醫(yī)藥行業(yè)月報(bào)：震蕩分化中尋找確定性機(jī)會(huì)

目 錄一、行情回顧 5（一）市場(chǎng)表現(xiàn) 5（二）資金流向 7（三）行業(yè)估值 8二、月度觀點(diǎn)：震蕩分化中尋找確定性，看好中期業(yè)績披露、暑期旺季消費(fèi)、醫(yī)保目錄調(diào)整帶來的三大投資機(jī)會(huì)8（一）從行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前瞻中期業(yè)績，關(guān)注出口安全邊際相對(duì)較高板塊 8（二）關(guān)注暑期旺季消費(fèi)品種放量，看好眼科、口腔科及醫(yī)美業(yè)績?cè)鲩L 12（三）醫(yī)保目錄調(diào)整進(jìn)入準(zhǔn)備階段，關(guān)注創(chuàng)新藥醫(yī)保談判準(zhǔn)入 14三、政策前沿 15（一）醫(yī)藥類政策 15（二）醫(yī)療類政策 16（三）醫(yī)保類政策 16四、重要產(chǎn)品上市或臨床進(jìn)度 17（一）國內(nèi)重要產(chǎn)品上市或臨床進(jìn)度 17（二）海外重要產(chǎn)品上市或臨床進(jìn)度 18五、風(fēng)險(xiǎn)提示 19圖表目錄圖表1：各業(yè)6月行情表現(xiàn)情況（至2023.6.30） 5圖表2：醫(yī)藥生物行情走勢(shì)（至2023.6.30） 5圖表3：醫(yī)藥生物子板塊走勢(shì)情況（至2023.6.30） 6圖表4：個(gè)股漲跌幅前十（至2023.6.30） 6圖表5：6月醫(yī)藥生物總成交額居前（截至2023.6.30） 7圖表6：6月醫(yī)藥生物日成交額情況（截至2023.6.30） 7圖表7：陸股通持股醫(yī)藥行業(yè)市值及占比（至2023.6.30） 7圖表8：醫(yī)藥生物及各子板塊估值修復(fù)情況（至2023.6.30） 8圖表9：規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入情況 9圖表10：規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)利潤情況 9圖表11：規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)銷售費(fèi)用情況 9圖表12：規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)管理費(fèi)用情況 9圖表13：規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用情況 10圖表14：規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)虧損企業(yè)虧損總額 10圖表15：醫(yī)藥制業(yè)PPI（%） 10圖表16：原料藥、中成藥當(dāng)月產(chǎn)量增速 10圖表17：醫(yī)藥制造業(yè)期末庫存增速變化 10圖表18：醫(yī)藥制造業(yè)庫存變化 10圖表19：限額以上單位中西藥品類零售情況 圖表20：醫(yī)藥制造業(yè)出口交貨值情況 圖表21：新冠相關(guān)藥品出口大幅下降 圖表22：新冠相關(guān)醫(yī)療器械出口大幅下降 圖表23：月出口優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目 12圖表24：眼科上市公司營業(yè)收入表現(xiàn)（億元） 12圖表25：眼科上市公司扣非歸母凈利潤表現(xiàn)（億元） 12圖表26：口腔科上市公司通策醫(yī)療表現(xiàn)（億元） 13圖表27：上市公司扣非歸母凈利潤增速13圖表30：口腔、眼科耗材集采結(jié)果 13圖表31：年醫(yī)保目錄調(diào)整工作節(jié)點(diǎn)安排 14圖表32：歷史談判情況 14圖表33：年7月以來獲批創(chuàng)新藥（不完全） 15一、行情回顧（一）市場(chǎng)表現(xiàn)4.50%31300指數(shù)5.65個(gè)百分點(diǎn)。年初以來，醫(yī)藥生物累計(jì)下跌5.60%，位列申萬31個(gè)子行業(yè)第21位，跑輸滬深300指數(shù)6.15個(gè)百分點(diǎn)。圖表1：各行業(yè)6月行情表現(xiàn)情況（截至2023.6.30）家 機(jī)電國輕紡農(nóng)用 械力防工織林

滬建有 食 石300深筑色房品計(jì)300

美公 容用

非商交醫(yī)銀貿(mào)通藥14%

電通汽設(shè)設(shè)軍制服牧化器信車備備工造飾漁工

12%1.16%10%1.16%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%

-4.50%資料來源：同花順iFinD、從行情來看，6月板塊震蕩走弱，CXO大權(quán)重股新增訂單不及預(yù)期引發(fā)一輪下跌，全月行情低迷。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊經(jīng)過兩年的震蕩調(diào)整，已極具性價(jià)比。圖表2：醫(yī)藥生物行情走勢(shì)（截至2023.6.30）6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%滬深300 醫(yī)藥生物資料來源：同花順iFinD、6.98%9.08%、0.34%，其余板塊皆錄得負(fù)收益。個(gè)股方面，AI概念持續(xù)走俏，醫(yī)療信息化個(gè)股受益，潤達(dá)醫(yī)療、安必平分別上漲58.40%、36.62%；境外業(yè)務(wù)高比重個(gè)股受挫嚴(yán)重，諾思格、奧泰生物分別下跌48.51%、47.19%。圖表3：醫(yī)藥生物子板塊走勢(shì)情況（截至2023.6.30）-7.08%醫(yī)療服務(wù)-6.98%中藥Ⅱ-4.65%生物制品-4.25%醫(yī)療器械-1.94%化學(xué)制藥-0.71%醫(yī)藥商業(yè)資料來源：同花順iFinD、圖表4：個(gè)股漲跌幅前十（截至2023.6.30）80%

潤ST達(dá)安ST醫(yī)必療平

嘉興仟?jiǎng)P應(yīng)齊源因*ST制眼醫(yī)科太藥藥藥技安*ST

華 智蘭九飛*ST疫州生新紫苗通物光鑫*ST

明奧錦德泰諾好生生思醫(yī)物物格療60%40%20%0%-20%-40%-60%資料來源：同花順iFinD、（二）資金流向資金成交額方面，610981.29A股總成交5.72%778663.54A7.08%。圖表月醫(yī)藥生物總成交額居前（截至2023.6.30） 圖表月醫(yī)藥生物日成交額情況（截至2023.6.30）12.06%8.76%8.07%12.06%8.76%8.07%6.94%6.39%5.72%4.33%3.31%2.73%2.72%2.67%2.43%2.26%2.19%1.72%1.57%1.40%1.36%1.36%1.35%1.27%1.02%0.78%0.65%0.63%0.62%0.60%0.36%0.35%0.15%房地產(chǎn)環(huán)保鋼鐵

14.20%

80000000000700000000006000000000050000000000400000000003000000000020000000000100000000000

8%7%6%5%4%3%2%1%2023/6/12023/6/22023/6/12023/6/22023/6/52023/6/62023/6/72023/6/82023/6/92023/6/122023/6/132023/6/142023/6/152023/6/162023/6/192023/6/202023/6/212023/6/262023/6/272023/6/282023/6/292023/6/30醫(yī)藥生物成交額（元）（左軸）醫(yī)藥生物成交額占A股比重（右軸）資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、北向資金持股醫(yī)藥市值保持相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至6月30日，陸股通近一月凈流入-35.78億元，持股醫(yī)藥市值累計(jì)2020.62億元，占醫(yī)藥行業(yè)流通市值3.71%，行業(yè)配置比例達(dá)到8.51%。圖表7：陸股通持股醫(yī)藥行業(yè)市值及占比（截至2023.6.30）210000000000208000000000206000000000204000000000202000000000200000000000198000000000196000000000194000000000192000000000陸股通持股醫(yī)藥生物市值（元）（左軸） 陸股通持股醫(yī)藥市值占流通市值比例（右軸

3.85%3.80%3.75%3.70%3.65%3.60%3.55%3.50%3.45%資料來源：同花順iFinD、（三）行業(yè)估值6PE-TTM（5月末6.22%527.59%歷史分位，當(dāng)前具備較高性價(jià)比。所有子板塊估值均下調(diào)，醫(yī)療服務(wù)、9.34%、7.00%。圖表8：醫(yī)藥生物及各子板塊估值修復(fù)情況（截至2023.6.30）4.00%醫(yī)藥生物化學(xué)制藥醫(yī)藥生物化學(xué)制藥生物制品醫(yī)療器械0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%-16.00%醫(yī)藥商業(yè) 中藥Ⅱ 醫(yī)療服務(wù)資料來源：同花順iFinD、二、月度觀點(diǎn)：震蕩分化中尋找確定性，看好中期業(yè)績披露、暑期旺季消費(fèi)、醫(yī)保目錄調(diào)整帶來的三大投資機(jī)會(huì)2023年上半年，醫(yī)藥生物板塊整體震蕩走弱，內(nèi)部分化較為明顯，除以中藥為代表的低估值類資產(chǎn)在前期取得不錯(cuò)的收益外，其余賽道均出現(xiàn)不同程度的下跌。7月我們建議從震蕩分化中尋找確定性，看好中期業(yè)績披露、暑期旺季消費(fèi)和醫(yī)保目錄調(diào)整帶來的三大投資機(jī)會(huì)。X射線管等）、低值耗材（聽力計(jì)、無菌外科等）。二是在診療復(fù)蘇、集采降價(jià)、需求改善等多重利好驅(qū)動(dòng)下，看好眼科、口腔科、醫(yī)美等暑期旺季消費(fèi)品種重回高速增長節(jié)奏。三是醫(yī)保目錄調(diào)整進(jìn)入準(zhǔn)備階段，建議密切跟蹤相關(guān)品種醫(yī)保談判進(jìn)程，創(chuàng)新價(jià)值大、臨床效果優(yōu)、商業(yè)化談判經(jīng)驗(yàn)豐富的大型藥企有望通過醫(yī)保準(zhǔn)入放大競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，充分分享醫(yī)?；鸺t利。（一板塊1-5月，醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際降低5.4%，比全國規(guī)模以上工業(yè)9.0、9.4個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入達(dá)10324.203.8%1409.7022.10%。1,861.20660.1034.50億元，同比增長4.50%、4.70%、157.50%。虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，規(guī)上虧損企業(yè)虧損總額227.317.3%。圖表規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入情況 圖表規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)利潤情況35000300002500020000150001000050000

50403020100(10)2018-02-282018-04-302018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-03-312023-05-31

70006000500040003000200010000

120100806040200(20)2018-02-282018-04-302018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-03-312023-05-31規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入醫(yī)藥制造業(yè)（左軸規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入醫(yī)藥制造業(yè)%（右軸）

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):營業(yè)利潤:醫(yī)藥制造業(yè):累計(jì)值月億元（左軸）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):營業(yè)利潤:醫(yī)藥制造業(yè):累計(jì)同比月%（右軸）資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、圖表規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)銷售費(fèi)用情況 圖表規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)管理費(fèi)用情況6000 40003000200010000

6050403020100(10)2018-02-282018-04-302018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-03-312023-05-31

25002000150010000

2520151050(5)(10)2018-02-282018-04-302018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-03-312023-05-31規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)銷售費(fèi)用醫(yī)藥制造業(yè)（左軸）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)銷售費(fèi)用醫(yī)藥制造業(yè)%（右軸）

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):管理費(fèi)用:醫(yī)藥制造業(yè):累計(jì)值月億元（左…規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):管理費(fèi)用:醫(yī)藥制造業(yè):累計(jì)同比月%（右…資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、圖表規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用情況 圖表規(guī)上醫(yī)藥制造業(yè)虧損企業(yè)虧損總額500

200150100500(50)(100)2018-02-282018-04-302018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-03-312023-05-31

500

100806040200(20)2018-02-282018-04-302018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-03-312019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312022-12-312023-03-312023-05-31規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用醫(yī)藥制造業(yè)（規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用醫(yī)藥制造業(yè)%（

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):虧損企業(yè)虧損總額:醫(yī)藥制造業(yè):累計(jì)值月億元（左…規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):虧損企業(yè)虧損總額:醫(yī)藥制造業(yè):累計(jì)同比月%（右…資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、0%28%88.23%分位數(shù)水平，行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)去庫存階段。圖表醫(yī)藥制造業(yè)圖表原料藥、中成藥當(dāng)月產(chǎn)量增速4.03.53.04.03.53.02.52.01.51.00.50.0(0.5)(1.0)6040200(20)2010-01-312010-06-302010-01-312010-06-302010-11-302011-04-302011-09-302012-02-292012-07-312012-12-312013-07-312013-12-312014-07-312014-12-312015-06-302015-11-302016-06-302016-11-302017-06-302017-11-302018-06-302018-11-302019-06-302019-11-302020-06-302020-11-302021-06-302021-11-302022-06-302022-11-30化學(xué)藥品原藥產(chǎn)量當(dāng)月同比月% 中成藥產(chǎn)量當(dāng)月同比月%資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、圖表醫(yī)藥制造業(yè)期末庫存增速變化 圖表醫(yī)藥制造業(yè)庫存變化24.019.014.09.04.0

6000500040003000200010002014-02-282014-06-302014-02-282014-06-302014-10-312015-03-312015-07-312015-11-302016-04-302016-08-312016-12-312017-05-312017-09-302018-02-282018-06-302018-10-312019-03-312019-07-312019-11-302020-04-302020-08-312020-12-312021-05-312021-09-302022-02-282022-06-302022-10-312023-03-31(1.0)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):存貨:醫(yī)藥制造業(yè):同比月%規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨醫(yī)藥制造業(yè)%

規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):存貨:醫(yī)藥制造業(yè):期末值月億元規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):存貨:醫(yī)藥制造業(yè):期末值-規(guī)模以上工業(yè)企業(yè):產(chǎn)成品存貨:醫(yī)藥制造…資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、醫(yī)藥外貿(mào)出口承壓或?qū)⒔忉屷t(yī)藥制造業(yè)下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月限額以上單位中西藥品類零售值2722億元，同比增長12%，國內(nèi)藥品消費(fèi)保持穩(wěn)定增長。同期，醫(yī)藥制造業(yè)出口交貨累計(jì)額達(dá)841.6億元，同比下降34.7%。參考海關(guān)總署月度出口主要100.2573.701.8%。前期與疫情高度相關(guān)的解熱鎮(zhèn)痛、激素、抗感染藥物、新冠檢測(cè)試劑、防護(hù)用品業(yè)績大幅萎縮，如布洛芬、阿司匹林、撲熱息痛（按S編碼30021500的產(chǎn)品計(jì)1-5月累計(jì)同比下降5.98%1.97%1.10%、61.87%。圖表限額以上單位中西藥品類零售情況 圖表醫(yī)藥制造業(yè)出口交貨值情況1000080006000400020000

中西藥品類商品零售類值（左軸中西藥品類商品零售類值（左軸中西藥品類商品零售類值%（右軸）中西藥品類商品零售類值%（右軸）

504,00040 3,50030 3,00020 2,5002,000101,50002013-02-282013-06-302013-02-282013-06-302013-10-312014-03-312014-07-312014-11-302015-04-302015-08-312015-12-312016-05-312016-09-302017-02-282017-06-302017-10-312018-03-312018-07-312018-11-302019-04-302019-08-312019-12-312020-05-312020-09-302021-02-282021-06-302021-10-312022-03-312022-07-312022-11-302023-04-300

醫(yī)藥制造業(yè)::月億元醫(yī)藥制造業(yè):%

100806040200(20)(40)(60)資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、圖表新冠相關(guān)藥品出口大幅下降 圖表新冠相關(guān)醫(yī)療器械出口大幅下降150

1,000.00120120806040200布洛芬(29163920):出口金額:累計(jì)同比月%500(50)(100)

藥棉、紗布、繃帶(30059010):出口金額

800.00600.00400.00200.000.00(200.00)鄰乙酰水楊酸(阿司匹林)(29182210):出口金額:累計(jì)同比月%

硫化橡膠制醫(yī)療用衣著用品及附件(不包括手套)(40159010):出口金額:累計(jì)同比月%液體溫度計(jì),可直接讀數(shù)(90251100):出口金額:累計(jì)同比月%對(duì)乙酰氨基酚(撲熱息痛)(29242920):出口金額累計(jì)同比月% 免疫制品,已配定劑量或制成零售包裝(30021500):出口數(shù)量累計(jì)同比月%（右軸）資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、我們認(rèn)為，全球進(jìn)入疫情平淡期，過去由疫情防護(hù)產(chǎn)品帶來的高速增長后續(xù)乏力，醫(yī)藥行業(yè)全年或?qū)⒚媾R出口下行巨大壓力，建議關(guān)注出口安全邊際較高的板塊，尤其是當(dāng)前累計(jì)出口額保持高速增長的麻醉劑（普魯卡因1222.93%、）中藥酒（142.59%）、（102.35%X94.99%等（聽力計(jì)、無菌外科89.44%等）。醫(yī)藥制造1-5月累計(jì)出口金額增速（%）醫(yī)療器械1-5月累計(jì)出口金額增速（%）普魯卡因(29224991)1,222.93無菌外科腸線,昆布,止血材料,阻隔材料(30061000)89.44其他含2937激素等的混合藥(30043900)789.56醫(yī)藥制造1-5月累計(jì)出口金額增速（%）醫(yī)療器械1-5月累計(jì)出口金額增速（%）普魯卡因(29224991)1,222.93無菌外科腸線,昆布,止血材料,阻隔材料(30061000)89.44其他含2937激素等的混合藥(30043900)789.56視力嬌正眼鏡用變色鏡片坯件(70151010)152.60已配劑量含重組人胰島素的藥品(30043110)161.17熔融石英等熔融硅石制實(shí)驗(yàn)室、醫(yī)用玻璃器皿(70171000)69.91中藥酒(30049051)額142.59聽力計(jì)(90181941)820.63已配劑量頭孢噻肟制劑(30032011)77.62輸血設(shè)備(90189060)69.98氨芐青霉素(29411011)522.04人造關(guān)節(jié)(90213100)102.35氨芐青霉素鹽(29411019)73.87其他人造的人體部分(90213900)65.30鄰氯青霉素(29411096)303.77其他,牙科用X射線應(yīng)用設(shè)備(90221300)65.57氨芐青霉素(30031011)78.34X射線管(90223000)94.99混合維生素原、維生素及其衍生物(29369090)144.81X射線無損探傷檢測(cè)儀(90221920)67.42資料來源：同花順iFinD、（二增長5（三季度亦有不錯(cuò)表現(xiàn)，展示出強(qiáng)大的經(jīng)營韌性。59.049.039.029.019.09.0(1.0)12.010.08.06.04.02.00.0-2.0-4.0圖表眼科上市公司營業(yè)收59.049.039.029.019.09.0(1.0)12.010.08.06.04.02.00.0-2.0-4.0光正眼科 何氏眼科 普瑞眼科 華廈眼科 愛爾眼科 光正眼科 何氏眼科 普瑞眼科 華廈眼科 愛爾眼科資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、圖表口腔科上市公司通策醫(yī)療表現(xiàn)（億元） 圖表上市公司扣非歸母凈利潤增速9.08.09.08.07.06.05.04.03.02.01.00.0(1.0)150010000(500)

1,0005000-500-1,000-1,500-2,000-2,500-3,000-3,5002018Q12018Q22018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1扣非歸母凈利潤 營業(yè)收入

愛爾眼科 通策醫(yī)療 何氏眼科普瑞眼科 華廈眼科 光正眼科（右軸）資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、7月是國內(nèi)新冠疫情影響基本退散的第一個(gè)暑假，預(yù)計(jì)在診療復(fù)蘇、集采降價(jià)、需求改善等多重利好驅(qū)動(dòng)下，眼科、口腔科、醫(yī)美等下游消費(fèi)重回高速增長節(jié)奏。診療復(fù)（含生育保險(xiǎn)13709.91億元，8.2%（含生育保險(xiǎn)1031.4023.%。2023Q1134.79億元、8.94億元，同比增26.27%、2128.53%OK鏡55%43.2%，人工晶狀體平均44.4%-72%，OK30-55%，預(yù)計(jì)種植、正畸、白內(nèi)障治療、角膜塑形圖表醫(yī)院板塊有營業(yè)收入表現(xiàn) 圖表醫(yī)院板塊扣非歸母凈利潤表現(xiàn)806040200

100%80%60%40%20%0%-20%-40%

20151050(5)

2500%2000%1500%1000%500%0%-500%-1000%-1500% 營業(yè)收入（億元）（左軸） 營業(yè)收入增速（右軸）

扣非歸母凈利潤（億元）（左軸）扣非歸母凈利潤增速（）資料來源：同花順iFinD、 資料來源：同花順iFinD、集采項(xiàng)目集采聯(lián)盟平均降幅集采后價(jià)格集采項(xiàng)目集采聯(lián)盟平均降幅集采后價(jià)格種植牙浙江寧波、四川牽頭的全國省際聯(lián)盟55%擬中選產(chǎn)品平均價(jià)格降至900余元，與集采前中位采購價(jià)相比，平均降幅55%，中選價(jià)格區(qū)間在約600元至1850元左右。預(yù)計(jì)終端消費(fèi)者客單價(jià)跌破萬元。正畸托槽陜西牽頭組織的16?。▍^(qū)、兵團(tuán)）聯(lián)盟口腔正畸托槽耗材集中帶量采購43.20%普通金屬托槽、普通陶瓷托槽、自鎖金屬托槽、自鎖陶瓷托槽、無托槽矯治器平均中標(biāo)價(jià)分別為95.36元、604.99元、1049.22元、2002.71元、6737.5元，平均降幅為45.58%、39.64%、44.66%、38.93%、39.78%。人工晶狀體多省聯(lián)盟、多輪集采44.0%-72%京津冀“3+N”第二輪集采均價(jià)2347元/片OK鏡河北省牽頭16省、市聯(lián)盟集采30%-55%標(biāo)準(zhǔn)片擬中選產(chǎn)品最高價(jià)為4050元/片，最低價(jià)為1760元/片，環(huán)曲片擬中選產(chǎn)品最高降價(jià)至4450元/片，最低降價(jià)至2260元/片。資料來源：同花順iFinD、（三）醫(yī)保目錄調(diào)整進(jìn)入準(zhǔn)備階段，關(guān)注創(chuàng)新藥醫(yī)保談判準(zhǔn)入69日，國家醫(yī)保局發(fā)布《2023年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案（征求意見稿）2023年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整申報(bào)指南（征求意見稿）6日，社會(huì)137條意見建議。時(shí)間階段工作流程2023年5-6月準(zhǔn)備階段健全工作機(jī)制，形成工作方案和規(guī)則。時(shí)間階段工作流程2023年5-6月準(zhǔn)備階段健全工作機(jī)制，形成工作方案和規(guī)則。2023年7-8月申報(bào)階段企業(yè)申報(bào)、形式審查、公告、復(fù)核，形成最終通過形式審查的藥品名單2023年8-9月專家評(píng)審階段專家根據(jù)申報(bào)情況，聯(lián)合評(píng)審形成擬直接調(diào)入、擬談判/競(jìng)價(jià)調(diào)入、擬直接調(diào)出、擬按續(xù)約規(guī)則處理等4方面藥品的建議名單。確定擬談判/競(jìng)價(jià)藥品的談判主規(guī)格、參照藥品和醫(yī)保支付范圍，按規(guī)則確定簡易續(xù)約的藥品下一個(gè)協(xié)議期的支付標(biāo)準(zhǔn)，并通過系統(tǒng)反饋相關(guān)企業(yè)。2023年9-11月談判/競(jìng)價(jià)階段企業(yè)提交談判/競(jìng)價(jià)藥品報(bào)送材料，測(cè)算專家通過基金測(cè)算、藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)等方法開展支付標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算評(píng)估，并與企業(yè)溝通交流，開展現(xiàn)場(chǎng)談判/競(jìng)價(jià)。對(duì)談判/競(jìng)價(jià)成功的藥品，確定全國統(tǒng)一的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)，明確管理要求，組織談判成功和簡易續(xù)約的企業(yè)簽署協(xié)議。2023年11月公布結(jié)果階段公布藥品目錄調(diào)整結(jié)果，發(fā)布新版藥品目錄參考資料：國家醫(yī)保局、月進(jìn)入企業(yè)申報(bào)階段。當(dāng)前，醫(yī)保談判進(jìn)入常態(tài)化實(shí)施第八年，市場(chǎng)及醫(yī)藥公司已基本形成相關(guān)的認(rèn)識(shí)及預(yù)期，后續(xù)申報(bào)及競(jìng)價(jià)將更富有經(jīng)驗(yàn)。參考?xì)v年談判情況來看，預(yù)計(jì)2016201720182019202020212022擬談判數(shù)量544181501621172016201720182019202020212022擬談判數(shù)量54418150162117147談判成功數(shù)量336179711994121談判成功率60.00%81.82%94.44%64.67%73.46%80.34%82.3%平均降價(jià)幅度58.67%44%56.70%51.20%50.64%61.70%60.1%資料來源：國家醫(yī)保局、人民日?qǐng)?bào)、我們匯集了2022年7月以來獲批上市的一類創(chuàng)新藥，建議密切跟蹤相關(guān)品種醫(yī)保談判進(jìn)程，創(chuàng)新價(jià)值大、臨床效果優(yōu)、商業(yè)化談判經(jīng)驗(yàn)豐富的大型藥企有望通過醫(yī)保準(zhǔn)入放大競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，充分分享醫(yī)?；鸺t利。藥品名稱企業(yè)名稱拓培非格司亭注射液廈門特寶生物工程股份有限公司培化西海馬肽注射液江蘇豪森藥業(yè)集團(tuán)有限公司伊魯阿克片齊魯制藥有限公司藥品名稱企業(yè)名稱拓培非格司亭注射液廈門特寶生物工程股份有限公司培化西海馬肽注射液江蘇豪森藥業(yè)集團(tuán)有限公司伊魯阿克片齊魯制藥有限公司普特利單抗注射液樂普生物科技股份有限公司;鼎康（武漢）生物醫(yī)藥有限公司甲磺酸貝福替尼膠囊貝達(dá)藥業(yè)股份有限公司鹽酸凱普拉生片南京柯菲平盛輝制藥有限公司;江蘇柯菲平醫(yī)藥股份有限公司鹽酸托魯?shù)匚睦ㄐ辆忈屍綎|綠葉制藥有限公司磷酸瑞格列汀片江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司Ⅲ價(jià)輪狀病毒基因重配疫苗蘭州生物制品研究所有限責(zé)任公司伊基侖賽注射液南京馴鹿生物醫(yī)藥有限公司參葛補(bǔ)腎膠囊國藥集團(tuán)德眾（佛山）藥業(yè)有限公司;新疆華春生物藥業(yè)股份有限公司參郁寧神片一力制藥（羅定）有限公司;廣東思濟(jì)藥業(yè)有限公司四價(jià)流感病毒亞單位疫苗江蘇中慧元通生物科技股份有限公司多格列艾汀片上海迪賽諾醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司;華領(lǐng)醫(yī)藥技術(shù)（上海）有限公司奧磷布韋片南京圣和藥業(yè)股份有限公司安奈拉唑鈉腸溶片北京京豐制藥集團(tuán)有限公司;軒竹（北京）醫(yī)藥科技有限公司廣金錢草總黃酮膠囊武漢光谷人福生物醫(yī)藥有限公司;武漢康樂藥業(yè)股份有限公司斯魯利單抗注射液上海復(fù)宏漢霖生物制藥有限公司新型復(fù)方氨基酸(19)丙谷二肽注射液(創(chuàng)傷用)北京世橋生物制藥有限公司林普利塞片上海瓔黎藥業(yè)有限公司;江蘇宣泰藥業(yè)有限公司沃洛拉尼片貝達(dá)藥業(yè)股份有限公司澤貝妥單抗注射液浙江博銳生物制藥有限公司;海正生物制藥有限公司派安普利單抗注射液中山康方生物醫(yī)藥有限公司;正大天晴康方（上海）生物醫(yī)藥科技有限公司甲苯磺酰胺注射液天津紅日藥業(yè)股份有限公司白樺花粉變應(yīng)原皮膚點(diǎn)刺液浙江我武生物科技股份有限公司艾諾米替片江蘇艾迪藥業(yè)股份有限公司艾貝格司亭α注射液億一生物制藥（北京）有限公司谷美替尼片上海海和藥物研究開發(fā)股份有限公司;江蘇宣泰藥業(yè)有限公司阿得貝利單抗注射液上海盛迪醫(yī)藥有限公司;蘇州盛迪亞生物醫(yī)藥有限公司資料來源：藥智網(wǎng)、三、政策前沿（一）醫(yī)藥類政策1．6月，國家藥監(jiān)局藥審中心關(guān)于發(fā)布《非阿片類術(shù)后鎮(zhèn)痛新藥臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)技術(shù)（試行-3項(xiàng)技術(shù)指導(dǎo)原則。/丁香酚水門汀和不含丁香酚的氧化20項(xiàng)醫(yī)療器械行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（二）醫(yī)療類政策1．6月14日，國家疾控中心對(duì)《疾病預(yù)防控制中心建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》、(征求意見稿)319A類儀器為必須配置的儀器設(shè)備（有最低配置要求），36621598臺(tái)。2．6月14日，國家衛(wèi)生健康委辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展老年癡呆防治促進(jìn)行動(dòng)(2023-2025年)導(dǎo)有條件的地區(qū)結(jié)合實(shí)際為轄區(qū)內(nèi)65歲及以上常住居民每年提供1次認(rèn)知功能初篩，，有條件的要對(duì)初篩發(fā)現(xiàn)的癡呆風(fēng)險(xiǎn)人群進(jìn)行分類干預(yù)服務(wù)，針對(duì)認(rèn)知功能下降的高風(fēng)險(xiǎn)人群，在個(gè)體化生活方式指導(dǎo)及健康教育基礎(chǔ)上，根據(jù)老年人認(rèn)知功能狀況，提供認(rèn)知訓(xùn)練干預(yù)，降低認(rèn)知能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，隨著老齡化進(jìn)程加快，健康老齡化將成為國家和社會(huì)重要的工作目標(biāo)，看好“白發(fā)經(jīng)濟(jì)”下醫(yī)藥健康與養(yǎng)老深度融合相關(guān)的健康保健業(yè)務(wù)。29364535284176套高端放射治療類設(shè)備，乙類儀141套正電子發(fā)射型磁共振成像系統(tǒng)（PET/MR）、860X線正電子發(fā)射斷層掃描儀（PET/CT）、套腹腔內(nèi)窺鏡手術(shù)系統(tǒng)、套常規(guī)放射治療類設(shè)備。要求嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)劃數(shù)量布局，科學(xué)把握配置標(biāo)準(zhǔn)，與上輪規(guī)劃做好銜接，按年度有序、有效實(shí)施。為社會(huì)辦醫(yī)配置預(yù)留合理空間。（三）醫(yī)保類政策92023年醫(yī)保目錄調(diào)整工作即將展6條意見建議，后期醫(yī)保局將認(rèn)真研究吸收意見建議，完善政策。15項(xiàng)治療性輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入醫(yī)保、7項(xiàng)治療性輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入北京市基本1816我們認(rèn)為，人口負(fù)增長形勢(shì)下，促進(jìn)生育政策將繼續(xù)提速擴(kuò)面，看好輔助生殖產(chǎn)業(yè)鏈加速發(fā)展。3．6月16日，國家醫(yī)療保障局辦公室發(fā)布《關(guān)于實(shí)施醫(yī)保服務(wù)十六項(xiàng)便民措施的通知》，實(shí)施優(yōu)化優(yōu)化醫(yī)保關(guān)系轉(zhuǎn)移、簡化異地就醫(yī)備案流程、推行醫(yī)保經(jīng)辦服務(wù)“一窗通辦”等一系列便民措施，試點(diǎn)探索醫(yī)保創(chuàng)新服務(wù)方式，最大限度方便群眾，不斷提升群眾的幸福感、獲得感、安全感。四、重要產(chǎn)品上市或臨床進(jìn)度（一）國內(nèi)重要產(chǎn)品上市或臨床進(jìn)度1．681類創(chuàng)新藥伏羅尼布片（商品名：伏美納）上市。該藥品與依維莫司聯(lián)合，用于既往接受過酪氨、KIT、PDGFR、均有較強(qiáng)的抑制作用，主要通過抑制新生血管形成發(fā)揮抗腫瘤作用。該藥品的上市為晚期腎細(xì)胞癌患者提供了新的治療選擇。（來官網(wǎng)）2．681.1類創(chuàng)新藥參郁寧神片上市。該藥品開展了隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照的多中心臨床試驗(yàn)，（HAMD-17評(píng)分減分率≥50%為有效有效率組間比較，試驗(yàn)組療效優(yōu)于安慰劑組。該藥品益氣養(yǎng)陰，寧神解郁。適用于輕、中度抑郁癥中醫(yī)辨證屬氣陰兩虛證。該藥品的上市為抑郁癥患者提供了又一種治療選擇。。（來官網(wǎng)）3．6281類創(chuàng)新藥磷酸瑞格列汀片（商品名：瑞澤唐）2型糖尿病患DPP-4水解腸-1(GLP-1）和葡萄糖依賴性促胰島素多肽(GIP）的血漿濃度，以葡萄糖依賴的方式增