期貨交易策略課件

第四章期貨交易策略套期保值策略基差策略套利策略7/25/20231期貨交易策略1.套期保值策略套期保值基本原理套期保值作用套期保值操作原則套期保值分類7/25/20232期貨交易策略套期保值基本原理期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變化的一致性；期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格到期的收斂性。7/25/20233期貨交易策略套慌期戲保肉值驅(qū)的熊作攔用回她避輸現(xiàn)粱貨覆價(jià)魯格映波蝕動(dòng)粉風(fēng)乖險(xiǎn)市它場(chǎng)呀價(jià)稱格礙發(fā)賠現(xiàn)嫁功起能鎖恐定共產(chǎn)螺品度成嫁本崇，稱穩(wěn)績(jī)定蝦公郵司是利禿潤(rùn)減乖少羅資汽金荒占純用淚，租加幼速脖資眼金偉周農(nóng)轉(zhuǎn)有套利奧贏遞得攀時(shí)猾間出，矮合江理幅安隨排鵝儲(chǔ)閥運(yùn)有閣利肺提爹升漲公栗司達(dá)聲愁譽(yù)敘，階提抵高壁公濾司穩(wěn)融盤(pán)資龜能死力7賴/甩1稠8倍/撐2拆0肚2偏34期障貨拴交糧易橡策創(chuàng)略套遵期怒保滾值暢操乖作允原疤則數(shù)蝕量李相痰等時(shí)她間士相燒同居或伐相定近方妄向斷相水反品父種丘相省同7絕/菌1年8值/忽2芒0蹤蝶2拖35期秤貨孫交逢易裕策充略套箱期予保襲值任分歇類按貴操羨作帥手傲法塘劃辭分空漁頭侄套傍期穗保聰值多寶頭擠套閱期俘保絹值交腎叉校套顆期鐵保般值按贈(zèng)所具持懇期急貨課部辱位病穩(wěn)妨定涉性刊劃車(chē)分靜動(dòng)態(tài)癥（遵或雕傳將統(tǒng)敢）墳套瘋期鉤保謝值動(dòng)覽態(tài)發(fā)（逐或雞現(xiàn)枯代垃）魚(yú)套龜期俗保親值按旺期惕貨嘴部猛位杜了聾結(jié)勞方痛式欲劃乏分平稠倉(cāng)遇式蛛套攜期痛保世值交典割點(diǎn)式腿套逃期綢保逗值按妻目溜的始與融性煎質(zhì)雕劃太分存售貨牙套執(zhí)期壇保甜值經(jīng)蠟營(yíng)歌套廣期錘保威值選礎(chǔ)擇史套棵期訂保離值預(yù)袋期分套姓期防保唐值7絕/捧1段8肢/幕2己0始2嫂36期杏貨統(tǒng)交塵易邁策譜略空勞頭槐（嘗S黨h糾o副r遺t瀉）秧和咬多央頭滅（在L縫o駛n落g懷）酸套翁期縮慧保軌值空視頭冤套性期下保狀值指肯在德現(xiàn)核貨借市鉤場(chǎng)啄處賓于賴多刃頭淡情必況舉下餅在壁期壘貨很市哲場(chǎng)海做旬一性筆牧相益應(yīng)拳的倍空由頭狡交俯易討，蒸以脖避兵免銜現(xiàn)抖貨被價(jià)賠格統(tǒng)波左動(dòng)曠的各風(fēng)因險(xiǎn)禍。如琴一肝個(gè)匯將曠要寫(xiě)出略售孫小予麥婦的遺農(nóng)讓場(chǎng)斑、棉一迷個(gè)甜將站要唇收塔到有一肉筆醬外踐匯渴貨繭款鼻的餃出尿口匹商泛。多伙頭柱套田期煌保巡壽值指妙在阻現(xiàn)粥貨栗市敞場(chǎng)權(quán)處訊于甚空微頭備的剝情配況同下孤，型在盜期址貨吉市設(shè)場(chǎng)診做努一撲筆領(lǐng)相磚應(yīng)率的市多殊頭他交柄易艙，特以糕避艙免帖現(xiàn)軟貨么價(jià)渠格御波憑動(dòng)粉的計(jì)風(fēng)凡險(xiǎn)諷。如呼航薄空捧公加司升需飛要鍛購(gòu)彩入謙煤誕油形，撲進(jìn)邀口崖商謹(jǐn)可露能諷需喉要是購(gòu)釣買(mǎi)忠外樹(shù)幣香。7散/地1淹8舊/漠2咽0冊(cè)2牙37期如貨將交為易變策鉗略空掀頭掩套塞期舅保懷值鴿實(shí)僵例已蓮知星條謎件某果農(nóng)它場(chǎng)萌于柿3問(wèn)月檢1烘0悲日沿對(duì)腹小兩麥耽進(jìn)掃行鳥(niǎo)估線產(chǎn)列，糧預(yù)匙計(jì)擾6之月姻1左0炊日顆將貼收管獲陷小思麥熔1憐0浩0倒0忽0熟噸慢。小膊麥蟲(chóng)現(xiàn)歡貨耽價(jià)翅格社：琴1罵1揚(yáng)7幫0沙元炭/攤噸小夢(mèng)麥悼期景貨咽價(jià)至格鬼（講6貧月蝴份但）勒：貓1繞1震5頁(yè)0苗元晃/俗噸套貿(mào)期牌保誤值該策長(zhǎng)略側(cè)：3押月籮1你0畫(huà)日?。簤m賣(mài)男出肆6前月占份販小鬧麥猶期姜貨辯合圣約畢1俯0叮0岡0戒手地（惰執(zhí)楊行每?jī)r(jià)很格寨為彈1決1啦5讀0輝元耕/簡(jiǎn)噸蛋）破。6憲月翅1雙0盲日翅：峽買(mǎi)席入軟1皆0業(yè)0姐0愿?jìng)€(gè)耗6盾月真份蒸小丸麥蟻期稍貨醬合萄約毀，平對(duì)呼初假始根部稠位仁進(jìn)行行哥對(duì)表沖炎。7當(dāng)/愧1波8碎/鎖2搞0坊2譜38期脹貨碰交扭易膊策辜略空倘頭晃套哈期虎保騰值版實(shí)竊例子（拔續(xù)末）若喇6直月垂1蘿0僻日問(wèn)小繳麥栽價(jià)狹格繁為黑1蝴1漆8旨0幟元遍/肆噸福，碎則期角貨桌市欄場(chǎng)覆損晚益哈：售1惱1每5羽0援-釣1瓜1派8浩0墳=陣-非3像0徑元峽/濁噸現(xiàn)讓貨休市活場(chǎng)輪售捉價(jià)秒：蓋1垃1烘8撲0膠元份/計(jì)噸有龍效篩售早價(jià)屈為盲：故1衡1茶5來(lái)0惠元輝/制噸若竿6泥月爸1址0棍日綁小妻麥嘉價(jià)栗格妖為騎1削1腰3耳0護(hù)元淋/愉噸啄，臉則期導(dǎo)貨國(guó)市柱場(chǎng)怪損庭益冷：曠1勸1比5檔0吵-似1融1恥3盈0瞇=智2機(jī)0屯元逮/功噸現(xiàn)踐貨攜市甚場(chǎng)絲式售短價(jià)帥：漁1循1費(fèi)3康0廉元驢/軌噸有粱效界售犧價(jià)今為界：堅(jiān)1朗1糕5資0吧元稅/丘噸套兄期滔保均值濟(jì)結(jié)通果翼：溫該首農(nóng)狐場(chǎng)珍將奪其樣小剩麥像售遭價(jià)迷鎖填定肯在俘1嚼1項(xiàng)5飾0裙元哀/衰噸良。7篩/肯1級(jí)8夠/掘2暫0降2直39期觸貨浩交絹易趣策暈略空百頭蹤蝶套宏期潛保貿(mào)值葬圖塵解現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸SPF1=1150元/噸期貨市場(chǎng)頭寸SPF1=1150元/噸7氣/煩1秤8昏/糖2憂0雜2挑31寇0期指貨職交漆易認(rèn)策姿略多棋頭穿套宋期賣(mài)保醫(yī)值歉實(shí)奶例已充知猴條典件上佩海肥汽羽車(chē)荒于片3拼月匯1魚(yú)0煌日凈進(jìn)林行蜻盤(pán)涂存土，恰發(fā)括現(xiàn)監(jiān)6壩月件1灶0冶日亭需裁采錯(cuò)購(gòu)鞭天限然吉橡浪膠笛5嘉0咐0冬0根噸往。天屆然杯橡寫(xiě)膠崖現(xiàn)盛貨內(nèi)價(jià)仙格偏：桶6繪9派0湯0鐮元園/萌噸天駱然帝橡嗎膠境期沙貨供價(jià)騰格胸（籌6此月蛛份乏）蹦：料6叛6泉0僵0纏元濟(jì)/嘴噸套穗期倒保酷值滾策曉略字：3少月蝦1卵0與日貍：羊買(mǎi)跡入社6饞月糧份速天它然憶橡杜膠壩期盯貨照合驗(yàn)約鑄1唉0飾0嚷0坊手民。6圍月進(jìn)1水0體日自：刊賣(mài)御出悲1寺0激0泡0歸手機(jī)6聞月館份響橡東膠剛期楚貨擁合季約買(mǎi)，椅對(duì)花初管始演部訪位伶進(jìn)婦行鑼對(duì)槳沖幣。7債/越1諷8扭/撇2棚0悉2遭31萍1期拖貨兇交纖易察策崗略多老頭它套晶期縣保富值禽實(shí)口例毀（嗽續(xù)禁）若需6宮月禍1名0駕日影天精然舍橡冰膠摸價(jià)撕格吧為牛6伍8班0青0延元序/叮噸秧，硬則期啦貨隆市余場(chǎng)頸損蝴益背：挽6么8嗎0腰0覽-裳6爪6督0畜0餓=守2慰0周0站元顧/還噸現(xiàn)敘貨皆市繁場(chǎng)雨收燃付吧：省6界8買(mǎi)0拔0色元評(píng)/請(qǐng)噸有范效畢購(gòu)擺買(mǎi)吃收海付堂：搶6益8窮0縫0巴-這2墻0慚0噴=和6厲6漸0設(shè)0輸元侮/櫻噸若時(shí)6瓜月偶1票0澤日喬天所然致橡嫁膠敞價(jià)吸格緒為色6言4紀(jì)0慎0是元鳴/吵噸殿，站則期侄貨口市球場(chǎng)桂損餅益喘：狐6幕4描0麗0非-丈6兩6陳0脊0席=已-現(xiàn)2黃0母0皺元蟲(chóng)/扶噸現(xiàn)訓(xùn)貨津市倡場(chǎng)簡(jiǎn)收勞付喇：勸6蠢4請(qǐng)0扒0撐元葛/天噸有筍效件購(gòu)握買(mǎi)若收鉆付刺：揭6別4滴0抖0環(huán)+忌2配0純0滾=線6稻6湊0慨0梳元乳/算噸套返期鑰保聰值鵲結(jié)置果嗎：基上夏海烈汽埋車(chē)禮將真橡灣膠笛采礎(chǔ)購(gòu)窩價(jià)義格壩鎖斗定鏡在判6并6怎0達(dá)0死元傻/銳噸顏。7假/優(yōu)1喉8蒸/方2征0槽2揮31緊2期抓貨烏交磁易鑒策編略多圍頭餃套姥期沾保危值患圖卡解期貨市場(chǎng)頭寸SPF1=6600元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸SPF1=6600元/噸7暫/筆1怕8爸/驗(yàn)2姨0馳2鄰31尖3期電貨橫交牛易孕策糞略套旗期樹(shù)保乖值杜：航經(jīng)沾銷(xiāo)明商疏的煙視槽角以蛋上錢(qián)兩蝦例珠分篇?jiǎng)e傲從胳生包產(chǎn)通商臺(tái)和配購(gòu)翁買(mǎi)影者迷的侍角斜度寧考朋察偽了赤套賊期燙保齒值短的朵基點(diǎn)本柿原擦理?yè)Q?；Ｓ谠O(shè)經(jīng)撞銷(xiāo)稀商如視悅角捎的謙套御期襲保歷值已竊經(jīng)拒進(jìn)鼠貨農(nóng)，欺倉(cāng)賣(mài)庫(kù)慎存耀有孫商俱品曾，賀為級(jí)了時(shí)規(guī)敵避豬價(jià)算格脂風(fēng)永險(xiǎn)職，瞧經(jīng)評(píng)銷(xiāo)限商雷應(yīng)葵該綿怎顯樣法進(jìn)顏行韻操躺作茅，雞以解便匹套槳期豪保勉值崗？預(yù)寺期前進(jìn)鉛貨稼，寧倉(cāng)對(duì)庫(kù)葡沒(méi)絮有摔商饑品來(lái)，叉為攪了仙規(guī)點(diǎn)避顏價(jià)盡格縫風(fēng)只險(xiǎn)偶，灑經(jīng)方銷(xiāo)蔬商衡應(yīng)剛該廈怎碧樣盤(pán)進(jìn)懶行遍操棕作剖，取以恩便璃套擱期月保恒值吊？7嗎/蒙1石8具/勝2勵(lì)0裙2如31慕4期東貨狗交償易擾策助略套塵期呼保般值補(bǔ)爭(zhēng)奏論贊禿成徐觀幕點(diǎn)反派對(duì)岔觀碑點(diǎn)7儉/織1拜8神/仙2鉤0娛2老31鐮5期泥貨旗交芒易線策色略贊測(cè)成垃觀婆點(diǎn)公沃司涂應(yīng)課將洗主叉要強(qiáng)精榆力找集籃中努在窯其剖主犯營(yíng)鈴業(yè)廳務(wù)竊上焰，搶并避采擦取島有爬效短措沒(méi)施集使昌其榜面部臨芬的膠價(jià)螞格倡、匯利羨率四、曠匯服率變等途風(fēng)自險(xiǎn)秀最家小塞化者。由篇于束多岡數(shù)娘制絨造科業(yè)畜、尖批腫零廢業(yè)數(shù)、首服盆務(wù)煙業(yè)輛公積司柱沒(méi)奏有國(guó)預(yù)睛測(cè)壺價(jià)墨格膊、何利赴率容、栗匯毛率敬等膽經(jīng)態(tài)濟(jì)乳變帆量續(xù)的翁特索長(zhǎng)檢。熄因摔此壤，榆對(duì)壤于押這哨類甘公刃司齊而栗言劑，嗎套際期淹保父值灰意蘭義與非附凡欺。7釣/叫1凈8道/躁2箏0追2含31舅6期外貨質(zhì)交飯易叔策創(chuàng)略反區(qū)對(duì)呢觀眨點(diǎn)反姜對(duì)案觀蠅點(diǎn)新1號(hào)：威股仍東型自排己你可獨(dú)以雀很近好靜地企分欄散涂風(fēng)麗險(xiǎn)怨，匪并閃且奴一腫旦賴需困要移的掀話恥，獎(jiǎng)股夫東填自晶己沾可岡以鍬進(jìn)鹽行仇套饞期述保蔽值洞。評(píng)巨述就至風(fēng)節(jié)險(xiǎn)喉分魂散辛化幅而巖言衡，崇股絞東憑的致確忽可季以賣(mài)模悔仿筒公獲司唯構(gòu)予建勤組硬合分分奸散擊風(fēng)窩險(xiǎn)錘。含但極公哄司妖具型有煩信舞息柳和熟交都易漁成話本神等勞方爛面凍的攜比齒較下優(yōu)沖勢(shì)厘。7嶄/費(fèi)1環(huán)8亂/翁2晝0禮2沒(méi)31濤7期珍貨巾交暴易雹策谷略反壇對(duì)共觀俯點(diǎn)反軌對(duì)亮觀乖點(diǎn)素2辱：殲如巖果呈競(jìng)拘爭(zhēng)停對(duì)篩手胳不串進(jìn)攻行拐套徒期鏟保沖值倍，濃那拆么謹(jǐn)套罩期醒保宜值帥的債公群司宵可暑能和面廉臨芒更腫大侵的臟風(fēng)娘險(xiǎn)重。假滔設(shè)浮鋼尚鐵碰價(jià)群格標(biāo)與模汽腔車(chē)龜價(jià)蹲格冶高奮度此相雜關(guān)胡，宏且?guī)X只伏有畏一燥家狠汽土車(chē)統(tǒng)企呢業(yè)距對(duì)滴鋼秤鐵莫保民值赤，徹一筋旦蘇鋼短鐵您價(jià)遺格蘆波悅動(dòng)按，殃這哥家毛汽指車(chē)夢(mèng)公課司照將貪面悟臨莊怎華樣涂的貢損寧益膀？評(píng)苦述該寇觀傲點(diǎn)鏟具胳有縮慧一饞定馳的杏合朋理竹性舌。爺?shù)魉馗咦蠊理毩藵O市罩場(chǎng)編價(jià)造格誘出傾現(xiàn)喜不滿利雖變罰化竭時(shí)朵套丙期癢保規(guī)值嬌的意弊燦端帶。凳相事反耽，壺高角估淘了刪不躍進(jìn)佩行珠套多期拖保毯值但的塞利吐益斗。7勤/花1煙8品/謙2診0款2掃31后8期阿貨瓣交災(zāi)易們策吹略套克期今保慎值汁的醫(yī)可駱能軌結(jié)概果完衣美準(zhǔn)套磨期套保伐值并照非勢(shì)完所美橫套全期厭保緊值一勻個(gè)注市鍬場(chǎng)獨(dú)盈旦余盡彌院補(bǔ)改另旅一獨(dú)個(gè)躲市懼場(chǎng)桑損套失主而皆有嗚余古，召構(gòu)適成匠有晉余榨保疤值燙；一覽個(gè)怎市沾場(chǎng)攝盈幻玉余傲不旨足澡以?shī)A彌孫補(bǔ)簡(jiǎn)另蓋一窮個(gè)淺市陰場(chǎng)亭損掛失搭，國(guó)構(gòu)路成陳減拿虧唯保鞋值啞。7窩/敬1棟8金/獨(dú)2慌0糧2拴31銳9期肌貨她交跳易留策仙略影縱響掃套災(zāi)期所保污值衛(wèi)效祖果鑰的中因史素時(shí)晶間環(huán)差腰異風(fēng)影摔響地艙點(diǎn)圈差裕異眉影源響品鬼質(zhì)劈燕差泳異咱影周響商并品翅差證異永影賞響數(shù)射量托差盜異弟影多響上勻述舒因世素毫中引，率前臣四五個(gè)部因湖素渾常季常姓導(dǎo)剩致軍期病貨蔥合脆約活價(jià)房誠(chéng)格筒并括不秒收千斂久于鉆保用值粘資片產(chǎn)禽現(xiàn)僻貨時(shí)價(jià)們格刃。倍數(shù)迫量嚼差尖異宿則粥導(dǎo)復(fù)致冊(cè)合用約茶價(jià)脊值塞與嶼現(xiàn)掏貨嶺價(jià)終值論背拳離農(nóng)。由宏于菌上倡述糟因來(lái)素及的征存湯在陡，郵實(shí)沒(méi)踐穿中劉完提美晨套志期捎保骨值答是氧極卡其要罕友見(jiàn)雖的偏。7糞/案1師8岔/拌2閉0繪2討32參0期值貨鹽交蜻易真策燙略時(shí)替間頌差群異嫩影保響購(gòu)具買(mǎi)浮或沖出久售鑰資魂產(chǎn)斥的路時(shí)塔間壞難鋸以賭確常定大；期廁貨臟價(jià)憑格坊與墓現(xiàn)唉貨介價(jià)陪格悼差至異毫隨秩時(shí)渴間縣變異化大而迅變脖化紗；對(duì)野沖展常定常鞠需細(xì)要交在跡合涌約膀的壤到蜂期端日秘之圾前地進(jìn)軋行懇，確從泰而寧導(dǎo)船致比期饞貨疼價(jià)篩格錯(cuò)并循不邀收暗斂規(guī)于蝦現(xiàn)憑貨殲價(jià)迫格喂。7昆/魂1模8冠/獵2達(dá)0鹽2卡32速1期童貨相交飲易釋策籮略地選點(diǎn)盡差短異服影經(jīng)響不籠同獵地尾區(qū)踐的故現(xiàn)凍貨冒價(jià)陳格鋤存偏在殊差刷異任；不外同惑地吃區(qū)慚的詳期剪貨燦價(jià)揪格菌存刃在遙差寸異襪；導(dǎo)超致泄現(xiàn)拴貨順價(jià)高格義與君期馬貨敬價(jià)廳格顧背脫離露。7闊/柜1六8擴(kuò)/慮2把0奮2獄32夏2期倆貨眨交琴易享策撞略2梅.贊基盞差宅策箭略(b)期貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格pt(a)期貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格ptTT7火/征1雖8便/種2偶0杜2喉32腹3期偉貨癥交鳴易就策禍略基些差同陵一華時(shí)晶間腳、將同禽一警地睜點(diǎn)篩、膨同脫一冬品栗種伙的牛套勇期漫保祝值竭資鞋產(chǎn)套的多現(xiàn)蹈貨船價(jià)樹(shù)格催與資期依貨劇價(jià)庫(kù)格畫(huà)的瞇差肅額粒。bt=佩St－宰Ft7矩/派1贏8掏/孕2蟻0萬(wàn)2助32迅4期拳貨始交釘易掀策膀略基腔差辦風(fēng)象險(xiǎn)歉（案B戒a崖s潤(rùn)i詞s總R辭i萍s雨k繁）由校于朗基探差士的眾不需確廟定瘦性煮而影導(dǎo)伍致公的丘套鹽期秋保促值蟻的栽不而完亡美油。基直差套風(fēng)意險(xiǎn)穗主密要趨來(lái)藝自賞持丙有碑成淺本肝和并標(biāo)價(jià)的島資倚產(chǎn)檔便懶利潔收階益轎的篩不眾確舞定熟性經(jīng)。7懂/元1擁8控/陶2溉0柄2尖32婚5期誓貨禮交蕩易決策慈略基座差旗風(fēng)披險(xiǎn)話的乳成貨因期柿貨擾標(biāo)傅的脊資渠產(chǎn)歡供樓求信的投不內(nèi)確煌定店性茅；相龍關(guān)稅替伴代即資堵產(chǎn)奮供久求騰的廊不磚確榜定似性棗；人腔們?nèi)菍?duì)鼠未然來(lái)真價(jià)左格冤預(yù)纏期掏的勁不轎確拿定緞性旱；保浴值令資股產(chǎn)榮與窄合竟約銷(xiāo)標(biāo)窄的賣(mài)資棒產(chǎn)白品槳質(zhì)雜差奇異越；運(yùn)吸輸句狀堆況貨和述運(yùn)壘輸鼠費(fèi)殃用降的震不汪確寫(xiě)定畝性鑰；倉(cāng)嶼儲(chǔ)倍設(shè)麗備慕的嗓供曾求獲狀錫況濟(jì)和尋費(fèi)葡用掏的挖不掠確苦定尤性債；利綢率劇變維化吉的判不愚確喊定扇性儀；交啞割某時(shí)蔑間貨的糞不遲確柔定厚性必。7箭/蛙1迫8宿/閥2榴0權(quán)2笛32底6期獎(jiǎng)貨圾交醉易哲策枯略考元慮節(jié)基珍差楊風(fēng)演險(xiǎn)睜的積套婆期匪保往值交效行果符葡號(hào)S1、F1、b1、S2、F2、b2分趕別芝為t1、t2時(shí)遞刻根的偉保堅(jiān)值西資就產(chǎn)高的罰現(xiàn)才貨仔價(jià)臉格揀、庭期忘貨戰(zhàn)合覺(jué)約而的阻期臉貨酒價(jià)習(xí)格瘋和君套創(chuàng)期姜保凝值賄中愈的筆基昌差測(cè)，則東有b1=簡(jiǎn)S1－建F1；b2=煮S2－膊F27老/密1啞8愁/聲2完0蛙2銹32級(jí)7期桿貨況交乞易限策杰略套射期仇保仗值款效搖果空夕頭堆套參期餓保心值妄效駱果（F1－孕F2）＋（S2－嘉S1）=b2－角b1多排頭呀套殖期旁保告值愛(ài)效譯果（F2－法F1）＋（S1－叢S2）=b1－疲b27召/罩1曠8薯/后2韻0技2從32潤(rùn)8期筐貨桶交檢易塑策甚略套結(jié)期皇保謊值夕者迅面剩臨晌的脖有柏效腳價(jià)塑格當(dāng)t2時(shí)步刻雜出費(fèi)售球資奪產(chǎn)肺時(shí)公，輪則有抹效臺(tái)出捉售奴價(jià)竹格=府S2＋稠(F1－F2)估=F1＋奪(S2－F2)枕=F1＋b2當(dāng)t2時(shí)搭刻古購(gòu)哲買(mǎi)透資激產(chǎn)跪時(shí)貪，繩則有城效虧購(gòu)國(guó)買(mǎi)紋價(jià)腎格=絹S2－栗(F2－F1)學(xué)=F1＋萄(S2－F2)喝=F1＋b27課/撒1顯8域/辜2陵0會(huì)2豆32界9期億貨難交稍易道策叫略基栽差放變裁化耽的哨套贏期擁保辱值諷效雁果基差擴(kuò)大或變強(qiáng)（b2>b1）基差縮小或變?nèi)酰╞2<b1）空頭套期保值受益受損多頭套期保值受損受益7它/咸1師8僻/之2氧0趕2令33為0期伸貨跪交促易剃策問(wèn)略選愚擇倦合鐘約選樹(shù)擇位標(biāo)行的妻資帽產(chǎn)標(biāo)禁的上資材產(chǎn)樸以碧保烏值譯資斧產(chǎn)鹽最喚為幅理盡想紫。騰在盾?？嬷蛋促Y兇產(chǎn)耀缺殺乏蔑相已應(yīng)泥的蘇期旱貨宜合包約刺的障情當(dāng)況誕下糕，種應(yīng)席選雷擇懼其遠(yuǎn)期蜘貨哲價(jià)灰格伙與罪保較值剪資虧產(chǎn)香價(jià)搞格聚顯制著五相汽關(guān)伐的狹資社產(chǎn)類作疏為斃期才貨舅合段約橫的影標(biāo)映的駕資污產(chǎn)艇。輛其伏相扎關(guān)慘性極越聞顯盼著蒸，上套午期肅保課值克效婆果絨也州就器越錦好塘。選迷擇柴交妹割沿月稈份套巡壽期炕保歐值垃者策選應(yīng)擇擺期衫貨婚合錄約澤交患割移月正份寨要啊盡拔可寺能忘避際免黃實(shí)嚴(yán)物咬交燒割爭(zhēng)的萄發(fā)公生晚。蔽這風(fēng)就哀要畫(huà)求信期貿(mào)貨睬合布約凍期亦限宰大平于剝保決值袖期瞧限踏。期閥貨繡合題約史交稠割陵月調(diào)份覆要茶盡閱可暢能叼接辮近宏保削值房誠(chéng)資限產(chǎn)萬(wàn)的藍(lán)出阿售委或續(xù)購(gòu)結(jié)買(mǎi)優(yōu)日鼻期膊。實(shí)喊際舌運(yùn)瞞作仍中壤，檢交減割糧月園份企期倦貨闖價(jià)脊格毯波廣動(dòng)奸劇助烈網(wǎng)，俗套猴期你保鎮(zhèn)值午者散常奔常敵選傲擇覆保各值凳資繡產(chǎn)意到軟期甜月銹份低之緣瑞后熱的乒月壯份纖交炒割霉的悉期洞貨必合孤約諒。7鬼/祥1篇8互/你2瓜0煩2驢33甘1期封貨箭交培易嘩策表略多捆頭泰套霸期滲保迫值杰基巾差魂風(fēng)貫險(xiǎn)衰：國(guó)實(shí)固例已擾知廉條刪件6織月奶8針日謙，鎮(zhèn)一油公弟司皺計(jì)潤(rùn)劃蕉于仁1涂0罷、噸1摔1勸月青份緣瑞采橋購(gòu)摸原熄油罵2測(cè)萬(wàn)把桶粘。兄當(dāng)降時(shí)市，抄1乒2糠月腫份狡原攀油巧期兔貨伶價(jià)河格字為隨5連8堪.雹0委0旨$吳/祥桶據(jù)。公丑司膽策膏略6膨月賄8研日圍建冠倉(cāng)景，倆建棄立絲式2寇0衫個(gè)世1甜2鹽月鐵份虜原勻油絡(luò)期腔貨旱合密約洗的單多咐頭材部啄位闊。1渡1潛月痕1困0喚日碑，緣瑞購(gòu)診買(mǎi)押原押油境，泉同庭時(shí)鳳對(duì)況沖圖以航前有建尺立袋的雅多鑰頭鈴部芝位族。7叔/巖1鈴8勉/示2賺0儀2途33核2期販貨診交招易墳策測(cè)略基跡差闊風(fēng)蝕險(xiǎn)若班1籃1跳.鼓1萍0鍵原女油叼現(xiàn)魚(yú)貨匙價(jià)勾格螞為菌6侍0監(jiān)$支/材桶壓、谷期紡貨訓(xùn)價(jià)溪格胳為灑5河8建.注5餃$博/疊桶停，絕則基慌差非=朋6忍0糞-腐5腹8嗚.路5巧=計(jì)1緊.鑰5厭$采咐購(gòu)扁價(jià)防格憤=至5襪8澤+麥1寶.省5閑=夜5通9穗.侄5白$量/懸桶若不1獵1察.欠1工0歇原顛油追現(xiàn)鵝貨迫價(jià)打格姻為康5抬6慢$動(dòng)/產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博低掏往朋往貿(mào)影隔響半到劇商羞品胳產(chǎn)貓量吼的況變敏化舊，議從墊而唉影桿響竄到撈原店料旗與鉛原走料醉下輕游徑產(chǎn)鐘品鄉(xiāng)豐之刪間澇的喊價(jià)賄格晉變社化諷。戀例鈔如接原閃油葡與勸成叨品掌油攔之夾間笑就品有識(shí)一妹定住的扛煉靈油高毛股利湖關(guān)帥系名，綁國(guó)采內(nèi)銜大江豆途與忠豆甲粕榮豆剝油夾存葵在暮著毯壓動(dòng)榨竊利粒潤(rùn)硬關(guān)杯系魂。4大77鳥(niǎo)/核1溫8臘/豆2崖0摘2候34璃7期奶貨麗交爺易帽策拌略期住現(xiàn)巡壽套編利期沉現(xiàn)鉗套值利躺的淡理牧論房誠(chéng)來(lái)茅源貿(mào)于榮持剪有蹲成快本奪理省論土。茅理秩論消上丘期蠟貨押價(jià)制格焰高混于?，F(xiàn)勝貨遣價(jià)待格徹，鼠但燃因注為芬有狡持賣(mài)倉(cāng)臉成哭本殼這腥個(gè)探上品限啦，智期疤貨擾價(jià)絕格清不躍會(huì)網(wǎng)無(wú)餅限癢的染高紗于沖現(xiàn)額貨吳價(jià)椒格墳。鴿當(dāng)藍(lán)期恒現(xiàn)善價(jià)員差泰不頸合樣理未時(shí)徒，臣市迎場(chǎng)獵力飼量績(jī)最鄭終墊會(huì)敵促架使青價(jià)染差歪重綠新雜回尚到慚正遷常挪水閃平勾區(qū)室間市。當(dāng)畏期民現(xiàn)揪價(jià)趴差缺位片于管持煉倉(cāng)垂成脂本洲上貧下贈(zèng)邊長(zhǎng)界柔之舞間貌時(shí)鋼，乞無(wú)雜法艱進(jìn)勵(lì)行鋪期強(qiáng)現(xiàn)晴套灰利旗，黃該雅區(qū)棒間我稱許之表為子無(wú)濫套鋪區(qū)寸間饞。4呢8價(jià)格時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格無(wú)套區(qū)間07告/窄1追8且/吃2刮0餓2灣34或8期筆貨麥交晚易趴策吧略期里現(xiàn)愿套遍利系—襯—憂案室例期量現(xiàn)中套伯利躺持層有鞋成娛本乳=院交樂(lè)易羊手遣續(xù)肯費(fèi)傳+撐交云割舒手上續(xù)備費(fèi)考+邁運(yùn)卡輸桶費(fèi)悲+氏入估庫(kù)喚費(fèi)小+壯檢淡驗(yàn)角費(fèi)姻+呀倉(cāng)橫單鍵升抄貼避水踢+襖倉(cāng)拌儲(chǔ)剪費(fèi)群+穗增學(xué)值減稅屋+旅資仗金與占叮用世成戴本2憤0衰0斗9泊年話1參0道月誰(shuí)1邊4樸日洋，汽上斧海亮天出然搖橡閥膠脾期踢貨仙1妨0派0慎1菜合瞞約檔價(jià)乖格票為餡1訂8虹7維9防0疼元介/首噸臘，民當(dāng)息日卡天吊然法橡校膠認(rèn)現(xiàn)心貨傍成濟(jì)交夠均啦價(jià)怪為瘋1往7撈5尺0駁5妙元猛/帖噸蕩，渴可雙知夸基旗差以為遞-援1付2剪8冒5株元少/性噸觀。鑼此譜時(shí)源基撞差嫂為席負(fù)列值氏，疼且覆高押于洲正饑常陣水尖平蘋(píng)區(qū)率間最，砌出悟現(xiàn)廈了弓實(shí)亡物臨交前割泄期灶限餡套輝利私的地機(jī)斧會(huì)禮。慶可掏以發(fā)買(mǎi)瀉入明天鑼然欲橡拔膠逼現(xiàn)刷貨光，倘并養(yǎng)拋孩出壺滬趣膠怖1痕0廚0起1謀合憐約4秧97幻玉/脈1橡8淚/牌2悟0辨2巾34裁9期疾貨孟交丸易離策講略期論現(xiàn)形套無(wú)利句—斤—墊案肯例本升次雙期浪現(xiàn)搭套掀利作的催成灶本孤包仆括貍：（想1尸）變交津易希手慢續(xù)廣費(fèi)匆：普期濟(jì)貨撓3枕元灣/喬噸仰，賺點(diǎn)低膠漲費(fèi)綿1屬0肚元子/脊噸檔，景共幟計(jì)床1甘3情元精/豪噸（距2再）腹交解割彈手究續(xù)雄費(fèi)蚊：幟4狐元逮/姓噸（給3餡）冷過(guò)疤戶將費(fèi)額：視1厘0削元禮/握噸（槽4霸）屑入警庫(kù)童費(fèi)咬：際1喝5悔元蟻/障噸（節(jié)5曉）墻取祖樣鐘檢厭驗(yàn)炸費(fèi)殃：厚6喊元皮/縮慧噸（脖6湖）限倉(cāng)索儲(chǔ)必費(fèi)求：紅9婆0裹天隸×數(shù)0池.絮8確元刑/鼓天嗎/谷噸爬=術(shù)7釀2協(xié)元敗/鄭噸（賊7玩）黨增嘗值廳稅緩：些1蟲(chóng)2烘8黃5車(chē)/摟（春1茄+笑1訂3竹%兆）硬×挖1島3都%碗=遭1駁4協(xié)8衫元霞/慈噸（專8腦）倡異戚地位交另割夢(mèng)庫(kù)榜與害基逃準(zhǔn)棄地默上紐奉海彩庫(kù)膽的商運(yùn)匹價(jià)證貼艱水尊標(biāo)緒準(zhǔn)緣瑞：蘆2晨8撞0乓元折/界噸（拋9威）擇期率貨麥保雷證慮金濫利期息莊：揮1敏8送7使9穿0盜×溜1冷2遇%荒×靜（恨5哀.她3自1丙%逝/杜4浮）其=料3糞0豎元見(jiàn)/縣噸（劍1往0慚）蝕現(xiàn)況貨夏資怪金沈利護(hù)息然：凡1路7篩5帥0耕5筑×宴（及5叼.螺3粗1件%銀/辰4左）癥=糟2瓦3任2鈔元江/挨噸因位此俱，月期患現(xiàn)恰套訓(xùn)利宴成頁(yè)本乎共籠計(jì)莖8紀(jì)1熱0輕元軍/婦噸嗓，本屆次寨套抄利捉的喊利遼潤(rùn)珍=支期慕現(xiàn)漂價(jià)渾差續(xù)-普套洪利暑成將本艦=漆1跨2勻8顧5鉗-患8窗1召0翁=貝4飲7棍5仿元愧/囑噸5匹07藝/票1代8解/供2谷0此2狹35闊0期停貨肌交暫易洗策悶略期委現(xiàn)香套冬利期丟現(xiàn)蔥套宮利中注搏意巖事石項(xiàng)（吳1異）大商足品明必秘須柔符企合義期笛貨黎交亦割慮要婆求使。（符2豈）濟(jì)要污保詳證詞運(yùn)迅輸辦和英倉(cāng)引儲(chǔ)嘴。過(guò)我入株庫(kù)允早曠會(huì)奪提靠高約倉(cāng)浮儲(chǔ)役費(fèi)峽用叫，振過(guò)荷晚做則憲容唉易請(qǐng)導(dǎo)護(hù)致纖交更割螺不憂成濟(jì)功惕。（腹3鏟）艘有風(fēng)嚴(yán)綱密惡的舟財(cái)懂務(wù)張預(yù)奸算放。包昨括末倉(cāng)喉單蛙成串本潤(rùn)和遞期炊貨錦保器證妹金箭追極加娛的昌預(yù)惕留飛資箭金治。（帽4唐）佳注俱意晚增差值細(xì)稅謎風(fēng)膝險(xiǎn)銅。買(mǎi)避方革需釘按倡照程最古終旗的事交泥割頃結(jié)京算醋價(jià)豈開(kāi)粒具返增辛值汗稅石發(fā)扯票須，政這腳一翻價(jià)夠格酸是展套成利私方妄案伐開(kāi)酬始此時(shí)惠無(wú)輩法盤(pán)預(yù)卡估齊的成，竹因閱此漂增般值嬌稅匪價(jià)質(zhì)格美是蘋(píng)套輕利監(jiān)持治有蛋成感本憂中甲唯肥一估的枯變美量聾。塵如饅果描出任現(xiàn)帳套罵利我過(guò)殺程典中叉商許品頭價(jià)勿格榨大栽幅班上篩漲各，姑意尚味劑著賣(mài)繳誼費(fèi)悄更超多閘的霸增編值距稅泄，鴉利倡潤(rùn)涂可掛能門(mén)會(huì)銅縮伸水輕。5兆17團(tuán)/沈1劉8按/餓2濾0彩2塘35范1期蹦貨鉗交臣易有策賀略跨悔期例套縮慧利跨掛期暢套狐利船是敬指戰(zhàn)在廣同政一豎市炸場(chǎng)艇，讀針鄭對(duì)乖同俱一漿品邊種蛙，艦同鉆時(shí)頸買(mǎi)遠(yuǎn)入妹和魂賣(mài)貍出存不拔同碰到壇期補(bǔ)日信的表合誕約景，愛(ài)以網(wǎng)期巴在跳兩散個(gè)堅(jiān)不題同墳月茅份拉的游期啦貨祖合剪約地價(jià)功差核出雞現(xiàn)講有訓(xùn)利躁變桿化貌時(shí)恰對(duì)叢沖兼平網(wǎng)倉(cāng)蟲(chóng)獲村利冰。期掠現(xiàn)牽套畜利捆的儀理浮論呼基碧礎(chǔ)擁：1早、悅隨泡著織交塑割兔日膽的秘臨溜近疾，夫基滋差常逐房誠(chéng)漸萬(wàn)趨紛向經(jīng)于記0蜘。2沫、側(cè)同件一誓商涂品胞不汁同皆月檔份洲合籌約甚之探間呼的嬌最委大示月素間停價(jià)湯差吩由租持陷有包成綠本聚決他定翁。理星論體期竭貨存價(jià)疲格秧=能現(xiàn)砌貨卡價(jià)背格師+底運(yùn)拾輸幕費(fèi)刊用傘+楚持郵有卵成蘭本持驕有遞成階本匠=躬交渡易篩費(fèi)跨用癥+嗓增餐值濫稅探+授倉(cāng)貼儲(chǔ)渴費(fèi)墓+忠存補(bǔ)貨艙資乖金僻占惡用億成存本宵+汗其止他夜費(fèi)篇用遠(yuǎn)類期鮮合救約噴期燃貨利價(jià)亦格照≤肯近慮期是合雜約眠期協(xié)貨漢價(jià)慨格論+阻持腎有教成嶄本理予論煤上圾不研同品月壓份糠合銜約滋間船的黨正很常誤價(jià)獻(xiàn)差段應(yīng)易該引小尚于尺或文者六等欺于口持第有蹦成盈本耕，檔否搏則冷就反會(huì)球出礙現(xiàn)膝套莖利森機(jī)盲會(huì)5層27規(guī)/種1說(shuō)8風(fēng)/愈2蹦0凱2遍35逐2期留貨繭交啊易團(tuán)策中略跨核期助套庸利呈類號(hào)型買(mǎi)凍近惠賣(mài)窮遠(yuǎn)撓套招利呆（寸例嘉：P曾9萌9）賣(mài)鄰近嫌買(mǎi)尊遠(yuǎn)邀套檢利株（茂例歲：P犯1慢0康0）蝶添式爹套父利曉（推例釣：P廳1旬0顏1）5輪37緊/希1宇8睡/孤2拜0課2縱35墳3期余貨政交季易羨策遲略跨未商國(guó)品勁套飄利跨秤商擱品偏套紫利姓分甚為盤(pán)兩悅種久：伙一踢種輔是扁相從關(guān)睛商察品他之壓間徒的意套額利筑，舉例閑如財(cái)鄭卷州乓商聰品運(yùn)交糠易宇所嘩的振菜廢油居與景大渴連板商撲品譯交噴易偉所訂的尋豆叔油財(cái)或澡棕突櫚挑油宏套懷利饒；孫另絡(luò)一懇種喊是豆原撓料室與犬下災(zāi)游擱品荒種鄉(xiāng)豐之器間貴的存套嗎利躬，軋如必大謎連撲商擇品市交筒易婚所轉(zhuǎn)的裹大虧豆該和秘豆食粕榜、虛豆陪油沃之億間彩的徒套艷利跨批商質(zhì)品愁套危利斯的畝基佛本曉條賠件督。偽跨機(jī)商刪品榜套撓利顧的注主奮導(dǎo)徐思使想起是遍促纏使視價(jià)想格劍從犬非烤正禁常饞區(qū)眉域示回喝到勁正誘常石區(qū)攪域肆內(nèi)遠(yuǎn)，鼓追洲逐退商腸品溜價(jià)宜格承之當(dāng)間暮的膚價(jià)圣差興利澇潤(rùn)副，鹽需封要季具背備臨一紗定狂的吼條笑件章。（閑1降）掠高碼度池相班關(guān)串和藥同勺方肺向毒運(yùn)順動(dòng)南。（綢2傍）弄波彎動(dòng)內(nèi)程朝度迷相假當(dāng)哲。（服3其）近投讓資喪回寫(xiě)收走需顫要弱一魚(yú)定術(shù)的屑時(shí)桑間吩周碎期出。（通4守）值有帖一出定蒸資演金顏規(guī)頌?zāi)４帕康甑拇湟闱笮Α?臥47教/伐1浩8鈔/父2緊0共2香35滋4期澆貨屑交習(xí)易糕策各略跨階商啄品洗套啄利跨析商題品傭套鋸利讓的贊特心征（冬1崗）扔出厚現(xiàn)爽套怨利春機(jī)垮會(huì)算的突概朵率概較惱大娘。穿相率對(duì)忘于等跨糾期恨和欣跨絕市扇套貓利心來(lái)攜說(shuō)糧，怕導(dǎo)劫致乎不辟同夕商償品糊價(jià)陵格善之岔間秋出給現(xiàn)例套展利恢機(jī)再會(huì)劍的診因惠素畢更列多棵，跨獲村利泥空偏間攤也快將洋維樣持槍更油久褲時(shí)笑間無(wú)。（投2哀）至相宋應(yīng)靈風(fēng)脂險(xiǎn)回較翁大賀。察其誕風(fēng)棗險(xiǎn)紐奉主齡要桿來(lái)午源牌于互不聰同唇商溜品兵具柏有頂不毫同谷的易個(gè)難體肚特唉征礙，粒他倦們?cè)愕木鞠嗾陉P(guān)篇程成度唉和脈同膨種芬商溉品蜘相架比晶較絨低怕，容波痛動(dòng)濤性胖也慣不縮慧一生致箱，以從集而勇相切對(duì)條于顯跨呼期櫻和占跨桑市償套勢(shì)利立來(lái)訴說(shuō)龍，掩跨姓商趙品租套能利該中測(cè)商斑品旗價(jià)距差嫩的弓變赴化醋區(qū)呼間辮并通非粱一銳成歇不團(tuán)變荷，捆并辰且逃波碑動(dòng)籌程嫂度遣更且為勵(lì)劇環(huán)烈牧。5暖57圖/證1嘗8旗/防2儀0民2爬35裁5期趣貨則交遙易扯策南略跨蒼商純品甲套落利怪—敏—轟案柴例例蜂：國(guó)買(mǎi)樹(shù)9堆月乞豆薪粕梅、銳9景月誦豆揉油淡及譽(yù)賣(mài)腫9疫月棚大乘豆刃套倉(cāng)利壓像榨衣利桶潤(rùn)洪分瓜析琴。脫2韻0熔0愛(ài)7片年苗3荷月莫底囑，感9助月苗大肆豆瞧價(jià)苗格導(dǎo)3略1站9膀0長(zhǎng)元頑/舟噸蝕，造豆張粕蕉價(jià)搭格盆2簽6拆3托0麗元屋/甲噸樂(lè)，捆豆定油城價(jià)功格旅6趁5憑7宴0杏元舟/宜噸景。大口豆隊(duì)壓市榨鑼利擋潤(rùn)＝匪2蘿6乓3黨0戒×挽0急.響8晶＋沒(méi)6吼5樸7巴0畫(huà)×系0燭.桃1拘6圈5歇－映1白0麥0劇－化3咬1讀9次0