存托憑證跨境資金管理辦法試行

存托憑證跨境資金管理辦法試行一、背景和目的近年來，我國資本市場不斷開放，外資涌入進一步加速。為了更好地引導外資流入和提高我國資本市場風險管理能力，中國證監(jiān)會自2018年開始試點“一二三”機制，即試行股票發(fā)行注冊制改革、推進深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板注冊制試點和推進上交所科創(chuàng)板注冊制試點。而存托憑證（DepositaryReceipt，DR）作為境外投資者間接投資A股的重要方式，對于加強跨境資金管理、推進高質(zhì)量發(fā)展、提升我國資本市場國際化水平和活力有著重要意義。為此，中國證監(jiān)會于2020年5月18日發(fā)布了《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》（以下簡稱“發(fā)交規(guī)則”），隨后又于2021年1月30日發(fā)布了《存托憑證跨境資金管理辦法（試行）》（以下簡稱“資金管理辦法”）。本篇文檔將對資金管理辦法進行解析和分析。二、存托憑證跨境資金管理辦法的主要內(nèi)容2.1跨境資金資金池的管理資金管理辦法要求，由DR發(fā)行人與發(fā)行商、托管人、登記機構(gòu)等組成的DR交易參與者要建立跨境資金資金池，實現(xiàn)在不超過20個工作日內(nèi)委托、劃付、歸集、存儲、結(jié)匯和使用跨境資金的流程。資金池申請時應報送委托合同、劃付憑證、歸集協(xié)議、存儲合同、結(jié)匯合同和使用合同，資金池解散委托人應提交申請，并提供資金池所有參與者同意的解散方案、撤離方案和結(jié)匯方案。資金管理辦法還規(guī)定，DR交易參與者之間的資金交易不能通過中國金融交易平臺進行，要通過存管銀行或其他符合資金管理辦法要求的機構(gòu)實現(xiàn)。2.2對跨境資金流向和用途的風險管理資金管理辦法要求，DR發(fā)行人應當對資金的流入和流出情況進行嚴格監(jiān)督管理，對跨境資金流向和用途進行風險評估，制定和完善風險防控措施，確?？缇迟Y金使用符合法律法規(guī)和業(yè)務實際需要。資金管理辦法還規(guī)定，DR發(fā)行人應當制定完善的風險準備方案，儲備一定比例的資金作為未來化解風險等應急措施，防范跨境資金流動性等風險。2.3跨境資金投資限額管理資金管理辦法規(guī)定，DR交易參與者在跨境資金投資時應當根據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)和自身風險承受能力，設置和控制跨境資金投資限額，確?？缇迟Y金投資不超過其實際資產(chǎn)和業(yè)績表現(xiàn)的相應比例。資金管理辦法還規(guī)定，DR發(fā)行人應當規(guī)范信息披露，對跨境資金投資限額進行明確的披露和解釋，并加強監(jiān)測和報告。2.4跨境資金監(jiān)管機制資金管理辦法規(guī)定，中國證監(jiān)會作為跨境資金監(jiān)管機構(gòu)，對于DR交易參與者的跨境資金交易和使用情況，將實施實時申報、現(xiàn)場檢查、信息披露、風險監(jiān)測、違法違規(guī)處理等多種監(jiān)管手段，確?？缇迟Y金管理合法、規(guī)范和穩(wěn)定。同時，中國證監(jiān)會還要指定合格參與機構(gòu)作為跨境資金監(jiān)管機構(gòu)，加強對DR發(fā)行人和跨境資金資金池的審計、監(jiān)測和評估。三、存托憑證跨境資金管理辦法實施后的意義和影響存托憑證作為境外投資者間接投資A股的主要方式之一，其發(fā)展受到多項因素的影響，如政策、市場、法律、稅務等因素。而資金管理辦法的出臺，有助于進一步規(guī)范和加強對存托憑證市場的監(jiān)管，提高市場的透明度和公開程度，增強境外投資者的信心和參與度，進一步擴大中國資本市場對外開放程度。資金管理辦法實施后，有望提高跨境資金管理的效率和便捷性，并有助于增強中國證券市場的整體競爭力和吸引力。同時，有效的資金管理手段和監(jiān)管機制，也有助于提高資本市場的風險管理水平，減少潛在的市場風險和投資風險，更好地保護投資者的合法權(quán)益。四、結(jié)語存托憑證跨境資金管理辦法的出臺，是中國證監(jiān)會加強境外投資者監(jiān)管、推動資本市場對外開放的重要舉措和實踐。在資本