國(guó)際金融市場(chǎng)

關(guān)于國(guó)際金融市場(chǎng)1第1頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三220世紀(jì)末,巴基斯坦政府在位于卡拉奇40公里處修建一年發(fā)電量129.2萬(wàn)千瓦的電力工程.該工種由英美電力咨詢公司設(shè)計(jì),HUB電力公司承建,美國(guó)梅林財(cái)務(wù)公司規(guī)劃融資方案并組織籌資,其投資與融資結(jié)構(gòu)是：股本投資3.72億元(20%)Equity20%能源發(fā)展基金借款6.02億美元(33%)Debt80%從商業(yè)銀行借款6.95億美元(38%)其他地區(qū)及國(guó)外貸款1.63億美元(9%)[案例導(dǎo)入]第2頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三3美國(guó)梅林金融財(cái)務(wù)公司建議,6.95億美元的國(guó)際商業(yè)銀行貸款金額巨大,遠(yuǎn)非一兩家銀行所能承擔(dān),而必須借取銀團(tuán)貸款,并且這項(xiàng)占項(xiàng)目資金38%的貸款,不能從傳統(tǒng)金融市場(chǎng)取得,而必須從歐洲貨幣市場(chǎng)也即境外貨幣市場(chǎng)取得;由于其具有資金充沛,管制較松,費(fèi)用低廉,利率相對(duì)較低以及資金調(diào)撥方便等特點(diǎn),可大大降低融資成本,從而壓低工程造價(jià)。HUB公司采納了這一意見(jiàn),最后從美、英、德等銀行組成的銀團(tuán)取得了貸款，使該工程得以按期完成，對(duì)緩解巴基斯坦的電力緊缺狀況發(fā)揮了重要作用。第3頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三4[啟示]HUB公司為何對(duì)其電力工程的主要資金需在歐洲貨幣市場(chǎng)借取銀團(tuán)貸款，而不在傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)借取一般商業(yè)貸款？?jī)蓚€(gè)市場(chǎng)之間具有什么樣的關(guān)系？歐洲貨幣市場(chǎng)與經(jīng)常見(jiàn)諸媒體的離岸金融中心又是什么關(guān)系？這些問(wèn)題牽涉到國(guó)際貿(mào)易融資的根本；同時(shí)借取商業(yè)銀行貸款的貨幣選擇、信貸條件以及費(fèi)用負(fù)擔(dān)等對(duì)外經(jīng)貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口設(shè)備及商品的融資成本的核算也具有重要的參考價(jià)值。第4頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三5第六章國(guó)際金融市場(chǎng)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念和類(lèi)型（一）概念廣義：各種金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行資金融通證券買(mǎi)賣(mài)和相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，由經(jīng)營(yíng)國(guó)際間貨幣信貸業(yè)務(wù)的一切金融機(jī)構(gòu)組成。貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)四種形式和70年代以來(lái)形成和發(fā)展的國(guó)際金融期貨和期權(quán)交易市場(chǎng)第5頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三6狹義國(guó)際金融市場(chǎng)從事國(guó)際資金借貸和融通的市場(chǎng)。如紐約、倫敦等國(guó)際金融中心。第6頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三7國(guó)際金融市場(chǎng)分類(lèi)

國(guó)際金融市場(chǎng)按資金融通期限長(zhǎng)短國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)按金融資產(chǎn)交割方式不同在岸市場(chǎng)離岸市場(chǎng)內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型資金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)證券市場(chǎng)黃金市場(chǎng)按資金業(yè)務(wù)的種類(lèi)第7頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三8二、在岸國(guó)際金融市場(chǎng)的類(lèi)型居民和非居民間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所.典型的有外國(guó)債券市場(chǎng)和國(guó)際股票市場(chǎng)。第8頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三9（一）、外國(guó)債券市場(chǎng)指外國(guó)借款人在某國(guó)發(fā)行的，以該國(guó)貨幣標(biāo)示面值的債券。如在美國(guó)發(fā)行的揚(yáng)基債券市場(chǎng)和在日本發(fā)行的武士債券市場(chǎng)。其發(fā)行分公開(kāi)發(fā)行和私募發(fā)行兩種。第9頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三10（二）、國(guó)際股票市場(chǎng)指由國(guó)際辛迪加承銷(xiāo)，對(duì)發(fā)行公司所在國(guó)家以外的投資者銷(xiāo)售的股票。開(kāi)放市場(chǎng)是前提，開(kāi)放市場(chǎng)分為直接開(kāi)放和間接開(kāi)放。第10頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三11三、離岸（新興）國(guó)際金融市場(chǎng):歐洲貨幣市場(chǎng)(離岸市場(chǎng)):在貨幣發(fā)行國(guó)以外進(jìn)行的該國(guó)貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。發(fā)端是歐洲美元市場(chǎng)，即美元從美國(guó)本土流出,在歐洲存儲(chǔ)放貸,形成歐洲美元以區(qū)分美國(guó)內(nèi)美元.最初是短期資金市場(chǎng)，以倫敦為中心。后在地理上擴(kuò)展到巴黎等及歐洲以外的金融中心，如亞洲的新加坡等。貨幣上除了歐洲美元,也包括歐洲馬克,歐洲日元等.因而，歐洲美元市場(chǎng)演變成歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲美元:美國(guó)等西方跨國(guó)公司為了逃避美國(guó)的資本管制,紛紛將美元資金從美國(guó)本土轉(zhuǎn)移到所謂的安全地帶,即美元從美國(guó)本土流出,在歐洲存儲(chǔ)放貸,形成歐洲美元,以區(qū)分美國(guó)內(nèi)美元,事實(shí)上也包括亞洲美元.促成了以倫敦為中心的境外美元市場(chǎng).(美元離開(kāi)本土后,相對(duì)自由多,受管制少)第11頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三12

根據(jù)營(yíng)運(yùn)特點(diǎn)，離岸金融中心可以分為：離岸金融中心名義中心（開(kāi)曼、巴哈馬、澤西島、Paper

安第列斯群島、巴林等）功能中心Functional隔離性中心（美國(guó)、新加坡等）Segregatedcenter一體化中心（倫敦、香港）Integratedcenter離岸國(guó)際金融市場(chǎng)第12頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三13離岸金融中心的四種類(lèi)型:（一）功能中心(FunctionalCentre)1、集中性中心(IntergratedCentre)：內(nèi)外融資業(yè)務(wù)混在一起2、分離性中心(SegregatedCentre)：只準(zhǔn)非居民參與離岸金融業(yè)務(wù)（二）名義中心(PaperCentre)不經(jīng)營(yíng)具體融資業(yè)務(wù)，只從事借貸投資等業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)帳或注冊(cè)事務(wù)手續(xù)，又名“薄記中心”第13頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三14（三）基金中心(FundingCentre)主要吸收國(guó)際游資，然后貸放給本地區(qū)的資金需求者。（四）收放中心(CollectionalCentre)與基金中心相反，該中心主要籌集本地區(qū)多余的境外貨幣，然后貸放給世界各地的資金需求者。第14頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三15國(guó)際金融市場(chǎng)的形成必須具備的條件1.政局穩(wěn)定2.金融制度完善3.完備的基礎(chǔ)設(shè)施4.寬松的經(jīng)濟(jì)政策和金融政策第15頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三16四、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展（一）積極作用1、調(diào)節(jié)國(guó)際收支2、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化3、使世界資源得以重新分配4、促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展（二）消極影響1、為投機(jī)活動(dòng)提供了便利2、使外匯市場(chǎng)變得更加動(dòng)蕩不安，不利于有關(guān)國(guó)家制定和執(zhí)行本國(guó)的貨幣政策第16頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三17第二節(jié)歐洲貨幣市場(chǎng)

Euro-CurrencyMarket一、歐洲貨幣與歐洲貨幣市場(chǎng)（一）歐洲貨幣“歐洲”不是一個(gè)地理概念亦稱境外貨幣(Off-ShoreCurrency)，是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外存貸的貨幣。第17頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三18特征：1、歐洲貨幣是一種境外貨幣；2、歐洲貨幣是一個(gè)多貨幣的體系；3、歐洲貨幣并非是一個(gè)地域性的概念；4、歐洲貨幣最終仍需回到貨幣發(fā)行國(guó)進(jìn)行清算。第18頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三19（二）歐洲貨幣市場(chǎng)1、定義：又稱離岸金融市場(chǎng)(Off-ShoreFinancialMarket)或境外市場(chǎng)(ExternalMarket)，是指在一國(guó)境外進(jìn)行該種貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)。2、構(gòu)成：歐洲信貸市場(chǎng)，歐洲債券市場(chǎng)第19頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三203、形成原因（1）前蘇聯(lián)及東歐國(guó)家的美元轉(zhuǎn)移（2）美國(guó)國(guó)際收支逆差不斷擴(kuò)大（3）美國(guó)金融政策管制而西歐國(guó)家取消管制加劇了美元的外流第20頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三214、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)(1)管制松(2)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)少(3)資金來(lái)源廣(4)交易規(guī)模巨大(5)交易品種、幣種繁多(6)獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)第21頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三22二、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成（一）歐洲銀行信貸市場(chǎng)（二）歐洲債券市場(chǎng)(Euro-BondMarket)第22頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三23歐洲銀行信貸市場(chǎng)主要由設(shè)在歐洲貨幣市場(chǎng)的各國(guó)銀行及分行經(jīng)營(yíng)，歐洲銀行信貸市場(chǎng)的國(guó)際信貸業(yè)務(wù)：短期信貸和中長(zhǎng)期信貸。短期資金借貸期限最長(zhǎng)不超過(guò)1年，一般為1天、7天、30天、90天居多。借貸起點(diǎn)為25萬(wàn)美元到50萬(wàn)美元，一般為100萬(wàn)美元。參加者多為大銀行和企業(yè)機(jī)構(gòu)。中長(zhǎng)期貸款是指期限在1年以上至10年左右的貸款。歐洲中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)：1.必須簽訂貸款協(xié)議。2.利率確定靈活。通常以倫敦銀行同業(yè)拆放利率（LondonInter-BankOfferedRate,簡(jiǎn)稱LIBOR）為基礎(chǔ)，再加上一個(gè)加息率（Margin或Spread）來(lái)計(jì)算的。3.聯(lián)合貸款，即銀團(tuán)貸款。4.有的貸款需要由借款方的官方機(jī)構(gòu)或政府擔(dān)保。第23頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三24歐洲銀行信貸市場(chǎng)特點(diǎn)：①該市場(chǎng)大多是批發(fā)性質(zhì),一次性交易100萬(wàn)美元以上起價(jià).②貸款客戶(對(duì)象):知名的公司,政府和政府機(jī)構(gòu).③貸款渠道是從不同國(guó)家組成的辛迪加銀行④可選擇多種貨幣貸款.歐洲銀行存款和負(fù)債沒(méi)有準(zhǔn)備金要求,因而成本比較低.存款利率較高,貸款利率較低⑤歐洲貨幣市場(chǎng)分布于全世界,不局限于地理上的概念,現(xiàn)代化的通訊手段,將各個(gè)中心的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)成統(tǒng)一的不可分割的整體第24頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三25貸款工具:①多種貨幣貸款:允許借款人通過(guò)協(xié)議的規(guī)定要求貸款銀行按照自己選擇一種貨幣或幾種貨幣支付貸款,借款人也必須用相同的貨幣種類(lèi)還本付息②循環(huán)式信貸:在貸款協(xié)議中只規(guī)定一個(gè)最高貸款限額,借款人在貸款期內(nèi)可多次提取或還貸款,可循環(huán)使用直到終點(diǎn).(對(duì)借款人有利,費(fèi)用較高)③累進(jìn)償還貸款:債務(wù)本息的償還金額開(kāi)始時(shí)較低的,以后逐步增加。這種貸款方式適用于項(xiàng)目籌資.(一般是政府的比較多).第25頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三26④分享股權(quán)貸款:在項(xiàng)目貸款中,貸款愿意接受低于市場(chǎng)的利率.條件是以分享貸款項(xiàng)目的股權(quán)作為回報(bào).作為借款人,可與貸款人分擔(dān)項(xiàng)目,涉及到的風(fēng)險(xiǎn).由于項(xiàng)目收益同產(chǎn)品定價(jià)有關(guān),所以貸款協(xié)定中要包括定價(jià)規(guī)定,以影響項(xiàng)目的管理.貸款人還要提出一些規(guī)定補(bǔ)償條款或保險(xiǎn),以防止風(fēng)險(xiǎn).第26頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三27銀團(tuán)貸款（ConsortiumLoan）或稱辛迪加貸款（SyndicatedLoan）辛迪加（銀團(tuán)）貸款由一家或幾家大銀行牽頭,多家中小銀行參加組成一個(gè)銀團(tuán)為借款人提供貸款。銀團(tuán)貸款數(shù)額大、期限長(zhǎng)、貸款銀行多、費(fèi)用較高,具為分散貸款風(fēng)險(xiǎn)，減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，為中小銀行提供走向國(guó)際金融市場(chǎng)機(jī)會(huì)的作用。第27頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三28(一)銀團(tuán)貸款（ConsortiumLoan）或稱辛迪加貸款（SyndicatedLoan）的構(gòu)成1.牽頭銀行（LeadManager）2.代理銀行（AgentBank）3.參加銀行（ParticipatingBank）第28頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三29(二)組織辛迪加貸款的程序

第一步選定牽頭銀行；借款人出具一份委托書(shū)（MandateLetter）授權(quán)；牽頭銀行向借款人出具一份義務(wù)承擔(dān)書(shū)（CommitmentLetter）；承擔(dān)書(shū)可以分為：①堅(jiān)定承擔(dān)（FirmCommitment）。②盡最大努力承擔(dān)（Best-effortsBasis）。③不作承諾(NoCommitment)。第二步是牽頭銀行與借款人共同擬定一份情況備忘錄（InformationMemorandum），說(shuō)明借款人的財(cái)務(wù)狀況和其他有關(guān)情況第29頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三30(三)辛迪加貸款的成本利息和費(fèi)用是借取國(guó)際商業(yè)銀行貸款的成本。利息可以有固定利率或者浮動(dòng)利率。費(fèi)用主要有以下幾種：1.管理費(fèi)（ManagementFee）也稱前端費(fèi)（Up-frontFee），費(fèi)率一般在貸款總額的0.5~2.5%之間。2.承擔(dān)費(fèi)（CommitmentFee）費(fèi)率一般在0.25~0.75%之間。3.代理費(fèi)（AgentFee）第30頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三31歐洲債券市場(chǎng)

1.國(guó)際債券:①外國(guó)債券:一國(guó)發(fā)行人在國(guó)外債券市場(chǎng)上發(fā)行的以市場(chǎng)所在地的貨幣計(jì)價(jià)的國(guó)際債券.發(fā)行國(guó)際債券必須得到債券所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律制約.②歐洲債券:一國(guó)發(fā)行人在另一國(guó)債券市場(chǎng)上,發(fā)行以第三國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的債券,地點(diǎn),貨幣單位,發(fā)行人分別屬于不同的國(guó)家.(如:歐洲債券集中在瑞士蘇黎世籌集資金,發(fā)行以美元標(biāo)價(jià)的債券/中國(guó)到香港發(fā)行以美元為計(jì)價(jià)的債券,稱為“龍券”.必須由當(dāng)?shù)氐呐鷾?zhǔn),因?yàn)榘褔?guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為他國(guó)的投資.)第31頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三3290年91年92年93年94年95年96年97年歐洲債券78.483.682.782.086.079.583.288.4外國(guó)債券21.616.413.318.018.020.516.811.6國(guó)際債券總計(jì)100100100100100100100100第32頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三332、歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)（1）、市場(chǎng)容量大（2）、自由和靈活（3）、發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低（4）、免稅和不記名（5）、安全（6）、債券種類(lèi)和貨幣選擇性強(qiáng)（7）、流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)第33頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三343、歐洲債券的發(fā)行程序宣布發(fā)行歐洲債券簽署最終條款報(bào)價(jià)日結(jié)束日：銷(xiāo)售集團(tuán)付款借款人獲得資金7-10天文件簽署兩周時(shí)間辛迪加包銷(xiāo)第34頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三354.歐洲債券種類(lèi)(歐洲債券存在前提:資本市場(chǎng)開(kāi)放,外匯管制取消):①固定利率債券:屬于傳統(tǒng)債券,金額較大,5-10年期.②浮動(dòng)利率債券:利率定期調(diào)整,3-6個(gè)月調(diào)整一次,一般以LIBOR參考利率,在增加一個(gè)利率,一般為1%-2%之間.通常有最低利率下限浮動(dòng),上限不限制.發(fā)行價(jià)格通常按面值發(fā)行,由于浮動(dòng)利率,因而一定程度避免浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)投資人有利.③下限鎖住債券:浮動(dòng)利率債券的一種.由一個(gè)固定的下限,當(dāng)利率低于下限水平,就自動(dòng)轉(zhuǎn)換為固定利率債券.并就此利率鎖住,直到還本付息時(shí)為止.(一般資本市場(chǎng)利率波動(dòng)較大,保護(hù)投資人,對(duì)發(fā)行人不利.)④上限鎖住債券:當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到一個(gè)上限時(shí),轉(zhuǎn)為固定債券.對(duì)發(fā)行人有利,減低了發(fā)行人的成本.第35頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三36⑤零息債券:以折價(jià)方式出售，到期一次還本，債券增值是其主要收益。⑥雙重貨幣債券:債券本金是一種貨幣,償還使用另一種貨幣.這樣更有效籌集資金.該種債券有兩種貨幣間的匯率的波動(dòng).

⑦可轉(zhuǎn)換債券:a.浮動(dòng)利率債券換成固定利率債券(自愿的),實(shí)際購(gòu)買(mǎi)了權(quán)力.b.在一定時(shí)期可以換成股票.⑧附有認(rèn)購(gòu)權(quán)證債券:認(rèn)購(gòu)股票的權(quán)利,可以買(mǎi)股票,也可以買(mǎi)發(fā)行其他類(lèi)的債券。認(rèn)購(gòu)權(quán)證也有價(jià)格，依市場(chǎng)利率水平而定。第36頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三37有利影響：a.對(duì)國(guó)際范圍的國(guó)際收支不平衡起著調(diào)節(jié)作用。b.對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資起著推動(dòng)作用；對(duì)優(yōu)化國(guó)際分工，加速生產(chǎn)、資本國(guó)際化、促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化，形成世界經(jīng)濟(jì)一體化起著推動(dòng)作用。c.對(duì)國(guó)際金融業(yè)縮小了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的時(shí)間、空間的距離，形成了國(guó)際借貸資金低成本、高速度的全球流動(dòng)體系，增強(qiáng)了國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。d.對(duì)所在國(guó)來(lái)說(shuō)則可以增加收入，有利于本國(guó)利用外資，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，提高在國(guó)際地位等。5、歐洲貨幣市場(chǎng)作用第37頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三38不利影響：a.加劇了主要儲(chǔ)備貨幣之間匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。b.增大了國(guó)際貸款的風(fēng)險(xiǎn)。c.加大了儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的國(guó)內(nèi)貨幣政策的執(zhí)行難度。第38頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三39第三節(jié)亞洲貨幣市場(chǎng)一、亞洲貨幣市場(chǎng)的含義及其形成與發(fā)展（一）含義：亞太地區(qū)的銀行用境外美元和其它境外貨幣進(jìn)行借貸交易所形成的市場(chǎng)。又叫亞洲美元市場(chǎng)。（二）其形成與發(fā)展過(guò)程新加坡亞元市場(chǎng)的形成與發(fā)展香港亞元市場(chǎng)的形成與發(fā)展日本東京離岸市場(chǎng)的形成第39頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三40二、亞洲美元市場(chǎng)的業(yè)務(wù)（一）其資金來(lái)源①外國(guó)中央銀行的部分儲(chǔ)備資產(chǎn)和政府的財(cái)政盈余；②亞太地區(qū)跨國(guó)公司的調(diào)撥資金和閑置資金；③東南亞或中東國(guó)家各大公司外流的資金；④進(jìn)出口商、外國(guó)僑民和個(gè)人等非銀行客戶的外幣存款；⑤歐洲貨幣市場(chǎng)的同業(yè)存款；第40頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三41（二）其資金運(yùn)用①貸給銀行同業(yè)；②貸給非銀行客戶；第41頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三42第四節(jié)國(guó)際金融創(chuàng)新新的市場(chǎng)：金融期貨、期權(quán)新的金融工具：浮動(dòng)利率證券，票據(jù)新的交易技術(shù)：NIFs，Swap,FRAs信貸金融機(jī)構(gòu)：主要在非銀行金融機(jī)構(gòu)和跨國(guó)銀行。

金融創(chuàng)新類(lèi)型：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新增加流動(dòng)型創(chuàng)新信用創(chuàng)造型創(chuàng)新股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新第42頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三43(一)票據(jù)發(fā)行便利（NoteIssuanceFacilities-NIFS）票據(jù)發(fā)行便利，是一種融資方法，借款人通過(guò)循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達(dá)到中期融資的效果。它是銀行與借款人之間簽定的在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)由銀行以承購(gòu)連續(xù)性短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議。第43頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三44對(duì)借款人三大優(yōu)點(diǎn)：①有銀行的承諾和包銷(xiāo)，提高企業(yè)信用度。②發(fā)行的是短期票據(jù)，獲得的是中期信貸，節(jié)省成本。③靈活性比銀行信貸更大。第44頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三45對(duì)銀行二大優(yōu)點(diǎn)：①風(fēng)險(xiǎn)較小，承包銀行通常無(wú)須貸出資金，而是提供發(fā)行便利，風(fēng)險(xiǎn)由銀行和投資者共同承擔(dān)。②可獲得表外業(yè)務(wù)收入。第45頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三46對(duì)投資者三大優(yōu)點(diǎn)：①收益高。②風(fēng)險(xiǎn)小，只承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)。③流動(dòng)性大，期限短，易變現(xiàn)。第46頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三47(二)貨幣互換和利率互換交易（CurrencySwap和InterestRateSwap）互換（Swap）是指當(dāng)事雙方同意在預(yù)先約定的時(shí)間內(nèi)，直接或通過(guò)一個(gè)中間機(jī)構(gòu)來(lái)交換一連串付款義務(wù)的金融交易。主要有貨幣互換和利率互換兩種類(lèi)型。第47頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三48貨幣互換是指交易雙方互相交換不同幣種，相同期限、等值資金債務(wù)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。第48頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三49例：一跨國(guó)公司A獲得一個(gè)7年期、固定利率的3500萬(wàn)美元貸款，該公司打算將其轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率的瑞士法郎，以改變其貸款結(jié)構(gòu)，并利用預(yù)期下降的利率水平。與此同時(shí)，另一跨國(guó)公司B正好發(fā)行一個(gè)7年期、浮動(dòng)利率的1億瑞士法郎的票據(jù)（合3500萬(wàn)美元），并且尋求將其轉(zhuǎn)換成固定利率的美元負(fù)債，以固定其籌資費(fèi)用并與公司的應(yīng)收美元相匹配。第49頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三50中間商A公司B公司美元貸款人瑞士法郎貸款人瑞士法郎美元美元瑞士法郎（1）從初始貸款中獲得貨幣的過(guò)程中間商A公司B公司固定利率美元貸款人浮動(dòng)利率法郎貸款者固定利率美元浮動(dòng)利率法郎浮動(dòng)利率法郎固定利率美元（2）貸款期間支付利息中間商A公司B公司美元貸款人瑞士法郎貸款人美元瑞士法郎瑞士法郎美元（3）到期日將本金付回第50頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三51利率互換是指交易雙方在債務(wù)幣種同一的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)，一般采取凈額支付的方法來(lái)結(jié)算。利率互換有兩種形式：(1)息票互換（CouponSwaps）(2)基礎(chǔ)互換（BasisSwaps）第51頁(yè)，講稿共57頁(yè)，2023年5月2日，星期三52假如兩個(gè)公司都希望籌措5