AIGC行業(yè)深度報(bào)告（10）：ChatGPT：國(guó)內(nèi)算力拐點(diǎn)之時(shí)

用|行業(yè)深度研究報(bào)告AIGC行業(yè)深度報(bào)告(10)SACNOS020002法律聲明核心邏輯:AIAIAI關(guān)產(chǎn)品，涉及數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器，其AI器廠商業(yè)績(jī)有望高度景氣:臺(tái)積電表示AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁，有望成為未來(lái)支柱領(lǐng)域，公司預(yù)計(jì)AI服務(wù)器未來(lái)5年收入將實(shí)現(xiàn)50%的CAGR增長(zhǎng)。同時(shí)應(yīng)對(duì)AI芯片需求，臺(tái)積電加大資本支出。公司為應(yīng)對(duì)英偉達(dá)、AMD等廠商對(duì)AI緯創(chuàng)、英業(yè)達(dá)、廣達(dá)、超微電腦等。因此相關(guān)AI算力產(chǎn)品有望成為本輪科技浪潮下的先行指標(biāo)，其中包括算力服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等產(chǎn)品。我們認(rèn)為相關(guān)公司在本輪科技浪潮中業(yè)績(jī)有望高度景氣，目前相關(guān)公司業(yè)績(jī)已經(jīng)得到驗(yàn)證，例如中際旭創(chuàng)、中科曙光等。、工業(yè)富聯(lián)、在線、鴻博股份、云賽智聯(lián)、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)、真視通、恒潤(rùn)股份等。令風(fēng)險(xiǎn)提示:核心技術(shù)水平升級(jí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、AI倫理風(fēng)險(xiǎn)、政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。201全球科技巨頭指引，算力持續(xù)驗(yàn)證02國(guó)內(nèi)算力，拐點(diǎn)之時(shí)03投資建議:梳理AIGC相關(guān)受益廠商04風(fēng)險(xiǎn)提示01全球科技巨頭指引，算力持續(xù)驗(yàn)證研究所51.1.1巨頭指引:MetaAI+廣告業(yè)務(wù)加速回暖，加大AI投資令應(yīng)用程序業(yè)務(wù)為絕對(duì)收入來(lái)源，拓寬元宇宙業(yè)務(wù)：Meta主營(yíng)業(yè)務(wù)共分為應(yīng)用程序系列部門(mén)(FoA)和現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室(RealityLabs)兩部主要包括增強(qiáng)和虛擬現(xiàn)實(shí)相關(guān)的消費(fèi)硬件、軟件和內(nèi)容。令A(yù)I+廣告業(yè)務(wù)加速回暖，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期：當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日，Meta公布截至2023年6月30日的第二季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收創(chuàng)一年半最大同aLlama展示Meta元宇宙部門(mén)產(chǎn)品Q(chēng)uest3星人，新浪，華西證券研究所61.1.2巨頭指引:谷歌持續(xù)加大AI投資，涉及數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器令谷歌第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布，廣告和云業(yè)務(wù)雙豐收：谷歌第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收746.04億美元，同比增長(zhǎng)7%，超出市場(chǎng)預(yù)期4.4%的增長(zhǎng)，和。方面。ETETAI1.1.3巨頭指引:微軟持續(xù)加大資本支出，AI實(shí)為微軟關(guān)鍵勝負(fù)手IiAI第四財(cái)季及全年報(bào)表云OpenAI解決方案示意圖1.2海外AI應(yīng)用持續(xù)落地，商業(yè)模式得到驗(yàn)證令Microsoft365Copilot定價(jià)超預(yù)期，AI市場(chǎng)潛力的巨大。7月19日，在MicrosoftInspire活動(dòng)中，微軟宣布了Microsoft365Copilot的定價(jià)：企業(yè)賬戶(hù)每用戶(hù)每月售價(jià)為30美元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，彰顯人們對(duì)AI工具提升工作效率的認(rèn)可以及產(chǎn)品需求強(qiáng)勁。受erAII系列，模型信息和起始代碼全部開(kāi)源，并支持免費(fèi)可商用等。都表明國(guó)外大廠正在進(jìn)入新一輪的大模型周期。MicrosoftCopilotMeta發(fā)布LLaMa21.2海外AI應(yīng)用持續(xù)落地，商業(yè)模式得到驗(yàn)證業(yè)化人工智能應(yīng)用落地。CodeWhispererCharacterAIShopify比增長(zhǎng)18.73%、16.00%、12.93%、10.24%、5.60%、5.58%、3.44%。GPT的應(yīng)用AI用盤(pán)點(diǎn)用名稱(chēng)用功能5訪問(wèn)量(百萬(wàn))長(zhǎng)訪問(wèn)量(百萬(wàn))教育輔助AI小說(shuō)生成工具0文案生成工具5Midjourney圖像生成工具CodeWhisperer編程輔助工具60%CharacterAI互動(dòng)式聊天5.81058%3.390fy客服咨詢(xún)(銷(xiāo)售)5000，智東西，可創(chuàng)辦日?qǐng)?bào)，華西證券研究所101.3ChatGPT開(kāi)啟大模型“軍備賽”，算力呈現(xiàn)明顯缺口ChatGPT啟算力軍備賽:我們認(rèn)為數(shù)據(jù)、平臺(tái)、算力是打造大模型生態(tài)的必備基礎(chǔ)，且算力是訓(xùn)練大模型的底層動(dòng)力源泉，一個(gè)優(yōu)秀此外，以英偉達(dá)為代表的科技公司正在快速補(bǔ)足全球AI算力需求，為大模型增添必備“燃料”。我們認(rèn)為目前全球科技企業(yè)正處于算法和應(yīng)用正在快速落地的時(shí)間內(nèi)，算力短期呈現(xiàn)爆發(fā)性。規(guī)模增長(zhǎng)趨勢(shì)11.4英偉達(dá)，全球AI算力王者歸來(lái)OpenAI數(shù)據(jù)中心芯片的大幅增長(zhǎng)，計(jì)劃下半年大幅增加供應(yīng)。AI超級(jí)計(jì)算機(jī)等全新AI產(chǎn)品。我們認(rèn)為此次AI浪潮不同于元宇宙階段，大模型已經(jīng)產(chǎn)生相關(guān)落地應(yīng)用，相關(guān)大模型的火熱勢(shì)必對(duì)算力產(chǎn)益。達(dá)官網(wǎng)，華西證券研究所121.4英偉達(dá)，全球AI算力王者歸來(lái)令2023年3月23日GTC會(huì)議，英偉達(dá)全新AI相關(guān)產(chǎn)品助力全球AI生態(tài)。1)基礎(chǔ)軟件：推出全新加速庫(kù)；2)芯片方面：推出數(shù)據(jù)中心GraceCPU，具備高能效、高運(yùn)行速度等優(yōu)勢(shì)；3)服務(wù)器：推出DGX超級(jí)計(jì)算機(jī)；4)全新AI服務(wù)平臺(tái)(DGX云與生成式AI服務(wù))，而提升模型乃至整個(gè)虛擬機(jī)的效率。tions達(dá)官網(wǎng)，華西證券研究所131.4英偉達(dá)，全球AI算力王者歸來(lái)pperNVIDIANVLinkSwitchSystemNVLink達(dá)還計(jì)劃將DGXGH200設(shè)計(jì)作為藍(lán)圖提供給云服務(wù)提供商等。NVIDIASpectrum-X網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)：是全球首款專(zhuān)為AI網(wǎng)絡(luò)打造的51Tb/s以太網(wǎng)交換機(jī)，提高了基于以太網(wǎng)AI云的性能與效率，與現(xiàn)有以eCloudAIsforFactories，華爾街見(jiàn)聞，公司官網(wǎng)，華西證券研究所141.4英偉達(dá)，全球AI算力王者歸來(lái)TB科學(xué)家和研究人員有能力解決更為復(fù)雜的問(wèn)題。令顯卡方向：NVIDIATITIANRTX顯卡，它由Turing(圖靈)架構(gòu)提供支持，為用戶(hù)的PC帶來(lái)130TensorTFLOPs的性能，576個(gè)TensorH通過(guò)NVLINKSwitch彼此相連，以實(shí)現(xiàn)全面無(wú)阻塞通信。NVIDIAAIEnterpriseNVIDIAAI專(zhuān)業(yè)知識(shí)：可直接訪問(wèn)NVIDIADGXperts幫助優(yōu)化企業(yè)的AI工作負(fù)責(zé)，以獲得更VIDIAGraceHopperNVIDIATITIANRTX顯卡NVIDIADGX念圖電子報(bào)，虎嗅APP，華西證券研究所151.5三個(gè)月內(nèi)兩度漲價(jià)，英偉達(dá)漲價(jià)邏輯拆析累計(jì)漲幅達(dá)20.0%。令我們認(rèn)為，第一輪漲價(jià)邏輯如下：1)GPT催生AI算力需求爆發(fā)。隨著ChatGPT帶來(lái)AI產(chǎn)業(yè)大熱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)對(duì)AI算力硬件的需求也同步高漲。據(jù)前人工智能NLP企業(yè)首席科學(xué)家、千芯科技董事長(zhǎng)陳巍測(cè)算，國(guó)內(nèi)想要直接訓(xùn)練出一個(gè)GPT-3級(jí)別的大模型，研發(fā)訓(xùn)練層面最少需要3000到5000枚A100級(jí)別的AI芯片。隨著國(guó)內(nèi)諸如阿里巴巴、商湯科技等各類(lèi)公司對(duì)大模型的持續(xù)深耕，保守估計(jì)國(guó)內(nèi)A100級(jí)別的AI芯片缺口在30萬(wàn)枚左右。U1.5三個(gè)月內(nèi)兩度漲價(jià)，英偉達(dá)漲價(jià)邏輯拆析推動(dòng)A800類(lèi)芯片的行情持續(xù)上漲。力芯片依舊為大模型時(shí)代的稀缺要素。規(guī)證券研究所17英偉達(dá)與臺(tái)積電共創(chuàng)AI時(shí)代硬件基礎(chǔ)。技術(shù)上最核心的原因是：V100、A100以及最新的H100AI算卡無(wú)一不采用臺(tái)積電CoWoS先進(jìn)封裝技術(shù)，用來(lái)解決高算力AI背景下芯片的存算一體。而這項(xiàng)CoWoS技術(shù)也無(wú)法離開(kāi)臺(tái)積電的支持。令A(yù)I浪潮下，臺(tái)積電幾乎獨(dú)占英偉達(dá)AI芯片制造。根據(jù)36氪報(bào)道，英偉達(dá)對(duì)臺(tái)積電的訂單需求急劇增加，其中包括基于臺(tái)積電7nm的A100芯片和4nm工藝的H100芯片。并且，臺(tái)積電的5/4最急件訂單將持續(xù)一年時(shí)間。0納米o(hù)ltapere證券研究所18產(chǎn)品都依賴(lài)臺(tái)積電先進(jìn)制程及其先進(jìn)封裝技術(shù)。令CoWoS是臺(tái)積電最強(qiáng)護(hù)城河技術(shù)。"CoWoS"是一種半導(dǎo)體封裝技術(shù)，屬于"2.5D"封裝技術(shù)之一。該技術(shù)可以將多個(gè)有源硅芯片(通常包括邏輯和HBM堆棧)集成在無(wú)源硅中介層上，實(shí)現(xiàn)高度集成和優(yōu)良性能。中介層充當(dāng)頂部有源芯片的通信層，實(shí)現(xiàn)不同芯片之間的數(shù)據(jù)傳輸。然后再將內(nèi)插器和有源硅連接到封CBIO在封裝過(guò)程中，芯片以3D方式堆疊在單個(gè)封裝中，可以縮短芯片之間的間距，使得芯片間的連接速度更快，可以帶來(lái)高達(dá)50%或更多的巨ChiponWaferCoW芯片與基板(Substrate)連接示意圖ind令受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，臺(tái)積電下調(diào)23全年?duì)I收預(yù)期。H3億美元，同比下降14.9%。對(duì)此，臺(tái)積電下調(diào)全年?duì)I收增速指引至-10%。AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁，有望成為未來(lái)支柱領(lǐng)域。CAGR大到10%左右。22Q1-23Q2營(yíng)收情況(億元)23Q2臺(tái)積電營(yíng)收占比(按平臺(tái))0%%17944%48%%%-10%22Q122Q222Q322Q423Q123Q2%令臺(tái)積電5/4nm產(chǎn)線接近滿(mǎn)載，產(chǎn)能不足是關(guān)鍵難題。臺(tái)積電總裁魏哲家在公司法說(shuō)會(huì)上表示，人工智能迸發(fā)式的發(fā)展為臺(tái)積電帶來(lái)了強(qiáng)勁的需求。尤其是在先進(jìn)封裝領(lǐng)域，特別是臺(tái)積電的晶圓襯底上芯片(CoWoS)產(chǎn)能相當(dāng)緊張。預(yù)計(jì)這種緊縮措施將在明年年底得到緩解。晶廠由于能熟練安裝設(shè)備的專(zhuān)業(yè)人員數(shù)量不足，量產(chǎn)時(shí)間推遲至2025年。地區(qū)地區(qū)建設(shè)情況臺(tái)積電在2020年5月15日宣布在美國(guó)亞利桑那州建造一座芯片工廠的該工廠于2021年6月份開(kāi)始動(dòng)工建設(shè)，2022年夏天封頂，計(jì)劃2024年開(kāi)始美國(guó)量產(chǎn)4納米芯片，而不是之前計(jì)劃的5納米芯片，規(guī)劃月產(chǎn)能為2萬(wàn)片晶圓。由于工程和設(shè)備安裝進(jìn)度延遲、人力資源短缺和成本緊張，該工廠不太可能在2024年全面投產(chǎn)，可能會(huì)推遲到2025年。2022022年4月臺(tái)積電與日本索尼及日本電裝合資的晶圓代工廠JASM，已于21日在日本熊本縣菊陽(yáng)町開(kāi)始動(dòng)工，新工廠預(yù)定投資86億美元，滿(mǎn)產(chǎn)后每月可量產(chǎn)5.5萬(wàn)片28nm及更先進(jìn)制程12吋晶圓。計(jì)劃的初期預(yù)估資本支出約70億美，2022年動(dòng)工，2024年底前開(kāi)始生產(chǎn)22/28nm制程12吋晶圓，月產(chǎn)能約為4.5萬(wàn)片。隨著日本電裝的加入，該晶圓廠的預(yù)定資本支出提高到了86億美元，同時(shí)提供12／16nm鰭式場(chǎng)效晶體管(FinFET)制程的專(zhuān)業(yè)的芯片制造服務(wù)，并將月產(chǎn)能提高至5.5萬(wàn)片12吋晶圓。歐洲臺(tái)積電計(jì)劃在德國(guó)德累斯頓市建立其第一家歐洲工廠。20232023年7月25日，臺(tái)積電正式確認(rèn)，因應(yīng)英偉達(dá)、AMD等廠商對(duì)AI芯片CoWoS等先進(jìn)封裝的需求，將斥資900億新臺(tái)幣(約206.1億元中國(guó)南京人民幣)在苗栗縣銅鑼鄉(xiāng)興建先進(jìn)封裝廠。新竹科學(xué)園區(qū)管理局已同意核撥土7公頃土地，預(yù)定2026年底完成建廠，2027年第3季量產(chǎn)這將是臺(tái)積電繼龍?zhí)?、竹南、南科后第六座封裝生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)。中國(guó)臺(tái)灣2023年7月20日，臺(tái)積電在法說(shuō)會(huì)上表示正按計(jì)劃在南京擴(kuò)充28nm制程產(chǎn)能。狗，華西證券研究所211.7英偉達(dá)芯片相繼落地，相關(guān)服務(wù)器廠商業(yè)績(jī)有望高度景氣心、新興通信服務(wù)器提供商、企業(yè)人工智能擴(kuò)建等將退工公司多元化增長(zhǎng)。令與英偉達(dá)深度合作，開(kāi)發(fā)新款A(yù)I服務(wù)器平臺(tái)：超微電腦是一家應(yīng)用優(yōu)化服務(wù)器解決方案全球領(lǐng)導(dǎo)廠商，涵蓋的應(yīng)用市場(chǎng)包括人工智慧拉升至5000臺(tái)。超微電腦公司官網(wǎng)超微電腦產(chǎn)品官網(wǎng)，華西證券研究所221.7英偉達(dá)芯片相繼落地，相關(guān)服務(wù)器廠商業(yè)績(jī)有望高度景氣公司由于智能手機(jī)市場(chǎng)的下滑，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度報(bào)告利潤(rùn)不及預(yù)期。董事長(zhǎng)劉揚(yáng)偉今年5月在年度股東大會(huì)上表示，鴻海正與英偉達(dá)I務(wù)器產(chǎn)品02國(guó)內(nèi)算力，拐點(diǎn)之時(shí)2.1新一輪AIGC爆發(fā)，英偉達(dá)芯片持續(xù)落地服務(wù)器市場(chǎng)上，英偉達(dá)的GPU已成為主流芯片，市場(chǎng)份額約占60-70%。Azure發(fā)新型的AI人工智能全面投產(chǎn)，將為復(fù)雜AI、HPC工作負(fù)載提供澎湃的動(dòng)力，歐洲和美國(guó)的超大規(guī)模云服務(wù)商、超算中心，將會(huì)成為接入GH200系統(tǒng)的首批客需。IDIALTensorCoreGPUIDIADGXGHoud2.1新一輪AIGC爆發(fā)，英偉達(dá)芯片持續(xù)落地H800TensorCoreGPU的最新一代騰訊云星星海自研服務(wù)器。進(jìn)而推出國(guó)內(nèi)首個(gè)嵌入英偉達(dá)H800芯片的面向大模型訓(xùn)練的新一代HCC高性能計(jì)云新一代HCC高性能計(jì)算集群相關(guān)產(chǎn)品架構(gòu)2.2算力是AIGC落地的先行指標(biāo)那么算力即是科技廠商開(kāi)啟AI爭(zhēng)奪戰(zhàn)的“入場(chǎng)券”，目前國(guó)內(nèi)外科技巨頭持續(xù)布局算力儲(chǔ)備，此外從英偉達(dá)芯片持續(xù)落地、漲價(jià)與臺(tái)積我國(guó)正處于處于智算中心建設(shè)的加速期：以海外科技巨頭為例，相關(guān)AI產(chǎn)品和模型部分已經(jīng)落地，商業(yè)模式已得到驗(yàn)證，而我國(guó)相關(guān)AI應(yīng)用目前已有雛形。此外，在我國(guó)AIGC短期應(yīng)用爆發(fā)的趨勢(shì)下，算力建設(shè)同樣也是印證本輪景氣度的先行指標(biāo)，目前我國(guó)正處于從“智算”到“超算”跨越的新時(shí)代，我國(guó)正處于智能算力建設(shè)的加速期。AI品有望成為本輪AI浪潮下的先行指標(biāo)：我們認(rèn)為無(wú)論是英偉達(dá)算力芯片落地角度還是我國(guó)智能算力建設(shè)加速角度，相關(guān)算力產(chǎn)品有望成為本輪景氣度的先行指標(biāo)，從數(shù)據(jù)中心架構(gòu)示意圖中看，相關(guān)的算力產(chǎn)品包括算力服務(wù)器、光模塊、交換機(jī)等產(chǎn)品，同架構(gòu)示意圖2.2.1AI加速服務(wù)器時(shí)代已經(jīng)到來(lái)的算法和應(yīng)用上做針對(duì)性設(shè)計(jì)，可高效處理人工智能應(yīng)用中日漸多樣繁雜的計(jì)算任務(wù)。在人工智能不斷擴(kuò)大滲透的數(shù)字時(shí)代，芯片多元化展現(xiàn)出廣闊的應(yīng)用前景，通過(guò)不斷演進(jìn)的架構(gòu)，為下一代計(jì)算提供源源不斷的動(dòng)力源泉。GPU作為AI芯片的主力軍，正在大放異彩:AI芯片主要包括圖形處理器(GPU)、現(xiàn)場(chǎng)可編程門(mén)陣列(FPGA)、專(zhuān)用集成電路(ASIC)、神經(jīng)擬GPU務(wù)器優(yōu)勢(shì)顯著:GPU服務(wù)器超強(qiáng)的計(jì)算功能可應(yīng)用于海量數(shù)據(jù)處理方面的運(yùn)算，如搜索、大數(shù)據(jù)推薦、智能輸入法等，相較于通用服務(wù)器，在數(shù)據(jù)量和計(jì)算量方面具有成倍的效率優(yōu)勢(shì)。此外，GPU可作為深度學(xué)習(xí)的訓(xùn)練平臺(tái)，優(yōu)勢(shì)在于1、GPU服務(wù)器可直接加速計(jì)算可以為GPU服務(wù)器提供大數(shù)據(jù)量的云存儲(chǔ)服務(wù)。GPU、FPGA、ASIC對(duì)比(縱軸代表靈活性、橫軸代表性能)阿里云多路AI集群服務(wù)器示意圖證券研究所282.2.2AIGC爆發(fā)，驅(qū)動(dòng)光模塊持續(xù)迭代及放量令光模塊是光纖通信中重要組成部分：是實(shí)現(xiàn)光信號(hào)傳輸過(guò)程中光電轉(zhuǎn)換和電光轉(zhuǎn)換功能的光電子器件。光模塊工作在OSI模型的物理層，是光纖通信系統(tǒng)中的核心器件之一。它主要由光電子器件(光發(fā)射器、光接收器)、功能電路和光接口等部分組成，主要作用就是實(shí)現(xiàn)光纖通信中的光電轉(zhuǎn)換和電光轉(zhuǎn)換功能。AIGCAI續(xù)向低延時(shí)高速率演進(jìn)，AI計(jì)算，因此強(qiáng)調(diào)低延時(shí)和高傳輸速率，因此我們判斷在AIGC大背景下，高速率光模塊有望快速放量。AIGC伴隨著英偉達(dá)DGX研究所2.2.3交換機(jī)作為算力網(wǎng)絡(luò)配套設(shè)備同樣高度景氣研究所換機(jī)受益于AIGC爆發(fā)，同樣高度景氣：交換機(jī)是一種網(wǎng)絡(luò)硬件，通過(guò)報(bào)文交換接收和轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)據(jù)到目標(biāo)設(shè)備，它能夠在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)上連接不同的設(shè)備。我們認(rèn)為交換機(jī)是網(wǎng)絡(luò)終端互聯(lián)互通的關(guān)鍵設(shè)備，其中數(shù)據(jù)中心交換機(jī)主要支持?jǐn)?shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)組網(wǎng)，與光模塊邏輯相似，AIGC爆發(fā)背景下，智算中心對(duì)交換器的可靠性，傳輸速率、密度等方面要求更高，因此需求旺盛，此外光模塊和交換機(jī)需求呈現(xiàn)一定數(shù)0臺(tái)。英偉達(dá)發(fā)布全新Spectrum-X平臺(tái)，以滿(mǎn)足其對(duì)于AI性能高帶寬需求：在今年的Computex大會(huì)上，英偉達(dá)推出Spectrum-XEthernet以太Spectrum中國(guó)移動(dòng)2023-2024年數(shù)據(jù)中心交換機(jī)產(chǎn)品新建采集情況標(biāo)段產(chǎn)品名稱(chēng)產(chǎn)品單位需求數(shù)量標(biāo)1數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(通用場(chǎng)景)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(接入交換機(jī))套13100數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(出口交換機(jī))套1230標(biāo)2盒式出口交換機(jī)(通用場(chǎng)景)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(盒式出口交換機(jī))套500標(biāo)3數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(特定場(chǎng)景-高性能)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(接入交換機(jī)-特定場(chǎng)景)臺(tái)7050數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(出口交換機(jī)-特定場(chǎng)景)臺(tái)540標(biāo)4數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(特定場(chǎng)景-低性能)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(接入交換機(jī)-特定場(chǎng)景)臺(tái)7050數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(出口交換機(jī)-特定場(chǎng)景)臺(tái)690標(biāo)5盒式出口交換機(jī)(特定場(chǎng)景)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(盒式出口交換機(jī))套500合計(jì)30660292.4.1算力先行，相關(guān)公司業(yè)績(jī)已經(jīng)得到驗(yàn)證——中際旭創(chuàng)AIGC，我們認(rèn)為算力是本輪AIGC的先行指標(biāo)，其景氣度有望得到驗(yàn)證。域的國(guó)內(nèi)外客戶(hù)，為云數(shù)據(jù)中心客戶(hù)提供100G、200G、400G和800G的高速光模塊。-67,000萬(wàn)元，相較于同期增加11.69%-36.05%。其中因確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用減少公司合并凈利潤(rùn)約6,400萬(wàn)元。我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的原因在于AIGC爆發(fā)，進(jìn)而拉動(dòng)了包括光模塊在內(nèi)的通信產(chǎn)品需求的顯著增長(zhǎng)，并加速了光模塊向800G及以上產(chǎn)品的迭代。報(bào)告期內(nèi)，得益于800G等高端產(chǎn)品出貨比重的逐漸增加以及持續(xù)降本增效，公司產(chǎn)品毛利率、凈利潤(rùn)率進(jìn)一步得到提升。我們判斷，出貨量有望明顯加。公司股東的9245.52萬(wàn)元4327.64萬(wàn)元項(xiàng)目本期報(bào)告上期同年項(xiàng)目本期報(bào)告上期同年增減變動(dòng)幅度(%)營(yíng)業(yè)總收入5,400,697,692.865,031,681,576.967.33營(yíng)業(yè)利潤(rùn)729,710,770.53586,807,353.1124.35利潤(rùn)總額733,173,419.35592,268,447.8123.79歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)543,960,978.38473,270,518.5514.94歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)318,229,355.91273,202,650.8516.48基本每股收益0.370.3312.12加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%)3.143.68-0.54本報(bào)告期末本報(bào)告期初增減變動(dòng)幅度(％)總資產(chǎn)30,373,527,9426631,816,791,34419-4.54歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益17,363,392,197.8117,017,174,614.142.03股本1,464,013,974.001,464,013,974.00歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)11.8611.622.07案。公司基于自身多年技術(shù)積累，在高端計(jì)算機(jī)、存儲(chǔ)、云等方面形成了濃厚的技術(shù)壁壘。我國(guó)正處于“超算”向“智算”跨越的新時(shí)下多款產(chǎn)品深度受益。大算力優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為其主要原因系公司持續(xù)專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并不斷提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)我們預(yù)計(jì)影響受益于信創(chuàng)等相關(guān)行業(yè)，我們判斷公司傳統(tǒng)服務(wù)器依舊需求強(qiáng)勁。此外，公司屬于智能算力建設(shè)“主力軍”，未來(lái)相關(guān)智算訂單有 科曙光2023H1業(yè)績(jī)快報(bào)公司解決方案示意圖03投資建議:梳理AIGC相關(guān)受益廠商IND3.1投資建議:梳理AIGC的受益廠商們認(rèn)為海外AI應(yīng)用持續(xù)落地，商業(yè)模式得到驗(yàn)證，我國(guó)相關(guān)大模型和應(yīng)用已有雛形，如果說(shuō)AIGC是科技企業(yè)開(kāi)啟第二輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線的“流量入口”，那么算力即是科技廠商開(kāi)啟AI爭(zhēng)奪戰(zhàn)的“入場(chǎng)券”。以科技巨頭英偉達(dá)為例，目前全球相關(guān)AI加速卡供不應(yīng)求，我國(guó)亦處于主線:息、神州數(shù)碼、中科曙光、紫光股份、拓維信息、工業(yè)富聯(lián)、四川長(zhǎng)虹、中國(guó)長(zhǎng)城等；2)具備算力芯片的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)、海光信息、龍芯中科、景嘉微等；3)相關(guān)AI云廠商，受益標(biāo)的為首都在線、鴻博股份、云賽智聯(lián)、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)、真視通、恒潤(rùn)股份等。IND3.1投資建議:梳理AIGC的受益廠商AIGCA益標(biāo)的名稱(chēng)1414-1.95-1.34---024080ZZ-1.4211.5Z3Z---40Z---0---券研究所353.2.1浪潮信息：中國(guó)服務(wù)器/AI服務(wù)器市占率穩(wěn)居榜首令浪潮信息是全球領(lǐng)先的新型IT基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品、方案及服務(wù)提供商:公司是全球領(lǐng)先的AI基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商，擁有業(yè)內(nèi)最全的人工智能全棧AI能力，為智慧時(shí)代提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施支撐。令公司算力技術(shù)壁壘濃厚:生產(chǎn)算力方面，公司擁有業(yè)內(nèi)最強(qiáng)最全的AI計(jì)算產(chǎn)品陣列，業(yè)界性能最好的Transformer訓(xùn)練服務(wù)器NF5488、全球首個(gè)AI開(kāi)放加速計(jì)算系統(tǒng)MX1、自研AI大模型計(jì)算框架LMS。聚合算力層面，公司針對(duì)高并發(fā)訓(xùn)練推理集群進(jìn)行架構(gòu)優(yōu)化，構(gòu)建了高性能的NVMe存儲(chǔ)池，深度優(yōu)化了軟件棧，性能提升3.5倍以上。調(diào)度算力層面，浪潮信息AIstation計(jì)算資源平臺(tái)可支持AI訓(xùn)練和推理，是業(yè)界功能最全的AI管理平臺(tái)；同時(shí)，浪潮信息還有自動(dòng)機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)AutoMLSuite，可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)建模，券研究所363.2.2神州數(shù)碼:華為生態(tài)核心踐行者州數(shù)碼領(lǐng)先的數(shù)字化轉(zhuǎn)型:神州數(shù)碼圍繞企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵要素，開(kāi)創(chuàng)性的提出“數(shù)云融合”戰(zhàn)略和技術(shù)體系框架，著力在云原生、數(shù)字原生、數(shù)云融合關(guān)鍵技術(shù)和信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)上架構(gòu)產(chǎn)品和服務(wù)能力，為處在不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段的快消零售、汽車(chē)、金融、醫(yī)療、政IT能力和融合的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)能力。AtlasAIARMAI服務(wù)器。務(wù)器及相關(guān)參數(shù)名稱(chēng)示意圖形態(tài)處理器內(nèi)存支持AI加速卡/AI處理器AI算力KunTaiA2222U單路邊緣機(jī)架式服務(wù)器主頻2.6GHz4個(gè)DDR4RDIMM，最高速率3200MT/s內(nèi)存保護(hù)支持ECC、SEC/DED、SDDC、Patrolscrubbing功能；單根內(nèi)存條容量支持16GB/32GB/64GB/128GB最大支持3張Atlas300V視頻解析卡或Atlas300IPro推理卡或Atlas300VPro視頻解析卡最大420TOPSKunTaiA7222U雙路推理型AI機(jī)架式服務(wù)器2*鯤鵬920處理器，支持32、48、64核可選，主頻2.6GHz16個(gè)或32個(gè)DDR4RDIMM，最高速率2933MT/s內(nèi)存保護(hù)支持ECC、SEC/DED、SDDC、Patrolscrubbing功能；單根內(nèi)存條容量支持16GB/32GB/64GB/128GB最大支持8張，Atlas300V視頻解析卡或Atlas300IPro推理卡或Atlas300VPro視頻解析卡最大1120TOPSINT8KunTaiA9244U四路訓(xùn)練型AI機(jī)架式服務(wù)器4*鯤鵬920處理器，支持48核，主頻2.6GHz支持32個(gè)DDR4內(nèi)存插槽，速率最高2933MT/s內(nèi)存保護(hù)支持ECC、SEC/DED、SDDC、Patrolscrubbing功能；單根內(nèi)存條容量支持32GB/64GB/128GB8*昇騰910，支持直出100GRoCE網(wǎng)絡(luò)接口最大512Tops256TopsFP16券研究所373.2.3中科曙光：我國(guó)高性能計(jì)算、智能計(jì)算領(lǐng)軍企業(yè)分發(fā)揮高端計(jì)算優(yōu)勢(shì)，布局智能計(jì)算、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)，打造計(jì)算產(chǎn)業(yè)生態(tài)，為科研探索創(chuàng)新、行業(yè)信息化建設(shè)、產(chǎn)軟件等多項(xiàng)創(chuàng)新，構(gòu)建了完整的AI計(jì)算服務(wù)體系。并積極響應(yīng)時(shí)代需求，在智能計(jì)算中心建設(shè)浪潮下，形成了5A級(jí)智能計(jì)算中心整體方案。目前，曙光5A智能計(jì)算中心已在廣東、安徽、浙江等地建成，江蘇、湖北、湖南等地已進(jìn)入建設(shè)階段，其他地區(qū)也在緊張籌備和規(guī)紫光股份全棧ICT基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)商。公司提供技術(shù)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算、存儲(chǔ)、云計(jì)算、安全和智能終端等全棧ICT基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)，包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、存儲(chǔ)產(chǎn)品、云計(jì)算與云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及服務(wù)智能終端六大塊；提供行業(yè)智慧應(yīng)用一站式數(shù)字化解決方案，以及頂層發(fā)51.2T800GCPO硅光數(shù)據(jù)中心交換機(jī)(H3CS9827系列)，助力AIGC時(shí)代極致算力釋放。22年多項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率持續(xù)領(lǐng)先。2022年公司在中國(guó)以太網(wǎng)交換機(jī)、企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)，分別以33.8%、35.3%、ANX紫光股份位列總榜單第184位，排名穩(wěn)步提升，持續(xù)領(lǐng)跑ICT行業(yè)。HCS列券研究所393.2.5拓維信息:華為生態(tài)重要參與者令拓維信息是領(lǐng)先的軟硬一體化解決方案提供商:公司1996年成立，業(yè)務(wù)涵蓋政企數(shù)字化、智能計(jì)算、鴻蒙生態(tài)，覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政家，聚焦數(shù)字政府、運(yùn)營(yíng)商、考試、交通、制造、教育等重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)，服務(wù)超過(guò)1500家政企客戶(hù)，為其提供全棧全生命周期的綜合服務(wù)。器產(chǎn)品介紹種類(lèi)名稱(chēng)示意圖形態(tài)處理器內(nèi)存支持AI加速卡/AI處理器AI算力通用服務(wù)器兆瀚RH220系列2U雙路機(jī)架支持兩顆華為鯤鵬920處理器，CPU主頻2.6GHz。單CPU最多64個(gè)內(nèi)核，最大功率180w。最多支持32個(gè)DDR4內(nèi)存DIMM插槽，最高速率2933MT/s//兆瀚RH520系列4U機(jī)架服務(wù)器支持兩顆華為鯤鵬920處理器，CPU主頻2.6GHz。單CPU最多64個(gè)內(nèi)核，最大功率180w。最多支持32個(gè)DDR4內(nèi)存DIMM插槽，最高速率2933MT/s//AI服務(wù)器兆瀚RA2300-A2U推理服務(wù)器支持兩顆華為鯤鵬920處理器，CPU主頻2.6GHz。單CPU最多64個(gè)內(nèi)核，最大功率180w。最多支持32個(gè)DDR4內(nèi)存DIMM插槽，最高速率2933MT/s支持Atlas300IPro推視頻解析卡最大1.12POPSINT8；最大560TFLOPSPF16兆瀚SA3002U智能邊緣服務(wù)器支持一顆華為鯤鵬920處理器，CPU主頻2.6GHz。單CPU最多64個(gè)內(nèi)核，最大功率181w。最多支持4個(gè)DDR4內(nèi)存DIMM插槽，最高速率2934MT/s支持Atlas300IPro推理卡/Atlas300VPro視頻解析卡最大420TOPSINT8或384路1080P30FPS視頻解析(硬件解碼能力)兆瀚RA5900-A4U訓(xùn)練服務(wù)器支持四顆華為鯤鵬920處理器，CPU主頻2.6GHz。單CPU最多64個(gè)內(nèi)核，最大功率182w。最多32個(gè)DDR4內(nèi)存插槽，支持RDIMM。單根內(nèi)存條容量支持32GB/64GB8*昇騰910/兆瀚RA2302-B2UAI服務(wù)器2*64核青松處理器32個(gè)DDR4內(nèi)存插槽，最高3200MT/s，支持ECC最大支持4個(gè)Atlas300I/VPro3.2.6四川長(zhǎng)虹:全球化綜合型企業(yè)四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司是一家全球化綜合型企業(yè)，主營(yíng)“以電視、冰箱(柜)、家用空調(diào)、洗衣機(jī)等為代表的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)，以冰箱壓縮機(jī)為代表的部品業(yè)務(wù)，以ICT產(chǎn)品分銷(xiāo)和專(zhuān)業(yè)ICT解決方案提供為代表的ICT綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，以電子制造(EMS)為代表的精益制造服務(wù)業(yè)務(wù)以及其他相關(guān)特種業(yè)務(wù)”等。23年6月，四川長(zhǎng)虹正式簽約成為成都大運(yùn)會(huì)唯一指定家電品牌。新一代算力基礎(chǔ)設(shè)施與解決方案——“天擎”系列高規(guī)格通用計(jì)算平臺(tái)，“天智”系列高密AI算力平臺(tái)，“天恒”超融合移動(dòng)平臺(tái)解決方案和“天極”系列液冷解決方案。公司融合了華為鯤鵬和昇騰根技術(shù)軟硬件能力，以及長(zhǎng)虹集團(tuán)航天領(lǐng)域的制造能力。基于鯤鵬和昇騰已推出30多種算力產(chǎn)品。在北京、深圳和成都都設(shè)立了研發(fā)中心，建立了覆蓋全國(guó)32個(gè)省和主要城市的銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。是華為第一個(gè)指定家電品牌——四川長(zhǎng)虹3.2.7中國(guó)長(zhǎng)城:國(guó)產(chǎn)自主安全計(jì)算產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者自主安全計(jì)算產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者:中國(guó)長(zhǎng)城是中國(guó)電子旗下“安全、先進(jìn)、綠色自主計(jì)算產(chǎn)業(yè)專(zhuān)業(yè)子集團(tuán)”，是中國(guó)“PKS”自主計(jì)算體系建設(shè)主力軍和網(wǎng)信科技自主創(chuàng)新生力軍。作為我國(guó)自主安全計(jì)算產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者，中國(guó)長(zhǎng)城曾研發(fā)出我國(guó)第一臺(tái)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中文微高新電子、金融信息化、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域系列國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草單位之一。所42PU海光信息主要從事高端處理器、加速器等計(jì)算芯片產(chǎn)品和系統(tǒng)的研究、開(kāi)發(fā)，主要產(chǎn)品包括海光CPU和海光DCU:2018年10月，公司啟動(dòng)深算一號(hào)DCU產(chǎn)品設(shè)計(jì)，海光8100采用先進(jìn)的FinFET工藝，典型應(yīng)用場(chǎng)景下性能指標(biāo)可以達(dá)到國(guó)際同類(lèi)型高端產(chǎn)品的同期水平。2020年1令海光DCU性能強(qiáng)大:海光DCU基于大規(guī)模并行計(jì)算微結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)，不但具備強(qiáng)大的雙精度浮點(diǎn)計(jì)算能力，同時(shí)在單精度、半精度、整型計(jì)算方面表現(xiàn)同樣優(yōu)異，是一款計(jì)算性能強(qiáng)大、能效比較高的通用協(xié)處理器。海光DCU集成片上高帶寬內(nèi)存芯片，可以在大規(guī)模數(shù)據(jù)計(jì)所433.3.2寒武紀(jì)：少數(shù)全面掌握AI芯片技術(shù)的企業(yè)之一應(yīng)用于各類(lèi)云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)和銷(xiāo)售。公司的主要產(chǎn)品包括終端智能處理器IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡以及與上述產(chǎn)品配套的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)。AI統(tǒng)軟件。協(xié)同所443.3.3龍芯中科：2K2000系列集成自主GPU公司基于信息系統(tǒng)和工控系統(tǒng)兩條主線開(kāi)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，面向網(wǎng)絡(luò)安全、辦公與業(yè)務(wù)信息化、工控及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域與合作伙伴保持全面合作，產(chǎn)品在電子政務(wù)、能源、交通、金融、電信、教育等行業(yè)領(lǐng)域已獲得廣泛應(yīng)用。GPUK示意圖3.3.4景嘉微：