貨幣金融學(xué)·第八章 投資銀行

第八章投資銀行集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系本章主要內(nèi)容投資銀行的定義和發(fā)展模式1投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展2投資銀行的主要業(yè)務(wù)3投資銀行的基本職能422023/7/3第一節(jié)投資銀行的定義和發(fā)展模式2023/7/3集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系4一、投資銀行的定義最狹義定義較狹義定義第二廣泛定義最廣泛的定義目前投資銀行的最佳定義經(jīng)營(yíng)華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行經(jīng)營(yíng)部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)僅包括部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)只有在一級(jí)市場(chǎng)承銷(xiāo)證券、籌集資金和在二級(jí)市場(chǎng)上交易證券的金融機(jī)構(gòu)以第二廣泛定義為基準(zhǔn)，將投資銀行界定為：

主要從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)。2023/7/3集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系5一、投資銀行的定義集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系二、投資銀行的特點(diǎn)1投資銀行屬于金融服務(wù)業(yè)，主要業(yè)務(wù)是代理，而不是自營(yíng)；2投資銀行服務(wù)于資本市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上流通的商品是“企業(yè)”及相關(guān)的“股權(quán)”、“債權(quán)”；3投資銀行是智力密集型行業(yè)，它所擁有的主要資產(chǎn)、所出賣(mài)的主要產(chǎn)品都是人的智力。62023/7/3這是區(qū)別于一般性咨詢(xún)、中介服務(wù)業(yè)的標(biāo)志。這是區(qū)別于商業(yè)銀行的標(biāo)志。這是區(qū)別于其他專(zhuān)業(yè)性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的標(biāo)志2023/7/3集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系7三、投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別項(xiàng)目投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)存貸款業(yè)務(wù)融資手段直接融資間接融資利潤(rùn)主要來(lái)源傭金存貸利差經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，注重創(chuàng)新“三性”的結(jié)合，必須堅(jiān)持穩(wěn)健性的原則宏觀(guān)管理主要是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是中央銀行和銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)VS（一）分離型模式

是指商業(yè)銀行和投資銀行在經(jīng)營(yíng)方式方面有嚴(yán)格的界限，各金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的經(jīng)營(yíng)模式。2023/7/3集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系8四、投資銀行的發(fā)展模式（二）混合型模式是指在金融經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面沒(méi)有界限劃分，各種金融機(jī)構(gòu)實(shí)行綜合業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式。全能銀行型

一個(gè)金融機(jī)構(gòu)可以全盤(pán)經(jīng)營(yíng)存貸款、證券買(mǎi)賣(mài)、租賃、擔(dān)保等商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)。金融控股公司型

在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個(gè)不同的金融行業(yè)中大規(guī)模提供服務(wù)的金融集團(tuán)。2023/7/3集美大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院金融系9四、投資銀行的發(fā)展模式(1)能夠有效降低整個(gè)金融體制和運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)(2)有利于保證證券市場(chǎng)的公正與合理(3)有利于金融行業(yè)專(zhuān)業(yè)化的進(jìn)一步分工

分離型模式限制了各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，制約了其創(chuàng)新能力和發(fā)展壯大，從而影響和削弱了其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。20卵23仔/6惕/2星6集美搖大學(xué)旦財(cái)經(jīng)正學(xué)院刑金融濾系10四、就（三暮）兩凡種模經(jīng)式的專(zhuān)比較貿(mào)分析1、分拌離型速模式僚的優(yōu)涌缺點(diǎn)(1)可以充分利用有限的資源(2)有利于降低金融機(jī)構(gòu)的自身風(fēng)險(xiǎn)(3)有利于提高信息的共享程度(4)有利于促進(jìn)各家機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)

可能給整個(gè)金融體系帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。20寫(xiě)23您/6起/2謊6集美忙大學(xué)濃財(cái)經(jīng)利學(xué)院漸金融凱系11四、罷（三藥）兩智種模洲式的祥比較巾分析2、混中合型析模式脂的優(yōu)贈(zèng)缺點(diǎn)第二線(xiàn)節(jié)弱投駁資銀撇行的熟產(chǎn)生滑與發(fā)租展投資銀行原始形態(tài)產(chǎn)生于大約3000年前的美索不達(dá)米亞平原上的金匠第一家商業(yè)銀行建立于意大利18世紀(jì)后期，倫敦成為國(guó)際金融中心20近23枕/6鐘/2輸6集美肝大學(xué)監(jiān)財(cái)經(jīng)去學(xué)院俗金融也系13一、19世紀(jì)串以前養(yǎng)歐洲命商人映銀行泰的發(fā)遇展特點(diǎn)亞：業(yè)務(wù)緒主要忘源自珠國(guó)際夜貿(mào)易絕的發(fā)其展投資浩銀行顆業(yè)為執(zhí)少數(shù)淡家族糞所主各宰隨著訂美洲暮大陸悟殖民背擴(kuò)張池和貿(mào)病易的纖發(fā)展煉，美仆國(guó)的訊投資呼銀行挑業(yè)務(wù)兼嶄露猛頭角傳：20壟23姥/6壇/2棚6集美哈大學(xué)主財(cái)經(jīng)斧學(xué)院側(cè)金融岔系14二、19世紀(jì)帥至20世紀(jì)四初投表資銀藥行的錢(qián)發(fā)展第一階段美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)期間及其前后出現(xiàn)的大量政府債券和鐵路債券塑造了美國(guó)特色的投資銀行。第二階段企業(yè)兼并和工業(yè)集中挖掘出了投資銀行的巨大潛力。19擾29年經(jīng)狗濟(jì)大撿崩潰園前，梯投資歇銀行珍業(yè)基慎本上譜是沒(méi)有法疾制監(jiān)王管的顏。投異資銀屬行在剃自由我的環(huán)認(rèn)境中暢高速?zèng)]發(fā)展略，必然高導(dǎo)致住一些營(yíng)銀行恐家的投機(jī)取巧警。19裹29年，布股市靠危機(jī)察的連咬鎖反像應(yīng)是極銀行舅業(yè)危眠機(jī)，大批星投資哲銀行拐紛紛浩倒閉柴，證洋券業(yè)烤凋敝座萎靡高。羅斯繞福政謎府上股臺(tái)后根，開(kāi)癢始了風(fēng)對(duì)金郵融業(yè)香的立羅法監(jiān)揮管，其中涼最著穿名的踏就是《格拉司斯—斯蒂詠格爾汽法案》將商業(yè)銀律行和辦投資解銀行喬嚴(yán)格轎分離寇。20剩23坊/6鄰/2豎6集美豪大學(xué)泰財(cái)經(jīng)查學(xué)院昌金融故系15三、19盛33年開(kāi)德始的禽金融挖管制筑下的嫌投資桐銀行綜合化趨勢(shì)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混合經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡集中化趨勢(shì)由小到大、由弱到強(qiáng)、由分散到集中的發(fā)展過(guò)程業(yè)務(wù)多元化趨勢(shì)突破了單純證券商的身份，廣泛參與了與企業(yè)融資活動(dòng)有關(guān)的金融服務(wù)20士23嚇/6嶼/2父6集美痰大學(xué)康財(cái)經(jīng)知學(xué)院痕金融緊系16四、20世紀(jì)70年代完之后晴經(jīng)濟(jì)擇全球桶化及管制云放松布下的吹投資抄銀行20世紀(jì)80年代源以后書(shū)，伴滅隨著義金融崇綜合的化經(jīng)盡營(yíng)趨啦勢(shì)的堤日益夾明顯救，國(guó)離際投賣(mài)資銀屈行業(yè)縣的發(fā)澡展出泡現(xiàn)了批一些新的則發(fā)展補(bǔ)趨勢(shì)：20翼23戀/6畝/2廢6集美拒大學(xué)派財(cái)經(jīng)別學(xué)院潮金融透系17四、20世紀(jì)70年代鋸之后擁經(jīng)濟(jì)曾全球透化及管制練放松壁下的黨投資頸銀行專(zhuān)業(yè)化趨勢(shì)美國(guó)一些小型投資銀行紛紛開(kāi)展專(zhuān)業(yè)化及有針對(duì)性的服務(wù)，從而確立市場(chǎng)地位全球化趨勢(shì)投資銀行已經(jīng)徹底地跨越了地域和市場(chǎng)的限制，經(jīng)營(yíng)著越來(lái)越廣泛的國(guó)際業(yè)務(wù)金融導(dǎo)危機(jī)亮給美美國(guó)乃贊至全否球的抹投資悉銀行每業(yè)格旗局帶航來(lái)了生巨大押的影肉響，主要哥表現(xiàn)在：1、混端合經(jīng)醬營(yíng)模冷式難咬以逆液轉(zhuǎn)一些干綜合已化經(jīng)影營(yíng)的程大型澡金融身集團(tuán)斬，雖養(yǎng)然在立次貸境危機(jī)污中也芝損失置慘重趕，但獨(dú)其應(yīng)悔對(duì)危墳機(jī)的制能力資較強(qiáng)森，目主前都登還沒(méi)積有陷釘入生份存危飼機(jī)。所以隱，說(shuō)母明混合允和綜旗合化經(jīng)營(yíng)閥模式役具有琴更強(qiáng)輪的生惰存力洞，分桿離型為投行茶模式位未來(lái)耀很有騰可能圾會(huì)消割失。20治23床/6待/2揀6集美望大學(xué)時(shí)財(cái)經(jīng)柄學(xué)院飼金融步系18五、20妄08年金掏融危金機(jī)之而后的司投資荷銀行2、面慘臨更握加規(guī)凱范的軟監(jiān)管世界蠻各國(guó)名已紛予紛對(duì)夢(mèng)金融唐監(jiān)管殊機(jī)構(gòu)骨進(jìn)行退了整賠合，典向混合票統(tǒng)一閑監(jiān)管救模式轉(zhuǎn)變未，以冤消除燒監(jiān)管輛盲區(qū)滴或真皺空地授帶，抬增強(qiáng)酬監(jiān)管霜能力駁，提歡高監(jiān)淹管水逢平和厘效率趣。3、金醉融創(chuàng)騰新動(dòng)內(nèi)力依自舊金融狐創(chuàng)新堤過(guò)度青、結(jié)兵構(gòu)化邀金融塘產(chǎn)品沒(méi)過(guò)于娃泛濫村，就濕是此有次金條融危叼機(jī)爆味發(fā)的直接伴原因。過(guò)貧度的竹金融件創(chuàng)新揀將受蝦到一它定程耀度的凝遏制膊，但劍金融辮創(chuàng)新貨的動(dòng)趣力不湊會(huì)喪絕失，北金融餓創(chuàng)新幼將有萌可能息變得閣更加謹(jǐn)慎和穩(wěn)瘡健。20失23質(zhì)/6釀/2筒6集美胃大學(xué)吊財(cái)經(jīng)然學(xué)院否金融森系19五、20車(chē)08年金纏融危伶機(jī)之廉后的鄙投資只銀行第三節(jié)再投腫資銀準(zhǔn)行的紅主要領(lǐng)業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)堵業(yè)務(wù)是投頂資銀飯行最會(huì)為傳統(tǒng)史與基決礎(chǔ)的業(yè)創(chuàng)務(wù)，演它是常指投雙資銀鄙行幫遙助證寨券發(fā)聞行人法就發(fā)肆行證瞧券進(jìn)柳行策愁劃，息并將劫公開(kāi)懇發(fā)行嗚的證睡券出籮售給斑投資欣者以撥籌集概到發(fā)久行人掌所需名要資規(guī)金的群業(yè)務(wù)糟活動(dòng)罩。20刻23志/6驚/2活6集美廁大學(xué)慰財(cái)經(jīng)勒學(xué)院坦金融水系21一、近證券秒承銷(xiāo)峰業(yè)務(wù)承銷(xiāo)包銷(xiāo)全額包銷(xiāo)余額包銷(xiāo)代銷(xiāo)證券蠶交易與經(jīng)紀(jì)是證券香承銷(xiāo)獅業(yè)務(wù)章的延妄續(xù)業(yè)梳務(wù)。粒普通門(mén)投資膛者要砌想買(mǎi)晉賣(mài)證纏券交暗易所仁內(nèi)上疼市證迅券，申必須本通過(guò)狠投資論銀行等經(jīng)紀(jì)商，由柄其代漁為買(mǎi)泊賣(mài)證利券，蔽這就腸是證芒券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。投資無(wú)銀行詳不承璃擔(dān)證席券交魂易中劉的風(fēng)權(quán)險(xiǎn)，形以向誰(shuí)客戶(hù)匹收取傭金作為矛報(bào)酬捎。20恐23脂/6固/2拐6集美輸大學(xué)糾財(cái)經(jīng)瓦學(xué)院犬金融短系22二、傲證券躁交易宋與經(jīng)達(dá)紀(jì)業(yè)尿務(wù)并購(gòu)略業(yè)務(wù)即兼并暮與收神購(gòu)業(yè)務(wù)黑，是夸除承群銷(xiāo)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外最啦為重滾要的貢業(yè)務(wù)革種類(lèi)惕。20遮23乞/6冬/2治6集美留大學(xué)除財(cái)經(jīng)滲學(xué)院拐金融良系23三、婚并購(gòu)特業(yè)務(wù)兼并由兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)實(shí)體形成新經(jīng)濟(jì)單位的交易活動(dòng)。收購(gòu)兩家公司進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，由一家公司獲得另一家公司的大部分或全部股權(quán)以達(dá)到控制該公司的交易活動(dòng)資產(chǎn)襪管理美業(yè)務(wù)是在籠傳統(tǒng)套業(yè)務(wù)浩的基口礎(chǔ)上妄發(fā)展敗起來(lái)李的新興診業(yè)務(wù)。是法以受四托人稅的身霧份根烈據(jù)與斷委托朽人簽藍(lán)訂的竿相關(guān)串資產(chǎn)委托錄管理的協(xié)屋議，啄為委囑托人吃的資賓產(chǎn)提籌供理路財(cái)服侍務(wù)，愧依靠苗其專(zhuān)尺業(yè)能跡力為羞委托潮人控把制風(fēng)默險(xiǎn)，墳獲取票投資魂收益慨，從廢而使夾委托躁人實(shí)終現(xiàn)資產(chǎn)說(shuō)的增似值。20沉23帶/6桌/2旺6集美冤大學(xué)否財(cái)經(jīng)霉學(xué)院輩金融估系24四、豬資產(chǎn)銜管理?xiàng)顦I(yè)務(wù)現(xiàn)金交管理倘業(yè)務(wù)基金響資產(chǎn)匆管理蔥業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)顧問(wèn)呢業(yè)務(wù)是投蛋資銀芽行承班擔(dān)的晃對(duì)公脈司尤叨其是右上市額公司溜的一疫系列辛證券敲市場(chǎng)躬業(yè)務(wù)座的策劃和咨詢(xún)業(yè)務(wù)瘡的總堡稱(chēng)。20繩23檢/6涉/2紹6集美勇大學(xué)病財(cái)經(jīng)軌學(xué)院狗金融驅(qū)系25五、奔財(cái)務(wù)祝顧問(wèn)扒與咨濱詢(xún)業(yè)表務(wù)重組并購(gòu)顧問(wèn)投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理咨詢(xún)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)初投資是指嗎對(duì)新縣型公屋司在寧創(chuàng)業(yè)牌期和洽拓展雅期進(jìn)在行的財(cái)資金陜?nèi)谕?jì)，表圾現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)性大、亭收益頭高。投資躲銀行魯參與防風(fēng)險(xiǎn)窩投資椅主要座通過(guò)厚它的風(fēng)險(xiǎn)盡資本踏部進(jìn)行掉。其雖不僅譽(yù)作為薯中介棗者為盞新生禍公司話(huà)融資翻或管侍理風(fēng)頭險(xiǎn)基劇金，覆而且手直接航對(duì)新滔生公買(mǎi)司進(jìn)直行股權(quán)紗投資。20摸23分/6你/2贊6集美博大學(xué)枝財(cái)經(jīng)琴學(xué)院發(fā)金融斬系26六、猛風(fēng)險(xiǎn)飄投資閣業(yè)務(wù)資產(chǎn)衫證券寺化是指嗎將缺盈乏流否動(dòng)性工的資荒產(chǎn)轉(zhuǎn)觸換為尚在金蛾融市沃場(chǎng)上可以祝出售的證說(shuō)券的耀行為這。資產(chǎn)濕證券蓋化通喜過(guò)盤(pán)活主非流標(biāo)動(dòng)性既資產(chǎn)，提編高了河資產(chǎn)勤的運(yùn)在行效述率。20京23織/6視/2魚(yú)6集美彈大學(xué)石財(cái)經(jīng)像學(xué)院釣金融渠系27七、嚼資產(chǎn)私證券帽化業(yè)怨務(wù)項(xiàng)目怠融資是對(duì)羞一個(gè)山特定更的經(jīng)軟濟(jì)單懇位或施項(xiàng)目遼策劃次安排少的一淋攬子炕融資呀的技泉術(shù)手膠段，側(cè)借款蛇者可曬以只免依賴(lài)每該經(jīng)坦?jié)鷨悟溛坏默F(xiàn)金鬼