交易策略：恒生指數(shù)系列季檢市場影響分析

師披露、商業(yè)關系披露及免責聲明。交易觀點|投資策略場影響分析數(shù)的被動基金的規(guī)模分別為約2032億、420億、1438億港元。根據(jù)我們測算，這次恒指、國企和恒生科技指數(shù)的季檢共帶來約176億港元的雙向資金流動(圖表2)。我們預期新加入股票在新流入資金的驅(qū)東方甄選預計凈億港元。新剔除股票中，瑞聲科技預計凈流出8.5億港元，碧桂園預計凈流出1.8億港元，碧桂園服務預計凈流出0.9億港元。已有成分股中，預計凈流入最多的是中國平安，流入5.5億港元，凈流出最大的是阿里巴巴和理想，分別流出28.6億港元和25億港元(圖表4-6)。市場影響分析：本次恒指季檢帶來的資金流向規(guī)模不大，預期對整體市場的影響相對有限，可關注個股因權重變動帶來的短期交易機會。此外，上周A股、港股和中概股均錄得下跌，成交量繼續(xù)收縮，反映市場情緒仍然低迷。我們預期短期市場或?qū)⒊掷m(xù)在低位震蕩，除非出市場情緒。此外，我們發(fā)現(xiàn)，在這個中期業(yè)績披露期，基本面改善可能難以支撐盈利預期上調(diào)。已公布業(yè)績的公司中，大部分公司的業(yè)績基本符合市場預期或稍微好于預期，但這些公司對今明年兩年的業(yè)績指引仍較保守。雖然目前市場普遍預期相對保守，但業(yè)績披露后賣方分析師仍在略微下調(diào)對今明兩年的盈利增長預期。勢升級，美聯(lián)儲加息步伐加快，流動性趨緊。賴燁燁dbicom080411相關報告：美股系列報告(一)：加息近尾聲，演繹分析(2023-08-04)(2023-07-25)率周期中的結構性機會(2023-07-07-05)浦銀國際浦銀國際交易觀點浦銀國際交易策略：恒生指數(shù)系列季檢市場影響分析28-222恒生指數(shù)系列二季度季檢結果數(shù)加入國藥控股，剔除碧桂園，數(shù)目維持稱塊(億港元)恒生指數(shù)HSIindex控股1099.HK房地產(chǎn)0.76HSCEIindex2,047碧桂園服務6098.HK房地產(chǎn)7.11HSTECHindex東方甄選1797.HK瑞聲科技2018.HK信息科技16.281950.7注：數(shù)據(jù)日期截至2023年8月18日。資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測被動資金流向測算們預期新加入股票在獲得新資金流入的驅(qū)動下，有望在此期間獲得超額收根據(jù)我們預測，東方甄選預計凈流入12.5億港元，國藥預計凈流入5億38-223杠桿及反向產(chǎn)品5700開放式基金240000100920004400量理規(guī)模(百萬港元)53資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測市場影響分析市場普遍預期相對保守，但業(yè)績披露后賣方分析師仍在略微下調(diào)對今明兩48-224指數(shù)編制方法恒生科技指數(shù)地區(qū)要求大中華地區(qū)企業(yè)內(nèi)地上市公司大中華地區(qū)企業(yè)證券類別截至指數(shù)審核數(shù)據(jù)截止日的恒在香港交易所主板上市的證券，在香港交易所主板上市的證券；生綜合大型股及中型股指數(shù)成不包括股票名稱以“B”結尾的合不包括香港交易所上市規(guī)則第21章份股；不包括股票名稱以“B”結訂證券、外國公司、生物科技公所列出的外國公司和投資公司。公司，主要主要的外國上市公司將有資格數(shù)成分股評選。)求對可交易證券進行成交量流通低成交量流通對可交易證券進行成交量流通比率測試(每月最低成交量流通對可交易證券進行成交量流通比率測試將市場上的證券按12個月平均綜合市值排名最高的50只證券市值排名最高的30只證券將會被選市值進行降序排列將會被選擇作為成分股擇作為成分股成分股數(shù)量目標在2022年年中達到80，最5030緩沖區(qū)N/A現(xiàn)有成份股排名低于60會從指現(xiàn)有成份股排名低于36會從指數(shù)中8%8%100點2000點3000點快速納入機制如果一只新上市的證券在其第如果一只新上市的證券在其第如果一只新上市的證券在其第一個交一個交易日的總市值在現(xiàn)有成一個交易日的總市值在現(xiàn)有成易日的總市值在現(xiàn)有成分中排名前到該指數(shù)中?？焖偌{入通常將在到該指數(shù)中?？焖偌{入通常將在速納入通常將在新股發(fā)行的第12個新股發(fā)行的第10個交易日收盤新股發(fā)行的第11個交易日收盤交易日收盤后實施。主題要求N/AN/A至少對以下技術主題中的一項有較高包括移動技術)、金融科技、云技術、電子商務、數(shù)字化1)科技賦能的業(yè)務模式(例如通過互聯(lián)網(wǎng)/移動平臺)；或2)研發(fā)費用/收入>=5%；或比增長>=10%資料來源：恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際匯總58-225三大港股市場指數(shù)季檢調(diào)整資金流測算碼公司名稱港元)(百萬港元)HK88HK68HKHKHKHK0領展房產(chǎn)基金007008HK03HK--0.1剔除1834股988HK-1.16.890HK618HKHK5注：數(shù)據(jù)截至2023年8月18日資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測68-226公司名稱港元)(百萬港元)HK999HK1HK888HK633HKHK金沙中國有限金沙中國有限司9HKHK08HK0HK0HK02HK961HK04000000控股0092HK制藥注：數(shù)據(jù)截至2023年8月18日資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測78-227公司名稱港元)(百萬港元)HK88HK68HK81HK633HK88890HK4428HK490HK-1.1988HK-1.1.8股138618HKHKHK999HK8HK8888HKHK8868HK848HK8HK48448HK44HK42HK4961HK新增4注：數(shù)據(jù)截至2023年8月18日資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測88-228公司名稱港元)(百萬港元)藥0.50.06040.0047HK478HK-0.2-0.2剔除3注：數(shù)據(jù)截至2023年8月18日資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測公司名稱值港元)(百萬港元)8.0HK3-1.73690HK美團908.28.0-0.2-2303323.30.19988HK阿里巴巴558.18.0-0.1-1734234.80.01024HK快手658.18.0-0.1-861333.10.11810HK小米集團708.08.00.0-58704.70.19618HK京東集團557.88.00.33601307.80.3700HK騰訊控股707.58.00.57776522.70.19999HK網(wǎng)易205.55.60.1129789.20.29888HK百度集團254.54.60.1115938.00.19868HK小鵬汽車703.73.80.11011031.00.1981HK中芯國際703.63.70.1101551.60.2992HK聯(lián)想集團652.83.10.3417361.71.26618HK京東健康352.82.80.058280.60.26690HK海爾智家852.82.80.043245.00.22382HK科技652.42.40.043395.30.19961HK攜程集團202.12.20.043418.40.1268HK金蝶國際801.71.80.043159.90.39626HK嗶哩嗶哩651.61.70.029394.70.13888HK金山軟件701.41.40.029230.30.1241HK阿里健康401.41.40.029189.80.220HK商湯551.31.40.2216431.70.5285HK子351.11.10.029134.60.26060HK眾安在線601.01.00.01449.70.31797HK東方甄選500.00.90.9新增1251413.83.0772HK閱文集團450.70.70.014121.30.11347HK體500.60.60.014236.90.11833HK生550.60.60.01474.60.29866HK蔚來30.20.20.00116.10.09698HK萬國數(shù)據(jù)250.20.20.01436.00.49898HK微博10.00.00.0-295.75.1HK0注：數(shù)據(jù)截至2023年8月18日資料來源：Wind，Bloomberg，恒生指數(shù)有限公司，浦銀國際預測98-229免責聲明本報告之收取者透過接受本報告(包括任何有關的附件)，表示及保證其根據(jù)下述的條件下有權獲得本報告，且同意受此中包含的限制條件所約束。任何沒有遵循這些限制的情況可能構成法律之違反。本報告是由從事證券及期貨條例(香港法例第571章)中第一類(證券交易)及第四類(就證券提供意見)受規(guī)管活動之持牌法團–浦銀國際證券有限公司(統(tǒng)稱“浦銀國際證券”)利用集團信息及其他公開信息編制而成。所有資料均搜集自被認為是可靠的來源，但并不保證數(shù)據(jù)之準確性、可信性及完整性，亦不會因資料引致的任何損失承擔任何責任。報告中的資料來源除非另有說明，否則信息均來自本集團。本報告的內(nèi)容涉及到保密數(shù)據(jù)，所以僅供閣下為其自身利益而使用。除了閣下以及受聘向閣下提供咨詢意見的人士(其同意將本材料保密并受本免責聲明中所述限制約束)之外，本報告分發(fā)給任何人均屬未授權的行為。任何人不得將本報告內(nèi)任何信息用于其他目的。本報告僅是為提供信息而準備的，不得被解釋為是一項關于購買或者出售任何證券或相關金融工具的要約邀請或者要約。閣下不應將本報告內(nèi)容解釋為法律、稅務、會計或投資事項的專業(yè)意見或為任何推薦，閣下應當就本報告所述的任何交易涉及的法律及相關事項咨詢其自己的法律顧問和財務顧問的意見。本報告內(nèi)的信息及意見乃于文件注明日期作出，日后可作修改而不另通知，亦不一定會更新以反映文件日期之后發(fā)生的進展。本報告并未包含公司可能要求的所有信息，閣下不應僅僅依據(jù)本報告中的信息而作出投資、撤資或其他財務方面的任何決策或行動。除關于歷史數(shù)據(jù)的陳述外，本報告可能包含前瞻性的陳述，牽涉多種風險和不確定性，該等前瞻性陳述可基于一些假設，受限于重大風險和不確定性。本報告之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映浦銀國際證券的立場。浦銀國際控股有限公司及其聯(lián)屬公司、關聯(lián)公司(統(tǒng)稱“浦銀國際”)及/或其董事及/或雇員，可能持有在本報告內(nèi)所述或有關公司之證券、并可能不時進行買賣。浦銀國際或其任何董事及/或雇員對投資者因使用本報告或依賴其所載信息而引起的一切可能損失，概不承擔任何法律浦銀國際證券建議投資者應獨立地評估本報告內(nèi)的資料，考慮其本身的特定投資目標、財務狀況及需要，在參與有關報告中所述公司之證劵的交易前，委任其認為必須的法律、商業(yè)、財務、稅務或其它方面的專業(yè)顧問。惟報告內(nèi)所述的公司之證券未必能在所有司法管轄區(qū)或國家或供所有類別的投資者買賣。對部分的司法管轄區(qū)或國家而言，分發(fā)、發(fā)行或使用本報告會抵觸當?shù)胤伞⒎▌t、規(guī)定、或其它注冊或發(fā)牌的規(guī)例。本報告不是旨在向該等司法管轄區(qū)或國家的任何人或?qū)嶓w分發(fā)或由其使用。美國浦銀國際不是美國注冊經(jīng)紀商和美國金融業(yè)監(jiān)管局(FINRA)的注冊會員。浦銀國際證券的分析師不具有美國金融監(jiān)管局(FINRA)分析師的注冊資格。因此，浦銀國際證券不受美國就有關研究報告準備和分析師獨立性規(guī)則的約束。本報告僅提供給美國1934年證券交易法規(guī)則15a-6定義的“主要機構投資者”，不得提供給其他任何個人。接收本報告之行為即表明同意接受協(xié)議不得將本報告分發(fā)或提供給任何其他人。接收本報告的美國收件人如想根據(jù)本報告中提供的信息進行任何買賣證券交易，都應僅通過美國注冊的經(jīng)紀交易商來進行交易。英國本報告并非由英國2000年金融服務與市場法(經(jīng)修訂)(「FSMA」)第21條所界定之認可人士發(fā)布,而本報告亦未經(jīng)其批準。因此，本報告不會向英國