第二章-股-票課件

第二章股票第二章股票1第二章-股-票課件2第一節(jié)股票的特征與類(lèi)型一、股票概述（一）股票的定義

股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)主要有：公司名稱(chēng)、公司成立的日期、股票種類(lèi)、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“發(fā)起人股票”字樣。第一節(jié)股票的特征與類(lèi)型一、股票概述3（二）股票的性質(zhì)

1.股票是有價(jià)證券。持有有價(jià)證券，一方面表示擁有一定價(jià)值量的財(cái)產(chǎn)，另一方面也表明有價(jià)證券持有人可以行使該證券所代表的權(quán)利。股票具有有價(jià)證券的特征：第一，雖然股票本身沒(méi)有價(jià)值，但股票是一種代表財(cái)產(chǎn)權(quán)的有價(jià)證券；第二，股票與它代表的財(cái)產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。

2.股票是要式證券。股票應(yīng)具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無(wú)法律效力。

3.股票是證權(quán)證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來(lái)不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。（二）股票的性質(zhì)44.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨(dú)立于真實(shí)資本之外，在股票市場(chǎng)進(jìn)行著獨(dú)立的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，是一種虛擬資本。5.股票是綜合權(quán)利證券。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于5（三）股票的特征

1.收益性。是最基本的特征。股票的收益來(lái)源可分成兩類(lèi)：一是來(lái)自于股份公司。二是來(lái)自于股票流通。

2.風(fēng)險(xiǎn)性。股票風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說(shuō)實(shí)際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度。風(fēng)險(xiǎn)不等于損失。

3.流動(dòng)性。判斷流動(dòng)性強(qiáng)弱的三個(gè)方面：市場(chǎng)深度、報(bào)價(jià)緊密度、價(jià)格彈性（恢復(fù)能力）。

4.永久性。是指股票所載有權(quán)利的有效權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無(wú)期限的法律憑證。

5.參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。（三）股票的特征6二、股票的類(lèi)型（一）普通股票和優(yōu)先股票按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。

1.普通股票。普通股票是最基本、最常見(jiàn)的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通的股票的權(quán)利完全隨公司盈利的高低而變化。在公司盈利較多時(shí)，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。

2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。二、股票的類(lèi)型（一）普通股票和優(yōu)先股票7（二）記名股票和不記名股票股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。1.記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票。記名股票有如下特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（二）記名股票和不記名股票8（2）可以一次或分次繳納出資。我國(guó)《公司法》規(guī)定，設(shè)立股份有限公司的條件之一是發(fā)起人認(rèn)購(gòu)和募集的股本達(dá)到法定資本最低限額。采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額。一次繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)當(dāng)繳納首期出資。全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。（3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制。（4）便于掛失，相對(duì)安全。（2）可以一次或分次繳納出資。我國(guó)《公司法》規(guī)定，設(shè)立股份有92.無(wú)記名股票。發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。無(wú)記名股票有如下特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。（2）認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求一次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。（4）安全性較差。2.無(wú)記名股票。發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編10（三）有面額股票和無(wú)面額股票

1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱(chēng)為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。（2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國(guó)《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價(jià)格的最低界限。（三）有面額股票和無(wú)面額股票112.無(wú)面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。目前世界上很多國(guó)家（包括中國(guó)）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。無(wú)面額股票有如下特點(diǎn)：（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活；（2）便于股票分割。2.無(wú)面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公12三、與股票相關(guān)的概念（一）股利政策

1.現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對(duì)公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱(chēng)為藍(lán)籌股。

2.股票股利。股票股利也稱(chēng)送股，是指股份公司對(duì)原有股東采取無(wú)償派發(fā)股票的行為，把原來(lái)屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本，實(shí)質(zhì)上是留存利潤(rùn)的凝固化、資本化，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價(jià)值均變化。獲取股票股利暫免納稅。三、與股票相關(guān)的概念（一）股利政策133.4個(gè)重要日期（1）股利宣布日。即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。（2）股權(quán)登記日。即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。（3）除息除權(quán)日。通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后買(mǎi)入的股票不再享有本期股利。從理論上說(shuō)，除息日股票價(jià)值應(yīng)下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權(quán)日股票價(jià)格應(yīng)按送股比例同步下降。（4）派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。3.4個(gè)重要日期14（二）股票分割與合并股票分割又稱(chēng)拆股、拆細(xì)，是針1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱(chēng)并股，是將若干股股票合并為1股。從理論上說(shuō)，不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也應(yīng)該不會(huì)影響調(diào)整后股價(jià)。也就是說(shuō)，如果把1股分拆為2股，則分拆后股價(jià)應(yīng)為分拆前的一半；同樣，若把2股并為1股，并股后股價(jià)應(yīng)為此前的兩倍。但事實(shí)上，股票分割與合并通常會(huì)刺激股份上升，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價(jià)股，拆細(xì)之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購(gòu)買(mǎi)；并股則常見(jiàn)于低價(jià)股。（二）股票分割與合并15（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購(gòu)

1.增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開(kāi)增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊(cè)資本相應(yīng)增加。增資之后，若會(huì)計(jì)期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則稱(chēng)為稀釋效應(yīng)，會(huì)促成股價(jià)下跌；從另一角度看若增發(fā)價(jià)值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會(huì)導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價(jià)上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無(wú)相應(yīng)需求增長(zhǎng)，股價(jià)可能下跌。（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購(gòu)162.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)?，F(xiàn)實(shí)中由于配股價(jià)通常低于市場(chǎng)價(jià)格配股上市之后可能導(dǎo)致股份下跌。在實(shí)踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對(duì)那些業(yè)績(jī)優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力，會(huì)給股東帶來(lái)更多回報(bào)，股價(jià)不僅不會(huì)下跌可能還會(huì)上漲。

3.轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，174.股份回購(gòu)。上市公司利用自有資金，從公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)回發(fā)行在外的股票，稱(chēng)為股份回購(gòu)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司不得收購(gòu)本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊(cè)資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。4.股份回購(gòu)。上市公司利用自有資金，從公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)回發(fā)行在外18第二節(jié)股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)值（一）股票的票面價(jià)值又稱(chēng)面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票被稱(chēng)為有面額股票。如果以面值作為發(fā)行價(jià)，稱(chēng)為平價(jià)發(fā)行，此時(shí)公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。發(fā)行價(jià)值高于面值稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶(hù)，以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)值發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。第二節(jié)股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)值19股票的賬面價(jià)值又稱(chēng)股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒(méi)有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。但是通常情況下，并不等于股票價(jià)格。（三）股票的清算價(jià)值<賬面價(jià)值股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。（四）股票的內(nèi)在價(jià)值股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。股票的賬面價(jià)值又稱(chēng)股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒(méi)有優(yōu)先股的條件下20二、股票的價(jià)格（一）股票的理論價(jià)格股票的理論價(jià)格＝預(yù)期股息的貼現(xiàn)價(jià)值之和，例如零增長(zhǎng)模型。（二）股票的市場(chǎng)價(jià)格股票的市場(chǎng)價(jià)值一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。（三）影響股票價(jià)格的因素供求關(guān)系是最直接的影響因素。根本因素：預(yù)期。二、股票的價(jià)格（一）股票的理論價(jià)格21三、影響股票價(jià)格的基本因素（一）公司經(jīng)營(yíng)狀況股份公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展是股票價(jià)格的基石。1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。其重點(diǎn)在于監(jiān)督和制衡。2.公司競(jìng)爭(zhēng)力。最常用的公司競(jìng)爭(zhēng)力分析框架是所謂的SWOT分析，它提出了4個(gè)考察維度，即公司經(jīng)營(yíng)中存在的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)與威脅。三、影響股票價(jià)格的基本因素（一）公司經(jīng)營(yíng)狀況22

3.財(cái)務(wù)狀況。（1）盈利性衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。穩(wěn)定持久的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比其他一次性或偶然性的收入更值得投資者重視。（2）安全性指公司償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的高低。主要比率：杠桿比率、債務(wù)擔(dān)保比率、長(zhǎng)期債務(wù)比率、短期財(cái)務(wù)比率等。3.財(cái)務(wù)狀況。23（3）流動(dòng)性指公司資金鏈狀況。衡量財(cái)務(wù)流動(dòng)性狀況需要從資產(chǎn)負(fù)債整體考量，最常用的指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款平均回收期、銷(xiāo)售周轉(zhuǎn)率等。杜邦公式：如果把凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率視為盈利性指標(biāo)，周轉(zhuǎn)率視為流動(dòng)性指標(biāo)，杠桿比率視為安全性指標(biāo)的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。

4.公司改組、合并。（3）流動(dòng)性24（二）行業(yè)與部門(mén)因素1.行業(yè)分類(lèi)。目前我國(guó)常見(jiàn)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年制定的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《行業(yè)分布標(biāo)準(zhǔn)》經(jīng)及由摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行來(lái)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)》等等。以中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》為例，其把上市公司按三級(jí)分類(lèi)，分為12個(gè)門(mén)類(lèi)及若干大類(lèi)和中類(lèi)。（二）行業(yè)與部門(mén)因素252.行業(yè)分析因素。（1）行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)（2）行業(yè)可持續(xù)性（3）抗外部沖擊能力（4）監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系（5）勞資關(guān)系（6）財(cái)務(wù)與融資（7）行業(yè)估值水平2.行業(yè)分析因素。263.行業(yè)生命周期幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、穩(wěn)定期4個(gè)階段。（三）宏觀經(jīng)濟(jì)、政策因素宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)值的特點(diǎn)是波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。

1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)一國(guó)或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢(shì)態(tài)良好時(shí)，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也較良好，它們的股價(jià)會(huì)上升；反之股價(jià)會(huì)下降。3.行業(yè)生命周期272.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò)高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。股價(jià)的變動(dòng)通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。所以股價(jià)水平已成為經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的靈敏信號(hào)或稱(chēng)先導(dǎo)性指標(biāo)。

3.貨幣政策。中央銀行一旦實(shí)行寬松的貨幣政策，資金面就會(huì)寬松，可待資金就會(huì)增加，股價(jià)趨于上漲。（1）中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊，股份下降；中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場(chǎng)資金趨松，股份上升。2.經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交28（2）中央銀行通過(guò)采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根、使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場(chǎng)資金趨緊；再貼現(xiàn)率又是基準(zhǔn)利率，它的提高必定使市場(chǎng)利率隨之提高。（3）中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)又增加證券的供應(yīng)，使證券價(jià)格下降。（2）中央銀行通過(guò)采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根294.財(cái)政政策。財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格的影響包括：其一，通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政赤字、發(fā)行國(guó)債籌集資金，增加財(cái)政支出，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展；其二，通過(guò)調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤(rùn)和股息。其三，干預(yù)資本市場(chǎng)各類(lèi)交易適用的稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅等。其四，國(guó)債發(fā)行量會(huì)改變證券市場(chǎng)的證券供應(yīng)和資金需求，從而間接影響股價(jià)。4.財(cái)政政策。財(cái)政政策對(duì)股票價(jià)格的影響包括：30

5.市場(chǎng)利率。（1）絕大部分公司都負(fù)有債務(wù)，利率提高，利息負(fù)擔(dān)加重，公司凈利潤(rùn)和股息相應(yīng)減少，股價(jià)下降；利率下降，利息負(fù)擔(dān)減輕，公司凈盈利和股息增加，股價(jià)上升。（2）利率提高，其他投資工具收益相應(yīng)增加，一部分資金會(huì)流向儲(chǔ)蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對(duì)股票需求減少，股價(jià)下降。若利率下降，對(duì)固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場(chǎng)，對(duì)股票的需求增加，股價(jià)上升。（3）利率提高，一部分投資者要負(fù)擔(dān)較高的利息才能借到所需資金進(jìn)行證券投資。5.市場(chǎng)利率。316.通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制股票市場(chǎng)價(jià)格的作用。

7.匯率變化。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口；匯率上升，即本幣貶值，不利于進(jìn)口而有種于出口。匯率變化對(duì)股價(jià)的影響要看對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響而定。

8.國(guó)際收支狀況。一般地說(shuō)，若一國(guó)國(guó)際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國(guó)際收支會(huì)采取提高國(guó)內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵(lì)出口、減少進(jìn)口，股價(jià)就會(huì)下跌；反之，股價(jià)會(huì)上漲。6.通貨膨脹。通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響較復(fù)雜，它既有刺激股票32四、影響股票價(jià)格的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影響包括：戰(zhàn)爭(zhēng)；政權(quán)更迭等政治事件；政府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)；國(guó)際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化；自然災(zāi)害。（二）心理因素（三）穩(wěn)定市場(chǎng)的政策和制度安排（四）人為操縱因素（會(huì)引起股票價(jià)格短期的劇烈波動(dòng)）四、影響股票價(jià)格的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影響33第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票一、普通股票（一）普通股票股東的權(quán)利我國(guó)《公司法》規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。普通股票股東的權(quán)利：

1.公司重大決策參與權(quán)股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以股東身份參與股份公司的重大事項(xiàng)決策。第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票一、普通股票34股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開(kāi)一次年會(huì)，當(dāng)出現(xiàn)董事會(huì)認(rèn)為必要或監(jiān)事會(huì)議提議召開(kāi)等情形時(shí)，也可召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)。股東出席股東大會(huì)，所持每股份有一表決權(quán)。股東大會(huì)作出決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)過(guò)半數(shù)通過(guò)。股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制。累積投票制是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí)，每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。股東可以親自出席股東大會(huì)，也可以委托代理人出席。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開(kāi)一次年會(huì)，當(dāng)出現(xiàn)董事會(huì)認(rèn)為必要或監(jiān)事會(huì)議35對(duì)于規(guī)定的上市公司重大事項(xiàng)，必須經(jīng)全體股東大會(huì)表決通過(guò)，并經(jīng)參加表決的社會(huì)公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)，方可實(shí)施或提出申請(qǐng)。規(guī)定的上市公司重大事項(xiàng)分為5類(lèi)：增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股；重大資產(chǎn)重組，購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)總價(jià)較所購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)的賬面凈值溢價(jià)達(dá)到或超過(guò)20%的；股東以其持有的上市公司股權(quán)償還其所欠該公司的債務(wù)；對(duì)上市公司有重大影響的附屬企業(yè)到境外上市；在上市公司發(fā)展中對(duì)社會(huì)公眾股股東利益有重大影響的相關(guān)事項(xiàng)。對(duì)于規(guī)定的上市公司重大事項(xiàng)，必須經(jīng)全體股東大會(huì)表決通過(guò)，并362.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)這個(gè)權(quán)利表現(xiàn)在：（1）普通股股東有權(quán)要求從股份公司的稅后凈利中分配股息和紅利，但全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外；（2）普通股股東在股份公司解散清算時(shí)，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。我國(guó)有關(guān)法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤(rùn)，在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。按我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。公司財(cái)產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東。2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)這個(gè)權(quán)利表現(xiàn)在：（1）普373.其他權(quán)利主要權(quán)利：第一，股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊(cè)等。第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。第三，公司為增加注冊(cè)資本發(fā)行新股時(shí)，股東有權(quán)按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)購(gòu)新股。3.其他權(quán)利38優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。賦予股東這種權(quán)利有兩個(gè)主要目的：一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例；二是能保護(hù)原普通股股東的利益和持股價(jià)值。享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股東可以有三種選擇：一是行使權(quán)利來(lái)認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的普通股票；二是如果法律允許，可以將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，從中獲得一定的報(bào)酬；三是不行使此權(quán)利而聽(tīng)任其過(guò)期失效。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票39（二）普通股票股東的義務(wù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益。公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。公司股東濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任逃避責(zé)任，嚴(yán)重?fù)p害公司債權(quán)人利益的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。公司的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。如違反有關(guān)規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。（二）普通股票股東的義務(wù)40二、優(yōu)先股票（一）優(yōu)先股票的定義首先，對(duì)股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。另外，優(yōu)先股票股東無(wú)表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的改變和分散。其次，對(duì)投資者而言，由于優(yōu)先股票的股息收益穩(wěn)定可靠，而且在財(cái)產(chǎn)清償時(shí)也先于普通股票股東，因而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，不失為一種較安全的投資對(duì)象。二、優(yōu)先股票（一）優(yōu)先股票的定義41（二）優(yōu)先股票的特征

1.股息率固定。普通股票的股息是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)善和盈利水平。

2.股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股排在普通股票之前。

3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當(dāng)股份公司因解散或破產(chǎn)進(jìn)行清算時(shí)，在對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。

4.一般無(wú)表決權(quán)。優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。（二）優(yōu)先股票的特征42（三）優(yōu)先股票的種類(lèi)1.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)。所謂累積優(yōu)先股票，是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票，是指股息當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點(diǎn)是股息分派以每個(gè)營(yíng)業(yè)年度為界，當(dāng)年結(jié)清。（三）優(yōu)先股票的種類(lèi)432.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配。參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票，是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。2.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。443.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類(lèi)股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類(lèi)股票的優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒(méi)有給投資者提供改變股票種類(lèi)的機(jī)會(huì)。3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。454.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回。股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷(xiāo)。

5.股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。這種分類(lèi)的依據(jù)是股息率是否允許變動(dòng)。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票，股息率的變化一般又與公司經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)，而主要是隨市場(chǎng)上其他證券價(jià)格或者銀行存款利率的變化作調(diào)整。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票的產(chǎn)生，主要是為了適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定、各種有價(jià)證券價(jià)格和銀行存款利率經(jīng)常波動(dòng)以及通貨膨脹的情況。4.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。46第四節(jié)我國(guó)的股票類(lèi)型一、我國(guó)的股票類(lèi)型（一）按投資主體的性質(zhì)分類(lèi)

1.國(guó)家股。國(guó)家股是指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn)投資形成的股份。國(guó)家股從資金來(lái)源上看，主要有三個(gè)方面：第一，現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性總公司等機(jī)構(gòu)向新組建股份公司的投資。國(guó)家股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)符合國(guó)家的有關(guān)規(guī)定。第四節(jié)我國(guó)的股票類(lèi)型一、我國(guó)的股票類(lèi)型47

2.法人股。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。如果是具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱(chēng)為國(guó)有法人股。

3.社會(huì)公眾股。我國(guó)《證