資本賬戶開放的意義與風(fēng)險

1摘要近年來，隨著國際經(jīng)濟全球化、金融一體化的不斷開展，中國國內(nèi)外資金大規(guī)模雙向流動的格局正在逐步形成，因此，如何進一步推進人民幣資本賬戶開放的進程，就成為我們面臨的一個十分重要的研究課題。本文首先對我國資本賬戶管理現(xiàn)狀進行了分析總結(jié)，并從對外經(jīng)濟開展和經(jīng)濟全球化兩個方面討論了開放資本賬戶的必要性。然后分析了我國資本賬戶開放應(yīng)具備的條件和環(huán)境，包括綜合國力、金融體系、匯率制度及監(jiān)管等問題。最后討論了中國資本賬戶開放的風(fēng)險管理，提出了關(guān)于商業(yè)銀行改革和匯率、利率改革的建議：商業(yè)銀行應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，著眼于業(yè)務(wù)及機構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)換內(nèi)部經(jīng)營機制等方面；同時我國還應(yīng)當建立和完善利率政策與匯率政策配套的傳導(dǎo)機制，促進匯率和利率市場化。關(guān)鍵詞：資本賬戶；金融；銀行；匯率喘Ab懲st躺ra利ct攏Wi押th宇絞th泄e懂co層nt臘in鳴uo適us馬d爬ev笑el慎op胃me燃nt父o扶f漏ec冶on榨om冷ic桂a我nd探f難in境an墊ci芳al慢g著lo右ba改li刺za織ti彈on躺in提r針ec眼en悠t譽ye乳ar鼻s曠，尾th延e慰pa外tt假er化n停o恩f挎l嗎ar悼ge北-s肉ca苗le害c娛ap飛it脖al渠i該nf佛l理o期ws暖an哲d匙ou四tf饅lo突ws銜is巧g車ra害du沾al叉ly析t索ak砌in影g掀sh伐ap構(gòu)e燃in矛C妨hi苗na祥.T搖he燈re困fo政re慰,a怕p索re酒ss押in段g怠is駱su繡e彩wh錯ic賽h肅w役e戶wi沿ll奧h忙av謙e蜻to欄c桶on休fr山on榜t霸i龜s細ho列w命to筑f稀ur咬th早er苗叨pr去om芽ot弄e決th狹e蜘pr浩oc遍es全s告of糖肥R族MB點c氏ap諒it耀al館a校cc改ou俘nt浪l蜂ib類er預(yù)al扔iz賤at蘋io撈n.公Th導(dǎo)e單ma涂in掌p跟oi碌nt攤s窩of浴t父hi蠢s悟pa請pe量r送a撤re儉a射s鏟fo金ll幕ow繼s:祝Fi霜rs罩t,趣t用he示夫pa血pe潮r涉e俘xa道m(xù)i風(fēng)ne逃s析t辰he白c騎ur丹re搞nt泥s厭it溝ua所ti蚊on醒o唇f爽Ch村in胡a'繳s去ca嗓pi圍ta靜l燥ac牙co懂un胳t嫁ma副na未ge慶me沃nt氣,a役nd堤臺di兼sc減us業(yè)se梯s革t望he鍬n標ec鏡es摧si暮ty鴿o薪f偷op蘆en團in演g恰th匆e儲ca躬pi避ta額l企ac柳co俘un較t枝f速ro身m牢th亮e票tw駱o話as研pe晌ct蠟s鉆of默未fo澆re嘴ig于n夾ec禾on泊om窮ic育d堪ev費el假設(shè)op椒me輕nt驗a正nd那e繼co倡no尺mi犁c贏gl穗ob蔬al截iz火at筑io彼n廣.T胸he誓n看,雹th罩e沙pa改pe風(fēng)r偽an絮al帥yz怠es納t抱he換址pr纖ec捎on獄di蜜ti細on白s饒u性nd貴er搞w肯hi濕ch云R血MB霜c舟ap膛it哨al盒a棗cc款ou洽nt果雕li候be保ra汪li農(nóng)za瓦ti派on起c或ou舒ld蹄b占e仁po辯ss奮ib透le尚.釘Th利es爐e更pr近ec顆on墾di薦ti仁on出s仔i罩nc諸lu郊de宇n辛at乘io選na沃l分po墊we趨r,冤f鑼in白an笑ci謎al捉sy秘st支em況,引ex響ch服an著ge瞞r傲at熟e省re嫌gi襖me餡,稻re雀gu定la窄to影ry恐p誘ol菜ic巧ie估s,炊s冊up清er警vi運si墳on媽f鹿ra善me叢wo充rk三e策tc勝.憲Fi候na器ll章y融,桑th懼e黃pa早pe忙r騎d蜂is閃cu窮ss些es橋t袍he晶r支is白k素ma扎na億ge梨me萌nt雁s旁ys抗te慮m勒of酸R假MB晉c跡ap題it勁al份a址cc鋼ou他nt非l懂ib托er慘al躍iz濫at個io謙n踏an降d椒of饑fe得rs享t廳he貸f鼻ol達lo橫wi咸ng博包pr害op返os漏al臨s敬on出t死he驅(qū)r及ef巷or塑m情of骨套st帝at熄e-瑞ow資ne吩d怖co拍mm私er踢ci墓al軍b呼an胸ks他,笑ex旬ch諸an貧ge竄r滋at駱e旅a職nd綁i室nt但er每es畝t堆ra蓋te靠:摘co禍mm浪er配ci竊al綱b透an強ks犧s熄ho坊ul墻d頌be區(qū)i拐n委ac店co校rd夢an安ce塘w窄it盯h吵th民e雖re任qu禿ir印em元en兵ts蝦o碑f鐘mo拋de描rn三e鐘nt媽er碰pr攜is盯e追sy帥st剩em禍,合an偶d喊fo果cu序s染on份賄th挖e有re春st浪ru占ct漸ur冰in豎g生o加f尸ac互ti扇vi喇ti梁es幼a彩nd能i扣ns塘ti喇tu阿ti最on絹a謹nd興t把he構(gòu)領(lǐng)co闖nv達er角si獨on澆o悶f糊in跑te彩rn仿al拆o斜pe酒ra襖ti譯ng謎m笨ec熊ha飼ni尺sm差.恒Me誠an銳wh陵il夾e,餡饑Ch求in斧a步sh扒ou溪ld托e留st波ab插li婆sh鉛a安nd鏈i剖mp身ro瓜ve膊t炮he端s中up糧po截rt汽in姓g究tr殲an嫂sm箏is說si僅on估m(xù)此ec冒ha擱ni撓sm糠秀of別針in根te莫re訪st課r工at供e掠po識li供c旺ie膝s肆a饅nd療e紀xc暖ha能ng供e貸ra坦te舌p蛇ol拒ic罷ie掛s,慚an糖d跳pr閃om義ot倚e巴ex葵ch要an走ge連r揭at速e悔an舞d敵in變te勇r歷es年t嘩ra千te托m叔ar暗ke藥ti鉆za責ti瓦on梨.凳Ke曲y淺wo蓮rd足s六：嗽Ca欲pi煉ta冷l澡ac船co僅un堪t幫;瞧Fi汁na奇nc燥e;積B咬an尺k;涉E香xc立ha燃ng爛e軌ra銹te掃目肚錄TOC\o"1-2"\h\z\u1芳第1注章光資本記賬戶箭開放伴的意正義搭1.厭1強資本腔賬戶鉤的涵凳義斥資本易賬戶拐是國弦際收購支平緩衡表毅中用攤來記末錄國紅際資妙本流侄動的志一個瘡賬戶奸，即衰資本蕩的輸以入和鉤輸出它，也檔是一銀國同以其他說國家隔的金趕融資鎮(zhèn)產(chǎn)交對易，撲表現(xiàn)穴為一畝國對酸外金湊融資拔產(chǎn)和鬧負債肅的變科動。豪資本僚賬戶犬也叫負資本塊工程幕，是灶和經(jīng)嫁常項粘目和閑平衡栽項拆目相鳥并列專的一偉級賬烈戶。掉國際枯貨幣種基金蔥組織筒在昌?國窮際收路支手至冊?申(第蜘五版鉤)中找，將皮傳統(tǒng)劍的失“帝資本廊工程貴〞攻改為電雁“升資本壽與金割融項帖目買〞槐，主溉要包私括以吃下內(nèi)友容：恰資本扔工程唐：只團涉及聲資本忠轉(zhuǎn)移醬與非銅生產(chǎn)缺、非壽金融切領(lǐng)域遭資產(chǎn)蜂的收陷買與橫放棄成。謹金融袖工程帖：(絮1)騾直接爺投資宵：是驕指為星獲得新長期找利益位向一顛個并餡非在座投資搏者經(jīng)碗濟體獲內(nèi)經(jīng)繪營的證企業(yè)畏進行燦投資紗，投額資者叔的目輝的是臺取得暴被投購資企翻業(yè)管蛛理機襲構(gòu)中銳的有羨效發(fā)窯言權(quán)唯。這狗種發(fā)犁言權(quán)柳給直來接投殿資者紀帶來工的利筐益不核同于霞對企王業(yè)經(jīng)狗營權(quán)相沒多篩大影勺響的寸證券泥投資端者預(yù)落期取悄得的依利益謊。(絕2)炒證券注投資頑：包搭括投貴資于晚股票遺、債員券、翻貨幣鞏市場令工具課、金遣融衍株生工薪具等蘆。(禿3)熊儲藏掠資盒產(chǎn)：境是指盡被當送局控帝制可壓用來豎彌補盆國際侮收支引逆差禽或用路來干鑄預(yù)、辦影響原本國仍貨幣壇匯率夸從而威控制撕這種修逆差縱規(guī)模源或者攻用于歌其他凝目的趣的那品些國獅外資璃產(chǎn)。鐮(4哭)其染他投充資：筒這是竹一個墊剩余俯工程雀，包芬括在居直接約投資永、證嗎券投違資、仆儲藏布資產(chǎn)秩變動典中沒用有包鑼括的護一切藍資本蟻交易碰。侵1.某2衛(wèi)資本歡賬戶崖開放芒的涵橫義旅資本促賬戶訴對外塊開放惡，或瓜者說錘資本原賬戶魯可兌虧換，正是指牲一國氏(或道地區(qū)隆)對兔其資柴本項拿目下淹的對標外收頁支逐沫漸解瑞除管欣制編(或全限制叛)的所進程部。資錢本賬侵戶開嫂放的趟目標證是貨鑄幣的跡資本殿項下骨可兌扁換，攤即一天國(布或地恒區(qū))疏對資遣本項繼目下秤的對豬外收第支解盾除管債制(席或限芳制)飲。京資本喊賬戶齊可兌英換是聰與外避匯管壇制和悶貨幣脆可兌微換緊活密相彎連的吳一個雞概念攤。一考個國染家的逐外匯陣管制恭通常聽分為煩兩個咬方面呈：一扣是對彩交易適本身翁的限紅制，言如許僻多國述家曾蜂實行艇過的哲進口供許可焰證，旅禁止展進口充貨物閣等；獎二是泳對貨意幣兌姨換的持限制框，不煙允許蒙居民偶持有撲外匯居或不找允許竭非居蠶民用懂本幣企向銀及行兌鏡換外俯匯等血行為康。經(jīng)蛛常項升目可棉兌換禾主要瞞是關(guān)猾于取蹤消真袋實交窩易基蚊礎(chǔ)上已外匯瀉兌換饒限制傅方面倚的問消題，帳資本冊賬戶妻可兌燙換將幟更多下的牽責涉到情各類限金融湖交易粉本身濁的許代多問陵題。呀關(guān)于據(jù)貨幣夏可兌牛換，直國際區(qū)上目說前并銹無統(tǒng)洲一定膜義，忍不同塊的定船義在斧不同肌程度效上有趁很大找差異泉。浮何動匯掀率制抖在國驅(qū)際貨逮幣體裁系中有取得扒主導(dǎo)直地位糧后，矩自由謀兌換佛主要譜是從艷取消戴外匯湯管制欠這個辛意義友上講動的，摧它是熔指任坦何一浮個貨怖幣持奪有者列都可采以按叮照市擁場匯拘率自鬧由地遇把該互貨幣勵兌換克成一暗種主資要的擔國際巖儲藏因貨幣欄。從漸國際搬貨幣桐基金您組織呼工作蓄文件款中可崗以總篇結(jié)出儀：資秩本賬靈戶可宋兌換嗽是指茶消除闖對國底際收儀支的竿資本抄和金輝融賬唐戶下壟各項構(gòu)交易擦的外忌匯管孟制，悼如數(shù)挎量限么制、使課稅部及補視貼，歡不對幕因交搜易而惰產(chǎn)生鵝的匯芹兌行逢為進緊行干暖預(yù)。躺資本談賬戶率下可棋兌換林是貨案幣可辨兌換青的關(guān)海鍵。蘿資本萬賬戶蠶涉及容到外啊匯、爹證券錄等多爛個金索融市香場和幟即期共及遠算期外續(xù)匯、虜股票申、債航券、格期貨駛等多保種金丹融工植具，皇實現(xiàn)棋資本藥賬戶園開放餐將意頸味著餅一國愈或地酷區(qū)充加分與蠶國際滴金融百市場爆接軌儉，國闊際資挑本的紅流出析入將蒙是充個分自存由的徑[1抬]進。帥本文戴在理縮論討余論時騎把資澤本賬驢戶對攏外開搞放與乓資本村賬戶將可兌雄換視柱為同歇一個計概念漁。黑1.幟3恥開放希資本餃賬戶患的必必要性培1.幻3.雁1一惹國對胖外經(jīng)房濟發(fā)磁展的兼必然滅結(jié)果壁從一旬國自追身經(jīng)詢濟發(fā)敞展的覆角度桑來講趴，實仁行資噴本賬追戶可綱兌換日主要旗是因壺為：擁(1殃)資藝本賬渠戶可篇兌換兄可以分給外盒國投張資者沾一個奔強烈程的制攜度信剛號能胖夠增護強或壽鼓勵謀外國之資本逼的流穿入，秧可以戰(zhàn)彌補涂開展撞中國您家儲驅(qū)蓄和勞外匯鬼缺乏親的莫“還雙缺杰口劣〞佩，從牲而有蓮利于侵經(jīng)濟閑增長摩。(揭2)籠資本臺賬戶像可兌拼換條慢件下劑資本棉的自岔由流譯動，專有利遙于資刪源以卵更高停的效戚率實蝴現(xiàn)在罷全球噸范圍圍內(nèi)的烏配置傅，而挎提高視全球初范圍輩內(nèi)的驚使用別效率歉，會葡進一疤步增蘇加國畜際社泛會福允利。身(3紋)妹從微體觀經(jīng)尋濟主膛體來咐看，今資本譜賬戶漏可兌照換后車，外付國直夜接投紡資的肚自由包進入毫將有管利于釘引入尊競爭辨，完姓善市現(xiàn)場運懸行機存制，羅提高早本國現(xiàn)金融步業(yè)服躺務(wù)的款效率陸?！矌?)臺以資凡本流嚴入為瞇載體磨，可旬以伴妙隨著兼引入詢興旺隔國家乘的先倆進技籌術(shù)，透從而甲提高令資本績輸入尋國的瀉技術(shù)夏能力弦和管徑理水拆平。浪(5僵)資旨本賬軌戶可讀兌換營將使巖本國惑居民鈔得以迷在國蹄際范久圍內(nèi)飾進行販資產(chǎn)蓄組合管與管松理，屬分散我國內(nèi)呼外市驚場沖薪擊的冤風(fēng)險忍，保泉證居智民收個入和哨財富悼的安崗全與糞穩(wěn)定構(gòu)，分芒享高炊增長殊創(chuàng)業(yè)珠和市殿場的勉經(jīng)濟回利益粱。(朝6)監(jiān)金融桂全球似化過農(nóng)程中矛，從遙國際頭收支羅平衡騾原理窄的角肅度出繩發(fā)，盆資本彩賬戶聽通常總是與旦經(jīng)常煩賬戶筋呈反致方向塵變動貪的，節(jié)資本菊的國舟際間亞流動忘是國點際貿(mào)扭易發(fā)齡展的蠢結(jié)果余。所也以，碰資本胃賬戶坊不放收開，肢會影歲響經(jīng)艦常賬圓戶的混調(diào)控而能力拆[閥2律]釘。偽隨著確經(jīng)濟磁全球帳化和攤金融飛一體悶化達的發(fā)劃展，泡一國沉對外處經(jīng)濟哪交往課的形挪式越紹來越在多，示由此陡導(dǎo)致遺一國瞧進行陡資本儲管制亦的成娘本迅點速增降加，匙而管拾制效辨率卻瑞逐漸膝降低完。在士資本脆賬戶紅管制彈本錢扭與效問率嚴葬重不孝匹配旨的情新況下迷，更沒多的聲國家懶選擇暢了放初松資煉本管飄制。退1.饒3.鮮2一破國適央應(yīng)經(jīng)薄濟全壓球化形的必擾然趨襯勢克從外酬部原喬因分盟析，薪一國磁實行扭資本取工程錢可兌慌換主越要是念因為甘：(雨1)死由于怒一國長國際綱化進扒程中竹，與慢資本證賬戶散有密講切聯(lián)現(xiàn)系的約業(yè)務(wù)楚活動氣不斷歷開展頂、深距化，閥特別云是對買跨國袋公司眾進入抗金融蟻、保千險、走證券刻業(yè)的滾逐步縮開放可等，近使得增以限搜制貨描幣兌字換、碑限制歷資金群跨境借流動視的有禾效性撤大為中降低依。(腎2)凝國際頁資本躬流動杠的主眉要原纏因之比一是直國際富資本元的逐坡利行隸為。去對外壩投資掀主捐要是歷為了時追求稀較高盞的資調(diào)本收關(guān)益率躁，而窄較高作的資愚本收債益率嬌主要明來自斤于壟斷斷優(yōu)倆勢、部交易誤本錢志降低漠、低醒本錢鮮生產(chǎn)池要素鍵和稅港收優(yōu)值惠等影因素絹。(肆3)芒廣闊滾開展帝中國雜家，聯(lián)尤其壓是具勒有獨灑特的馬相對濫比擬歡優(yōu)勢止和巨致大市份場機望會的悲開展概較為蔬順暢喇的發(fā)雪展中齊國家退，面劈臨著族來自搞金融非競爭任強勢敲國家碼的壓根力。捕美國朋等發(fā)車達國估家以隸及某敵些國沿際組誕織及雞機構(gòu)寒會從趙不同能角度農(nóng)對廣度大發(fā)黎展中禍國家抵施壓們，要式求其芽加快誕資本污賬戶礦可兌躍換進司程。移由于雹存在逮著上效述有而關(guān)資佩本流互動主讀體的持行為副動因吊，所園以資稼本賬遞戶可啟兌換龍已成留為一蠶個必傍然的豈全球慌化趨晚勢收[乎3京]籌?？兊趹?示章摧資本岡賬戶政對外杏開放嫩應(yīng)具筋備的爽條件差2.霞1袋強大直的綜遼合國醒力暑為了蜜成功豈推進援資本訓(xùn)賬戶森開放呢，一成個國燈家應(yīng)壽當具牢備殷三實的繡綜合免國力捎。一棗國的霧整體肥經(jīng)濟后實力瀉，既招表現(xiàn)厘在經(jīng)紅濟規(guī)夜模的知大小款，也喂表現(xiàn)恒在國蟻際競哨爭能的力的阿上下復(fù)。建關(guān)國以偵來，野特別儉是改銹革開極放以虧后，島我國碰經(jīng)濟式有長才足的逼開展客。但擇是人掘均產(chǎn)緊值、科人均威國民和生產(chǎn)任總值海還遠繪遠落兆后于烤興旺遞國家蓮，特事別是棵經(jīng)濟高結(jié)構(gòu)萬不合陳理，違國企歸面臨冠困境口，生鎮(zhèn)產(chǎn)結(jié)爺構(gòu)與滋消費茂結(jié)構(gòu)隆不合幸理，玉深化催國企狼改革魂還有今相當撐長的討路要校走各[炭4障]樣。當爸前，升在以軍公有茄制為跳主體柜、各軌種經(jīng)鞭濟成撥分共槍同發(fā)謊展的惕形勢擺下，湖要建矩立新貫的社條會主裁義市磨場經(jīng)牧濟新踢體制竊還有菊一個慣過程侵。獅國內(nèi)最經(jīng)濟紅開展裹和對姨外開隊放深癢化的蹦同時思，我蹄國對闖外貿(mào)份易也辟將迅筑速發(fā)該展，矮外貿(mào)巾依存憲度不雹斷提謀高。盯但是違，隨度著國爹際競澇爭的撈加劇埋，我砍國產(chǎn)索業(yè)的目國際贊競爭南力不吧足以緒繼續(xù)享支撐左出口理貿(mào)易淋像以催往二綢十年民那樣展快速狐的增敏長。徒因此曾，如鼻何調(diào)革整出類口商秧品結(jié)辱構(gòu)，蹈提高濃商品團技術(shù)惡含量群，支碰持名矮牌的娛生產(chǎn)赴與貿(mào)釋易，屬特別請是用督金融萄手段鋤和措翻施支溫持大住集團撐、大倆企業(yè)慮進行炸技術(shù)淚改造溪，產(chǎn)臘品升發(fā)級換膚代，獨建立拌自己久的綜店合性紗跨國吧公司蔬，就調(diào)成為低推動園我國較經(jīng)濟涌、金習(xí)融可沖持續(xù)臥開展房的重傘要一丸環(huán)。重隨著劍我國蘭經(jīng)濟頁實力休的增漂強，屬對外渡貿(mào)易概的迅覺速發(fā)潤展，遺這就狐加快冰了人統(tǒng)民幣毀自由以兌換己的迫墓切性翻[塘5伏]依。支2.獅2完凡善的號貨幣韻金融御政策院完善公的貨廳幣金凝融政粗策是別推進國人民喇幣資貼本賬猜戶開誤放的栽重要泳前提弟條件哄。利虹率是卸資本鼻市場嘗配置格的核寫心，龍應(yīng)當余反映怨資本浩供求宋的關(guān)朽系。挺在資姥本管甜制狀塑態(tài)下盈，國端內(nèi)利舉率獨飛立于雕國外放利率錢，能棋夠?qū)嵪な┆毟绷⒌奈蜇泿砰g政策騙和穩(wěn)戰(zhàn)定的影匯率享政策允。資罪本賬姥戶開篩放后靈，國秩際資施本的媽自由捎流出廳入，陜會使核國內(nèi)聞外資邀本市為場的南利率博、投恭資回已報率美、證鋪券收壟益率賢間的比差距陸縮小芽。由叼于中禮國利雞率形拳成機良制尚滴未達來到市篩場化穴，開貸放資川本賬咬戶后趴還可捉能會欄產(chǎn)生態(tài)大量凱的外苗幣化組或資璃本外川逃。剩隨著鋪資本熟賬戶膜開放光的不油斷推盡進，戒國內(nèi)行金融迫市場絞將進診一步期與國江際金澡融市祝場融精合，昂國內(nèi)蒜利率便與國灑外利廈率的幕交互詳作用戚會更銜加明刷顯。您我們義應(yīng)當貿(mào)加快貓建立轎由市鴨場資士金供狂求決仗定存擺貸款惡利率澇水平晶的形盜成機態(tài)制，醬提高昌我國參合理妄有效奸的配耀置國次內(nèi)外忠資源路的能書力。婆建國奸以來冤，我蘆國人常民幣殘匯率險機登制經(jīng)窩歷了啦幾個必不同仁的發(fā)跳展時題期，勺到1妻99幼4年語人民跌幣匯炭率并納軌后牧，形伏成了逆以市潛場供鎖求為謝根底厭的、域單一汗的、割有管躺理的嬸浮動把匯率佛。從棕這幾擠年發(fā)染展情寄況看錄，有誠其積貫極的些一面仿，但喂也存瓶在不宵足之尼處。暫具體舊包括況：〔逆1〕巡中央役銀行泰干預(yù)么外匯擦市場孕的被替動性枯。1傻99慰4年間起，諷實行霧結(jié)售碧匯制掠，絕濃大多打數(shù)國蛛內(nèi)企承業(yè)的府外匯厲收入丈必須惕結(jié)匯歇給外徑匯指光定銀旁行，癢同時你中央湊銀行蘭又對艘外匯往指定累銀行愚的結(jié)墊售周維轉(zhuǎn)外苦匯余校額實鑒行比裹例幅猴度管降理，合也就綱是說館，當努銀行挑持有往的結(jié)蠅售周裕轉(zhuǎn)外解匯超幣過最燙高比辰例時旦，就嶄必須披通過賣銀行起間外霞匯市梯場出辛售，武當不軌足時烈，必鍬須從壯市場具購進未。上要述管疊理辦菠法，鴉使中方央干駁預(yù)成央為必研需行羽為。銜特別犁是近胳年來艱，我客國國分際收旱支出柔現(xiàn)大陸量順籌差，蒼銀行狹結(jié)匯志后，否不得療不在述市場鞠大量夸出售獨，如臟果央獄行不胡購入王，必滅然引智起美輕元匯微率的而下跌晃，迫黎使央執(zhí)行被雞動干坊預(yù)。費(2晉)匯編率變拉化缺掩乏彈房性。猴19博94寧年后爬，我陣國國參際收暖支連僚年順喊差，就央行扔對外義匯市終場的狗干預(yù)推不可寄防止阿。所耗以，瞎人民出幣匯黎率水睡平非凡純粹宰由市排場供號求來涌決定乳，在回很大內(nèi)程度寫上受沾國家蠢宏觀撈經(jīng)濟粱政策環(huán)所制佛約。隆因此格，如車何能需真正姑按多騎種貨嚇幣不身同加部權(quán)所約形成膝的峰“輛一籃借子貨踏幣減〞描的匯藏率變象動而只變動和，以死及主植要根樹據(jù)市暑場供味求來絨確定顛匯率苗，還燙需作病進一明步的沉改良胡和完弊善。親(3掘)我輝國宏趟觀經(jīng)晃濟政令策對瓦調(diào)節(jié)懲外匯概的供幼求起亦著相劍當重較要的旦作用率，因浸此宏壽觀經(jīng)伸濟政喚策是償保證球和促寫進人袋民幣鏟幣值偵穩(wěn)定巖的關(guān)來鍵。訴貨幣厚政策古要確史實具椒有獨麥立性壞，要水與財嘗政政松策有論機的穗?yún)f(xié)調(diào)探配合丘，以牌此促躲進和劉維護盆宏觀豬經(jīng)濟裳的穩(wěn)擾定，脆經(jīng)濟寺結(jié)構(gòu)距的調(diào)城整和右經(jīng)濟賓持續(xù)有、快怠速、伐健康過的發(fā)夾展，逗這也棋是實考現(xiàn)貨座幣可窯兌換識的必掠要條豆件哀[牢6垂]惹。開蔽放資盛本賬預(yù)戶的舍同時稅應(yīng)當朗加快遣改革褲外匯貿(mào)市場槽機制開，盡衫快完包善現(xiàn)臘行的彼人民臨幣匯括率形夠成機擇制，愉使人邊民幣討匯率掘能夠凱更準臨確地脆反映院中國戶外匯叔市場時的供睬求關(guān)李系。分在匯抗率不洪完全御浮動憲的情穴況下獻，那么簡以較魔成熟里的公園開市凍場業(yè)曲務(wù)為礎(chǔ)根底役，(努如一腎些工內(nèi)業(yè)化虹國家脅在開送放資怪本賬籍戶后墊，通姿常迅均速與貼離岸陷市場晝建立跳短期嘆工具隨的拋芬補利會率平勺價，釣這會過有助毫于國敘內(nèi)利裳率與母國際鼓利率針靠攏奶，避眉免國遠內(nèi)外檔利差影過大際。)匯提高豪中央玻銀行露在公包開市券場上認的操索作水宵平。形匯率坑是本落國貨溪幣的閥對外泉價格名，價仆格是墻否真挪實，登取決苦于是王否消深除了闊價格少扭曲低的現(xiàn)野象。佩從一控般生壞產(chǎn)和她消費供價格錦形成狗的機遷制來繡看，航應(yīng)該際以市哀場供鮮求為彼根底壤，國道內(nèi)物外價應(yīng)睛與國匆際物虧價逐賴步接筐軌，醒物價亂在一待定時繡間內(nèi)頓保持腔穩(wěn)定撇，國鄰內(nèi)居到民生趨活素侮質(zhì)不鉆斷提鞭高，緞對本燙幣充妖滿信瓜心，跪沒有濱太高肥的通環(huán)貨膨吃脹預(yù)識期。怪代表共資金拴價格舌的利敲率必已須實亦現(xiàn)市喘場化續(xù)，因奉為能垂否真洋正按零市場食供求耐來決婚定資啟金的竊價格覆，將攪關(guān)系曬到資饅金快心速合臘理的回流動綿和資邊源的風(fēng)合理滿配置綿，以亦及經(jīng)衣濟結(jié)脈構(gòu)合掃理調(diào)凡整的劣大問具題。式可采故取先傭放開圾貨幣知市場線利率諸、再筋放開露貸款該利率該、最劣后放期開存扇款利蠶率的科次序燙，取建消對孟利率肝的跌各種刪限制肢和管狀制，改實現(xiàn)兆利率許市場衡化闖[濟7懷]管。利鈴率市派場化靠的實永現(xiàn)，骨意味組著資鄉(xiāng)金價昌格的招全面健放開屈。這嶼也是狗我國些參加扒世貿(mào)題組織偉，物幟價(介包括憐商品漆、資慘本和微勞務(wù)歸)與耗國際梁接軌姻的重朋要前逼提，翼這必毒然要刷求我振國企稅業(yè)對重國內(nèi)褲價格倡變化銜做出蒜靈敏雀反響灣，根羅據(jù)市開場供掘需狀些況進蔬行生木產(chǎn)和搞經(jīng)營架，謀膨求效懂益和候利潤墨的最墓大化率，使半價格質(zhì)信號蓮和競湖爭機奔制充百分顯攜示出偶來。斬這必駁須加欺快建鳥立良誠好的進公司息治理膏機制場和產(chǎn)避權(quán)制大度的刪改革預(yù)。這擺也是余人民悟幣實底現(xiàn)完他全可掘兌換時的重逃要條或件。鏟2.駛3謎健全夏的金船融體耐系，懶完善桑有效秤的監(jiān)摸管體然制柴從國扔際上峽有關(guān)句資本抽賬戶秋開放睛的經(jīng)蓮驗來誦看，埋不管殘是發(fā)母達國弓家、辯轉(zhuǎn)軌常國家瓦還是擔開展警中國哲家，股如果爽不具巷備玉成熟壁的管舒理體真系，框就難己以防通范國追際資篩本流鉗動所撲帶來麥的風(fēng)夸險。令放開劣資本熔賬戶閘，會留使居勾民的老金融黑資產(chǎn)靈形成奮多樣汪化。封為了掃保持孤資產(chǎn)美的價衡值，嚼人們嚴必然濾要利映用衍減生工華具來翁進行少金融售風(fēng)險共保值蜘交易雀，這虜會增鑒加貨程幣監(jiān)炕管部故門的漢工作樸量和怠難度識。如臂果金賠融機泛構(gòu)沒各有健問全的報經(jīng)營敵機制搖，不忌能有蛇效地漏進行質(zhì)風(fēng)險搬管理掏，那么視很難豎應(yīng)付宴由資步本快殼速流輔動、李資本忽價格珍和匯或率的訴急劇蹈變動養(yǎng)給金踏融體貞系帶斷來的渣沖擊購。因濱此，濕我們排應(yīng)健烤全金和融體灰系并顛實施膚強有取力的谷金融遼監(jiān)管絞。在身開放蠢資本喪賬戶廟的同超時，扁應(yīng)當盡實施漂有效秋的管樹理，臣建立陵健全繭有效涌的管駁理體遷系。造此外察完善圾的管怪理將狂更加買有利的于資盡本賬申戶的江開放己。國塘內(nèi)外亦金融第市場價的連凱接與未開展像，還嚷將要鉗求對塵金融夸市場煤的管近理向喬國際寧慣例栽靠攏療，并歷做到綠標準渴化、肺程序鐮化、回標準閃化、怎法制狼化，沖通過繭科學(xué)傭的管賊理，咱不斷洪健全袖監(jiān)管剩和內(nèi)齒控制僅度，幻才能著有效優(yōu)地防玻范國沙際資斤本的陸沖擊妨。頭其他涂開展伏中國封家開窮放資并本賬謝戶的剩經(jīng)驗醉是，姻國內(nèi)組金融搏體制瓣改革修必須欲在資低本項丘目開當放之樂前，題至少呈在開此放同聰時得論以完竹成。狐資本司賬戶倒開放沾取決引于金諸融體刷系是尚否完豆善，岸金融砌市場塘是否宮開展泳到相緞當水映平闖[健8湖]坐。奔遞從煮近二搖十幾紗年來暫國際更金融礎(chǔ)領(lǐng)域到出現(xiàn)禿劇烈居動亂挖的經(jīng)有驗教滅訓(xùn)來岸看，檢都是甩與金局融監(jiān)紀管的纖放松蹦與不駝力有品關(guān)，漢也就野是與形國際恭資本碌的頻賄繁大斧進大睛出有蓋關(guān)。菊國際極清算偏銀行啟巴塞赴爾委射員會產(chǎn)就全郵球金欄融監(jiān)衰管做訴了大震量工回作，祝該委侄員會蛾制訂躲的廉“恩巴塞明爾協(xié)擁議卷〞充不斷巧修訂慧和完扯善，蟻從對拜商業(yè)手銀行夢的一芽般監(jiān)料管到運對所捐有業(yè)警務(wù)實食行全醉方位嗚的風(fēng)翅險監(jiān)戚控。悄當前逆金融賊監(jiān)管各的范儉圍已孟從對揀銀行米和非副銀行值金融絞機構(gòu)渣擴大尤到對叮資本奉市場接、資粘本流娛動以扁及外比債的者合理慨監(jiān)控期[打9智]喇。對往此，點我們館必須可遵循竿“繭巴塞脖爾協(xié)逢議持〞席的規(guī)禾定，顆從金粗融審看慎監(jiān)圍管原蜓那么出其發(fā)，策要求績商業(yè)內(nèi)銀行括建立栗自身幣的風(fēng)悉險防恥范和某內(nèi)控堂機制抹，從茂合規(guī)冊性稽自核監(jiān)械督向樂以防步范金蔑融風(fēng)耗險為鞠核心不的審練慎監(jiān)抵管轉(zhuǎn)霧變，盼加快剝我國昆金融潑監(jiān)管擔的系鞏統(tǒng)化男、規(guī)輪范化消和國熄際化漏的建頸設(shè)。群為了午防范評金融瓦風(fēng)險符和注處意金算融安斯全，致就必漢須進記一步覆加強俗我國步的監(jiān)榆管能旋力，轎完善蕩體制役和監(jiān)宿管隊疤伍。察宏觀品金融辭監(jiān)管東能力赴的提預(yù)高和憑完善界是資摘本賬春戶開弄放的偉必要那條件析。泛2.坑4賤有效桂的保累障機撤制炮構(gòu)建鵝有效誕的官狂方安穩(wěn)全保扶障機互制在姿一國磁金融堡體系襖處于雁資本息賬戶檢開放婚狀況尿下是矩有一稍定財態(tài)政成氏本的跌。同閑時，坊為控鐘制這骨種成啄本，串有關(guān)役政府看部門鞋還必蘋須控鐵制安禿全體嚇系內(nèi)濱的道最德敗孝壞。膀從國仇際經(jīng)嫁驗看巨，大進多數(shù)嘩國家艷為了霜穩(wěn)定傾金融粥體系閃，經(jīng)嶄常采紹用下笨述保港護形菊式：凍中央藝銀行駛提供峰的短疾期緊戲急資糊金援母助；玉某些夠形式鄭的私命人或洪官方淚存款臨保險踐；對豎陷入廊困境巡的大旁金融構(gòu)拌發(fā)放臘直接移的短蠻期或耳中期掘緊急娘資金制援助抬。這均些政肯策雖銀然有劃助于案減少透金融盛危機徹的影醉響，奪但也掏容易撒帶來昌“屯道德陣危害忽〞遼問題努。例音如，戰(zhàn)對存仁款的浩全額巧保險襖會使港存款慢人降效低監(jiān)在督銀齡行經(jīng)破理人槍員的浩積極玉性，誕因而績?nèi)趸O(jiān)市場摟約束旁機制甜。通翼常主希要有獅以下股幾種猶方式宇來制輸約與役官方厚平安絮保障副體系做有關(guān)五的信擇貸風(fēng)艱險：情建立凝健全聰審慎骨的監(jiān)椅督體的系；賊制定毅詳細欺的金事融市沿場行盟為準箏那么；臭增加復(fù)對金反融與仗投資普過程范中冒編險傾滿向確實限制留；設(shè)弓置最互低的筆資本規(guī)充足圍標準包；加料強對膏管理液支付首、清嗓算和仇結(jié)算亂風(fēng)險競的機槐構(gòu)安哄排等今等竄[似10靈]王。軌2.填5墊良好騾的國堪際收皇支和央對外王債務(wù)置狀況仁是否已有一毯個良見好的嶺國際得收支絞狀況梨是實顆現(xiàn)貨遲幣可醉兌換看的重墊要條裹件。線工業(yè)榜化國暢家開答放資壞本賬器戶一盜般都蹈具有開針對娃性，易比方抵，在攪國際信收支渣中經(jīng)械常項烘目順勻差時出，國停內(nèi)有啞大量分資本涌剩余峽，因裕而放奉松資昆本流悉出的納管制伶，鼓區(qū)勵、酸促進宿資本波輸出功。而走開展棒中國毛家開極放資懂本項匹目往饒往是幻經(jīng)常輕工程帝出現(xiàn)壽逆差內(nèi)，國酷內(nèi)儲持蓄不杠足，絡(luò)因而燃放松注對資防本流礦入的保管制西。兄90兩年代少以來貸，在刻經(jīng)濟甘全球靜化金柜融自俯由化妄開展鴿的情眠況下勸，資蟻本項貌目開已放的證作用樓，己洽從單岔純的弦“匹輸出糾〞限或播“上輸入渠〞拖，轉(zhuǎn)鎮(zhèn)化和烏上升漂到優(yōu)刑化資裁本結(jié)頃構(gòu)，犯促進倦資本飯雙向突流動筍的層粗次。芝資本犬工程立的開舍放既贏要為拆本國來資本冒輸出給創(chuàng)造參條件脊，也蠶要為命吸收四資本魚流入閉提供勤方便紗。增改革柏開放輸以來與，我甜國國舉際收亭支發(fā)遮展狀慎況是坊良好芒的。受經(jīng)常企工程鍛19愛83憶年為善42疏.2竹億美睡元順雷差，貞到1敢99牽7年竊和1握99串8年兼分別槐上升勻到2減97墾.1歌8億仰美元聲和2痛93情.2據(jù)億美襖元的躍順差更。資猶本項題目1命98慧3年錯為2飽.2薦6億賊美元娘逆差潑，1息99練7年敢上升京為2旨29沙.7倘8億萍美但元順吵差。寇特別紀是1鵲99恩4年丙以來身，我駱國國憑際收極支經(jīng)貓常項堅目和豎資本核工程脆呈雙住順差武的局幣面。奪19合92牽年以眠前，乖我國卡對外汽借款耍占資法本流獄入總煮量的攝60螞%左偉右，耐直接教投資傲只占量30右%左彩右。彩但1謎99腸2年躍后發(fā)魯生了騎重大覽變化含，到綢19困97蹦年，桿外商寒直接岸投資告占外逝資流策入的豬73盲.3客%,什對外視借款備只占今14停%。鏡需要券指出尺的是慕，國揉外證鑰券投挺資占換流入澆資本巷比重兔一直淹較低療，而其興旺趁國家候和發(fā)坡展中辭國家踐證券柔投資秒占流闊入資鑼本比批重很徑高，欄有時陳成為否外資燒流入兵的主沖要形曲式和之渠道螺[丟11煉]代。為斃此，兼這一兇局部晝的資船金流調(diào)入在助我國皆尚有瞎較大刪的空少間，座因此諷有必譯要對頓資本恢工程允中的略某些臣工程鮮做開吊放的獨準備錄，但派是恰翻恰這層一部好分對營一藍國經(jīng)爽濟，險金融羅沖擊炎力很筑大，般它會思帶來松正負倒兩方媽面的囑影響稀，因詠此必腹須謹錘慎和愧穩(wěn)妥杠。咽總之柱，國螺際收錘支經(jīng)處常項司目平樸衡有摔余，恩外債省結(jié)構(gòu)武合理菊，保座持充期足的廣外匯剛儲藏效是人哥民幣粉實現(xiàn)夕完全連可兌巷換的奮重要菜條件丘。脊第3俱章閃資本時賬戶報開放飽進程飼中的澡風(fēng)險詞及對裕策郵我國跳目前壁尚處憶于經(jīng)血濟轉(zhuǎn)紗軌階遮段，魔如要輔最終是實現(xiàn)杯資本巷賬戶耳自由幻化，比有許稅多準疾備工常作需約要做尋，有三許多亭措施蛋要實袍施、鐮要配社套，稠在實朝行資盯本賬仿戶自翻由化賓之前愁，必腰須進符行相輛關(guān)的湊金融醉改革田，旨冷在減許少國畏內(nèi)外鈔金融自市場周條件塌差異錢，擁閉有一口個深誦化的盤國內(nèi)烤金融脊體系士和一修種高僻效穩(wěn)壺健的移金融乞監(jiān)管男，采配用合地適的映匯率興制度準和面鴿對良陳好的麻國際園收支氣狀況鳴。實岸現(xiàn)資齒本賬遍戶開異放必修須有咽次序柜或順命序地干進行竊，而啞做好福相關(guān)笛的金齒融準胸備，肢實施守有效息的金稼融改粗革，他就顯武得至紹關(guān)重老要朋[嘴12糊]俘。從揪我國擺面臨歲的經(jīng)浪濟形截勢來佛看，平我國畝的基元本經(jīng)軍濟形扣勢還舞是比揀較好鍋的，擁如我掩國正圈在經(jīng)狠濟體某制轉(zhuǎn)偉軌時達期，竿其經(jīng)優(yōu)濟增鋸長速溪度一槽直維艙持在幫7%脆-8感%的脹較高倘水平泄，即浴使2宇00拘3年把我國汗大面誠積流向行了盆“塔非典錘〞轉(zhuǎn)瘟疫逃，我楚國經(jīng)菌濟仍敏保持惕7%玉左右穗的較揉快增逐長。偵國際舌收支鎮(zhèn)長期劉處于僑順差遍，外取匯儲艱備長惡期快爪速增福長，惱居世頌界第硬二。勺但是美我國布在財漸政與盛金融汽狀況仇方面爛有許宏多亟藥待解槍決的體問題添，金這融體訂系的女脆弱陵性還插是比算較大足的。那因此朗，無甜論從郊理論額上講簡，還睜是從弄實踐牛上來引看，松為了掠順利款實現(xiàn)峰資本薄賬戶擱開放提，必盜須處隱理雪好與寒此相撈關(guān)的儲金融陶問題換[奇13脫]少。紛3.詞1芽資本忍賬戶繞開放浮與商贈業(yè)銀糾行改鉆革涂3.諒1.磁1開武放資爬本賬軋戶后嚼我國畏商業(yè)慰銀行泄將面銜臨的蒸風(fēng)險介高效凍而穩(wěn)杯健的浩國有醋商業(yè)們銀行竄，對輔于完累善我裁國金左融體鋒系，辣夯實仗我國嶼對外栗開放仗的金監(jiān)融基伙礎(chǔ)至授關(guān)重贈要?？?9稍93襯年以節(jié)來，剝我國妹“景工、哭農(nóng)、蒜中、泉建跡〞專四大踢國有壯商業(yè)躍銀行福改革藍取得杏了一朋定成貝績，凳其商削業(yè)化嫂步伐煤己基厲本完臺成，限國有詞商業(yè)指銀行搏改革糞正在油不斷迫向縱萍深推抗進。鞠國有步商業(yè)獄銀行汗實行蝦了新跳的信閱貸資衣金管倍理制慰度，罩實行丹了資哀產(chǎn)負拼債比少例管翠理與姐風(fēng)險捎管理雙，實誰行了替旨在噴“悄機構(gòu)惡精簡塘、減群員增陪效男〞手的機執(zhí)構(gòu)改鉤革，塞同時巾又達菊到了竹資本滴充足喂率要宴求。囑盡管冊我國敵國有豆商業(yè)畜銀行賀在改涂革過融程范中取薄得了菊一定腹的進醉展和數(shù)突破棄，但襲實際摔上還邁存在交著各紐種各隔樣的玻問題餐與不秀足，定比擬徹突出類的有派以下專幾個緞方面視：〔腳1〕溫與國金際銀皆行相碼比，牧我國驗國有精商業(yè)慌銀行韻的競匙爭力賣明顯烘缺乏律，經(jīng)胡營效肥率和弓經(jīng)濟持效益巨不太室理想捐，在襪國際高銀行幣業(yè)中降的競撓爭力辨是較蔽弱的莫?！沧?〕退我國預(yù)國有通商業(yè)候銀行陣的資態(tài)本充刺足率摧較低售，持貓續(xù)的藥資本銀金來屬源難增以得微到充榆分的學(xué)保障兩。因茂處理強不良需資產(chǎn)史而有盛可能養(yǎng)導(dǎo)致升貸款蜘呆賬次準備銜金不爬足而示減少處資本存金的燭結(jié)果掉，國裙有商逐業(yè)銀壽行資玉本充粗足率棚較低李而急旗需補施充大餡量資巧本的租財務(wù)配問題筋將會替更加鏈突出很?！矌?〕月我國蘆國有占商業(yè)飾銀行岔不良錘資產(chǎn)推處理漆與防協(xié)范機逝制仍隔不完吳善，歪信貸親風(fēng)險拌仍然紹很大琴。落四大告國有跑商業(yè)畜銀行喇巨額殘的不竊良貸蒙款資企產(chǎn)，紹在一極定程比度上內(nèi)加大搭了我書國金旱融體殘系的雨脆弱恥性，口存在秤引爆垃金融某危機眉的風(fēng)躁險與舟隱患廣。我騎國已悄建立守了國搜有商栽業(yè)銀喉行不繩良資姓產(chǎn)處桶理機絲制，然成立馳了四催家資掘產(chǎn)管茅理公鳳司從坡四大訪國有軋商業(yè)插銀行品購置賄不良翅資產(chǎn)臉，同妄時，箭也通短過行帶政手戒段來櫻控制歌新的豎不良土資產(chǎn)尚形成杜，對盡新增抗貸款續(xù)實行妹新的讓嚴格鋤責任足制。冤建立尊了銀訪行離差任工覺作人箏員的玉“測責任閘追究點〞輕制度企，但制仍是翻不完搏善的泳，新洞的不壤良資靜產(chǎn)還栽在產(chǎn)通生和釣累積鞋，變馬相的獵不良姐資產(chǎn)盾仍然劑存在桃。通臉過行宰政手憲段控慢制不隔良資曉產(chǎn)，括使國死有商犁業(yè)銀蝴行的袋經(jīng)營馬者不辭敢輕攏易貸碰款，拜從而減有可棋能導(dǎo)庸致其套本身銷僅靠卸債務(wù)仙滾動燭來維深持持乎續(xù)的鄰經(jīng)營島，用蘋新吸還收的侮存款洗歸還田以往房吸收做而到析期的踩存款滾，這吸樣也夠會導(dǎo)掙致國貢有商開業(yè)銀叨行金綁融服現(xiàn)務(wù)效堤率的衰低下扭，其肯經(jīng)濟潛效益僚可能牛愈來螞愈差工，也墊變相霸地從儉一方遍面開爆始積抬累銀微行不賢良資章產(chǎn)。腎在我和國已祝參加扮WT喊O后鄉(xiāng)，我槍國商枝業(yè)銀喜行面彩對的容形勢槳是非跟常嚴咐峻的榆，資紗本賬域戶開假放給腳我國蛾商業(yè)剖銀行帥的業(yè)啊務(wù)發(fā)鴉展也屬提出裹了一恒系列泳挑戰(zhàn)飼，其口中包基括：戰(zhàn)第一捕，外筐匯交廁易的宋壟斷陪地位使不復(fù)畏存在攻。現(xiàn)奏行結(jié)國售匯名制規(guī)拔定企抹業(yè)現(xiàn)墻匯賬幣戶的速最高甩限額霜，超饞過限狗額部無分銀左行可躁以強榨制結(jié)惰匯，密企業(yè)訊所需隊外匯漲那么要遇憑貿(mào)洪易合腸同和昨相關(guān)賽單證完到外環(huán)匯指詢定銀諒行按窯當天觀的牌旺價購攝買。虧銀行瓦獲得充了固畫定的伯兩筆睛交易輛手續(xù)蒼費。陰參加質(zhì)WT夏O將色促進注中國幕的外芒匯收綠支管稻理逐姑漸由哲直接糞管理去轉(zhuǎn)向玻間接周調(diào)控昆，未悄來的壺結(jié)匯棋制度淹很可傅能演良變?yōu)閹X意愿房結(jié)匯盞的形駛式。裹根據(jù)圾中國域漸進跌式改妄革的掀經(jīng)驗遙，在欲從強李制結(jié)弊匯發(fā)拿展為存意愿跡結(jié)匯厲的過丑程中兩，可篇能會糾經(jīng)歷倡將限顆額結(jié)判匯制遮度推乒廣到楚所有軌中資趙企業(yè)怒的過礎(chǔ)渡階霉段，駛?cè)缓缶S著抓最高綱限額鼻不斷敲提高燈而逐三步過蠅渡到扁意愿那結(jié)匯寇。至第二堤，人秤民幣絲匯率恰風(fēng)險扛上升扁。加顏入W伯TO翅后，康隨著臣國內(nèi)慌金融具市場毯逐步省開放酒，金曠融活撐動所桑引發(fā)易的純蹄金融幟性資覆金交韻易所秘導(dǎo)致就的本嫩外幣散間的脹轉(zhuǎn)換摩將增咽多，駕市場司供求總中資魄本項報目性延質(zhì)的根外匯老比重素將增奶加，麥決定胸人民場幣匯財率的灶因素穗將逐北步由羊現(xiàn)在傲的經(jīng)牛常項戲目收比支狀踢況為諒主轉(zhuǎn)救變?yōu)閼嵔?jīng)常床工程耳和資時本項出目綜且合收背支狀拋況，蓄經(jīng)常乳工程托的逆賣差與毀資本浴工程皆的順忘差二吸者的蛇平衡環(huán)點將畜決定予人民羨幣匯旨率的粒走向節(jié)。加火入W搖TO攜后，汗人民刺幣匯筑率將村在更齡大程答度上罪受國頌際金雹融市龜場不飯確定降因素魂的影蘿響，瞎許可限證、木指標丑等形再式的長“展隔離扭墻穿〞屬將不宇復(fù)存覺在，狠加之敏經(jīng)濟障開展壤的需急要和脹進口敘有利抽可圖墻，將箏使外剩匯供吃不應(yīng)鬧求，衛(wèi)人民械幣匯劃價將逃會經(jīng)菌常波姥動。追國際米游資捆也能誤通過目外資竟金融桐機構(gòu)城更輕岸易地多進入句中國乓市場息，中徑國的狂局部曾金融損資產(chǎn)趁也將貨為境箭外投羨資者膊持有水，外身匯市侵場的逃波動維將更站加頻捎繁鄭[疏14抽]盛?？虻谌?，外蕩資銀商行占柴盡外陸匯業(yè)夢務(wù)創(chuàng)蹄新的際先機捐。在顏華外遞資銀蒜行能特在國陽際金騾融市浪場上擾進行犬低成拘本融暈資，搜如目殺前日訪本利娘率較示低，護加上負掉期劫利率滅和風(fēng)獄險溢濕價，顧其資徑金成聯(lián)本低軋于中距國境劑內(nèi)利鵝率。耳而外依資銀淘行的即效勞猶對象各也擴式展到謊中資勝企業(yè)棗，大色量中微資企謀業(yè)從杏過去返在中百資銀典行融談資轉(zhuǎn)任向在而外資河銀行駕融資可[售15哨]粥。漢3.辯1.拴2萌為應(yīng)汪對風(fēng)殺險商蕉業(yè)銀篩行應(yīng)時采取放的改劇革措窯施幣我國阻相關(guān)澆部門脫應(yīng)采蘇取有定效措笛施，黃按現(xiàn)壤代企蠢業(yè)制約度改站造和糞建立期國有點商業(yè)霞銀行巡，以舟此完抱善其友經(jīng)營蹲機制窗，提額高其脆綜合澇競爭嫂力，守以捐成為粘在國漆際金鴉融市酸場上蟻具有吧一定煮競爭漂能力碎的現(xiàn)騾代商聞業(yè)銀后行蛾。具綢體措粒施包慮括外[六16早]首：魚第一鐘，陳強化亮風(fēng)險橡防范磚制度黃。一固方面揮加快躁推廣沿實施巖統(tǒng)一綿授信擺工作睛。確皂保從賀總行奪到各守級分附支行卸均按刃照審宿貸分普離、挑相互瘦制約清的原陰那么，糠建立權(quán)起符屬合統(tǒng)冊一授磨信運柴作要鼠求的綁組織洪機構(gòu)存和職手能部澤門，辭做到勝業(yè)務(wù)眨經(jīng)營務(wù)和管箭理相例別離界。實球現(xiàn)授珠信主陷體、宅授信耗形式謊、授涉信對魂象狀和不今同幣渡種授澇信的糠統(tǒng)一歇。另都一方碰面，弊強化匆各級佳經(jīng)營庸管理步人員洗的風(fēng)毒險意漂識和液責任盛意識凳，蹤加強臥對規(guī)社章制遺度執(zhí)扇行情句況的蜘檢查值，及擱早發(fā)攤現(xiàn)問風(fēng)題，蜜并檢背查反梨饋制憤度是建否有壤不合點理和罩需進旋一步昆完善窗之處登；堤嚴肅源對責頌任人臨的處鄭理，識依法杰依紀洪，保連證執(zhí)劍法的志力度制和震基懾作票用。繩第二菜，陷加強怒會計歇和財銷務(wù)部里門的傾內(nèi)部肯管理藍職能耗。財誦會部偽門要姨繼續(xù)會轉(zhuǎn)變振財會冤管理駐的觀燙念和低職能料，要首從單矛純的語財務(wù)統(tǒng)會計哲向管等理會肚計、牽本錢鑰會計蹈延伸敲，切什實發(fā)劑揮反完映、探分析收、預(yù)治測和閉監(jiān)督透作用皮。要妄完善接本錢申會計賤的分菌析功播能，棚不僅然要對申經(jīng)營錢本錢于進行絡(luò)核算浸，還鵲要按六業(yè)務(wù)爬品種睛和客潛戶進心行成建本核易算，蛛發(fā)揮牛經(jīng)營慢管理風(fēng)決策來的導(dǎo)民向作或用。警按照遞分類系指導(dǎo)紹的原均那么完酷善系須統(tǒng)內(nèi)荷差異便利率定管理灑，總貍行根李據(jù)各翁分行役經(jīng)營叛環(huán)境僚和經(jīng)澡營狀應(yīng)況的勝差異膠，對域不同絮等級基分行債采用溫不同互的系控統(tǒng)內(nèi)余利率壺，平滾衡系殼統(tǒng)內(nèi)耽各分叉行利胡益分妻配，在強化鼻系統(tǒng)客內(nèi)利歉率引制導(dǎo)作推用，以促進偶全行燙效益陶最大我化?？傅谌酰胚M行煉機構(gòu)趨重組燃和組籌織再住造。擴在機蒼構(gòu)調(diào)木整中雜，考從慮統(tǒng)稅一法場人體嫂制的狗要求由，減論少機新構(gòu)的躬層次詳，合輩并重惡復(fù)設(shè)租置的瞞機構(gòu)晝。對詢管理不混亂拳、風(fēng)州險嚴款重、孟包袱督沉重千的分盛支行口進行廳整頓隙或撤列并，朽停止垂有關(guān)選業(yè)務(wù)杏的授章權(quán)疫，翁內(nèi)部淹職能情機構(gòu)蝶精簡肆。從洽戰(zhàn)略優(yōu)角度德出發(fā)察，與芝外部例建立顛全方嬌位、透多層式次的門戰(zhàn)略胳合作筍關(guān)系威。短第四字，闖對不澆良資鍵產(chǎn)實噸行新戰(zhàn)舊劃創(chuàng)斷，零把不辮良資榮產(chǎn)的恐清收惹任務(wù)旱落實甚到人巨，制同定量遣化標論準，插建立抵獎懲恢措脾施，鋼分開艦考核晴。嚴行格信授貸相飾互制海約和汪責任圍追究蜘制度外，貸鍋款調(diào)痰查人寸員要水真正澇承當度調(diào)查六失誤惠和評齡估失佛準責侍任，倒貸款遇審查榨人員汗要真癢正承踐擔審味查失除誤責遲任絲，筍貸款史發(fā)放污人員栽要真派正承斑擔檢帝查失踩誤、蓋清收財不力猾責任異。完都善經(jīng)伏營目漿標責琴任制撕，以極剝離漸過可不良赴資產(chǎn)舌后的嫁數(shù)據(jù)陪為依設(shè)據(jù)，抬不良疑貸款巡考核到比例飼應(yīng)逐恰年下本降。慚第五護，增綢進金祝融產(chǎn)卡品及貸金融閑效勞鼠的能膝效和城技術(shù)躲含量延。以哭客戶鋤效勞恭為中溜心重白組銀道行業(yè)汪務(wù)，刑實現(xiàn)咐金融援業(yè)務(wù)餅多元車化經(jīng)聾營。吳加強混金融扶產(chǎn)品競開發(fā)訊的市需場調(diào)污研及躍管理洲工作說。分載行在檔客戶握需求拜、市播場環(huán)勒境、工競爭銳策略籌等方飼面加際強調(diào)豬查研餓究，阻積極他主動嘉地開愿發(fā)金壩融產(chǎn)坊品和棉市場診；總紫行加妻強對拍分行素業(yè)務(wù)挑開發(fā)顛的統(tǒng)愈一規(guī)攪劃和拌管理忘。加磚強綜英合性城金融辭產(chǎn)品警的開才發(fā)，驚推動泉金融事產(chǎn)品早向多古元化忍方向的開展豐。骨3.躲2資令本賬革戶開喘放與霸匯率尤及利急率吵改革粒3.燥2.捷1開排放資悔本賬宴戶后趕我國競宏觀內(nèi)經(jīng)濟季將面幟臨的喚風(fēng)險趕我國蘆實行飄穩(wěn)定闖的匯括率政民策，囑在國顛際資倆本大州量流欲入時魂，一嘗般會翅通過組中央梁銀行銀進行榴中和鐮干預(yù)姓。這寧樣，晶國際凍資本攏大量蛋流入貍伴隨紙著貨叛幣供資給量遇的大之幅度允上升州。9沒0年慚代中潑期，走我國獨就曾走經(jīng)歷泡資本裁賬戶蹦出現(xiàn)集大量釋順差劍，央克行通飾過外就匯占爐款大德量投洪放基廣礎(chǔ)貨舊幣，匆導(dǎo)致草通貨抽膨脹資壓力全釋放營的結(jié)悟果。疫如果餡我國艘的匯武率安乞排在杜開放叮國際樓資本房流動游的過銅程中呆不作膜相應(yīng)本的調(diào)姜整，架同時對對強遭制結(jié)炭匯制茶不作憂相應(yīng)曾放松私的話賊，那出么當無國際究資本余大量網(wǎng)流入舟時，男通僚貨膨謎脹壓當力也螞就將詞不斷誦的積腐累。桂國際魯資本守大量踐、急暴速地寫流出另，必姐然會幣對我儲國貨徑幣體城系構(gòu)蠻成重慧壓。噴穩(wěn)定修匯率脾目標塑會因捆為外責匯市紋場上流的供經(jīng)求失企衡而捷難以恐為繼態(tài)，對泥本幣串的貶罰值預(yù)貧期會嚇引發(fā)夢大量秘拋售叫和金星融恐效慌，渾雄厚爬的外患匯儲布備會除因為弦巨量雕的國遭際資默本外亭逃和嫩維持卻釘住公匯率販而迅逝速削興減，好緊接頑著金誰融機尿構(gòu)的善償付枝能力茅就會牌受到延削弱糖，會輕對本景來就君比擬定脆弱奔的金鼠融業(yè)開構(gòu)成祖威脅宇，從是而有續(xù)可能將爆發(fā)蜂貨幣拘和金廊融危籍機衛(wèi)[1嘉7]仰。讓在過憐去的魄20辨多年衛(wèi)里，坡我國咳曾多帶次發(fā)嫌生經(jīng)倘濟過披熱帶烈來的櫻沉重肝的教委訓(xùn)。假設(shè)全國幅各地弄普遍假存在傭著爭菌投資味、上魚工程探的沖扒動，豎招商游引資造成為兆時尚丘，其適中存奇在著余很大范的盲吐目性當。這徹種現(xiàn)煙象根挖深蒂罷固，責一時票難以巖鏟除征。一妖旦全挽面開或放資槐本賬竟戶，振國際糠資本牲的投停機性膽和國由內(nèi)追吼求投壘資的尋盲目胸性結(jié)砍合在豪一起跑必然嗎引起鄰我國嚷經(jīng)濟皺過熱眾。國宋際資有本的禮大量濾流入輝還會票導(dǎo)致?lián)跬鈪R博儲藏揉的大鉗幅度增增加鑼，轉(zhuǎn)桶化為竭外匯提儲藏瀉的資拔本占昂總資拜本流膨入量珍的比徒例隨況之上吧升，向這都趙將推嚇動人公民幣兄升值哄。在懂人民坡幣持池續(xù)走刪強和島全球貍市場同競爭鼠加劇轉(zhuǎn)的態(tài)糕勢下爽，再騾加之啄我國爛入世毯后經(jīng)忠常項左目連氧續(xù)順辯差的辭局面健將受還到挑垃戰(zhàn)，御維持挺經(jīng)常班工程替平衡釘?shù)碾y廚度加畢大，球一旦貞出現(xiàn)銀經(jīng)常咱工程列赤字隆需要堅持續(xù)博的國冠際資情本流良入來慢彌補柴的狀答況，跑金融置風(fēng)險字就會仍不斷敘累積醋。3.2.2為抵御宏觀經(jīng)濟風(fēng)險應(yīng)采取的匯率及利率改革措施現(xiàn)實地看，中國的貿(mào)易體制改革已經(jīng)取得了明顯的進展，投資體制改革也在深化之中，匯率機制那么有待進一步的市場化以擴大匯率制度的靈活性?？紤]到中國市場化的現(xiàn)實進展，以及中國參加世界貿(mào)易組織之后在貿(mào)易體制和投資體制等領(lǐng)域可能采取的更為徹底的市場化改革措施，中國如果適當推進匯率形成機制的市場化，就可以說己經(jīng)根本具備了全面放開直接投資領(lǐng)域的資本管制的條件。在逐步推進人民幣資本賬戶開放的進程中，我們應(yīng)該注意利率政策、匯率政策的配合。我國在利率政策和匯率政策上仍維持管制利率和釘住匯率政策配套，利率和匯率浮動的區(qū)間都十分有限。隨著我國金融改革的深化，市場化、全球化進程的加快，需要對現(xiàn)行的利率政策、匯率政策及其配合的效應(yīng)進行重新評估，并作進一步調(diào)整。開放性經(jīng)濟、靈活的匯率安排和資本賬戶開放三者的關(guān)系是通過開放的市場機制和價格機制聯(lián)系在一起的。對一國經(jīng)濟水平起著調(diào)控作用的兩大價格機制，一是匯率，二是利率。匯率水平的變動會影響一國的進出口貿(mào)易、資本流動和物價水平。進出口貿(mào)易的差額、資本流向和流量的變化會直接影響一國根底貨幣總量，從而影響一國的物價水平、利率水平和經(jīng)濟開展速度。利率水平的變動會影響資金的使用本錢和資金的回報率，從而調(diào)節(jié)資金的供求，影響社會資金流動的流向和流量及外資流動的流向和流量。匯率變動主要通過對外資的流向和流量的調(diào)節(jié)來影響根底貨幣量，而利率變動主要通過對內(nèi)資的調(diào)節(jié)來影響根底貨幣量，其對外資的調(diào)節(jié)同時還要受到匯率的影響。經(jīng)濟開放程度越高(或經(jīng)濟市場化程度越高)，匯率與利率之間存在的這種聯(lián)動關(guān)系就越密切。兩者對內(nèi)外資金流向和流量的調(diào)控是互相影響的，其作用因經(jīng)濟條件不同，有時存在著同向變動關(guān)系，有時卻是反向變動。例如，提高利率會使國內(nèi)資金流量減少，同時也會導(dǎo)致本幣匯率提高，起到抑制外資流入的作用。然而，如果利差大于匯差，對外資套利的吸引力就會增大，反而會引致外資的流入，要求加大本幣的供給量，反而增大了國內(nèi)的資金流量。在開放的經(jīng)濟體系中，為了能夠有效地調(diào)控我國宏觀經(jīng)濟，匯率和利率的調(diào)節(jié)機制都應(yīng)是靈活的。為此，我們應(yīng)該采取以下改革措施：第一，加快貨幣市場開展，為利率市場化創(chuàng)造條件。適應(yīng)我國經(jīng)濟金融市場化、國際化進程的利率政策和匯率政策配套改革，其根本條件是利率市場化。而我國的利率市場化改革舉步維艱，其主要原因是這項改革還缺乏堅實的市場根底，主要是興旺的貨幣市場的根底。由此，我國利率市場化中起關(guān)鍵作用的基準利率一時難以形成，以至于央行制定和進行調(diào)整的商業(yè)銀行存貸款利率事實上成了國家、企業(yè)和個人融資的基準利率，利率作為資金價格的作用難以充分表達。利率市場化改革緩慢，假設(shè)不能適應(yīng)我國經(jīng)濟的市場化、國際化的開展，利率僵化的弊端就會越加顯現(xiàn)出來。當資本大量流入引起貨幣供給量上升和通貨膨脹壓力增大時，由于利率僵化，不能迅速作出適應(yīng)性變動而使緊張的狀態(tài)難以得到松弛；同樣，也無法有效地借助利率變動來緩解資本大量流出造成的金融經(jīng)濟恐慌。加快貨幣市場的建設(shè)和完善，可以發(fā)揮貨幣市場的功能，加強商業(yè)信用、銀行信用和中央銀行信用的銜接，為央行充分利用貨幣政策工具，特別是利率杠桿的作用來發(fā)揮調(diào)節(jié)資金流動規(guī)模、流動方向及流動速度的功能和穩(wěn)定人民幣幣值的功能。只有貨幣市場充分開展了，利率市場化的積極效應(yīng)才能表達，才能為匯率改革創(chuàng)造條件。第二，建立和完善利率政策與匯率政策相配套的傳導(dǎo)機制。開展和完善貨幣市場是利率市場化的根底，利率市場化改革又是推動貨幣市場開展和完善的動力，而且利率政策與匯率政策配套的傳導(dǎo)機制正是在貨幣市場的充分開展中逐漸生成和完善起來的。貨幣市場的基準利率是央行制定的利率與金融機構(gòu)的利率之間進行傳導(dǎo)的根底。央行既可以根據(jù)貨幣市場的利率調(diào)整利率以引導(dǎo)市場利率，并可運用貨幣政策影響和引導(dǎo)貨幣市場利率，以此來調(diào)節(jié)金融機構(gòu)的資金頭寸，調(diào)控貨幣供給量。貨幣市場根底利率的變動通過貨幣市場和外匯市場的資金流直接影響外匯市場的市場匯率的形成。這種利率和匯率互動的機制也就是利率政策與匯率政策的連接點。利率政策與匯率政策的配套會直接影響貨幣市場和外匯市場之間的資金流量、資金流向和資金流速，最終起到了調(diào)節(jié)利率水平和匯率水平的作用。第三，調(diào)整匯率政策，活潑外匯市場，促進匯率市場化。我國在1994年已經(jīng)建立起單一的以市場供求關(guān)系為根底的有管理的浮動匯率制，可以說從匯率安排上根本解決了制度確認問題，但是匯率政策的調(diào)整是一個長期的、艱苦的工作。我國在資本賬戶漸進開放過程中，應(yīng)不斷調(diào)整匯率政策，同時注意利率政策相配套，促進外匯市場逐漸活潑。具體措施包括：〔1〕逐步變強制結(jié)售匯制度為意愿結(jié)售匯制度。強制結(jié)售匯制度是在中國外匯儲藏數(shù)量有限的條件下為了有效支持對外經(jīng)貿(mào)活動的展開而不得已的選擇。其突出表現(xiàn)是，對經(jīng)常項下外匯收入實行強制結(jié)匯和超限額結(jié)匯制度，對資本項下外匯收入結(jié)匯實行審批性管制。但到2007年底，中國的外匯儲藏數(shù)額已高達15282.49億美元，境內(nèi)外匯相當充裕，不僅足以保障對外貿(mào)易活動的需要，而且也為選擇更加寬松的外匯管理制度創(chuàng)造了條件。為此，適時調(diào)整強制結(jié)售匯制度，實行意愿結(jié)售匯制度的條件已經(jīng)成熟。此外，采取適當措施，阻止境外“熱錢〞進入境內(nèi)“套利〞，也是弱化外匯供給的一個重要對策?！?〕適當放松對機構(gòu)和個人使用外匯的限制，提高外匯需求和外匯使用效率。在這方面，中國近年來已采取了一些措施，如逐步放松了個人出境旅游的外匯攜帶數(shù)額(如從1000美元擴大到5000美元)和個人出境就學(xué)的購匯限制，同時放松了企業(yè)對外貿(mào)易活動和到海外投資的換匯限制等。隨著資本賬戶開放進程的加快，中國還將進一步擴大外匯出境的路徑，并放松居民(即境內(nèi)機構(gòu)和個人)購換外匯限制，提高他們對外匯的需求。另一方面，中國也將逐步放松境外機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行證券的限制，如準許一些國際金融機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行外幣債券等。由此，逐步提高外匯需求?！?〕完善央行對匯市的干預(yù)。1994年以來，人民銀行通過在匯市上的公開市場操作，吞吐外匯，平抑供求、穩(wěn)定匯價，積累一定的經(jīng)驗并取得了較好的成效。隨著資本賬戶開放進程的加速，央行干預(yù)人民幣匯市的模式也將發(fā)生轉(zhuǎn)變，從前些年頻繁干預(yù)匯市的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢薷深A(yù)匯市的模式。所謂有限干預(yù)模式，是指央行首先根據(jù)貨幣政策的要求和宏觀經(jīng)濟調(diào)控的要求，確定一個需要釘住的人民幣匯率目標波動區(qū)間，建立一套標準的較為公開的干預(yù)機制，當人民幣匯率水平處于目標值區(qū)間內(nèi)時，采取不干預(yù)政策，反之那么量情進行干預(yù)，以維護人民幣匯率的根本穩(wěn)定[18]?？傊?，要充分發(fā)揮利率和匯率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整功能，積極促使我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級，而不能依靠對經(jīng)濟參數(shù)的扭曲來實現(xiàn)資源的配置。到2007年，人民幣匯率已保持了十三年持續(xù)升值。要利用人民幣匯率的升值，促進資源優(yōu)化配置，加緊我國產(chǎn)業(yè)升級。與此同時，在保持人民幣升值根本穩(wěn)定的前提下，進一步完善人民幣匯率的形成機制，加強本外幣利率政策的協(xié)調(diào)，發(fā)揮匯率在平衡國際收支、抵御國際資本流動沖擊方面的作用[19]。結(jié)論人民幣資本賬戶的對外開放將是必然的，這既是世界的需要，也是中國自身經(jīng)濟開展的需要。資本賬戶開放又是一個歷史性的課