23Q2FOF季報(bào)分析：規(guī)模修復(fù)仍需時(shí)日二季度加倉(cāng)含權(quán)類基金

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u規(guī)模維度大管理人規(guī)模臨縮水 5新發(fā)數(shù)量穩(wěn)定、模變動(dòng)受市場(chǎng)影響大 5新發(fā)產(chǎn)品集中，方基金發(fā)行規(guī)模、數(shù)量突出 5普遍面臨凈贖回首發(fā)規(guī)模偏低 6基金公司：大多部管理人的規(guī)模都有縮水 7業(yè)績(jī)維度興以及華等旗品業(yè)績(jī)色 8整體收跌，固收+整體表現(xiàn)更好 8基金公司維度：分固收+團(tuán)隊(duì)維持正收益 11收益風(fēng)險(xiǎn)特征：益類FOF抗跌性突出 12投資特征加含權(quán)類金的比例 13產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：股票位下降、基金持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)定 13審美存在偏好，季度加倉(cāng)含權(quán)類基金 15個(gè)股配置：頭部理人的行業(yè)超低配差異較大 18個(gè)人養(yǎng)老金：Y份額合計(jì)50.03億元 21投資展望 23風(fēng)險(xiǎn)揭示聲明 24圖表目錄圖1：公募FOF的規(guī)模和數(shù)量變化 5圖2：FOF規(guī)模變動(dòng)的來(lái)源 5圖3：23Q2公募FOF的業(yè)績(jī)分位數(shù) 8圖4：23Q2公募FOF的業(yè)績(jī)分布 8圖5：23Q2公募FOF的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移矩陣 11圖6：23Q2固收+FOF的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移矩陣 11圖7：23Q2不同倉(cāng)位水平的FOF、非FOF的風(fēng)險(xiǎn)控制能力對(duì)比 13圖8：公募FOF的股票、債券倉(cāng)位變化情況 13圖9：公募FOF基金倉(cāng)位、持有規(guī)模變化情況 13圖10：三類FOF產(chǎn)品的歷史重倉(cāng)基金占比 14圖11：23Q2個(gè)人養(yǎng)老基金Y份額數(shù)量及規(guī)模 21圖12：23Q2個(gè)人養(yǎng)老基金Y份額分類數(shù)量及規(guī)模 21表1：23Q2首發(fā)規(guī)?？壳暗耐泄苄?基金公司 5表2：23Q2凈申購(gòu)規(guī)模較大的10只基金 6表3：23Q2首發(fā)規(guī)模較大的10只基金 6表4：23Q2FOF合計(jì)規(guī)模前15的基金公司 7表5：23Q2規(guī)模最大的三類FOF基金 8表6：23Q2業(yè)績(jī)前十的三類FOF基金 9表7：23Q2固收+FOF績(jī)優(yōu)團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 11表8：23Q2平衡型FOF績(jī)優(yōu)團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 12表9：23Q2權(quán)益型FOF績(jī)優(yōu)團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 12表10：23Q2不同投資集中度的FOF代表 14表11：23Q2FOF重倉(cāng)基金的投資方向——按基金公司統(tǒng)計(jì) 15表12：23Q2FOF重倉(cāng)基金倉(cāng)位變動(dòng)情況 16表13：23Q2FOF重倉(cāng)較多的各類基金 16表14：23Q2FOF各類基金的調(diào)倉(cāng)情況 17表15：23Q2FOF持倉(cāng)個(gè)股在指數(shù)成分股中的分布情況 18表16：23Q2三類FOF持倉(cāng)個(gè)股在行業(yè)/板塊中的配置情況 18表17：23Q2三類FOF持倉(cāng)個(gè)股在行業(yè)/板塊中的配置情況 20表18：23Q2規(guī)?？壳暗腨份額養(yǎng)老基金 21表19：23Q2規(guī)模增長(zhǎng)靠前的Y份額養(yǎng)老基金 22表20：23Q2基金公司維度的Y份額養(yǎng)老FOF統(tǒng)計(jì) 22表21：23Q2綜合能力靠前的三類FOF 23規(guī)模維度：大多管理人的規(guī)模都面臨縮水新發(fā)數(shù)量穩(wěn)定、規(guī)模變動(dòng)受市場(chǎng)影響大FOF穩(wěn)定；但與此同時(shí)，2022Q1以來(lái)新發(fā)FOF的認(rèn)購(gòu)規(guī)模并不樂(lè)觀，投資者的熱情逐漸下降。規(guī)模變動(dòng)受市場(chǎng)影響大：2022年以來(lái)，F(xiàn)OF持營(yíng)規(guī)模持續(xù)縮水，僅少部分182.5522Q4（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）圖1：公募FOF的模數(shù)量化 圖2：FOF模動(dòng)源 資料來(lái)源：wind,申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30 資料來(lái)源：wind,申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30新發(fā)產(chǎn)品集中，南方基金發(fā)行規(guī)模、數(shù)量突出FOF9招商銀行與廣發(fā)基金的合作較為緊密。首發(fā)規(guī)?？壳暗氖装l(fā)規(guī)模靠前的8大托管行 首發(fā)規(guī)?？壳暗?大基金公司托管行基金數(shù)量規(guī)模（億元）合作代表基金公司基金公司基金數(shù)量規(guī)模（億元）首發(fā)規(guī)模最大基金經(jīng)理廣發(fā)銀行125.27南方基金;25.27南方基金536.4黃俊;25.27華夏銀行312.17華安基金;7.31華安基金411.9陸靖昶;5.93招商銀行77.29廣發(fā)基金;3.81廣發(fā)基金37.8楊喆;7.82中國(guó)銀行66.82華安基金;4.56易方達(dá)基金14.9黃亦磊;4.87平安銀行26.39廣發(fā)基金;3.23富國(guó)基金22.9王登元;2.88中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行55.27招商基金;2.20東證資管12.8陳文揚(yáng);2.84中信銀行24.06南方基金;3.43建信基金12.7姜華;2.67中國(guó)建設(shè)銀行23.43東證資管;2.84華夏基金22.4許利明;2.26資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30普遍面臨凈贖回，首發(fā)規(guī)模偏低FOF2FOF1.61Y20402050表2：23Q2凈申購(gòu)規(guī)模較大的10只基金基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理凈申購(gòu)金額估算（億元）策略分類23Q2收益率Y類份額凈申購(gòu)額估算（億元）008631.OF國(guó)泰民澤平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年A徐皓1.61平衡型-0.86%0.01008625.OF國(guó)富平衡養(yǎng)老三年持有A吳弦1.37平衡型-1.32%0.00008553.OF萬(wàn)家養(yǎng)老2035三年A徐朝貞,王寶娟0.82平衡型-1.32%0.01007705.OF長(zhǎng)城恒康穩(wěn)健養(yǎng)老一年A徐力恒0.71固收+-0.56%0.002006289.OF華夏養(yǎng)老2040三年A許利明0.64權(quán)益型-0.81%0.81010267.OF興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年A林國(guó)懷0.58權(quán)益型-2.23%0.56008617.OF國(guó)壽安保穩(wěn)健養(yǎng)老一年A張志雄,龍南質(zhì)0.42固收+-0.30%0.003007241.OF中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年A桑磊0.37權(quán)益型-4.22%0.34012518.OF景順長(zhǎng)城頤心養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有薛顯志0.37平衡型-2.14%-014366.OF建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有姜華0.36權(quán)益型-2.55%-資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30首發(fā)基金的發(fā)行規(guī)模相對(duì)較高，但整體發(fā)行規(guī)模整體處在低位。二季度，首發(fā)規(guī)模最大的基金為南方浩穩(wěn)優(yōu)選9個(gè)月持有，發(fā)行規(guī)模達(dá)25.27億元；首發(fā)規(guī)模較大的基金中，南方浩穩(wěn)優(yōu)選9個(gè)月持有與廣發(fā)安騰穩(wěn)健6個(gè)月持有的客戶覆蓋度明顯更廣。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）認(rèn)購(gòu)成立日基金經(jīng)理在管基金代碼基金簡(jiǎn)稱認(rèn)購(gòu)成立日基金經(jīng)理在管基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理策略分類首發(fā)規(guī)模（億元）戶數(shù)規(guī)模（億元）018297.OF南方浩穩(wěn)優(yōu)選9個(gè)月持有A黃俊固收+25.27136682023-05-0638.36016650.OF易方達(dá)優(yōu)勢(shì)風(fēng)華六個(gè)月持有黃亦磊權(quán)益型4.8797922023-05-258.67016991.OF廣發(fā)招陽(yáng)兩年持有A楊喆權(quán)益型3.8139282023-04-0676.72016980.OF華安銳進(jìn)積極配置一年持有袁冠群,陸靖昶權(quán)益型3.6568142023-04-0422.28017032.OF南方浩達(dá)穩(wěn)健優(yōu)選一年持有A李文良固收+3.4350522023-05-2373.76016723.OF廣發(fā)安騰穩(wěn)健6個(gè)月持有A楊喆固收+3.23125842023-05-1676.72017661.OF南方浩恒穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有A李文良固收+3.1615132023-04-0773.76017775.OF東方紅頤安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有陳文揚(yáng)固收+2.8412622023-05-2336.74017706.OF建信添福悠享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有姜華固收+2.6719402023-06-2934.81016731.OF南方浩升穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有A李文良固收+2.5016342023-05-1873.76資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30基金公司：大多頭部管理人的規(guī)模都有縮水FOF15Q28.22%（從基金布局維度上看，F(xiàn)OF布局較為FOF表4：23Q2FOF合計(jì)規(guī)模前15的基金公司基金公司產(chǎn)品數(shù)量總規(guī)模Q2規(guī)模變動(dòng)合計(jì)規(guī)模（億元）新發(fā) 固收規(guī)模 +FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF固收+FOF規(guī)模加權(quán)收益平衡型 權(quán)益型FOF FOF興證全球基金10215.33-19.29-50.2470.5694.530.58%-0.66%-2.23%交銀施羅德基金7180.08-29.93-141.845.5232.72-0.27%-1.79%-3.58%南方基金26140.2126.6336.44110.7720.129.32-0.72%-2.75%-4.23%易方達(dá)基金20130.72-2.824.8739.3023.2168.210.15%-2.29%-3.64%匯添富基金20110.09-12.900.582.3749.455.5055.14-0.81%-3.16%-4.94%華夏基金24101.10-5.0426.9930.5143.60-0.17%-1.32%-1.89%廣發(fā)基金1796.93-7.12-8.02-6.727.8226.5059.1211.38-0.07%-2.99%-3.37%民生加銀基金887.06-51.2333.452.38-0.56%-2.03%-2.14%-8.11%中歐基金1782.700.621.869.7919.8153.10-0.04%-5.19%平安基金1460.46-5.9119.5538.202.700.12%-3.42%-2.86%浦銀安盛基金855.81-7.70-54.260.590.95-2.07%-4.39%-4.03%-4.06%富國(guó)基金1545.60-3.522.8823.5428.072.893.7819.16-0.17%-0.30%-1.15%華安基金1540.411.705.938.63-1.96%-3.20%東證資管636.74-2.552.842.8430.663.24--1.75%-1.79%-4.90%嘉實(shí)基金1235.69-4.58-23.723.648.33-0.92%-3.19%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30整體收跌，固收+整體表現(xiàn)更好受持有期、投資策略等影響，F(xiàn)OF基金的投資特征差異較大。我們根據(jù)權(quán)益持倉(cāng)由高到低的順序，將FOF分為權(quán)益型、平衡型、固收+FOF三類，以更好地觀察同類基金的表現(xiàn)差異。2023年二季度，受權(quán)益市場(chǎng)影響，F(xiàn)OF產(chǎn)品普遍收跌。其中部分固收+FOF、FOF3005.15得偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）3.91%80%FOF30040%從占比來(lái)看，三類FOF中固收+的抗跌性最好，本期有超過(guò)20%的固收+維持正收益。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）收益率 固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF圖3：23Q2募FOF業(yè)績(jī)位數(shù) 圖4：23Q2募FOF業(yè)績(jī)收益率 固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF最大值0.96%2.07%-0.38%90%分位數(shù)0.48%-0.90%-1.85%80%分位數(shù)0.19%-1.47%-2.58%70%分位數(shù)-0.07%-1.77%-3.26%60%分位數(shù)-0.25%-1.97%-3.72%50%分位數(shù)-0.43%-2.25%-3.97%40%分位數(shù)-0.57%-2.40%-4.23%30%分位數(shù)-0.81%-2.67%-4.69%20%分位數(shù)-0.98%-2.90%-5.09%10%分位數(shù)-1.30%-3.41%-5.58%最小值-2.41%-5.41%-8.11%資料來(lái)源：wind,申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)區(qū)間：2023/4/1-2023/6/30

資料來(lái)源：wind,申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)區(qū)間：2023/4/1-2023/6/302023FOFFOF型FOF極配置三年。表5：23Q2規(guī)模最大的三類FOF基金規(guī)模較大的固收+FOF基金代碼 基金簡(jiǎn)稱 基金經(jīng)理 任職日期 基金公司 基金規(guī)（億元）

本季度收益率

同類表現(xiàn)分位數(shù)90.33-0.35%51.48%43.8290.33-0.35%51.48%43.82-0.07%65.09%011605.OF011605.OF交銀招享一年持有A劉兵2021-08-25 交銀施羅德基金基金規(guī)模 本季度 同類表現(xiàn)基金規(guī)模 本季度 同類表現(xiàn)012190.OF匯添富添福盈和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有A蔡健林,李彪2021-09-14匯添富基金27.65-0.81%28.40%012509.OF興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A林國(guó)懷2021-09-18興證全球基金27.390.72%89.35%005215.OF南方全天候策略A夏瑩瑩,李文良2017-11-11南方基金26.26-1.29%10.06%規(guī)模較大的平衡型FOF基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理任職日期基金公司（億元）收益率分位數(shù)012654.OF興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有A林國(guó)懷2021-07-15興證全球基金52.40-0.72%82.88%011752.OF廣發(fā)核心優(yōu)選六個(gè)月持有A楊喆2021-11-19廣發(fā)基金37.93-3.02%15.75%014645.OF平安盈禧均衡配置1年持有A高鶯2022-01-19平安基金27.74-3.40%9.59%011587.OF東方紅欣和平衡配置兩年持有鄧炯鵬,陳文揚(yáng)2021-03-10東證資管27.62-1.63%65.75%008886.OF民生加銀卓越配置6個(gè)月孔思偉2022-09-01民生加銀基金17.04-1.61%66.44%規(guī)模較大的權(quán)益型FOF基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理任職日期基金公司（億元）收益率分位數(shù)501215.SH積極配置FOF林國(guó)懷2021-11-13興證全球基金37.24-2.55%73.48%008145.OF興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月A林國(guó)懷2020-03-07興證全球基金32.22-1.79%80.30%501210.SH交銀智選星光FOF劉兵2021-11-11交銀施羅德基金23.66-3.96%45.45%012282.OF中歐睿智精選一年持有桑磊,侯丹琳2021-06-29中歐基金22.55-5.30%12.88%012652.OF易方達(dá)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航六個(gè)月持有A張浩然2021-12-11易方達(dá)基金18.53-3.89%50.00%基金規(guī)模 本季度 同類表現(xiàn)資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30；注：同類表現(xiàn)分位數(shù)越大，產(chǎn)品表現(xiàn)越靠前基金規(guī)模 本季度 同類表現(xiàn)FOF/FOF來(lái)看，績(jī)優(yōu)平衡型、權(quán)益型FOF產(chǎn)品仍普遍收跌；而績(jī)優(yōu)固收+FOF則均維持正收益，表現(xiàn)較為出色?；鸷?jiǎn)稱基金經(jīng)理基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理2023Q2績(jī)優(yōu)固收+FOF任職日期 Q2規(guī)模 Q2（億元） 收益重倉(cāng)基金1重倉(cāng)基金2財(cái)通資管通達(dá)穩(wěn)健3個(gè)月持有A康研2022-08-110.400.96%財(cái)通資管鴻達(dá)純債I財(cái)通資管鴻益中短債E財(cái)通資管通達(dá)穩(wěn)利3個(gè)月定開(kāi)A康研2022-09-010.140.93%財(cái)通資管鴻利中短債A財(cái)通資管鴻達(dá)純債I華夏聚泓優(yōu)選一年持有A許利明,張煬2022-07-272.220.86%華夏鼎茂A華夏純債A中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2025一年持有(FOF)A鄧達(dá)2022-03-180.860.85%中歐短債A中歐駿泰B平安盈盛穩(wěn)健配置三個(gè)月持有A易文斐,鄭春明2021-09-181.850.85%交銀裕隆純債A富國(guó)信用債A南方浩祥3個(gè)月持有魯炳良,汪輕舟2023-02-2810.310.79%南方夢(mèng)元短債A南方初元中短債A興證全球優(yōu)選穩(wěn)健六個(gè)月持有A丁凱琳,劉瀟,林國(guó)懷2023-01-049.430.79%興全恒裕A興證全球恒惠30天持有A興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A林國(guó)懷2021-09-1827.390.72%興全恒裕A興全貨幣B國(guó)泰瑞悅3個(gè)月持有周珞晏2022-09-245.080.71%國(guó)泰合融純債A東方紅穩(wěn)添利A財(cái)通資管通達(dá)未來(lái)6個(gè)月持有A康研2022-07-080.310.69%財(cái)通資管鴻達(dá)純債I財(cái)通資管鴻運(yùn)中短債E基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理2023Q2績(jī)優(yōu)平衡型FOF任職日期 Q2規(guī)模 Q2（億元） 收益重倉(cāng)基金1重倉(cāng)基金2長(zhǎng)城恒泰養(yǎng)老2040三年蔡旻2020-10-280.272.07%中概互聯(lián)網(wǎng)ETF納指ETF中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老目標(biāo)2045三年持有鄧達(dá)2023-02-080.691.25%易方達(dá)裕豐回報(bào)A國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A中歐預(yù)見(jiàn)平衡養(yǎng)老三年持有鄧達(dá)2023-01-190.530.44%國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A中歐趨勢(shì)LOF萬(wàn)家穩(wěn)健養(yǎng)老(FOF)A徐朝貞2018-12-145.700.08%廣發(fā)聚盛C安信新目標(biāo)CAFOF)A田沁琰林國(guó)懷2023-03-302019-01-263.40-0.13%永贏天天利A興全恒裕A滬深300ETF興全貨幣B14.42-0.41%景順長(zhǎng)城養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有江虹,薛顯志2022-12-230.79-0.50%景順長(zhǎng)城景頤雙利C景順長(zhǎng)城景泰盈利純債興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有A林國(guó)懷2021-07-1552.40-0.72%興全穩(wěn)泰A興全天添益B景順長(zhǎng)城雋發(fā)平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有江虹2022-11-170.11-0.74%景順長(zhǎng)城景泰盈利純債景順長(zhǎng)城景頤雙利A景順長(zhǎng)城穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年A薛顯志2019-09-271.72-0.77%景順長(zhǎng)城中短債C天弘弘擇短債C基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理2023Q2績(jī)優(yōu)權(quán)益型FOF任職日期 Q2規(guī)模 Q2（億元） 收益重倉(cāng)基金1重倉(cāng)基金2平安養(yǎng)老2045五年尚瓊,李正一2023-04-210.43-0.38%短融ETF泰康景泰回報(bào)C中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2055五年持有鄧達(dá)2022-12-300.53-0.54%中歐趨勢(shì)LOF國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A中歐預(yù)見(jiàn)積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有鄧達(dá)2022-12-310.53-0.59%國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)A安信價(jià)值精選易方達(dá)優(yōu)選星匯六個(gè)月持有A張浩然2023-03-087.46-0.60%易方達(dá)供給改革易方達(dá)瑞恒華夏養(yǎng)老2055五年許利明2021-05-190.59-0.61%華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A游戲ETF華夏養(yǎng)老2040三年A許利明2018-09-1415.64-0.81%恒生科技指數(shù)ETF恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF華夏聚盛優(yōu)選一年持有A許利明2022-02-238.36-0.90%恒生科技指數(shù)ETF恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF新華精選成長(zhǎng)主題3個(gè)月持有期李偉2022-09-150.24-1.31%廣發(fā)雙債添利C華寶寶康債券C富國(guó)智浦精選12個(gè)月持有A王登元2021-11-264.04-1.39%富國(guó)研究精選C富國(guó)產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)A南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2060五年持有魯炳良2023-01-180.86-1.52%通信ETF南方利安A資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30冠軍魔咒依舊存在：統(tǒng)計(jì)成立時(shí)間早于2023年的FOF產(chǎn)品，根據(jù)這些產(chǎn)品在上季度與本季度的表現(xiàn)，繪制FOF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移矩陣。其中，矩陣的每一行代表基金在上季度（23Q1）的表現(xiàn)分組、每一列代表基金在本季度（23Q2）的表現(xiàn)分Top1FOF固收+類FOF產(chǎn)品二季度業(yè)績(jī)雖好，但本季度產(chǎn)品的業(yè)績(jī)延續(xù)性較差，上一季度的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品較難在本季度維持績(jī)優(yōu)；對(duì)于FOF產(chǎn)品整體而言，二季度的業(yè)績(jī)持續(xù)性比較一般，上一季度的績(jī)優(yōu)基金，本季度業(yè)績(jī)會(huì)大概率位于Top5業(yè)績(jī)最差組。圖5：23Q2募FOF業(yè)績(jī)移陣 圖6：23Q2收+FOF的業(yè)轉(zhuǎn)矩陣 python

2023/6/30；python基金公司維度：部分固收+團(tuán)隊(duì)維持正收益績(jī)優(yōu)固收+FOFFOFFOF化度較小，所管產(chǎn)品的業(yè)績(jī)整體居前?；鸸綫2收益率基金公司Q2收益率納入統(tǒng)計(jì)的基金數(shù)量合計(jì)規(guī)模（億元）業(yè)績(jī)差異度代表產(chǎn)品基金經(jīng)理本季度收益率興證全球基金0.58%350.240.35%興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A林國(guó)懷0.72%招商基金0.41%225.390.61%招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A章鴿武0.47%0.43%易方達(dá)基金0.15%639.300.50%易方達(dá)如意安泰一年A張振琪,張浩然平安基金0.12%819.551.06%平安盈福6個(gè)月持有A易文斐0.68%廣發(fā)基金-0.07%523.2723.540.63%廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有A楊喆0.14%富國(guó)基金-0.17%60.28%富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A張子炎-0.15%華夏基金-0.17%826.990.61%華夏聚鑫優(yōu)選六個(gè)月持有期A廉趙峰-0.18%交銀施羅德基金-0.27%4141.840.21%交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年A蔡錚,劉兵-0.35%華安基金-0.30%525.790.40%華安民享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有A楊志遠(yuǎn),袁冠群-0.25%民生加銀基金-0.56%351.230.21%民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年A蘇辛-0.54%資料來(lái)源：wind，申萬(wàn)宏源研究；業(yè)績(jī)截至2023/6/30;列舉基金公司，固收+FOF最新規(guī)模在10億以上，業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)對(duì)象為成立早于2023/3/31的基金績(jī)優(yōu)平衡型FOF23Q2，業(yè)績(jī)靠前的平衡型FOFFOF基金公司Q2收益率基金公司Q2收益率納入統(tǒng)計(jì)的基金數(shù)量合計(jì)規(guī)模（億元）業(yè)績(jī)差異度代表產(chǎn)品基金經(jīng)理本季度收益率興證全球基金-0.66%370.560.22%興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有A林國(guó)懷-0.72%華夏基金-1.32%630.510.60%華夏養(yǎng)老2045三年A許利明-0.92%泰康基金-1.50%211.940.21%泰康福泰平衡養(yǎng)老FOFA潘漪-1.45%東證資管-1.75%330.6633.451.12%東方紅欣和平衡配置兩年持有鄧炯鵬,陳文揚(yáng)-1.63%-1.61%民生加銀基金-2.03%41.87%民生加銀卓越配置6個(gè)月孔思偉中歐基金-2.14%719.191.64%中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年A桑磊-2.35%易方達(dá)基金-2.29%523.210.11%易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年A汪玲,張振琪-2.45%工銀瑞信基金-2.67%510.200.06%工銀養(yǎng)老2035A蔣華安-2.71%-2.67%南方基金-2.75%720.121.01%南方養(yǎng)老2035三年A魯炳良,黃俊廣發(fā)基金-2.99%758.330.90%廣發(fā)核心優(yōu)選六個(gè)月持有A楊喆-3.02%d2023/30F02023/3/31的基金績(jī)優(yōu)權(quán)益型FOF團(tuán)隊(duì)：產(chǎn)品布局?jǐn)?shù)量多。23Q2，業(yè)績(jī)靠前的權(quán)益型FOF團(tuán)隊(duì)包括華夏基金、興證全球基金、交銀施羅德基金等。與另兩類FOF產(chǎn)品相比，績(jī)優(yōu)權(quán)益型FOF團(tuán)隊(duì)納入統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品數(shù)量普遍較多，業(yè)績(jī)差異度相對(duì)較大；權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)差異度較低有興證全球基金、國(guó)泰君安資管等。表9：23Q2權(quán)益型FOF績(jī)優(yōu)團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)基金公司Q2收益率納入統(tǒng)計(jì)的基金數(shù)量合計(jì)規(guī)模（億元）業(yè)績(jī)差異度代表產(chǎn)品基金經(jīng)理本季度收益率華夏基金-1.89%1041.232.23%華夏養(yǎng)老2040三年A許利明-0.81%興證全球基金-2.23%494.530.35%積極配置FOF林國(guó)懷-2.55%交銀施羅德基金-3.58%232.720.96%交銀智選星光FOF劉兵-3.96%易方達(dá)基金-3.64%963.341.41%易方達(dá)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航六個(gè)月持有A張浩然-3.89%國(guó)泰君安資管-3.81%217.450.55%國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有A高琛,丁一戈-3.72%富國(guó)基金-4.06%717.001.78%富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月持有A王登元-5.21%匯添富基金-4.94%955.141.36%匯添富聚焦經(jīng)典一年持有A李彪-4.93%中歐基金-5.19%753.102.32%中歐睿智精選一年持有桑磊,侯丹琳-5.30%資料來(lái)源：wind，申萬(wàn)宏源研究；業(yè)績(jī)截至2023/6/30;列舉基金公司，權(quán)益型FOF最新規(guī)模在10億以上，業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)對(duì)象為成立早于2023/3/31的基金FOF3005005.155.38%。在普跌行情下，與相似產(chǎn)品相比，F(xiàn)OF產(chǎn)品整體表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性與穩(wěn)波動(dòng)能力，這一能力在權(quán)益型FOF中最為突出：二季度權(quán)益型FOF的年化波動(dòng)率均值為11.11%，平均最大回撤-7.36%；同期主動(dòng)權(quán)益的年化波動(dòng)率均值為19.00%、平均最大回撤達(dá)-11.07%，波動(dòng)與回撤相比統(tǒng)計(jì)權(quán)益型FOF多了近一半，展現(xiàn)出了權(quán)益FOF（圖7：23Q2同位平的FOF非FOF的險(xiǎn)控能對(duì)比 資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：股票倉(cāng)位下降、基金持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)定股票倉(cāng)位下降，債券倉(cāng)位維穩(wěn)：從股票、債券倉(cāng)位來(lái)看，公募FOF位的長(zhǎng)期穩(wěn)定。二季度，公募FOF升?；饌}(cāng)位波動(dòng)上升，近期持倉(cāng)規(guī)模較穩(wěn)定：與股票、債券配比相比，F(xiàn)OF產(chǎn)品對(duì)基金倉(cāng)位的變動(dòng)更為頻繁，自2021Q2以來(lái)，基金倉(cāng)位的變動(dòng)整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢(shì)。再使用基金規(guī)模進(jìn)行乘算，可以發(fā)現(xiàn)，在FOF規(guī)模普跌、基金倉(cāng)位波動(dòng)上升的近一年內(nèi)，公募FOF的基金持有規(guī)模一直較為穩(wěn)定。圖8：公募FOF的票債券位化況 圖9：公募FOF基倉(cāng)、持規(guī)變情況 資料來(lái)源申萬(wàn)宏源研究數(shù)據(jù)區(qū)間：2023/6/30 資料來(lái)源：wind,申萬(wàn)宏源研究數(shù)據(jù)截止：2023/6/30FOF產(chǎn)品集中度普遍較高，不同分類下FOF持倉(cāng)特征存在差異：分別觀察固收FOF2023/6/30FOF50%FOF持有基金的集中度相對(duì)更高。進(jìn)一步，從歷史變化觀察三類FOFFOFFOFFOFFOFFOF圖10：三類FOF產(chǎn)歷史倉(cāng)金比 資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30；圖片使用python代碼繪制FOF以2023行業(yè)輪動(dòng)FOF、華夏行業(yè)配置FOF、前海開(kāi)源裕源投資集中度較高，前十大重倉(cāng)基330%FOF。高投資集中度的FOF基金代碼高投資集中度的FOF基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金成立日基金規(guī)模（億元）基金類型持基集中度%501220.SH國(guó)泰行業(yè)輪動(dòng)FOF晏曦,周珞晏2022-07-192.24權(quán)益型FOF93.93501217.SH華夏行業(yè)配置FOF李曉易2022-04-080.44權(quán)益型FOF92.64005809.OF前海開(kāi)源裕源李赫,覃璇2018-05-161.42權(quán)益型FOF91.81013668.OF永贏慧盈一年持有A田沁琰2021-12-220.12固收+FOF91.60016136.OF中銀證券慧澤穩(wěn)健3個(gè)月持有A陳樂(lè)天,戚海寧2022-07-070.60平衡型FOF91.43主打分散策略的FOF基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金成立日基金規(guī)模（億元）基金類型持基集中度%014168.OF華安慧心楚選配置三年持有A袁冠群2023-02-161.98權(quán)益型FOF19.32010267.OF興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年A林國(guó)懷2020-12-1615.69權(quán)益型FOF22.40007904.OF廣發(fā)銳意進(jìn)取3個(gè)月持有A曹建文2019-11-272.58權(quán)益型FOF22.70017676.OF廣發(fā)積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有曹建文2022-12-280.55權(quán)益型FOF22.85006620.OF華夏養(yǎng)老2045三年A許利明2019-04-0913.34平衡型FOF24.15資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30審美存在偏好，二季度加倉(cāng)含權(quán)類基金FOF2023FOF品，如交銀施羅德基金、民生加銀基金等；2）ETF/表11：23Q2FOF重倉(cāng)基金的投資方向——按基金公司統(tǒng)計(jì)基金公司ETF/股票指數(shù)主動(dòng)權(quán)益固收+純債基金集中度合計(jì)規(guī)模（億元）興證全球基金5.84%9.29%8.63%-13.05%33.02%215.33交銀施羅德基金0.42%0.39%0.68%0.58%46.90%56.52%180.08南方基金4.08%17.93%16.10%7.74%10.83%31.05%140.21易方達(dá)基金36.29%64.29%130.72匯添富基金3.39%22.80%5.74%13.52%47.41%110.09華夏基金10.72%6.90%10.92%7.37%38.00%101.10廣發(fā)基金2.50%2.34%23.56%3.87%10.70%42.22%96.93民生加銀基金3.72%5.31%38.98%50.57%51.88%87.06中歐基金14.76%21.14%19.37%2.70%8.34%82.70平安基金0.76%16.92%21.89%59.72%60.46浦銀安盛基金8.98%0.88%3.45%55.74%69.98%55.81富國(guó)基金3.79%20.16%6.29%26.78%58.47%45.60華安基金0.48%7.17%3.33%38.09%49.36%40.41東證資管8.98%11.13%5.21%10.71%40.38%40.75%36.74嘉實(shí)基金1.25%7.81%11.64%17.17%35.69招商基金0.77%1.70%2.37%56.51%61.79%34.88工銀瑞信基金6.68%9.49%20.72%16.36%53.82%33.44國(guó)泰君安資管2.45%2.90%2.62%20.36%2.06%20.42%45.51%31.98銀華基金2.31%25.61%6.29%38.16%24.04建信基金5.58%22.46%10.05%41.74%22.02資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30二季度普遍減持純債，加倉(cāng)主動(dòng)權(quán)益。與一季度相比，二季度頭部FOF的有：廣發(fā)基金、建信基金等。重倉(cāng)基金倉(cāng)位變化ETF/股票指數(shù)重倉(cāng)基金倉(cāng)位變化ETF/股票指數(shù)主動(dòng)權(quán)益固收+純債興證全球基金0.69%1.81%-0.13%-0.84%交銀施羅德基金-0.20%1.36%-0.32%3.23%南方基金0.03%-1.10%-2.63%0.51%易方達(dá)基金0.50%2.10%-2.07%0.70%匯添富基金0.99%0.46%-0.13%2.24%華夏基金-3.06%1.90%2.49%-1.43%廣發(fā)基金1.08%-4.59%0.12%-1.95%民生加銀基金-0.76%1.46%-1.05%1.63%中歐基金1.76%0.29%0.31%0.05%平安基金-1.40%-1.01%-0.11%0.50%浦銀安盛基金6.27%0.15%2.45%-9.52%富國(guó)基金-0.17%1.34%1.03%-1.49%華安基金-0.36%3.73%0.58%-2.24%東證資管-4.11%2.50%0.02%4.93%嘉實(shí)基金0.81%-0.85%3.77%-4.32%招商基金0.07%0.24%-0.19%1.40%工銀瑞信基金-4.30%1.07%3.73%-4.09%國(guó)泰君安資管0.52%0.79%0.72%-0.56%銀華基金-1.43%-0.81%3.97%-6.87%建信基金0.20%-2.46%9.13%-10.78%平均變動(dòng)-0.14%0.42%1.08%-1.44%平均變動(dòng)（規(guī)模加權(quán)）-0.06%0.59%0.15%-0.33%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)區(qū)間：2023/3/31~2023/6/30重倉(cāng)基金內(nèi)部持有為主：觀察二季度FOF重倉(cāng)數(shù)量較多的主動(dòng)權(quán)益、固收+、純債基金，重倉(cāng)基金的特征存在差異：1）部分基金以內(nèi)部持有為主，如易方達(dá)供給改革、交銀裕隆純債等；2）另一部分基金內(nèi)部持有較少，更受其他管理人青睞，如大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、短融ETF等。分類基金代碼基金簡(jiǎn)稱分類基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理任職日期基金公司持基規(guī)模（億元）重倉(cāng)FOF數(shù)量?jī)?nèi)部持有占比515790.SH光伏ETF李茜,李沐陽(yáng)2020-12-08華泰柏瑞基金5.16180%ETF/512880.SH證券ETF艾小軍2016-07-27國(guó)泰基金5.04 15 0%股票指數(shù)588000.SH科創(chuàng)50ETF榮膺,張弘弢2020-09-29華夏基金0.621327%512690.SH酒ETF張羽翔2019-04-08鵬華基金1.37130%510300.SH滬深300ETF柳軍2012-05-05華泰柏瑞基金1.76120%主動(dòng)權(quán)益000628.OF大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭2015-07-31大成基金7.02 37 0.4%003293.OF易方達(dá)科瑞楊嘉文2017-12-27易方達(dá)基金5.632638%000893.OF工銀創(chuàng)新動(dòng)力楊鑫鑫2019-03-02工銀瑞信基金2.672514%002910.OF易方達(dá)供給改革楊宗昌2019-04-23易方達(dá)基金8.962579%166301.OF華商新趨勢(shì)優(yōu)選周海棟2015-05-14華商基金4.47240%000107.OF富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)AB俞曉斌2019-03-14富國(guó)基金5.664615%008791.OF招商安華A王娟娟,侯杰2021-12-31招商基金3.682510%固收+110007.OF易方達(dá)穩(wěn)健收益A胡劍2012-02-29易方達(dá)基金5.842563%360013.OF光大添益A黃波2019-10-09光大保德信基金2.84220%110017.OF易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A王曉晨2020-07-21易方達(dá)基金2.502038%純債519782.OF交銀裕隆純債A黃瑩潔2016-11-29交銀施羅德基金27.323785%511360.SH短融ETF陳軼平,陶斐然,唐靈兒2022-07-12海富通基金3.88360%000191.OF富國(guó)信用債A黃紀(jì)亮,呂春杰2014-06-21富國(guó)基金8.622729%004200.OF博時(shí)富瑞純債A倪玉娟2018-04-11博時(shí)基金4.42263%003949.OF興全穩(wěn)泰A王帥2018-01-04興證全球基金5.142281%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30明顯提高主動(dòng)權(quán)益?zhèn)}位主動(dòng)權(quán)益基金調(diào)倉(cāng)情況主動(dòng)權(quán)益基金調(diào)倉(cāng)情況增持金額增持比例較多的產(chǎn)品增持比例持有金額較多的產(chǎn)品持有金額持有比例較多的產(chǎn)品累計(jì)比例4.99大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A85.81易方達(dá)供給改革8.96大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A144.703.71易方達(dá)醫(yī)療保健58.03大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)A7.02易方達(dá)供給改革144.32A2.88景順長(zhǎng)城能源基建A50.87易方達(dá)瑞恒6.04華商新趨勢(shì)優(yōu)選117.33海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)A2.81工銀創(chuàng)新動(dòng)力47.71易方達(dá)科技創(chuàng)新5.63工銀創(chuàng)新動(dòng)力107.692.37富國(guó)研究精選A47.56易方達(dá)科瑞5.63易方達(dá)科瑞104.10純債基金調(diào)倉(cāng)情況增持金額增持比例較多的產(chǎn)品增持比例持有金額較多的產(chǎn)品持有金額持有比例較多的產(chǎn)品累計(jì)比例1.88短融ETF94.48交銀裕隆純債A27.32短融ETF273.99A1.48匯添富AAA級(jí)信用純債A62.24交銀穩(wěn)利中短債A15.41交銀裕隆純債A255.10匯添富AAA級(jí)信用純債A1.36富國(guó)全球債券人民幣56.77交銀純債AB15.08博時(shí)富瑞純債A199.55A1.14中加豐潤(rùn)純債A36.31交銀雙輪動(dòng)AB12.92富國(guó)信用債A186.80A1.08華安安浦A35.07興全恒裕A11.76易基歲豐添利LOF151.17固收+基金調(diào)倉(cāng)情況增持金額增持比例較多的產(chǎn)品增持比例持有金額較多的產(chǎn)品持有金額持有比例較多的產(chǎn)品累計(jì)比例A1.84光大添益A69.80易方達(dá)穩(wěn)健收益A5.84富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)AB238.05A1.71招商安華A65.50富國(guó)天利增長(zhǎng)債券A5.73易方達(dá)穩(wěn)健收益A178.35A1.67安信永鑫增強(qiáng)A57.24富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)AB5.66安信穩(wěn)健增值A(chǔ)129.29A1.39泰康景泰回報(bào)A45.02易方達(dá)裕祥回報(bào)A4.11招商安華A122.05A1.36博時(shí)信用債券A33.31南方致遠(yuǎn)A3.79易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A104.68股票ETF/指數(shù)調(diào)倉(cāng)情況增持金額較多的產(chǎn)品增持金額增持比例較多的產(chǎn)品增持比例持有金額較多的產(chǎn)品持有金額持有比例較多的產(chǎn)品累計(jì)比例有色金屬ETF2.17通信ETF60.28光伏ETF5.16光伏ETF91.98ETF1.22基建ETF43.34證券ETF5.04酒ETF86.09ETF0.98傳媒ETF35.15標(biāo)普500ETF4.59證券ETF75.06H股ETF0.78大成互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)A28.58富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)3.32通信ETF66.11建信中證1000指數(shù)增強(qiáng)A0.72房地產(chǎn)ETF25.92煤炭ETF2.92家電ETF59.95資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止日：2023/6/30個(gè)股配置：頭部管理人的行業(yè)超低配差異較大FOF3005001000表15：23Q2FOF持倉(cāng)個(gè)股在指數(shù)成分股中的分布情況滬深300中證500中證1000港股科創(chuàng)板2023Q155.45%17.08%8.82%3.69%0.70%2023Q254.41%15.38%10.63%3.50%0.57%Q2變化-1.03%-1.70%1.81%-0.19%-0.13%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30三類FOF的個(gè)股行業(yè)配置傾向存在差異：固收+FOF：持倉(cāng)傾向煤炭、石油石化等周期個(gè)股，本期傾向加倉(cāng)先進(jìn)制造；平衡型FOF：持倉(cāng)占比在周期、先進(jìn)制造配置相似，本期傾向減倉(cāng)醫(yī)藥、加倉(cāng)周期；權(quán)益型FOF：持倉(cāng)偏好先進(jìn)制造板塊，同時(shí)本期進(jìn)一步加倉(cāng)先進(jìn)制造。重倉(cāng)股配置比例固收重倉(cāng)股配置比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF重倉(cāng)股增減持比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF社會(huì)服務(wù)0.33%4.71%6.47%社會(huì)服務(wù)-0.08%-0.48%0.59%食品飲料4.73%2.73%1.53%食品飲料0.04%-0.06%1.23%家用電器0.35%1.77%0.37%家用電器-0.86%0.16%-0.77%農(nóng)林牧漁0.40%0.98%0.45%農(nóng)林牧漁-0.89%-0.42%-0.30%輕工制造0.36%0.12%0.19%輕工制造0.12%-0.41%-0.11%紡織服飾0.16%0.12%0.17%紡織服飾0.16%0.04%-0.19%商貿(mào)零售0.01%0.23%0.00%商貿(mào)零售-0.48%-0.36%-0.22%消費(fèi) 6.33% 10.64% 9.17% 消費(fèi) -1.99% -1.52% 0.24%重倉(cāng)股配置比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF重倉(cāng)股增減持比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF醫(yī)藥生物美容護(hù)理醫(yī)藥2.94%1.23%0.90%醫(yī)藥生物美容護(hù)理0.52%-3.31%-1.36%0.04%0.07%0.01%0.00%-0.38%-0.02%2.97%1.30%0.91%醫(yī)藥0.52%-3.69%-1.38%重倉(cāng)股配置比例固收平衡型權(quán)益型重倉(cāng)股增減持比例固收平衡型權(quán)益型+FOFFOFFOF+FOFFOFFOF煤炭32.52%0.62%0.85%煤炭0.70%0.00%0.85%石油石化12.46%11.50%6.72%石油石化0.03%2.91%2.94%建筑裝飾1.14%10.67%14.16%建筑裝飾-1.58%-0.40%1.26%有色金屬9.72%1.56%2.47%有色金屬-1.34%-0.21%-0.44%公用事業(yè)3.07%3.48%1.91%公用事業(yè)1.77%0.99%0.22%交通運(yùn)輸0.86%1.51%1.19%交通運(yùn)輸0.00%-0.18%-1.87%基礎(chǔ)化工1.08%1.08%1.07%基礎(chǔ)化工-0.23%-0.80%-1.70%建筑材料2.02%0.11%0.11%建筑材料0.62%-0.15%0.01%鋼鐵0.17%0.12%0.42%鋼鐵0.15%0.01%0.42%周期63.04%30.65%28.91%周期0.12%2.17%1.69%重倉(cāng)股配置比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF重倉(cāng)股增減持比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF非銀金融1.60%2.22%5.37%非銀金融-0.48%0.10%0.24%銀行1.32%5.28%1.00%銀行0.32%0.96%-0.22%房地產(chǎn)0.32%0.26%0.40%房地產(chǎn)0.00%-0.06%-0.51%金融地產(chǎn)3.24%7.75%6.77%金融地產(chǎn)-0.16%0.99%-0.49%重倉(cāng)股配置比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF重倉(cāng)股增減持比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF電力設(shè)備7.31%11.06%33.09%電力設(shè)備2.37%-1.11%0.81%機(jī)械設(shè)備1.33%8.85%2.74%機(jī)械設(shè)備-1.19%1.89%0.97%國(guó)防軍工3.84%1.89%0.88%國(guó)防軍工1.64%-1.13%-1.38%汽車(chē)2.44%1.05%3.07%汽車(chē)0.30%-0.75%1.50%環(huán)保0.06%0.59%0.01%環(huán)保-0.30%-0.50%-0.10%綜合0.00%0.00%0.00%綜合0.00%0.00%0.00%先進(jìn)制造14.98%23.43%39.80%先進(jìn)制造2.82%-1.60%1.80%重倉(cāng)股配置比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF重倉(cāng)股增減持比例固收+FOF平衡型FOF權(quán)益型FOF通信1.10%11.09%6.07%通信-0.89%2.51%1.27%電子3.71%9.43%4.59%電子-0.73%-0.34%-2.45%計(jì)算機(jī)4.14%4.30%3.39%計(jì)算機(jī)0.35%1.37%-0.73%傳媒0.48%1.40%0.39%傳媒-0.04%0.12%0.07%科技9.43%26.22%14.44%科技-1.31%3.65%-1.85%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30廣發(fā)基金部分管理人重點(diǎn)投資于單一賽道，配置較為純粹，如匯添富基金、中歐基金；3）全市場(chǎng)配比存在一定差異，但不存在明顯的行業(yè)情況，如交銀施羅德基金等；4）全不配置股票，如易方達(dá)基金。表17：23Q2三類FOF持倉(cāng)個(gè)股在行業(yè)/板塊中的配置情況低配情況配置比例基金低配情況配置比例基金基金基金基金基金社會(huì)服務(wù)3.29%1.55%-0.07%-0.07%--0.07%20.69%-0.07%-0.07%-0.07%-0.07%食品飲料3.27%-1.69%11.89%-2.40%--3.27%-3.27%9.01%-3.27%-3.25%-3.27%家用電器0.79%-0.59%-0.59%-0.23%--0.59%-0.52%-0.20%-0.59%1.05E-05-0.59%農(nóng)林牧漁0.59%-3.29%-0.80%-2.05%--3.29%-3.29%-1.69%-3.29%-3.29%-1.28%輕工制造0.24%-0.24%-0.24%0.52%--0.24%-0.24%-0.24%-0.24%-0.24%-0.24%紡織服飾0.15%-0.79%1.80%-0.79%--0.79%-0.65%-0.79%-0.79%-0.79%-0.79%商貿(mào)零售0.07%-0.15%-0.15%0.52%--0.15%-0.15%-0.15%9.16%-0.15%-0.15%消費(fèi)8.40%-5.18%11.84%-4.50%--8.40%12.57%5.87%0.91%-7.78%-6.39%醫(yī)藥生物1.88%-1.88%-1.88%5.23%--1.88%-1.74%0.21%15.76%0.02%3.99%美容護(hù)理0.04%-0.04%-0.04%-0.04%--0.04%-0.04%-0.04%-0.04%-0.04%-0.04%醫(yī)藥1.92%-1.92%-1.92%5.19%--1.92%-1.78%0.17%15.72%-0.02%3.95%煤炭14.43%-14.43%-7.55%-14.43%--14.43%-14.43%-14.43%-14.43%-14.43%-12.31%石油石化10.65%-10.65%-3.96%-10.65%--10.65%10.88%-8.27%-10.65%-10.28%-10.65%建筑裝飾7.49%-1.08%-1.08%0.32%--1.08%40.58%0.30%-1.08%-1.08%8.56%有色金屬5.31%-1.27%9.38%11.65%--2.89%-2.89%-2.89%-2.89%1.26%2.02%公用事業(yè)2.89%11.79%4.17%7.30%--0.22%-0.06%8.92%-0.22%-0.22%-0.22%交通運(yùn)輸1.15%-0.94%3.83%-0.81%--0.94%1.32%7.48%-0.94%-0.94%-0.94%基礎(chǔ)化工1.08%-7.49%-7.49%-6.31%--7.49%-7.49%-2.06%-7.49%-7.35%-5.38%建筑材料0.94%-1.15%-1.15%-1.09%--1.15%-1.15%-1.15%-1.15%-1.15%-1.15%鋼鐵0.22%-5.31%-1.35%-5.31%--5.31%-5.31%-5.31%-5.31%-5.31%-5.31%周期44.15%-30.52%-5.19%-19.32%--44.15%21.47%-17.40%-44.15%-39.49%-25.38%非銀金融2.78%-2.45%6.29%-0.14%--2.45%-2.45%1.11%-2.45%10.48%2.76%銀行2.45%-2.78%-1.10%-2.72%--2.78%-2.51%0.59%-2.78%-0.79%-1.06%房地產(chǎn)0.32%-0.32%2.17%-0.32%--0.32%-0.17%-0.32%-0.32%-0.32%-0.32%金融地產(chǎn)5.55%-5.55%7.36%-3.18%--5.55%-5.12%1.38%-5.55%9.37%1.38%電力設(shè)備15.26%6.69%1.53%5.97%--15.26%-15.21%5.13%-8.75%59.75%-4.50%機(jī)械設(shè)備4.00%2.91%-2.47%1.12%--2.47%-2.31%1.32%25.32%-1.39%5.98%國(guó)防軍工2.47%-2.35%-4.00%4.64%--4.00%-4.00%-2.08%-4.00%-4.00%14.90%汽車(chē)2.19%3.22%8.29%-1.52%--2.19%-2.13%0.81%11.29%-2.13%8.86%環(huán)保0.21%0.00%0.62%1.67%-0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%綜合0.00%-0.21%-0.21%-0.21%--0.21%-0.21%-0.21%-0.21%-0.21%-0.21%先進(jìn)制造24.11%10.26%3.78%11.68%--24.11%-23.85%4.97%23.65%52.03%25.03%電子5.69%18.47%-5.69%6.98%-15.31%-5.60%-2.74%19.61%-5.36%-5.01%通信5.46%13.50%-0.73%2.26%--0.73%11.70%2.03%-0.73%-0.61%2.68%計(jì)算機(jī)3.99%6.41%-3.99%6.05%-32.84%-3.99%11.00%-3.99%-3.46%6.80%傳媒0.73%-5.46%-5.46%-5.15%-36.71%-5.40%-5.29%-5.46%-4.67%-3.06%科技15.88%32.91%-15.88%10.13%-84.12%-3.29%5.00%9.42%-14.11%1.41%Q2權(quán)益?zhèn)}位3.37%0.94%0.93%3.64%0.00%4.22%7.92%3.54%0.01%6.41%1.76%

全市場(chǎng)

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南方基金 易方達(dá)

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華夏基金 廣發(fā)基金 民生加

中歐基金 平安基金資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30：Y50.03二季度，個(gè)人養(yǎng)老基金的規(guī)模共計(jì)50.03億元。其中養(yǎng)老目標(biāo)日期基金更受歡迎，30.702040、2035分類規(guī)模（億元）份額（億份）數(shù)量0.3204020432042038圖11：23Q2人老金Y額量規(guī)模 圖12：23Q2人老金Y額分類規(guī)模（億元）份額（億份）數(shù)量0.3204020432042038權(quán)益型FOF5.625.733權(quán)益型FOF5.625.733平衡型FOF4.774.51固收+FOF 8.94 8.1020250.760.72120302.3520330.992035 6.22資料來(lái)源申萬(wàn)宏源研究數(shù)據(jù)區(qū)間：2023/6/30； 資料來(lái)源：wind,申萬(wàn)宏源研究數(shù)據(jù)截止：2023/6/30Y5.48億元，為權(quán)益型養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。規(guī)模次高的是華夏養(yǎng)老2040三年，Y表18：23Q2規(guī)?？壳暗腨份額養(yǎng)老基金基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金分類規(guī)模（億元）份額（萬(wàn)）Q2業(yè)績(jī)同類表現(xiàn)分位數(shù)017386.OF興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y林國(guó)懷權(quán)益型FOF5.485.60-2.14%75.76%017247.OF華夏養(yǎng)老2040三年Y許利明20405.014.04-0.70%84.85%017248.OF華夏養(yǎng)老2045三年Y許利明20452.911.91-0.80%78.08%017317.OF中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年Y桑磊20502.651.96-4.14%36.36%017253.OF易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y汪玲,張振琪20432.251.72-2.37%34.93%017340.OF易方達(dá)匯智平衡養(yǎng)老(FOF)Y汪玲平衡型FOF1.892.02-2.13%45.89%017270.OF招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y章鴿武固收+FOF1.861.430.52%84.02%017277.OF中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年Y桑磊20351.661.10-2.29%39.73%017251.OF工銀養(yǎng)老2035Y蔣華安20351.521.10-2.61%25.34%017252.OF工銀穩(wěn)健養(yǎng)老Y蔣華安固收+FOF1.461.42-0.73%30.18%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30；同類業(yè)績(jī)分位數(shù)越大，業(yè)績(jī)?cè)娇壳岸径纫?guī)模增長(zhǎng)最多的基金為華夏養(yǎng)老2040三年，該產(chǎn)品在當(dāng)期同類基金中表20250.1453.12%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金分類規(guī)模Q2規(guī)模Q2同類業(yè)績(jī)（億元）變動(dòng)業(yè)績(jī)分位數(shù)017247.OF 2040Y許利明20405.010.78-0.70%84.85%017386.OF Y林國(guó)懷權(quán)益型FOF5.480.45-2.14%75.76%017248.OF 2045Y許利明20452.910.36-0.80%78.08%017377.OF 2040Y魯炳良20400.950.25-2.68%21.23%017317.OF 2050Y桑磊20502.650.23-4.14%36.36%017277.OF 2035Y桑磊20351.660.21-2.29%39.73%017270.OF Y章鴿武固收+FOF1.860.180.52%84.02%017253.OF 2043Y汪玲,張振琪20432.250.18-2.37%34.93%017375.OF 2030Y魯炳良20301.140.17-1.69%60.27%017318.OF 2025(FOF)Y鄧達(dá)20250.400.140.90%91.72%資料來(lái)源：Wind，申萬(wàn)宏源研究；數(shù)據(jù)截止：2023/6/30