財務分析需注意的三個觀念

...v.日常財務分析需注意的三個觀念企業(yè)財務分析包含多方面、多層次的內(nèi)容，從財務分析的報表構(gòu)造方面可包括由資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析、財務根底信息分析等以表為載體的組成；從財務分析包含的內(nèi)容方面可包括盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析、增長能力分析、綜合能力分析等方面；從財務分析的投資應用方面可包括業(yè)績評價、財務預測、價值評估、證券定價、風險防范、信用評價、企業(yè)重組等適應不同投資需求的分析。如何結(jié)合實際管理目標和要求寫出不同定位的分析材料，是做好財務分析管理工作的關鍵。

作為適應企業(yè)管理需求的日常財務分析工作是企業(yè)做好其他財務綜合分析的根底。日常工作過程中的財務分析通常包括月度、旬度、專項、工作報告等相關財務資料分析，其主要定位于加強內(nèi)部財務內(nèi)部風險管理、實施財務過程監(jiān)視分析、提供財務支持管理決策的作用，其與寫給投者資、債權人等相關者的財務分析報告的側(cè)重點不盡一樣。日常財務分析除了需關注企業(yè)的資產(chǎn)綜合情況和盈利能力，更重要的關注日常財務活動過程中資金資產(chǎn)的管理過程的效益、財務工作的預警及監(jiān)視過程的效率、財務成果的形成過程的質(zhì)量管理等過程監(jiān)視和和管控；在分析綜合指標的變化時，更應關注指標產(chǎn)生過程中的數(shù)值影響關系、對最終財務結(jié)果的綜合現(xiàn)金流影響及產(chǎn)生的會計本錢支出和相關的管理本錢支出等方面的關系。因此，做好日常財務分析需要關注細節(jié)的財務數(shù)據(jù)的邏輯變化關系，現(xiàn)金流量形成關系及管理決策的本錢構(gòu)造分析等方面的因素，筆者就如何從數(shù)字層次觀念、凈現(xiàn)金流觀念、管理本錢構(gòu)造的角度三方面淺談自己的看法：

一、數(shù)字層次觀念：數(shù)據(jù)，財務分析的基石

財務分析離不開數(shù)據(jù)分析，沒有數(shù)據(jù)的財務分析就如空中樓閣，毫無意義；表層化、簡單化的數(shù)據(jù)分析也會因缺少透視力而空乏無力；只有層次清楚的邏輯、經(jīng)緯清楚的脈絡、環(huán)環(huán)相扣為一體的分析才最具說服力和管理參考價值，否那么容易出現(xiàn)混亂、以偏概全的錯誤。日常財務分析工作的依據(jù)一切都應落實到數(shù)字上。財務分析要透過數(shù)字看本質(zhì)，做到?jīng)]有數(shù)字就不能下結(jié)論。

1、要做到層次清楚，數(shù)據(jù)可以從概括到明細、從綜合到簡單，做到深入淺出、簡明易懂，如指標分析形成杜邦指標體系的分析構(gòu)造，層層深入，到最底層時已貼近財務會計科目的具體內(nèi)容；比照分析不局限于簡單的跨年比照、環(huán)比，而應結(jié)合多年的歷史數(shù)據(jù)比擬，形成較為有統(tǒng)計綜合分析觀念的趨勢分析、概率分析、邊際分析及敏感能力分析。

2、要做到經(jīng)緯清楚，在分析的過程中做到定量分析與定性分析相結(jié)合，一直進展無畏的數(shù)據(jù)邏輯推理而沒法形成階段性的結(jié)論，也無法到達提供管理決策的要求，陷入形而上學的可能，導致數(shù)字謬誤。在進展數(shù)據(jù)分析的過程中，要在每個關鍵指標的結(jié)點上給以足夠的定性分析說明，并能夠在根底上進一步做出管理假設，形成多分枝多方案的決策樹型分析，為管理決策提供依據(jù)和選擇。如在進展費用控制方案評價分析時，將費用先分成固定費用和變動費用，將變動費用按控制級次再分成部門可控費用和不可控費用，將固定費用分為人員費用、生產(chǎn)維持費用等，人員費用再分為人員工資費用、人員福利費用等，將費用按不同屬性、不同管理要求、不同控制級次進展樹狀細分，形成脈絡清晰的管理途徑，同時在費用的每個分枝點給予足夠的定性分析和解決方案，為管理者認知和決策提供參考。

3、要做到環(huán)環(huán)相扣為一體的數(shù)據(jù)分析鏈，做到縱橫結(jié)合，深入透析，形成足夠完整的網(wǎng)絡和鏈條，提供充分的財務預警和監(jiān)視作用。如果日常分析常陷于表象化的分析，永遠只能看到皮毛而無法進入里層、掌控根基，就無法提供出適宜的管理參考。只有深入到根底數(shù)據(jù)，對形成過程的個個環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)組成進展層層解剖，才能探究問題的深層原因。如毛利分析時，除了分析收入和本錢兩個因素的分析外，更加應分析在收入的根底上商品品種、價格、銷售等具體因素的變動分析和敏感影響力的分析，找出影響收入的因素層次和主次關系，同時也應分析本錢為根底的進貨政策、庫存政策的影響，找出影響本錢變化的動因，在對影響毛利的基層因素分析的根底上進展定性分析和方案制定。

二、現(xiàn)金流量觀念：現(xiàn)金，利潤質(zhì)量的源泉和保證

現(xiàn)金作為衡量利潤的質(zhì)量的重要標準，越來越受重視，現(xiàn)金流量表的重要程度不斷提高，但現(xiàn)金流量表的編制很多企業(yè)只有在年度或季度時才進展，平時只編制利潤表，使得日常財務分析凈現(xiàn)金流的意識淡薄，在評價許多財務活動和財務成果時無法從凈現(xiàn)金流的角度考慮。從內(nèi)部管理和公司理財?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，沒有考慮現(xiàn)金流量影響的財務成果分析和方案評價總是不夠客觀的。

日常財務活動及管理方案價值能力的分析，從簡化的角度來看在忽略貨幣時間價值的情況下，不僅要考慮到某個時點的現(xiàn)金流量情況，更重要是需要考慮到完整期間的凈現(xiàn)金流量情況，將時點和時期指標結(jié)合起來進展綜合分析，做到時點、時期、指標、方法方案的“點、線、面、體〞相結(jié)合的全方位分析。1、在分析的“點〞上，做時點指標不離開現(xiàn)金流量支持，任何一個時點的財務指標的形成，不單停留于簡單的盈利能力分析的根底上，更重要的要關注于其對過去、現(xiàn)在、未來現(xiàn)金流量的影響。如對月未庫存的分析過程中，我們不能只簡單地停留于庫存周轉(zhuǎn)能力、儲藏能力等方面的分析，而應結(jié)合此時的銷售情況，分析銷售中的估價銷售的比例有多少，形成應收賬款沒收現(xiàn)的有多少，進一步分析出時點的銷售和收款風險，預警其對現(xiàn)在和未來的現(xiàn)金流量情況，同時判定過去的銷售政策效果等。

2、在連“點〞成“線〞上，對特定指標和方案的分析，結(jié)合時點現(xiàn)金流量的分析根底，我們對完整的方法方案實施期進展綜合現(xiàn)金流分析，得出方案盈利能力的客觀分析。如資產(chǎn)和存貨的損耗，我們應該及時按月進展清理，盡早收回殘值爭取流入，同時及時出賬損失，扣減所得稅費；再如在貨款回收政策上，結(jié)合庫存和銷售情況分析，我們可以爭更多的預收貨款，尤其是在估價銷售的商品上盡量實現(xiàn)同步收現(xiàn)。

3、在并“線〞成“面〞的分析上，當我們在考慮本方案的凈現(xiàn)金流量時需結(jié)合相鄰方案或后續(xù)方案的影響，實現(xiàn)階段性方案和整體方案的凈現(xiàn)金流量均趨向最大化，如我們在比價采購方案的分析中充分考慮價外費用增值稅抵扣政策對現(xiàn)金流的影響，當將比價方案獨立考慮時，我們都知道，無論我們是否取得專用發(fā)票，對方均按價稅合計收款，現(xiàn)金流出不變；但我們將后續(xù)的納稅申報方案結(jié)合起來看，我們?nèi)绻〉脤Ｓ冒l(fā)票時，我們可以獲得一筆稅金抵扣，實質(zhì)上減少了稅負流出，形成一筆隱性現(xiàn)金流入，將此筆隱性流入作為比照價采購的方案綜合考慮，將影響比價的條件和評定結(jié)果。

4、在構(gòu)“面〞成“體〞的分析上，基于對企業(yè)時點、時期、綜合多方案的現(xiàn)金流量分析，我們可以在不考慮時間價值的根底上，綜合評價企業(yè)的現(xiàn)金流量表的整體經(jīng)營活動情況、投資活動情況、籌資活動情況，形成對企業(yè)整體資金的管理分析。

三、多維管理本錢觀念：本錢，決策的基準線

管理本錢和會計本錢在應用過程的目的和作用各不一樣，兩者在實際使用中既有聯(lián)系又有區(qū)別，會計本錢通常按權責發(fā)生制和收付實現(xiàn)綜合考慮權衡形成，其通常是一種必須付現(xiàn)的本錢，而管理本錢通常有更加廣泛的內(nèi)涵，其可能既含會計的付現(xiàn)本錢，又含評價、決策參考對象的產(chǎn)生的非付現(xiàn)本錢，如時機本錢、隱性本錢等，同樣對管理選擇方案的預計現(xiàn)金流等產(chǎn)生影響。日常財務分析資料大多在為管理評價和決策提供依據(jù)的，除會計付現(xiàn)本錢范圍外，更多角度的考慮對管理選擇產(chǎn)生影響的本錢因素分析，將為更加科學地做出決策提供依據(jù)。

1、在方案分析和選擇時，充分考慮時機本錢和漂浮本錢影響：時機本錢是一種非付現(xiàn)本錢，其基于理性比照假設,是一種以被選種方案外的最正確方案的可能帶來的收益放棄而產(chǎn)生的選擇本錢，作為選擇方案的增量局部的評價參考，假設有三個方案的單獨會計收益情況為方案一70、方案二50、方案三30，選中方案一時會計收益為70，但當三個方案合并考慮，用時機本錢的分析，我們認為選擇方案時增量現(xiàn)金流評價為20〔等于方案一70減方案二50〕更為客觀，而非等同會計收益，這樣能彌補簡單會計收益考慮可能產(chǎn)生的缺陷。漂浮本錢那么是指已付現(xiàn)的而且無法收回的支出，其事實已經(jīng)形成會計本錢，雖對后續(xù)會計行為的分析產(chǎn)生影響，但卻無法改變的，不應該影響后續(xù)的管理決策，例如有兩種選擇時，方案一的預計收入為50，總會計本錢為30，漂浮本錢為15，將產(chǎn)生收益20；方案二的預計收入為50，總會計本錢為30，漂浮本錢為20，將產(chǎn)生收益20；如果分析只單純從會計收入、總本錢、收益來分析，兩個方案是一樣的效果，事實上不一樣，但兩個方案有取舍時，漂浮本錢那么不應考慮在內(nèi)，剔除漂浮本錢后，方案一的收益應為35，方案二的收益應為40，顯然方案二更理想。所以日常財務分析時，如果只是簡單地從純財務會計的角度分析，將無法提供最優(yōu)決策的依據(jù)，應充分考慮比照后的時機本錢和漂浮本錢的影響。

2、在財務收支的規(guī)劃中，充分分析顯性本錢和隱性本錢的影響：顯性本錢一般直接記錄于財務會計賬本上，形成配比性的原那么，因果關系清楚，易于分析比擬，但隱性本錢卻常常最終影響著企業(yè)的總本錢支出，有意或者無意造成的未來本錢增加或向其他形態(tài)轉(zhuǎn)移，隱藏于企業(yè)總本錢之中，但卻又可能游離于財務審計監(jiān)視之外隱蔽性大，難以防止、不易量化的本錢。如很多費用支出的所得稅費本錢在費用支出時并不發(fā)生，只有在年終所得稅匯算時才產(chǎn)生，在煙草企業(yè)同一筆費用以業(yè)務宣傳費的形式籌劃和以其他費用形式的籌查，直接差25%的費率；再如所有企業(yè)的業(yè)務招待費在企業(yè)所得稅政策管控下采取雙層管控，就低抵扣的方式，首先每花費一筆招待費就有40%要調(diào)增納稅所得，意味著每花費100元招待費，在所得稅清算后，實際企業(yè)要付出110元〔等于100+100*40%*25%〕，其次當招待費總額超過當年銷售〔營業(yè)〕收入的5‰，超過局部要全額調(diào)增，這就意味著超過局部每增加100元，在所得稅清算后，實際企業(yè)要付出125元〔等于100+100*25%〕。所以說隱性本錢在費用發(fā)生的當時沒有出現(xiàn)，也不會因會計列支形成配比，但最終成形成企業(yè)的總本錢，產(chǎn)生現(xiàn)金的直接流出。

3、在費用的管控分析時，要區(qū)分可控本錢與不可控本錢的影響：在對分公司及相關部門的本錢費用管理時，要根據(jù)管理層次的上下、管理權限的大小及控制的范圍的大小正確劃分費用工程，而不能簡單的依據(jù)會計科目的相關內(nèi)容分析。如果把相對不可控的因素劃入相關單位進展分析考核，將使管理難以執(zhí)行。

4、在增量的分析上，要注意固定本錢和變動本錢的影響：在日常財務分析時，只通過會計記錄的百分比變動、增減關系，簡單得出增減的效果，很多時候是不夠準確的。如果沒有適當?shù)貙潭ū惧X和變動本錢兩者對增量的影響區(qū)分對待，就可能出現(xiàn)固定本錢高的相關單位實際增長速度快，但會計指標的絕對百分比增長卻不高。如一個固定資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)，由于折舊費用較高，其實際銷售雖增長較快，但指標上卻可能低于資產(chǎn)規(guī)模小增長緩慢的企業(yè)。

5、考慮本錢的規(guī)模效應和學習曲線效果：當一些本錢工程發(fā)生較劇烈的變化時，結(jié)合規(guī)模效應和學習曲線效果，使用邊際本錢和差異本錢來分析