世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)與中國(guó)的選擇

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)

與中國(guó)的選擇中共安徽省委黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部：祝國(guó)華序言2007年全球金融市場(chǎng)的變化世界股市泡沫破滅為何是百年一遇的大危機(jī)？19世紀(jì)初銀本位崩潰1914年金本位崩潰1979年金本位再崩潰1830年代大危機(jī)拉美與日本金融危機(jī)背景貨幣體系國(guó)際金融世界增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)變化美元沖擊波2000年2002年2007年價(jià)格沖擊黃金石油農(nóng)產(chǎn)品大宗商品貨幣渠道沖擊全球通貨膨脹非對(duì)稱性商品渠道沖擊歷史經(jīng)驗(yàn)意大利德國(guó)英國(guó)美國(guó)中國(guó)如何應(yīng)對(duì)一、背景知識(shí)世界貨幣體系的變革世界金融體系的結(jié)構(gòu)變化世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)變化

1、世界貨幣體系的變革

——布雷頓森林體系的解體及其意義布雷頓體系的復(fù)合金本位制度剝奪了所有國(guó)家的貨幣主權(quán)世界各國(guó)貨幣與美元掛鉤、美元與黃金掛鉤布雷頓體系解體使得美國(guó)獲得貨幣主權(quán)美元可以在多大的程度上謀私復(fù)合金本位制度世界各國(guó)貨幣按照固定的匯率可以自由兌換美元美元由可以按照固定的價(jià)格自由兌換黃金美元發(fā)行有貨幣紀(jì)律世界各國(guó)均無貨幣主權(quán)，布雷頓體系成為世界公共品布雷頓森林體系※※※※※美元與黃金脫鉤金本位變成管理紙幣本位美國(guó)擁有無限的自由發(fā)行貨幣的權(quán)利這種權(quán)利會(huì)因?yàn)楦鲊?guó)持有美元儲(chǔ)備數(shù)量的增加而變得更加強(qiáng)大后布雷頓森林體系※※※※※美元供給機(jī)理黃金儲(chǔ)備世界各國(guó)貨幣美元供給無貨幣紀(jì)律時(shí)的美元供給美元沖擊金本位時(shí)代管理紙幣本位時(shí)代美國(guó)謀私美元為世界公共品2、世界金融體系的結(jié)構(gòu)變化金融結(jié)構(gòu)銀行市場(chǎng)政策不獨(dú)立獨(dú)立國(guó)際流動(dòng)少多價(jià)格（利率與匯率）波動(dòng)小波動(dòng)大（1）銀行占優(yōu)（2）國(guó)際流動(dòng)少（3）貨幣政策獨(dú)立(政策目標(biāo)主要控制通貨膨脹)（4）價(jià)格波動(dòng)小原有的金融體系金融結(jié)構(gòu)銀行市場(chǎng)政策不獨(dú)立獨(dú)立國(guó)際流動(dòng)少多價(jià)格（利率與匯率）波動(dòng)小波動(dòng)大（1）市場(chǎng)占優(yōu)（2）國(guó)際流動(dòng)多（3）貨幣政策不獨(dú)立(政策目標(biāo)兼顧通脹與國(guó)際收支)（4）價(jià)格波動(dòng)大現(xiàn)在的金融體系2、世界金融體系的結(jié)構(gòu)變化資本自由流動(dòng)的問題資本流動(dòng)與人口流動(dòng)的非對(duì)稱性使得資本比勞動(dòng)可以獲得更多的套利與獲利機(jī)會(huì)，因此，控制資本自由流動(dòng)是必要的資本流動(dòng)的“從眾效應(yīng)”造成其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大沖擊什么樣的國(guó)家會(huì)在資本流動(dòng)中受到最大的傷害信息不完全導(dǎo)致羊群效應(yīng)貿(mào)易逆差或赤字財(cái)政（宏觀問題）微觀企業(yè)以銀行融資為主、企業(yè)負(fù)債率過高、短期負(fù)債過多（股權(quán)資本主義優(yōu)于銀行資本主義，中國(guó)宏觀調(diào)控傷害最深的是主要依靠銀行融資的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)）放松資本管制實(shí)行資本項(xiàng)自由化的條件銀行改革與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改造3、世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)變化

——從技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)到成本競(jìng)爭(zhēng)二、美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)國(guó)際傳遞的機(jī)制分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)美元貶值石油商品價(jià)格上升美元沖擊價(jià)格沖擊原材料價(jià)格暴漲流動(dòng)性過剩全球性通貨膨脹全球性通貨膨脹世界為美國(guó)買單美元沖擊波美元第一沖擊波2000年納斯達(dá)克指數(shù)暴跌美國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅美元第二沖擊波01年9·11事件和02年美國(guó)大公司財(cái)務(wù)造假美元第三沖擊波2007年次級(jí)債危機(jī)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅美元第一沖擊波美元第二沖擊波美元第三沖擊波美元沖擊波美元第一沖擊波

——2000美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)暴跌納指暴跌3、2002年強(qiáng)勢(shì)美元變?yōu)槿鮿?shì)美元名義有效匯率實(shí)際有效匯率美元第二沖擊波

——2002年強(qiáng)勢(shì)美元變?yōu)槿鮿?shì)美元美元第三沖擊波

——2007年次級(jí)債危機(jī)次貸危機(jī)相關(guān)金融衍生品價(jià)格暴跌房?jī)r(jià)跌次級(jí)信用者破產(chǎn)貸款銀行危機(jī)銀行危機(jī)投行破產(chǎn)全球金融資產(chǎn)價(jià)格普跌金融危機(jī)遍及全球銀行放棄審慎原則導(dǎo)致次級(jí)信用者大量進(jìn)入房產(chǎn)抵押證券市場(chǎng)房產(chǎn)抵押貸款銀行普通商業(yè)銀行有信用購(gòu)房消費(fèi)者次級(jí)信用購(gòu)房消費(fèi)者防火墻防火墻三、世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整世界經(jīng)濟(jì)原本趨于通貨收縮美元沖擊導(dǎo)致全球性通貨膨脹通貨膨脹具有價(jià)格沖擊性質(zhì)世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整世界景氣變化圖（近代國(guó)際經(jīng)濟(jì)要覽）上升下降160017001800190020002000年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、2007年美國(guó)次貸危機(jī)（降）1980年美國(guó)新經(jīng)濟(jì)革命（升）1970年代石油危機(jī)，布雷頓體系解體（降）1945年戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)秩序重建，布雷頓體系建立（升）1870年普法戰(zhàn)爭(zhēng)、1914年后世界大戰(zhàn)和英鎊危機(jī)（降）1861年美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)、1868年日本明治維新（升）1816年英國(guó)自然危機(jī)糧價(jià)暴漲、英國(guó)兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)、1839年英國(guó)金融危機(jī)、1841年德國(guó)李斯特主義、1857世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)（降）1792-1815英國(guó)股份資本主義發(fā)展（升）1775-92貴金屬產(chǎn)量下降（降）1730-75巴西采金、墨西哥采銀、英國(guó)發(fā)展資本主義（升）1720-30法蘭西金融制度崩潰（降）1690-1720英格蘭銀行成立、巴西首次發(fā)現(xiàn)礦山、股份制在英法兩國(guó)興起（升）1670-90貴金屬不足、銀行制度不完備（降）1660-70、開發(fā)西印度諸島（升）1640-60英國(guó)革命、荷蘭在巴西失敗、歐洲在日本失?。ń担?620-40英國(guó)早期產(chǎn)業(yè)革命、銀幣、銅幣交易發(fā)展（升）1590-1620（降），美洲銀產(chǎn)量下降，荷蘭獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)，成立大商業(yè)公司15576992753020907045708007世界經(jīng)濟(jì)史上的周期及其演進(jìn)邏輯T

R

紡織鋼鐵石油重化工汽車IT生命醫(yī)學(xué)回顧性產(chǎn)業(yè)即期性產(chǎn)業(yè)前瞻性產(chǎn)業(yè)

世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與衰退的基本規(guī)律康德拉季耶夫長(zhǎng)周期增長(zhǎng)的動(dòng)力貨幣供給量增加導(dǎo)致價(jià)格革命與資本積累產(chǎn)業(yè)革命與技術(shù)創(chuàng)新制度創(chuàng)新（宏觀資本主義、微觀企業(yè)制度）新興國(guó)家崛起衰退的原因金融危機(jī)、通貨收縮生產(chǎn)過剩、經(jīng)濟(jì)危機(jī)能源與糧食危機(jī)走出衰退需要通過制度創(chuàng)新與技術(shù)創(chuàng)新

四、歷史的經(jīng)驗(yàn)20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)導(dǎo)致的價(jià)格沖擊德國(guó)的非適應(yīng)性政策意大利的指數(shù)化政策英國(guó)的政策導(dǎo)致進(jìn)一步的價(jià)格沖擊美國(guó)采取了比較準(zhǔn)確的政策1、石油危機(jī)導(dǎo)致價(jià)格沖擊的通脹20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)源于伊朗革命石油供給量的減少導(dǎo)致油價(jià)上漲由此導(dǎo)致價(jià)格沖擊的全球性通脹應(yīng)對(duì)這樣的危機(jī)應(yīng)當(dāng)由整個(gè)社會(huì)共同來承擔(dān)成本否則就有可能導(dǎo)致惡性的通脹2、意大利的工資指數(shù)化政策工資指數(shù)化的定義工資指數(shù)化的本質(zhì)勞動(dòng)者不愿意承擔(dān)通貨膨脹的成本工資指數(shù)化的后果工資與物價(jià)螺旋上漲使得通貨膨脹愈演愈烈3、德國(guó)的非適應(yīng)性政策德國(guó)政府不愿意承擔(dān)通脹成本采取非適應(yīng)性的政策所謂非適應(yīng)性的政策就是不對(duì)價(jià)格上漲做出反應(yīng)結(jié)果經(jīng)歷了較為長(zhǎng)期的通貨膨脹煎熬4、英國(guó)工黨政府的不當(dāng)政策為了保證普通民眾不在通脹中受損英國(guó)工黨政府降低居民所得稅，增加企業(yè)增值稅企業(yè)為了確保自己的利益必定會(huì)把此稅收轉(zhuǎn)移到商品的價(jià)格上其結(jié)果好比是增加了一個(gè)通貨膨脹的沖力，于是價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步上揚(yáng)直到撒切爾夫人執(zhí)政，采取了嚴(yán)厲的緊縮性政策才使通貨膨脹得到控制，但這以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅下降與失業(yè)增加為代價(jià)的5、美國(guó)的對(duì)策政策取向介于德國(guó)與英國(guó)撒切爾政府之間從改善供給著手放松尼克松時(shí)代的價(jià)格管制降低企業(yè)所得稅（拉弗曲線）不是增加勞動(dòng)收入、而是增加勞動(dòng)供給的政策政策的要義是政府企業(yè)與居民都得承擔(dān)治理通脹的成本五、中國(guó)的選擇封閉投機(jī)敞口（不給國(guó)際游資以套利機(jī)會(huì)）放松價(jià)格管制（讓企業(yè)對(duì)價(jià)格作出反應(yīng)）稅收指數(shù)化（由政府來承擔(dān)部分通脹成本）改善供給（防止由于價(jià)格沖擊造成的通脹轉(zhuǎn)變成真正的市場(chǎng)供不應(yīng)求的通脹）與美國(guó)作正向調(diào)整保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的靈活及時(shí)有效1、升息與升值的惡性循環(huán)

（正確的做法是對(duì)內(nèi)不升息對(duì)外不升值）i↑>i*+Ee中國(guó)采取緊縮貨幣政策應(yīng)對(duì)價(jià)格沖擊通脹美國(guó)降息投機(jī)敞口打開導(dǎo)致境外投機(jī)資金流入套利產(chǎn)生新的升值壓力^2、放松價(jià)格管制價(jià)格管制好比補(bǔ)貼、激勵(lì)企業(yè)過多使用受管制的要素，導(dǎo)致這些要素價(jià)格的進(jìn)一步上漲價(jià)格管制同時(shí)也會(huì)激勵(lì)企業(yè)增加對(duì)產(chǎn)出品的庫(kù)存，導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步上揚(yáng)放松價(jià)格管制的好處在于讓企業(yè)對(duì)價(jià)格變化做出反應(yīng)

3、稅收指數(shù)化稅收指數(shù)化就是由政府來承擔(dān)部分通脹成本其方法就是隨著物價(jià)指數(shù)的上漲與名義工資的增加，個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)也隨之提高這樣做的好處可以減少居民所承擔(dān)的通脹損失4、改善供給增加勞動(dòng)力的供給降低通脹與失業(yè)的替代率方法是停止比較激進(jìn)的勞動(dòng)與社會(huì)政策增加商品的供給防止外生的價(jià)格沖擊變成真正的供給不足的通脹危機(jī)方法是采取中性的貨幣政策，促進(jìn)生產(chǎn)性資本的形成增加外匯的供給增加外匯供給是為了穩(wěn)定存量國(guó)際資本方法是保持匯率穩(wěn)定

5、不與美國(guó)做反向調(diào)整3000所大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)資本家把大學(xué)創(chuàng)造的知識(shí)變成產(chǎn)業(yè)500家企業(yè)企業(yè)家把這些知識(shí)變成產(chǎn)品激勵(lì)創(chuàng)新的制度所有權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致資本要素、知識(shí)要素與人力資本要素的有機(jī)結(jié)合形成社會(huì)新的生產(chǎn)力美國(guó)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力：中國(guó)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力：8.4億勞動(dòng)力通過對(duì)內(nèi)改革得到釋放農(nóng)村隱形失業(yè)顯性化產(chǎn)生“民工潮”只要有失業(yè)或過剩勞動(dòng)，工資就漲上不去于是中國(guó)獲得低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)外開放使得中國(guó)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力得以提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的界定對(duì)外開放政策導(dǎo)致中國(guó)的“區(qū)位引力”優(yōu)勢(shì)凸顯中國(guó)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力排名不斷上升外來資本與本土勞動(dòng)結(jié)合產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)上的“化學(xué)反應(yīng)”導(dǎo)致“中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡”，中國(guó)成為勞動(dòng)要素密集產(chǎn)品的出口大國(guó)和世界工廠5、不與美國(guó)做反向調(diào)整6、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的靈活及時(shí)有效中央政府的十大措施；

金融政策----準(zhǔn)備金、利率；財(cái)政政策----出口退稅、減稅；增值稅轉(zhuǎn)型投資政策----擴(kuò)大投資，基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生等公共福利設(shè)施建設(shè)和日常投入（制定實(shí)施十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃）；消費(fèi)政策----房地產(chǎn)政策，擴(kuò)大內(nèi)需，農(nóng)村市