《財務(wù)管理（第二版）》課后參考答案 王波

財務(wù)管理教材習題答案第一章一、BBBBCCD二、1.ABCD2.ABCD3.ABC4.ABC5.BD6.ABCD三、FFFFT第二章一、ABAADAD二、1.AC2.BD3.CD4.CD5.BC6.AD7.ABCD8.AB9、ABD三、TFFFFTTFTF五、1、1587602、9331203、74688.6＜100000，不應(yīng)購置該設(shè)備4、942.195、4392.3A=974.756、租用現(xiàn)值：18619.2＜20000,應(yīng)租用設(shè)備。7、A=331.688、9、風險報酬額為：3000*3.36%=100.8萬元10、11、(1)(2)(3)不應(yīng)該投資（4）12、13、三種情況下的資金利潤率為50/500=10%,30/500=6%,20/500=4%期望資金利潤率=負債資本比率市場情況概率息稅前利潤稅后凈利率稅后凈利率*概率期望自有資金利潤率0/100繁榮0.510%6%3%4.56%一般0.36%3.60%1.08%較差0.24%2.40%0.48%60/40繁榮0.510%6%3%2%一般0.36%00較差0.24%-5%-1%14、15、16、＜50000，A節(jié)省的保養(yǎng)費用大于購入超出價，因此選擇B設(shè)備。第三章一、DACCBDC二、1.ABCD2.AB3.BCD4.BCD5.AB6.ABD7.ACD8.BC9.ABD10.BCD11.ABCD12.ABC三、TFFTFFFF四、1銷售凈利率=2、3、年末租金68.88萬元，年初租金62.62萬元。4、（1）（2）（3）i=8%第三種方式籌資成本最低。5、（1）（2）（3）6、第四章一、DAABCDBCBAD二、1.AB2.AC3.ACD4.BCD5.AD6.AB7.AB8.ABD9.ABD10.AD三、FFFFFFTFF五、1、 2、3、4、個別資本成本：其籌資占比分別為：200/500=40%,100/500=20%,150/500=30%,50/500=10%加權(quán)平均資本成本為：6.21%*40%+10.31%*20%+13.33%*30%+13%*10%=9.85%5、(1)(2)(3)下期銷售增長20%，則息稅前利潤增長20%*2.5=50%，即為40*（1+50%）=60萬，每股盈余增長50%*1.25=62.5%，即為0.96*（1+62.5%）=1.566、甲方案的籌資百分比分別為：10,30,10,50，乙為20,20,16,44甲方案的資本成本為乙方案的資本成本為乙方案資本成本低，選擇乙方案。7、75ebit-1500=105ebit-45*140,所以EBIT=160.8、借款、債券、股通股比例分別為：20%，20%，60%其籌資突破點分別為：50/20%=250;80/20%=400；50/60%=83.3萬、100/60%=166.67籌資范圍：0-83.33萬，83.33-166.67萬籌資總額范圍資金種類資本結(jié)構(gòu)資金成本加權(quán)資本成本加權(quán)平均0-83.33長期借款20%4%0.80%8.20%債券20%7%1.40%普通股60%10%6.00%83.33-166.67長期借款20%4%0.80%9.40%債券20%7%1.40%普通股60%12%7.20%166.67-250長期借款20%4%0.80%10.60%債券20%7%1.40%普通股60%14%8.40%250-400長期借款20%6%1.20%11%債券20%7%1.40%普通股60%14%8.40%400以上長期借款20%6%1.20%11.40%債券20%9%1.80%普通股60%14%8.40%9、10、(1)(2)(3)11、甲籌資百分比分別為20,30,50；乙為18,20,62甲方案資本成本為乙方案資本成本為甲方案可行。12、(1)(2)(3)(4)(5)13、(1)(2)(3)14、（1）長期債券、優(yōu)先股、普通股的比例分別為：33.33%，13.33%，53.33%其資本成本分別為：（2）方案一資金結(jié)構(gòu)籌資比例資本成本加權(quán)平均長期債券50026.046.0611%優(yōu)先股20010.428.08普通股72037.518.15新長期債券50026.046.81合計1920第五章一、BCDBABAAABCACBC二、1.ABD2.BCD3.ACD4.CD5.BC6.ABC7ABCD.8.ACD9.ABD10.BD11.AB12.AB三、FFFTFFFFFFTFFFFT五、計算題第六章一、CABCDACBBD AB二、1.BC2.ABCD3.ABCD4.BCD5.ABC6.AB7.ABC8.AD9.ABC三、FFFTTTTTTFF五、1、（1）到期收益率=（2）持有期收益率=（3）實際收益率=2、（1）實際收益率=（2）持有期收益率=（3）到期收益率=3、2011年EPS=2000/2000=1元/股每股股利=2000（1-10%-5%）/2000=0.852012年EPS=(2600-200*1.8)/2000=1.12元/股每股股利=[2600（1-10%-5%）-200*1.8]/2000=0.925每股盈利增長率=（1.12-1）/1=12%4、5、6、（1）當收益率為6%、8%時，應(yīng)該買入該股票（2）當收益率大于8.94時，不該買入該股票7、第七章一、BADACABBCDAAA二、1.ABC2.ACD3.ABC4.ABC5.ABC6.AB7.CD8.ABC9.AC10.ABCD11.ABCD12.BD13.CD14.ABC15.AB16.ACD三、FTTFFFTFFFFTFTFT五、1、（1）2011年流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為為：（2）2012年為125*（1-5%）=119（3）2、現(xiàn)金流入=3000+10000+12000=25000現(xiàn)金支出=15000+8000+9000=32000現(xiàn)金余缺=25000-32000-4000=-110003、（2）轉(zhuǎn)換成本=持有成本=（3）交易次數(shù)=600000/60000=10,交易間隔期=360/10=36天4、項目AB平均收賬期6045壞賬損失率43應(yīng)收賬款平均余額300/(360/60)=5037.5收賬成本3526.25應(yīng)收賬款機會成本75.25壞賬損失300*4%=12300*3%=9年收賬費用1.53.5收賬總成本20.517.755、項目目前AB年賒銷額200024002400變動成本140016801680信用成本前收益600720720平均收賬期306032應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12611.25應(yīng)收賬款平均余額166.67400213.33賒銷業(yè)務(wù)占用資金116.67280149.33應(yīng)收賬款機會成本11.672814.93折扣成本0020.16壞賬損失4012048收賬費用305020信用成本小計81.67198103.09信用成本后收益518.33522616.906、平均占用資金=次數(shù)=8000/316=25.4次 7、（1）保本儲存天數(shù)=（2）保利儲存天數(shù)=(3)實際獲利額=(4)虧損額=8、（1）保本儲存天數(shù)=（2）保利儲存天數(shù)=（3）實際儲存天數(shù)=9、10、（1）最佳持有量（2）（3）次數(shù)=250000/50000=5(4)間隔期=360/5=72天11、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/40=9應(yīng)收賬款平均余額=450/9=50應(yīng)收賬款占用資金=50*12%=6萬12、平均占用資金=次數(shù)=6000/200=30次13、條件不全（平均收賬期）無法計算。14、項目AB年賒銷額600600應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率612應(yīng)收賬款平均余額10050賒銷業(yè)務(wù)占用資金6030應(yīng)收賬款機會成本7.23.6壞賬損失1812收賬費用58收賬總成本30.223.615、項目2011AB年賒銷額200002400028000變動成本150001800021000固定成本100010001000信用成本前收益400050006000平均收賬期302025應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率121614.4應(yīng)收賬款平均余額1666.715001944.4賒銷業(yè)務(wù)占用資金125011251458.3應(yīng)收賬款機會成本112.5101.3131.2折扣成本19235壞賬損失12007201120信用成本小計1312.51013.31286.2信用成本后收益2687.53986.74713.8第八章一、ACADACBCCABBBABBCBDA二、1.2.BD3.ABD4.ABCE5.AB6.AB7.ACE8.ACDE9.BCD10.ACE三、FFFTFFFTTT五、平均年限法：1-5年每年折舊額：年數(shù)總和法：第1年：第2年：第3年：第4年：第5年：雙倍余額遞減法：年折舊率=2/5=40%第1年：500000*40%=200000賬面價值：300000第2年：300000*40%=120000賬面價值：180000第3年：180000*40%=72000賬面價值：108000第4年、第5年：(108000-20000)/2=44000第九章一、CBABACABDAC二、1.ABCD2.ABD3.CD4.AD5.BD6.AB7.CD8.ABC9.ABC 10.ABCD三、TFFFFTFFFTTFFF五、1、（1）（2）2、3、（1）2014年股利支付率=200/800=25%,則2015年發(fā)放股利應(yīng)為1200*25%=300萬（2）1000*0.45=450萬，可發(fā)放股利為1200-450=750萬4、E=(p-b)x-a=2×(300-200)-60=140E2=140（1+20%）=168增加銷量提高售價5、（1）（2）（3）計劃可行6、（1）稅前利潤=2267/(1-33%)=3383(2)7、(1)保證資本結(jié)構(gòu)不變800萬中，權(quán)益資金為800*0.4=320萬，負債資金為800*0.6=480萬320萬來自稅后利潤，需對外籌資480萬。（2）可發(fā)放股利600-320=280萬，股利發(fā)放率=280/600=46.7%第十章一、CDCBBCBDDADCB二、1.BCD2.ABCD3.ABC4.ABC5.BCD6.ABD7.BCD8.ABD9CD10.AC11.ACD12.CD13.CD14.ABC三、FFTFFFFFFFTTFTT五、1、應(yīng)收賬款：6800存貨：7000應(yīng)付賬款：6700長期負債：10250未分配利潤：3250總計：452002、資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金4流動資產(chǎn)20應(yīng)收賬款20長期負債12存貨18股東權(quán)益40固定資產(chǎn)凈值30總計72總計723、(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=315/150=2.1速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(45+90)/150=0.9資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)=350/700=0.5權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益=700/350=2(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入/資產(chǎn)=350/700=0.5銷售利潤率=63/350=18%權(quán)益報酬率=63/350=18%(3)權(quán)益乘數(shù)=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)4、11.98261.90%32.8640.67570660.5