2020年尾鐵礦石走勢分析

2020年尾鐵礦石走勢分析本輪黑色商品全面走強(qiáng)的背景下，中澳貿(mào)易摩擦、港口氣象條件惡劣等利多消息繼續(xù)被演繹，但隨之對應(yīng)的政策風(fēng)險急劇擴(kuò)大，投資者需注意風(fēng)險。今日鐵礦近月合約大幅上漲，從2012合約至2013合約，價格均突破了1000元/噸大關(guān)，主力05合約報收971元/噸。鐵礦石期貨已經(jīng)回到，甚至超過了“最初的起點(diǎn)”——2013年10月18日鐵礦石期貨上市首日的高點(diǎn)價格，975元/噸。成材庫存的加速去化為本輪行情創(chuàng)造了條件。10日公布的螺紋鋼、熱軋卷板數(shù)據(jù)顯示，本周成材庫存去化明顯。目前已低于2016年的同期水平。本年度累積的“天量庫存”已被“天量”的去化速率所抵消。其原因在于：今年成材市場的北材南下減量推遲、冬儲進(jìn)程開啟較晚，同時伴隨著三季度基建資金面緊張情況好轉(zhuǎn)，暖冬下的北方施工工期長于往年。螺紋鋼庫存總量2200ZOOO1800202200ZOOO180020止年201了年20站年2019^2020年,n巴匸蘭一E蟲n?二魚1-口巴_一6EI氏E，二M2三禺□)_匚二花一I--E?ca烹芒BE，二魚,n?lE一宇,匸6冒■二sug，一一魚#'一6二#_一頁寸'一呂2?n呂he_一2UE■二E.■二曽，二gHI，二穢Hi一E煩規(guī)00燦000000&42D8641111圖1：螺紋鋼庫存總量——近期加速下降海運(yùn)港口氣象條件不佳，疊加中澳爭端因素，為多頭提供了充分的炒作素材。我國鐵礦石高度依賴進(jìn)口，進(jìn)口依存度雖然逐年下降,但仍高于80%o進(jìn)口鐵礦石中，澳大利亞出口的量常年維持60%以上比率，其中Hedland港發(fā)運(yùn)占比約44%。近期Hedland港區(qū)附近有大風(fēng)降雨天氣影響發(fā)運(yùn)，據(jù)氣象預(yù)報顯示，降雨天氣還將持續(xù)約4天。圖圖3：西澳大利亞地區(qū)氣象條件不佳——短期發(fā)運(yùn)受影響同時，目前的中澳爭端較大，澳洲部分商品出口中國受阻，鐵礦石的多頭炒作素材比較充分。2020年澳洲鐵礦石港口發(fā)運(yùn)雖占比FV2%|rO?fWr17%13%Bbfi12%J■PortHedland■Dampicr■PoriWalcottPontadaMadeiraSaldanhaBayItaguai■其他圖2：澳洲鐵礦石港口發(fā)運(yùn)量占比Hedland港一枝獨(dú)秀vuvuwJ30rn_gQu.au50kmCarlindieIndeeCreekorrelatedW^rriing^1C(lkm彳Mijrid^bLlIaqlQanaWarralon口.Py^midMarble9arPtHedland10/12/20OE：30UTC000.Bel128km-1礦石漲幅過大，鋼廠利潤再次探底，投資者需注意政策風(fēng)險。隨著礦石和焦炭價格的大幅上升，目前唐山鋼廠生產(chǎn)利潤再次探底。同時鐵礦石期貨合約漲幅過大，后續(xù)可能面臨來自多方的政策壓力。投資者需注意政策風(fēng)險，適時離場規(guī)避。唐山鋼材生產(chǎn)利潤圖4：唐山鋼材生產(chǎn)利潤大幅下降2021未來預(yù)測：供需偏緊格局或持續(xù)四大礦山發(fā)展現(xiàn)狀2020年，受到疫情以及潰壩事故的持續(xù)影響，淡水河谷產(chǎn)銷量大幅下降；澳洲三大礦山一季度受颶風(fēng)影響產(chǎn)銷小幅波動，隨后較快恢復(fù)穩(wěn)定。當(dāng)前，四大礦山資本開支均處于較低水平，且大部分新建鐵礦石項(xiàng)目用于替代資源枯竭老礦，預(yù)期未來鐵礦石產(chǎn)量增速將放緩。鐵礦石供需緊張，價格或保持高位短期來看，我國港口鐵礦石庫存持續(xù)下降，供需仍偏緊，但市場監(jiān)管力度加強(qiáng)，投機(jī)行為被抑制，鐵礦石價格上行難度加大。展望2021年，行業(yè)供給增量有限，四大礦山主要增產(chǎn)來源為淡水河谷停產(chǎn)礦山復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)度存在較大的不確定性；而需求有望保持增長，隨著疫苗研發(fā)的進(jìn)展以及各國經(jīng)濟(jì)扶持政策的推動，全球鋼鐵企業(yè)有望陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，帶動鐵礦石消費(fèi)增長。鐵礦石供需仍將保持緊平衡狀態(tài)，促使礦價保持高位。鋼廠利潤空間結(jié)構(gòu)性分化鐵礦石價格的大幅上漲，直接拉高鋼廠原材料成本。但對于不同鋼廠的影響程度有明顯區(qū)別，促使鋼廠利潤空間表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化。一是主要生產(chǎn)鋼材品種不同，因下游需求表現(xiàn)分化，板材企業(yè)可將成本轉(zhuǎn)嫁向下游企業(yè)，利潤情況好