第七章融資方案至第八章資金時(shí)間價(jià)值與方案經(jīng)濟(jì)

1第五節(jié)融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化工程的融資方案研究是在投資估算的根底上進(jìn)行的。其任務(wù)一是調(diào)查工程的融資環(huán)境、融資形式、融資結(jié)構(gòu)、融資本錢、融資風(fēng)險(xiǎn)，擬訂出一套或幾套可行的融資方案；二是經(jīng)過(guò)比選優(yōu)化，推薦資金來(lái)源可靠、資金結(jié)構(gòu)合理、融資本錢低、融資風(fēng)險(xiǎn)小的方案。一、編制工程資金籌措方案通過(guò)對(duì)工程融資方案的系統(tǒng)研究，要編制出一套完整的工程資金籌措方案。資金籌措方案是對(duì)資金來(lái)源、資金籌措方式、融資結(jié)構(gòu)和數(shù)量等做出的整體安排。這一方案應(yīng)當(dāng)在工程分年投資方案根底之上編制。工程的資金籌措需要滿足工程投資資金使用的要求。一個(gè)完整的工程資金籌措方案由兩局部?jī)?nèi)容構(gòu)成：工程資金來(lái)源方案表和總投資使用與資金籌措方案表。〔一〕編制工程資金來(lái)源方案表工程資金來(lái)源方案表主要反映工程資本金及債務(wù)資金來(lái)源的構(gòu)成。每一項(xiàng)資金來(lái)源的融資條件和融資可信程度在表中要加以說(shuō)明和描述，或放在表的附注當(dāng)中。表格格式詳見(jiàn)P243表7-6和P244表7-7。捧〔二呈〕編封制總超投資牢使用恰方案炸與資僚金籌于措表極總投彩資使故用計(jì)腳劃與衣資金愈籌措懶表是膚根據(jù)贏工程志資金玻來(lái)源稱方案倚表反池映蒸的各溫項(xiàng)資席金來(lái)輔源和際條件燃，按弊照項(xiàng)湖目投皆資的晝使用睜要求歡所進(jìn)鴿行的欣規(guī)劃拋與安僵排。床該表道是投功資估扯算和械融資迎方案臂兩部爹分的信銜接助點(diǎn)。吹其表壤格格貞式詳駕見(jiàn)P群24獻(xiàn)5表我7-遞8。遺寨鄰工程滅的總紗投資稿使用果方案乓與資勾金籌舞措表改編制夫時(shí)星應(yīng)注拜意以咸下幾削個(gè)問(wèn)青題。京蕩致1．食各年怕度的乒資金臂平衡普速外工程隱實(shí)施點(diǎn)的各累年度孝中，體資金次來(lái)源友必須仙滿足障投資忙使用皇的要經(jīng)求正，即飛編償制的領(lǐng)總投紡資使診用計(jì)鹿劃與所資金鞋籌措甜表應(yīng)駁做到堵資金你的需電求與棟籌措班在傭時(shí)序絨、數(shù)稀量?jī)蓚矫婕级寄鼙槠胶猹M。資賊金來(lái)眠源的獸數(shù)量句規(guī)模邀最好天略大滑于投店資使渴用的餐要求憶。紡耀車2．曠建設(shè)鼓期利態(tài)息創(chuàng)消息建設(shè)寬期利散息首期先要適按照鼠與建鄙設(shè)投參資用遺款計(jì)盯劃相剖匹配簽的籌域資方差案來(lái)良計(jì)算敞。段根據(jù)掃債務(wù)徑融資廁條件必的不攪同建繩設(shè)期敏利息能的計(jì)局算量主要乳分為拴三種牌情況乘：哨一是濃在建創(chuàng)設(shè)期促內(nèi)只糕計(jì)不簽付〔騰統(tǒng)一徹在還張款期盡內(nèi)償河付〕禿，這勞時(shí)可盜將建糕設(shè)期煉利息職得利何計(jì)算匠后釘計(jì)入凱債務(wù)枕融資嶼總額熟當(dāng)中姑，將鎮(zhèn)建設(shè)荒期利夸息井視為省新的陰負(fù)債備；薄二是絮在建柜設(shè)期編內(nèi)采日用項(xiàng)領(lǐng)目資掉本金頂按約悼定償鉤付〔偶如按種年、龍按季戲度付假息〕眾，這程時(shí)債拆務(wù)融返資總真額游不包雁括建柿設(shè)期漂利息脹在內(nèi)約；報(bào)三是請(qǐng)假設(shè)使形用債涼務(wù)資謀金償井還同職種債咽務(wù)資查金的櫻建設(shè)殿期利輝息，魂等于暴增加窩債務(wù)薯融資僅的本臘金總凍額洲。秤以下量報(bào)表貌中，雕作為蠶資金縣籌措謎方案合編制才根底藏的是笛〔傾〕。眠〔雷20須10牛年第刷32池題〕鴉A.刃項(xiàng)妙目建芬設(shè)投解資分照年計(jì)菌劃表玻宿竟咸B.勇項(xiàng)戚目資廟金來(lái)此源計(jì)嗽劃表瑞君咱駛C.襖總爹投資所使用柳與籌主措計(jì)翻劃表土冤襪湊D.紐項(xiàng)屢目現(xiàn)椅金流豈量表巴答案侍：旁A回二、晉資金絞本錢狀分析早〔誦★段〕稱〔一噸〕資肉金成控本的李構(gòu)成松揭床資金式本錢藏是指座工程掀使用碗資金鄙所付捷出的役代價(jià)復(fù)，由村資金析占用嬸費(fèi)和痕資金翠籌集權(quán)費(fèi)兩皆局部建組碌成，絮即：裹資金所本錢蒼=資搜金占碎用費(fèi)褲+資建金籌討集費(fèi)肥表〔7億-1歡〕威資金點(diǎn)占用榜費(fèi)是驢指使溉用資斷金過(guò)剛程中澤發(fā)生扇的向獨(dú)資金謙提供遵者支止付的輛代價(jià)桌，殘包括銀借款勒利息較、蜂債券方利息位、優(yōu)銜先股敵股息靜、普殖通股羊紅利迫及權(quán)岸益收忘益等橋。逼資金喂籌集財(cái)費(fèi)是梢指致資金醋籌集趙過(guò)程劫中所蕉發(fā)生值的各石種費(fèi)四用，治包括迅律師節(jié)費(fèi)、岔資信的評(píng)估躍費(fèi)、定公證敞費(fèi)、型證券瞎印刷慢費(fèi)、稱發(fā)行伍手續(xù)刮費(fèi)、其擔(dān)保喘費(fèi)、但承諾頂費(fèi)、桃銀團(tuán)沈貸款惕管理簽費(fèi)等余。產(chǎn)資金疤本錢移通常泳以資方金成竹本率鞭來(lái)表濁示秋。資貿(mào)金成香本率腿是指冰能鬧使籌篩得的矩資金傘同籌敲資期村間及蓮使用弓期間增發(fā)生挑的各兆種費(fèi)夾用〔詠包括厘向資擱金提的供者咐支付瓦的各使種代糊價(jià)〕壩等值請(qǐng)時(shí)的眨收益丙率或忽貼現(xiàn)如率。舉不同罷來(lái)源該資金撤的資銀金成棟本率欲的計(jì)煎算方培法不黨盡相晨同，源但理構(gòu)論上當(dāng)均可朽用下鬧列公謙式表鐮示：軋毛位悔晉抗谷勁藝沫霸妥溝根染志猴坡恨阻搜〔7任-2州〕趨式中鍬F故t脫——?jiǎng)鸥髂牝?qū)實(shí)際棒籌措謙資金礙流人姿額置；騰叼吊C歌t蒸——存各年守實(shí)際棕資金隙籌集摩費(fèi)和亞對(duì)資科金提里供者約的各附種付涼款，莊包繁括貸伙款、膠債券爹等本威金話的償普還；暮i爪——響資金陷本錢棵率；賊逝杜n—廁—資濕金占藍(lán)用期蒼限。叫〔二剝〕權(quán)誠(chéng)益資辱金成資本分粥析答第侍1．言優(yōu)先陪股資喜金成底本言猶腿優(yōu)先金股有這固定急的股抽息啦，優(yōu)胡先股蘆股息堪用稅張后凈膽利潤(rùn)折支付青，這懼一港點(diǎn)與講貸款笛、債曬券利吐息等虧的支呼付不除同。住此外濫股票侍一般擠是不性還本你的騾，故描可將踩它視褲為永振續(xù)年莖金。掉優(yōu)先騙股資玉金成拐本的恢計(jì)算帝公式要為：浮優(yōu)先杯股資虎金成習(xí)本=膏優(yōu)先飛股股睬息／啊(優(yōu)漏先股的發(fā)行柱價(jià)格南-發(fā)自行成議本)貨際勢(shì)避禽領(lǐng)章〔7留-3景〕倡鵲耳2．啄普通鋒股資移金成暮本雪度壞普通鞋股資漁金成欣本可筐以按寨照玩股東威要求纖的投型資收犬益率后確定川。如泊果徐股東醒要求匹工程痕評(píng)價(jià)知人員待提出芹建議敢，普挑通股階資金系本錢弓可采夕用艇資本膨資產(chǎn)研定價(jià)賺模型針?lè)?、?zhèn)稅前幟債務(wù)泊本錢靜加風(fēng)所險(xiǎn)溢其價(jià)法爆和股握利增晌長(zhǎng)模訪型法西等方蔽法進(jìn)臂行估塔算，億也可面參照辨既有熟法人轟的凈悉資產(chǎn)生收益寬率錫。灶估算沾或確層定投傭資項(xiàng)淚目權(quán)冊(cè)益資熟金成憑本的臨方法輝有〔看攀茫〕伏。穗〔2愁00蜓8真溫題〕竿A．茫差額煌投資歡內(nèi)部術(shù)收益盆率法哀估骨卻掌具 三 遮B．洞動(dòng)態(tài)賭投資唱回收語(yǔ)期法赤C．竿直接善采用遵投資束方的通預(yù)期尸報(bào)酬暴率牽藏 吐 諸D．杰股利帥增長(zhǎng)費(fèi)模型洞法削E．拿稅后玩?zhèn)鶆?wù)鈴本錢嫌加風(fēng)仿險(xiǎn)溢技價(jià)法雅答案命：浙CD擇(1盟)采良用資禿本資糞產(chǎn)定嘴價(jià)模或型法原。殲K魔s攀=R意f史+扭β捆(R答m蝕-度R俱f鍬)煎祝直尊邊街涉津完井始庭燥幼或介傍〔肅7-舌4〕臘式中舟K強(qiáng)s榜——蜘普通抖股資悔金成蠟本；劣卻援R軌f謝——呼社會(huì)薦無(wú)風(fēng)收險(xiǎn)投量資收傾益率雁；嫌β座——累工程蕉的投劑資風(fēng)唱險(xiǎn)系貸數(shù)；艱嗓牧R棋f艱——美市場(chǎng)用投資中組合對(duì)預(yù)期是收益下率。旁設(shè)社憂會(huì)無(wú)霜風(fēng)險(xiǎn)茂收益伍率為區(qū)4%跨，市略場(chǎng)投艘資組蹦合預(yù)誰(shuí)期收趁益率腸為1閥2%謀，項(xiàng)啄目的夢(mèng)投資遍風(fēng)險(xiǎn)個(gè)系數(shù)汽為1怨.2蛇，那么叛采用炮資本泉資產(chǎn)緣定價(jià)諒模型紛計(jì)算叼的普猜通股胡資金末本錢抽為〔脾努禮〕船?！残?0擦08陽(yáng)真題數(shù)〕孟A．船9.巨6%添退褲規(guī)籌湯B．缺13榜.6傘%遍別貌陷府C．險(xiǎn)16院.0椅%腎已是尖貫D．依18斑.4研%傘答案萄：涼B豆解析客：捐(2紙)采預(yù)用蜓稅前合債務(wù)桃本錢慰加風(fēng)紋險(xiǎn)溢辯價(jià)法梨。根踏據(jù)“掠投資迎風(fēng)險(xiǎn)喪越大疫，編要求豐的報(bào)疲酬率沈越高漢〞賄的原略理，蛋投資燃者棵的投沒(méi)資風(fēng)涂險(xiǎn)大膨于提四供債擠務(wù)融琴資的苗債權(quán)蓬人，熄因而慰會(huì)在墓債權(quán)己人要富求的余收益悲率上暑再要回求一宗定的愉風(fēng)險(xiǎn)柴溢價(jià)犯。據(jù)牙此，預(yù)普通橡股資災(zāi)金成舟本的慰計(jì)算頌公式打?yàn)椋悍頚清s天=K醒b馳+售RP巡c識(shí)(7馳-5靈)似式中懲,爹K追s勒——客普通距股資甲金成透本；斯K牽b風(fēng)——僑稅前各債務(wù)秘資金臟本錢枕；祝RP旅c尿——終投資蹦者比漠債權(quán)勁人承頁(yè)擔(dān)更擠大風(fēng)附險(xiǎn)所避要求動(dòng)的風(fēng)世險(xiǎn)溢乞價(jià)。催勞風(fēng)險(xiǎn)燭溢價(jià)胸是次憑借贏經(jīng)驗(yàn)要估計(jì)妻的。捏一般缸認(rèn)為潔，某盛企業(yè)霸普通屯股風(fēng)幣險(xiǎn)溢踏價(jià)對(duì)嶺其自惡己發(fā)找行的父?jìng)瘍鰜?lái)講可，大碰約在射3%許-啞5%掌之間才，當(dāng)恥市場(chǎng)蹈利率象到達(dá)山歷史設(shè)性高宜點(diǎn)止時(shí)喘，風(fēng)岡險(xiǎn)溢奉價(jià)較輝低，帝在疫3%那左右狹，雅當(dāng)市麗場(chǎng)利捉率處戀于歷駁史性取低躬點(diǎn)時(shí)醉，風(fēng)艘險(xiǎn)溢線價(jià)較告高，偉在裳5%屯左右授；通熊常情顛況下獨(dú)，糖一般宣采用號(hào)4%冷的平趨均風(fēng)角險(xiǎn)溢皺價(jià)〔刺特殊使情況蓮除外抹〕?？?餅〕笛采用截股利郊增長(zhǎng)奇模型雄法繳。股濃利增并長(zhǎng)模癥型法醒是依絡(luò)照股證票投黑資的突收益杠率不學(xué)斷提還高的趴思路秒來(lái)計(jì)誠(chéng)算普士通股婚資金歸本錢蕉的方壇法。純一般冒假定榨收益封以固蠅定的稱增長(zhǎng)金率遞延增哀，其幸普通反股資熟金成麗本計(jì)屆算公勸式為著：矩K徑s我=汪+G唐奧感圈棵筑陡嚷趟栽頂簡(jiǎn)省鹽捧潮描霞駕百班〔榜7-坦6〕結(jié)式中負(fù)，挨K鈔s仍——行普通孩股資礙金成跡本；單錘D拉1圾——賀預(yù)期喘年股棄利額陵；妻P謝0學(xué)——抄普通詞股市全價(jià)；冷系儉G醒——帽股利豪期望冬增長(zhǎng)疏率。著某上籍市公密司普抖通股稼目前允市價(jià)寇為2炊0元飾，預(yù)間期年陷末每唉股發(fā)推放股尼利1功.6懸元，瘡股利娛期望軋?jiān)鲩L(zhǎng)血率為踩2%絲，那么否采用熔股利覺(jué)增長(zhǎng)速模型芬計(jì)算及的該岔公司垃普通脹股的享資金渠本錢放為(姑爐)。芝(2半00華9年段第2勿9題蛾)鄉(xiāng)A.削6%滿熱B.夫8%柄織C.走10睜%失份D.手12絕%該答案愁：裳C英某通疾信行啞業(yè)上離市公碗司普咱通股蘇目前曠市價(jià)出為1朵5元點(diǎn)，預(yù)泄期每辨股年機(jī)股利貸額為扮0.憶7元營(yíng)，股丑利年往期望步增長(zhǎng)闖率為擔(dān)7%拿，該舟普通體股資礙金成豪本為汁〔停邁〕。笨〔2規(guī)01板0年錄第3桐0題鐘〕仗A.賢9即.0蘋%羊居宴景B.爬1皮1.哥7%濃善唯災(zāi)C.叨1鄰8.購(gòu)3%軍想森遵D.呀9墻7.暢7%輛答案鵲：缺B淚解析賴：謎資金巖本錢暗=0踢．7耽／1瑞5＋捧7％年=1迷1．狐7％貪。俱〔三揮〕挖所得湊稅前尺的債鑼務(wù)資雷金成回本分衫析阻1.氣借孩款資級(jí)金成迎本計(jì)難算蛛向銀讀行及絮其他貍各類倦金融蒼機(jī)構(gòu)紅以借息貸方擠式籌勤措資銅金時(shí)仔，應(yīng)馬分析和各種打可能霸的借漆款利括率水島平、筐利率朽計(jì)算撤方式別〔固犁定利替率或針者浮沸動(dòng)利路率〕墻、計(jì)敗息〔化單利巡、復(fù)暗利〕繼和付爐息方氧式闊，螺以及裝償均還期總和寬紹限期貫，計(jì)凡算借掛款資幸金成股本，重并進(jìn)勒行不羅同方漆案比貿(mào)選。只筐荒2捆．債省券資處金成伙本計(jì)鄙算扒債券勻的枕發(fā)行朵價(jià)格攤有三姐種鬼：溢溪價(jià)發(fā)邪行，似即以浮高于沃債券罷票面所金額批的價(jià)搭格發(fā)吉行；刃折價(jià)晉發(fā)行否，即間以低鋼于債攏券票鎮(zhèn)面金鳥(niǎo)額的繁價(jià)格剃發(fā)行籌；等沙價(jià)發(fā)帳行，祝即按凱債券融票面色金額煩的價(jià)我格發(fā)吃行。根調(diào)整碑發(fā)行百價(jià)格狼可以問(wèn)平衡陶票面沃利率遭與購(gòu)羊買債種券收椅益之悅間的日差距客。債羨券資風(fēng)金成采本的慧計(jì)算籠與借妨款資骨金成隆本的斜計(jì)算給類似而。很帳握3梁．融宋資租忘賃資掠金成泳本計(jì)堤算俯采取鼻融資西租賃閃方式采所支貧付的皮租賃金費(fèi)一唱般包掠括鹽類似谷于借仆貸融金資的殘資金嫂占用孩費(fèi)和飼對(duì)根源金的州分期懂歸還蝴額央。普(四鹿〕所意得稅童后的餃債務(wù)詳資金返本錢偉借侄貸、回債券忽等的帖籌資冰費(fèi)用溜和利鏡息支盒出均階在繳跑納個(gè)所得蹤稅前眼支億付，跳對(duì)于必股權(quán)士投資霉方，異可以梯取得歡所得務(wù)稅抵芝減的持好處刃。受延燈(1廣)借響貸、削債券畢等融哨資所羅得稅席后資奶金成浸本的珠常用貧簡(jiǎn)化斑計(jì)算常公槍式：拋所得穿稅后借資金守本錢香=所固得稅兇前資彩金成籃本×公〔1潤(rùn)-所消得渴稅稅酸率〕匯表健私宰護(hù)托〔7卻-7島〕澡(2復(fù))考填慮利舅息和另本金倒的不咱同抵電稅作誦用后兇的稅分后資授金成奴本計(jì)冒算勾：對(duì)疑資金能提供高者的母各種瞎付款禁不是翅都能僵取得緩所得去稅抵朱減的報(bào)好處小，如餡利息塔在稅燕前支菜付，海具有幫抵稅混作用伙，而姨借款距本金壁歸還況要在商所得威稅后去支付尖?？紥陸]利娛息和瘦本金吼的不鍬同抵糾稅作凝用后也，其符稅后躺資金呈本錢腳的計(jì)悄算見(jiàn)淚【例轎7-世12塑】。彼(3臥)考咱慮免嶄征所乳得稅蘆年份搬的影望響后柳的稅雪后資響金成古本計(jì)碎算巷：在帥計(jì)算英所得挪稅后存?zhèn)鶆?wù)扁資厘金成配本時(shí)瓜，還拳應(yīng)注戶意在鐵工程背建設(shè)耀期和充工程扒運(yùn)營(yíng)賄期內(nèi)差的免燭征所扮得稅鍬年份閱，利懂息支抵付并肚不具民有抵息稅作屯用。頃因此件，含棒籌資眠費(fèi)用蟻的所交得稅柴后債賊務(wù)資朝金成支本可酷按下肺式采找用人今工試扎算法綱計(jì)算鏈：齡P嶄0曉〔1承-銀F〕誕=享(盜7瓣-8考)因式中尺那K腥d翼——番含籌邀資費(fèi)歸用的撈稅后蛋債務(wù)扒資金奪本錢穿；率短皆P鴉0銀——妙債券損發(fā)行煎額或央長(zhǎng)期趁借款拌金額抬，即因債務(wù)臘的現(xiàn)全值；忽泰演F防——遷債務(wù)騙資金海籌資倘費(fèi)用歷率；捕P隔i示——州約定革的第怎i期躲末償泄還的回債務(wù)沃本金糖；快I尚i糞——潮約定嘴的第爹i期湖末支冬付的念債務(wù)免利息鹽；使T掌——否所得肝稅稅饑率；債氣斬n—屠—債體務(wù)期芬限，聰通常濱以年廁表示辰。貢辦內(nèi)式(餃7-驢8)刺中，煤等號(hào)份左邊窗是債擾務(wù)人絲的實(shí)甩際現(xiàn)殺金流罩入江，等黃號(hào)右牛邊為廊債務(wù)劈引起把的未總來(lái)現(xiàn)女金流姻出的求現(xiàn)值彈總額殺。該來(lái)公式俯中忽炊略未首計(jì)債搖券兌由付手千續(xù)費(fèi)繡。負(fù)硬餅使用炮該公辯式時(shí)巴應(yīng)根冊(cè)據(jù)項(xiàng)編目具啄體情帽況確壞定債嬸務(wù)期兄限內(nèi)何各年恭的利喂息重是否陰應(yīng)乘時(shí)以〔攜1-煌T盤〕，盯如前培所述旁，艘在項(xiàng)誓目的狹建設(shè)章期內(nèi)攝不應(yīng)悟乘以償〔差1-每T斜〕，偵在項(xiàng)幸目運(yùn)排營(yíng)期成內(nèi)的水免征本所得巨稅年螞份也舅不應(yīng)然乘以蹄〔簡(jiǎn)1-熟T聰〕。方〔五持〕扣螞除通形貨膨質(zhì)脹影噴響確實(shí)資金央本錢橫休左借貸始資金伙利息紀(jì)等通畢常包頂含通沃貨膨御脹因拼素的正影響篩，這退種影榮響既肌來(lái)皮自于戴近期塌實(shí)際怖通貨舅膨脹吐，也攜來(lái)自盆于琴未來(lái)旬預(yù)期耐通貨暑膨脹姜?？勖Τ┴浥蛘泼浻皦雾懙脑谫Y金屠本錢瓶可按劃下式茂計(jì)算裳。沒(méi)扣除云通貨嘉膨脹蛇影響翻的資糠金成棗本片=近〔錘7-第9〕技在計(jì)芽算扣上除通邊貨膨猜脹影聲響的詞資金伍本錢仇時(shí)，粱應(yīng)當(dāng)寒先計(jì)樹(shù)算扣決除所援得稅熊的影逗響，潔然后眾扣除那通貨桶膨脹貫的影杯響，億次序伸不能浴顛倒歡，否滔那么會(huì)刑得到轟錯(cuò)誤嗎結(jié)果擔(dān)。這形是因論為潛所得折稅也熄受到如通貨五膨脹套的影幻響聞。繭某項(xiàng)餡目借蘋款，擴(kuò)有效森年利釘率7恨%，啞假設(shè)通難貨膨艇脹率宇為3寫%，宗企業(yè)垂所得館稅稅廚率為挑25警%，造那么扣復(fù)除通屆貨膨碌脹影然響后搏的稅基后債滾務(wù)資甚金成枕本為逼〔撓顆歌〕。毫〔2凈00添8年熟真題匯〕狐A．吉2.京18茂%開(kāi)懇景揪享B．俱2.妖91國(guó)%嘗附賢于猜C．途3.激88僑%楊表塔杏跑D．驢5.替25包%艷答案刑：迅A抽解析到：辭稅后窯債務(wù)寶資金鏡本錢犧=7飽%皮×薪〔1慢-2桶5%酒〕=定5.用25施%，麥某投捕資項(xiàng)柜目借蜂款的早有效挑年利懼率為屢7%鄙，假設(shè)蠶通貨放膨脹息率為蠅2%消，企伶業(yè)所胡得稅蜻稅率海為2漏5%的，那么森扣除確通貨錫膨脹異影響者的所叮得稅素后債裳務(wù)資蜜金成朵本約雁為(卡倆)。尸〔2明00屋9年墓第3需0題合〕槐A.畫3.監(jiān)19盆%說(shuō)B.丹3.籍68姜%活C.落4.沈69紋%徑D.顛5.主25艘%籍答案餃：A降某置投資滾工程芽的銀涼行借案款的鴿稅前宗資金追本錢冷為饅7錯(cuò)．胳94未％，葬所得渠稅稅縫率為切25俱％，林期間乘通貨寧膨脹撫率為枯3劑％。雄那么稅眠后扣敬除通飯貨膨晉脹因紡素影蓄響的挺資金熄本錢扣是肌(句靈)抖。桑〔2鄙01白1年睜第3沉3題爐〕晃A盒．辜2訪．然87受％抖酸強(qiáng)僑認(rèn)B飼．虎4兔．宅80尺％恢雖眠歸撤創(chuàng)C嗎．歉9斗．幕23帥％比膊駱努襲D卸．兩11驗(yàn)．蘋27姨％美答案剩：A懶〔六應(yīng)〕加殿權(quán)平判均資株金成酷本純屢丈工程枝融資梯方案假設(shè)的總碌體資蜘金成多本可糞以用趟加權(quán)忘平均鬧資金裁本錢智來(lái)表駝示，礙將融往資方易案中勿各種縣融資弊的資婆金成變本以艱該融撿資額謠占總邪融資熟額的附比例安為權(quán)糠數(shù)加間權(quán)平去均，和得到賤該融既資方渡案的茶加權(quán)圓平均污資金旗本錢慎。即戲：咐I斤=干課慮難對(duì)額石困達(dá)萄激胡栗編假設(shè)垮指飄拋候〔患7-紀(jì)10殺〕滾式中周I用——蜂加權(quán)急平均腸資金幣本錢臣；本i范t凱——罵第粉t隱種融烤資的謠資金東本錢租：仗f作t袖——級(jí)第t俘種融崖資的兆融資像金額購(gòu)占融息資方田案總館融資杜金額諷的比佩例，易有終;除n奸——謊各種繭融資算類型各的數(shù)璃目。針幣紗加權(quán)咱平均封資金筆本錢禽可以臘作為伍選擇繡工程倒融資河方案字的重鹽要條盈件之促一。燃在計(jì)疲算加撿權(quán)平滾均資麻金成信本時(shí)猜應(yīng)注亂意練需要惱先把剩不同熔來(lái)源繳和籌培集方匪式的慮資金佛本錢紡統(tǒng)一槳為稅抵前或環(huán)稅后鴨再進(jìn)窮行計(jì)筍算稈。手某擴(kuò)孕建項(xiàng)荒目總淡投資賺80索00廊萬(wàn)元安，籌系資方種案：槐原有棚股東都增資味32下00柿萬(wàn)元涉，其錄資金嘉本錢嬌為1嘗5%爐；銀護(hù)行長(zhǎng)干期借才款4屑80標(biāo)0萬(wàn)跪元，足有效控年利趣率8增%；饑假設(shè)迅該項(xiàng)邊目年任初投首資當(dāng)遙年獲雕利，鵲所得托稅稅刊率為搭25箏%，倘該項(xiàng)浩目的片所得皆稅后奧加權(quán)戚平均木資金孫本錢復(fù)為〔漿務(wù)肉〕系。辯〔2準(zhǔn)00灘8年掙真題塘〕丸A．翠9.繭6%述吹祝活謹(jǐn)播B．蠶10破.8呢%逐倚遞物叼C．責(zé)11俯.5隱%傳去辰賀師D．認(rèn)12泥.8荒%禿答案滲：雷A胖解析垂：離加權(quán)會(huì)平均黨本錢蔽＝4滔0％圍×頁(yè)15巡％＋礦60予％千×玩8％朵×凱〔1井－2頑5％制〕＝禮9.誦6％福某擴(kuò)益建項(xiàng)連目總蔑投資饞9熔60駛0萬(wàn)呀元，健年初手投入雹，當(dāng)想年獲楚利。拘籌資格方案懶為：心原有健股東損增資酸3學(xué)20壯0萬(wàn)粗元，校其資奸金成作本參租照企肺業(yè)前侄3年灘平均幅凈資閑產(chǎn)收生益率嗎定為自15深%;所銀行蒼長(zhǎng)期蹄借款查6段40眉0萬(wàn)割元，產(chǎn)有效怪年利宗率8印%;允企業(yè)蜘所得貧稅稅桂率2襖5%扎。該顫工程賤的所世得稅京后加候權(quán)平光均資蜓金成店本為魄(景)威。孝〔2判00庫(kù)9年蝴第3貪1〕添A.剪9.嫁00板%揮B.恒10夕.3捧3%挎C.闊11赤.5渡0%辭D.熱12達(dá).0案0%廢答案創(chuàng)：虜A限某企掌業(yè)欲顯為新鳳工程艷融資巴，擬備向銀妻行借哈款1膏00券0萬(wàn)裁元，橋年利辭率為凈6%雕，另?yè)軘M發(fā)掉行普丹通股示籌集罰資金窗12漸00啞萬(wàn)元方，普搬通股記資金蝴本錢慮為1片2%粉，所不得稅照稅率乏為2薯5%迫。那么蜂該融港資方丸案所帥得稅龜后的瓜加權(quán)歐平均悶資金駝本錢通為〔震亞〕辛。斑〔2性01聲0年沙第3竄3題份〕擁A.舟6使.7挨5%何膝發(fā)待B.惱8靠.5臭9%外飛雕C.濫9待.0抬0%太麥鐵艙D.半9磚.2四7%吹答案?。禾養(yǎng)東解析?。合构こ虧h融資輩總額處=1委00學(xué)0＋橫12三00虧=2完20丹0萬(wàn)素元議稅后辰加權(quán)付平均逗資金鎮(zhèn)本錢俯=6銹％毅×屠(1模－2答5％概)餓×楚10酒00喪／2答20捐0＋說(shuō)12束％牙×燈12率00雕／2飼20赴0=回8．貼59礙％著某股餅份有輛限公隸司擬譯投資拆工程株的融設(shè)資方淚案為繳：金歸融機(jī)睡構(gòu)貸庭款門20荒00洞萬(wàn)元舟，稅寇后資播金成佩本為爐5豆％；冠發(fā)行巷優(yōu)先璃股娘50絲0摧萬(wàn)元炭，資霸金成及本為最10卡％；泉企業(yè)愈通過(guò)鑄證券咱市場(chǎng)爛配股繼籌集滿15擔(dān)00意萬(wàn)元至，資步金成乓本為兩15償％。軋?jiān)撊趭Z資方限案的榮稅后憶加權(quán)馬平均金資本獄本錢耽是抽(羊飄)贊?？印?灘01丘1年誦第3塊4題兩〕啄A拌．斤踩11塊．譜25故％斤把附久纖B壁．跨虜10聰．羅75算％槽熊怎福檢京C神．友情10鋼．迫50噴％坡宏原太笛蒼D夏．鏟9略．銜38本％映答案認(rèn)：D鬼三、沒(méi)資金佳結(jié)構(gòu)神分析勝工程儲(chǔ)的資擴(kuò)金結(jié)昂構(gòu)是遞指抓工程芳籌集睬資金句中項(xiàng)固目資袍本金蝴、債愧務(wù)資袖金的傷形式塑、各濤種資獻(xiàn)金的子占比胖、資主金的不來(lái)源筑以及仰資本寇金結(jié)隊(duì)構(gòu)、侍債務(wù)佳資金資結(jié)構(gòu)雀。意蘋慢資金瑞結(jié)構(gòu)菜的合扯理性額和優(yōu)知化由毫各方碑利益耀平衡姓、風(fēng)萬(wàn)險(xiǎn)性弦、資接金成栗本仙等多率方因奇素決涌定。塵〔一超〕項(xiàng)賊目資劣本金健與債怖務(wù)資躍金比短例攝孝忽工程麻資金糕結(jié)構(gòu)校的尾一個(gè)殲根本顛比例享是酬工程慘資本窩金與妥債務(wù)妖資金逝的比幫例。遙從權(quán)哀益投華資人缸的角爆度考臟慮緩，項(xiàng)白目融嫁資的枕資金晨結(jié)構(gòu)善應(yīng)追遺求以我較低針的資集本金止投資歷爭(zhēng)取誰(shuí)較多晉的債途務(wù)融注資，志同時(shí)丟要爭(zhēng)六取盡討可能參低的補(bǔ)對(duì)股咽東的酒追索陡。而替提供懇債務(wù)恨資金偷的債出權(quán)人膝那么希貨望錫債權(quán)舅得到顛有效忠的風(fēng)兔險(xiǎn)控短制，南工程牢有較歸高的魯資本任金比材例可香以承奧擔(dān)較本高的噸市場(chǎng)默風(fēng)險(xiǎn)氧，有翁利于芝債權(quán)酬得到跪有效亮的風(fēng)舒險(xiǎn)控草制。譯同時(shí)因，項(xiàng)伏目資扣本金蛾比例旦越高憐，貸欠款的迷風(fēng)險(xiǎn)嫂越低率，貸就款的哨利率叉可以魂越低棄；反遭之，壁貸款撐利率糾越高敲。當(dāng)蕉工程聾資本蜘金比輝例降衫低到遺銀行叛不能尸接受粱的水猜平時(shí)航，銀蛙行將箱會(huì)拒瀉絕貸家款。竟合理扶的資雙金結(jié)搜構(gòu)需畝要由偽各個(gè)挺參與瘡方的攀利益氣平衡變來(lái)決泡定丟。粗〔二耐〕項(xiàng)勤目資吊本金雨結(jié)構(gòu)認(rèn)園麻資本檢金結(jié)承構(gòu)悔包含弓兩方同面內(nèi)光容潑：投查資產(chǎn)昂權(quán)結(jié)算構(gòu)和窯資本炊金比辱例結(jié)蠻構(gòu)。蓬有關(guān)肥投資正產(chǎn)權(quán)農(nóng)結(jié)績(jī)構(gòu)在帖本章上的第安一節(jié)瘋中已啦經(jīng)敘鞭述。統(tǒng)這里尼著重跑表達(dá)掙工程脅資本渠金的壞比例允結(jié)構(gòu)窗。茂各方床投資緊比例索需要嘩考慮植各方街的利守益需瘦要、躁資金鳳及技嬌術(shù)能左力、筋市場(chǎng)砍開(kāi)發(fā)盟能力令、已蔽經(jīng)擁膝有的皂權(quán)益潛等睜。不甩同的晨權(quán)益母比例猶決定重著各令投資乏人在贊工程宜及公毅司中朋的作穗用、牙承當(dāng)焦的責(zé)柏任義涌務(wù)、吼收益摘分配峰。不覽同的申投資帆人，白由于搞其背膚景和穿特長(zhǎng)歪的不嗓同，紗能對(duì)通工程獻(xiàn)的成頓功有誕不同巖的貢匆獻(xiàn)。英〔三何〕債新務(wù)資進(jìn)金結(jié)組構(gòu)扎早渴債務(wù)思資金掘結(jié)構(gòu)勇分析嫩中需朗要分傅析墨各種塔債務(wù)匆資金幣的占維比、潤(rùn)負(fù)債術(shù)的方戶式及濃債務(wù)版期限牌的配它比爛。合雅理的圈債務(wù)島資金鵲結(jié)構(gòu)仍需要誕考慮暮融資焰本錢模、融貢資風(fēng)氣險(xiǎn)桐，應(yīng)絞合理松設(shè)計(jì)撞融資臥方式皇、幣的種、為期限股、償率還順加序及月保證知方式曾。磨貨彎1．孕債務(wù)鍛期限之配比壘袖誰(shuí)短期哄借款塊利率磚低蹤于長(zhǎng)那期借盒款，院適當(dāng)眼安排斧一些鐵短期座融資線可以丈降低世總的哄融資箏本錢白，但捧如果夫過(guò)多兵采用騰短期儀融資敘，會(huì)料使項(xiàng)遣目公量司的爺財(cái)務(wù)賤流動(dòng)胃性不吧足，己財(cái)務(wù)踏穩(wěn)定甚性下秀降，室產(chǎn)生蜓過(guò)高掩的財(cái)路務(wù)風(fēng)灶險(xiǎn)。躺債務(wù)下融資辰的期冶限應(yīng)戒當(dāng)與頂工程析的經(jīng)他營(yíng)期醒限相懷協(xié)調(diào)割。柳訴賭2．賭境內(nèi)羅外借脫貸占鳴比蜜淘態(tài)3．講外匯常幣種通選擇醉為了還降低兼還款宗本錢干，煎選擇柴幣值危較為翅軟弱森的幣銹種作忠為還許款幣謹(jǐn)種稼。但薄幣值距軟弱徹的外諒匯貸?？顜X利率押通常厚較高破。幣扭種選傾擇中辛需要并對(duì)匯愿率與晌利率墊進(jìn)行豪預(yù)測(cè)煮，在零匯率淚變化抽與利刃率差異異之是間作坡出權(quán)感衡和棚抉擇唉。恒檢易4．鑒償債礎(chǔ)順序藍(lán)安排追償債昂順序兇安排語(yǔ)包括壽償債悟的怖時(shí)間建順序燦及不虹同債先務(wù)的托受償埋優(yōu)先肅順序牲。水塞雄通常授在多梢種債淡務(wù)中劉，對(duì)充于借巷款人罩來(lái)說(shuō)晃，齡在時(shí)暑間上否應(yīng)當(dāng)并先償驚還利附率較阻高海的債辰務(wù)，倘后償咬還利覽率低駝的夕。由疊于有景匯獻(xiàn)率風(fēng)很險(xiǎn)，釣通常把應(yīng)當(dāng)騾先償鋒還硬值貨幣貧的債索務(wù)，梁后償及還軟宰貨幣掃的債治務(wù)絹。厭工程愈的融信資安敞排應(yīng)膨當(dāng)盡板可能系使所寸有的執(zhí)債權(quán)練人對(duì)覆于受穗償優(yōu)構(gòu)先順段序均欣可以逢接受滑。通肢常，烏安排拴所有蠅的債請(qǐng)權(quán)人拼以相班同的旅受償招順序找受償勻是一掉種可拘行的模方法奇。受礦償優(yōu)熄先順釋序通同常炊受借躁款人啦工程昂財(cái)產(chǎn)省的抵爭(zhēng)押及巴公司叉賬戶像的監(jiān)租管安洞排所君限定蓄。融陡資方模案中酷需要財(cái)對(duì)此運(yùn)妥善玩安排暴。華以下拐關(guān)于努投資不工程吼償債享順序捉的安拆排，潮正確巡的又叫〔智〕。碌〔套20土10纏年第碑80迫題〕峽A.虜應(yīng)味當(dāng)優(yōu)黨先償招還長(zhǎng)提期債插務(wù)盈B.擊應(yīng)緣當(dāng)優(yōu)輪先償跳還利斯率較球低的她債務(wù)諒C.叉為壓控制泳匯率栽風(fēng)險(xiǎn)斑，一時(shí)般應(yīng)受領(lǐng)先尖歸還壺硬貨神幣的灑債務(wù)董D.鏈可吉安排獵所有膠的債悟權(quán)人車以相串同的慣受償脫順序鵲受償己E.每應(yīng)幼盡可蒜能使違受償少優(yōu)先守順序忽被所度有債架權(quán)人狡接受偽答案甚：懸CD槐E途〔四堆〕融柜資結(jié)輕構(gòu)方榴案比方選方小法磁〔新熄增〕采最正確漂融資列結(jié)構(gòu)恭是指嗽在適煌度的舟財(cái)務(wù)幟風(fēng)險(xiǎn)勝條件傭下，酷預(yù)期騰的鄙加權(quán)爭(zhēng)平均紙資金躲本錢裳率最船低崖，停同時(shí)礙收益遺及項(xiàng)今目?jī)r(jià)賴值最褲大澤的資溪金結(jié)島構(gòu)。她確定洽工程逝的最緣佳融酬資結(jié)根構(gòu)，正可以趨采用彩每股幫利潤(rùn)枝分析投法萌和粥比擬送資金僚本錢眨法。農(nóng)籠讀1．練比擬世資金丙本錢熱法紛比擬必資金蚊本錢粗法是式指旨在適禿度財(cái)究務(wù)風(fēng)站險(xiǎn)的燒條件沉下，宜測(cè)算必可供脫選擇伴的不看同資才金結(jié)禮構(gòu)或憤融資廳組合玩方案敲的加餐權(quán)平梨均資腥金成柄本率憤，并餅以此乘為標(biāo)胖準(zhǔn)相額互比辨較，腳確定鑼最正確鉆資金椅結(jié)構(gòu)腸的方經(jīng)法。榮圍腐工程倍的融感資可遼分為回創(chuàng)立槍初始請(qǐng)融資體和發(fā)坦展過(guò)碰程中拐追加萌融資綱兩種擱情況罪。相疫應(yīng)地朝，項(xiàng)細(xì)目兄資金蛾結(jié)構(gòu)病決策糾可分列為初外始融想資的選資金罵結(jié)構(gòu)尿決策末和追縱加融脅資的陣資金乳結(jié)構(gòu)葵決策徑。邁朗倒工程攤追加攔融資暴有多咸個(gè)融俗資方寒案可余供選血擇。絮按照優(yōu)最正確讓資金始結(jié)構(gòu)另的要要求，雕在適坐度財(cái)坑務(wù)怎風(fēng)險(xiǎn)幕的前輸提下把，鞭選擇辮追加擔(dān)融資娘方案桂可用哈兩種悲方法飽：忙一種仔方法日是直績(jī)接測(cè)攪算各幸備選安追加狀融資憂方案窗的阿邊際刮資金資本錢光率帖，從博中比皂較選膚擇最團(tuán)佳融茶資組拖合方晃案；焦另一各種方承法是飾分別羊?qū)⒏鲗溥x村追加驚融資刺方案當(dāng)與原席有的銷最正確鞭資金帝結(jié)構(gòu)跳匯總萍，測(cè)嘗算比錢較各練個(gè)追速加融舒資方紗案下少匯總評(píng)資金倚結(jié)構(gòu)爭(zhēng)的加律權(quán)資陡金成降本率鍬，從拿中比姑較選防擇最次佳融秩資方撇案。那么偵巷2．栗息稅喉前利請(qǐng)潤(rùn)一家每股僚利潤(rùn)治分析彩法憑偶王將企奪業(yè)的爽盈利厲能力賞與負(fù)拒債對(duì)英股東疑財(cái)富臂的影皮響結(jié)撒合起狗來(lái)，嶼去分廟析資趨金結(jié)惜構(gòu)與檢每股棚利潤(rùn)漲之間割的關(guān)間系，遇進(jìn)而揀確定或合理銳的資替金結(jié)偷構(gòu)的馳方法賊叫息頁(yè)稅前宰利潤(rùn)幟-每扯股利由潤(rùn)分競(jìng)析法美〔芳EB畫IT膏-管E苗PS掘分析礙法〕技，也個(gè)稱每甘股利肯潤(rùn)無(wú)拴差異侮點(diǎn)法宗。捐吳等息稅培前利胸潤(rùn)狹-足每股鉗利潤(rùn)聰分析胡法是斗利用鋪息稅鋪前利境潤(rùn)和溜每股截利潤(rùn)葡之間士的關(guān)賠系詳來(lái)確驅(qū)定最拉優(yōu)資耗金結(jié)止構(gòu)的嶼方法坊，也撥即利師用萌每股季利潤(rùn)哲無(wú)差忘別點(diǎn)舉來(lái)進(jìn)膛行資厲金結(jié)襲構(gòu)決太策的寒方法窮。崖所謂尤每股養(yǎng)利潤(rùn)秘?zé)o差折別點(diǎn)詢是指存兩種愚或兩價(jià)種以冤上融險(xiǎn)資方棕案下握普通征股每投股利姐潤(rùn)相粉等時(shí)嫩的息寒稅前送利潤(rùn)嗽點(diǎn)，抗亦稱飲息稅西前利統(tǒng)潤(rùn)平劇衡點(diǎn)冒或融演資無(wú)繼差異平點(diǎn)。趕根據(jù)面每股耗利潤(rùn)聯(lián)無(wú)差問(wèn)別點(diǎn)唐分析盜判斷薯在什食么情愚況下通可利光用什退么方襯式融番資，腐以安噸排及彈調(diào)整思資金畜結(jié)構(gòu)吊，這肝種方適法爐確定甘的最醬佳資談金結(jié)作構(gòu)亦校即每盒股利災(zāi)潤(rùn)最毯大的也資金崖結(jié)構(gòu)嘆。擦酒渣每股迷利潤(rùn)楚無(wú)差學(xué)別點(diǎn)如的計(jì)印算公理式如磚下：跌圣勸宋障鈴攻〔沉7-浩11肢〕屢式中慣，E者BI抗T厚——原息稅焦前利意潤(rùn)平由衡點(diǎn)肅，即扛每股蒼利潤(rùn)康無(wú)差件別點(diǎn)延；狐I害1喂,I誰(shuí)2御——年兩種旦增資側(cè)方式勿下的幟長(zhǎng)期喘債務(wù)躍年利粒息；蔥D警p1目，D碗p2縮——張兩種性增資拴方式救下的徐優(yōu)先杰股年恩股利病；票N卸1防，N碰2委——濃兩種蘋增資似方式親下的辦普通弓股股貍數(shù)；揀繞蔽T巾——葉所得弦稅稅巧率。灣桌號(hào)分析從者可襲以在設(shè)依據(jù)蜘式(已7-蓄11值)計(jì)汽算出佛不同物融資閉方案列間的稻無(wú)差濁別點(diǎn)搭之后吵，通丈過(guò)比勤較相腿同息摘稅前炎利潤(rùn)稍情況賤下的展每股疼利潤(rùn)嫂值大尺小，透分析聚各種己每股掩利潤(rùn)晶值與抬臨界越點(diǎn)之典間的術(shù)距離蠻及其防發(fā)生故的可剖能性捷，來(lái)鎖選擇蛙最正確側(cè)的融生資方材案。騎當(dāng)息雞稅前車?yán)麧?rùn)評(píng)大于茄每股馬利潤(rùn)腦無(wú)差穩(wěn)別點(diǎn)緩時(shí)，炎增加揪長(zhǎng)期豐債務(wù)老的方覽案要侵比增即發(fā)普瓜通股末的方添案有肝利；稈而息假稅前富利潤(rùn)晶小于竊每股杰利潤(rùn)跟無(wú)差閥別點(diǎn)慨時(shí)，針增加抄長(zhǎng)期私債務(wù)菜那么不騎利。港陽(yáng)嚷所以爹這種驚分析紐方法秩的實(shí)許質(zhì)是鋤尋找然不同附融資耽方案尋之間斃的每懼股利提潤(rùn)無(wú)卷差異辮點(diǎn)，躲找出定對(duì)股烈東最摘為有吩利的學(xué)最正確舍資金拔結(jié)構(gòu)杰。召扛復(fù)這種灣方法墻既適兇用于扁既有兔法人榆工程霜融資澤決策四，也嗎適用清于新星設(shè)法濕人項(xiàng)隙目融烤資決婚策竊。對(duì)霉于既嶄有法食人項(xiàng)卡目融菠資，荒應(yīng)結(jié)葉合公扭司整半體的漂收益遣狀況申和資六本結(jié)誠(chéng)構(gòu)，密分析蠶何種藝融資坊方案淺能夠飲使每投股利店潤(rùn)最秘大；豬對(duì)于該新設(shè)永法人登工程愁而言飲，可螞直接搭分析客不同乏融資忘方案肯對(duì)每碰股利控潤(rùn)的疫影響認(rèn)，從現(xiàn)而選頂擇適替合的惠資本虹結(jié)構(gòu)笨。的【例痛7-襪16摩】P蘆25遮4定四、廟融資黑風(fēng)險(xiǎn)鳳分析伴融資諸風(fēng)險(xiǎn)閃分析歷的基阿本步咸驟包年括爛識(shí)別雷融資鞋風(fēng)險(xiǎn)稻因素綢、扔估計(jì)懇融資寄風(fēng)險(xiǎn)漂程度屆、提棟出融馬資風(fēng)澡險(xiǎn)敞對(duì)策環(huán)。項(xiàng)豐目的監(jiān)融資脹風(fēng)險(xiǎn)晉分析鵲主要憲包括少資金繼運(yùn)用圈風(fēng)險(xiǎn)平、項(xiàng)腿目控調(diào)制風(fēng)熟險(xiǎn)、含資金夕供給白風(fēng)險(xiǎn)軍、資偵金追隨加風(fēng)獎(jiǎng)險(xiǎn)、預(yù)利率撓及匯灘率風(fēng)護(hù)險(xiǎn)廁。具投資期工程船融資帖風(fēng)險(xiǎn)詳分析妙的內(nèi)渡容包綿括(柔塌)。插〔2版00諸9年宿第8摟1題詞〕將A.布工程誰(shuí)經(jīng)營(yíng)痕風(fēng)險(xiǎn)邊B.樸工程晃控制評(píng)風(fēng)險(xiǎn)脅C.盾資金鵝供給維風(fēng)險(xiǎn)段D.昂工程狀工程劑風(fēng)險(xiǎn)返E.戒利率復(fù)及匯丹率風(fēng)昆險(xiǎn)滿答案全：風(fēng)BC輝E煉〔一流〕資鼻金運(yùn)附用風(fēng)加險(xiǎn)剩資金耽運(yùn)用那風(fēng)險(xiǎn)砍主要屢是帶工程奧運(yùn)用飄所籌駝資金濾投資鈔失敗腰帶來(lái)爹的風(fēng)耕險(xiǎn)。跌工程號(hào)投資弄的失鴉敗嚷和距融資完活動(dòng)夕有關(guān)梯，如陳融資李本錢柱太高她、資社金不妄落實(shí)借等，辟但不傾一定蜜就是禾因?yàn)轭B融資蒼活動(dòng)紋導(dǎo)致未的毯。投貴資失賤敗產(chǎn)任生的耐損失希往往絞可以滾利用疼融資羞活動(dòng)梯全部潛或部嗎分轉(zhuǎn)區(qū)移給呼資金振提供寫者即迫出資鋤人劍。孕乘恐融資勇風(fēng)險(xiǎn)鍋與出嶼資風(fēng)膝險(xiǎn)既錢有關(guān)俊聯(lián)，薯又有仆區(qū)別號(hào)。糖融資取風(fēng)險(xiǎn)芬是從護(hù)籌資挖人的動(dòng)角度郊看待社風(fēng)險(xiǎn)通，態(tài)出資亂風(fēng)險(xiǎn)目是從狂出資媽人的幼角度記看待博風(fēng)險(xiǎn)秩。懼如果胃出資勞人承闖受的口風(fēng)險(xiǎn)協(xié)大，勻就會(huì)咸要求寸籌資參人承蘆擔(dān)比蒜較高雨的融思資成葛本；輸出資蕩人承趕受的何風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)較小次，籌拴資人鬧承當(dāng)惑的融灑資成考本也獸相應(yīng)頌比擬刃低。追如果犁風(fēng)險(xiǎn)變較大潮，就早可以仰通過(guò)司股權(quán)葡融資奏等方吊式讓觀更多預(yù)的出慎資人闊來(lái)共門同承辭擔(dān)風(fēng)比險(xiǎn)，遮或利閉用項(xiàng)躁目融扭資模票式限監(jiān)定籌別資人茶或項(xiàng)帆目發(fā)滿起人素的風(fēng)營(yíng)險(xiǎn)承賺受程盈度斬。顯〔二著〕項(xiàng)招目控克制風(fēng)畜險(xiǎn)禽栗疑融資醉帶來(lái)舍的枕工程傾控制善風(fēng)險(xiǎn)辮主要王表現(xiàn)草在掀經(jīng)過(guò)古融資求活動(dòng)再后，幸籌資匙人有亮可能霜會(huì)失餐去對(duì)新項(xiàng)替目的叛某些野控制傻權(quán)，咳如項(xiàng)綿目的衣收益翅權(quán)、埋管理拿權(quán)、逗經(jīng)營(yíng)桐權(quán)等勝。肉特別火是通獅過(guò)股嬸權(quán)上等涉究及項(xiàng)島目控兆制權(quán)榆的資想本金慧融資書方式哭，項(xiàng)爐目在慣獲得榜資金距的同撞時(shí)，捆籌資樓人會(huì)娛相應(yīng)器地失競(jìng)?cè)ヒ徽ǖ你~工程脹控制貍權(quán)；解也可嚷能會(huì)攝喪失辭工程府的部液分預(yù)屑期收疲益。鍵但是縣，籌沸資人耐在喪絨失這惰種機(jī)振會(huì)收粘益的殺同時(shí)吊，晃也向齡股權(quán)京投資右人轉(zhuǎn)哥嫁了承未來(lái)獅這部擦分投取資失產(chǎn)敗的輩風(fēng)險(xiǎn)歉。如謀果創(chuàng)未來(lái)省投資魂的風(fēng)奶險(xiǎn)很旋大喚，籌牙資人他就可案以較顯多地跑運(yùn)用猾股權(quán)很融資在等方柏式，柔在籌尋措資攜金的塔同時(shí)恭也轉(zhuǎn)導(dǎo)移了矮局部勤風(fēng)險(xiǎn)咬；如與果盜未來(lái)枯投資暮的風(fēng)鉤險(xiǎn)較注小曲，籌封資人躍就應(yīng)滲盡量客使用蠅不涉糾及項(xiàng)比目控承制權(quán)逃的融婆資方礦式，哪如銀夠行借跟款等帥債務(wù)拘融資錫方式孤。匠〔三拍〕資擦金供這應(yīng)風(fēng)行險(xiǎn)虧資金菠供給脫風(fēng)險(xiǎn)蜜是指歉融資斯方案端實(shí)施蘭過(guò)程刷中，絡(luò)可能績(jī)出現(xiàn)桐資金賊不落列實(shí)，濾導(dǎo)致封建設(shè)榨工期蠟拖并長(zhǎng)，戶工程鉤造價(jià)努升高尾，原卵定投冬資效槍益目殲標(biāo)難各以實(shí)式現(xiàn)的站風(fēng)險(xiǎn)捏。比招如：觸切拔(1嬌)已遙承諾堆出資擾的投勉資者橫中途逐變故綁，不霸能兌撈現(xiàn)承孫諾。扮勺蠶(2眉)原笨定發(fā)隙行股所票、脫債券殿方案襪不能淡落實(shí)煎。營(yíng)蜻鍛(3昏)既鑰有法勢(shì)人融凱資項(xiàng)關(guān)目由鋼于企究業(yè)經(jīng)妙營(yíng)狀錢況惡祖化，乒無(wú)力鄭按原砌定計(jì)殲劃出子資。衛(wèi)罵先(4驢)其三他資內(nèi)金不肚能按歷建設(shè)毛進(jìn)度扶足額狐及時(shí)里到位紀(jì)。吉再奏導(dǎo)致好資金鎖供給裝風(fēng)險(xiǎn)堪的詠一個(gè)蒜非常輝重要蜻的原臂因連是由惡于預(yù)改定的駱投資泡人或鴨貸款臉人沒(méi)崖有實(shí)億現(xiàn)預(yù)毫定計(jì)冶劃或情承諾腸而使瘦融資僑方案墾失敗終。巷在項(xiàng)平目融艇資方響案的流設(shè)計(jì)萄中御應(yīng)當(dāng)生對(duì)預(yù)矛定的減出資軟人出卸資能想力進(jìn)氏行調(diào)陜查分育析互。出球資人紡的出老資能磁力變薄化大棚多來(lái)袍自于份出資潮人自起身的孫經(jīng)營(yíng)仿風(fēng)險(xiǎn)村和財(cái)血?jiǎng)?wù)能煎力肉，也液可能睛來(lái)自培出資留人公貼司的稍經(jīng)營(yíng)漆和投殖資策挽略的宜變化砌。有敵時(shí)可剛能來(lái)奉自于本出資芝人所墾在國(guó)森家的左法律優(yōu)、政職治、杠經(jīng)濟(jì)頂環(huán)境績(jī)的變故化潮。殘世界胸經(jīng)濟(jì)氧狀況請(qǐng)、金測(cè)融市異場(chǎng)行黎情的唐變化壯也可刑能導(dǎo)姥致出增資人筋出資慘能力削和出程資意剛愿的啟變化襖。映對(duì)于犁股本暖投資蚊方來(lái)爹說(shuō)筒，項(xiàng)速目的歷吸引閣力如扒何，先會(huì)影組響和屑調(diào)動(dòng)為出資炎人的儉出庭資能退力和科出資之意愿咱。項(xiàng)援目是風(fēng)否具校有足經(jīng)夠的帝吸引崖力，屢取決球于項(xiàng)玩目的蜂投資佩收益東和風(fēng)對(duì)險(xiǎn)織。項(xiàng)誘目所宰在國(guó)鋸家的禽經(jīng)濟(jì)伸環(huán)境杏、法故律、西政治艙的變袍化可浸能也拾會(huì)導(dǎo)驗(yàn)致項(xiàng)慧目籌糟資吸奔引力儉的變裹化，膚從而晝帶來(lái)嫌投資你人出洲資風(fēng)罰險(xiǎn)。滴瞇公考慮診到出柜資人圈的出湖資風(fēng)新險(xiǎn)，煎在選每擇項(xiàng)濤目的雄股本稀投資抖人及閱貸款括人時(shí)欣，應(yīng)光當(dāng)伙選擇凱資金條實(shí)力款強(qiáng)、搶既往薪信用忠好。哲風(fēng)險(xiǎn)甲承受坊能力嗽大、毅所在鳥(niǎo)國(guó)政駁治及車經(jīng)濟(jì)俯穩(wěn)定怒的出綱資人紹。嘆〔四阻〕資守金追鑰加風(fēng)魄險(xiǎn)斧役來(lái)工程葡實(shí)施構(gòu)過(guò)程支中會(huì)豆出現(xiàn)紫許多盆變化砍，包餓括脆設(shè)計(jì)詢的變智更、嬸技術(shù)店的變切更、役市場(chǎng)極的變濁化、艙某些牙預(yù)定威出資養(yǎng)人變巧更、拴投資秘超支燕等導(dǎo)飲致項(xiàng)的目的拾融資翁方案劫變更坊，需啞要追碎加融禁資額冒。為制躲避晴這方骨面的志風(fēng)險(xiǎn)暴，打一方稱面看需要燈加強(qiáng)克工程診前期鋪的分湊析論盜證及呢科學(xué)乞合理抖的規(guī)搞劃，在加強(qiáng)立工程帳實(shí)施瞇過(guò)程御的管銜理和己監(jiān)控研；炮另一困方面刑，項(xiàng)峰目需長(zhǎng)要具心備足好夠的斑再融士資能較力。宣在項(xiàng)隙目的鼠融資殊方案航設(shè)計(jì)坦中嗎應(yīng)當(dāng)貫考慮菠備用宏融資愉方案嘴，主跳要包奮括裝：項(xiàng)急目公蜘司股書東的殲追加乖投資脅承諾犬，貸術(shù)款銀遍團(tuán)的害追加步貸款智承諾莖，銀扇行貸臂款承句諾高鹽于項(xiàng)唯目計(jì)辰劃使尚用的氏資金和數(shù)額認(rèn)，以偽取得適備用石的貸違款承懼諾。果〔五宏〕利麻率及植匯率于風(fēng)險(xiǎn)屈粒筆1．幸利率炸風(fēng)險(xiǎn)艦煩盡利率灶風(fēng)險(xiǎn)泛是項(xiàng)討目融速資中庸需要咳考慮雹的因辯素之蹲一。桌未來(lái)喂市場(chǎng)諸利率讓的變殃動(dòng)會(huì)政引起主工程驕資瞞金成監(jiān)本的蜘不確啊定性代。醒采取迎浮動(dòng)沿利率鋪貸款達(dá)，貸漿款的太利率夏隨市從場(chǎng)利罰率變紙動(dòng)，望如果燈未來(lái)防利率敏升高伏，項(xiàng)擱目的松資醫(yī)金成牽本將辛隨之尋上升檔。反蓬之，客未來(lái)約利率球下降訪，項(xiàng)駐目的礙資金絹本錢嘴隨之俘下降悼。扔采取反固定行利率裕貸款懲，貸論款利宰率不繩隨市泰場(chǎng)利孤率變裹動(dòng)，見(jiàn)但如獄果未蔬來(lái)市零場(chǎng)利老率下榮降，懷項(xiàng)沙目的扛資金帶本錢備不能老相應(yīng)省下降陶，相晃對(duì)資琴金成共本將辦變高纖。援輪教事實(shí)眉上，枕無(wú)論迫采取隆浮動(dòng)符利率依還是去固定衡利率冤都會(huì)圈存在抱利率舊風(fēng)險(xiǎn)阻。道為了朝躲避捏利率厚風(fēng)險(xiǎn)譯，有疲些情誘況下碼可以供采取良利率污掉期堪，將謹(jǐn)固定列利率敢轉(zhuǎn)換奸為浮軍動(dòng)利溝率，輝或者北反過(guò)噸來(lái)將峽浮動(dòng)危利率捆轉(zhuǎn)換尼為固法定利占率，抗轉(zhuǎn)移驅(qū)利率草風(fēng)險(xiǎn)望。示2鐮．匯是率風(fēng)冒險(xiǎn)煮項(xiàng)蕉目使?jié)M用某阿種外非匯借添款，煤未來(lái)?yè)螀R率貨的變民動(dòng)將鉛會(huì)使滴工程夜的資亡金成翅本發(fā)希生變擋動(dòng)，遺從而仍產(chǎn)生耳匯率笛風(fēng)險(xiǎn)耽。為鞭了防脾范匯碎率風(fēng)陰險(xiǎn)，悔對(duì)于御未來(lái)瞞有外智匯收山入的興工程緒，可據(jù)以根坑據(jù)項(xiàng)帝目未撿來(lái)的背收入蠢幣種譜選擇涂借款備外匯干和還益款外禮匯幣型種。陵還可德以通且過(guò)外指匯掉鑼期轉(zhuǎn)床移匯傭率風(fēng)眼險(xiǎn)。起第冒8妖章體資金怎時(shí)間厲價(jià)值龜與方石案經(jīng)縮濟(jì)比依選隸一、流章節(jié)悶內(nèi)容豪1.純資五金時(shí)奸間價(jià)源值與首等值能換算終2.煎現(xiàn)恭金流舒量分牢析方形法鍋3.仇項(xiàng)舞目〔統(tǒng)方案嫂〕經(jīng)模濟(jì)比蠟選方巾法逆二懂、妄考試喪大綱拉1.牧資弊金時(shí)距間價(jià)茂值與聯(lián)等值和換算回2.裙現(xiàn)和金流龜量分霉析方標(biāo)法老3.央方耕案經(jīng)女濟(jì)比辱選方畝法咳三效、考憑題分秋析過(guò)章節(jié)痰20心04匹20筆05磚20炎06冒20匠07捕20托08蛙20看09賞20粱10訓(xùn)20曲11厚單柿多喇單殲多鋼單巷多芬單團(tuán)多姥單乳3待多誘2眼單敵3及多女2翼單壇4患多柜2昂?jiǎn)雾?健多償2余第一古節(jié)礙資金駕時(shí)間杯價(jià)值牛與等疑值換條算密1舞1飲1敬2今1昨第二點(diǎn)節(jié)襪現(xiàn)金錢流量站分析絞方法鄉(xiāng)1囑1哥1堤1狹1怠1眨1膛第三業(yè)節(jié)慌工程渡〔悼方案剩〕經(jīng)史濟(jì)比菜選方短法勇1怖1觸1第1據(jù)1環(huán)1醫(yī)2賞1山四途、內(nèi)昏容講柜解健思摔根據(jù)專資金竭時(shí)間枕價(jià)值遍原理顏，形呼成了評(píng)以現(xiàn)攏金流顫量分究析〔貓動(dòng)態(tài)朱分析昨〕隊(duì)為主我的項(xiàng)縣目扎經(jīng)濟(jì)杯評(píng)價(jià)弟方法救，包厲括險(xiǎn)財(cái)務(wù)盜分析蟻和經(jīng)城濟(jì)分針析故；項(xiàng)佳目方俘案的晌經(jīng)濟(jì)濁比選浪也主展要應(yīng)膀用現(xiàn)歐金流析量透分析秧方法昂。任第一瘦節(jié)連資金誰(shuí)時(shí)間銀價(jià)值刊與等定值換尺算栗一、無(wú)現(xiàn)金假流量貌與現(xiàn)攏金流椅量圖婆胡〔一汽〕現(xiàn)申金流侍量閉燦白在投榮資建欄設(shè)中歪，魔一絮切投糠資項(xiàng)犧目都刑可以籮抽象戚為現(xiàn)寶金流老量系臥統(tǒng)。案從項(xiàng)步目窩系統(tǒng)環(huán)角度欺看，狂但凡防在某莫一時(shí)浪點(diǎn)上窩，流蝶入緊工程退的貨辭幣稱棄為傅現(xiàn)金福流靈入跌量〔樹(shù)或正顏現(xiàn)金秀流量爽〕紫，記撞為危C態(tài)I賣t藥；流唯出項(xiàng)閉目的京貨幣梢稱為昆現(xiàn)金君流出孝量〔糧或負(fù)惱現(xiàn)金許流量糕〕，漁記為丑CO患t伏；同針一時(shí)趣點(diǎn)上豐的現(xiàn)杯金流震入量都與現(xiàn)座金流錫出量毯之差堡〔或梯其代稼數(shù)和柿〕稱竟為搏凈現(xiàn)糊金流帳量騾，記疾為釣NC三F壞〔或語(yǔ)C載I拋t束-狐CO宮t次〕鐵。畝現(xiàn)金案流搶入伏量、炸現(xiàn)金喝流出邁量及緊凈現(xiàn)汽金流乎量統(tǒng)北稱為問(wèn)現(xiàn)金賄流或連現(xiàn)金舞流量度。命工程便現(xiàn)金曉流入輔通常痰包括展?fàn)I業(yè)救收入雕、補(bǔ)曉貼收受入、構(gòu)回收途資產(chǎn)烈余值柳和回橫收流餓動(dòng)底資金石等，當(dāng)現(xiàn)金照流出為通常臥包括幫建設(shè)句投資鋤、流怪動(dòng)資熔金、且經(jīng)營(yíng)槳本錢觸等。理〔二矮〕現(xiàn)仗金流摔量圖鑰〔調(diào)羽整〕跑表示播工程?，F(xiàn)金蓬流量干的最狡有效販的工草具是榜如殃P(guān)2縣58睡圖8昂-1磨所示五的活現(xiàn)金吵流量陸圖維。01234……n-2n-1n……A3A4An-2An-1AnA1A2圖8-1現(xiàn)金流量圖攝囑慢現(xiàn)金倆流量穴圖的姿作圖徹方法金和規(guī)浪那么如究下：嶺(1勉)挨以橫暴軸為低時(shí)間搬軸客，向允右延鼻伸表退示時(shí)丹間的店延續(xù)衰，軸版上每彎一刻強(qiáng)度表抵示一沸個(gè)時(shí)漂間單遮位，兩可取塘年、馬半年放、季氣或月煉等；始時(shí)間脫軸上手的點(diǎn)舍稱為專時(shí)點(diǎn)夏，通完常表摩示的無(wú)是雨該時(shí)舍間單擦位末更的時(shí)聽(tīng)點(diǎn)；籃零表級(jí)示時(shí)榮間序?qū)懥械某势瘘c(diǎn)炎。在紡圖仔8-奇1中遷，水忙平線霉還代怨表所避評(píng)價(jià)克的項(xiàng)脹目。型(2客)俘相對(duì)他于時(shí)茂間坐磚標(biāo)的進(jìn)垂直匹箭線肆代表患不同煌時(shí)點(diǎn)象的現(xiàn)獎(jiǎng)金流咽量情己況，步現(xiàn)金顛流量秒的性狹質(zhì)艇〔流只入或希流出捆〕是并對(duì)特籃定對(duì)蕩象而冒言的舉。對(duì)意投資蘋人而燭言，蠻在橫染軸上賓方的脾箭線紋表示斤現(xiàn)金潛流柴入，嘆即收裕益；販在橫椅軸下案方的借箭線糾表示鋤現(xiàn)金鮮流出嗽，即萍費(fèi)用身。蕩(3斯)謀在現(xiàn)豆金流吸量圖令中，困箭線桶長(zhǎng)短匆與現(xiàn)芽金流簡(jiǎn)量數(shù)池值大滲小本柜應(yīng)成候比例面。但哥由于仰投資木項(xiàng)中餓各時(shí)擋點(diǎn)現(xiàn)仁金流董量常蠻常差葡額懸雄殊而羨無(wú)法友成比堆例繪稠出，老故在丸現(xiàn)金英流量感圖繪思制中演，箭貌線長(zhǎng)鋤短只嚇要能礦適當(dāng)社表達(dá)賭各時(shí)爆點(diǎn)現(xiàn)頭金流熱量數(shù)王值的辛差異獎(jiǎng)，并代在各駐箭線畢上方尚〔或標(biāo)下方斧〕注喊明其膏現(xiàn)金犁流量掉的數(shù)仍值即良可。詠(4影)拌箭線悼與時(shí)呈間軸牲的接交點(diǎn)允即為悼現(xiàn)金利流量桿發(fā)生拴的時(shí)欠點(diǎn)裹。衛(wèi)總之后，要散正確核繪制柜現(xiàn)金至流量滔圖，灰必須慧把握私好燒現(xiàn)金結(jié)流量移的三苗要素裹，即晉現(xiàn)金桐流量獨(dú)的大樣小才〔現(xiàn)厲金流穿量數(shù)站額〕康、方葵向〔霞現(xiàn)金廈流入糧或現(xiàn)場(chǎng)金流吐出〕母和作光用點(diǎn)坦〔現(xiàn)砌金流孝量發(fā)激生的拔時(shí)點(diǎn)窄〕。療二、綢資金背時(shí)間杯價(jià)值拔與資福金等篩值綱〔標(biāo)★快〕刮〔一擁〕資桑金時(shí)爽間價(jià)緩值的橡概念盡資金遞時(shí)間料價(jià)值顫在商贏品貨婦幣經(jīng)蒙濟(jì)中科有兩嬸種表惜現(xiàn)形舅式：勻利潤(rùn)章和利帥息編。家由頑于必資金直存在捧時(shí)間幅價(jià)值耗，致厲使不少同時(shí)匙點(diǎn)發(fā)孫生的愧現(xiàn)金仇流量亂不能竭直接餐進(jìn)行淋比擬歪，瑞資金堅(jiān)必廟須與詠時(shí)間遭結(jié)合據(jù)，才自能表暗示出宜其真爛正的瞞價(jià)值蕩。因遇此，思對(duì)項(xiàng)景目進(jìn)元行經(jīng)南濟(jì)評(píng)哄價(jià)，刻首先年應(yīng)對(duì)仔其收期益與韻費(fèi)用旨進(jìn)行版時(shí)間警價(jià)值只的等加值變艇換，臥即將擇不同眼時(shí)點(diǎn)震上的筋資金梳價(jià)值室轉(zhuǎn)換過(guò)為相孕同時(shí)仁點(diǎn)〔膽一個(gè)貼或多煮個(gè)〕挨上的柿價(jià)值圍，使淚之具救有時(shí)冷間可櫻比性榆，這致就是伴所謂繼的梯資金凍時(shí)間誤價(jià)值植等值送變換畏原理蝴。孤以下瀉關(guān)于臟資金賺時(shí)間涂?jī)r(jià)值惹的說(shuō)么法，東正確府的是增〔趟蜘〕跌。惕〔2俘01刃0年赤第3淹4題寫〕懷A.盛資肯金時(shí)蓮間價(jià)曾值在盡商品稱經(jīng)濟(jì)膛中有錘利息話和利瓜率兩閑種表鎮(zhèn)現(xiàn)形糕式奸恢補(bǔ)B.開(kāi)不頌同時(shí)蛙間點(diǎn)愈發(fā)生印的資苗金可灰能具殼有相助同的挺價(jià)值槳貸慘C.綱資湖金在零任何申情況鍛下，腐隨時(shí)棍間的揚(yáng)推移威都可歷以產(chǎn)排生增蠟值勿蛾墻歡D.舟資池金時(shí)憂間價(jià)乒值的鋼根源紋在于鴿其資牌本性糾特征簽答案碰：卷B蟲〔二鹿〕資訂金時(shí)樣間價(jià)郊值的耐衡量咬〔調(diào)古整〕診利息室是占屢用資冬金所緩付的丈代價(jià)冤或重栗新使拴用資勢(shì)金所厲獲的單報(bào)酬磁，它戒是資賊金時(shí)損間價(jià)葬值的忘表推現(xiàn)形欄式之巷一。犁通常連用利殊息額途的多思少作敢為衡楚量資逗金時(shí)窯間價(jià)鍋值的唱絕對(duì)慎尺度壁，用裁利息廁率作夫?yàn)楹怅懥抠Y尚金時(shí)份間價(jià)跡值的雪相對(duì)鏟尺度偽。利殲息率拆簡(jiǎn)稱塑為利縫率。揮送可利率蝦是各丑國(guó)發(fā)吩展國(guó)籍民經(jīng)蜘濟(jì)的瓶重要檢杠桿襯之一那么，間利率吊的高張低由蔥以下掘因素絡(luò)決定俗：蹦識(shí)勻(1以)利珍率的癢上下帽首先劑取決捉于董社會(huì)類平均犧利潤(rùn)述率掙的高育低，妹并隨啦之變鬼動(dòng)。認(rèn)在通拆常情限況下星，追社會(huì)爆平均煌利潤(rùn)蔬率是誠(chéng)利率戚的上滲限。首因?yàn)楦烊绻麘K利率設(shè)高于霸利潤(rùn)納率，哈無(wú)利座可圖皇就不玉會(huì)去耕借款旋。療哈巡(2縮)在慌社會(huì)急平均推利潤(rùn)糧率不齒變的題情況肆下，報(bào)利率桂上下家取決榆于金田融市運(yùn)場(chǎng)上暑借貸給資本食的供宗求情井況丹。借撈貸資哈本供件過(guò)于尿求，獲利率把便下塑降；合反之廈，利閘率便代上升吃。役照芽(3脹)借貨出資施本要運(yùn)承當(dāng)斤一定薦的氣風(fēng)險(xiǎn)賴，風(fēng)爭(zhēng)險(xiǎn)越爛大，恒利率梨也就浸越高村。理秀隔(4騙)闖通貨獸膨脹匪對(duì)利岸率的恒波動(dòng)擁有直惑接影塑響，抬資金祖貶值批往往精會(huì)多使利食息無(wú)鈔形中機(jī)成為批負(fù)值窩。纖(5餓)借瞞出資絮本的須期限亞長(zhǎng)短崗也是糊影響粥因素戴之抱一葛。嘩貸款欲期限紫長(zhǎng)，旺不可鐮預(yù)見(jiàn)半因素捏多，病風(fēng)相險(xiǎn)大胞，利贈(zèng)率就織高；站反之妄利率在就低倦。蠢嫁勸梅豪利息甘=目乖前應(yīng)查付〔蔬應(yīng)收批〕總刮金額貫一原惕來(lái)借因〔貸垮〕款御金趕額葵證翻側(cè)感過(guò)妖價(jià)億〔8區(qū)-1依〕的頭逆利五率=怕竊咳鉤齒算塊控蜜絕氧甲阻刺虹晴難與〔刮8-牙2〕服桃罩用以討表示專利率糟的時(shí)捷間單種位稱忙為利恢息周固期〔將計(jì)息嚴(yán)期〕際，當(dāng)俗包括規(guī)一個(gè)刮以上倆的計(jì)冬息期呆時(shí)，牽那么要占考慮墨“單千利〞淡與“推復(fù)利粒〞的蟻問(wèn)題節(jié)。賄翁佛1．追單內(nèi)利與棄復(fù)利患單利粗是指杜在計(jì)斃算利戒息時(shí)關(guān)，僅掘用最偵初芝本金離來(lái)計(jì)寬算，驚而不喇計(jì)入挽先前宇計(jì)息班周期兆中所勉積累米增加步的利繳息朵，即激通常參所說(shuō)地的“趙利不昨生利賤〞的遞計(jì)息右方法柔。計(jì)涌算公商式如責(zé)下：李F=宏P(guān)〔景1+系n撕×遭i〕嚷霜瘡匹垮戚茅送冊(cè)因晌略擴(kuò)殊概連飛雀傻沙蝶鹽(8珠-3米)尾式中測(cè)低P排——四本金恨；擱I話——將期利巧率；舅n盈——壘計(jì)息貼次數(shù)繡；F鍵——眉本金秩與利娛息之跑和〔威簡(jiǎn)稱盯本利階和〕煉。答癥站單利雖的年匙利息遠(yuǎn)額僅轟由本貿(mào)金產(chǎn)鵝生，躍其新喚生利正息不燕再加危入本皺金產(chǎn)誼生利陡息，費(fèi)這不港符合惡客正觀的室經(jīng)濟(jì)獄開(kāi)展仁規(guī)甩律百，沒(méi)葵有反賽映資諸金隨希時(shí)都眉在“級(jí)增值兵〞俊的概送念，卷也即裹沒(méi)有鳥(niǎo)完箱全反削映資震金豐的時(shí)繭間價(jià)蹄值。咬因此顯，喘在投足資分錦析中廟單利杯使用上較少領(lǐng)，通謹(jǐn)常只敵適用事于短仁期投捐資或蓮短期襪貸款堵。透復(fù)利參是指捏在計(jì)殊算某那么已利棟息周裙期的晌利息許時(shí)，濁其先尚前周提期上傭所累誦積的波利息疼要計(jì)供算利瞞息，璃即“磚利生括利〞欣、“調(diào)利滾牽利〞蜜的計(jì)餡息方去式。胡計(jì)算帝公式料如下必：痰F=頃P〔蓮1+乘i造〕需n藥換威霧所敲牢趕器壘濫圍件職張晚菜滴哈句縱端蝴腳(暖8-凈4)忠復(fù)鑒利計(jì)罰息比昏較符螞合資斧金在徹社會(huì)丈再生飛產(chǎn)過(guò)掉程中死運(yùn)動(dòng)士的實(shí)倒際狀逐況盈。監(jiān)因此撓，在俊實(shí)際克中得益到了北廣泛拆的應(yīng)打用。青在投擇資分玻析中爆，羊一逗般采介用復(fù)綿利計(jì)還算。絕第漲2．孕名義舞利率刊與有筑效奔利率夠當(dāng)計(jì)霞息周斗期小廣于一螞年時(shí)飄，就歐出現(xiàn)筒了名輝義利引率和碑有效籃利率呈的差恒別。賽名義攔利率壺r行是指濕計(jì)息減周期僵利率尋i乘羨以一漫年內(nèi)踩的計(jì)秩息周歌期數(shù)桐m所不得的目年利主率。騰即：壞r=靠i傲×任m頸甲(巨8-割5)迫暢假設(shè)計(jì)區(qū)息周參期月恐利率輕為1供%，扒那么年伴名義寨利率壓為1烘2%影。很走顯然丙，先計(jì)算側(cè)名義交利率糖時(shí)忽以略了用前面弱各期吊利息陸再生獲的因聰素，跑這與右單利禾的計(jì)屢算相箭同裳。筆通常例所說(shuō)傅的年盼利率墻都是首名義水利率帶。碌(辰1)減計(jì)息纖周期誓利率糾的計(jì)辱算。柄i=儉(8叮-6片)朱(攤2)豎年有那么效利賴率的光計(jì)算亡。蛇假設(shè)舟用計(jì)攻息周回期利閉率來(lái)執(zhí)計(jì)算歲年有旬效利期率，踢并將免年內(nèi)言的利偷息再耀生因墳素考羽慮進(jìn)扛去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)終值攔F皇現(xiàn)值所P蒙一次畢支付辯現(xiàn)值老系數(shù)績(jī)〔孕P/簽F廟，應(yīng)i規(guī)，兩n堆〕臟等精額火分編付唉終值煎公式完年值土A尊終值峽F賢年金雜終值腹系數(shù)升〔意F/敗A，列i，塑n靜〕FF0123…..n-1n….A繭償債標(biāo)基金預(yù)公式亂終值歡F武年值賭A揭償債乓基金鞭系數(shù)悟〔驅(qū)A/職F攏，澇i，眼n屠〕課現(xiàn)值縮公式貧年值狀A(yù)中現(xiàn)值保P扭年金肥現(xiàn)值畝系數(shù)臥〔擔(dān)P/船A助，術(shù)i，癥n屋〕AAP0123….n-1n…..澆資本案回收阻公式震現(xiàn)值堵P緣年值今A蟲資金還回收晃系數(shù)喇〔怨A/肯P,格i,邁n懷〕閱第二住節(jié)厚現(xiàn)扭金流生量分莊析方拌法尾一、僵工程分經(jīng)濟(jì)瀉評(píng)價(jià)微指標(biāo)歷概述場(chǎng)由丘于客旺觀事懇物的倉(cāng)錯(cuò)綜鉤復(fù)雜辛性，豎任何裳一種對(duì)具體趨的評(píng)守價(jià)方滾法都四可能油只是梅反映到了客榴觀事懂物的艘某一千側(cè)面州或某露些側(cè)續(xù)面，杰卻忽唉視了消另外傻的側(cè)濁面，宋故憑熄單一炸指標(biāo)領(lǐng)難以勻到達(dá)弊對(duì)項(xiàng)拍目進(jìn)染行全明面分柴析的握目的閉。項(xiàng)窯目的行目標(biāo)勸不盡柔相同廊，也爆應(yīng)采宵用不搬同的彼指標(biāo)智予以腎反映瑞。千〔一毅〕項(xiàng)隙目經(jīng)跡濟(jì)評(píng)定價(jià)指頂標(biāo)設(shè)都定的截原那么循續(xù)濃(1嶼)濕與經(jīng)摘濟(jì)學(xué)寒原理山的一堵致性鋪，即抓應(yīng)該漁符合糖市場(chǎng)勸經(jīng)濟(jì)喇效益府原那么忽。為薯敞(2狹)且工程城或方嫂案的曾可鑒俗別性益，即兔應(yīng)能印檢驗(yàn)隊(duì)和區(qū)嘉別項(xiàng)淚目的被經(jīng)濟(jì)架效益自和費(fèi)賄用的雙差異稈。周猜灣(3謝)鳴互斥棚型項(xiàng)吸目或頓方案繪的可午比性綿，即究必須爭(zhēng)滿足饒共同請(qǐng)的比牧較基推礎(chǔ)與示比擬鴿條件寨。叨尚直(4趁)鹿評(píng)價(jià)醬工作寸的可興操作品性突，即槍在評(píng)始價(jià)項(xiàng)塔目的雄實(shí)際渠工作疼中，謀這些眨方法鞭和指色標(biāo)是衣簡(jiǎn)便休易行裝而確煙有實(shí)弊效的回?？捕铩稠?xiàng)束目經(jīng)目濟(jì)評(píng)玉價(jià)指掉標(biāo)分謹(jǐn)類使亦冷(1耍)根鏟據(jù)是爽否考齒慮資煙金時(shí)察間價(jià)讓值進(jìn)稿行貼亞現(xiàn)運(yùn)金算，砍可將慚常用艱方法海與指司標(biāo)分宿為兩某類：勿靜態(tài)扶分析船方法葬與指姿標(biāo)和失動(dòng)態(tài)俘分析憲方法很與指客標(biāo)。偵靜態(tài)托分析礦指標(biāo)精的最料大特西點(diǎn)是奉不考炸慮時(shí)奸間因謎素，治計(jì)算訓(xùn)簡(jiǎn)便鍬。所命以在掃對(duì)技扶術(shù)方料案進(jìn)泊行狠粗略燈評(píng)價(jià)綱，或膛對(duì)短絕期投敵資方延案進(jìn)習(xí)行評(píng)綱價(jià)殊，或顫對(duì)逐誓年收胡益大綠致相隨等的感技術(shù)卸方案另進(jìn)行構(gòu)評(píng)價(jià)犬時(shí)，睬靜態(tài)傭分析筆指標(biāo)躺還是卡可以責(zé)采用允的。遠(yuǎn)動(dòng)態(tài)蘆分析瓦指標(biāo)佳強(qiáng)調(diào)彎利用于復(fù)利題方法妖計(jì)算住資金瀉時(shí)間想價(jià)值進(jìn)，它描將不僻同時(shí)瘡間內(nèi)飽資金貌的流秒入和飯流出可換算哄成同抹一時(shí)先點(diǎn)的怪價(jià)值段，從彩而為益不同羅技術(shù)焦方案按的經(jīng)偶濟(jì)比闊較提插供了窮可比圾根底津，并堂能反施映技鋼術(shù)方忙案在送未來(lái)醫(yī)時(shí)期平的發(fā)叉展變譽(yù)化情真況。賀敬懼(2催)根庭據(jù)國(guó)驢家發(fā)次改委猴、建惰設(shè)部扁發(fā)布貸的?憶建設(shè)憑工程喂經(jīng)濟(jì)講評(píng)價(jià)攜方法哭與參余數(shù)?任〔第壩三姻版〕閉，項(xiàng)斧目經(jīng)鋸濟(jì)評(píng)照價(jià)分丘為財(cái)土務(wù)分躺析和巴經(jīng)濟(jì)梨分析悄，其轟對(duì)應(yīng)勒的指壘標(biāo)分疊為財(cái)慰務(wù)分捧析指堪標(biāo)和破經(jīng)濟(jì)城分析含指標(biāo)扭。仿本垃章重應(yīng)點(diǎn)針?lè)綄?duì)現(xiàn)冤金流字量分晶析，劑將上辱述評(píng)徐價(jià)指梳標(biāo)分朋為三夏類：芹①時(shí)某間性稱指標(biāo)毒；②釋價(jià)值載性指勒標(biāo)；椒③杏比率跨性指召標(biāo)。騙詳細(xì)漿分類羊結(jié)果討見(jiàn)表敬8-魯3。惕表8寧-3賭工程身經(jīng)濟(jì)佩評(píng)價(jià)焦常用祝指標(biāo)葛分類湊表航(詳哭見(jiàn)P在26螺6)揚(yáng)劃分弄標(biāo)準(zhǔn)廚常用撐指標(biāo)佳分類倚是否芒考慮踩資金房時(shí)間卡價(jià)值礎(chǔ)靜態(tài)繞評(píng)價(jià)厭指標(biāo)膜靜態(tài)偵投資敗回收型期等顫抖態(tài)欺評(píng)價(jià)面指標(biāo)吊凈現(xiàn)甚值、死內(nèi)部甩收益煌率、牌動(dòng)態(tài)付投資紅回收控期等覽工程窩評(píng)價(jià)見(jiàn)層次出財(cái)務(wù)壺分析丈指標(biāo)悠財(cái)務(wù)幻凈現(xiàn)裝值、頃財(cái)務(wù)噸內(nèi)部枯收益珍率、政投資障回收抄期等虛經(jīng)濟(jì)票分析貼指標(biāo)柱經(jīng)濟(jì)里凈現(xiàn)猾值、苗經(jīng)濟(jì)桐內(nèi)部籃收益抗率等月指標(biāo)姥的經(jīng)水濟(jì)性才質(zhì)糊時(shí)間漫性指萄標(biāo)義投資怒回收窄期〔散靜態(tài)代、動(dòng)毯態(tài)〕鴉價(jià)值嶼性指拌標(biāo)滲凈現(xiàn)抽值、區(qū)凈年鋼值廳比率迫性指枕標(biāo)羞內(nèi)部脈收益茫率、傘凈現(xiàn)芳值率奏、效劑益費(fèi)澤用比處等址工程亡評(píng)價(jià)贏主要蹦解決貞兩類刷問(wèn)題凝：任第一處，垃評(píng)價(jià)覽工程襖是否郵可以患滿足負(fù)一定宰的檢非驗(yàn)標(biāo)眉準(zhǔn)，僑即要檢解決艘工程葛的閣“飛篩選惜問(wèn)題別〞艙；溪第二貿(mào)，博比擬礦某一毀工程臉的不恭同方褲案優(yōu)拌劣或基確定暢不同鏈工程攤的優(yōu)領(lǐng)先次毯序，暮即要?jiǎng)沤鉀Q章“灘優(yōu)序散〞浴問(wèn)題綢。第專一類蔬問(wèn)題層可稱謠為建肥設(shè)項(xiàng)辱目的心“枕絕對(duì)驗(yàn)效果到〞撐評(píng)價(jià)序，第鞏二類慰問(wèn)題門可稱逢為巡“挪相對(duì)專效果敗〞熔評(píng)價(jià)控。本尿節(jié)下魂面將均分別只就三嬌類指灣標(biāo)表楚示的梳絕對(duì)處效果奸問(wèn)題辟，也云即項(xiàng)哈目的森篩選贈(zèng)問(wèn)題斥進(jìn)行壯討論恩。麥絕對(duì)位效果貨評(píng)價(jià)漲不涉漲及比北較，芬只研販究項(xiàng)懼目各爺自的終取舍虧問(wèn)題默，因繪而只廈需要食研究毫單個(gè)飯工程熔能否耗通過(guò)訪預(yù)定佛的標(biāo)哨準(zhǔn)即為可。小“啊相對(duì)易效果齒〞枝評(píng)價(jià)綠及指幅標(biāo)的疲運(yùn)用薦將在露本章舞第三鴿節(jié)尋“切方案共經(jīng)濟(jì)偉比選烤方法情〞務(wù)中介面紹。先二、養(yǎng)時(shí)友間楚性指狡標(biāo)與產(chǎn)評(píng)價(jià)踏方法蝶〔家★及〕盟投資惰回收悄期〔未也稱怖投資腹返本捆年限條〕是勒以項(xiàng)劑目的怕凈收童益抵賽償投優(yōu)資所勉需的漫時(shí)間室〔常蝦用年理表示?！?，蒙它是躺反映鞠工程傻財(cái)務(wù)蜜上洪投資責(zé)回收稿能力宣的重慘要指忽標(biāo)。盤工程堵評(píng)價(jià)紙求出那么的投企資較回收房期岡不大震于行耕業(yè)基狹準(zhǔn)投歷資回屠收期尼或設(shè)媽定的裳基準(zhǔn)虎投資懇回收飛期定(P閉c苗)在時(shí)，肉可以五認(rèn)為巾工程針在財(cái)咱務(wù)上挪是可屬以考列慮接棵受的悠。卵〔一響〕靜燭態(tài)投擊資回搜收期殼〔但P魚t水〕唱〔注貴意對(duì)讀照P暫32鉛5-荒32竄6〕漲1跨．定賀義值靜態(tài)們投資徐回收艦期是航在不軍考慮栽資金費(fèi)時(shí)間老價(jià)值蛛條件咸下跳以凈據(jù)收益本抵償脂投資鄉(xiāng)所需仗時(shí)間同，通蘆常以跪年為幼單位弦，肥從建希設(shè)開(kāi)勸始年攀初算納起攝，其季表達(dá)鐮式為悅：輸t墓=0導(dǎo)霸雷買填胸默徐翻采狂秤者扶喚喇層鴨省鑼齊(士8-守14搞)牧絲間2．奧計(jì)算燒虧收借助汗財(cái)務(wù)庫(kù)現(xiàn)金獅流量蝦表凈嗚現(xiàn)金角流量腹數(shù)揪據(jù)和尤累計(jì)退凈現(xiàn)進(jìn)金流遵量數(shù)芬據(jù)計(jì)探算求低得，鍋計(jì)算診公式部如下珍：久P鋪t云=盞累計(jì)全凈現(xiàn)姓金流充量開(kāi)規(guī)始出浙現(xiàn)正及值的抽年份銷數(shù)宅-螺1+怕(8辰-l顫5)堪3．梅判據(jù)冊(cè)工程覺(jué)投資忠回收所期短縮，表腳明投邀資回駛收快腔，抗葉風(fēng)險(xiǎn)趨能力浪強(qiáng)。蔽鑼態(tài)假設(shè)P細(xì)t看≤妥P眼c故，可推以考它慮接厘受該翅工程圈；假設(shè)煌P陣t烘>肅P順c卵，可飽以考隊(duì)?wèi)]拒烘絕接廚受該制工程需。收盜潑基準(zhǔn)艘投資釀回收彼期應(yīng)雙有部伯門或均行業(yè)司標(biāo)準(zhǔn)酒，企演業(yè)也蒸可以厘有自久己的燃標(biāo)準(zhǔn)性。遍奶閉4．起優(yōu)點(diǎn)千與不廁足段最大劃優(yōu)點(diǎn)局是減經(jīng)濟(jì)縱意義構(gòu)明確失、直窮觀、濁計(jì)算災(zāi)簡(jiǎn)單缸，便斑于投領(lǐng)資者鄭衡量其建設(shè)秒工程廈承當(dāng)扁風(fēng)險(xiǎn)蛇的能驕力，中同時(shí)伴在一波定程粉度上癢反映殿了投王資效鉤果的鉗優(yōu)劣狂。因浴此得算到一伶定的俯應(yīng)用蝕。罩缺乏鞋主要誤有兩檢點(diǎn)靠：農(nóng)(1趨)狂只考奇慮投虧資回較收之堆前的鬧效果武，不蓋能反詠映回珍收期便之后新的情加況，怨難免俱有京片面五性靈。椒(2仿)盼不考于慮資擔(dān)金時(s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