新三板公司股權(quán)激勵設(shè)計注意事項

新三板公司股權(quán)激勵設(shè)計注意事項“新三板”掛牌企業(yè)多數(shù)是處于成長初期的中小型企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，通常是一股獨大。伴隨企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相應(yīng)的也要進(jìn)行優(yōu)化和規(guī)范起來。股權(quán)分散程度也可能成為未來衡量掛牌企業(yè)是否適合引入競爭性交易的標(biāo)準(zhǔn)之一。新三板公司在進(jìn)行股權(quán)激勵計劃實施的時候，需要注意以下幾個要點。新三板公司股權(quán)激勵設(shè)計注意事項“新三板”掛牌企業(yè)多數(shù)是處于成長初期的中小型企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，通常是一股獨大。伴隨企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相應(yīng)的也要進(jìn)行優(yōu)化和規(guī)范起來。股權(quán)分散程度也可能成為未來衡量掛牌企業(yè)是否適合引入競爭性交易的標(biāo)準(zhǔn)之一。新三板公司在進(jìn)行股權(quán)激勵計劃實施的時候，需要注意以下幾個要點：新股定向增發(fā)在上市公司規(guī)范股權(quán)激勵計劃中，新股的定向增發(fā)就被作為最常用的股份來源果道。新三板許多掛牌公司在新股發(fā)行的過程中，除了向老股東進(jìn)行配售或引入外部投資者外，還會選擇向部分公司童事、監(jiān)事，高管及核心技術(shù)人員進(jìn)行新股發(fā)行，而且由于沒有業(yè)績考核的強(qiáng)制要求、操作簡單，向公司內(nèi)部員工定向發(fā)行新股已成為目前新三板公司采用頻率最高的股權(quán)激勵方式。而掛牌企業(yè)通過定向增發(fā)實現(xiàn)對員工的股權(quán)激勵，務(wù)必遵守新三板掛牌公司發(fā)行新股的一般規(guī)定。如果采取員工直接持股的方式，定向增發(fā)對象中的公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工，以及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織合計不得超過35名。即在員工直接持股的激勵計劃中，激勵范圍有一定的限制。和上市公司發(fā)行新股不同，新三板定向增發(fā)的股票無限售要求即作為增發(fā)對象的股東可隨時轉(zhuǎn)讓增發(fā)股份。不過，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員所持新增股份仍需根據(jù)《公司法》的規(guī)定進(jìn)行限售。股東超過200人或發(fā)行后股東超過200人的公司，需定向發(fā)行新股增發(fā)前后公司股東超過200人的，本次新股發(fā)行還需履行證監(jiān)會備案程序向證監(jiān)會申請核準(zhǔn);股東未超過200人的只需新三板自律管理。為規(guī)避激勵員工35人以下的數(shù)量限制，以及股東超過200人對報批流程的影響，掛牌公司向員工定向發(fā)行新股，可以考慮采用設(shè)立持股平臺間接持股的方式實現(xiàn)員工對公司的持股。間接持股條件下，持股平臺滿足掛牌企業(yè)合格投資者要求，即：注冊資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu);實繳出資總額500萬元以上的合伙企業(yè)。常規(guī)股權(quán)激勵股票期權(quán)或限制性股票等常規(guī)股權(quán)激勵計劃相較于向激勵對象增發(fā)新股，最大優(yōu)勢是可以在股票價格的低點對股價進(jìn)行鎖定，對成長性較好的新三板掛牌企業(yè)可以使激勵對象獲得更大的收益。因為沒有相關(guān)政策限制，新三板公司采用期權(quán)或限制性股票作為激勵工具時，在定人、定定量、定時、股份資金來源及業(yè)績考核的設(shè)定上將更加靈活，但需考慮新三板公司定向增發(fā)的一般規(guī)定。定價方面，做市商企業(yè)的權(quán)益定價完全可以依照做市商的報價進(jìn)行;其他掛牌企業(yè)仍采取協(xié)議定價的方式確確定權(quán)益工具的價格。其中限制性股票的定價也沒有最低5折的限制。但在價格制定過程中，需綜合考慮對各方利益的影響，特別是對做市商定價及未來新股發(fā)行價格的影響。新三板暫未出臺關(guān)于股權(quán)激勵的相關(guān)規(guī)定，但從降低股權(quán)激勵計劃的未來法律風(fēng)險的角度考慮，在項目實操過程中，建議掛牌公司在公告激勵計劃的同時采取一些風(fēng)險控制措施。例如如：獨立第三方財務(wù)顧問出具財務(wù)顧問報告;公司獨立董事針對激勵計劃出具的意見;公司律師出具針對激勵計劃合法合規(guī)性的法律意見書等。根據(jù)對新三板已經(jīng)實施規(guī)范股權(quán)激勵案例的調(diào)研，掛牌公司公告規(guī)范股權(quán)激勵計劃前，建議請獨立第三方機(jī)構(gòu)對權(quán)益的公允價值進(jìn)行相關(guān)認(rèn)定，并在結(jié)果報送新三板之前進(jìn)行提前溝通。和A股上市公司的規(guī)定不同，新三板允許掛牌企業(yè)攜帶期權(quán)等未來或有權(quán)益掛牌，即新三板允許企業(yè)在掛牌前，實施期權(quán)等規(guī)范的股權(quán)激勵計劃。創(chuàng)新激勵機(jī)制新三板公司也是屬非上市公司，因此可以采用非上市公司的激勵方式作為新三板公司激勵工