企業(yè)年金發(fā)展與稅收優(yōu)惠政策的分析

企業(yè)年金發(fā)展與稅收優(yōu)惠政策的分析改革開放以來，我國的養(yǎng)老保障體系得以逐步建立和完善，借助社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的籌資模式，我國根本解決了現(xiàn)階段退休職工的養(yǎng)老金發(fā)放問題。但是我國老齡化程度不斷加劇，估計(jì)到2050年，中國65周歲以上人口與20-64歲之間勞動(dòng)力人口的比例將到達(dá)45.4%，不僅超出亞洲平均水平30.7%，而且超過美國39.5%和英國44.1%，成為世界上老齡化程度最嚴(yán)峻的國家之一。另一方面，我國養(yǎng)老金賬戶存在嚴(yán)峻缺口，2023年己有19個(gè)省份的城鎮(zhèn)職工根本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期收不抵支個(gè)人賬戶缺口擴(kuò)大到5602億元，根本養(yǎng)老金己不能完全保障我國老齡人口的養(yǎng)老需求，并且單靠財(cái)政補(bǔ)助來進(jìn)展彌補(bǔ)的做法，將來難以為繼。因此，如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)性進(jìn)展成為政府長(zhǎng)期需要面對(duì)的問題。

企業(yè)年金作為我國城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保障體系的其次支柱，可以有效應(yīng)對(duì)人口老齡化問題，減輕國家根本養(yǎng)老保險(xiǎn)的壓力和財(cái)政負(fù)擔(dān)，是一項(xiàng)低本錢的長(zhǎng)效社會(huì)穩(wěn)定機(jī)制。但是我國從1991年建立補(bǔ)充養(yǎng)老金制度以來，企業(yè)年金至今進(jìn)展緩慢:我國企業(yè)參加率僅為23%，遠(yuǎn)低于興旺國家40%以上的水平;職工參加率僅有1.5%左右，與興旺國家接近60%的水平相去甚遠(yuǎn);企業(yè)年金平均替代率持續(xù)不到1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國的40%,DECD成員國平均9%的水平;截至2023年底，企業(yè)年金資產(chǎn)占GDP的比重僅為0.76%，與全球平均38%及DECD平均78.9%的水平還有很大差距，甚至低于巴西、印度、俄羅斯等新興市場(chǎng)。

從國際閱歷來看，企業(yè)年金的進(jìn)展和政府稅收支持是密不行分的。稅收優(yōu)待政策可以推動(dòng)企業(yè)年金進(jìn)展的觀點(diǎn)在許多針對(duì)興旺國家的討論中得到支持。國內(nèi)學(xué)者也紛紛結(jié)合中國狀況闡述稅收優(yōu)待政策在企業(yè)年金進(jìn)展過程中的必要性，但多集中于對(duì)單個(gè)國家或單一稅收模式相關(guān)政策閱歷的描述性分析，缺乏對(duì)政策效果的系統(tǒng)和量化討論，特殊是對(duì)影響發(fā)生氣制方面缺乏詳細(xì)實(shí)證支持，因此本文力圖在以往討論的根底上，實(shí)行國別比擬方法，通過計(jì)量統(tǒng)計(jì)模型，針對(duì)企業(yè)年金繳費(fèi)環(huán)節(jié)的稅收減免政策，探究其對(duì)企業(yè)年金規(guī)模成長(zhǎng)的詳細(xì)影響程度，以實(shí)現(xiàn)我國企業(yè)年金稅收優(yōu)待政策的制定及完善供應(yīng)實(shí)證支持。

二、稅收優(yōu)待政策對(duì)企業(yè)年金進(jìn)展影響的實(shí)證分析

(一)實(shí)證模型設(shè)定利用稅收優(yōu)待政策促進(jìn)企業(yè)年金進(jìn)展的國際閱歷

通過對(duì)DECD國家企業(yè)年金稅收優(yōu)待政策的整理來看，目前最流行的稅收優(yōu)待模式為EET模式，我們重點(diǎn)關(guān)注對(duì)第一環(huán)節(jié)的減免稅優(yōu)待，企業(yè)年金制度建立的初衷為補(bǔ)充根本養(yǎng)老保障，而企業(yè)也將其視為提高員工福利待遇、鼓勵(lì)員工努力工作的一種手段。假如國家又用稅收優(yōu)待政策來加以鼓舞，則大大增加了企業(yè)建立企業(yè)年金制度的動(dòng)因，有效地降低企業(yè)鼓勵(lì)員工的本錢。對(duì)企業(yè)來說，用同樣的錢取得了不一樣的鼓勵(lì)效果，對(duì)于員工而言，企業(yè)年金稅收優(yōu)待政策允許員工繳費(fèi)在稅前列支對(duì)員工繳費(fèi)也會(huì)產(chǎn)生很大鼓勵(lì)作用。由于繳費(fèi)能夠在稅前列支無疑有助于降低員工工作當(dāng)期的邊際稅率。即使員工退休后領(lǐng)取的企業(yè)年金待遇要繳納個(gè)人所得稅，由于職工在退體期的整體收入水平下降，適用的邊際稅率也會(huì)大大降低。

(二)實(shí)證模型設(shè)定

本文從企業(yè)年金市場(chǎng)需求層面考察政府制定稅收優(yōu)待政策對(duì)企業(yè)和個(gè)人繳納企業(yè)年金的鼓勵(lì)效應(yīng)，結(jié)合其他影響企業(yè)年金繳費(fèi)的其他因素，建立本文的基準(zhǔn)回歸模型:

1.支付力量的解釋變量

模型中，income為人均國民總收入，同樣按消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)平減為2023年末的貨幣單位。企業(yè)年金作為個(gè)體進(jìn)展收入支配時(shí)的一種選擇，個(gè)體收入的提高必定會(huì)給企業(yè)年金的增長(zhǎng)帶來一種正向的收入效應(yīng)。模型中收入變量取對(duì)數(shù)不僅緩解異方差的影響，其系數(shù)也可以直接表達(dá)年金繳費(fèi)的收入彈性，預(yù)期其回歸系數(shù)為正。tax為稅收變量，在其他條件不變的狀況下，稅收是直接影響個(gè)人可支配收入的影響因素。從而間接的對(duì)企業(yè)年金繳費(fèi)產(chǎn)生沖擊，這里用一國居民整體收入項(xiàng)稅收占GDP的比重表示一國稅收水平，取對(duì)數(shù)也可直接反映年金繳費(fèi)對(duì)稅收變化的反響程度，本文將其定義為年金繳費(fèi)的穿插稅收彈性，預(yù)期其回歸系數(shù)為負(fù)。

2.收益力量的解釋變量

模型中return;為企業(yè)年金收益率，收益率反映企業(yè)年金賬戶保值增值的運(yùn)行狀況，這里用企業(yè)年金賬戶變化狀況，并減去當(dāng)年繳費(fèi)支出差額進(jìn)展測(cè)算。企業(yè)年金作為一種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)同時(shí)也是一種投資儲(chǔ)蓄，其保值增值作用尤為重要，較高的收益率會(huì)刺激企業(yè)和個(gè)人參加企業(yè)年金規(guī)劃，從而增加個(gè)體繳費(fèi)。所以預(yù)期其回歸系數(shù)為正。變量stock為股票市場(chǎng)運(yùn)行狀況指標(biāo)，這里取SP全球股票指數(shù)年變化率。理論上來說，股票市場(chǎng)越景氣，相應(yīng)的會(huì)引發(fā)個(gè)體對(duì)投資股市等資本市場(chǎng)的偏向，從而對(duì)年金儲(chǔ)蓄產(chǎn)生肯定的負(fù)向替代效應(yīng)，但基于成熟的企業(yè)年金制度是允許年金賬戶自由進(jìn)入資本市場(chǎng)的，股票市場(chǎng)的利好也可以為年金帶來更高的收益。所以股票市場(chǎng)運(yùn)行狀況對(duì)企業(yè)年金的繳費(fèi)影響方向不能確定，這取決于個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)偏好等一系列因素。

3.國家養(yǎng)老體系影響的解釋變量

模型中變量public為衡量國家的養(yǎng)老金第一支柱即社會(huì)公共養(yǎng)老狀況的指標(biāo)，作為一國養(yǎng)老保障體系的兩個(gè)重要組成局部，養(yǎng)老金第一支柱與企業(yè)年金之間會(huì)存在一種替代關(guān)系，一旦政府供應(yīng)的養(yǎng)老金可以到達(dá)個(gè)體需求，將會(huì)大大減弱個(gè)人參與企業(yè)年金規(guī)劃的動(dòng)機(jī)。所以預(yù)期其回歸系數(shù)為負(fù)。由于公共養(yǎng)老金支付狀況連續(xù)時(shí)間數(shù)據(jù)的限制，而且國家社會(huì)公共養(yǎng)老政策在短時(shí)間內(nèi)變化不大，本文采納一個(gè)虛擬變量，衡量標(biāo)準(zhǔn)為人均養(yǎng)老金公共支出，在樣本中大于樣本國家平均值的國家取1，小于平均值的國家取0.

(三)數(shù)據(jù)信息

基于養(yǎng)老金稅收優(yōu)待政策在興旺國家應(yīng)用較早且機(jī)制較為成熟，本文的實(shí)證樣本選取經(jīng)濟(jì)合作與進(jìn)展組織國家。本文實(shí)證檢驗(yàn)所用數(shù)據(jù)主要來自于DECD數(shù)據(jù)庫，代表股票市場(chǎng)運(yùn)行狀況的SP全球股票指數(shù)年變化率數(shù)據(jù)來自于世界銀行數(shù)據(jù)庫?；谝恍﹪抑衅髽I(yè)年金繳費(fèi)和稅收等數(shù)據(jù)的缺失，將愛沙尼亞、法國、愛爾蘭、日本、瑞典、希臘、土耳其、斯洛伐克共和國7個(gè)國家剔除，最終將樣本確定為26個(gè)DECD國家，樣本期間為2023-2023年。依據(jù)稅收優(yōu)待政策的界定標(biāo)準(zhǔn)，這里只有澳大利亞、智利、捷克、匈牙利、以色列、盧森堡、新西蘭、斯洛文尼亞7個(gè)國家沒有年金繳費(fèi)稅收優(yōu)待政策，稅收優(yōu)待政策虛擬變量取值為0，其余19個(gè)國家取值為1。

(四)模型估量與實(shí)證結(jié)果分析

采納上述模型與數(shù)據(jù)，對(duì)稅收優(yōu)待政策和企業(yè)年金繳費(fèi)規(guī)模的相關(guān)關(guān)系進(jìn)展回歸分析，使用的計(jì)量軟件為statal1.0。在回歸方法上，基于模型中包含被解釋變量的滯后項(xiàng)和企業(yè)年金收益率等等內(nèi)生變量，不能直接利用OLS進(jìn)展估量，因而采納系統(tǒng)GMM估量方法。

估量模型的各解釋變量的回歸系數(shù)符號(hào)根本符合預(yù)期，截面固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)沒有通過聯(lián)合顯著性檢驗(yàn)，也即此模型適合隨機(jī)效應(yīng)模型。兩個(gè)回歸模型中因變量人均年金繳費(fèi)的一階滯后項(xiàng)，的回歸系數(shù)為正，且通過了1%的顯著性水平，反映了年金繳費(fèi)穩(wěn)定的時(shí)間趨勢(shì)特征。人均總收入變量系數(shù)顯著為正，表示收入的提高可以產(chǎn)生對(duì)企業(yè)年金的引致需求增加，模型2中，沒有稅收優(yōu)待政策的國家的年金繳費(fèi)的收入彈性為0.1920，即收入提高1%，將會(huì)引致年金繳費(fèi)提高0.192%;人均總收入變量與稅收優(yōu)待政策虛擬變量乘積穿插項(xiàng)系數(shù)顯著為正，也即在有稅收優(yōu)待政策的國家企業(yè)年金繳費(fèi)的收入彈性為0.2064%，較之沒有優(yōu)待政策的國家收入彈性提高7.5%，即收入提高1%，將會(huì)引致年金繳費(fèi)提高0.2064%。稅收變量系數(shù)顯著為負(fù)，在沒有稅收優(yōu)待政策的國家，負(fù)向的穿插稅收彈性為-0.2468稅收提高1%，將會(huì)引致年金繳費(fèi)下降0.2468%;我們看到稅收變量與稅收優(yōu)待政策乘積穿插項(xiàng)系數(shù)顯著為正，即在有稅收優(yōu)待政策的國家其穿插稅收彈性為-0.203，當(dāng)稅收提高1%時(shí)，企業(yè)年金繳費(fèi)將會(huì)有0.203%的下降，稅收穿插彈性較之沒有稅收優(yōu)待政策的國家下降17.7%。即企業(yè)年金稅收優(yōu)待政策可以肯定程度上緩解綜合稅負(fù)的增加對(duì)企業(yè)年金繳費(fèi)的抑制作用。

年金收益率returns的回歸系數(shù)為正，但沒有通過顯著性檢驗(yàn)，收益率的提高對(duì)企業(yè)年金繳費(fèi)有正向的鼓勵(lì)傾向，但基于企業(yè)年金投資的長(zhǎng)期性，個(gè)體對(duì)短期收益可能反映不那么敏感。股票指數(shù)變化率的系數(shù)為負(fù)，同樣也沒有通過顯著性檢驗(yàn)，也從另一個(gè)方面說明企業(yè)年金投資的長(zhǎng)期性。社會(huì)公共養(yǎng)老人均支出變量的系數(shù)沒有通過顯著性檢驗(yàn)?，F(xiàn)階段生活本錢的提高導(dǎo)致個(gè)體對(duì)將來生活能夠完全依靠社會(huì)公共保障的信念缺乏，公共養(yǎng)老金有限的替代率并不能滿意國民的需求。社會(huì)保障并沒有對(duì)企業(yè)年金的繳費(fèi)產(chǎn)生明顯的擠出效應(yīng)，說明有限的根本社會(huì)保障并不會(huì)明顯減弱國民的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，國民對(duì)于企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)這種補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度有著剛性需求。

社會(huì)環(huán)境方面的影響因素就業(yè)率變量回歸系數(shù)顯著為正，就業(yè)率的提高不僅直接影響繳費(fèi)人群規(guī)模的擴(kuò)大，還可以表達(dá)國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)展水平，兩者共同作用促進(jìn)企業(yè)年金的積存。老齡化程度變量回歸系數(shù)為正，但沒有通過顯著性檢驗(yàn)，這是由于一方面老齡化程度的上升會(huì)提高個(gè)體對(duì)將來生活的不確定性預(yù)期，從而增加企業(yè)年金繳費(fèi)以備將來之需，但老齡化程度上升也即意味著適齡勞動(dòng)力人口的削減即繳費(fèi)人群的削減，對(duì)人均年金繳費(fèi)會(huì)有一個(gè)負(fù)向沖擊，兩方面效應(yīng)綜合表達(dá)為不顯著的影響。

三、結(jié)論及啟發(fā)

本文利用DECD國家的企業(yè)年金進(jìn)展數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了稅收優(yōu)待政策對(duì)企業(yè)年金進(jìn)展的促進(jìn)作用，結(jié)果說明繳費(fèi)階段的稅收優(yōu)待政策可以增加企業(yè)年金資產(chǎn)的積存，促進(jìn)一國補(bǔ)充養(yǎng)老制度的進(jìn)展。一方面增大了年金的收入彈性，即當(dāng)收入提高時(shí)，國民會(huì)把更高比例的收入用來進(jìn)展企業(yè)年金的儲(chǔ)蓄;另一方面減小了年金的穿插稅收彈性，即當(dāng)稅收負(fù)擔(dān)加重時(shí)企業(yè)年金稅收優(yōu)待政策會(huì)緩解對(duì)企業(yè)年金積存的沖擊，從而使一國的企業(yè)年金賬戶能夠安康穩(wěn)定的進(jìn)展。這為中國制定企業(yè)年金稅收優(yōu)待政策供應(yīng)了現(xiàn)實(shí)依據(jù)。并且我們發(fā)覺就業(yè)率提高是促進(jìn)年金繳費(fèi)增長(zhǎng)的一個(gè)重要影響因素，老齡化程度的加劇并不能自發(fā)的引致企業(yè)年金的增長(zhǎng)，社保體系所供應(yīng)的根本養(yǎng)老并不會(huì)對(duì)企業(yè)年金產(chǎn)生明顯的擠出效應(yīng)，而年金收益率等短期效益指標(biāo)對(duì)企業(yè)年金繳費(fèi)的影響不顯著。這對(duì)我國將來進(jìn)展企業(yè)年金供應(yīng)了一些啟發(fā)。

首先，要明確企業(yè)年金在我國主要是由企業(yè)主導(dǎo)，由企業(yè)自身打算是否要成立，而本次稅收優(yōu)待政策主要是針對(duì)個(gè)人繳費(fèi)局部實(shí)行稅收減免，企業(yè)繳納年金享受的稅收優(yōu)待政策仍受5%上限的制約，因此，在雇主層面并沒有感覺到實(shí)際意義上的優(yōu)待，政策對(duì)企業(yè)的刺激有限。因此建議依據(jù)企業(yè)性質(zhì)逐步提高在企業(yè)層面的年金繳費(fèi)的稅前扣除比例到10%-15%。對(duì)于年金領(lǐng)取階段的稅收繳納，對(duì)實(shí)行按月領(lǐng)取方式的賬戶實(shí)施更低比例的稅率，以鼓舞按月領(lǐng)取的養(yǎng)老金合理利用方式，細(xì)水長(zhǎng)流，從而真正到達(dá)補(bǔ)充養(yǎng)老的目的。

其次，要認(rèn)清企業(yè)年金在我國極不均衡的進(jìn)展現(xiàn)狀，目前我國企業(yè)擔(dān)當(dāng)根本保險(xiǎn)領(lǐng)域的繳費(fèi)己經(jīng)相當(dāng)高，從而消失企業(yè)年金參加者大多是壟斷性央企，外資和民營企業(yè)積極性不高的局面。因此，政府應(yīng)制定相應(yīng)政策，防止企業(yè)年金的進(jìn)展過程中帶來的收入安排的進(jìn)一步惡化。可以考慮賜予某些行業(yè)以及符合條件的中小企業(yè)更富有彈性的稅收優(yōu)待政策。同時(shí)對(duì)于一些壟斷企業(yè)特殊是某些壟斷企業(yè)利用企業(yè)年金變相提高治理層待遇的做法予以適當(dāng)?shù)南拗?，提防高收入群體利用企業(yè)年金進(jìn)展不合理的避稅，防止企業(yè)年金的進(jìn)展過程中帶來的收入安排的進(jìn)一步惡化。另一方面，應(yīng)鼓舞和推動(dòng)金融保險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)展，鼓舞針對(duì)非穩(wěn)定就業(yè)人群(失業(yè)者、非持續(xù)任職者)推出同樣享受稅收優(yōu)待政