知名投行上市公司內(nèi)部調(diào)研紀(jì)要匯編

目錄20210407-天味食品線下調(diào)研.........................................................................................320210409-美亞柏科廈門調(diào)研.......................................................................................1220210416-美亞柏科北京總部調(diào)研..............................................................................2220210413-中穎電業(yè)績(jī)交流調(diào)研..............................................................................2720210413-中穎電業(yè)績(jī)交流調(diào)研..............................................................................3420210413-天國(guó)際交流會(huì)............................................................................................3820210416-信達(dá)調(diào)研..........................................................................................................4220210419-中偉股份調(diào)研.................................................................................................4520210420-飛亞達(dá)投資者調(diào)研.......................................................................................5920210420-宏體投資者交流...................................................................................6320210420-蘇博特調(diào)研.....................................................................................................6920210421-安踏體育張森交流.......................................................................................7620210421-特步總部調(diào)研及董事長(zhǎng)丁總交流............................................................7920210421-偉星新材調(diào)研.................................................................................................8320210422-浙江龍盛調(diào)研.................................................................................................8720210422-華宇軟件調(diào)研.................................................................................................9320210422-朗新科技現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研.......................................................................................9920210422-芯碁微裝業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)................................................................................107120210422-泛微數(shù)字化辦公會(huì) 11120210423-國(guó)藥股份股東會(huì)涂鴉智能杭州調(diào)研隆基股份業(yè)績(jī)后調(diào)研中匯集團(tuán)收購(gòu)四川城市職業(yè)學(xué)院及四川城市技師學(xué)院調(diào)研 16020210426-皇馬科技調(diào)研麗珠集團(tuán)&麗珠醫(yī)藥調(diào)研國(guó)藥致調(diào)研圓通速遞2020年度業(yè)績(jī)見面會(huì)中鋼國(guó)際調(diào)研寶信軟件上海調(diào)研羅萊活總部調(diào)研 19120210429-2020公集團(tuán)業(yè)績(jī)交流會(huì) 19320210429-上海宋城演藝開業(yè)投資者交流活動(dòng) 19820210429-名創(chuàng)優(yōu)品上海調(diào)研 20020210429-埃斯頓調(diào)研 204220210407-天味食品線下調(diào)研核心內(nèi)容小結(jié)對(duì)于行業(yè)規(guī)模、增速、競(jìng)爭(zhēng)格局的判斷公司沒有過(guò)多考慮市場(chǎng)天花板，但是目前火鍋底料及復(fù)合調(diào)味料增速都是調(diào)味品里面最高的。我們認(rèn)為廠商存活的條件:1)產(chǎn)品力;2)渠道;3)品牌。頤海/天味/海天都有各自的長(zhǎng)短版。2020年新品情況，預(yù)計(jì)未來(lái)研發(fā)怎么做?我們?nèi)ツ觊_發(fā)了很多不辣湯的，但是最終沒有做到期望的目標(biāo)。研發(fā)周期上面:產(chǎn)品迭代的和市場(chǎng)已有爆款的復(fù)原開發(fā)周期是3-6月時(shí)間，原發(fā)性的周期要長(zhǎng)一些。2020年渠道情況，以及21年渠道的規(guī)劃?目前大紅袍和好人家的拆分已經(jīng)完成95%，2021年主要是新招的。今年新增經(jīng)銷商數(shù)量不低于1,000家。比例上來(lái)看和去年的差不多，預(yù)計(jì)大紅袍在30-40%，好人家占60%的比例計(jì)劃。半年期間復(fù)購(gòu)率超過(guò)3次以上(每次訂單要上量)是有潛力的經(jīng)銷商。去年1780家新增經(jīng)銷商里面有160多家經(jīng)銷商是沒到3次的。公司層面庫(kù)存怎么樣?去年年底公司層面庫(kù)存比較多一些，3月份公司層面庫(kù)存全部消化完了。經(jīng)銷商庫(kù)存情況:絕對(duì)值是有增加的，搭贈(zèng)也是去庫(kù)存的目的，但是目前沒有超過(guò)20%的庫(kù)存銷售比的比例。公司產(chǎn)能情況？2021年底公司產(chǎn)能從15.8萬(wàn)噸增長(zhǎng)到23萬(wàn)噸(預(yù)計(jì)到年底達(dá)產(chǎn))，今年30%的增長(zhǎng)的，訂單可以滿足生產(chǎn)。1)生產(chǎn)銷售匹配性會(huì)更強(qiáng);2)產(chǎn)品鮮度:鋪到終端1.5-2個(gè)月。今年十月份智能工廠預(yù)計(jì)能建設(shè)好，轉(zhuǎn)固估計(jì)會(huì)有1000萬(wàn)的影響，但是對(duì)21年影響不到，主要放在22年，但是新工廠人工方面會(huì)有很大節(jié)約(同樣產(chǎn)能老工廠500人的話，新工廠是125人)。公司提價(jià)及成本情況2020年4月份有產(chǎn)品提價(jià)，比如手工牛油火鍋提價(jià)是每箱提高40元，今年3月份也有提價(jià)但是幅度比較低，每箱提價(jià)10元。成本端:21年壓力比20年壓力大，牛油提價(jià)幅度是20%-30%，另外包材也有同比上漲，其他大眾原料漲幅還可以。對(duì)定制餐調(diào)的規(guī)劃未來(lái)五年大B端希望占比整體能到20%的目標(biāo)，開始這兩年比較小一些。經(jīng)銷商管理上有沒有問題，如何改進(jìn)?3問題1:大紅袍好人家雙輪驅(qū)動(dòng)從7月提到了4月實(shí)施，經(jīng)銷商有些是不愿意拆分的，要拆分的話有些說(shuō)不做產(chǎn)品了，繼續(xù)做天味的經(jīng)銷商里面90%的選擇做好人家的，剩下的10%選擇大紅袍。問題2:老經(jīng)銷商這邊還有些產(chǎn)品，之前還有庫(kù)存，新招的經(jīng)銷商也會(huì)有產(chǎn)品，兩個(gè)經(jīng)銷商在賣大紅袍的產(chǎn)品，互相價(jià)格上會(huì)有影響。我們后面給新經(jīng)銷商和老經(jīng)銷商提供交流機(jī)會(huì)，對(duì)新經(jīng)銷商管理過(guò)程中沒有強(qiáng)制性要求打款和訂貨數(shù)量。老的經(jīng)銷商會(huì)有一些促銷政策，保證庫(kù)存消化掉。問題3：經(jīng)銷商選擇多半選擇好人家，很多區(qū)域要補(bǔ)大紅袍，跟進(jìn)監(jiān)督不夠，業(yè)務(wù)人員為完成任務(wù)是沒有很嚴(yán)格的。2020年經(jīng)銷商下三次訂單的比例比原來(lái)大幅的降低了，今年會(huì)進(jìn)一步考察。我們計(jì)劃用半年時(shí)間調(diào)整過(guò)來(lái)。發(fā)展快的過(guò)程中資源分配不太周全，我們老單品4Q戰(zhàn)略大單品增幅下滑，如果我們?cè)俣嘁恍┵Y源在促銷和終端上，預(yù)計(jì)效果會(huì)更好一些。另外，今年公司也成立了戰(zhàn)略市場(chǎng)中心，做品牌的投放監(jiān)督執(zhí)行，都是由這個(gè)部門在落地。Q&A火鍋市場(chǎng)規(guī)模怎么測(cè)算?出廠口徑兩家占比是到40%嗎?我們沒有太在意市場(chǎng)規(guī)模的天花板，但是從火鍋底料及中式復(fù)合調(diào)味料增速來(lái)看是最快的子版塊。2020年中式復(fù)合調(diào)味料如果按照量?jī)r(jià)拆分來(lái)看，銷售量增長(zhǎng)不多，主要是由于均價(jià)提升拉動(dòng)，能否分析一下原因，以及如果看待今年中式復(fù)調(diào)的發(fā)展?價(jià)格端的拉動(dòng)會(huì)不會(huì)弱一些?均價(jià)增長(zhǎng)不是很明顯，去年年初進(jìn)行了一次提價(jià)，但是調(diào)價(jià)幅度不太高，去年主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化引起的。比如，餐飲的均價(jià)和毛利率都是很低的。定制餐調(diào)去年2020年增長(zhǎng)目標(biāo)是翻倍達(dá)到3億元，但是后面發(fā)現(xiàn)大B端餐飲事業(yè)部銷量是非常小的，主要是疫情對(duì)餐飲連鎖影響，去年定制餐調(diào)只做到了1.6億元左右，接近2億元缺口是調(diào)整到C端去的。餐調(diào)會(huì)有什么規(guī)劃?天味的考慮是:C端做好的情況下，會(huì)傾斜資源做餐飲事業(yè)部。隨著餐飲連鎖化和標(biāo)準(zhǔn)化的提升，餐飲工業(yè)化的調(diào)味料是發(fā)展方向。未來(lái)五年大B端希望占比整體能到20%的目標(biāo)，開始這兩年比較小一些。大B端產(chǎn)品做細(xì)分品類的頭部餐飲公司，周期上會(huì)長(zhǎng)一些。其他的主要是做標(biāo)品，上生產(chǎn)線不耗用太多的生產(chǎn)和研發(fā)資源。復(fù)調(diào)有很多小品類和小廠家，后面會(huì)不會(huì)成為多品類和細(xì)分呢?最終的格局是不是呈現(xiàn)為多細(xì)分、競(jìng)爭(zhēng)格局分散的情況?目前情況是大企業(yè)進(jìn)來(lái)切入，小企業(yè)也不少。但是我們?cè)谀骋豁?xiàng)菜品在市場(chǎng)占比還是在提高的，小的企業(yè)進(jìn)來(lái)不可避免。我們認(rèn)為廠商存活的條件:1)產(chǎn)品力;2)渠道;3)品牌。頤海/天味/海天都有各自的長(zhǎng)短版。去年上了50多款新品，哪些不如預(yù)期，以及怎么調(diào)整?不說(shuō)的很具體了，還是在不辣湯系列。我們認(rèn)為不辣湯的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)廣一些，頤海系列產(chǎn)品也很有發(fā)展前景，我們?nèi)ツ觊_發(fā)了很多不辣湯的，但是最終沒有做到期望的目標(biāo)。今年從研發(fā)4和包裝上、區(qū)域布局上都會(huì)有系統(tǒng)的一些策略布局。對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判會(huì)有一些偏差，在包裝的設(shè)計(jì)上會(huì)有調(diào)整。公司庫(kù)存、經(jīng)銷商類似產(chǎn)品的庫(kù)存在什么情況?和去年相比怎么樣?1231年報(bào)，庫(kù)存增長(zhǎng)比較多(2多億元)，去年受到疫情影響、渠道缺貨，我們做了一些存貨，一些產(chǎn)品銷售過(guò)程中沒有打預(yù)期，計(jì)劃訂單下去了。目前訂單來(lái)的時(shí)候經(jīng)銷商要報(bào)庫(kù)存有多大，業(yè)務(wù)員會(huì)再核實(shí)。去年年底公司層面庫(kù)存比較多一些，3月份公司層面庫(kù)存全部消化完了。經(jīng)銷商庫(kù)存情況:絕對(duì)值是有增加的，搭贈(zèng)也是去庫(kù)存的目的，但是目前沒有超過(guò)20%的庫(kù)存銷售比的比例。產(chǎn)銷率的問題，我們近五年是90%以上，后面幾年產(chǎn)銷率怎么保持穩(wěn)定?2020年以前受到產(chǎn)能影響比較大一些，有些產(chǎn)品之前做一些訂貨，我們是淡季7月生產(chǎn)，滿足9月生產(chǎn)需要，生產(chǎn)和銷售計(jì)劃性沒有很好的匹配。產(chǎn)品鮮度可能會(huì)比較差，超市里面其他競(jìng)品鮮度是2個(gè)月的，我們產(chǎn)品可能是3個(gè)月的鮮度。2021年底公司產(chǎn)能從15.8萬(wàn)噸增長(zhǎng)到23萬(wàn)噸(預(yù)計(jì)到年底達(dá)產(chǎn))，今年30%的增長(zhǎng)的，訂單可以滿足生產(chǎn)。1)生產(chǎn)銷售匹配性會(huì)更強(qiáng);2)產(chǎn)品鮮度:鋪到終端1.5-2個(gè)月。供給不是很擔(dān)心，穩(wěn)定的銷量怎么保證?1)新品開發(fā):每年開發(fā)補(bǔ)齊產(chǎn)品序列;2)渠道擴(kuò)展，2020年我們?cè)黾恿?,800家經(jīng)銷商，后面會(huì)考慮怎么去管理和發(fā)揮效用，今年新增經(jīng)銷商數(shù)量不低于1,000家;3)品牌宣傳投入:增強(qiáng)品牌的觸達(dá)。頤海經(jīng)銷商去年做了2選1，我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)?大紅袍經(jīng)銷商選擇是當(dāng)?shù)仡^部的，好人家布局比較早比較成熟，我們還沒有做二選一的情況。目前來(lái)看開發(fā)經(jīng)銷商還是比較順利的，今年糖酒會(huì)召開來(lái)看也很多有主動(dòng)合作的經(jīng)銷商。經(jīng)銷商基本上80%上終端系統(tǒng)，也有一些經(jīng)銷商賣多品類，這些上不了系統(tǒng)。今年產(chǎn)品實(shí)行了“一物一碼”的數(shù)字化戰(zhàn)略，去年9月1日上線“定/銷/存”都會(huì)做到，終端信息也可以掌握到。并且每個(gè)經(jīng)銷商下訂單時(shí)候要報(bào)庫(kù)存情況，至少一個(gè)月一次，業(yè)務(wù)人員會(huì)再跑調(diào)研核實(shí)。目前大紅袍和好人家的拆分已經(jīng)完成95%，2021年主要是新招的，比例上來(lái)看和去年的差不多，預(yù)計(jì)大紅袍在30-40%，好人家占60%的比例計(jì)劃。經(jīng)銷商擴(kuò)展比較快，2020年工作復(fù)盤總結(jié)，發(fā)現(xiàn)的問題問題1:大紅袍好人家雙輪驅(qū)動(dòng)從7月提到了4月實(shí)施，經(jīng)銷商有些是不愿意拆分的，要拆分的話有些說(shuō)不做產(chǎn)品了，繼續(xù)做天味的經(jīng)銷商里面90%的選擇做好人家的，剩下的10%選擇大紅袍。問題2:老經(jīng)銷商這邊還有些產(chǎn)品，之前還有庫(kù)存，新招的經(jīng)銷商也會(huì)有產(chǎn)品，兩個(gè)經(jīng)銷商在賣大紅袍的產(chǎn)品，互相價(jià)格上會(huì)有影響。我們后面給新經(jīng)銷商和老經(jīng)銷商提供交流機(jī)會(huì)，對(duì)新經(jīng)銷商管理過(guò)程中沒有強(qiáng)制性要求打款和訂貨數(shù)量。老的經(jīng)銷商會(huì)有一些促銷政策，保證庫(kù)存消化掉。5問題3:經(jīng)銷商選擇多半選擇好人家，很多區(qū)域要補(bǔ)大紅袍，跟進(jìn)監(jiān)督不夠，業(yè)務(wù)人員為完成任務(wù)是沒有很嚴(yán)格的。2020年經(jīng)銷商下三次訂單的比例比原來(lái)大幅的降低了，今年會(huì)進(jìn)一步考察。我們計(jì)劃用半年時(shí)間調(diào)整過(guò)來(lái)。發(fā)展快的過(guò)程中資源分配不太周全，我們老單品4Q戰(zhàn)略大單品增幅下滑，如果我們?cè)俣嘁恍┵Y源在促銷和終端上，預(yù)計(jì)效果會(huì)更好一些。另外，今年公司也成立了戰(zhàn)略市場(chǎng)中心，做品牌的投放監(jiān)督執(zhí)行，都是由這個(gè)部門在落地。同一個(gè)區(qū)域大紅袍和好人家定價(jià)情況?好人家——高舉高打，全系列產(chǎn)品，定位中高端產(chǎn)品布局。大紅袍——腰部市場(chǎng)，價(jià)位比較中位的市場(chǎng)。我們的目的是用兩個(gè)牌子提高占有率，內(nèi)部有一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，比如保潔海飛絲潘婷。出廠價(jià)的話，牛油火鍋底料大概差多少?一個(gè)是中高端，一個(gè)是腰部市場(chǎng)定位，基本上好人家價(jià)格低一些的和大紅袍有些重合。對(duì)產(chǎn)品架終端價(jià)格是有規(guī)定的。大紅袍和好人家業(yè)務(wù)人員是分開的。大單品收入增速能否拆分一下?分界線越來(lái)越模糊，只是兩個(gè)菜品統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)行業(yè)中做對(duì)比。兩個(gè)品牌怎么考核?2021年不低于30%，目標(biāo)會(huì)進(jìn)行分解，零售事業(yè)部分到差不多80%的增量，零售事業(yè)部再分大紅袍和好人家的目標(biāo)，大紅袍基數(shù)低一些增速要求高一些。餐飲客戶占比多少?估計(jì)70-80%還是家庭客戶嗎?C端占比很大，之前做了一些區(qū)分，大B和小B加起來(lái)是15%左右，但是19年之后就沒有按照這個(gè)統(tǒng)計(jì)了。小B主要的產(chǎn)品有大紅袍400g的，產(chǎn)品是一樣的，小B端的還是大規(guī)格的多一些，比如五袋裝，十袋裝。農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)占比?經(jīng)銷商做嗎?之前的情況是農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)70%左右，KA渠道占比25%，剩下為其他渠道。疫情影響下農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)人很少了，直營(yíng)商超(只有三家)的量是2000-3000萬(wàn)元，全部統(tǒng)計(jì)到經(jīng)銷商口徑，KA還是增長(zhǎng)的。成本方面:包材上漲，其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呢?包材上漲，牛油上漲，豆蔻國(guó)外進(jìn)口也是上漲，花椒蒜波動(dòng)不大，21年成本壓力會(huì)有所提高，公司做了一些應(yīng)對(duì)，來(lái)沖抵成本影響。牛油價(jià)格情況?從投資、戰(zhàn)略入股方面可能我們會(huì)設(shè)一些資金支持，經(jīng)銷商利潤(rùn)率很低，會(huì)有一些戰(zhàn)略性幫助。6提價(jià)這邊是不是要看競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?今年不排除提價(jià)嗎?今年2H會(huì)提價(jià)嗎?我們考慮成本以及利潤(rùn)空間，沒有太考慮競(jìng)品的情況。今年年初對(duì)牛油手工牛油火鍋底料3月底進(jìn)行了提價(jià)。手工火鍋這邊產(chǎn)品有所提價(jià):去年4月調(diào)整過(guò)一次提高40元/箱，今年是提高10元/箱。牛油漲幅:上漲20-30%的價(jià)格，這個(gè)價(jià)格漲幅是需求導(dǎo)致的，有些中小牌子去年7-8月份屯牛油，我們采購(gòu)是1.2萬(wàn)/噸，他們是1.3萬(wàn)/噸，另外餐飲端市場(chǎng)火鍋增速也非?？欤疱伓说脑鲩L(zhǎng)會(huì)比我們更快，導(dǎo)致需求端有很快的提升。長(zhǎng)期看牛油很難下來(lái)，上游資源限制，我們還是加大基礎(chǔ)研究，比如牛油和起酥油復(fù)合成產(chǎn)品，目前都在進(jìn)行研究。后續(xù)也可以考慮我們牛油的供應(yīng)商進(jìn)行參股，會(huì)有訂單的鎖定。研發(fā):復(fù)合調(diào)味品生命周期比較端，新品研發(fā)投入性價(jià)比是不是不高?研發(fā)投入算不算公司核心競(jìng)爭(zhēng)力?產(chǎn)品研發(fā)投入方面中等水平，1)堅(jiān)持好的原料;2)過(guò)程中成功率是比較高的。并且我們的研發(fā)會(huì)結(jié)合市場(chǎng)的需求來(lái)做，市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)研究、設(shè)計(jì)、研發(fā)會(huì)進(jìn)行協(xié)同，因?yàn)橛行┡浞匠鰜?lái)之后很多原料要丟了，反復(fù)多次會(huì)造成研發(fā)投入增加，研發(fā)和配方更精準(zhǔn)一些。配方怎么去制定?以及研發(fā)周期情況產(chǎn)品研發(fā)分三個(gè)途徑，基于市場(chǎng)調(diào)研(戰(zhàn)略市場(chǎng)中心下面的人調(diào)研)進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)。1)原有產(chǎn)品的更新迭代;2)市場(chǎng)爆品復(fù)原，增加一些特色的東西;3)原發(fā)性的新品，基于產(chǎn)品方向做研究，目前魚調(diào)料青花椒魚是原始研發(fā)產(chǎn)品。立項(xiàng)-中試-盲評(píng)-市場(chǎng)測(cè)試反饋，經(jīng)過(guò)反復(fù)修正形成配方。研發(fā)周期上面:產(chǎn)品迭代的和市場(chǎng)已有爆款的復(fù)原開發(fā)周期是3-6月時(shí)間，原發(fā)性的周期要長(zhǎng)一些，根據(jù)什么時(shí)候要上市也會(huì)有調(diào)整。研發(fā)體系來(lái)講還是比較完善的，保證每年都有相應(yīng)的新品上市。市場(chǎng)爆品能夠反饋，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也可以做嗎?風(fēng)味沒有壁壘，但是保持風(fēng)味的穩(wěn)定性有壁壘。空白區(qū)域還有哪些?21年新增的1,000家經(jīng)銷商主要分布什么區(qū)域?我們制定戰(zhàn)略區(qū)域北上廣深、西南華中是比較強(qiáng)的，華東是增長(zhǎng)比較快的。我們爭(zhēng)取做到20萬(wàn)人口以上的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)全覆蓋。地級(jí)市---50萬(wàn)人口以上的城市---20萬(wàn)以上的城市，后面是實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)人以上的城市全部覆蓋。目前50萬(wàn)以上做到90%以上覆蓋了，20萬(wàn)以上人口還有很多空白的，西藏拉薩可能一個(gè)經(jīng)銷商就夠了。1000家經(jīng)銷商是凈增加嗎?老的一些會(huì)清理一些嗎?老的會(huì)考核，如果有經(jīng)營(yíng)理念不合的，還是會(huì)清理一些。今年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)有壓力嗎?去年疫情會(huì)有一些利好，尤其是小包裝產(chǎn)品很好定制餐調(diào)不會(huì)影響我們的C端產(chǎn)品，大B餐飲事業(yè)部自己會(huì)組織。小B端產(chǎn)品價(jià)格非常敏感，并且要看產(chǎn)品穩(wěn)定性，品牌也要有一定背書，同時(shí)具備這三個(gè)方面7的條件小B才能發(fā)展的比較好。我們目前沒有花費(fèi)很多精力去做，后面還是會(huì)做，目前是收集數(shù)據(jù)，逐步做了之后去推小B端產(chǎn)品。一線城市餐飲受損比較嚴(yán)重，今年恢復(fù)怎么樣?主要看我們給的目標(biāo)指引吧，去年30%今年還是30%沒有降低。電商:今年在哪些方面會(huì)加強(qiáng)?區(qū)分產(chǎn)品，去年已經(jīng)開始了工作;2)線上銷售產(chǎn)品，小快裝的是一個(gè)趨勢(shì)，是電商新品開發(fā)方向，對(duì)C端產(chǎn)品都有一些影響。社區(qū)團(tuán)購(gòu)渠道的看法?去年已經(jīng)開始在推廣了，在主動(dòng)合作，今年會(huì)區(qū)分線上和線下產(chǎn)品。渠道商會(huì)加大一些電商渠道推廣，BC店、團(tuán)購(gòu)終端和合作平臺(tái)的跟進(jìn)。鍋圈食匯目前沒有進(jìn)行合作。今年產(chǎn)能拆分來(lái)看是什么情況?今年兩個(gè)廠投產(chǎn)，年底預(yù)計(jì)25萬(wàn)噸，其中4萬(wàn)噸是原來(lái)計(jì)劃的川菜，其他5萬(wàn)噸是火鍋。16萬(wàn)噸原來(lái)是有9萬(wàn)噸中式復(fù)合調(diào)料，5萬(wàn)噸是火鍋。頤海川調(diào)的看法:沒有達(dá)到便捷的程度，所以推了方便食品，我們對(duì)方便食品怎么看?未來(lái)五年發(fā)展規(guī)劃沒有做，我們不想做委托加工。2016年底做過(guò)自熱火鍋，考慮到風(fēng)險(xiǎn)有些是不可控的，有些是煮熟的食材，沒有信心和能力做好。預(yù)制菜式考慮的方向，但是目前保鮮技術(shù)、冷凍和運(yùn)輸技術(shù)還不是很成熟，第二增長(zhǎng)曲線還在探索。智能工廠投產(chǎn)后折舊影響?轉(zhuǎn)固會(huì)有一些影響，實(shí)施完畢整個(gè)轉(zhuǎn)固1,000萬(wàn)，今年年底才投產(chǎn)，今年不大，明年投產(chǎn)。但是會(huì)大幅提高生產(chǎn)效率。預(yù)計(jì)到10月份能夠看到，同產(chǎn)能來(lái)看，老產(chǎn)線500人，新產(chǎn)線125人，原來(lái)自動(dòng)炒鍋6鍋，新的一個(gè)等于6個(gè)，非公開發(fā)行項(xiàng)目原來(lái)計(jì)劃6萬(wàn)噸，報(bào)上去是比較保守的去年訂貨不足三次的經(jīng)銷商有多少?半年期間復(fù)購(gòu)率超過(guò)3次以上(每次訂單要上量)是有潛力的經(jīng)銷商。去年1780家新增經(jīng)銷商里面有160多家經(jīng)銷商是沒到3次的。規(guī)模不斷提高，原料穩(wěn)定性上面有風(fēng)險(xiǎn)嗎?1)大眾原料還好。2)豆蔻很多產(chǎn)品也要用，目前有些是尼泊爾進(jìn)口，但是量太小了，我們會(huì)找國(guó)內(nèi)替代的。3)油脂類是比較急切一些的，花椒辣椒能滿足使用，貴州皺椒會(huì)比較緊張。淡旺季生產(chǎn)的情況及特點(diǎn)8火鍋有明顯淡旺季之分，唯一一些區(qū)別是魚調(diào)料年均還是比較均衡的，公司員工上班節(jié)奏也能看到。不辣湯和辣湯分來(lái)生產(chǎn)。資源和設(shè)備投入都是必須要投的，超過(guò)這個(gè)部分需要柔性生產(chǎn)滿足需求。參觀天味發(fā)展展館9參觀天味總部工廠101120210409-美亞柏科廈門調(diào)研簡(jiǎn)介:網(wǎng)絡(luò)空間安全和現(xiàn)代化社會(huì)治理國(guó)家隊(duì)領(lǐng)先企業(yè);1999年成立，2011年上市;總?cè)藬?shù):3800人。2020年業(yè)績(jī):重點(diǎn)布局大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù):14-15年開始進(jìn)入大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，雖然進(jìn)入較晚，但是增速比較快，目前采用積極的市場(chǎng)策略。乾坤大數(shù)據(jù)操作系統(tǒng):優(yōu)點(diǎn):A城市做好可以快速?gòu)?fù)制給B城市，有較強(qiáng)的復(fù)制能力一分鐘數(shù)據(jù)整理，一分鐘搭建模型，無(wú)需編碼，快速接入。乾坤大數(shù)據(jù)中臺(tái)復(fù)制能力強(qiáng)，可以做視頻分析、智慧城市等場(chǎng)景。我們參與新型智慧城市標(biāo)桿項(xiàng)目的建設(shè)(還沒落入報(bào)表)。12視頻大數(shù)據(jù)中臺(tái):去年開始做視頻大數(shù)據(jù)中臺(tái)(人工智能產(chǎn)品體系)收入大概是3000萬(wàn)，我們是唯一做視頻大數(shù)據(jù)中臺(tái)的廠商。視頻大數(shù)據(jù)是公安信息化建設(shè)支出中占比最高的。13匯聚融合平臺(tái):公安大數(shù)據(jù)廠商做匯聚融合平臺(tái)，以前公安很多警鐘不分享，不能做跨區(qū)域的查詢，現(xiàn)在是做公安大數(shù)據(jù)廠商做融合的龍頭。匯聚融合領(lǐng)域比較領(lǐng)先，領(lǐng)先的幾個(gè)優(yōu)勢(shì):(1)牽頭制定大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn);(2)率先落地標(biāo)桿匯聚融合項(xiàng)目，四個(gè)一線城市我們落成了三個(gè)城市的標(biāo)桿項(xiàng)目;(3)18-19年啟動(dòng)很多省級(jí)匯聚融合項(xiàng)目占據(jù)50%的市場(chǎng)份額;目前情況:公安大數(shù)據(jù)滲透率20-30%左右，目前還是集中在省級(jí)。今年規(guī)劃:今年主要做省級(jí)和地市級(jí)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)標(biāo)Palantir去年大數(shù)據(jù)收入10個(gè)億，市值140億;我們PS6，Palantir:PS:30，我們認(rèn)為比較低估14高研發(fā)投入:保持高頻率的研發(fā)投入，總體10%以上，去年17%多投資者從美亞的發(fā)展，看好美亞布局美亞在各個(gè)賽道的發(fā)展?fàn)顩r:技術(shù)端發(fā)展:從計(jì)算機(jī)取證到互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)設(shè)備端到汽車取證到物聯(lián)網(wǎng)取證，行業(yè)拓展:從公安到全警種到政府到企事業(yè)單位，取證布局之后現(xiàn)在到大數(shù)據(jù)，因?yàn)槲覀冊(cè)谌N行業(yè)積累了經(jīng)驗(yàn)，所以做了匯聚融合平臺(tái)。我們現(xiàn)在覆蓋包括各級(jí)司15法機(jī)關(guān)、政府行政執(zhí)法部門、各省市包括區(qū)縣都有覆蓋，國(guó)際市場(chǎng)占比少，主要做一帶一路。財(cái)務(wù)都是保持健康穩(wěn)健的增長(zhǎng)。新行業(yè)布局:做大做強(qiáng)公安行業(yè)的同時(shí)，布局新行業(yè)，包括刑偵稅務(wù)軍工企業(yè)。軍工比較突出，取證和大數(shù)據(jù)都有。從18年進(jìn)入的300多萬(wàn)收入到去年的1個(gè)多億。16毛利率情況取證毛利率一直很穩(wěn)定，穩(wěn)定在60%左右。大數(shù)據(jù)毛利率:隨著乾坤操作系統(tǒng)各個(gè)功能不斷完善，大數(shù)據(jù)毛利率會(huì)改善特色支撐服務(wù):培訓(xùn)帶動(dòng)銷售，去得到一些服務(wù)收入十四五規(guī)劃十四五規(guī)劃的目標(biāo)，我們與國(guó)投統(tǒng)一目標(biāo)，5年達(dá)到80億營(yíng)收，會(huì)有目標(biāo)的考核。國(guó)投在新型智慧城市會(huì)帶來(lái)好的資源，國(guó)投目標(biāo):做大做強(qiáng)美亞柏科。十四五規(guī)劃新布局:新網(wǎng)絡(luò)空間安全和新型智慧城市17Q&A去年新增訂單情況，今年1-3月新增訂單情況?2020年訂單增速30%，1季度收入增長(zhǎng)，訂單增長(zhǎng)(具體數(shù)字不清楚)，但人員增長(zhǎng)，利潤(rùn)還是虧損;去年四季度訂單沒有減緩，就是收入延緩。今年2月訂單比較少，3月多，整體保持增長(zhǎng)。取證業(yè)務(wù)布局?取證看起來(lái)沒有太多增長(zhǎng)?19年設(shè)立刑偵實(shí)驗(yàn)室是不是就該有增長(zhǎng)?2021未來(lái)一個(gè)戰(zhàn)略計(jì)劃是什么樣的?(1)還是有增長(zhǎng)。2019年增長(zhǎng)3%，2020年4%的增長(zhǎng)。(2)2020實(shí)驗(yàn)室新增訂單3.85億，2019新增2.26億，2018年新增1.8億，2017年新增2.1億。為什么去年新增70%?新疆(網(wǎng)安部門下面的實(shí)驗(yàn)室都做)、山西(全省做了實(shí)驗(yàn)室，一體化平臺(tái))、重慶訂單突出，因此這個(gè)行業(yè)政策很重要;為什么17-18年下降?因?yàn)橹坝写蟮捻?xiàng)目，比如海關(guān)，當(dāng)時(shí)帶動(dòng)了大的訂單，項(xiàng)目會(huì)有周期，和電腦一樣。(3)今年:有行業(yè)政策指引，會(huì)有利好。但是刑偵和網(wǎng)安屬于一個(gè)局，歸一個(gè)局長(zhǎng)管，涉及重復(fù)建設(shè)問題。會(huì)關(guān)系到一個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)情況，今年5局下文，會(huì)是個(gè)利好;另外，我們剛和紀(jì)檢委中了808萬(wàn)的項(xiàng)目，這是個(gè)戰(zhàn)略，因?yàn)榧o(jì)檢委項(xiàng)目很嚴(yán)謹(jǐn)，未來(lái)會(huì)對(duì)全國(guó)下文，借助我們能力讓我們協(xié)助全國(guó)落地實(shí)驗(yàn)室，對(duì)我們來(lái)說(shuō)很利好。去年在實(shí)驗(yàn)室新增訂單也很多，但落入收入可能有所延緩。實(shí)驗(yàn)室訂單:軍工6000萬(wàn)，監(jiān)測(cè)5000萬(wàn)，稅務(wù)1.5億，刑偵2.9億。網(wǎng)安增長(zhǎng)44.8%:近幾年09-17兩次下文，網(wǎng)安大規(guī)模建設(shè)要求升級(jí)和下沉到區(qū)縣，2018年市級(jí)很多都建設(shè)完成了，但是全國(guó)3500個(gè)區(qū)縣目前2/3的取證市場(chǎng)是空白，去年在區(qū)縣的業(yè)績(jī)不錯(cuò)。解釋一下為什么確認(rèn)收入慢?項(xiàng)目是一個(gè)小的工程型項(xiàng)目，有周期，受限于場(chǎng)地，政策性原因，會(huì)耽擱時(shí)間，我們建設(shè)時(shí)的對(duì)接不一定順暢，所以項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)延緩，情況是不一樣的，回款最長(zhǎng)有2-3年的，所以會(huì)有個(gè)延緩;還會(huì)有人分期付款;平臺(tái)型項(xiàng)目:平臺(tái)會(huì)有預(yù)建設(shè)，我們的客戶政府機(jī)關(guān)單位等，有很多企業(yè)想進(jìn)來(lái)，我們現(xiàn)在只能預(yù)建設(shè)，客戶適用滿意，才會(huì)付款?，F(xiàn)在通過(guò)平臺(tái)帶動(dòng)產(chǎn)品銷售，現(xiàn)在平臺(tái)都是定制化，沒有賣出去直接用的，會(huì)有10%-20%的定制化需求，客戶有自己的數(shù)據(jù)需求。取證的周期和大數(shù)據(jù)不同收入規(guī)模周期不同。(4)實(shí)驗(yàn)室收入:我們最大行業(yè)是網(wǎng)安、紀(jì)檢委、刑偵、學(xué)校(5)整體性訂單?取證增長(zhǎng)20%，10個(gè)億。網(wǎng)安:訂單增長(zhǎng)，實(shí)驗(yàn)室升級(jí);刑偵:收入2.9個(gè)億，去年刑偵實(shí)驗(yàn)室由于疫情落地不好，但一個(gè)朝陽(yáng)實(shí)驗(yàn)室做了2000多萬(wàn)。刑偵:去年實(shí)驗(yàn)室對(duì)刑偵支撐不多，很多是通過(guò)產(chǎn)品形式。今年刑偵實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目落地情況會(huì)好很多，今年對(duì)它有2000萬(wàn)的項(xiàng)目。所以今年和去年同期(600萬(wàn))比會(huì)好得多，今年1季度接近3000萬(wàn)。400萬(wàn)以上是重點(diǎn)項(xiàng)目，最多的1000-2000萬(wàn)，但我們項(xiàng)目數(shù)量多，去年425個(gè)項(xiàng)目。接下來(lái)拓展項(xiàng)目:智能化、集成類?？梢酝ㄟ^(guò)集成思路拓展項(xiàng)目。做實(shí)驗(yàn)室收入規(guī)模不大;另外通過(guò)平臺(tái)帶動(dòng)產(chǎn)品，我們二院(取證研究院)產(chǎn)品體系:計(jì)算機(jī)綜合類，手機(jī)(占比最大)，大數(shù)據(jù)中的小數(shù)據(jù)，小數(shù)據(jù)做區(qū)域內(nèi)的應(yīng)用，也利用小數(shù)據(jù)做簡(jiǎn)單治理。平臺(tái):想把實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目也融入平臺(tái)。訂單有沒有領(lǐng)先的指標(biāo)?有沒有對(duì)應(yīng)政府口預(yù)算?18不太好跟蹤。公開訂單是一部分，但非公開更多。政策口是一部分，但我們會(huì)去通過(guò)銷售網(wǎng)絡(luò)摸底，知道是個(gè)什么趨勢(shì)。疫情對(duì)我們影響不大。美亞做的和公共安全相關(guān)，社會(huì)下行，公共安全上升。業(yè)務(wù)集中在3-4季度。研究行業(yè)比較難跟進(jìn)。給各個(gè)事業(yè)部KPI的依據(jù)?我們?cè)谇耙荒曦?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合新的形勢(shì)，來(lái)增量，增多少看情況。收入分為工程類，日程類。工程類跟蹤很難，日程類我們覺得更經(jīng)常發(fā)生，說(shuō)一下收費(fèi)模式?每年云取證處理量，現(xiàn)在的市占率?是否還有高校做類似事情?軟件產(chǎn)品裝備化。我們賣出去的是設(shè)備。取證毛利率穩(wěn)定，約為60%。盈利能力很好。云取證也是終端設(shè)備，不管云取證、手機(jī)等也都是終端，也是賣設(shè)備，也是賣產(chǎn)品，不是項(xiàng)目制。計(jì)算機(jī)、移動(dòng)、汽車都是終端。但是取證設(shè)備每3年更新，所以也需要更新，新的技術(shù)，新的接口。至少每三年更新?lián)Q代一次。新客戶和老客戶定價(jià)有沒有不同?都是一樣的。根據(jù)訂單情況附加一下服務(wù)。取證在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?我們是絕對(duì)老大。2016年信通院數(shù)據(jù)市占率是46%。招投標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，2019:50%多市占率。2020:63%市占率。電子數(shù)據(jù)取證絕對(duì)龍頭。前兩個(gè)月訂單增量?1-2月比較小，還要具體看下。實(shí)驗(yàn)室:越到年底增量越大，去年同比2020年1季度增加了53%，3200多萬(wàn)，1月增加很多，2月過(guò)年，3月差不太多。去年疫情最嚴(yán)重時(shí)3-4月。項(xiàng)目帶動(dòng)產(chǎn)品銷售，是不是差異性技術(shù)壁壘不高?取證:設(shè)備實(shí)驗(yàn)室也好，后端有數(shù)據(jù)平臺(tái)支撐，有大數(shù)據(jù)賦能，取證速度最快。新出了手機(jī)，我就能出設(shè)備來(lái)對(duì)它分析。技術(shù)和行業(yè)我們都很強(qiáng)。國(guó)內(nèi)只有四個(gè)廠商做公安數(shù)據(jù)，我們之前拿不到大項(xiàng)目?，F(xiàn)在國(guó)投進(jìn)入，拿到大項(xiàng)目沒問題。行業(yè)壁壘還是都是比較高的。公司現(xiàn)金流是不是在逐漸好轉(zhuǎn)?看不同項(xiàng)目，不同地域。1-2年應(yīng)收賬款80%多，壞賬遇到的比較少，占比都比較低。你們拿標(biāo)的時(shí)候會(huì)考慮客戶信用嗎?售前就會(huì)考慮。一般客戶信用都很高。未來(lái)3-5年，黨政軍是不是還是占比最高?是的。企業(yè)端處于培育階段。ToB主要做企業(yè)內(nèi)部調(diào)查，我們成立子公司(19年:收入1000多萬(wàn)，20年:3000多萬(wàn))主要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司、500強(qiáng)、央企的內(nèi)部調(diào)查19取證，但這塊比較涉密。但是B端自己做困難，會(huì)考慮并購(gòu)。未來(lái)存證云也是面B端。大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)毛利率?因?yàn)榍ご髷?shù)據(jù)落地不久就有這么高的毛利率，未來(lái)豐富功能場(chǎng)景，毛利率現(xiàn)在50%，未來(lái)50-60%。B端行業(yè)為什么比公檢法毛利率低很多?B端40%左右。因?yàn)閳?bào)表分行業(yè)收入中企業(yè)包括了經(jīng)銷商，所以這里的企業(yè)包括自己的產(chǎn)品和經(jīng)銷商。我們要提高直銷比率。定價(jià)策略是什么樣的?取證行業(yè):我們有市場(chǎng)中心，和領(lǐng)導(dǎo)定產(chǎn)品線的價(jià)格，再定價(jià)項(xiàng)目。現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不多，但是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也許深耕行業(yè)，我們也不會(huì)亂定價(jià)，還是由市場(chǎng)主宰。市場(chǎng)信賴我們，我們的訂單就會(huì)容易一點(diǎn)。國(guó)投對(duì)我們的股權(quán)考慮?要保持控制權(quán)。19年之后5年要每年增加持股。沒有約定具體方式，但是5年之內(nèi)要穩(wěn)定控股權(quán)。國(guó)投加入后對(duì)我們的管理?布局美亞是戰(zhàn)略性的控股，通過(guò)董事會(huì)來(lái)管控，日常事務(wù)不干涉。管黨建，管資產(chǎn)不流失。收入細(xì)分行業(yè)中的其他有哪些?學(xué)校、研究機(jī)構(gòu)等，不能一一列舉。去年新增招牌人員?去年初3300，年底3700，去年封閉研發(fā)乾坤。新增主要是實(shí)施人員(沒那么貴)。一個(gè)項(xiàng)目10個(gè)人左右，現(xiàn)在的都是實(shí)施人員，成本低。以前高研發(fā)人員今年:投入兩大新板塊網(wǎng)絡(luò)空間安全和智慧城市，頂層設(shè)計(jì)專家，現(xiàn)場(chǎng)實(shí)施，未來(lái)10%的增幅，在抓人均毛利。大數(shù)據(jù)的平臺(tái)是需要派人員駐場(chǎng)的，實(shí)驗(yàn)室這種不是很核心的會(huì)外包。智慧城市發(fā)展情況?(1)今年大力扶持。我們的優(yōu)勢(shì)在公安大數(shù)據(jù)平臺(tái)，進(jìn)入借助美亞平臺(tái)口碑。(2)智慧城市每個(gè)切入口不同，未來(lái)會(huì)加入BAT生態(tài)，我們具備中臺(tái)能力。你們和BAT的優(yōu)勢(shì)?中臺(tái)能力比較強(qiáng)。建設(shè)完主要還是平常對(duì)城市各個(gè)的運(yùn)轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)空間包含電子數(shù)據(jù)取證，也包含了小的數(shù)據(jù)平臺(tái)視頻大數(shù)據(jù)平臺(tái)20?？荡笕A做視頻檢測(cè)，我們做分析，給建議。1個(gè)訂單5000萬(wàn)，客戶也是公安。和奇安信數(shù)據(jù)平臺(tái)差異行業(yè)有所區(qū)別。我們針對(duì)公安，奇安信針對(duì)金融等。0信任:全程的監(jiān)控，公安一定讓大數(shù)據(jù)廠商做集成，不讓傳統(tǒng)網(wǎng)安廠商做集成。公安大數(shù)據(jù)不允許也不敢，這是政治上的問題。奇安信:取證業(yè)務(wù)并購(gòu)了磐石。發(fā)展會(huì)快。研發(fā)人員占比:70%。2120210416-美亞柏科北京總部調(diào)研重點(diǎn)業(yè)務(wù)公司兩大業(yè)務(wù):(1)電子數(shù)據(jù)取證:采集電子數(shù)據(jù);網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù):公安大數(shù)據(jù)、政府大數(shù)據(jù);十年以前只有網(wǎng)絡(luò)安全，后來(lái)產(chǎn)生了空間(2)網(wǎng)絡(luò)拓展到網(wǎng)絡(luò)空間安全，支撐國(guó)家現(xiàn)代化治理新業(yè)務(wù)布局:(1)乾坤大數(shù)據(jù)平臺(tái):公安->網(wǎng)安->新型智慧城市，要為300多個(gè)城市建設(shè)網(wǎng)絡(luò)安全大數(shù)據(jù)中臺(tái)。我們還要繼續(xù)做視頻中臺(tái)。未來(lái)有機(jī)會(huì)在2-3個(gè)城市落地安全數(shù)據(jù)中臺(tái)新型智慧城市:重點(diǎn)在善政，各個(gè)地方注重反欺詐，有很多機(jī)會(huì)下游行業(yè)拓展:客戶拓展:ToG到ToB稅務(wù)行業(yè):從賣單個(gè)產(chǎn)品到賣整個(gè)平臺(tái)，未來(lái)建到1000-1500個(gè)稅務(wù)稽查實(shí)驗(yàn)室企業(yè)客戶:企業(yè)面向世界五百?gòu)?qiáng)，挖掘大量電子證據(jù)行業(yè)占比:司法比重在降低，這幾年其他行業(yè)在增加經(jīng)營(yíng)情況2020年收入增長(zhǎng)15%，利潤(rùn)增長(zhǎng)37%2019年引入國(guó)投。目前人員:3820人，今年人員計(jì)劃增長(zhǎng)10%+大數(shù)據(jù)智能化業(yè)務(wù)2020年增速40%，2019年增速50%;毛利率55%-65%，大數(shù)據(jù)中軟件占比提升，提升毛利率去年研發(fā)投入:4個(gè)多億，占營(yíng)收10%，絕對(duì)值和依圖科技、商湯科技差不多2021年一季度對(duì)比去年減虧未來(lái)布局(1)培訓(xùn)帶動(dòng)銷售(2)十四五規(guī)劃，未來(lái)5年達(dá)到80億，初步建成世界一流的大數(shù)據(jù)企業(yè)Q&A美亞和啟明、綠盟的不同?我們做大數(shù)據(jù)安全，不做防火墻，我們做零信任體系。政府大數(shù)據(jù)中，公安的大數(shù)據(jù)占60%。對(duì)未來(lái)公司取證、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)怎么看?22(1)我們每年保持增長(zhǎng)力，取證行業(yè)每年10%左右;大數(shù)據(jù)每年20%左右，大數(shù)據(jù)安全30%左右，這是行業(yè)情況。我們美亞在取證領(lǐng)域50+%占有率，唯一可以賦能網(wǎng)絡(luò)欺詐的企業(yè)。我們現(xiàn)在經(jīng)常聽到企業(yè)財(cái)會(huì)欺詐100多萬(wàn)，辦案很快就找到了。匯聚融合平臺(tái)還有60-70%的領(lǐng)域有待滲透。(2)我們現(xiàn)在成為了領(lǐng)先者。原因有:(1)采集很多數(shù)據(jù)。(2)覆蓋很多行業(yè)。(3)美亞參與國(guó)家布局標(biāo)準(zhǔn)，我們拿下了部委平臺(tái)，去年省級(jí)平臺(tái)在建拿了一半，現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)可以支持很多平臺(tái)。去年拿到一個(gè)公安大數(shù)據(jù)打通部委大數(shù)據(jù)。今年大概有10-20個(gè)地市級(jí)平臺(tái)在使用，今年還會(huì)新增10-20個(gè)。(3)戰(zhàn)略布局:對(duì)標(biāo)8848的是挑戰(zhàn)者目標(biāo)，圍繞公司的KPI提出目標(biāo)，鼓勵(lì)各個(gè)業(yè)務(wù)單元。3.引入產(chǎn)品NPI，組成聯(lián)合小組。軟件企業(yè):定制開發(fā)、產(chǎn)品、平臺(tái)。所以大數(shù)據(jù)產(chǎn)品化。研發(fā)投入比例在提升，什么時(shí)候看到研發(fā)規(guī)模化效應(yīng)呈現(xiàn)?18年加大投入，19年拿到部委項(xiàng)目，去年拿到地市級(jí)項(xiàng)目。我們?nèi)ツ暌呀?jīng)看到了研發(fā)規(guī)模化效應(yīng)，營(yíng)收規(guī)模增加，毛利率增加，這是個(gè)循序漸漸的過(guò)程。今年還會(huì)有提升。我們的大數(shù)據(jù)安全這塊，和啟明星辰的態(tài)勢(shì)感知有什么不同，零信任與態(tài)勢(shì)感知的側(cè)重點(diǎn)有不同嗎，未來(lái)怎么看競(jìng)爭(zhēng)格局?(1)態(tài)勢(shì)感知、威脅情報(bào)這些都是在使用者角度發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)威脅，我們是匯聚廠家數(shù)據(jù)進(jìn)行研判。態(tài)勢(shì)感知在監(jiān)管端。企業(yè)只用態(tài)勢(shì)感知解決不了問題。政府可以感知到哪臺(tái)機(jī)器發(fā)起，美亞柏科可以知道哪臺(tái)機(jī)器發(fā)起，還能知道是個(gè)人還是組織發(fā)起的。(2)零信任與態(tài)勢(shì)感知關(guān)系:態(tài)勢(shì)感知發(fā)現(xiàn)威脅，但不能預(yù)防威脅，零信任對(duì)一切都不信任，也就是我不相信你的任何操作。傳統(tǒng)操作:先連接后認(rèn)證，零信任:先認(rèn)證后連接。傳統(tǒng)安全是邊界的防護(hù)，零信任對(duì)所有設(shè)備都不信任，是一個(gè)機(jī)制。態(tài)勢(shì)感知測(cè)試終端、鏈路，審計(jì)解決操作合不合規(guī)，統(tǒng)一調(diào)動(dòng)邊界防護(hù)，是一個(gè)體系的防護(hù)。零信任不會(huì)替代傳統(tǒng)安全，但新增的業(yè)務(wù)會(huì)需要零信任，拿下零信任就是拿下一套解決方案，為客戶帶來(lái)服務(wù)。我們?yōu)檎罂蛻糇龅搅阈湃误w系真正落地，是全國(guó)首家零信任落地產(chǎn)品。我們可以幫助政府知道威脅來(lái)自哪里，這個(gè)我們能做到是技術(shù)上的問題嗎?是涉密機(jī)制的問題。公安領(lǐng)域、大數(shù)據(jù)這塊的競(jìng)爭(zhēng)格局，美亞VS海智VS明略?(1)美亞競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì):標(biāo)準(zhǔn)體系，去年做了項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了公安部的六統(tǒng)一和四化，體現(xiàn)了美亞在公安大數(shù)據(jù)這塊和其他廠商的差異。(2)網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)，部里面只會(huì)認(rèn)定的合作供應(yīng)商，不僅是產(chǎn)品，明略不在其中。(3)美亞早期網(wǎng)絡(luò)空間安全、輿情還比較落后，但美亞從取證走出，這部分業(yè)務(wù)(網(wǎng)絡(luò)空間安全)烽火被打倒，美亞柏科以網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)為基礎(chǔ)，四個(gè)一線城市有三個(gè)使用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，一半省會(huì)城市用了我們。很多公安客戶上了我們這個(gè)平臺(tái)出差減少，效率提升。美亞柏科的大數(shù)據(jù)平臺(tái)帶走了煙囪架構(gòu)，未來(lái)公安大數(shù)據(jù)會(huì)在煙囪的基礎(chǔ)上合并。我們現(xiàn)在又以公安數(shù)據(jù)平臺(tái)打通部委政委。(4)明略燒錢，美亞可以找到自己的應(yīng)用場(chǎng)景，快速落地。我們還是穩(wěn)扎穩(wěn)打。明略是細(xì)分結(jié)構(gòu)，沒有像我們形成體系化產(chǎn)品。23咱們未來(lái)在智能網(wǎng)聯(lián)時(shí)代的發(fā)展?(1)2011年計(jì)算機(jī)取證，2012年、13年移動(dòng)數(shù)據(jù)取證，我們可以馬上獲取數(shù)據(jù)。云取證2016年開始，去年實(shí)現(xiàn)1個(gè)多億收入;物聯(lián)網(wǎng)里汽車取證布局2年多，但我們更多的在支撐數(shù)據(jù)采集。(2)未來(lái)5G到來(lái)，網(wǎng)絡(luò)可視化，互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，輿情監(jiān)管的需求會(huì)提升。AI為我們的產(chǎn)品賦能嗎?答:(1)?？狄詧D像視頻為主，我們以文本為主。我們主要在后臺(tái)與文本打通，?？抵饕谇岸俗龈兄?，海康布局更多的攝像頭。我們做取證，各種QQ、飛信等都是文本為基礎(chǔ)，人工智能可以做分析。(2)在政企，我們中標(biāo)項(xiàng)目排在海康大華前。我們和?？荡笕A會(huì)有業(yè)務(wù)碰撞，共同賦能城市公共安全，新型智慧城市。我們今年人工智能產(chǎn)品，和?？荡笕A區(qū)別?我們是做數(shù)據(jù)中臺(tái)，我們建設(shè)了一個(gè)做視頻調(diào)度的中臺(tái)，他們做前端感知多。我們的服務(wù)器去支持平臺(tái)，我們單服務(wù)器分發(fā)能力是他們的6倍。它們專注視頻，我們還有別的業(yè)務(wù)。能否為我們將80億目標(biāo)分拆一下?(1)網(wǎng)絡(luò)空間:30億，大數(shù)據(jù)35億(其中公安大數(shù)據(jù)占50%，智慧城市占50%)(2)80億是有挑戰(zhàn)的，我們還希望保持利潤(rùn)。新型智慧城市和新安全哪個(gè)增長(zhǎng)快?新型智慧城市體量增長(zhǎng)會(huì)更快，會(huì)實(shí)現(xiàn)新的社會(huì)治理。政府投入規(guī)模有保障，我們可以把很多業(yè)務(wù)可以包含在里面。今年有機(jī)會(huì)看到上億。新安全主要在零信任。2018年進(jìn)入公安大數(shù)據(jù)，前期跑馬圈地，前期有點(diǎn)吃利潤(rùn)，這兩個(gè)新業(yè)務(wù)是不是有點(diǎn)像公安大數(shù)據(jù)，開始投入比較大?我們覺得還是不一樣。今年這兩個(gè)新業(yè)務(wù)都可以覆蓋成本，我們步伐會(huì)相對(duì)穩(wěn)健。這兩個(gè)業(yè)務(wù)計(jì)劃貢獻(xiàn)一部分利潤(rùn)。對(duì)大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)毛利有要求嗎?大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)平臺(tái)模塊的復(fù)用程度可以加大，對(duì)大數(shù)據(jù)有人均毛利的考核，但這兩年利潤(rùn)空間要求明顯。這兩年我們的考核是市場(chǎng)占有率和營(yíng)收規(guī)模，未來(lái)看人均毛利。我們接一個(gè)項(xiàng)目，付款周期的節(jié)奏?取證1-3個(gè)月，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)不同體量收入不同。小合同:一個(gè)合同1個(gè)月到三個(gè)月;5000萬(wàn)到1億合同，三個(gè)月到九個(gè)月;超過(guò)1個(gè)億，半年。我們?cè)趺春灪贤?“361”,前期支付30%，驗(yàn)收支付60%，最后10%。詳細(xì)講一下實(shí)驗(yàn)室?建實(shí)驗(yàn)室的成本?24答:實(shí)驗(yàn)室有一級(jí)(省會(huì)國(guó)家)二級(jí)(地市)三級(jí)(區(qū)縣)。一般省會(huì)國(guó)家千萬(wàn)，地市500w,區(qū)縣200w,但現(xiàn)在區(qū)縣的實(shí)驗(yàn)室也有到千萬(wàn)的。未來(lái)分紅率?國(guó)投要求我們?cè)?0%-40%之間，屬于行業(yè)中上。員工激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)是怎么實(shí)現(xiàn)的?薪酬+多層次股權(quán)激勵(lì)，科技型企業(yè)要做股權(quán)激勵(lì)。面向創(chuàng)新型企業(yè)、公司也都引入團(tuán)隊(duì)參與持股。一個(gè)項(xiàng)目2-3年就做完了，未來(lái)大數(shù)據(jù)平臺(tái)還會(huì)有更新嗎?(1)項(xiàng)目會(huì)有升級(jí)，數(shù)據(jù)的治理是持續(xù)的，每年都有新增數(shù)據(jù)來(lái)源和治理需求。持續(xù)有業(yè)務(wù)建設(shè)的需求，每年都會(huì)有持續(xù)的費(fèi)用。(2)在省級(jí)大數(shù)據(jù)平臺(tái)一期先布局硬件，二期做軟件，三期最后有大幾千萬(wàn)。(3)取證三年左右換一批，大數(shù)據(jù)平臺(tái)8年，網(wǎng)絡(luò)安全大數(shù)據(jù)從2011年開始，每年都在發(fā)展。會(huì)有應(yīng)用的增加，輿情需求的增加。(4)沒有固定幾期做完，都是新增加，會(huì)有維護(hù)，三-四年建設(shè)。部委建設(shè)做完，其他地區(qū)的建設(shè)有重合嗎?答:部委匯聚全國(guó)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，和其他地區(qū)數(shù)據(jù)不一樣。像公安來(lái)說(shuō)，說(shuō)其他地區(qū)跨區(qū)域的聯(lián)合打擊，這和部委還是有區(qū)別的。公安大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)能否按照省級(jí)地市拆分一下?(1)省級(jí):加上硬件一個(gè)億，地市三千萬(wàn)。目前首次建設(shè)規(guī)模還有60%市場(chǎng)是空白。(2)一個(gè)億是整個(gè)項(xiàng)目的，項(xiàng)目平均下來(lái)是一個(gè)億，一般總集招標(biāo)，不知道我們占多少。(3)但知道這個(gè)比重，一個(gè)集成項(xiàng)目中，自有軟件占40%-50%，硬件占40%，第三方硬件占10%。地市級(jí)全部的周期?很短。預(yù)計(jì)2022年省級(jí)平臺(tái)建完。智慧城市的收入及毛利?監(jiān)管平臺(tái)千萬(wàn)級(jí)別，我們拿過(guò)一個(gè)億，智慧城市投入很大。(2個(gè)城市至少千萬(wàn))智慧城市:集成高，前期毛利低的問題去年稅務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)好(50%-60%)，毛利沒有增長(zhǎng)，主要是硬件占比高。今年收入不會(huì)往上走?(1)毛利會(huì)向上走，這部分業(yè)務(wù)在網(wǎng)絡(luò)空間安全。(2)稅務(wù)以前毛利率80-90%，這兩年給地市做稽查實(shí)驗(yàn)室，省市區(qū)縣一體化，毛利率下降但去年也有40%。(3)稅務(wù)業(yè)務(wù)合同4個(gè)億，確認(rèn)收入3個(gè)億。(4)稅務(wù)業(yè)務(wù)19-20年布局20個(gè)地市，去年布局20個(gè)省，100各地市，未來(lái)延伸到區(qū)縣。25取證會(huì)有類似稅務(wù)的增速嗎?下分刑偵、軍工、企業(yè)(去年3000萬(wàn)，今年5000萬(wàn))也會(huì)有好的增速。團(tuán)隊(duì)如何劃分?(1)按產(chǎn)品線(公用人力采購(gòu)銷售)，子公司按行業(yè)。(2)取證是一條產(chǎn)品線，網(wǎng)絡(luò)安全是一條產(chǎn)品線。公安大數(shù)據(jù)平臺(tái)的機(jī)會(huì)有多少，未來(lái)參與的廠商會(huì)不會(huì)增加?不排除這個(gè)可能，但目前沒有知道的廠商。咱們的應(yīng)用還是在公安大數(shù)據(jù)，未來(lái)會(huì)不會(huì)有別的行業(yè)，比如工業(yè)?還是主要服務(wù)在善政領(lǐng)域，工業(yè)比較遠(yuǎn)，但如果工業(yè)也包含大數(shù)據(jù)，我們也會(huì)做。21年的商稽?還是可以，新簽合同保持增長(zhǎng)，但離我們要求還有差距。物聯(lián)網(wǎng)取證是如何和下游消費(fèi)品合作，包括阿里華為合作，客戶都有誰(shuí)?面向企業(yè)的內(nèi)部調(diào)查，主要是覆蓋內(nèi)部服務(wù)器和電腦。2620210413-中穎電業(yè)績(jī)交流調(diào)研總體介紹公司發(fā)展歷史。2000年之前做傳統(tǒng)的資本積累，2000-10年是國(guó)際化、多元化產(chǎn)品的布局，2010-20年是擴(kuò)產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈，20-30年的十年是要把資源配置到頂端，把公司產(chǎn)品做到最頂端，接下來(lái)兩個(gè)五年要做的事情。做產(chǎn)品不光是給客戶一張紙，還是會(huì)更具客戶的需求，去定制和研發(fā)各種各樣的產(chǎn)品。仙鶴主要是專注于做薄紙，這次漲價(jià)比較有感觸，比如，公司轉(zhuǎn)印紙，公司剛開發(fā)的時(shí)候，定位這張紙要做到最低克重，公司是31g，3年前是100g和110g，后面慢慢變成到90到60到30g，這樣一噸紙，可以給客戶帶來(lái)更多的可使用平方面積，這個(gè)產(chǎn)品每年4-6月比較熱，去年1萬(wàn)元/噸，到現(xiàn)在已經(jīng)1.5萬(wàn)元/噸，成本對(duì)公司來(lái)說(shuō)是增加不高的，但是對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，使用面積是能夠增加三倍的，這里面就是有一些技術(shù)壁壘的，今年整體情況還是非常不錯(cuò)的。產(chǎn)品及產(chǎn)線現(xiàn)有布局。特種紙市場(chǎng)，全球市場(chǎng)3000-3500萬(wàn)噸左右，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的造紙廠，公司這個(gè)市場(chǎng)非常的看好。紡錘體的供應(yīng)鏈，中間公司已經(jīng)占據(jù)了，往上是林地，往下是toC端的產(chǎn)品；現(xiàn)在公司是有47條生產(chǎn)線，是全球特種紙最多生產(chǎn)線的公司，公司第一季有1000畝的林地，接下來(lái)很大一部分投資和效率比較高的一些產(chǎn)線都會(huì)放到常山，因?yàn)橄生Q在去年已經(jīng)把衢州生產(chǎn)線布滿了，夏王正在建設(shè)PM5的產(chǎn)線，預(yù)計(jì)將在今年11月投產(chǎn)；湖北是公司剛剛成立，接下來(lái)會(huì)進(jìn)一步和政府去合作；地理布局上來(lái)說(shuō)，5塊布局基本上已經(jīng)形成了。9大類的產(chǎn)品是2015年上市之前的分類，煙草類是最開始做的三條線，公司的質(zhì)量與客戶之間的粘性非常高；另外，房地產(chǎn)市場(chǎng)近期較為火爆，飾面紙房屋的需求量是剛需，公司以非常穩(wěn)定的效率兩年進(jìn)行一次投資，從而慢慢掌握高端市場(chǎng)領(lǐng)域，中國(guó)的高端市場(chǎng)只有夏王在做，接下來(lái)如果公司要考慮中端市場(chǎng)，這也是一個(gè)非常大的市場(chǎng)；生產(chǎn)裝備的工藝設(shè)計(jì)都是公司自己做的，仙鶴剛剛成立了一家機(jī)器裝備公司，接下來(lái)公司會(huì)自己設(shè)計(jì)機(jī)器，仙鶴20年下來(lái)其中一個(gè)財(cái)富就是每個(gè)器材的定制方面都是自己做的，47條產(chǎn)線，每一條都不一樣，都是公司自己定做的，公司采購(gòu)組件之后直接到工廠里面，自己排線做工藝，項(xiàng)目承兌能力非常強(qiáng)大。接下來(lái)涉及到廣西項(xiàng)目和湖北項(xiàng)目，公司準(zhǔn)備利用子公司的去成立機(jī)械裝備公司，接下來(lái)很多實(shí)施落地都會(huì)由自己的子公司來(lái)做服務(wù)，對(duì)公司的“Know-how”的保密可能會(huì)更加好一些。每一家特種紙公司的技術(shù)路線都是會(huì)有一些不同的，公司選擇了目前市場(chǎng)上更認(rèn)可的一些方式，客戶對(duì)公司更認(rèn)可，紙可以做得非常薄，平攤成本也低。仙鶴是國(guó)家級(jí)的綠色工廠，浙江省第一批綠色企業(yè)；仙鶴現(xiàn)在做到全循環(huán)狀態(tài)，污水處理完后進(jìn)入江河基本都是非常潔凈的狀態(tài)，COD能做到20，國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)是80；員工的生活社區(qū)。本部有生活基地和小區(qū)，幼兒園也是省級(jí)示范幼兒園，常山有更多的生活基地和社區(qū)，目前已經(jīng)建好了5幢18層的基地，接下來(lái)還會(huì)建設(shè)一個(gè)比較大的社區(qū)，社區(qū)就是給員工，現(xiàn)在是不對(duì)外出售的，但是員工可以賣，公司基本上是以成本價(jià)給員工的，就相當(dāng)于是一個(gè)福利，也有一些標(biāo)準(zhǔn)，包括工作年份，敬業(yè)程度會(huì)有考核。對(duì)員工來(lái)說(shuō)，能夠在一個(gè)地方安定下來(lái)，住所是很重要的。仙鶴27就是把國(guó)有企業(yè)/外資文化/浙江民營(yíng)企業(yè)的管理結(jié)合在一起，發(fā)揮各自的長(zhǎng)處，技術(shù)投入和員工關(guān)懷福利像國(guó)企，對(duì)客戶的質(zhì)量像外資企業(yè)一樣仔細(xì)認(rèn)真，保證產(chǎn)品在行業(yè)里屬于最高端、質(zhì)量最穩(wěn)定的產(chǎn)品，產(chǎn)品的研發(fā)開發(fā)像民營(yíng)企業(yè)一樣快速穩(wěn)定，及時(shí)接收市場(chǎng)信息，從而形成“仙鶴文化”。未來(lái)產(chǎn)能投資規(guī)劃。未來(lái)十年有投資產(chǎn)能規(guī)劃較大（仙鶴廣西、仙鶴湖北），100億和118億元的投資規(guī)劃都是十年的規(guī)劃，而且超過(guò)一半的是給到紙漿的發(fā)展，仙鶴本身每年需要消耗70-80萬(wàn)噸漿，接下來(lái)公司以紙漿及各種植物纖維的制備為主，并持續(xù)發(fā)展公司各類產(chǎn)品。公司接下來(lái)是把規(guī)劃做好、政策拿到手，區(qū)域位置定好，慢慢通過(guò)市場(chǎng)釋放這些產(chǎn)能。這是一個(gè)十年的計(jì)劃，每年的投資分?jǐn)傁聛?lái)是不大的。即使仙鶴沒有這些發(fā)展計(jì)劃，公司每年計(jì)劃投放2-3條線，一條生產(chǎn)線基本上是2-3億，每年固定資產(chǎn)投資也是6-7億元。石首項(xiàng)目計(jì)劃形成90萬(wàn)噸的紙漿，140萬(wàn)噸特種紙和20萬(wàn)噸的涂布紙，配套會(huì)規(guī)劃更多細(xì)分類的產(chǎn)品，但需要等到更多政策落地后才能進(jìn)行進(jìn)一步的布局，從植物纖維到紙漿到造紙都會(huì)實(shí)現(xiàn)落地。配套林地。配套200萬(wàn)畝的林地，政府專門為公司的項(xiàng)目建了在林地的當(dāng)中的柏油路；在這個(gè)區(qū)域位置建立資源基地是非常合適的，而且林地周圍有一條河，計(jì)劃建兩個(gè)碼頭，可以從廠區(qū)直接到達(dá)珠三角，并且來(lái)賓周圍鐵路高速也很方便。種植桉樹有很多方法循環(huán)利用，桉樹在經(jīng)過(guò)一次利用后會(huì)在根里重新再長(zhǎng)出（可長(zhǎng)3次），資源比較豐富。第一期1000畝的林地已經(jīng)拿到手，大部分已經(jīng)生長(zhǎng)3-4年了，再過(guò)1年左右就能夠開始使用了。另外來(lái)賓有很多甘蔗，可以用甘蔗漿來(lái)做，且甘蔗漿使用起來(lái)可能會(huì)更方便，會(huì)考慮部分漿用甘蔗漿來(lái)代替，現(xiàn)在已經(jīng)在做使用甘蔗漿的工藝突破了。另外每個(gè)市場(chǎng)如果沒有20-30%的市場(chǎng)空間，公司就不太會(huì)考慮進(jìn)去，因?yàn)閺囊?guī)模和成本上來(lái)說(shuō)不劃算；每條線都會(huì)做2-3個(gè)品種的紙，分布在不同的行業(yè)里面，公司可以隨時(shí)來(lái)做調(diào)整。Q&A唐豐特紙目前海外客戶的情況？現(xiàn)在唐豐產(chǎn)品供應(yīng)最多的海外市場(chǎng)主要是菲律賓的菲莫以及巴基斯坦和印尼。接下來(lái)有望進(jìn)入奧地利的英美，現(xiàn)在在做測(cè)試，還有俄羅斯，阿聯(lián)酋以及非洲市場(chǎng)，但這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更大，對(duì)價(jià)格要求高。因此目前海外市場(chǎng)重心會(huì)放在菲律賓、巴基斯坦和歐洲市場(chǎng)。塔恩集團(tuán)給予的幫助或者想和公司一起達(dá)成的目標(biāo)？全球煙用接裝紙巨頭塔恩集團(tuán)(TannGroup)和公司合資成立了浙江唐豐特種紙有限公司。當(dāng)時(shí)塔恩在龍游建廠時(shí)找不到合適的原紙供應(yīng)，因此計(jì)劃自己建設(shè)一條造紙機(jī)，當(dāng)時(shí)塔恩自己做原紙有一定的難度，公司就和塔恩達(dá)成一個(gè)協(xié)議，建立合資公司，讓公司借用塔恩原先產(chǎn)線的紙機(jī)，專門給塔恩體系做產(chǎn)品；公司與塔恩合作，對(duì)塔恩的好處，第一，造紙技術(shù)問題解決了，上海等工廠的供應(yīng)變得更加平28穩(wěn)；第二，造紙機(jī)處理問題解決了；第三，制衡了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；第四，通過(guò)仙鶴的產(chǎn)品力，產(chǎn)品接下來(lái)在其他煙廠可以使用。公司希望未來(lái)在國(guó)際市場(chǎng)能夠以唐豐的名義給全球產(chǎn)業(yè)鏈去供應(yīng)，唐豐的生產(chǎn)線在國(guó)內(nèi)做的不錯(cuò)，去年已經(jīng)通過(guò)英美驗(yàn)證，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，通過(guò)這兩個(gè)驗(yàn)證，塔恩會(huì)讓公司能進(jìn)入到海外供應(yīng)渠道里面去，會(huì)在很多產(chǎn)品上依賴于公司的原紙。煙草包裝材料國(guó)內(nèi)的市占率是否能進(jìn)一步提升？從傳統(tǒng)煙包來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本上穩(wěn)定，再去擴(kuò)張市場(chǎng)空間比較小?，F(xiàn)在目標(biāo)，第一，國(guó)際業(yè)務(wù)拓展，國(guó)際業(yè)務(wù)在行業(yè)占比達(dá)到60%，僅塔恩集團(tuán)接裝紙一年也就要用到4000-5000噸，另外還有鋁箔襯紙、煙標(biāo)、煙卡等，明年也會(huì)有新的產(chǎn)能，產(chǎn)品包括?？鞍卓?。公司希望通過(guò)塔恩進(jìn)入全球菲莫市場(chǎng)，塔恩的母公司被奧地利一家企業(yè)（主要做紙漿及煙卡）收購(gòu)了，是菲莫和英美最大的全球供應(yīng)商。公司現(xiàn)在研發(fā)的新型煙草的壁壘？行業(yè)其他公司是否有儲(chǔ)備？中端加熱位置的獨(dú)立性有多高？云南中煙的70%接裝紙都是公司供應(yīng)，以稠漿法為主要技術(shù)支撐；湖南中煙是后期稍微發(fā)展起來(lái)的產(chǎn)品。每個(gè)中煙還是希望做稠漿法的產(chǎn)品，在不同產(chǎn)品線上有自己的側(cè)重點(diǎn)。稠漿法的方式比較容易進(jìn)行調(diào)味，充分溶解在煙絲中，但煙絲太細(xì)的話味道可能比較淡，且不太適合稠漿法，所以就想要開發(fā)一些其他的方式。公司現(xiàn)在做的產(chǎn)品和香料是息息相關(guān)，紙調(diào)香后通過(guò)自己的技術(shù)進(jìn)行干燥、切絲，而后和煙絲混合在一起進(jìn)行包裝，從而進(jìn)行調(diào)香的過(guò)程。紙纖維比較容易鎖香，且干燥過(guò)程中香味不會(huì)丟失，在濕度20%的情況下就可以進(jìn)行干燥。輥壓法可以在更低濕度的情況下進(jìn)行干燥，更容易鎖住香味。目前中煙推出的產(chǎn)品，階段性的技術(shù)已經(jīng)很成熟了，接下來(lái)就看如何推廣。公司此項(xiàng)產(chǎn)品不涉及拿煙草牌照。香精不是公司生產(chǎn)，公司會(huì)進(jìn)行集采香料產(chǎn)品，然后涂料、干燥、切絲。湖南中煙這邊依靠公司來(lái)做，競(jìng)爭(zhēng)壁壘的話，主要是公司把香料及調(diào)色材料充分融入以及新型的干燥方式，不會(huì)帶走香味，公司還是有些配方是沒有公開的，配方比例上調(diào)整之后，可能對(duì)口味就會(huì)改變）。公司也在配合湖北中煙做輥壓法產(chǎn)品。公司的產(chǎn)品在輥壓法和稠漿法都是可以用的。草本產(chǎn)品上的規(guī)劃？從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)說(shuō)，可以做接裝紙、卡紙、印刷、卷煙紙（不用牌照），最終的產(chǎn)品都是能做的，但是沒有必要走的太快，目前來(lái)說(shuō)還是跟著中煙的角度來(lái)走，在技術(shù)方面先做扎實(shí)。輥壓法的機(jī)器是沒有牌照限制的，但是輥壓法目前還沒有比較好的機(jī)器，最后切絲部分還沒有特別好的工藝，以后公司可能考慮提供輥壓法機(jī)器。中煙不會(huì)做機(jī)器，市場(chǎng)上也沒有成熟的機(jī)器，也是現(xiàn)在成立機(jī)器公司的原因，希望在技術(shù)方面進(jìn)行發(fā)展。公司未來(lái)的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)來(lái)自于哪些領(lǐng)域？公司比較看好日用消費(fèi)和食品醫(yī)療消費(fèi)，其有很多技術(shù)點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)可以應(yīng)用，所以公司還是比較看好這兩大市場(chǎng)。紙膠帶行業(yè)比較看好？29比較看好這個(gè)行業(yè)，這個(gè)膠帶在中國(guó)的使用量會(huì)有廣闊的發(fā)展空間，中國(guó)膠帶使用量是60億米，每個(gè)快遞平均膠帶用量是0.8米；目前已經(jīng)明確2025年要取代不可降解的塑料膠帶但沒有明確替代材料，公司現(xiàn)在比較希望去推紙膠帶，這個(gè)紙不用做其他工藝，只要做熱熔膠工藝，目前紙膠帶的問題就是橫向容易撕開，縱向強(qiáng)度還是比較強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)量還有提升，如果2025年能夠做到厚的牛皮紙膠帶，市場(chǎng)空間比較大的；僅母卷膠帶就有340萬(wàn)噸的市場(chǎng)空間，除去膠水，紙的用量可能還需要190萬(wàn)噸。目前，紙膠帶價(jià)格比塑料膠帶貴20%，公司還是有充分的空間去進(jìn)步，其中40%應(yīng)該是能夠用到紙膠帶的，可能也就是70-80萬(wàn)噸。這個(gè)產(chǎn)品現(xiàn)在已經(jīng)賣了，但是主要客戶快遞公司還不愿意接受，主要他們對(duì)成本還是比較敏感。在整個(gè)禁塑令的規(guī)定過(guò)程中，2022年，北京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東6個(gè)省市地區(qū)要首先實(shí)現(xiàn)不可降解膠帶的替換，目前來(lái)說(shuō)紙膠帶是最適合的替代材料，希望到2022年，公司已經(jīng)有產(chǎn)品推出來(lái)了，能夠滿足客戶的需求。亞馬遜在美國(guó)很早之前已經(jīng)有可降解膠帶的使用。目前美廢禁止進(jìn)口，需要將國(guó)廢質(zhì)量提升就需要可降解膠帶。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的一些紙膠帶是公司的產(chǎn)品，最終的涂覆是去和客戶一起開發(fā)的，現(xiàn)在牛皮紙膠帶的強(qiáng)度非常好，公司紙膠帶，最主要一塊是薄紙，一塊是60g的白色牛皮紙。公司就是希望做的薄一點(diǎn)，強(qiáng)度高一點(diǎn)，平攤的單位成本低了，這樣客戶就能夠比較容易去接受。紙膠帶的市場(chǎng)有多大？從量上來(lái)看，母卷材料340萬(wàn)噸，其中一半是膠水，那么紙就是170萬(wàn)噸；比如厚紙一噸是1萬(wàn)，薄紙是1.2-1.3噸，將近有170億的市場(chǎng)價(jià)值，如果按照40%算（40%的配套率是可以期待的），可能就是有70萬(wàn)噸，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)市場(chǎng)還是非常大的，意味著70億的銷售。今年20萬(wàn)噸產(chǎn)能主要布局哪些方面？明年的新產(chǎn)能情況？公司今年新增20萬(wàn)噸產(chǎn)能，主要是今年幾個(gè)新的項(xiàng)目，包括去年年底釋放的完整產(chǎn)能。2021年一季度，河南PM8還有這邊PM7已經(jīng)投產(chǎn)，年產(chǎn)能4萬(wàn)噸；4月將投產(chǎn)常山的PM8年產(chǎn)4萬(wàn)噸產(chǎn)線，9月將投產(chǎn)常山的PM9年產(chǎn)4萬(wàn)噸產(chǎn)線，另外11月將投產(chǎn)夏王的PM5年產(chǎn)7萬(wàn)噸產(chǎn)線，所以今年公司希望仙鶴突破80萬(wàn)噸，夏王能夠突破30萬(wàn)噸，總體希望達(dá)到110萬(wàn)噸的材料。新增產(chǎn)能，明年投放30萬(wàn)噸的主要是食品包裝項(xiàng)目，另外30萬(wàn)噸的食品包裝里面，會(huì)給出部分產(chǎn)能給煙卡和白卡。整體方向以食品和日用消費(fèi)產(chǎn)品為主，這次投資的產(chǎn)生PM7產(chǎn)線主要是做轉(zhuǎn)印紙，PM8產(chǎn)線主要做食品紙和烘焙紙。如果煙需求增長(zhǎng)也可以將投產(chǎn)至食品的產(chǎn)線轉(zhuǎn)做煙草，公司產(chǎn)能的協(xié)同還是非常靈活的，一般產(chǎn)線都是能夠穩(wěn)定生產(chǎn)2-3個(gè)產(chǎn)品。去年受疫情影響，包裝紙的基數(shù)會(huì)有點(diǎn)高，今年業(yè)績(jī)展望？去年整體業(yè)績(jī)不錯(cuò)，整個(gè)市場(chǎng)在消費(fèi)比較疲軟的情況下，不光光是原材料在低位或者是疫情的利好，更多的是，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，把更多的產(chǎn)能放在高毛利的產(chǎn)品上，造成公司營(yíng)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利率提升比較高，收益率也比較高，這些指標(biāo)去年均有顯著提升，這樣的發(fā)展模式在2021年還是可以持續(xù)的。目前來(lái)看，毛利率公司還是能夠保持的，整體毛利率能夠在24%左右，公司還是繼續(xù)看好今年，30公司產(chǎn)品的大方向還是沒有變化的，還有很多新產(chǎn)品受市場(chǎng)歡迎，產(chǎn)能向毛利高的產(chǎn)品繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整。銷售體系是如何管理的？定價(jià)、調(diào)價(jià)機(jī)制？現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)上面像仙鶴經(jīng)營(yíng)模式不是特別多，傳統(tǒng)造紙行業(yè)都是經(jīng)銷商的模式比較多，終端客戶資源的掌握與需求掌握不是很多，仙鶴下游超過(guò)2000家客戶，90%以上都是直銷，現(xiàn)在銷售人員有300天在外面，每天做的事情，就是去客戶那邊轉(zhuǎn)一圈，這樣才能從客戶那邊拿到第一手資料和市場(chǎng)信息，才能第一時(shí)間傳到和反饋到研發(fā)生產(chǎn)，傳遞也不會(huì)有大的障礙，這個(gè)只是銷售人員比較辛苦，但是薪水是有競(jìng)爭(zhēng)力的。仙鶴總共40多個(gè)銷售人員（另外夏王有30個(gè)銷售人員），每個(gè)銷售是要管到50家客戶，客戶會(huì)進(jìn)行分類，穩(wěn)定的客戶可能只需要進(jìn)行較少的管理，平常銷售不需要介入，出現(xiàn)一些特殊問題時(shí)銷售才需要介入。原材料是化學(xué)漿還是化機(jī)漿？未來(lái)規(guī)劃配套率水平？原材料基本是木漿做的化學(xué)漿為主，目前占比成本50%左右；2023年完成第一期，50萬(wàn)噸漿產(chǎn)能，里面有10萬(wàn)噸的化機(jī)漿；最終湖北是90萬(wàn)噸漿，廣西是150萬(wàn)噸，總共是240萬(wàn)噸，基本能夠供應(yīng)十年之后的60-70%的產(chǎn)能，那個(gè)時(shí)候發(fā)展大概是紙產(chǎn)品300-400萬(wàn)噸是有可能實(shí)現(xiàn)的。如果價(jià)格相對(duì)比較低位的時(shí)候，商品漿是比較合適的，如果出現(xiàn)漿價(jià)飛漲的時(shí)候，配套就是非常重要的了，自給木漿成本大概在3000多/噸。如果用的是非木漿，成本可能只需要2000多/噸，且木漿受其他因素影響大，所以現(xiàn)在仙鶴在研發(fā)一些非木漿，特別是一年一生材料，如蘆葦漿，希望能夠達(dá)到15-20萬(wàn)噸。目前木漿是自己直接和國(guó)外的漿廠去簽合同，一般來(lái)說(shuō)正常情況下不會(huì)買貿(mào)易商的漿。200萬(wàn)畝林地情況？自給木漿成本與外購(gòu)木漿成本差距？200萬(wàn)畝大部分是已經(jīng)種下桉樹的，到2023年50萬(wàn)噸產(chǎn)線落地后，木片很可能不需要外購(gòu)了；政府與公司做土地的配套，保證200萬(wàn)畝的供應(yīng)。目前公司用漿是30%針葉漿，70%闊葉漿，還是需要外采一些針葉漿，但目前正在減少針葉漿的用量。食品卡常山30萬(wàn)噸產(chǎn)能訂單有提前規(guī)劃好嗎？一半的產(chǎn)品會(huì)釋放給液體包裝市場(chǎng)，如利樂、紛美、碧海包裝；還有一半會(huì)進(jìn)行市場(chǎng)的拓展，如煙卡、藥品卡、3C產(chǎn)品卡。紙吸管及餐盒餐包方面的規(guī)劃？紙吸管今年希望能完成100億根的產(chǎn)能，同時(shí)性能進(jìn)行改進(jìn)，仙鶴也會(huì)進(jìn)行其他一些可降解材料的開發(fā)，PLA吸管更多的是奶茶店會(huì)轉(zhuǎn)而使用，紙吸管仍有像華萊士、正新雞排等進(jìn)行使用，但仙鶴兩個(gè)方向都可以做，關(guān)鍵還是看市場(chǎng)上面的需求。餐盒、餐包方面，紙袋機(jī)已經(jīng)買進(jìn)兩臺(tái)機(jī)器，餐盒準(zhǔn)備在廣西2023年紙漿出來(lái)后再買，餐盒可能在2024年進(jìn)行爆發(fā)。限塑令執(zhí)行以來(lái)，目前能看到的未來(lái)比較有潛力的方向?食品、醫(yī)療、物流。31目前紙袋的量及發(fā)展方向？現(xiàn)在做的紙袋主要是日常生活中能用到的紙袋，如面包袋，目前想要發(fā)展的是低克重手拎袋，目前在解決強(qiáng)度方面的問題。如果手拎袋能通過(guò)拉力檢測(cè)，可以替代塑料袋。以后公司會(huì)不會(huì)繼續(xù)拿林木資源？會(huì)繼續(xù)拿，接下來(lái)要繼續(xù)拿的話，需要做的工作比較多，廣西林木資源還是有限的，想借助200萬(wàn)畝的林地，對(duì)其他漿種進(jìn)行開發(fā)。與政府簽訂的200萬(wàn)畝地的使用方式是什么？如果拿的是國(guó)有土地，只要前期談好，政府基本上是無(wú)條件支出，如果要拿農(nóng)民的地，可能會(huì)有一些問題。200萬(wàn)畝中有一部分國(guó)有土地可以完整拿到，但是農(nóng)民土地不好說(shuō)，可能可以通過(guò)協(xié)議加入產(chǎn)能，簽完合同可能有兩種運(yùn)營(yíng)方式，一種是農(nóng)民來(lái)幫助公司在自己的土地上做，還有一種是農(nóng)民不參與。政府給到公司的會(huì)有50%的土地，剩下的就要談判，但已經(jīng)和政府談好，所有和農(nóng)民出現(xiàn)的問題，政府出面協(xié)調(diào)。政府土地拿到后全部歸公司運(yùn)營(yíng)，農(nóng)民的土地可能農(nóng)民也會(huì)有一些參與。但遇到的問題都是漿內(nèi)采必定會(huì)遇到的。廣西、湖北項(xiàng)目投資資金預(yù)計(jì)融資方式？現(xiàn)在正在考量，公司與政府簽訂的是有一年的過(guò)渡期的，在過(guò)渡期內(nèi)會(huì)把辦公室建好，人員招好，相關(guān)申請(qǐng)進(jìn)行掉，政府會(huì)保證公司在各個(gè)方面如環(huán)評(píng)等都通過(guò)，拿到證，這些事情都完成之后，就開始正式固定投資，現(xiàn)在可能投資就是辦公室等，今年十一月份之前很難把前述事情做成的，期待11月底政府把所有的批文都拿到，然后順利的話明年一月份就開始固定資產(chǎn)投資，基本上2023年底就能夠產(chǎn)出第一批漿。廣西目前進(jìn)度更快一些。?？ǖ囊?guī)劃？同一臺(tái)機(jī)器就可以做，但?？ㄟ€需要一些技術(shù)的不同，中間的本色漿想用其他的漿類替代，現(xiàn)在竹漿是替代本色漿很好的材料，牛卡、板卡基本在同一臺(tái)機(jī)器上都能完成，都會(huì)做。公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是否能發(fā)展下去？第一，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)比較大的規(guī)?；驹谔胤N紙行業(yè)規(guī)模算比較大的，意味著只要仙鶴去做的東西，成本一般不會(huì)比別人高，是規(guī)模優(yōu)勢(shì)；第二，另外規(guī)模優(yōu)勢(shì)能夠帶來(lái)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，整體規(guī)模成本可以帶來(lái)更大更多的比較穩(wěn)定的客戶，做產(chǎn)品的時(shí)候通過(guò)比較大量的生產(chǎn)形成穩(wěn)定的狀態(tài)；第三，還有原材料優(yōu)勢(shì)，特種紙行業(yè)里面，沒有一家真正涉及到紙漿生產(chǎn)的，仙鶴是為數(shù)不多的一家，現(xiàn)在做的比較少，未來(lái)有機(jī)會(huì)做的更多，其他家紙產(chǎn)品的量太少了沒有制漿的需求。公司到了一定的規(guī)模之后，自己供給自己，至少能夠保證支出，漿紙和林業(yè)可能之后只有仙鶴會(huì)做，這其實(shí)也是資源的優(yōu)勢(shì)。第四，另外有更多的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司9大類產(chǎn)品，市場(chǎng)上沒有公司能夠做超過(guò)三大類的產(chǎn)品，這樣風(fēng)險(xiǎn)就能夠比較好的分?jǐn)偅?大類產(chǎn)品中1-2個(gè)品種出現(xiàn)問題，對(duì)32公司來(lái)說(shuō)影響不大。公司在研發(fā)樓里面有大量的研發(fā)設(shè)備在，這是相對(duì)比較隱性的優(yōu)勢(shì)。第五，仙鶴最核心的優(yōu)勢(shì)，所有的產(chǎn)品線都是公司自己設(shè)計(jì)的，具備別人沒有辦法來(lái)模仿產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，仙鶴做出來(lái)的產(chǎn)品，市場(chǎng)上沒有辦法第一時(shí)間去復(fù)制，一旦形成競(jìng)爭(zhēng)，我能夠不斷的研發(fā)去創(chuàng)新，然后去伴隨其他的優(yōu)勢(shì)，如市場(chǎng)了解程度、客戶資源，所有優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)成為一個(gè)目前來(lái)看市場(chǎng)上沒辦法突破的優(yōu)勢(shì)。3320210413-中穎電業(yè)績(jī)交流調(diào)研公司介紹產(chǎn)品組成及收入公司專注在工控級(jí)MCU，主要產(chǎn)品為工控單芯片、鋰電池管理芯片、AMOLED和PMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片。銷售組成方面，工控單芯片主要包括家電主控芯片、電機(jī)控制芯片、智能電表芯片、鍵鼠芯片等，去年家電及電機(jī)占6成左右(家電:電機(jī)約5:1，家電中小家電MCU:白色家電MCU約2:1);鋰電池管理芯片銷量高于往年，其他產(chǎn)品合計(jì)占不到2成。客戶結(jié)構(gòu)公司95%以上的產(chǎn)品通過(guò)經(jīng)銷商賣給終端客戶，因此公司披露的前五大客戶基本均為經(jīng)銷商，而非終端客戶。終端客戶方面，主要是國(guó)內(nèi)大型家電品牌廠商。終端客戶主要是大型品牌公司，如小家電部分美的、蘇泊爾、格蘭仕、九陽(yáng)等，白色家電部分美的、海爾、海信、TCL等，鋰電部分欣旺達(dá)等;只有一部分顯示驅(qū)動(dòng)芯片是直銷。員工結(jié)構(gòu)員工學(xué)歷方面，8成以上本科，8成以上研發(fā)人員;流動(dòng)性方面，5年以上任職58%，10年以上任職達(dá)36%，員工較為穩(wěn)定。上?？偛?00多人，西安研發(fā)支點(diǎn)及新穎分公司共60-70人，合肥團(tuán)隊(duì)正在招聘擴(kuò)充階段，香港主要是外銷轉(zhuǎn)銷點(diǎn)，深圳約60人。競(jìng)爭(zhēng)格局公司在家電行業(yè)是品牌第一，小家電領(lǐng)域主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在韓國(guó)、臺(tái)灣，客戶主要集中在頭部客戶，進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)市占率較為困難;白色家電領(lǐng)域主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在日本及歐美，市場(chǎng)份額尚低，未來(lái)市占率有望不斷提升，但過(guò)程或?qū)⒈容^長(zhǎng)。公司的MCU與市場(chǎng)的差異點(diǎn)主要是采取ASSP(定制化、特質(zhì)化)，適合家電企業(yè)設(shè)計(jì)及應(yīng)用。鋰電池管理芯片屬國(guó)內(nèi)較領(lǐng)先地位，逐步開啟品牌手機(jī)端的進(jìn)口替代，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間較大(經(jīng)測(cè)算，手機(jī)端15億，穿戴端6-7億，鋰電超極本15億，動(dòng)力電池、電動(dòng)車等其他共約20億)，明后年計(jì)劃穩(wěn)步提升鋰電市場(chǎng)份額。AMOLED2020年銷售額超4000萬(wàn)(其實(shí)訂單量能做到1億，但實(shí)際受到產(chǎn)能限制)，4Q20以來(lái)轉(zhuǎn)用55nm后，今年Q1銷售額達(dá)3000多萬(wàn)，目前處于爬坡過(guò)程，今年預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)2億銷售額。應(yīng)用領(lǐng)域家電部分主要是各種寶類、微波爐、電磁爐、豆?jié){機(jī)，以及變頻空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)。智能電表主要銷往海外，不作為公司發(fā)展重心，目前主要保證4家左右的大型客戶的供應(yīng)。電機(jī)部分主要是電動(dòng)自行車、滾筒洗衣機(jī)、變頻空調(diào)等，其中電動(dòng)自行車量產(chǎn)占比最大，變頻空調(diào)已有大型客戶做了設(shè)計(jì)導(dǎo)入和小范圍量產(chǎn)。電腦數(shù)碼部分主要是無(wú)線血壓計(jì)、無(wú)線血糖儀、鍵鼠等，主要增長(zhǎng)動(dòng)能34是疫情之下，IIOT產(chǎn)品海外需求增長(zhǎng)較大。鋰電池管理芯片部分主要為動(dòng)力電池、智能手機(jī)、穿戴產(chǎn)品、無(wú)人機(jī)等，主要做保護(hù)和計(jì)量，汽車領(lǐng)域目前還未涉及，但有做高爾夫球車等慢速車。產(chǎn)品定位主要是芯片進(jìn)口替代。產(chǎn)品定位時(shí)偏向于國(guó)內(nèi)廠商比較少的領(lǐng)域，從而進(jìn)行進(jìn)口替代競(jìng)爭(zhēng)。目前MCU領(lǐng)域已能夠和國(guó)際廠商進(jìn)行市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，并且由于采取定制化和特質(zhì)化，部分應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)品將更有針對(duì)性，有利于客戶的成本控制和良率。2013年以來(lái)客戶群不斷增長(zhǎng)，目前主要是受限于產(chǎn)能。產(chǎn)品研發(fā)研發(fā)投入占比17%，研發(fā)投入中60-70%為人工成本，今年視營(yíng)收情況可能調(diào)整研發(fā)投入。小家電主要維護(hù)現(xiàn)有產(chǎn)品，新產(chǎn)品不會(huì)特別多;白色家電會(huì)進(jìn)行開發(fā)，年復(fù)合增速預(yù)期20%，去年以來(lái)市場(chǎng)需求增速很快，但公司目前仍受產(chǎn)能限制，無(wú)法滿足客戶主要需求;家電領(lǐng)域研發(fā)節(jié)奏的思路是，應(yīng)用領(lǐng)域較小的部分會(huì)給客戶多一點(diǎn)資源，這種策略的優(yōu)點(diǎn)是高效節(jié)約產(chǎn)能，缺點(diǎn)是可能毛利率不會(huì)很高。鋰電部分近兩年增速將較快，年復(fù)合增速預(yù)期超50%，客戶上量速度較快，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)4家品牌手機(jī)未來(lái)都將成為公司客戶。顯示驅(qū)動(dòng)芯片部分，AMOLED今年有機(jī)會(huì)達(dá)2億以上銷售額，公司認(rèn)為AMOLED在小屏領(lǐng)域的替代趨勢(shì)比較明確，大屏領(lǐng)域的替代還需長(zhǎng)期觀望，未來(lái)公司更大的發(fā)展空間在于進(jìn)入手機(jī)品牌市場(chǎng)。目前較多的技術(shù)積累和投入在于汽車電子及物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，汽車電子部分主要是長(zhǎng)期技術(shù)準(zhǔn)備。產(chǎn)品周期從立項(xiàng)到產(chǎn)品研發(fā)出來(lái)至少需1年，與產(chǎn)能受限有一定關(guān)系。公司主要服務(wù)的是工業(yè)級(jí)大型客戶，大型家電客戶量產(chǎn)驗(yàn)證周期較長(zhǎng)(1-2年)，小家電企業(yè)0.5-1年，顯屏驅(qū)動(dòng)芯片驗(yàn)證周期較短(1-1.5個(gè)月)。未來(lái)市場(chǎng)空間展望AMOLED方面，公司主要面向國(guó)內(nèi)屏廠，預(yù)計(jì)2023年AMOLED手機(jī)屏將超過(guò)TFT-LCD手機(jī)屏;公司估算，按照國(guó)內(nèi)現(xiàn)有面板廠產(chǎn)能，理論上到2022年底每年產(chǎn)出共能支持5.24億部手機(jī)(6寸屏)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間有70-80億元。公司在物聯(lián)網(wǎng)部分主要做MCU和無(wú)線傳輸(藍(lán)牙及wifi)，公司認(rèn)為在5G和IPV6環(huán)境較合適的時(shí)候，家庭應(yīng)用端及個(gè)人穿戴端將有所發(fā)展，目前的穿戴市場(chǎng)還處于“多樣少量”階段，市場(chǎng)參與者較難賺取高額，但未來(lái)會(huì)有更多的產(chǎn)品需要MCU和無(wú)線傳輸，這也是持續(xù)投入在藍(lán)牙和wifi應(yīng)用領(lǐng)域的原因。銷售業(yè)績(jī)回顧與展望公司去年銷售增速較好，盈利增速略差。主要因?yàn)楫a(chǎn)品毛利率受到擠壓，一是成本略有提高，二是產(chǎn)品價(jià)格壓力，另外研發(fā)費(fèi)用也有所提高(主要由于19年底收購(gòu)了一個(gè)wifi研發(fā)團(tuán)隊(duì))。1Q21銷售同比增長(zhǎng)50%以上，盈利增長(zhǎng)60%以上，家電和電機(jī)增長(zhǎng)13%(主要受限于產(chǎn)能)，鋰電池管理芯片數(shù)倍增長(zhǎng)(銷售突破359000萬(wàn)元，超公司預(yù)期)，AMOLED同比增長(zhǎng)較多(銷售突破3000萬(wàn)元)，去年底投的AMOLED于今年Q1放量。未來(lái)3-5年銷售將保持向上增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要因?yàn)樵谛〖?/p>