2023年鐵礦石行業(yè)研究報告

2023年鐵礦石行業(yè)研究報告第一章行業(yè)概況鐵礦石行業(yè)就是所指從地殼中開采鐵礦石，經(jīng)過脫落、征選、機械設備等步驟，并使其超過至工業(yè)上需以的標準的一整套產(chǎn)業(yè)。這個行業(yè)涵蓋了從開采至運輸，再至煉鋼和銷售的全過程。它就是全球制造業(yè)，尤其就是鋼鐵工業(yè)的基礎(chǔ)。鐵礦石的相同分類及特點：按含鐵礦物種類分后：磁鐵礦石、赤鐵礦石、假象或半假象赤鐵礦石、釩鈦磁鐵礦石、褐鐵礦石、菱鐵礦石以及由其中兩種或兩種以上含鐵礦物共同共同組成的混合礦石。按有害雜質(zhì)含量分后：鐵礦石中囊括有害雜質(zhì)S、P、Cu、Pb、Zn、V、Ti、Co、Ni、Sn、F、As，按照其含量的多寡,可以分為低硫鐵礦石、低硫鐵礦石、高磷鐵礦石、低磷鐵礦石等。按工業(yè)類型分后：分為可以利用與暫時不容利用的鐵礦石。可以利用的鐵礦石涵蓋煉鋼用鐵礦石、煉鐵用鐵礦石、需選鐵礦石。工業(yè)上暫無法利用的鐵礦石,即為為同業(yè)鐵礦石,礦石含鐵量介于最低工業(yè)品位與邊界品位之間。圖鐵礦石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD全球鐵礦石行業(yè)的發(fā)展與國際經(jīng)濟形勢和鋼鐵市場市場需求緊密有關(guān)。在過去幾十年中，由于中國、印度和其他新興經(jīng)濟體的工業(yè)化和城市化進程快速，全球鐵礦石市場需求大幅快速增長。此外，全球鐵礦石供應也受到巴西和澳大利亞等主要生產(chǎn)國的天氣和政策變化的影響。盡管全球鐵礦石行業(yè)在最近的幾年中遭遇了諸多挑戰(zhàn)，比如礦石價格的波動和環(huán)保規(guī)定的偏緊等，但在新技術(shù)的推動下，行業(yè)仍在持續(xù)發(fā)展。比如說，自動化和數(shù)字化技術(shù)的應用領(lǐng)域正在提升礦山的生產(chǎn)效率，同時，環(huán)保技術(shù)的發(fā)展也正在助力行業(yè)向更加可持續(xù)的方向發(fā)展。中國就是全球最輕的鐵礦石消費國，中國的鋼鐵行業(yè)對全球鐵礦石市場的市場需求影響深刻。盡管中國具備世界上第四大的鐵礦石儲量，但其大部分礦石品位低，開采成本高，所以長期以來，中國都大量依賴進口鐵礦石。近年來，隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和環(huán)保政策的偏緊，中國的鐵礦石市場需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。一方面，中國正在推動鋼鐵行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，這并使對高品位鐵礦石的市場需求增加，同時也對國內(nèi)鐵礦石行業(yè)明確提出了更高的環(huán)保建議。另一方面，中國正在積極主動推動鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈的國際化，以減少對外部供應的依賴，這將對全球鐵礦石市場格局產(chǎn)生深遠影響。截至2023年1月11日，iFinD鐵礦石板塊滬深成分股個數(shù)為5，近幾年存小幅變化。企業(yè)總市值近年來波動非常大，整體呈現(xiàn)波動上升態(tài)勢，截至2023年1月11日總市值達致502.63億元。圖成分股總市值資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD第二章商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1鐵礦石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈鐵礦石行業(yè)就是關(guān)鍵的上游行業(yè)，中游為鐵礦石煉鋼、鋼加工生產(chǎn)及成品生產(chǎn)生產(chǎn)，下游全線貫通制造業(yè)、房地產(chǎn)及基礎(chǔ)建設領(lǐng)域。全系列產(chǎn)業(yè)鏈中上游鐵礦石和中游鋼鐵行業(yè)，均受下游制造業(yè)、房地產(chǎn)與基礎(chǔ)建設市場需求影響，整條產(chǎn)業(yè)鏈傳導促進作用自下而上，下游市場需求影響鋼鐵產(chǎn)量，進而影響對于上游原料的市場需求。當前我國鐵礦石主要分為進口及國內(nèi)開采兩部分，我國鐵礦石儲量非常大，但近年來由于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級與生態(tài)環(huán)境保護政策日益偏緊，鐵礦石開采量有所收縮，我國在鐵礦石上對國外進口鐵礦石的依賴度非常大。同時，由于鐵礦石市場需求主要受到產(chǎn)業(yè)鏈中下游行業(yè)影響，因此鐵礦石行業(yè)議價能力不強，國內(nèi)集中度非常大。圖鐵礦石月產(chǎn)量與月進口量資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD2.2商業(yè)模式鐵礦石行業(yè)的商業(yè)模式主要牽涉到至鐵礦石的開采、加工和銷售。首先，鐵礦石公司仍須進行勘探活動以證實鐵礦石的儲量和品質(zhì)。這通常牽涉到至地質(zhì)勘查和勘探活動。一旦證實了礦藏，公司就可以進行開采活動。這涵蓋挖掘和運輸鐵礦石，通常使用重型設備和大型車輛。然后，鐵礦石仍須進行一系列的加工步驟，涵蓋脫落、征選和機械設備，以提高其品質(zhì)至工業(yè)需以的標準。圖鐵礦石行業(yè)研究視角資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行銷售則就是鐵礦石行業(yè)的最后一個環(huán)節(jié)。鐵礦石主要銷售給鋼鐵制造商，這些制造商將其用做生產(chǎn)各種產(chǎn)品，比如建筑用鋼、汽車和家用電器等。銷售模式可能將將涵蓋長期合約、現(xiàn)貨市場交易以及基于市場價格的短期合約。此外，許多大型鐵礦石公司還致力于研發(fā)代萊開采和加工技術(shù)，以提高效率和降低成本。他們還仍須嚴格遵守環(huán)保法規(guī)，同時不懈努力增加開采活動對環(huán)境的影響?？偟膩碚f，鐵礦石行業(yè)的商業(yè)模式仍須平衡開采和加工的成本、市場需求和價格以及環(huán)保建議，以同時同時實現(xiàn)可持續(xù)的利潤和快速增長。2.3技術(shù)發(fā)展鐵礦石行業(yè)的技術(shù)發(fā)展主要集中在提高效率、降低成本和增加環(huán)境影響這三個方面。以下就是幾個關(guān)鍵的技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域：自動化與機器人技術(shù)：許多礦業(yè)公司正在采用自動化設備，如無人駕駛的卡車和鉆探設備，以提高生產(chǎn)效率和安全性。機器人技術(shù)也被用于在危險或難以接近的地方進行工作。數(shù)據(jù)分析與預測模型：通過收集和分析大量數(shù)據(jù)，礦業(yè)公司可以更好地心智礦藏的地質(zhì)特征，預測生產(chǎn)趨勢，并優(yōu)化工作流程。預測模型也可以幫助公司預測市場需求和價格波動，以更好地制定銷售策略。環(huán)保技術(shù)：正視日益苛刻的環(huán)保法規(guī)和社會期望，鐵礦石公司正在研發(fā)和采用各種環(huán)保技術(shù)。這涵蓋減少廢棄物排放量，提高能源效率，以及研發(fā)代萊加工技術(shù)以減少對環(huán)境的影響。礦石質(zhì)量改進：代萊加工技術(shù)正在研發(fā)中，以提高鐵礦石的質(zhì)量和純度。這涵蓋使用更高效率的脫落和征選設備，以及研發(fā)代萊礦石處理方法。透明度和可追溯性：隨著社會對企業(yè)社會責任的高度高度關(guān)注增加，礦業(yè)公司正在研發(fā)代萊技術(shù)和系統(tǒng)，以提高其業(yè)務的透明度和可追溯性。這涵蓋使用區(qū)塊鏈技術(shù)回去追蹤礦石的來源，以及建立更有效率的環(huán)境和社會影響報告系統(tǒng)。通過對國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的各個專利申請人的專利數(shù)量進行統(tǒng)計，排名依次為：金嶺礦業(yè)、河鋼資源、大中礦業(yè)、海南礦業(yè)、ST廣珠。資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行我國鐵礦石行業(yè)作為鋼鐵行業(yè)等行業(yè)的基礎(chǔ)，最似乎的發(fā)展方向，就是充份探明儲量我國鐵礦儲藏量、有效率研發(fā)鐵礦存量，同時保證增加生態(tài)負荷，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，以最高的效率向社會提供更多更多足量的優(yōu)質(zhì)鐵礦石，滿足用戶國家建設和經(jīng)濟。鐵礦選礦技術(shù)正視我國具有貧礦多、無機礦石多、礦體結(jié)構(gòu)負責管理等特征的鐵礦資源，提升我國鐵礦石的選礦水平和鐵礦石利用率，對我國鋼鐵工業(yè)發(fā)展具有關(guān)鍵意義。我國鐵礦資源平均值品位只有約32.67%，顯著低于世界平均值品位，因此應當加強鐵礦石資源的基礎(chǔ)研究工作，有效率掌控鐵礦石資源的內(nèi)在結(jié)構(gòu)、顆粒度、品性等特征。由于我國鐵礦石資源品質(zhì)差異大，應當深化磨礦分級技術(shù)研究，秉承一案一策模式對相同礦石采用相同的研磨工藝，并針對具體內(nèi)容建議進行有關(guān)新型選礦設備的研制。目前在鐵礦石開采中應用領(lǐng)域的捕收劑仍以脂肪酸類捕收劑居多，應著力研究符合我國鐵礦石特征的新型釣魚收劑，并使操作方式方式流程公理化且污染物排放量增加。鐵礦采礦技術(shù)以節(jié)能降耗、降低污染為原則，針對深部、開采難度大的鐵礦資源，發(fā)展安全高強度的采礦技術(shù)；強化綜合利用與資源循環(huán)，發(fā)展鐵礦室外轉(zhuǎn)至地下開采和深部開采利用技術(shù)；基于人工智能等新興技術(shù)，研發(fā)新型自動化程度更高的采礦技術(shù)，強化對開采難度大、開采深度大等鐵礦的開采力度。2.4政策監(jiān)管行業(yè)主管部門及管理體制國家發(fā)展和改革委員會及國家工業(yè)和信息化部對該行業(yè)進行宏觀調(diào)控。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（簡寫中鋼協(xié),國資委冶金機關(guān)服務局），就是中國鋼鐵行業(yè)全國性行業(yè)非政府，2022年7月28日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會舉辦常務理事會議，投票表決通過了關(guān)于成立中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會鐵礦石工作委員會的議案。有關(guān)政策鐵礦石行業(yè)就是鋼鐵行業(yè)的基礎(chǔ)，為推動工業(yè)與一流制造業(yè)發(fā)展，鐵礦石行業(yè)應當持續(xù)深化改革，推動提質(zhì)增效，為國家鋼鐵行業(yè)發(fā)展貢獻力量。黨的十九大以來，為了促進鐵礦石行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，推動行業(yè)快速轉(zhuǎn)型升級，從關(guān)鍵至地方均施行了一系列扶持政策，為鐵礦石行業(yè)發(fā)展提供更多更多了較好保證。表國家及地方的行業(yè)主要法律法規(guī)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行第三章行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1行業(yè)綜合財務分析和估值方法行鐵礦石行業(yè)的綜合財務分析主要仍須考量以下幾個步驟：1.行業(yè)概況：了解鐵礦石行業(yè)的基本情況，涵蓋行業(yè)規(guī)模，增長率，主要參與者，供應鏈，政策環(huán)境等。行業(yè)概況的了解可以幫助你心智企業(yè)在行業(yè)中的地位，以及行業(yè)的整體競爭格局。2.公司挑選出：挑選出必須分析的具體內(nèi)容公司，可以就是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導者，也可以就是新興的挑戰(zhàn)者。挑選出的公司仍須具有一定的代表性，以便并使你的分析結(jié)果更存普遍性。3.財務報表分析：這就是財務分析的核心，你仍須詳細文學創(chuàng)作公司的財務報表，涵蓋資產(chǎn)負債表，利潤表和現(xiàn)金流量表。主要的分析工具存比率分析（比如流動比率，杠桿比率，盈利能力比率等），財務報表中的趨勢分析，以及與行業(yè)其他公司的對照分析。4.風險分析：除了財務數(shù)據(jù)，還仍須考量公司的風險因素，比如市場風險，信用風險，操作方式方式風險等。這些風險因素可能會對公司的財務狀況產(chǎn)生影響。圖綜合財務分析資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD圖行業(yè)估值及歷史比較資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD圖指數(shù)PE/PBBands資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD圖指數(shù)市場整體整體表現(xiàn)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD5.估值和預測：基于以上的分析，可以做出公司的估值和預測。常用的估值方法存市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV企業(yè)價值法、EV/Sales市售率僅估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流現(xiàn)值估值法、紅利現(xiàn)值模型、股權(quán)民主自由現(xiàn)金流現(xiàn)值模型、并并無杠桿民主自由現(xiàn)金流現(xiàn)值模型、凈資產(chǎn)價值法、經(jīng)濟增加值現(xiàn)值模型、調(diào)整現(xiàn)值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法、賬面價值法、支付價值法、成本重置法、實物期權(quán)、LTV/CAC（客戶終身價值/客戶獲得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。3.2行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動因子2022年45港口鐵礦石總庫存與進口鐵礦石總庫存均環(huán)比下降，45港口澳洲狂庫存環(huán)比下降60.3噸，巴西礦庫存環(huán)比上升80.04萬噸，整體庫存處于較低位。而主要鋼廠補庫意愿較低，廣為維持高庫運轉(zhuǎn)，且主產(chǎn)區(qū)港庫補庫意愿較低。未來有關(guān)方面鐵礦石補庫可能將將助推鐵礦石價格下降。圖鐵礦石庫存量資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD廣發(fā)期貨技術(shù)創(chuàng)新以鐵礦石探礦、開采為兩大方面的技術(shù)創(chuàng)新，通過技術(shù)創(chuàng)新在探礦和開采方面贏得優(yōu)勢，能夠有效率推動探明儲量的上升，同時針對相同品位的鐵礦石推行相同的加工技術(shù)，有效率推動鐵礦石利用水平的提升；通過積極主動發(fā)展室外轉(zhuǎn)至地下、深層礦井研發(fā)、智能采礦等技術(shù)，深入細致大力大力推進采礦技術(shù)提升，協(xié)同推動鐵礦石開采行業(yè)節(jié)能減排，有效率推動提質(zhì)增效。政策助力隨著行業(yè)形勢轉(zhuǎn)好，違法違規(guī)新增追加新增產(chǎn)能的風險已經(jīng)已經(jīng)開始增加。為了嚴禁新增落后追加新增產(chǎn)能，苛刻追加新增產(chǎn)能受讓，工信部、國家發(fā)改委等正在制定代萊鐵礦石行業(yè)追加新增產(chǎn)能受讓實施辦法和鐵礦項目備案指導意見。地方政府主要從財政補貼、稅費優(yōu)惠、金融大力支持、行業(yè)引導、行政許可大力支持等方面給予政策鼓勵，引導有關(guān)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，同時推動有關(guān)領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)，推動鐵礦石開采行業(yè)提質(zhì)增效。市場需求助推隨著國家疫情防控政策趨緊與經(jīng)濟恢復正常，未來一個時期基礎(chǔ)建設發(fā)展、裝備制造和房地產(chǎn)行業(yè)都將迎上升期。產(chǎn)業(yè)鏈下游的有關(guān)行業(yè)市場需求上升，顯著推動上游鋼鐵行業(yè)和鐵礦石行業(yè)市場需求上升。事件驅(qū)動圖新聞指數(shù)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD3.3行業(yè)風險分析和風險管理表常用行業(yè)風險因子資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行環(huán)保風險環(huán)保政策和標準日益完善和苛刻,監(jiān)管和稽查力度不斷加強,提高對企業(yè)環(huán)境整治的建議。鐵礦石行業(yè)企業(yè)遭遇更大環(huán)保壓力，環(huán)保資金投入增加并使生產(chǎn)成本增加。嶄新環(huán)保有關(guān)法律實行，政府監(jiān)管稽查愈發(fā)苛刻，對企業(yè)環(huán)保監(jiān)管力度和標準提高，社會民眾環(huán)保意識進一步進一步增強，鐵礦石行業(yè)企業(yè)遭遇非常小環(huán)保壓力。國家發(fā)布超低排放量標準，企業(yè)環(huán)保項目投資將增加，環(huán)保資金投入和運轉(zhuǎn)成本將升高。追加新增產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整風險隨著國家推動傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化追加新增產(chǎn)能布局不斷大力大力推進，部分生產(chǎn)技術(shù)落后、污染排放量抽查的企業(yè)可能將將遭遇非常大壓力。訂貨新型、污染較小的生產(chǎn)設備，可能將將引致非常大的財務支出費用，同時服務設施有關(guān)技術(shù)人員費用和維護費用非常大，將對企業(yè)引致非常大的財務壓力。國際市場價格波動風險我國鐵礦石大量倚賴國外進口，尤其在高端領(lǐng)域依賴性強。國際市場鐵礦石價格波動，直接影響國內(nèi)鐵礦石價格，從而影響有關(guān)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。不良資產(chǎn)風險商業(yè)銀行信用風險呈現(xiàn)新趨勢、特點，其中信用風險正從長三角向東部省市與中西部地點擴散，從鋼鐵、光伏、船舶等困難行業(yè)向上下游行業(yè)和關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。鐵礦石行業(yè)存的不良資產(chǎn)處置難點主要為企業(yè)名存實亡，借款形同虛設。不良資產(chǎn)催繳難行業(yè)困難時期相當數(shù)量的鐵礦石企業(yè)經(jīng)營停滯不前，融資能力喪失，現(xiàn)金流枯竭，商業(yè)銀行對不良資產(chǎn)增持修整的措施難以獲得企業(yè)的協(xié)同，不少貸款只好被動延后，縱容其轉(zhuǎn)壞而無可奈何。不少擔保公司對行業(yè)走勢推斷犯規(guī)，過多涉足中小鐵礦企業(yè)，無力履行職責代償義務商業(yè)銀行的催收工作即使履行職責了法律程序，其債權(quán)也難以獲得有效率保證。商業(yè)銀行的經(jīng)濟利益損毀由于我國鋼鐵行業(yè)仍然處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整期，未來五年全系列行業(yè)信用風險全面、Chinian發(fā)動的可能性強化，不少商業(yè)銀行的風險管理與資產(chǎn)挽回損失部門對實質(zhì)性催繳鐵礦石行業(yè)不良資產(chǎn)本息存畏難情緒，工作中更女性主義于采用核銷、不良資產(chǎn)裝箱轉(zhuǎn)讓等方式大批量處置不良資產(chǎn)，吞噬了大量利潤，并使商業(yè)銀行的經(jīng)濟利益損毀。3.4競爭分析鐵礦石行業(yè)的競爭狀況主要由以下幾個因素同意：主要供應商：鐵礦石行業(yè)的供應主要集中在幾家大型礦業(yè)公司手中，比如力拓、必和必拓和淡水河谷。這些公司掌控著全球大部分的鐵礦石供應，因此在市場上具有非常小的影響力。鋼鐵市場市場需求：鐵礦石的主要消費者就是鋼鐵行業(yè)。因此，全球鋼鐵市場市場需求的變化直接影響了鐵礦石的市場需求和價格。近年來，中國作為全球最輕的鋼鐵消費國，其經(jīng)濟政策和建筑業(yè)的發(fā)展對鐵礦石市場產(chǎn)生了關(guān)鍵性影響。市場準入門檻：鐵礦石行業(yè)的市場準入門檻相對較低，仍須大量的資本資金投入用做勘探、研發(fā)和運營。此外，還仍須滿足用戶各種環(huán)保和安全標準。因此，代萊競爭者很難步入這個市場。替代材料：盡管目前沒有能夠完全替代鐵礦石的材料，但一些技術(shù)比如回收和再利用廢鋼，以及研發(fā)代萊鋼鐵生產(chǎn)方法，可能會影響鐵礦石的市場需求。地理位置：鐵礦石的產(chǎn)地和消費地往往距離很距，因此運輸成本在同意競爭狀況中也功不可沒了關(guān)鍵促進作用。座落在緊臨消費市場的鐵礦石生產(chǎn)商可能會具有競爭優(yōu)勢。圖SWOT分析資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD3.5關(guān)鍵參與企業(yè)中國主要企業(yè)有大中礦業(yè)[001203.SZ]，海南礦業(yè)[601969.SH]，河鋼資源[000923.SZ]，金嶺礦業(yè)[000655.SZ]，ST廣珠[600382.SH]。2022年全球鐵礦石行業(yè)前十名企業(yè)：Vale：這家座落在巴西的礦業(yè)巨頭就是世界最輕的鐵礦石生產(chǎn)商，2021年產(chǎn)量為319.6百萬噸。RioTinto：作為世界第二大礦業(yè)公司，也就是世界第二大鐵礦石生產(chǎn)商。這家澳大利亞公司在2021年的產(chǎn)量為276.6百萬噸。BHPGroup：作為世界最輕的礦業(yè)公司和第三大鐵礦石生產(chǎn)商，BHP在2021年的鐵礦石產(chǎn)量為245.4百萬噸。FortescueMetals：這家總部座落在澳大利亞珀斯的礦業(yè)公司在2021年的鐵礦石產(chǎn)量為184.7百萬噸，名列第四。Arcelormittal：這家總部座落在盧森堡的礦業(yè)和生產(chǎn)公司在2021年的鐵礦石產(chǎn)量為51.2百萬噸，名列第五。Metalloinvest：這家俄羅斯礦業(yè)和生產(chǎn)公司在2021年的鐵礦石產(chǎn)量為40.8百萬噸，名列第六。NMDC：這家印度礦業(yè)公司就是印度最輕的鐵礦石生產(chǎn)商，也就是世界第七