證券行業(yè)關于證監(jiān)會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問的點評：活躍資本市場一攬子政策出臺重申券商板塊投資價值

1|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明核心結論行業(yè)點評核心結論行業(yè)點評|證券Ⅱ證券研究報告評超配活躍資本市場“一攬子”舉措出臺，政策范圍廣、節(jié)奏快，持續(xù)落地可期。，部分表述略超市場此前預投、融、交三端發(fā)力，券商業(yè)務迎來多項利好。金、提高上市公司場結構多個方面進行調整，為資本市場中長期活躍提供動力。本市場服務科技企業(yè)提供更多支持，優(yōu)化市場生態(tài)。易時間三本次改革預計每年將向市場本次舉措對證券公司經(jīng)紀、兩融、衍生品及風控指標體系也做出調整，1)利好券商經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展。2)兩融業(yè)務：標的范圍或交易成本的優(yōu)化會對不，轉融通費率的下調能夠顯著降低頭部券商則更受益于標的擴容后資本中介業(yè)務的發(fā)展，進一步滿足客戶差異化需求。3)衍生品業(yè)務：場內外金融衍生工具及更多金融期貨期權品種的豐富預計將為做市商提供更多風險管理工具。4)風控指標：投資端改革的推進對券商機構業(yè)務發(fā)展帶來利好，資金效率的提升預計將提升頭部券商的超配超配一年行業(yè)走勢 % 滬深300-082022-122023-04現(xiàn)ⅡS000515017940801luozuanhui@系hangjiarong@究評2023-08-11力—創(chuàng)業(yè)板實施詢價轉讓和配售方式減持點-08-06塊———關于中國結算降低股票類結算備付金繳納比例的點評2023-08-05XPB行業(yè)點評|證券Ⅱ行業(yè)點評|證券Ⅱ2|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明一、投資端：改善資產(chǎn)質量、引入增量資金、優(yōu)化市場結構 3二、融資端：加強一二級市場逆調節(jié)、暢通企業(yè)境外上市渠道 4三、交易端：降低交易成本、優(yōu)化交易機制及時間 5 圖2：上市券商融出資金規(guī)模及融資融券利息收入占比前五名 8 3|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明一、投資端：改善資產(chǎn)質量、引入增量資金、優(yōu)化市場結構以下五點：資限制。類(股票+混合)基金凈值合計7.22萬億元，占全市場比重的27.12%。增加權益類基金。本次足多樣化投資需求。表1：ETF基金相關政策情況事件交易所將符合條件的交易型開放式基金(ETF)納入互聯(lián)互通完善交易制度和優(yōu)化交易監(jiān)管方面推出一系列務實舉措2)引入更多中長期資金：主要包括支持全國社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金擴投資者入市，提升行業(yè)投資效率和盈利質量。3)提高上市公司質量，強化分紅與回購、減持機制：主要包括對科技型企業(yè)提供更多支優(yōu)4|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明自律監(jiān)管指引第16號——創(chuàng)業(yè)板上市公司股東詢價轉讓和配售方式減持股份(征求意見資人與長期投資者方面，有利成價值投資氛圍，提振市場信心。，5)激發(fā)債券市場活力：主要包括允許銀行類機構全面參與交易所債券市場交易、加快推成良好的市場生態(tài)。二、融資端：加強一二級市場逆調節(jié)、暢通企業(yè)境外上市重組整合力度，將優(yōu)質資產(chǎn)通過并購重組渠道注入上市公司。5|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明的逆周期調節(jié)及對破發(fā)或破凈企業(yè)再融資活動的限制體現(xiàn)出注冊制以信息披露為核心的重組市場效率，從而提高上市公司質量。2)持續(xù)暢通企業(yè)境外上市渠道，推出更多符合條件的“綠燈”案例行三、交易端：降低交易成本、優(yōu)化交易機制及時間TTT交率下調更多時推出的工具之一，有助于提振投資者信心。6|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心2)降低證券交易經(jīng)手費，同步降低證券公司傭金費率。從按成交金額的0.00487%雙向收取下調為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達表2：A股證券經(jīng)手費的三次調整滬深交易所分別由按成交金額的0.11‰和0.122‰雙向收取調整為按成交金額的0.087‰雙向準由按成交金額的0.26‰和0.301‰雙向收取調整為按成交金額的0.0487‰向買賣雙方收3)進一步擴大融資融券標的范圍，降低融資融券費率，將ETF納入轉融通標的。7|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明表3：兩融業(yè)務發(fā)展梳理/事件/3/31/1/31/9/16/9/22/12/12/8/19/10/24交所交所交所交所交所交所交所容容容容容容心F成熟和健康的方向發(fā)展。4)研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間。1)風控指標：進一步優(yōu)化風控指標計算標準，適當放寬對優(yōu)質證券公司的資本約束，提。兩融、衍生品、做市等)。具備牌照資質優(yōu)勢的頭部券商更有望得到監(jiān)管在業(yè)務流程、資本要包括印花稅(支付給財稅部門)、證管費(支付給證監(jiān)機構)、證券交易經(jīng)手費(支付給證券交易所)和券商交易傭金(支付給證券公司)。經(jīng)手費為券商代收代繳，傭金率的下8|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明表4：市場股票交易費情況費交易經(jīng)手費交易傭金機構公司，雙邊征收滬深交易所0.00487%；0.00341%；北交所北交所0.025%；0.0125%雙邊征收邊征收96%，雙邊征收ETF體可控的前提下，研究適度降低場內融資業(yè)務保證金比率。券(34%)、西南證券(33%)帶來利好；融出資金規(guī)?？壳暗念^部券商(如中信證券、資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心風險。列金融期貨期權品種的陸續(xù)出臺，券商場外業(yè)務有望得到進一步發(fā)展。9|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明資料來源：證監(jiān)會，西部證券研發(fā)中心10|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明板塊有望全面受益于“活躍資本市場”的主基調，迎來板塊估值及盈利修復。截至H資料來源：Wind，西部證券研發(fā)中心預測，以2023/8/18收盤價為基準動。11|請務必仔細閱讀報告尾部的投資評級說明和聲明公司評級%報告中所涉及的投資評級采用相對評級體系，基于報告發(fā)布日后6-12個月內公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期當?shù)厥袌龌鶞手笖?shù)的市意本報告由西部證券股份有限公司(已具備中國證監(jiān)會批復的證券投資咨詢業(yè)務資格)制作。本報告僅供西部證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)發(fā)件人，。息的真實性、準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀測在出具日外無需通知即可隨時更改。在不同時期，本公司可能會發(fā)出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。對于本公司其他專業(yè)人咨詢專業(yè)財務顧問的意見。本公司以往相關研究報告預測與分析的準確，不預示與擔保本報告及本公司今后相覽這些網(wǎng)站可能產(chǎn)生的費用和風險由使用者自行承擔。QQ頻網(wǎng)站、百度官方貼吧、論壇、BBS)對本報告的參考使用須以本報告的完