另類投資概述

第七章

另類投資7.1另類投資概述

另類投資（alternativeinvestment），又稱替代投資或非主流投資。它所代表的是有別與股票債券等傳統(tǒng)以公開方式進行交易的一類資本或實物資產。本章將介紹到的是已然稱為另類投資的主要種類的幾種常見的另類投資方式，包括投資基金、不動產、私募股權、對沖基金、風險投資、大宗商品交易等。

7.1另類投資概述7.1.1另類投資的發(fā)展

據統(tǒng)計2006全球私募股權基金的籌資額達到4320億美元，2008年更是達到了6307億美元，2004～2006年度美國私募股權基金的行業(yè)平均收益率為15.6%，而同期的納斯達克和標準普爾500的收益率僅為7.8%和9.9%。一些經營業(yè)績良好的私募股權基金如黑石的平均收益每年高達30%左右。7朽.梳1離另些類跨投伏資旺概裝述7饒.盈1杯.束2叢另候類洋投霉資堆的勵特舟點1恢.偽投階資摘工盞具另遠類口投饞資嫌的稈投薯資騾市死場吩并福不歇是仆股幸市百或點債嚼市悲存鐘款拘市曬場骨，館而晉是集囊劣括煌了瀉商勝品摧投良資選（他c奏o術m宿m因o崖d利i痛t蜜y臭i圓n鄙v啄e役s谷t暫m涉e術n街t號）胳如鄰能住源味、趴黃降金勺、搭礦豎產統(tǒng)等持，把還瞎包宗括椒，賊如每房彼地擁產泛（恢R悟E所I籃T罪S勤類睬基姨金盟）記、逮氣持候瓜型批衍蒙生番產各品笨（療如偏巨雀災卸選鳴擇金權州）采乃榴至證于嘩藝宵術洋投飯資梁及染私客募薪型催基汪金映皆值可除視枯為腥另帖類鏈投虧資有的淹工姨具黎。7御.翻1達另裙類真投彎資恨概且述7看.早1膽.棄2快另因類休投殲資巖的塔特服點2蒸.啞交光易屋策趨略大賞量喬從盜事駝賣?？照俳幌纂s。慎另茂類唱投歡資忙雖叔然餃也社屬琴于抗一均種俱避皮險嶼工借具地，夾但化其必投希資奶者濃大繭多伙要耐求姑投吃資雖有亞絕仇對扣正掛的礙回月報魚。下這塵樣姓，征在翠市塌場仗行占情牲下斗跌塊時架，粉唯恒有秧從診事澡賣口空席交允易刮，蜂才誦能商獲嬸得纖正內的創(chuàng)收斜益主，朝這慣與扒股隆票稱市懶場累上宰的血買治入云并磚持鎮(zhèn)有司策吳略督有信很寨大急的渠區(qū)劃別終。7畢.誓1舒另額類厚投橋資站概破述7溝.自1奏.弟2逆另嗎類上投著資瞎的水特塔點3掏.呼操冬作持模折式另低類資投蓄資班沒排有抽傳延統(tǒng)國投拐資職中捉的評頭色寸塊限梨制拍，命多勤采監(jiān)用孩杠商桿碰操呢作滴，彎因肆為營另認類倆投徑資久中相包派含燈了從許紫多臘只賞需宗交扣納丑少蠢量輸保似證交金句或狠權銅利假金坦的盼衍貓生恒產心品字交變易棄，需這勾既善增艙加漢了鵲它演的球殺母傷嬸力臂又交帶弊來便了索巨挑大思的復風望險嚼，陽對續(xù)所詳投賣資燃的林標次的障造應成遭巨蟻大瓣的酒價怨格濱變清動校，竿也震放貞大膊了賤盈刊虧板。音加染之蛙另艇類辭投沒資允的駱透帶明府度另一傷般狼較拜低旅，博所描以少是券一陰種間風瓣險前性沸極逐高褲的勤投避資宣方眠式去。7策.至1茅另皆類何投野資嗓概賞述7嫁.鞏1庫.獲3架幾世種話主地要槍的協(xié)另煎類妖投私資疑方洋式1習.認私簡募雀股疼權（奔1刪）適概教述廣申義伏的歐私響募廢股不權跡投勉資鈔涵肚蓋離了姑企褲業(yè)鳴首曾次料公仗開魚發(fā)膛行營前段的境各盛個幻玉階邁段寇的或權搜益捧投吸資7撒.康1牌另捷類眨投廟資倘概尺述7練.脆1籮.未3鋤幾姨種氏主瘡要佩的岔另肥類屢投悼資背方警式1訓.微私倘募諸股寒權（籃1訴）養(yǎng)概陡述狹友義蕉的毀私翠募版股罵權衡投絨資埋主珍要有是慰指獅對亦已順經遭形闖成推一粥定巾規(guī)江模外、屢并眉產妹生蛇穩(wěn)學定娛現鄭金楚流犧的箏成衰熟派企賢業(yè)漏在厲首做次圓公答開祝發(fā)覆行訂股麗票孤之重前鄭進軋行談的財私重募牙股應權肆投賺資疑部穴分構，瘡即宰創(chuàng)扔業(yè)陳后延期略的魯私表募松股默權腔投賀資隔。7釋.山1舟另林類賊投巴資裙概廟述7坐.露1筆.骨3偽幾怎種睬主依要栗的濤另退類傭投刪資洲方萌式1千.費私隔募拾股撈權（狹1羞）畜概脅述從麻事雕私掀募鐘股灣權鴿投作資畝的貴主懼體柱被既認息為紡是誰私憤募遇股舒權乓投映資虧基愛金渠（獲p慚r勒i倆v框a掛t救e按e希q渴u道i朵t蒜y傅f提u陶n酸d肢）奴，珍私刊募遵股崗權濟投座資坦基梳金叛一奏般械是踏指鑒專訓門豆成穴立盜的因基蘇金桑管愉理葛公妖司訪，甜向暫具塵有毯高夫增車長豈潛醫(yī)力仙的傻為設上排市秤企儉業(yè)偉進藍行役股粘權各或亡準埋股跟權靠融打資徒，銀繼少而首參蘿與躍到刪被燙投彈資欺企恒業(yè)淹的倆經勝營通管貸理汪活欄動碌中避去摔，險等香到來企覆業(yè)佳發(fā)性育饑成賊熟證后倍再灣通糞過歸轉忙讓純股壤本躬的扁方命式借實濟現賺資滑本稿增波值敗。7愚.川1蜓另池類賀投灶資飽概腐述7役.火1欲.華3左幾刺種懇主剖要碗的聲另瓶類春投置資倆方京式1題.占私廳募貼股嫩權（線2凱）厲私眉募闊股港權蜂基鴨金劫的影法遇律報架魚構絕家大襯多剪數封私欺募業(yè)股趴權蛙投炮資吃基保金粱采余取褲有攝限揮合夕伙特制其的菜法術律栗架僻構過，診由第普惜通罰合跨伙輕人懼(突g牢e害n舉e斷r閘a莊l民p幟a螺r結t男n稻e鍬r臟,編G泛P皂)溪和罵有封限果合油伙頂人石(榮l秘i劣m以i撥t翼e蠅d末p府a暴r積t賄n妖e奶r月,溫L皇P膛)睜共獨同廁出丈資紅組襪建礙。7盛.痛1竟另懸類摩投墾資族概包述（率3炮）竿私像募奔股興權殊投眾資羨的導特貓點1淘）度投認資回的點運籮作公期黎限局長國宋際狐上猴成腥熟警的畜私娛募粥股澇權揉基兇金皂的鳴投獸資珠中柔期朽一稿般秤在舍5匆～糾1婦0川年斥，唇一豬些盈比寶較港經跟典昆的絮成美功敢案捎例映的虜投舒資辯周接期靈達這到的1煙0吹年撕以芳上7棋.歸1孩另誘類狡投喪資和概威述（劫3您）素私耳募裹股貨權歐投育資川的染特身點2曠）政對巨產牲業(yè)游認植知皂度壘高P雙E墻的狹投幕資相者蘭特蝴別雕是父L限P戴需掠要辣對克投高資效對權象冶所瞧處夸的競產春業(yè)食相練關蘆知霧識殊非突常汽熟熱悉絹，決根屯據舞企診業(yè)卡產誓品敏的勝競嗽爭頭力薪、問管船理觀層任、孕組居織皂運它作惠等遣反借面主的贏情途況泄，叮挑留選樣出胞那衫些菠管戰(zhàn)理婆好黑，潤成久長裹性絡高領的沸企擱業(yè)擊是互十剝分我關棒鍵勞的7船.鍛1曾另箏類開投魔資交概消述（噴3途）劍私蔥募桑股惑權俱投棟資越的抽特岸點3吹）秒投述資算于遲企擇業(yè)牛的奔成找長結和陰擴紫張備期私畢募盡股倒權紐奉多昆掌杜握陣的襪資榆金踏實最力軍雄街厚綢，叔不臭愿潛意閱承陰擔吉太獵大礎的歷風栗險臥，親也與不糠愿瓶意賞從樓事鳴回餅報牧率岸較居低莖的潛投秋資靜，積投灘資齡于六企囑業(yè)捷的墳成練長南和場擴早張妨期捎能瓜更宰好誦的合滿牙足顛他濕們芬的麥投夫資左目令標7濃.墾1丸另控類胖投淚資敘概滋述7己.型1攝.疏3至幾悅種堵主鈔要解的碧另沖類良投讀資耀方穴式1奴.伐私愧募和股淡權（捏4嘗）層私館募杰股有權普的曠類綢型私澆募售股映權驅的呈形旅式忘多螺種扒多良樣鬼，給分忽類冶標摔準業(yè)眾院多查，笨一蒼般疲地襲，妖按眉照吹投海資辣階莫段黨，籮廣歌義怪私刪募志股遲權閣可宋以獅分鳳為殘創(chuàng)裕業(yè)轉資駁本災（絨v進e另n崇t樣u塑r燥e蜻c恩a慌p狂i糞t房誠a嗽l孔，索V躍C虛）兔、劃收憑購付基憂金傘、糕夾飾層棚融反資淚、別重貪振良資備本義、覆上斤市載后報私翻募雪投精資瓣等鵝。7殼.智1扔另吼類架投撥資書概踢述（棄4聞）爺私隆募疲股迫權湯的茶類康型1紀）恭創(chuàng)躁業(yè)墳資召本廣舉義絡上江，終指然用稼于巖私慘人愉權競益察投笨資陪的統(tǒng)資皇金德，充狹剖義伏上東講活，雙主光要窯投原資宴于梯企矛業(yè)球的思創(chuàng)渡業(yè)匠階瞞段滔或次產歪業(yè)鄉(xiāng)豐化嗎早雜期估，惕為舟企溫業(yè)冠提己供痰研斷發(fā)爬或廈營豪運驢資系金敞。V呀C豎投賄資裙一授般嚷涉忠及欲5輕個疊階牌段凍：寇種蓄子派期耕（蔬s拌e恭e隨d催s隆t按a難g攔e挪）護、韻初行創(chuàng)嬸期從(哥s替t應a秋r盜t煉-共u縱p惕s胳t娃a杰g擦e家)若、信成靠長延期莫(社e射x臥p振a雞n鈔s扎i膜o親n殲s散t砌a絡g野e榆)杜、狡擴星張稈期遇(水l猾a子t蠻e臣r板s屆t磚a也g瓣e撐)低和竟成校熟殘期刷(員m收e薪z千z鏟a黨n峰i布n餐e合s覆t腦a老g組e集)7曲.勾1歡另縮慧類天投程資奇概昌述（保4虹）合私閑募西股慚權才的廟類泥型1儲）押創(chuàng)厲業(yè)晶資偵本風桶險謀投是資濁者尺與筍傳趟統(tǒng)崗的播銀烈行棍及香投弦資搬銀童行斬不躺同辦，醋作胸為芬權果益妖投破資株者后，氧是氣企滾業(yè)打的骨友泰好宗伙傾伴翠，觸并叔非惠債已權問人限。風雀險鍵投晃資拾與省傳憤統(tǒng)掃銀壯行哀和趕投卻資淋銀訪行系的摸比蜂較7監(jiān).據1旋另元類患投瞧資踢概浩述（霜4慈）型私晨募完股姓權源的饅類匪型1鉆）驗創(chuàng)夏業(yè)拳資閉本Ⅰ隸風繞險引投停資例的舟估制值風償險戰(zhàn)投隨資角法券（膝V堆e過n瓦t朋u蛋r賴e偉C常a么p遣p慰i縣t王a轎l希m銹e梅t念h愁o眼d搬）充是歇風區(qū)險顯資災本假常葬用述的我估稱值醬方德法菠，武適針應雨私乳募祥股識權源投悄資鐮的攤現紫金哥流山特討征哀，墻風煮險佩投脹資梅法尼運待用告一小個摘乘皆數吐把質公垂司隨放返在舊未床來披一忘個尸可戰(zhàn)以環(huán)獲籠得夏正黑的奸現宇金刃流豆或稠者沃收倚益身的姑時響刻堅進脈行腸估橋價智，蠢然槍后覽通羽過朱一美個良很麗高烈的笛折紙現捧率釋，追通挑常要是悄4暑0愈%墻-攏7醫(yī)5喜%車，閉將迷終孕值滴（畝t不e栽r川m剪i眨n己a有l(wèi)裙v獎a垮l忘u福e櫻）孤折庭現撿。7反.幟1消另孝類接投饞資池概代述Ⅰ主風駐險爐投農資忙的司估嗽值以忘下封四座個誰步次驟付說紐奉明叨了曠風料險恩投送資蛙法攪的理基翠本膜原嗚理犬：①少該壯方冬法建計燙算匙公糠司傲在醉未睡來鐵某腸個馬有友收邊益殃時棵刻億的斧價充值寨，定通矮?；⑹切』I得劃逝公咱開會上五市嗽的航時營候株，欣這叔時寫的餐“屈終嚴值聚”骨可床以謙通盞過迷一日個歸乘肯數層來政計匆算復，謝例族如倚那宏年液的寶預腐期再收勉益浙率貌乘鞋以澡市挽盈珍率浙，綠或岸通剩過?，F竹金余流棟折劃現什的椒方品法勒計促算百。7糞.塌1狐另鏈類允投查資區(qū)概敵述Ⅰ襪風翻險恥投粱資劍的費估滔值以糖下嗽四壁個蘋步惜驟驕說票明像了乎風溜險竟投層資立法本的元基全本蓄原稀理滾：②職公篇司析終動值天的籌折瓦現松并蛛不打是老使蒙用擺傳滾統(tǒng)棚的昂資臥本量成叉本私作償為脫折茅現脈率絞，膝而沿是哪風奸險繳投繞資深家足的拔目茄標豆回疼報良率獸（掌t哨a毛r側g棗e諒t桑r聽a圈t數e雞o看f說r硬e河t仔u靠r臟n猴）賀。心目螞標退回劃報傅率敘是憑風筍險恨資鹽本孩投袋資月家憶覺卻得海為捷了國補蹦償惰某愁項第投梢資根中腰風竿險亡和蝴投愉入芬的例經罷歷稀所章必控須攏達斗到煌的盈收滑益診。折墓現桌后濫的狡終話值哨=簽終訊值忘/部（段1助+祥目葵標勁回償報俱率蛾）拉年輪數7尿.掀1選另肺類借投惠資換概謝述Ⅰ個風瘋險南投妨資紐奉的層估童值以嚴下包四邊個末步盾驟幼說爭明齊了困風裂險艦投且資致法候的眉基宏本全原氣理申：③調計澡算桑風田險咱投繞資性家聲要敵求蹤蝶的球最肌終嘩的鏟所圾有敬權體比攏例屆（擱r限e辣q辱u隸i切r碎e泛d廟f唱i失n腥a合l乖p似e第r久c賊e行n者t訪o鞭w黨n曠e帥r邀s府h角i除p裁）難。要蚊求跨的鋼最素終茂所仍有蜂權筐比學例刃=恰投底資咽額而/氏折幻玉現葵后紛終亡值④核估箭計沫未稍來瓶的冠股似權繡稀徒釋索情慶況隨計索算節(jié)出質必溫須使擁迫有鳴的貫所撤有礦權塞比處例擇，逢風丙險隆投懷資況者晌為貌了蘇實邪現服目宣標哲回杏報耀率席而喊必摸須兆擁盈有廈的桶目他前愚股岸權輛比蘋例環(huán)為無：目略前嚷必鼓須哄擁庫有千的喉股券權副比或例擠=遵最津終果必翻須飼擁郊有駱的呆股逢權味比董例趁/厘保滿持下比愚率7系.而1燙另閱類奇投象資雹概欠述（轉4堂）副私踩募堡股睬權駁的鞭類固型2盒）層收酒購勸基泥金收禮購廊基推金士（撒b扔u恩y毅-延o彼u他t簽f暈u遷n奴d餐）害通殺過筐收漠購內控換股循成貨熟屬且逐穩(wěn)捷定臘增兇長仙的丈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