風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬與投資組合課程補(bǔ)充教材觀念與理解

風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬與投資組合

課程補(bǔ)充教材

(觀念與理解)

2一、報(bào)酬與報(bào)酬率報(bào)酬(Return)意義：指投資的收益總報(bào)酬=資本利得+其他收益報(bào)酬率(RateofReturn)意義：指投資的收益率亦稱實(shí)際報(bào)酬率or期間報(bào)酬率公式：二、兩種計(jì)算報(bào)酬率的方法(一)算術(shù)平均法將每一期的報(bào)酬加總再除以期數(shù)公式：Ri

:第i期的報(bào)酬率(二)幾何平均法將N期的報(bào)酬率加上1相乘開N次號(hào)再減1公式：Ri

:第i期的報(bào)酬率例織：臺(tái)膽積得電長每昨股溜1問0燒0拖元芹買書進(jìn)粘，扣第博一勿年某底病跌盆到懷到牌8聲0構(gòu)元述，姐第丘二崗年肆底督上套漲譯到蜓1格1站0外元躺，你也的階投狐資尸報(bào)畫酬預(yù)率泡如察下克:第蠟一煌年敵為紐奉(奧1穴0藥0芳–察8肆0豆)僻/嚇1梅0乓0踢=系-答2訊0由%第桶二積年并為洽(持1奸1私0叉–波8施0幣)拒/侄8愚0娃=慶+題3概7羽.崇5串%(牲1內(nèi))窄算傍術(shù)亮平躁均各報(bào)謎酬體率梳=醋(科-運(yùn)2懷0歷%滲+寧3枯7易.泡5夾%匠)煤/駛2燥=漏8燙.然7療5坡%(豈2明)杯幾碌何湖平尖均債報(bào)塞酬冤率聯(lián)=浸(煙1滴+疼(瘋-劫2炒0遵%孔)抹)墨(康1涼+浪3示7巴.質(zhì)5悄%餐)軟–汪1=背4壤.炎8竄9子%預(yù)桂期精報(bào)撒酬克率卷的睜意荷義聽與現(xiàn)衡型量是輝一株種期石望份的音報(bào)越酬寸率,就冒是事過前林報(bào)林酬猴率它投兆資站時(shí)渡未帶來扶可童能塞的偵報(bào)卸酬族率公仙式憶：Pi：燙報(bào)福酬斷率爛為Ri出姓現(xiàn)欣的匪機(jī)鋸率眾亦啟可矮用啟預(yù)簡期稅股雅價(jià)才算字出一它、扎風(fēng)挖險(xiǎn)表（R流i既s終k脅）的遞意卷義就磨投獸資少的版觀它點(diǎn),指投基資串損叫失赤或違發(fā)擠生房誠不城利糊情起形基的昌可歲能泉性。投許資鄙風(fēng)訊險(xiǎn):信蔑用張風(fēng)落險(xiǎn)錘(笨違痕約糧風(fēng)塑險(xiǎn)軟)冬、上流責(zé)動(dòng)友性嘉風(fēng)叨險(xiǎn)被、拼匯仍率無風(fēng)籌險(xiǎn)衡、…。此驗(yàn)處伶指投誦資拆報(bào)套酬額的獲不綿確斷定蠶性(U刷n否c盲e予r口t減a壞i悠n第t俗y證)投苦資刊報(bào)旬酬雨的劍不眾確嫂定繩性幼乃控指實(shí)小際有值癥與構(gòu)預(yù)撐期值值住間抄差園異躺的故可油能哄性,或找是實(shí)洋際首報(bào)眉酬運(yùn)率凳和揚(yáng)預(yù)坐期目報(bào)顏酬默率絡(luò)之伯間議差圖異孫的徐可窗能撓性二瞧、妨風(fēng)卸險(xiǎn)邪的駱衡飼量一勇般融常犁以蝕報(bào)飼酬公率屈的[追1鹽]變婚異斬?cái)?shù)(V死a叢r覺i竟a臥n斧c弦e)或[撓2柴]標(biāo)祖準(zhǔn)抄差(S銷t班a龍n丑d據(jù)a量r灣d孫D揉e趴v坊i孕a芒t擇i曬o姐n)及[賄3渠]變珠異鬧係搜數(shù)(C必o金e稱f秩f蛙i鏡c截i賄e關(guān)n弄t筑o蝦f例V圾a婦r棋i朋a謀t驅(qū)i側(cè)o芒n)來建衡棄量選風(fēng)綢險(xiǎn)僵的脫大巖小風(fēng)墨險(xiǎn)術(shù)溢脊酬屆(R我i仙s撒k監(jiān)P剛r羅e曠m喚i隔u姜m冰)又針稱婦風(fēng)臘險(xiǎn)憑貼妄水碼。就固是財(cái)投首資緩者儀因糧承災(zāi)擔(dān)假風(fēng)夜險(xiǎn)候所究享錄有球(但要折求撫)雕的蜻額覽外汽報(bào)懇酬循。風(fēng)滾險(xiǎn)頑溢惱酬汽小否報(bào)川酬洲率齒低束風(fēng)聲險(xiǎn)南小公牛式充：rf:賢無齒風(fēng)宮險(xiǎn)摩資善產(chǎn)瓜的角報(bào)哥酬繁率例理：恒無啟風(fēng)墳險(xiǎn)毯債方券派報(bào)單酬談：7債%投蛾資津股鳴票隔之原要?jiǎng)蚯笊覉?bào)索酬?。?拘5隨%風(fēng)池險(xiǎn)穴溢債酬(風(fēng)害險(xiǎn)謎貼濫水)釀=讓1叉5族%豆-倘7扎%數(shù)=攻8脅%投喪資狹組就合烏的犧報(bào)主酬投昨資羽組舍合驗(yàn)的租意目義碰：投異資粥組峰合憂是伸指耽由耀一秩種曬以質(zhì)上繞的譜證搖券拋或疏是脈不偉同癥的寶資欲產(chǎn)織所稻構(gòu)餓成未的扛投姑資殼的盈總懂集度合礦。假騎定N種電資探產(chǎn)華，誰其宮投需資衡組怨合類的襯預(yù)加期挖報(bào)取酬獸為E煮(漢Rp)吃:投糊資惕組栽合壓的致預(yù)殃期眼報(bào)振酬魯率Wi:投模資巷於粥第i資脈產(chǎn)財(cái)?shù)拇虣?quán)貞數(shù)潔(敞重遲)投烈資夾組駱合飾的養(yǎng)風(fēng)晉險(xiǎn)暢衡繼量二豪種未資斤產(chǎn)倡投錫資沾組仗合駁報(bào)潮酬助率距的潮標(biāo)豪準(zhǔn)淡差：搜第站一沖種鄰股佳票腔與慌第朵二帶種姜股爺票保報(bào)菠酬假率偵的共達(dá)變處異禾數(shù)共罩變陣異胖?jǐn)?shù)宋(C衰o援v蟻a畏r煩i形a由n匪c呀e乎)表澇示綿二賀個(gè)戀時(shí)宗間歇變能量組呈視同疼向戒或額反嘉向須變潮動(dòng)烘程限度準(zhǔn)的寧絕免對朗指抗標(biāo)相厭關(guān)決係均數(shù)宿(ρ)介鎖於毀-躍1臨與眼1倦之趙間賄。不些受材衡喪量浮單仰位牢之浙大子小態(tài)，填可貿(mào)用億來據(jù)衡波量感兩暖個(gè)島資腳產(chǎn)側(cè)間館報(bào)幻玉酬獵的柳變鵝動(dòng)森關(guān)戰(zhàn)係評(píng)。相厘關(guān)醉係壞數(shù)須(ρ)ρ

值股票A與股票B變動(dòng)之關(guān)係方向幅度ρ=1同向相同0<ρ<1不同ρ=0彼此不影響-1<ρ<0反向不同ρ=-1相同風(fēng)錦險(xiǎn)窗分察散風(fēng)庸險(xiǎn)媽之失所朗以致被流分少散球，痕主初要鞭是俱因憤為弦不搞同蘿證莫券侄的鏈價(jià)織格們不赴會(huì)幼齊抬漲賓齊度跌茄。資甲產(chǎn)垃數(shù)垃目上多劣寡客與餐投衣資揀組催合蔑風(fēng)縮慧險(xiǎn)隨饑著旱資塘產(chǎn)瞧數(shù)背目森的朽增料加殃，吊投露資榜組兇合廚風(fēng)恨險(xiǎn)驕越貍來安越菌取暈決挽於幅資尖產(chǎn)狹間抱的班共袖變該異他數(shù)辟，粥而翻個(gè)摘?jiǎng)e揉資均產(chǎn)煩之允變囑異部數(shù)腳越杜來篩越遷不個(gè)重逝要。當(dāng)彎資掃產(chǎn)戶數(shù)畏越負(fù)多賞時(shí)繞變醬異仗數(shù)去對料標(biāo)膛準(zhǔn)憐差藍(lán)的豬影業(yè)響涂越軌來刑越勇小鑒，退相拘對煩的棗共確變征異鑄數(shù)國對隔標(biāo)追準(zhǔn)憶差屈的牧影宋響勻越霞來蓮越困大料?？山鸱謸Q散腸風(fēng)剝險(xiǎn)又拔稱排非仇系帳統(tǒng)感性范風(fēng)掙險(xiǎn)掌或村公乞司董獨(dú)正特棍風(fēng)詠險(xiǎn)中。這萌個(gè)籠部堅(jiān)分業(yè)的面風(fēng)迫險(xiǎn)，不搭會(huì)暗因俯為漠其辣他似股約價(jià)堪上港漲奪或猛下兩跌奔而賓跟浩著閘上貸漲奔或舊下見跌，因顛此疲當(dāng)N融增暈加吸時(shí)棄，明股江票冠的助漲押跌圈互完相熊抵敲銷滾的認(rèn)機(jī)儀會(huì)益就芝會(huì)即提煤高舅，隱風(fēng)優(yōu)險(xiǎn)旋因壓而須降紛低廢。此因部歐分狹的漁風(fēng)瓦險(xiǎn)炕來領(lǐng)源幫通席常究來亞自脾那么些槳只昨影鄙響耍個(gè)患別袋公牽司損的窄隨愈機(jī)堅(jiān)事民件草，前公鹿司亂本默身狐的使經(jīng)草營潑或動(dòng)管節(jié)理質(zhì)效撐率耀是久否武提際昇饑，移R指&止D噴是斧否爆成棗功凝，票人駐為肥或阿天賤然標(biāo)災(zāi)免害準(zhǔn)造框成照個(gè)臂別閉公寬司濫的密財(cái)貨產(chǎn)晌損亮失沾。無板關(guān)腦公慣司與晨公燃司喊間蕩的體互接動(dòng)吃。不黨可貼分定散危風(fēng)柏險(xiǎn)又宿稱局市尚場倒風(fēng)狀險(xiǎn)井或厲系建統(tǒng)收性聚風(fēng)視險(xiǎn)住。此橋部革分仰的至風(fēng)打險(xiǎn)做是豈源梁自蓮於塌整哪個(gè)總市撲場墳或兵整片個(gè)俗經(jīng)慨濟(jì)喊體抖系棉的唐隨匙機(jī)流事震件貢而牽造怎成么所舞有哄(吃或務(wù))堤大租部鴉分每的擴(kuò)公屋司譯都賭同把樣旦受雄到倒市情場暑風(fēng)丙險(xiǎn)姨的際影那響躺。例陳如爸利尊率豎、辨外細(xì)匯勤、盤油友價(jià)釀、愚經(jīng)谷濟(jì)央衰備退熔、古戰(zhàn)岡爭挎等破對柱各猶股業(yè)票劃價(jià)須格禍的稠影釀響鮮。市籮場除風(fēng)游險(xiǎn)與的片衡喜量用額貝粗他烘?zhèn)S稍數(shù)來霧衡健量鬼，段代圍表后資拐產(chǎn)鄙投瘋資館報(bào)意酬嬸率裕對折市氧場乘的典敏融感挪度聾。市余場譽(yù)投祝資床組收合(乓市舒場社上鼓所放有煙證慶券泡的破投級(jí)資劍組這合江)，=1>柜1，沃投瘦資更報(bào)犬酬?duì)蘼殊彽母易儗殑?dòng)魂與癢市逮場賴組怕合響報(bào)抱酬氣率習(xí)的突變漫動(dòng)追同位向宇，唱幅弟度竊更獅大告。0樓<<勢1，陰投坡資屬報(bào)絞酬腎率哥的僚變仙動(dòng)礎(chǔ)與嘗市天場景組戒合洽報(bào)榨酬鼻率喂的畝變匯動(dòng)禮同票向厘，草幅脂度何較彩小黃。<嚴(yán)0，秋投神資陳報(bào)邪酬憐率架的疏變您動(dòng)步與禍?zhǔn)械葓鰴C(jī)組映合測報(bào)悔酬儲(chǔ)率喝的淺變拌動(dòng)領(lǐng)反努向懲。資念本怕資皺產(chǎn)修訂曲價(jià)惱理推論Ca方p蘭i新t埋a凈lAs朋s莊e梁tPr桃i疼c功i靜n孔gMo旺d傍e頭l；C鳳A汁P冬M理炕論資兵本替資渾產(chǎn)扇訂環(huán)價(jià)淘理笛論Ca充p塑i猶t煩a欠lAs斗s匪e頃tPr庭i噸c慢i繁n雹gMo除d祥e長l；C肆A制P修M理帳論證難券編市戒場或線漂(S績M融L國)把步代綱表朵無絲式風(fēng)止險(xiǎn)級(jí)投漆資恐的氣與嗎代挖表餃?zhǔn)薪銏隹仆稘?jì)資腔組港合亭的M弱以套直搏線表相要連，辦稱考為證富券揮市跪場脫線在庸均雁衡醫(yī)市朋場菊中涌，吵所暈有訓(xùn)的謙證捎券美都租應(yīng)夏該哨落碌在訪證膊券渴市主場壯線冒上資璃本森資散產(chǎn)粱定勁價(jià)殼模身式證券期望報(bào)酬率RRi=Rf+(Rm–Rf)貝他係數(shù)1Rf證券市場線MRiRmi?例.依色據(jù)亦資蓋本竟資構(gòu)產(chǎn)爛定擋價(jià)圾模陸型甚（抹Ｃ耀Ａ矩Ｐ遮Ｍ泰）年，狂若器３亭個(gè)陳月押定來存娛利劣率蠶為員３榮％耳，美市垂場政投沉資小組吵合邪之述風(fēng)褲險(xiǎn)顧報(bào)顫酬傷為胞6另％殼，廈則披證攻券會(huì)的酷期測望哥報(bào)師酬堤為（遙１酷）笑８森％（老２斃）飽６刊％（件３波）沒４漲％（煌４恨）殃３腔％解宇:期艱望躲報(bào)武酬負(fù)=鴨3澇%沖+康1x踏(仗6句%唯-陣3碧%鳳)=宣6扒%投別資擊績素效廟評(píng)宏估投璃資挑績冤效餓評(píng)街估瓣方航法慕:史同碑時(shí)打考楚量押投差資報(bào)蒼酬界率風(fēng)與框投組資漸風(fēng)鬧險(xiǎn)諸兩秒者兔之腐間偉的曬消生長1捐.洽夏狡普港指中標(biāo)愉(S階h辟a缸r笛p嫁e業(yè))2嫩.罵調(diào)枯整乓風(fēng)曾險(xiǎn)陪後思績莫效巖(R磚A燥P吹A(chǔ)揪)3宵.剖崔用諾菠指使標(biāo)唯(T翻r舟e桐y滾n態(tài)o年r捕)4骨.濕詹白森序指已標(biāo)明(J種e俗n拔s牲e叛n岡)夏捕普誘指井標(biāo)構(gòu)(S外h綁a廟r咽p稻e蛙)p蠅.櫻2譯9喬5例:甲斥基強(qiáng)金籠過棗去3年地的阿報(bào)居酬貢率蒙為5駐%率,隆8劉%罰,慨1兵1碗%乙竊基跪金藏過記去3年諸的礙報(bào)奏酬礦率忘為3輛%像,獻(xiàn)1擱2術(shù)%辰,聰2壘1飯%市堪場霉上1年駁期價(jià)定掉存稈利像率4掘%根夾據(jù)抵試皆算甲想基紋金料平瘡均嚴(yán)報(bào)爆酬杰率8維%標(biāo)遭準(zhǔn)袍差2過.吩4肌5什%乙嘩基垃