長期籌資管理及財務(wù)知識分析概論

第四章

長期籌資概論

1?財務(wù)管理?課程結(jié)構(gòu)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)第1章財務(wù)〔報表〕分析工具第3章財務(wù)管理根本內(nèi)容財務(wù)管理的根底觀念第2章籌資第4、5、6章投資第7章營運資金管理第8章利潤及其分配第9章2第四章長期籌資概論教學(xué)要點教學(xué)內(nèi)容思考題自測題自測題答案習(xí)題案例分析參考文獻3教學(xué)要點企業(yè)籌資的含義、動機股權(quán)資本與債權(quán)資本的區(qū)別

資金需要量預(yù)測的銷售百分比法

返回4第一節(jié)企業(yè)籌資的動機與要求第二節(jié)企業(yè)籌資的類型第三節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境第四節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測教學(xué)內(nèi)容返回5第一節(jié)企業(yè)籌資的動機與要求一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本的活動。企業(yè)籌資活動是企業(yè)的一項根本財務(wù)活動，企業(yè)籌資管理是企業(yè)財務(wù)管理的一個主要內(nèi)容。籌資原因：生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)籌資場所：金融市場籌資方式6二、企業(yè)籌資的動機

擴張性籌資動機企業(yè)資產(chǎn)總額和資本總額的增加調(diào)整性籌資動機調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，資本總額不變混合性籌資動機既要擴張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)7三、企業(yè)籌資的根本原那么效益性原那么：是否籌資，籌資數(shù)量結(jié)構(gòu)合理性原那么：籌資數(shù)量、結(jié)構(gòu)〔股權(quán)債權(quán)，長期短期資本〕及時性原那么：及時籌資合法性原那么8四、企業(yè)籌資的渠道與方式政府財政資本銀行信貸資本:商業(yè)、非商業(yè)〔3個國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)開展銀行、中國進出口銀行〕非銀行金融機構(gòu)資本〔租賃公司、保險公司、財務(wù)公司、信托投資公司、證券公司〕其他法人資本〔企業(yè)、事業(yè)、團體〕民間資本〔職工、居民〕企業(yè)內(nèi)部資本國外和我國港澳臺資本1.籌資渠道9投入資本籌資〔非股份制〕—永久性資本發(fā)行股票籌資〔股份制〕—永久性資本發(fā)行債券籌資—長期債權(quán)發(fā)行商業(yè)本票籌資—短期債權(quán)銀行借款籌資—長期、短期債權(quán)商業(yè)信用籌資〔賒銷、預(yù)收〕—短期債權(quán)租賃籌資—長期債權(quán)2.籌資方式〔資本屬性和期限〕返回10企業(yè)籌資渠道和籌資方式的配合11第二節(jié)企業(yè)籌資的類型股權(quán)資本：遵循資本金制度企業(yè)所有者除了依法轉(zhuǎn)讓所有權(quán)外，不得以任何方式抽回其投入的資本。債權(quán)資本：有權(quán)按期索取債權(quán)本息，但無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配，對企業(yè)的其他債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任。一、股權(quán)資本和債權(quán)資本12長期資本：期限1年以上，還可分為中期資本和狹義的長期資本〔5年〕短期資本：期限1年以內(nèi)〔短期借款、應(yīng)付款項〕二、長期資本與短期資本13三、內(nèi)部籌資和外部籌資1.內(nèi)部籌資—可分配利潤的規(guī)模和分配政策2.外部籌資14四、直接籌資和間接籌資直接籌資：不借助銀行等金融機構(gòu)間接籌資：借助銀行等金融機構(gòu)〔銀行，租賃〕返回直接籌資和間接籌資的差異：籌資機制不同—資本市場；市場或方案籌資范圍不同—廣；窄籌資效率和籌資費用上下不同—繁，高；簡，低籌資效用不同15第三節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境金融市場黃金市場資本市場〔1年〕外匯市場短期資本(貨幣)市場長期資本(資本)市場短期存放市場同業(yè)拆借市場票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場短期證券市場長期存放市場—非證券

長期證券市場發(fā)行(初級)市場交易(次級)市場同業(yè)拆借市場是指具有準(zhǔn)入資格的金融機構(gòu)之間進行臨時性資金融通的市場

16金融政策貨幣政策—法定準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率等利率政策—銀行匯率政策—國際貿(mào)易17二、企業(yè)籌資的經(jīng)濟環(huán)境宏觀經(jīng)濟政策1.經(jīng)濟增長政策：增長率、增長方式、增長重點2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策：鼓勵或限制某些產(chǎn)業(yè)3.政府財政政策物價變動1.通貨膨脹2.通貨緊縮周期變化1.產(chǎn)品壽命周期：初創(chuàng)期、增長期、成熟期、衰退期〔現(xiàn)金逐漸減少、股利增多、風(fēng)險減少〕2.經(jīng)濟周期：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條〔衰退時保持不變，應(yīng)觀望〕18三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的資本組織形式標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的籌資渠道和籌資方式規(guī)定企業(yè)發(fā)行證券籌資的條件〔第五章〕制約不同籌資方式的資本本錢：稅前、稅后返回19第四節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的根本依據(jù)法律依據(jù)：如股份公司最低1000萬元企業(yè)經(jīng)營規(guī)模依據(jù)影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測的其他因素：利息率、企業(yè)信用狀況等20二、籌資數(shù)量預(yù)測的銷售百分比法假設(shè)前提：企業(yè)銷售收入可以與利潤表、資產(chǎn)負債表的各個工程建立起固定的比例關(guān)系，并假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)測未來的短期資金的多余或缺乏。211.編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤計算基年利潤表的各工程與銷售額的百分比。預(yù)測年度的銷售收入預(yù)計數(shù)乘以基年利潤表的各工程與銷售額的百分比，得到預(yù)測年度預(yù)計利潤表各工程的預(yù)計數(shù)。利用預(yù)測年度稅后利潤預(yù)計數(shù)和預(yù)定的留用比例，測算留用利潤的數(shù)額。222.編制預(yù)計資產(chǎn)負債表，預(yù)測外部籌資額計算基年資產(chǎn)負債表敏感工程與銷售收入的百分比。用預(yù)計銷售收入乘以基年資產(chǎn)負債表敏感工程與銷售收入的百分比，得到預(yù)計年度的各個敏感工程數(shù)。確定預(yù)計年度留用利潤增加額及資產(chǎn)負債表中的留用利潤累計數(shù)。加總資產(chǎn)負債表的兩方，資產(chǎn)減負債和所有者權(quán)益之差，即為需要追加的外部籌資額。233.按預(yù)測公式預(yù)測外部籌資額24三、預(yù)測籌資數(shù)量的線形回歸分析法假設(shè)前提資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系。其預(yù)測模型為：

y=a+bx25其預(yù)測模型為：

y=a+bx資本需要量不變資本總額單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額產(chǎn)銷量返回26例：某企業(yè)2000年-2004年產(chǎn)銷量和資本需要量如下表，2005年預(yù)計銷量為78000件，試預(yù)測2005年資本需要量。年度產(chǎn)銷量（x）萬件資本需要量（y）萬元20006.050020015.547520025.045020036.552020047.0550年度產(chǎn)銷量（x）萬件資本需要量（y）萬元Xyx220006.050030003620015.54752612.530.2520025.045022502520036.5520338042.2520047.0550385049N=5∑x=30∑y=2495∑xy=15092.5∑x2=182.5272495=5a+30b15092.5=30a+182.5b求得：a=205〔萬元〕b=49〔萬元〕因此y=205+49x因此2005年資本需要量：y=205+49x7.8=587.2〔萬元〕281.企業(yè)籌資的動機是什么？2.股權(quán)資本與債權(quán)資本的區(qū)別

3.直接籌資與間接籌資的區(qū)別思考題返回291．間接籌資的根本方式是〔〕A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資2．在產(chǎn)品壽命周期的〔〕階段，現(xiàn)金需要量增加的幅度最大。A.初創(chuàng)B.擴張C.穩(wěn)定D.衰退3.以下屬于商業(yè)性的銀行有〔

〕。

A.中國人民銀行B.農(nóng)村信用社C.交通銀行D.中國農(nóng)業(yè)開展銀行自測題返回301.C

2.A3.C自測題答案返回31計算題：某公司敏感資產(chǎn)與銷售收入的比率為40%，敏感負債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤占銷售收入的比率為8%，所得稅率為33%，稅后利潤50%留用于企業(yè)，該公司2000年銷售收入為1500萬元，預(yù)計2001年銷售收入增長15%，求外部籌資額？習(xí)題返回年度留用利潤增加額：1500x〔1+15%〕x8%x〔1-33%〕外部籌資額：1500x15%x〔40%-18%〕-1500x〔1+15%〕x8%x〔1-33%〕32

2003年以來，我國宏觀經(jīng)濟運行正處于經(jīng)濟周期的上升階段。隨著經(jīng)濟增長速度的提高，某些部門的盲目投資、低水平建設(shè)問題嚴(yán)重，引發(fā)了宏觀經(jīng)濟局部出現(xiàn)過熱現(xiàn)象。2003年下半年以來政府實施了新一輪的宏觀調(diào)控措施。到目前為止，此次宏觀調(diào)控取得了重要的階段性成果。案例分析根據(jù)上述資料，請討論：1.財務(wù)管理與企業(yè)外部環(huán)境的關(guān)系。2.結(jié)合你所了解的宏觀調(diào)控的具體措施，說明對某些行業(yè)、部門籌資環(huán)境的影響。返回331.?財務(wù)管理?陸正飛主編東北財經(jīng)大學(xué)出版社2001·82.?公司財務(wù)學(xué)