三分之一。獨(dú)立董事遵照法律、行政法規(guī)及部門規(guī)章的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。董事會(huì)可有一名由職工代表擔(dān)任的董事。董事會(huì)中的職工代表由公司職工通過職工代表大會(huì)、職工大會(huì)或者其他形式民主選舉產(chǎn)生后，直接進(jìn)入董事會(huì)。獨(dú)立董事制度對(duì)公司治理的影響：獨(dú)立董事的核心是獨(dú)立，其獨(dú)立不僅是形式上的獨(dú)立，還包括實(shí)質(zhì)上的獨(dú)立。其既非經(jīng)營(yíng)者，亦非公司的用戶、供應(yīng)商或關(guān)系銀行的職員，與公司沒有直接利益關(guān)系。獨(dú)立董事比具有某種特殊利益的董事或監(jiān)事更具公正性。獨(dú)立董事具有一定的職權(quán)以避免監(jiān)督流于形式，如向董事會(huì)提議聘用或解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所、單獨(dú)聘請(qǐng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)或咨詢機(jī)構(gòu)等。引入獨(dú)立董事制度可以完善公司治理結(jié)構(gòu)。一是可以獨(dú)立地監(jiān)督管理層，減輕內(nèi)部人控制問題，確保上市公司提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整的披露信息。二是能夠限制內(nèi)部控股股東利用其控制地位做出有損公司和其他股東的行為。獨(dú)立董事如何才能達(dá)到真正的獨(dú)立？獨(dú)立董事首先要獨(dú)立，其獨(dú)立性既包括形式上的獨(dú)立又包括實(shí)質(zhì)上的獨(dú)立。他不是公司的關(guān)系戶，也不是利益相關(guān)者，不能由控股股東操縱人選。其次，應(yīng)明確獨(dú)立董事的任職資格，嚴(yán)格把關(guān)，不要一味提名或選聘名人董事，片面的追求名人效應(yīng)，導(dǎo)致獨(dú)立董事形同虛設(shè)。獨(dú)立董事應(yīng)站在公司和中小股東的立場(chǎng)去行使其權(quán)利。獨(dú)立董事以控制股東及其派出董事和高級(jí)管理人員為主要監(jiān)督對(duì)象，在選舉投票時(shí)有關(guān)聯(lián)關(guān)系者應(yīng)回避表決。七、股權(quán)結(jié)構(gòu)分析上汽集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)：1.上汽集團(tuán)原是國有企業(yè)，上汽股份自去年完成股份制改造之后，注冊(cè)資本人民幣2,576,000萬元。公司已于2004年11月29日經(jīng)上海市工商行政管理局核準(zhǔn)登記。其中,本公司所持有的上汽股份70%的股權(quán)作為重組資產(chǎn)的一部分,由本公司投入上汽集團(tuán)股份。股東構(gòu)成比例：上汽集團(tuán)第一大股東為上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司，持有股比例為74.3000％。股權(quán)的制衡經(jīng)公式算出為10.206.對(duì)企業(yè)的影響：顯然上汽集團(tuán)的第一大股東控股比例相對(duì)較多，上海汽車工業(yè)總公司占據(jù)了上汽集團(tuán)絕大部分的股權(quán)。在股權(quán)高度集中的情況下，第一大控股股東占據(jù)公司股權(quán)很大比重，控股股東與董事會(huì)間的代理關(guān)系可以被定義為忠誠的信托關(guān)系，非控股股東的利益保護(hù)自然成了問題，控股股東的壟斷性容易造成決策失誤繼而業(yè)績(jī)降低，股東利益受損。八、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析經(jīng)分析上汽集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)該公司的會(huì)計(jì)政策沒有刻意選擇，沒有發(fā)現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果粉飾現(xiàn)象。九、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更在2010年公司有發(fā)生公司會(huì)計(jì)政策變更，現(xiàn)分析如下：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋公告第4號(hào)》的規(guī)定,自2010年1月1日起,通過多次交易分步實(shí)現(xiàn)非同一控制下企業(yè)合并的,在公司財(cái)務(wù)報(bào)表中以購買日之前所持有被購買方的股權(quán)投資的賬面價(jià)值與購買日新增投資成本之和,作為該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本同時(shí),自2010年1月1日起,在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中,商譽(yù)為購買日支付的對(duì)價(jià)與購買日之前已經(jīng)持有的被購買方股權(quán)在購買日的公允價(jià)值之和與購買日享有的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額。對(duì)于購買日之前已經(jīng)持有的被購買方的股權(quán),按照購買日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量,公允價(jià)值與其賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期投資收益;購買日之前持有的被購買方股權(quán)涉及其他綜合收益的,與其相關(guān)的其他綜合收益轉(zhuǎn)為購買日當(dāng)期投資收益公司對(duì)上述會(huì)計(jì)政策變更采用未來適用法進(jìn)行核算。2010年度,公司收購了上海通用汽車有限公司1%股權(quán),根據(jù)上述規(guī)定進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。2010年會(huì)計(jì)估計(jì)變更發(fā)生，現(xiàn)分析如下：1)無形資產(chǎn)攤銷年限變更公司自行開發(fā)形成的無形資產(chǎn)分為平臺(tái)和車型兩類,平臺(tái)和車型的原攤銷年限分別為10年和3年.2010年,考慮到汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)者追求新異的偏好導(dǎo)致了汽車企業(yè)平臺(tái)產(chǎn)出周期呈縮短趨勢(shì),公司對(duì)平臺(tái)的攤銷年限由10年變更為5年,減少2010年度合并財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)人民幣165,668千元.該項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更采用未來適用法。2)Rover技術(shù)使用費(fèi)確認(rèn)相關(guān)的銷量估計(jì)變更公司在10年內(nèi)支付總額為人民幣824,549千元的Rove