高鴻業(yè)五版宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第19章課件

第19章

開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第19章

開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型1主要內(nèi)容：匯率蒙代爾—弗萊明模型及應(yīng)用南—北關(guān)系的經(jīng)濟(jì)分析19-2主要內(nèi)容：匯率19-2§19.1匯率和對(duì)外貿(mào)易認(rèn)識(shí)匯率匯率作為本國貨幣相對(duì)于外國貨幣的價(jià)格，在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中起著重要的作用。匯率的變動(dòng)會(huì)直接影響凈出口。匯率會(huì)通過凈出口對(duì)國內(nèi)的總需求產(chǎn)生影響。19-3§19.1匯率和對(duì)外貿(mào)易認(rèn)識(shí)匯率19-3一個(gè)高度簡(jiǎn)化的模型世界上只有兩個(gè)國家，一個(gè)叫中國，一個(gè)叫加拿大；世界上只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，叫做玉米，人們消費(fèi)玉米，用玉米作投資（作為種子），政府也用玉米支付各種支出。如果玉米在中國的價(jià)格是每公斤1元人民幣，在加拿大的價(jià)格是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？1比1即1元人民幣兌換1加元19-4一個(gè)高度簡(jiǎn)化的模型1比1即1元人民幣兌換1加元19-4再假設(shè)如果玉米在中國的價(jià)格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價(jià)格仍是每公斤1加元。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？2比1即2元人民幣兌換1加元反之，如果加拿大的玉米的價(jià)格上升為每公斤2加元，在中國的價(jià)格仍是每公斤1元人民幣。那么人民幣對(duì)加元的兌換率應(yīng)該是？1比2即1元人民幣兌換2加元19-5再假設(shè)如果玉米在中國的價(jià)格變?yōu)槊抗?元人民幣，在加拿大的價(jià)結(jié)論：匯率是由兩國間的價(jià)格水平所確定的。一國的價(jià)格水平上升，它的貨幣就會(huì)貶值，反之則升值。19-6結(jié)論：匯率是由兩國間的價(jià)格水平所確定的。一國的價(jià)格水平上升，外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法標(biāo)價(jià)：用什么貨幣作為其它貨幣標(biāo)價(jià)或計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，這通常稱之為匯率的標(biāo)價(jià)方法(quotations)。由于外匯交易市場(chǎng)可分為國際銀行同業(yè)間的外匯“批發(fā)”交易市場(chǎng)和各國(地區(qū))銀行與客戶的外匯“零售”交易市場(chǎng)兩類，匯率的標(biāo)價(jià)方法也有所不同。19-7外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法19-7外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法兩種標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法19-8外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法19-8直接標(biāo)價(jià)法(directquotation)：以本幣來表示外幣的價(jià)格，如＄1＝RMB￥6.2585。則對(duì)于中國來說，就是直接標(biāo)價(jià)法，對(duì)于美國來說就是間接標(biāo)價(jià)法。匯率下降表示本幣升值，匯率上升表示本幣貶值。間接標(biāo)價(jià)法(indirectquotation)：以外幣來表示本幣的價(jià)格，如在英國，英鎊兌歐元匯率為￡1＝EUR1.112。匯率增加，則本幣升值。匯率減少，則本幣貶值。兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法，雖然基準(zhǔn)不同，但站在同一國家角度看，直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法是互為倒數(shù)的關(guān)系。對(duì)A國而言，S(B/A)是直接標(biāo)價(jià)，則S(A/B)是間接標(biāo)價(jià)法。19-9直接標(biāo)價(jià)法(directquotation)：19-9國際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制。19-10國際貨幣體系包括兩大類型：固定匯率制與浮動(dòng)匯率制。19-10固定匯率制是指兩國貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)界限規(guī)定在一定幅度之內(nèi)的一種匯率制度。它包括：國際金本位制度下的固定匯率制度布雷頓森林體系下的可調(diào)整釘住制度19-11固定匯率制是指兩國貨幣的比價(jià)基本固定，其波動(dòng)界限規(guī)定在一定幅國際金本位制度一次世界大戰(zhàn)前西方國家實(shí)行的貨幣制度，典型形式是金鑄幣本位制；金幣為無限法償?shù)谋疚回泿?，可以清償一切債?wù)；金幣可自由熔化與鑄造；黃金可自由輸出或輸入；國家用法令規(guī)定了每個(gè)金鑄幣所含純金量(即成色與重量)；銀行券作為金幣的代表參與流通并與黃金自由兌換。19-12國際金本位制度19-12布雷頓森林貨幣體系二次世界大戰(zhàn)后建立的以美元為中心的固定匯率制，其基本內(nèi)容可簡(jiǎn)述為“雙掛鉤”制度：即美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤。在布雷頓森林貨幣體系下，各國貨幣與美元所確定的匯率是法定匯率。外匯買賣的匯率要受外匯供求關(guān)系的影響而圍繞法定匯率上下波動(dòng)。19-13布雷頓森林貨幣體系19-13浮動(dòng)匯率制是指一國貨幣對(duì)外國貨幣的匯率不固定，隨著外匯市場(chǎng)的供求變化而自由波動(dòng)的一種匯率制度。依據(jù)干預(yù)程度可分為：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)；依據(jù)浮動(dòng)的形式不同可分為：?jiǎn)为?dú)浮動(dòng)，釘住浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)。自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。19-14浮動(dòng)匯率制是指一國貨幣對(duì)外國貨幣的匯率不固定，隨著外匯市場(chǎng)的歐洲產(chǎn)品出口減少，歐元的需求減少，需求曲線左移。歐元貶值。歐洲國家進(jìn)口增加，比如，需求更多美國產(chǎn)品，則賣出更多歐元換美元，則歐元供給增加，供給曲線右移。歐元貶值。歐元的價(jià)格/匯率歐元的數(shù)量均衡價(jià)格S歐元的供給曲線D,歐元的需求曲線O均衡數(shù)量S’D’19-15歐洲產(chǎn)品出口減少，歐元的需求減少，需求曲線左移。歐元貶值。歐固定匯率制度的運(yùn)行在固定匯率制度下，一國中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先承諾的價(jià)格從事本幣與外幣的買賣。當(dāng)官方匯率與均衡匯率存在價(jià)差時(shí)，外匯市場(chǎng)上存在牟利機(jī)會(huì)，直至均衡匯率與官方匯率相等。19-16固定匯率制度的運(yùn)行在固定匯率制度下，一國中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事實(shí)際匯率實(shí)際匯率是兩國產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，它告訴我們，能按什么比率用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品。如果實(shí)際匯率高，則外國產(chǎn)品就相對(duì)便宜，而國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)昂貴；如果實(shí)際匯率低，則國外產(chǎn)品相對(duì)昂貴，而國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)便宜。19-17實(shí)際匯率實(shí)際匯率是兩國產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格，它告訴我們，能按什么比應(yīng)用：比如一個(gè)杯子，在中國賣15元，在美國賣2美元，1美元=6元人民幣，問對(duì)于美國人來說，哪個(gè)國家的杯子便宜？實(shí)際匯率上升，表示國外商品相對(duì)便宜，本幣升值。19-18應(yīng)用：比如一個(gè)杯子，在中國賣15元，在美國賣2美元，1美元=凈出口函數(shù)凈出口為出口額和進(jìn)口額的差額。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，匯率和國內(nèi)收入水平被認(rèn)為是決定凈出口的兩個(gè)最重要因素。一國凈出口反向地取決于實(shí)際匯率；一國凈出口反向地取決于一國的實(shí)際收入。19-19凈出口函數(shù)凈出口為出口額和進(jìn)口額的差額。19-19凈出口函數(shù)上式即凈出口函數(shù)，、和均為正參數(shù)，參數(shù)為邊際進(jìn)口傾向。上右圖說明凈出口與實(shí)際匯率之間的關(guān)系：實(shí)際匯率越低，凈出口越大；反之，則越小。19-20凈出口函數(shù)上式即凈出口函數(shù)，、和均為正參數(shù)，參數(shù)§19.2蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型與IS-LM模型密切相關(guān)，均強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的相互作用；主要差別在于：IS-LM模型假設(shè)經(jīng)濟(jì)體為封閉的，而蒙代爾-弗萊明模型則假設(shè)經(jīng)濟(jì)體為開放的。19-21§19.2蒙代爾-弗萊明模型蒙代爾-弗萊明模型與IS-LM關(guān)于資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)假設(shè)：“小型”指所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場(chǎng)的一個(gè)小部分，從而其本身對(duì)世界某些方面，特別是利率的影響微不足道；“資本完全流動(dòng)”指該國居民可以完全進(jìn)入世界金融市場(chǎng)。特別地，小型經(jīng)濟(jì)的利率等于世界利率即：19-22關(guān)于資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)假設(shè)：19-22二、開放經(jīng)濟(jì)的IS*曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS方程：y＝c+i+g+nxc=α+βyd

yd=y－t+tri=e–dr，i=e–drw19-23二、開放經(jīng)濟(jì)的IS*曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS方程：i=開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線開放經(jīng)濟(jì)下產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡此即IS*方程式。19-24開放經(jīng)濟(jì)的IS曲線開放經(jīng)濟(jì)下產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡此即IS*方程式IS*曲線凈出口收入，產(chǎn)出收入，產(chǎn)出實(shí)際支出計(jì)劃支出支出匯率匯率19-25IS*曲線凈出口收入，產(chǎn)出收入，產(chǎn)出實(shí)際支出計(jì)劃支出支出匯率貨幣市場(chǎng)與LM*曲線開放經(jīng)濟(jì)下貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡此即LM*方程式。19-26貨幣市場(chǎng)與LM*曲線開放經(jīng)濟(jì)下貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)均衡此即LM*方程LM*曲線匯率利率19-27LM*曲線匯率利率19-27蒙代爾-弗萊明模型匯率右圖交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的匯率和收入水平。19-28蒙代爾-弗萊明模型匯率右圖交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡§19.3蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用蒙代爾-弗萊明模型可用于解釋在不同的匯率制度下，經(jīng)濟(jì)政策對(duì)總收入和匯率的影響。該模型被稱為“研究開放經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策和貨幣政策的主導(dǎo)政策范式”。19-29§19.3蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用蒙代爾-弗萊明模型可用于浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策浮動(dòng)匯率下的財(cái)政擴(kuò)張擴(kuò)張的財(cái)政政策使得曲線向右移動(dòng)，結(jié)果匯率上升而收入水平保持不變。解釋1：開放經(jīng)濟(jì)假設(shè)下是垂直的，而封閉經(jīng)濟(jì)下，是傾斜向上的。解釋2：在開放經(jīng)濟(jì)假設(shè)下，利率永遠(yuǎn)等于世界利率，即利率變動(dòng)會(huì)引起資金的流入或流出。另外，資金流向的變動(dòng)帶來本幣幣值的改變，從而使得出口的變動(dòng)抵消了財(cái)政政策本身的收入增加效應(yīng)。匯率產(chǎn)出，收入19-30浮動(dòng)匯率下的財(cái)政政策浮動(dòng)匯率下的財(cái)政擴(kuò)張擴(kuò)張的財(cái)政政策使得浮動(dòng)匯率下的貨幣政策貨幣供給的增加，在增加收入的同時(shí)，降低了匯率。解釋：在實(shí)際貨幣供給量增加的前提下，利率向下的壓力使得本國資金外流，從而形成外匯市場(chǎng)上本幣貶值，進(jìn)而使得出口增長(zhǎng)，國民收入增加。產(chǎn)出，收入?yún)R率浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張19-31浮動(dòng)匯率下的貨幣政策貨幣供給的增加，在增加收入的同時(shí)，降低了固定匯率下的財(cái)政政策固定匯率下，財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿丝偸杖?。解釋：?cái)政擴(kuò)張對(duì)匯率產(chǎn)生向上的壓力，使得國外資金流入國內(nèi)，增加國內(nèi)實(shí)際貨幣供給，使得LM*向右移動(dòng)。匯率產(chǎn)出，收入固定匯率下的財(cái)政擴(kuò)張19-32固定匯率下的財(cái)政政策固定匯率下，財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿丝偸杖搿R率產(chǎn)固定匯率下的貨幣政策固定匯率政策下，名義貨幣政策是無效的。解釋：名義貨幣量增加帶來的匯率向下壓力會(huì)被資金的外流所抵消。產(chǎn)出，收入?yún)R率浮動(dòng)匯率下的貨幣擴(kuò)張19-33固定匯率下的貨幣政策固定匯率政策下，名義貨幣政策是無效的。產(chǎn)固定匯率政策在國家可采取的有效貨幣政策：貨幣貶值：通貨的官方價(jià)值下跌；貨幣升值：通貨的官方價(jià)值上升。注：貨幣貶值使得LM*曲線向右移動(dòng)，其效果相當(dāng)于浮動(dòng)匯率下貨幣供給的增加。19-34固定匯率政策在國家可采取的有效貨幣政策：19-34小結(jié)蒙代爾-弗萊明模型中的政策效應(yīng)19-35小結(jié)蒙代爾-弗萊明模型中的政策效應(yīng)19-35小結(jié)模型說明財(cái)政政策或貨幣政策影響總收入的效力取決于匯率制度；