廣發(fā)穩(wěn)健增長基金產(chǎn)品介紹及投資策略(無債券)課件

廣發(fā)穩(wěn)健增長基金產(chǎn)品介紹2004年6月

目錄一、廣發(fā)穩(wěn)健增長基金產(chǎn)品概況二、廣發(fā)穩(wěn)健增長基金投資策略三、廣發(fā)基金管理公司簡介一、廣發(fā)穩(wěn)健增長基金產(chǎn)品概況

投資理念

遵循研究創(chuàng)造價值的理念，通過科學(xué)、謹慎的投資策略，尋求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增長。

投資目標

在承擔適度風險的基礎(chǔ)上分享中國經(jīng)濟和證券市場的成長，尋求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增長。投資策略在資產(chǎn)配置上，基于對宏觀經(jīng)濟、政策及證券市場的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢的深入分析研究，以穩(wěn)健投資的原則在股票、債券、現(xiàn)金之間進行資產(chǎn)配置。在股票投資上，運用優(yōu)化成長投資方法投資于價格低于內(nèi)在價值的股票。股票投資對象主要是大盤績優(yōu)企業(yè)和規(guī)模適中、管理良好、競爭優(yōu)勢明顯、有望成長為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的上市公司。在債券投資上，堅持穩(wěn)健投資的原則，控制債券投資風險。產(chǎn)品特點資產(chǎn)配置穩(wěn)中求勝兩層選股確保品質(zhì)科學(xué)的投資流程降低投資風險

資產(chǎn)配置穩(wěn)中求勝資產(chǎn)類型比例股票資產(chǎn)30%-65%債券資產(chǎn)20%-65%現(xiàn)金≥5%

資產(chǎn)配置比例兩層選股確保品質(zhì)

利用廣發(fā)財務(wù)危機預(yù)警模型和相關(guān)規(guī)定篩選股票，以確保投資對象是財務(wù)穩(wěn)健的公司；采用優(yōu)化成長策略，結(jié)合(P/S)/G和（P/E）/G兩個指標構(gòu)成優(yōu)化成長投資方法的基本選股策略，投資于具有良好成長性的大盤績優(yōu)股以及其他規(guī)模適中、管理良好，具有競爭優(yōu)勢、有望成長為行業(yè)領(lǐng)袖的優(yōu)質(zhì)企業(yè)

財務(wù)危機預(yù)警模型

以時序立體數(shù)據(jù)空間為基礎(chǔ)，使企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的持續(xù)性變化和累積效果能夠得到較為逼真的映射重現(xiàn)。能夠在上市公司出現(xiàn)持續(xù)性虧損的兩年前即提供準確度較高的預(yù)警信號（正確率為71.3%）。優(yōu)化成長投資策略

成長分析中優(yōu)化了價值因素，并不簡單的以規(guī)模大小或者技術(shù)是否高端作為成長因素的絕對判斷具體而言更注重價值和成長的內(nèi)在統(tǒng)一，重視理想投資對象的介入時機（價格）。科學(xué)的投資流程降低投資風險

基金經(jīng)理組股票選擇投資指令下達資產(chǎn)配置報告資產(chǎn)及行業(yè)配置指導(dǎo)性意見投資指令執(zhí)行備選庫股票評級投資決策委員會集中交易室基金績效與投資風險評估組基金績效與投資風險評估監(jiān)察稽核部合規(guī)性風險控制、投資決策委員會投資風險控制基金核算組基金會計核算資產(chǎn)配置和倉位調(diào)整投資權(quán)限審批行業(yè)配置研究組宏觀經(jīng)濟分析市場環(huán)境及趨勢分析行業(yè)配置建議發(fā)行時間2004年6月21日---2004年7月21日托管銀行：中國工商銀行

二、廣發(fā)穩(wěn)健增長基金投資策略市場環(huán)境分析觀點宏觀調(diào)控不改中國經(jīng)濟仍處新一輪經(jīng)濟增長周期這一根本判斷。宏觀緊縮的目的不是強行讓經(jīng)濟“硬著陸”,而是為了防止經(jīng)濟大起大落，是為了促進社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。從中長期看，這些措施是有利于資本市場發(fā)展的。隨著各項調(diào)控措施逐步生效，預(yù)計6-7月份宏觀經(jīng)濟會有明顯的著陸跡象。三季度股市又將迎來逢低介入的好時機。觀點一：宏觀調(diào)控不改中國經(jīng)濟仍處新一輪經(jīng)濟增長周期這一根本判斷推動新一輪經(jīng)濟增長的主要因素：城鎮(zhèn)化、消費升級、全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，不但繼續(xù)存在，而且具有持續(xù)性。推動經(jīng)濟增長的因素之一：城鎮(zhèn)化推動經(jīng)濟增長的因素之一：城鎮(zhèn)化

推動經(jīng)濟增長的因素之二：消費升級居民家庭消費與交通開支推動經(jīng)濟增長的因素之二：消費升級轎車價格、城鎮(zhèn)人均GDP比值及城市汽車擁有率變化趨勢（預(yù)測）推動經(jīng)濟增長的因素之三：全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

推動經(jīng)濟增長的因素之三：全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

2002200320042005總額143145159175東亞和太平洋地區(qū)57616976歐洲和中亞地區(qū)29303234拉美和加勒比海地區(qū)42383942中動和北非地區(qū)3344南亞5679撒哈拉地區(qū)7789世界主要地區(qū)FDI凈流入預(yù)測（世界銀行）觀點二：宏觀緊縮的目的不是強行讓經(jīng)濟“硬著陸”,而是為了防止經(jīng)濟大起大落，是為了促進社會經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。從中長期看，這些措施是有利于資本市場發(fā)展的。本次宏觀調(diào)控有利于經(jīng)濟健康、穩(wěn)定的發(fā)展。溫總理強調(diào)，要“點剎車”，不能“急剎車”。這樣才能防止經(jīng)濟的大起大落。目前的過熱主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資和信貸兩方面，并非全面過熱，由此調(diào)控手段也以針對性強的局部措施為主，全面緊縮的可能性不大。就業(yè)、地區(qū)差、三農(nóng)等問題的存在，決定本次宏觀調(diào)控只是本輪經(jīng)濟增長周期的一次正?；卣{(diào)。從中長期看，保持經(jīng)濟快速、穩(wěn)定、健康的發(fā)展在長時間內(nèi)仍是主基調(diào)。本次宏觀調(diào)控施不同于93年與93年的區(qū)別觀點三：隨著各項調(diào)控措施逐步生效，預(yù)計6-7月份宏觀經(jīng)濟會有明顯的著陸跡象。時機把握能力的提高和手段的多樣化加大經(jīng)濟“軟著陸”的可能性。提前動手，主動出擊，采取反經(jīng)濟周期的降溫措施，在問題沒有全面惡化之前采取行動，表明中央政府駕御經(jīng)濟的能力在增強。經(jīng)濟手段和行政手段相結(jié)合，是適合中國現(xiàn)狀，且行之有效的方法。投資增速開始回落貨幣信貸供應(yīng)增速放緩觀點四：三季度股市又將迎來逢低介入的好時機。三季度股市又將迎來逢低介入的好時機從歷史經(jīng)驗來看，宏觀緊縮政策與牛市并非完全排斥。股指大幅回落，使得股票估值水平極具吸引力，為場外資金提供建倉良機。場外增量資金十分充沛，為股市回暖創(chuàng)造條件。隨著各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，投資者將逐步擺脫恐慌心理，重新理性審視股市。美國經(jīng)驗：適度的緊縮不等同于熊市美國經(jīng)濟的黃金十年中國股市與國民經(jīng)濟齊升股指大幅回落，使得股票估值水平極具吸引力，為新基金提供建倉良機。上市公司年報業(yè)績比較每股收益凈資產(chǎn)收益率2002年0.1536.07%2003年0.2027.55%同比增長32.03%24.38%上市公司2004年一季度業(yè)績比較每股收益凈資產(chǎn)收益率凈利潤同比37.95%30.24%43.97%環(huán)比127.19%121.30%128.18%近5年來上證指數(shù)各主要低點與市盈率對照表低點1低點2低點3低點4平均本次最低指數(shù)104713391311130712511456市盈率28.130.833.231.830.926.50最大漲幅709354219476439？場外增量資金十分充沛，為股市回暖創(chuàng)造條件。增量資金的來源社?；鹩媱潓⒐善蓖顿Y比例增加到總額的15%，約新增資金120億。保險資金入市比例如能達到5%，約新增資金500億。企業(yè)年金新增70億。新基金募集約2000億。券商發(fā)債和集合受托理財業(yè)務(wù)可增加資金量達200億元。QFII新增資金約200億。民間資金？隨著各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，投資者將逐步擺脫恐慌心理，重新理性審視股市。投資策略值得思考的幾個問題宏觀調(diào)控提升市場的風險溢價，投資者會更趨謹慎。宏觀調(diào)控對企業(yè)業(yè)績影響存在不確定性?；久骝?qū)動的投資理念不會變化。投資策略資產(chǎn)配置行業(yè)配置個股選擇資產(chǎn)配置原則：自上而下與自下而上相結(jié)合

自上而下深刻理解中國資本市場的基本特征——新興+轉(zhuǎn)軌。抓住影響市場趨勢的主要矛盾，順勢而為。自下而上要求所投資的股票具有合理的估值水平。資產(chǎn)配置的交易策略：均值反轉(zhuǎn)策略在股市的相對底部買入股票，越跌越買；在股市的相對頭部賣出股票，越漲越賣?！跋鄬Φ撞俊焙汀跋鄬︻^部”是指股指運行中的次級折返點。資產(chǎn)配置的交易策略：均值反轉(zhuǎn)策略

資產(chǎn)配置程序近階段的資產(chǎn)配置策略

在近階段，決定股市方向的主要矛盾就是宏觀調(diào)控。宏觀調(diào)控的效果如何、是否還有進一步緊縮措施、何時出臺等都將從根本上影響相關(guān)行業(yè)與上市公司的業(yè)績增長狀況，進而影響機構(gòu)投資決策。在這些因素明朗之前，采取相對謹慎的態(tài)度是符合目前市場狀況的。但是如果大盤繼續(xù)回調(diào)，市場的估值水平將越來越有吸引力，并能部分抵消宏觀經(jīng)濟的不確定性，符合本基金選股標準的股票也會越來越多，在這種情形下，我們將更多地考慮采用自下而上的配置策略，只要單只股票符合我們的選股標準，我們就會考慮買入。具體而言，1600點之上，相對謹慎；在1500-1600的區(qū)間內(nèi)，選擇估值合理的股票逐步建倉；1500之下，積極買入。行業(yè)配置綜合考慮“科學(xué)的發(fā)展觀、宏觀調(diào)控、消費結(jié)構(gòu)升級”等關(guān)鍵因素進行行業(yè)配置，重點關(guān)注可持續(xù)增長的行業(yè)，積極關(guān)注成長性行業(yè)，挖掘新的處于景氣周期的行業(yè)、區(qū)別對待投資品行業(yè)。行業(yè)配置增持防御性行業(yè)關(guān)注消費升級行業(yè)積極關(guān)注高科技行業(yè)區(qū)別對待投資品行業(yè)增持防御性行業(yè)

增持受宏觀緊縮政策影響較小，具備持續(xù)成長潛力的防御性行業(yè)，包括：機場、港口、交通運輸、電力等行業(yè)。關(guān)注消費升級行業(yè)

科學(xué)的發(fā)展觀、國家產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)、城鎮(zhèn)化以及居民收入的提高都將為消費品行業(yè)帶來良好的經(jīng)營環(huán)境。關(guān)注食品飲料、零售、醫(yī)藥、消費類電子、房地產(chǎn)等行業(yè)中具有品牌、渠道、成本、管理優(yōu)勢的消費品企業(yè)。積極關(guān)注高科技行業(yè)

上一個股市上升周期中的領(lǐng)頭羊往往不是下一次的主導(dǎo)力量；

中小企業(yè)板的設(shè)立將大量增加優(yōu)質(zhì)科技股的供給。

我們將積極關(guān)注其中符合“持續(xù)增長+合理估值”標準的科技成長股。區(qū)別對待投資品行業(yè)

煤電油運等瓶頸行業(yè)在一定時期內(nèi)仍存在供需缺口，具有較高的投資價值。投資品行業(yè)中的部分具有內(nèi)生競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)被過度拋售，應(yīng)區(qū)別對待。在經(jīng)過充分洗牌之后，資源有望相這些企業(yè)集中，這些企業(yè)將面臨更好的發(fā)展機遇。個股選擇主線：持續(xù)增長+合理估值三、廣發(fā)基金管理公司簡介股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

控股股東廣發(fā)證券的業(yè)績連續(xù)十年進入全國十大券商行列資產(chǎn)質(zhì)量名列前茅投資銀行業(yè)務(wù)排名前列旗下第一只基金----廣發(fā)聚富2003年12月3日成立，募集規(guī)模為31億，62564戶成立83天，實現(xiàn)每10份基金單位分紅0.40元--廣發(fā)基金投資業(yè)績穩(wěn)定增長

從2004年3月1日完成建倉到2004年6月1日為止，廣發(fā)聚富基金凈值增長率超越大盤6.41%，超越聚富基金業(yè)績比較基準(80%*中信指數(shù)+20%*中信國債指數(shù))7.63%。見下圖：專業(yè)、規(guī)范、值得信賴廣發(fā)基金管理公司謝謝各位，歡迎交流！

9、青少年是一個美好而又是一去不可再得的時期，是將來一切光明和幸福的開端。。7月-237月-23Saturday,July22,202310、人的志向通常和他們的能力成正比例。09:43:5609:43:5609:437/22/20239:43:56AM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。7月-2309:43:5609:43Jul-2322-Jul-2312、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。09:43:5609:43:5609:43Saturday,July22,202313、志不立，天下無可成之事。7月-237月-2309:43:5609:43:56July22,202314、古之立大事者，不惟有超世之才，亦必有堅忍不拔之志