現(xiàn)金流量表解讀課件

第六章

現(xiàn)金流量表解讀12433學(xué)習(xí)目標(biāo)技能目標(biāo)第一節(jié)現(xiàn)金流量表解讀概述第二節(jié)現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析下一頁返回第六章

現(xiàn)金流量表解讀67第四節(jié)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析知識結(jié)構(gòu)圖上一頁返回5第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析學(xué)習(xí)目標(biāo)了解現(xiàn)金、現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量分析的基本概念。理解現(xiàn)金流量分析的意義與作用。返回技能目標(biāo)掌握現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容與方法。掌握現(xiàn)金流量分析各項財務(wù)比率的含義、計算及評價方法。返回第一節(jié)

現(xiàn)金流量表解讀概述一、現(xiàn)金流量表解讀的基本概念現(xiàn)代財務(wù)會計發(fā)展的一個顯著特征是日益重視現(xiàn)金流量，要求企業(yè)按期編制現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量是企業(yè)財務(wù)狀況和運營能力重要的判斷指標(biāo)，也是企業(yè)價值判斷的重要依據(jù)。企業(yè)現(xiàn)金流量的質(zhì)量好壞關(guān)乎企業(yè)成敗。如何利用現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物流入和流出等信息展開現(xiàn)金流量分析，是解讀現(xiàn)金流量表、正確評價企業(yè)效績及經(jīng)營質(zhì)量的重要保障。對現(xiàn)金流量表解讀首先要明確幾個重要概念。下一頁返回第一節(jié)

現(xiàn)金流量表解讀概述

(一)現(xiàn)金現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是現(xiàn)金，其中的現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金和現(xiàn)金等價物。

(二)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量作為一個概念包含兩層含義。第一層含義是指現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金本身的運動，即現(xiàn)金的流入和流出。第二層含義是指現(xiàn)金運動的結(jié)果，即現(xiàn)金流入量和流出量。而流入量和流出量的差額，稱為現(xiàn)金流量凈額。這一凈額可能是正數(shù)，也可能是負(fù)數(shù)，它反映了企業(yè)現(xiàn)金運動的最終結(jié)果。本章節(jié)中所指的現(xiàn)金流量分析，旨在通過對現(xiàn)金運動結(jié)果的分析和評價來診釋和預(yù)測企業(yè)現(xiàn)金本身的運動，以實現(xiàn)企業(yè)所預(yù)期的現(xiàn)金運動結(jié)果。上一頁下一頁返回第一節(jié)

現(xiàn)金流量表解讀概述根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)活動的性質(zhì)和現(xiàn)金流量的來源，一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)一步又劃分為三類:經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。二、現(xiàn)金流量表解讀的內(nèi)容和依據(jù)(一)現(xiàn)金流量表解讀的內(nèi)容現(xiàn)金流量表解讀以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù)，利用多種分析方法，進(jìn)一步揭示現(xiàn)金流量信并從現(xiàn)金流量角度對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效績做出評價。結(jié)合前述現(xiàn)金流量的兩層含義現(xiàn)金流量分析主要包括以下內(nèi)容:上一頁下一頁返回第一節(jié)

現(xiàn)金流量表解讀概述

1.現(xiàn)金流量項目質(zhì)量分析現(xiàn)金流量質(zhì)量是指現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運轉(zhuǎn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量分析主要通過對三類現(xiàn)金流量整體質(zhì)量分析結(jié)合各現(xiàn)金流量項目的個別質(zhì)量分析進(jìn)行，從而揭示出企業(yè)現(xiàn)金運動的質(zhì)量(來源質(zhì)量、去向質(zhì)量、結(jié)果質(zhì)量)，從而準(zhǔn)確判斷企業(yè)收益的質(zhì)量價值。

2.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)包括現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)比等?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析，即是通過對現(xiàn)金流量表中不同項目之間的比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的來源與方向，從而評價各種現(xiàn)金流量的形成原因。上一頁下一頁返回第一節(jié)

現(xiàn)金流量表解讀概述

3.現(xiàn)金流量趨勢分析現(xiàn)金流量趨勢是指企業(yè)在不同時期現(xiàn)金流量的增減變動及其變動趨勢。現(xiàn)金流量趨勢分析主要以比較報表和定比報表等方式展開，通過列示及對比，分析確定企業(yè)現(xiàn)金流量變動的性質(zhì)和原因。4.現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析現(xiàn)金流量財務(wù)比率是指現(xiàn)金流量與其他相關(guān)項目數(shù)據(jù)相比所得的比率?，F(xiàn)金流量財務(wù)比率分析將通過這一比率，更加廣泛地衡量和評價企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營效績和能力。它是現(xiàn)金流量分析的一種重要方法。上一頁下一頁返回第一節(jié)

現(xiàn)金流量表解讀概述

(二)現(xiàn)金流量表解讀的依據(jù)現(xiàn)金流量表解讀的基礎(chǔ)依據(jù)是現(xiàn)金流量表(包括直接法編制的現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量表附注)、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表，并綜合考慮影響企業(yè)現(xiàn)金流量的宏觀及微觀因素。本章現(xiàn)金流量分析所用數(shù)據(jù)來源于第六章表6-1中S公司比較現(xiàn)金流量表、表1-3資產(chǎn)負(fù)債表、表1一4利潤表和會計報表附注等相關(guān)資料。上一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析一、現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析意義現(xiàn)金流量的項目質(zhì)量是指對企業(yè)的現(xiàn)金流量各主要項目內(nèi)涵質(zhì)量進(jìn)行深人分析，尤其是分析由于會計政策、會計估計等變動對有關(guān)項目的影響，辨別出現(xiàn)金流量表反映數(shù)據(jù)的真實程度。具有較高質(zhì)量的現(xiàn)金流量應(yīng)具有如下特征:第一，企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求;第二，在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)與企業(yè)經(jīng)營活動所對應(yīng)的利潤之間具有緊密聯(lián)系，并能為企業(yè)的經(jīng)營擴張?zhí)峁┲С?。因此，對信息使用者而言，現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析的意義可體現(xiàn)為以下四點:(1)對企業(yè)利潤質(zhì)量做出評價。

(2)對企業(yè)支付能力及償債能力做出評價。

(3)對企業(yè)風(fēng)險水平和抗風(fēng)險能力做出評價。

(4)對企業(yè)未來現(xiàn)金流量預(yù)測做出評價。下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析二、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容從實務(wù)操作角度而言，現(xiàn)金流量表的質(zhì)量集中體現(xiàn)在現(xiàn)金流量的“量”和“質(zhì)”上。因而，現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析主要應(yīng)從兩個方面進(jìn)行，即三類活動現(xiàn)金流量各自的整體質(zhì)量分析和各個現(xiàn)金流量項目的項目質(zhì)量分析。整體質(zhì)量分析是基礎(chǔ)和導(dǎo)向，項目質(zhì)量分析是深人和佐證。兩者的分析結(jié)論要能相互支撐，從而對企業(yè)的現(xiàn)金流量形成一致的評價。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析本節(jié)主要探討企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動中現(xiàn)金流量各自的整體質(zhì)量分析，即企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析。盡管企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動由于活動的性質(zhì)不同，其相應(yīng)的現(xiàn)金流量性質(zhì)也會不相同，但各自的現(xiàn)金凈流量無外乎都表現(xiàn)為三種結(jié)果，即大于零、等于零、小于零，而且每種結(jié)果都是受到企業(yè)所在的經(jīng)營周期、發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)類型、市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟政策、企業(yè)自身的營運管理等因素影響所致，所以在分析時不能僅僅依據(jù)現(xiàn)金凈流量的大小做出優(yōu)劣判別，還必須結(jié)合影響這些現(xiàn)金流量的各種具體因素進(jìn)行系統(tǒng)性評價。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析三、現(xiàn)金流量分類質(zhì)量分析

(一)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是構(gòu)成企業(yè)現(xiàn)金流量的主要部分。其產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，并且其在未來的可持續(xù)性也最強，所以對該部分內(nèi)容的分析是現(xiàn)金流量整體質(zhì)量分析的重點。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析

1.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大于零一般而言，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大于零意味著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營比較正常，意味著企業(yè)具有很強的“自我造血”功能，且經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占總現(xiàn)金凈流量的比率越大，說明企業(yè)的現(xiàn)金狀況越穩(wěn)定，支付能力越有保障。但需要注意的是，企業(yè)除了正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出的付現(xiàn)成本外，還會產(chǎn)生一些諸如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、待攤費用的攤銷等非付現(xiàn)成本和費用。如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量在大于零的基礎(chǔ)上，除了彌補當(dāng)期所發(fā)生的非付成本和費用以外還有剩余，則企業(yè)就可以用剩余現(xiàn)金進(jìn)行擴大再生產(chǎn)或進(jìn)行其他項目投資，進(jìn)而增強企業(yè)的競爭能力。但是，如果在彌補當(dāng)期發(fā)生的非付現(xiàn)成本和費用后沒有剩余現(xiàn)金，則企業(yè)就無法增強自身的競爭力。所以分析人員不能僅僅停留在經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是不是大于零，還應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注其大于零的程度，即能否補償非付現(xiàn)成本的費用，否則就可能得出較為片面的結(jié)論。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析

2.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等于零該種情況一般屬于理論結(jié)果，在現(xiàn)實生活中比較少見。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等于零，意味著經(jīng)營活動中現(xiàn)金流量的“收支平衡”。表面上看似平衡，實質(zhì)上卻不能對企業(yè)非付現(xiàn)成本和費用給予彌補，長此以往不僅使企業(yè)能夠增加未來投資收益的長期投資無法得以實施，甚至是簡單再生產(chǎn)也只能在短期內(nèi)維持。因為這種表面的平衡會隨著生產(chǎn)周期的循環(huán)使原有資產(chǎn)消耗殆盡，使企業(yè)的現(xiàn)金凈流量萎縮成負(fù)數(shù)，例如設(shè)備折舊到期面臨報廢，需要更新?lián)Q代的時候，企業(yè)出現(xiàn)支付不能。因此該種情況對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展不利。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析

3.經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量小于零這種情況意味著企業(yè)在經(jīng)營過程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在嚴(yán)重問題，經(jīng)營中“入不敷出”。在這種情況下企業(yè)將陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)營危機，甚至難以在短期內(nèi)進(jìn)行簡單的再生產(chǎn)。

(二)投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析投資活動是指企業(yè)對外的股權(quán)、債權(quán)投資，以及對內(nèi)的非貨幣性資產(chǎn)(固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等)投資。投資活動著眼于企業(yè)的長期策略，對當(dāng)期經(jīng)營成果的影響一般較小，但是會直接影響企業(yè)未來期間的損益和現(xiàn)金流量。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析

1.投資活動現(xiàn)金凈流量大于或等于零從投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于或等于零的情況可以得出兩種相反的分析結(jié)論:一種是企業(yè)投資收益的效果顯著，尤其是短期投資回報收現(xiàn)能力強;另一種可能是企業(yè)因為財務(wù)危機，同時又難以從外部籌資，而不得不處置一些長期資產(chǎn)，以補償日常經(jīng)營活動的現(xiàn)金需求。如果是后者，分析人員應(yīng)該進(jìn)一步分析企業(yè)的財務(wù)狀況和以后期間是否存在財務(wù)危機的隱患。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析

2.投資活動現(xiàn)金凈流量小于零企業(yè)投資活動現(xiàn)金凈流量小于零也存在兩種分析情況:一種是企業(yè)投資收益狀況較差，另一種是企業(yè)當(dāng)期有較大的對外投資。這種情況對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是有利的，但分析人員應(yīng)該注意分析該種情況產(chǎn)生的原因，以便得出正確的結(jié)論。

(三)籌資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析

1.籌資活動現(xiàn)金凈流量大于零這種情況下分析人員應(yīng)該注意分析企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流量大于零是否正常，企業(yè)的籌資行為是否已經(jīng)納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是企業(yè)為了擴大投資和經(jīng)營活動而主動籌資還是因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控，企業(yè)不得已的籌資行為。上一頁下一頁返回第二節(jié)

現(xiàn)金流量表項目質(zhì)量分析

2.籌資活動現(xiàn)金凈流量小于零此種情況出現(xiàn)的原因有兩種:一種是企業(yè)在本會計期間集中償還債務(wù)、支付籌資費用、進(jìn)行利潤分配、支付利息等業(yè)務(wù)，另一種情況是企業(yè)在投資活動和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方面沒有更多作為的一種表現(xiàn)。分析人員應(yīng)該抓住主因進(jìn)行分析。上一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析一、現(xiàn)金流量表趨勢分析意義現(xiàn)金流量的趨勢分析通常是采用編制歷年現(xiàn)金流量表趨勢方法進(jìn)行的，即將連續(xù)多期現(xiàn)金流量表指標(biāo)一同列示，進(jìn)行對比，加以分析，以確定其增減差異，觀察變動趨勢。若是單看一個報告期的財務(wù)報表，則不能有效地預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量狀況。只有觀察連續(xù)數(shù)期的會計報表，對連續(xù)數(shù)期的現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較分析，才能了解哪些項目發(fā)生了變化，并從中掌握其變動趨勢，從大局上把握企業(yè)的發(fā)展方向，進(jìn)而做出正確的決策。在進(jìn)行現(xiàn)金流量趨勢分析時，還應(yīng)當(dāng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表等信息，以明確企業(yè)整體現(xiàn)金流量和分項目現(xiàn)金流量變動的結(jié)果是有利還是不利的。下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析二、比較現(xiàn)金流量表分析比較現(xiàn)金流量表分析是將連續(xù)多期的現(xiàn)金流量表數(shù)額或內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行列示，據(jù)以考察企業(yè)各期現(xiàn)金流量的變化趨勢。信息使用者通過觀察和比較相同項目增減變動的金額及趨勢，把握企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流量的變化趨勢。下面我們列示和分析S公司2006-2010年度的比較現(xiàn)金流量表。

[例6-1】S公司2006年至2010年比較現(xiàn)金流量表見表6-1.上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析通過對表6-1的分析，可以得到以下幾個方面的信息:(1)S公司在連續(xù)五年中，產(chǎn)生現(xiàn)金流量的主要部分集中在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，說明企業(yè)的經(jīng)營活動仍然比較突出。

(2)S公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的凈額從2007-2010年波動較大。進(jìn)一步對比此四年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的量，發(fā)現(xiàn)從2007年起經(jīng)營現(xiàn)金流出較之2006年有較大的攀升，超過了經(jīng)營現(xiàn)金流入的增長趨勢，這是導(dǎo)致2007年后公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大幅下滑的重要因素。如果可以獲得更多資料，分析人員應(yīng)查明引起2007年起經(jīng)營活動現(xiàn)金流出過高攀升的具體原因。如果是因為S公司2007年開始進(jìn)人經(jīng)營擴張階段引發(fā)大量的商品購買、勞務(wù)支付、稅費支付等，則分析人員應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合S公司資產(chǎn)負(fù)債表等資料分析預(yù)測其未來經(jīng)營活動現(xiàn)金流入趨勢，以判斷S公司未來可能面臨的財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析

(3)“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”數(shù)額較大，尤其是2010年。通過對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及會計報表附注的檢查，發(fā)現(xiàn)其主要是支付有關(guān)銷售的費用，這與利潤表中“銷售費用”數(shù)額較大的結(jié)論是基本符合的。

(4)S公司投資活動“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”項目顯示出該公司投資活動方面的現(xiàn)金流入過分單一且不穩(wěn)定。信息使用者應(yīng)多分析該公司投資方面是否存在潛力。

(5)根據(jù)S公司籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量情形，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，可以看出S公司的資金主要來源于長期借款等負(fù)債形式，融資渠道的缺乏也顯示出該公司融資能力的脆弱，不利于公司應(yīng)對較高的財務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析三、趨勢現(xiàn)金流量表分析

(一)趨勢現(xiàn)金流量表編制在比較現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上，我們可以進(jìn)一步通過趨勢百分比法分析判斷企業(yè)連續(xù)多期的現(xiàn)金流量的變動趨勢、變動方向和變動速度。其實質(zhì)是比較分析法與比率分析法的綜合。根據(jù)基期選擇的不同，趨勢百分比可分為定比趨勢、環(huán)比趨勢、平均基期趨勢三種。其中平均基期趨勢分析是在計算趨勢百分比時以某個項目在某段期間內(nèi)的平均值為基期金額，先計算出每個項目在一定期間內(nèi)的平均金額作為基期金額，然后將各期間同一項目的金額與平均金額分別比較，計算出該項目各期的趨勢百分比?，F(xiàn)重點編制現(xiàn)金流量表定比趨勢分析表。

【例6-2】以前表6-1中S公司現(xiàn)金流量表為依據(jù)，編制S公司2006-2010年年度連續(xù)五年的現(xiàn)金流量定比趨勢分析表，如表6-2所示。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析根據(jù)表6-2，得到如下分析與評價結(jié)論:(1)經(jīng)營活動中“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計”與基期相比，均呈上增長趨勢，而“經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計”與基期相比，也呈增長趨勢，兩者的增長幅度不一，從而導(dǎo)致“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”各年波動較大。造成這一趨勢的直接原因是經(jīng)營活動現(xiàn)金流出各項目較之2006年有較大支付。結(jié)合該公司會計報表附注分析，發(fā)現(xiàn)以后幾年該公司的經(jīng)營有所擴張，但市場需求和市場份額暫未支持，故信息使用者應(yīng)注意該公司未來幾年的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析

(2)投資活動是S公司的弱項，從2006-2010年均未取得相關(guān)投資收益?！百徑ü潭ㄙY產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”這個項目在2007年后無所體現(xiàn)，一方面揭示了S公司投資政策的持續(xù)變化，也揭示出投資市場的持續(xù)不穩(wěn)定性和風(fēng)險性。S公司應(yīng)關(guān)注投資項目的合理性、收益性和現(xiàn)金持續(xù)支付能力，重視投資的方向和策略。

(3)籌資活動中“吸收投資收到的現(xiàn)金”項目從2006-2010年均為零，結(jié)合S公司相關(guān)資料進(jìn)而可知該公司最近幾年暫未增資擴股，其通過發(fā)行股票、債券進(jìn)行融資的能力弱，其資金需求的壓力大，不利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。從“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金”項目來看，雖然之后每年相對于基期均為下降，但公司各年現(xiàn)金支付的壓力仍很大。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析上述該公司融資引入現(xiàn)金的能力很差、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額各年均為負(fù)數(shù)的情況分析，更進(jìn)一步表明S公司在未來時期內(nèi)的發(fā)展存在相當(dāng)嚴(yán)重的資金瓶頸，長期現(xiàn)金不足會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況不良，使企業(yè)面臨很大的財務(wù)風(fēng)險。

(二)趨勢現(xiàn)金流量表編制中應(yīng)注意的問題

(1)對基期的選擇必須謹(jǐn)慎，期間應(yīng)當(dāng)適當(dāng)，否則趨勢分析將失去意義。理論上講趨勢分析所選擇的基期應(yīng)體現(xiàn)代表性與正常性。從財務(wù)分析實務(wù)角度而言一般選取第一年為基期，計算與分析都比較方便。但若第一年數(shù)據(jù)不符合要求，也可選擇其他適當(dāng)年份作為趨勢百分比的基期。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析

(2)當(dāng)選定基期的某個項目為零時，不應(yīng)該計算趨勢百分比，否則會造成錯誤的計算結(jié)果與分析結(jié)論。例如“收到的稅費返還”項目，2007年為4000萬元，2006年為零，這種情況下就不能計算趨勢百分比。

(3)當(dāng)用以計算趨勢百分比的兩個數(shù)據(jù)中有一個為負(fù)數(shù)時，不應(yīng)該計算趨勢百分比，否則會產(chǎn)生錯誤的趨勢分析結(jié)論。如“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”項目中，2006年為-68000萬元，表示減少，而2008年為8924萬元，這種情況下也不適用計算趨勢百分比。

(4)在分析中應(yīng)研究各相關(guān)項目趨勢變化方向和程度。如現(xiàn)金流入量各年呈下降趨勢，一般理解為不利，但若現(xiàn)金流出量的減少較流入量減少更多可能就是較有利的趨勢。所以在趨勢分析中，應(yīng)聯(lián)系對比變化方向相反和變化程度差異較大的相關(guān)項目的變動趨勢，以對企業(yè)現(xiàn)金流量的趨勢作出客觀評價。上一頁下一頁返回第三節(jié)

現(xiàn)金流量表趨勢分析

(5)趨勢百分比分析中涉及連續(xù)多期的數(shù)據(jù)，信息使用者還應(yīng)分析企業(yè)前后各期的會計政策是否一致，前后各期數(shù)據(jù)是否具有可比性，否則趨勢百分比將失去意義。

(6)趨勢百分比分析還需要結(jié)合比較報表和絕對數(shù)分析，多維地評價企業(yè)現(xiàn)金流量變動，才能準(zhǔn)確客觀地把握企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢，為企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)出謀劃策。上一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析的意義現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是通過對現(xiàn)金流量表中不同項目之間的比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的來源與方向，評價各種現(xiàn)金流量的形成原因。根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)活動的性質(zhì)和現(xiàn)金流量的來源，一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)一步又劃分為三類:經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。三類現(xiàn)金流入量和流出量的含義不同，對信息使用者產(chǎn)生的作用也不一樣?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析。下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析二、現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)反映經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動這三類活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入量中的比重及各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項目的構(gòu)成情況，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析即是將這三類活動各項現(xiàn)金流入加總合計，然后計算每個現(xiàn)金流入項目占總流入的比率。通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析，可以明確企業(yè)的現(xiàn)金究竟來自何方，為企業(yè)增加現(xiàn)金流入提供可行的思路和措施。其計算公式如下:上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

【例6-3】以前表6-1中S公司現(xiàn)金流量表為依據(jù)，編制S公司連續(xù)五年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表，如表6-3所示。通過計算，分析上表數(shù)據(jù)，我們可以得到以下信息:(1)s公司現(xiàn)金流入來源主要依賴于經(jīng)營活動，且各年該比重波動不大。s公司在未來經(jīng)營中要進(jìn)一步做好經(jīng)營決策，實現(xiàn)經(jīng)營活動為公司最大幅度的創(chuàng)收。

(2)籌資活動現(xiàn)金流入比重五年均為零，結(jié)合其他資料可知，該公司籌資融通資金的能力較差，建議S公司改善籌資能力，加強融資力度和渠道，為公司未來發(fā)展作好財務(wù)支撐。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析三、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析是指企業(yè)的各項現(xiàn)金支出占企業(yè)當(dāng)期全部現(xiàn)金支出的百分比。它具體反映企業(yè)的現(xiàn)金的主要去向和各項現(xiàn)金流出波動情況，借以分析企業(yè)未來財務(wù)運營能力和發(fā)展?fàn)顩r。其計算公式如下:【例6-4】以前表6-1中S公司現(xiàn)金流量表為依據(jù)，編制S公司連續(xù)五年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表如表6-4所示。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析根據(jù)表6-4數(shù)據(jù)，我們可以得到以下信息:S公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出始終占據(jù)了總現(xiàn)金流出的半壁江山，且各年波動不大，而投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出相對弱化。信息使用者要更多關(guān)注S公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的合理性及與現(xiàn)金流入的匹配程度。結(jié)合其他資料建議S公司在投資和籌資項目上也要充分規(guī)劃和預(yù)見風(fēng)險，強化投資籌資的力度。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析四、現(xiàn)金流入與流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析是將三類活動各自產(chǎn)生的現(xiàn)金流入小計與現(xiàn)金流出小計進(jìn)行比較，計算兩者之比，以便分析觀察企業(yè)各類活動現(xiàn)金流量的匹配情況。一般而言，對于一個正常發(fā)展的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出比應(yīng)大于1，投資活動現(xiàn)金流入和流出比應(yīng)小于1，籌資活動現(xiàn)金流入和流出比會隨著企業(yè)現(xiàn)金資金余缺的程度在1附近上下波動。這一比率到底多大才算標(biāo)準(zhǔn)，還要具體視企業(yè)所處發(fā)展階段和環(huán)境等因素作出分析。其計算公式如下:上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

【例6-5】以前表6-1中S公司現(xiàn)金流量表為依據(jù)，編制S公司連續(xù)五年現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表，如表6-5所示。

(二)償債能力分析評價根據(jù)表6-6并結(jié)合現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表等相關(guān)資料，我們可以得到以下信息:(1)現(xiàn)金流動負(fù)債比指標(biāo)各年指標(biāo)波動較大，從2007年開始該項指標(biāo)逐年呈下降趨勢。分析原因，一方面是流動負(fù)債逐年大幅度增加，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量波動較大，兩項指標(biāo)共同作用引起了較低的現(xiàn)金流動負(fù)債比，表明經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量不足以保障同期債務(wù)的清償。參閱S公司相關(guān)資料，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致流動負(fù)債大幅增長的因素主要是應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款兩類流動負(fù)債，報表使用者應(yīng)充分評估過度負(fù)債的原因及企業(yè)存在的償債風(fēng)險。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

(2)現(xiàn)金負(fù)債總額比。現(xiàn)金負(fù)債總額比是衡量企業(yè)綜合債務(wù)償還能力的一個重要指標(biāo)，它表明企業(yè)每1元的負(fù)債有多少經(jīng)營現(xiàn)金凈流入作為保障。通過上述計算可以看出，S公司從2007年至2010年的現(xiàn)金負(fù)債總額比均小于1，表明該公司當(dāng)期經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以清償當(dāng)期所有債務(wù)。結(jié)合現(xiàn)金流動負(fù)債比率指標(biāo)逐年下降的情況可知，S公司除產(chǎn)生較多的短期負(fù)債，且存在較多的長期債務(wù)。信息使用者有必要進(jìn)一步對S公司長、短期債務(wù)的結(jié)構(gòu)展開調(diào)查，以準(zhǔn)確判斷S公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的償債能力及長短期財務(wù)風(fēng)險。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析三、獲取現(xiàn)金能力分析企業(yè)的現(xiàn)金流量正如人類的血液一般，現(xiàn)金不足，便會引起流通不暢，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)和經(jīng)營周轉(zhuǎn)?，F(xiàn)實中有許多企業(yè)就是因獲取現(xiàn)金流量能力不足，不能償還到期債務(wù)而引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)。因此，結(jié)合現(xiàn)金流量項目對企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力進(jìn)行分析是非常必要的。獲取現(xiàn)金能力的分析指標(biāo)主要有主營收入現(xiàn)金含量、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

(一)主營收入現(xiàn)金含量主營收入現(xiàn)金含量是以年度銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與全部主營業(yè)務(wù)收入相比較，表明企業(yè)在實現(xiàn)銷售收入中的現(xiàn)銷比例。該指標(biāo)反映每一元銷售收入獲得的現(xiàn)金流入。一般來說，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)銷售款的回收速度越快，對應(yīng)收賬款的管理越好，壞賬損失的風(fēng)險越小。因此，該指標(biāo)越高越好。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析(二)每股經(jīng)營現(xiàn)金流量每股經(jīng)營現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。其計算公式為:上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析該指標(biāo)所表達(dá)的實質(zhì)是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，因而每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意接受。

(三)總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。其計算公式為:上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析該指標(biāo)表明每1元資產(chǎn)通過經(jīng)營活動所能形成的現(xiàn)金流量凈額是多少，它反映了企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收現(xiàn)水平。一般來說，該指標(biāo)值越高，意味著企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。該指標(biāo)也是衡量企業(yè)資產(chǎn)綜合管理水平的重要指標(biāo)之一。

【例6-7」以前表1-3、表1-4與表6-1中S公司2006-2010年資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，編制S公司連續(xù)五年獲取現(xiàn)金能力計算分析表，見表6-7所示。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析根據(jù)計算，可得到如下信息:(1)主營收入現(xiàn)金含量各年均大于1，表明s公司銷售款的回收速度較快，對應(yīng)收賬款的管理效果較好，壞賬損失的風(fēng)險較小。

(2)從2006-2010年的連續(xù)五年中，S公司的“每股經(jīng)營現(xiàn)金流量”指標(biāo)都保持較低，意味著作為每股盈利的支付保障的經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金能力低下，不太容易被股東們所接受。股東的投資收益兌現(xiàn)遭遇較大風(fēng)險。

(3)總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率作為衡量企業(yè)資產(chǎn)綜合管理水平的重要指標(biāo)之一，是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比值。而S公司該指標(biāo)除2006年外，其余各年均很低，反映該公司資產(chǎn)的經(jīng)營收現(xiàn)能力較低。結(jié)合該公司較高的獲利能力指標(biāo)及其他相關(guān)資料來看，導(dǎo)致這一指標(biāo)普遍偏低的原因一方面是企業(yè)經(jīng)營不善所致，另一方面與企業(yè)所處外圍環(huán)境金融危機顯現(xiàn)深化有關(guān)。進(jìn)一步建議S公司加強對現(xiàn)金回流的管理，增強企業(yè)抵御金融危機的能力。上一頁下一頁返回第四節(jié)

現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析四、財務(wù)彈性分析所謂財務(wù)彈性，是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。反映財務(wù)彈性的財務(wù)比率主要有現(xiàn)金充分性比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。

(一)現(xiàn)金充分性比率現(xiàn)金充分性比率是對企業(yè)進(jìn)行綜合衡量，判斷是否有足夠現(xiàn)金償還債務(wù)、進(jìn)行投資以及支付股利和利息等能力的比率。它反映企業(yè)各類活動產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足相應(yīng)現(xiàn)金需求