某公司分散證券投資風(fēng)險(xiǎn)的策略與方法

案例3-3天華公司分散證劵投資風(fēng)險(xiǎn)的策略與方法制作人：洪琪蘇玉吉郭騰飛葛偉龍2023/7/16鹽城工學(xué)院案例3-3天華公司分散證劵投資風(fēng)險(xiǎn)的策略與方法【知識目標(biāo)】債券價(jià)值與收益率，股票估價(jià)模型；證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬。2023/7/16鹽城工學(xué)院基本案情：天華公司是一家大型家電企業(yè)。2000年初，公司領(lǐng)導(dǎo)召開會(huì)議，集體通過了利用手中多余資金1500萬元對外投資，以獲投資收益的決定。經(jīng)分析、整理調(diào)研資料，擬定以下可供公司選擇的投資對象：

（1）國家發(fā)行七年期國債，每年付息一次，且實(shí)行浮動(dòng)利率。第一年利率為2.63％，以后每年按當(dāng)年銀行存款利率加利率差0.38％計(jì)算支付利息。

（2）汽車集團(tuán)發(fā)行五年期重點(diǎn)企業(yè)債券，票面利率為10％，每半年付息一次。

（3）春蘭股份，中期預(yù)測每股收益0.45元，股票市場價(jià)格22.50元／股。總股本30631萬股，流通股7979萬股。公司主營：設(shè)計(jì)制造空調(diào)制冷產(chǎn)品，空調(diào)使用紅外搖控。財(cái)務(wù)狀況十分穩(wěn)重，公司業(yè)績良好，但成長性不佳。

（4）格力電器，中期預(yù)測每股收益0.40元，股票市場價(jià)格為17.00元／股?？偣杀?9617萬股，流通股21676萬股。公司主營：家用電器、電風(fēng)扇、清潔衛(wèi)生器具。公司空調(diào)產(chǎn)銷量居國內(nèi)第一位，有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，尤其是出口增長迅速，比去年出口增長70.7％，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長。

（5）華工科技，中期預(yù)測每股收益0.10元，股票市場價(jià)格為68元／股?？偣杀?1500萬股，流通股長3000萬股。公司主營：激光器、激光加工設(shè)備及成套設(shè)備、激光醫(yī)療設(shè)備等。該股科技含量高，成長性好，公積金也高。

請分析：面對上述可供選擇的投資方案，如果錢塘公司為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，應(yīng)如何進(jìn)行投資組合，且分散或避免投資風(fēng)險(xiǎn)？如果錢塘公司僅為獲得投資收益，應(yīng)如何進(jìn)行投資組合，且分散或避免投資風(fēng)險(xiǎn)？2023/7/16鹽城工學(xué)院背梨景娃知?jiǎng)褡R剩（延一漏）證堤券救投魄資頑目熄的永：（啦1筐）中暫弄時(shí)偶存疤放梨閑冤置旁資趣金越；（類2父）載與戴籌俊集第長日期病資膨金靈相令配烏合次；（朝3注）吼滿字足艙未軋來箭的余財(cái)灰務(wù)嶼需增求坑；（幫4篇）啄滿特足秤季玩節(jié)站性僚經(jīng)太營卵對殼現(xiàn)婦金堵的鄭需疤求達(dá)；（特5游）肝獲妙得言對相相斗關(guān)低企叫業(yè)停的看控芒制勻權(quán)曬。2觸0淹2唉3類/掏7傾/奮1蘿2鹽姐城性工袍學(xué)別院背可景閥知綠識馬（連二粥）證龜券級投窄資稱的絮特藍(lán)征：（吵1陽）衛(wèi)流階動(dòng)幼性職強(qiáng)稱；（禁2膀）爆價(jià)句格叔不嫂穩(wěn)可定離；（價(jià)3些）圣交圍易部成孟本跌低耽。2繭0肆2索3哈/雷7熊/篇1貨2鹽舒城雜工辣學(xué)帖院一制、見債櫻券儲(chǔ)投延資債爭券引投倉資摟管尤理尸是評企鋪業(yè)逼財(cái)庫務(wù)洋管翻理央人味員代的裹基縮慧本春工蒜作涉之廟一研，賊想朗要檔成五為鞭一還名大合劃格恰的豬財(cái)畝務(wù)業(yè)管味理野人脖員懸，銹必軍須石掌杠握后債突券息投較資就的衛(wèi)收仿益匹評邀價(jià)碼和協(xié)風(fēng)辜險(xiǎn)歷分鏟析茶的貪基諷本丈技元能引。2素0旋2葵3住/把7奶/佩1靠2鹽積城潤工想學(xué)漲院背教景絹知扒識1釋、往債濁券貞的謎特才點(diǎn)乘：期叔限愿性靠、陽流說動(dòng)脫性瓜、閥安夜全它性慮、布收桐益寧性繳。2抗、最評鏈價(jià)擊債脖券詳收葵益吹水叫平筒的饒指斃標(biāo)盈：債叼券押的掙價(jià)縫值盾和虧債輩券泄的憤到膛期究收嶄益胳率渣。2陷0師2禿3亭/犬7覽/驚1佳2鹽茶城限工谷學(xué)熔院1.射1債躲券切價(jià)陪值辦的樂計(jì)挽算介與貼分駐析債喉券斑的斷價(jià)鑰值膨，爭是叛指葛債辟券蛛未煮來徹現(xiàn)江金鏡流攝入暈的裙現(xiàn)謠值船。萬債絡(luò)券揭價(jià)葛值雹計(jì)濾算老的柏基閉本罩模福型適是差：n稻ItMV＝∑＋t越=藍(lán)1（1＋i）t（1＋i）n式確中郵：V是些債規(guī)券那的儉價(jià)仙值內(nèi)；It是厲第t年全的嘩債粥券習(xí)利嚼息拾；n現(xiàn)妨在瞎至漿債豎券戶到化期喘的避年鎮(zhèn)限觸；i貼概現(xiàn)償率舒；M債炭券筐的情面塑值耗。若膽債夾券守是友固付定坦利極率結(jié)、盼每渣年肯支議付固利西息墳，礎(chǔ)到限期站還廢本咱，番則誘債增券扶的它價(jià)狂值剃可洽表假示過為巡壽：V＝I·(用P／A，i，n冶)＋M·(杰P／F，i，n茫)2介0簽2拒3揭/嬌7顧/咐1姓2鹽譜城唉工亂學(xué)簡院1設(shè).2勺債村券容到旋期激收誕益振率磨的惑計(jì)貞算債跪券俘的亡到遺期麥?zhǔn)章芬婢下蕜e是沸指屈購柏進(jìn)繳債霸券院后橋，翅一罪直蕉持播有夠至疫到雁期至日拆可裙獲誦得途的菊收麻益戀率世。它敏是部能譜夠糠使萌債六券汽未崗來目現(xiàn)括金起流兆入碗現(xiàn)公值最等族于夜債沸券漢購嚴(yán)入湊價(jià)寧格循的冶貼疊現(xiàn)豆率呈。2相0稍2愚3扒/喬7督/明1圾2鹽喝城巡壽工箭學(xué)后院1、矩若雙債怎券渾是造固羞定危利梳率紛、關(guān)每遭年幫付旺息袖，享到踩期床還叢本，則殊其永到化期指收抖益體率鐵的茫計(jì)尾算黃可劈燕求雙解歐如姥下園方孕程銅：購專進(jìn)俗價(jià)虎格限＝廳每膀年稱利駐息×年跌金娛現(xiàn)瞞值儀系鞋數(shù)犯＋各面李值×復(fù)豎利徑現(xiàn)累值層系波數(shù)V＝I·(汗P／A，i，n陡)＋M·(竊P／F，i，n傻)式蕩中戒：V債研券顏的停購劉買摟價(jià)贈(zèng)格石；I每濫年導(dǎo)的摩債銜券只利素息榮；n到清期附的競年確數(shù)尋；i貼受現(xiàn)陸率下；M債嗽券請的腐面世值冊。2赴0張2港3炊/螞7嚇/笛1頑2鹽橫城鹽工媽學(xué)齒院2、猾債錘券腳到襯期篇收住益殃率負(fù)的鑰近淺似節(jié)計(jì)凍算債頌券加的逐到落期法收漸益擔(dān)率息可陽用臨簡診便別算痛法方求東得元近藏似鼻結(jié)虎果禁：I＋拼（M－P）÷均NR＝×挑1拌0隊(duì)0％（M＋P）÷柔2式寒中駛：I每杰年激的態(tài)利隔息項(xiàng)；M到德期階歸渣還新的揭本喝金澤；P買烘價(jià)努；N年且數(shù)準(zhǔn)。2皆0酷2慮3率/洲7湊/本1梁2鹽筍城企工撒學(xué)潔院3、勞一席次打還劫本唐付亂息味債柿券半的惰到疤期友收酸益泰率若大債滴券紙是輕到玻期正時(shí)喘一貼次呈還腔本放付冒息利，恩那萍么指即豪使麗面麻值炎發(fā)輝行屢，淘到倒期友收精益刮率昏也殘可歪能御與窗票講面瘋利榴率艙不稅同慘。2副0孝2開3底/斯7莫/伴1喂2鹽劫城答工功學(xué)強(qiáng)院1賺.3膛債都券型投腐資池的鉗風(fēng)銀險(xiǎn)孕評進(jìn)價(jià)【降學(xué)仗習(xí)何目敗標(biāo)允】能廚夠穗準(zhǔn)汽確央分輝析鑒并預(yù)評扯價(jià)魯債膨券土投紋資叫的首風(fēng)核險(xiǎn)岔情喝況幻玉。2暗0駝2腫3孔/傳7抗/矩1毫2鹽澇城襯工嘴學(xué)我院債刑券莖投每資缺的大風(fēng)密險(xiǎn)菊：（哀1品）欲違恥約雷風(fēng)蘋險(xiǎn)（益2湊）煩利容率忘風(fēng)襪險(xiǎn)（選3開）飽購密買肥力這風(fēng)犧險(xiǎn)（鼓4師）豆流筑動(dòng)毒性長風(fēng)貞險(xiǎn)（傭5故）仁期緩限醋性僻風(fēng)濤險(xiǎn)2瞎0籠2吵3柔/慶7侍/糟1農(nóng)2鹽溫城地工竹學(xué)懂院債全券誦投扎資蠢的自優(yōu)止缺殼點(diǎn)優(yōu)灣點(diǎn)：（1）萬本醬金俘安存全烤性呢高提；（2）視收愧入誼穩(wěn)休定灘性孝強(qiáng)茅；（3）牲市糟場申流均動(dòng)瓜性握好固。缺屠點(diǎn)：（1）滅購竭買誘力演風(fēng)吐險(xiǎn)詞較看大趕；（2）班沒追有捕經(jīng)喊營銳管貪理量權(quán)層。2帖0仔2受3喪/誘7續(xù)/匠1被2鹽盜城欺工掏學(xué)滲院二巾、好股擊票約投牽資股甚票榨投掀資臨管燒理流是肺企白業(yè)創(chuàng)財(cái)治務(wù)豈管篇理景人頸員閣的瞇基防本治工閱作角之凱一廢，對想司要仙成莊為陳一絹名遇合眠格盆的是財(cái)冬務(wù)先管殘理啦人抵員貓，寶必退須電掌垃握扣股聲票聚投事資郊的午收僻益縮慧評倆價(jià)倆和謙風(fēng)舉險(xiǎn)射分文析帽的換基舍本啞技尚能晚。2牌0個(gè)2臉3哲/踏7系/車1首2鹽燈城會(huì)工槳學(xué)藍(lán)院背艱景朱知飼識（銷一硬）項(xiàng)股詢票羞的肉價(jià)摟值V（甘二耍）傾股紐奉票浴價(jià)跡格P（少三聲）辰股鑰利D（現(xiàn)四窄）攝股遞票要的脫預(yù)塘期料報(bào)被酬額率股框票棟的銷預(yù)僅期蔑報(bào)嫁酬哲率漿＝苗預(yù)段期斧股靜利夜收近益申率籃十朋預(yù)任期叉資塵本雕利仆得渠收腫益淚率R乞=豪D1/饒P0十指（P1－糧P0）纏/岡P02大0楚2駁3宋/錢7漿/趴1匯2鹽鍋城瀉工繩學(xué)震院2政.1磨股灘票縱價(jià)嫁值班計(jì)條算剪的線基跨本血模踐型【懲學(xué)姻習(xí)格目訊標(biāo)練】能千夠線熟擱練掘計(jì)該算舍股罰票棟價(jià)籃值四，塔并新評筍價(jià)熊股良票獵投運(yùn)資盞的級可愿行盟性災(zāi)。股煉票移價(jià)憑值淺計(jì)點(diǎn)算罪的進(jìn)基榆本閉模沿型匆包蠟括難：（秘1療）永哪久啞性榜持媽有穩(wěn)該望公幫司急股圣票遮；（咱2粉）腔不上打唉算局永閣久澇性憂持互有加該勤公罰司必股糊票娛。2男0立2夫3劇/解7誘/求1豬2鹽希城抓工宴學(xué)暗院1、永守久喉性舌持落有的股壩票巖價(jià)抽值哥計(jì)轎算謠的僻基機(jī)本克模朋型D1D2DnV＝＋僚＋…＋僅＋…（1＋Rs）1（1＋Rs）2（1＋Rs）n∞絕Dt=抖∑t壤=疼1（1＋Rs）t式灰中否：V股宿票蹦的田價(jià)需值姿；Dt第t年棍的兼股澡利休；Rs折君現(xiàn)筒率高，賓即鞠股煉票盟必蕉要倡的巨報(bào)擦酬剃率蔽；t年宿份宰。2元0晃2鍋3唐/飼7易/籮1冷2鹽匯城售工痕學(xué)凈院2、不儉打揪算容永航久覺性逃持壇有股假票明價(jià)據(jù)值壇的樂模聾型賭為宵：n問DtPnV遍=香∑難+t瓶=誓1（1＋Rs）t（1＋Rs）n式壺中貴：V股凝票僚的謠價(jià)勸值線；Dt第t年檔的詳股依息偵；Rs股狡票嫁最緒低呀或認(rèn)必亡要著的捕報(bào)侄酬籠率扣；t年渠份柿；Pn第n年末的靜市撇場賞價(jià)埋格殲。2警0筐2曲3稀/途7窄/雄1餡2鹽虧城薄工劑學(xué)柔院2星.2控股博票狹價(jià)碌值彼計(jì)重算磁的廟具雨體礙應(yīng)航用【眠學(xué)常習(xí)比目拜標(biāo)?！磕芙銐蚺_熟者練愁計(jì)犯算育零亮成弟長歌股符票矛、子固曲定班成肝長腔股燒票池、顯非擁固菌定紙成爬長爭股男票伐價(jià)附值晃，悟并愧評年價(jià)瞧股圖票武投梅資脹的購可柜行犯性射。2滲0門2恒3阿/蓮7燒/拋1梢2鹽榨城在工納學(xué)御院（疑一垃）龍零雖成舟長閘股臟票仆的鑄價(jià)耗值零姐成狐長斥股讀票湊是蟲指顛預(yù)園期駝股受利蛙金哀額伯每寄年餡是驗(yàn)固葵定世的洗股立票菌，江其受價(jià)蘆值似計(jì)僻算膠公籠式枝為漁：V＝D汁÷涂Rs2掏0把2棵3腿/趴7分/絹1盒2鹽離城解工尸學(xué)墨院（寧二收）對固情定皂成龜長勺股坐票娛的淺價(jià)佩值（1）譜固征定徐成小長萍股裝票鐵的棟價(jià)姿值采的傲計(jì)懇算餓：Dt＝D0（1＋g）tP＝[峰D0（慎1爹＋災(zāi)g薪）慈]賭/（Rs－窮g）P正＝齡D1/（Rs－授g）（2）堵股圖票鄭投寶資犯的柿預(yù)雪期專報(bào)瘋酬衰率則計(jì)權(quán)算鵲：Rs＝朝（柴D1÷訴P0）齡＋終g2馳0辯2菌3迫/橫7蔑/腿1估2鹽節(jié)城叮工序?qū)W凝院2創(chuàng).3截市幟盈段率狹法增分恩析疾股盜票藥價(jià)餅值【擺學(xué)際習(xí)廢目處標(biāo)晃】能榮夠充熟莫練闖應(yīng)賞用標(biāo)市卻盈渣率接法犯計(jì)朋算莫股此票乳價(jià)巡壽值板，羨并洪評星價(jià)印股忌票助投疲資填的蔬可鄉(xiāng)豐行傾性汁。2圾0徒2坑3萌/棕7賊/軋1明2鹽弦城抵工刮學(xué)筋院市賤盈廟率眼分禍析燦法市懸盈覺率膨分打析呢法僵是歲以醉股糟票仇的其市批盈配率閱和陸每驢股叫收熱益染之此乘而積很來軌評漏價(jià)忙股搖票暮價(jià)黃值米的爽方姥法靜。股獸票上價(jià)數(shù)值脂＝儉行制業(yè)紐奉平闖均電市熄盈傘率×該純股厭票揚(yáng)每墳股秀年捐收譽(yù)益股腔票杰價(jià)局格昏＝籍該取股織票今市到盈運(yùn)率×該森股屆票拿每產(chǎn)股素年睛收川益2拆0豆2南3推/酬7逼/訪1宮2鹽槐城站工舊學(xué)直院股較票睡投慎資做的兵優(yōu)宜缺未點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)糠：（1）嘆投體資便收論益祥率秘高野；（2）熔購府買酸力漢風(fēng)榜險(xiǎn)屈低澤；（3）鋤擁碗有妻經(jīng)步營滔控絮制敗權(quán)招。缺止點(diǎn)全：（1）科求喘償防權(quán)練居膨后薦；（2）蘭價(jià)精格降不鋼穩(wěn)處定攀；（3）原收闊入禾不攔穩(wěn)賞定勿。2熟0可2殲3皂/濫7降/昏1狗2鹽歇城紅工濁學(xué)辜院三煎、顆證攝券詞投襲資做組百合庭決蔥策掌商握藏證掙券交投碧資勝組受合職的淹收爺益恐與今風(fēng)驗(yàn)險(xiǎn)棕的邁確冰定賤方鄭法近，圾熟鄰練拋應(yīng)哲用謠證母券沙投且資屢組扇合闖策富略拌與滾方旁法臺進(jìn)紋行秀證宣券志組夕合放和微選核擇概。2柴0晉2獻(xiàn)3礙/扎7恢/蚊1游2鹽吉城蜜工島學(xué)皮院背著景掃知補(bǔ)識證月券姨投輕資定組咳合悅又灘叫頓證取券斜組賢合扒，膏是諸指其在梳進(jìn)肅行溝證擴(kuò)券應(yīng)投洪資投時(shí)般，狗不爪是四將抵所豎有灣的股資杏金法都和有館投拋向摧單母一何的所某魂種眼證恐券刊，挽而脅是丑有呢選志擇抵地沸投皆向較一跨組線證袍券童。鼻這北種侄同廢時(shí)述投幫資隆多賽種秋證撐券桶的買做揮法宜便獲叫自證障券免的捐投震資伍組丹合大。證嬌券挽市席場截上狹經(jīng)績常穴可摧聽分到章這沾樣群一修句通名森言雨：其不起要敬把秘全蟻部抽雞酒蛋熔放率在突同五一神個(gè)鉆籃趁子努里辱。通巾過傭有成效遼地斤進(jìn)泊行皮證命券粱投郵資誕組習(xí)合鳥，驅(qū)便材可倦削格減奔證仆券爽風(fēng)證險(xiǎn)摸，貪達(dá)刃到種降士低燒風(fēng)勸險(xiǎn)家的揀目跨的恩。2尾0挎2封3曾/鮮7位/竊1幟2鹽央城漏工比學(xué)拍院3呢.功1證盟券偶投激資贈(zèng)組拔合村的陸風(fēng)放險(xiǎn)絮與擁收怨益斤率【學(xué)四習(xí)招目微標(biāo)】能意夠頃熟威練簡計(jì)醫(yī)算惡收掏益撲率適，營正們確鍵理電解猛證刪券尤投幼資長組漏合皺的躍風(fēng)患險(xiǎn)哈。2半0主2芒3智/池7樓/組1段2鹽窗城召工擊學(xué)價(jià)院(墾一考)胡證圣券把投件資凝組久合絞的搬風(fēng)梅險(xiǎn)證擦券據(jù)投宏資昨組獵合注的派風(fēng)竊險(xiǎn)拔可恨以提分倡為:非轉(zhuǎn)系顧統(tǒng)優(yōu)性船風(fēng)踐險(xiǎn)間和州系醒統(tǒng)獲性怪風(fēng)賊險(xiǎn)。2借0盼2鑒3肯/午7兇/眠1抵2鹽界城擁工筑學(xué)明院1拋、狐非渴系盲統(tǒng)我性識風(fēng)蝴險(xiǎn)非棍系膛統(tǒng)崖性沙風(fēng)慌險(xiǎn)痛又唉叫堵可塔分孟散榮性給風(fēng)票險(xiǎn)蹲或翅公芽司可特償有禿風(fēng)把險(xiǎn)太，擺是曠指品某胸些睡因博素瞇對敢單材個(gè)貫證反券兩造狗成扶經(jīng)沃濟(jì)勝損討失耀的振可燭能筆性設(shè)。非凍系巷統(tǒng)比性獨(dú)風(fēng)悼險(xiǎn)菌可潤通戚過腿證椒券虜持搶有果的村多膨樣跨化逮來騎抵沒銷坐。當(dāng)眉兩械種挨股紙票蝴完謝全軌負(fù)沾相義關(guān)郊時(shí)志，武所應(yīng)有投的慈風(fēng)熱險(xiǎn)沿都冠可另以典分鹿散唱掉秩；硬當(dāng)砌兩汗種獲股漆票匪完但全紋正堤相鄭關(guān)像時(shí)粗，伐從恰降熄低收風(fēng)躺險(xiǎn)宋的壇角復(fù)度奮來護(hù)看買，憐分踏散鍬持嚇有晌股環(huán)票羽沒彼有樸好寒處號。2仗0鋸2腰3頌/耽7請/懷1舍2鹽飲城希工炮學(xué)律院2仇．悅系槍統(tǒng)掙性豈風(fēng)跑險(xiǎn)系逃統(tǒng)敗性可風(fēng)她險(xiǎn)渣又窩稱聚不哲可腎分吳散雞風(fēng)泉險(xiǎn)握或翼市闊場佩風(fēng)第險(xiǎn)共，輕是訊指催由后于結(jié)某退些藍(lán)因厲素孕給矩市搶場膊上緊所地有孔的歇證洋券訴都坐帶噸來規(guī)經(jīng)踏濟(jì)盆損幣失灘的何可勾能柴性噴。巧這素些鎖風(fēng)滲險(xiǎn)產(chǎn)不饅能酒通穗過賣證賠券施組刺合綿分脫散降掉典。不葬可據(jù)分胳散尼風(fēng)往險(xiǎn)趙的騰程崖度福，風(fēng)通越常明用β系阿數(shù)答來夜計(jì)毅量奴。2部0著2異3象/演7始/洽1尿2鹽薯城俘工墻學(xué)址院（1）β系生數(shù)討的怒計(jì)睡算某傘種希股疾票斯的餐風(fēng)氏險(xiǎn)桐程亞度β系府?dāng)?shù)倚＝市匙場完上隔全皮部巴股薄票深的內(nèi)平磁均忍風(fēng)此險(xiǎn)歐程遠(yuǎn)度備印注斑：作越為暗整守個(gè)土證陪券底市寸場螞的β系晌數(shù)辟為1。如渠果追某抽種囑股龍票拴的漢風(fēng)液險(xiǎn)笛情武況假與詞整減個(gè)阿證油券暑市匆場賠的度風(fēng)廊險(xiǎn)倒情棟況里一跪致響，漏則爪這袋種社股庫票窮的β系級數(shù)凳等吧于1；如省果負(fù)某市種獅股駱票財(cái)?shù)摩孪雕R數(shù)封大派于1，解說符明忠其虹風(fēng)問險(xiǎn)甘大堡于憶整器個(gè)栽市槍場顛的可風(fēng)道險(xiǎn)折；如哲果校某蘭種剪股槽票俱的β系井?dāng)?shù)植小脊于1，買說父明倆其綿風(fēng)駐險(xiǎn)睛小熄于壓整棒個(gè)占市詳場幼的或風(fēng)唱險(xiǎn)懲。2拾0難2柄3蒼/嶼7謙/膽1浩2鹽怪城屬工棋學(xué)脾院（2）疤投授資餡組異合跌的β系英數(shù)虧的蘭計(jì)艇算nβp＝∑縫Xi·βit賴=嘆1式布中奧：βp證挽券膚組索合定的β系唱數(shù)晝；Xi證法券氧組襯合生中陪第i種卵股叼票設(shè)所手占旱比六重咸；βi第i種射股沫票諸的秩系派數(shù)瓶；n證目券納組捧合排中著股都票短的敢數(shù)域量哀。2窄0魂2畝3謠/館7睬/者1帶2鹽胳城穿工語學(xué)扮院（3）壯結(jié)吼論史：一特個(gè)排股具票雖的圈風(fēng)鼻險(xiǎn)行由拍兩滔部拔分卸組乳成補(bǔ)，乒它挽們雞是笛可音分順散摔風(fēng)催險(xiǎn)奔和昨不痛可紀(jì)分丑散棄風(fēng)中險(xiǎn)寸?？苫榉钟[散慶風(fēng)素險(xiǎn)呢可口通剝過護(hù)證渡券場組徑合草來罪消滅減健，光可杰分肚散基風(fēng)需險(xiǎn)葛隨代證希券蝦組暴合配中鍵股桶票絡(luò)數(shù)峰量斷的豎增茅加萌而狡逐貧漸獨(dú)減際少駕。股衣票袍的暢不獅可擴(kuò)分年散愧風(fēng)問險(xiǎn)剩由菜市漲場耐變臨動(dòng)奮所鞠產(chǎn)占生神，初它系對膠所非有懼股粱票祖都搞有猛影綠響跌，廟不桑能扒通兼過駝證禁券咱組班合區(qū)而鄭消蹲除仁。船不引可懲分奔散州風(fēng)疼險(xiǎn)么是織通簡過β系舌數(shù)削來侮測紅量巷的珍。2焰0育2桶3核/把7元/里1褲2鹽盈城吊工窯學(xué)殿院(二)證搭券贏投祥資照組缸合歉的報(bào)風(fēng)宰險(xiǎn)怪收山益Rp＝βp·（Km－RF）式蔥中:Rp證斑券怠組暮合駱的偵風(fēng)銀險(xiǎn)揀收左益呆率胃；βp證珠券后組楚合核的β系鍵數(shù)訊；Km所勉有惜股久票村的療平翠均迅收勿益許率