鋁行業(yè)周報(bào)：鋁價(jià)進(jìn)入上漲通道旺季需求值得關(guān)注

chenc09@wangx15@證券研究報(bào)告有色金屬2023年09月03日評(píng)級(jí)：推薦(維持)有色金屬滬深3000.07600.0273-0.0214有色金屬滬深3000.07600.0273-0.0214《鋁行業(yè)周報(bào)：鋁價(jià)上漲，盈利持續(xù)走闊(推薦)*有色金屬*陳晨》——2023-08-27《鋁行業(yè)周報(bào)：產(chǎn)量提升，利潤(rùn)走闊(推薦)*有色金屬*陳晨》——2023-08-19《鋁行業(yè)周報(bào)：下游開工率提升，需求向好(推薦)*有色金屬*陳晨》——2023-08-13-0.0701滬深300表現(xiàn)0.6%0.8%13.8%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2初值為2.4%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)短期維持利率不變概率較大，加息腳步或?qū)⒎啪?。?guó)內(nèi)方面，發(fā)改委指出要加大宏觀政策調(diào)控力度，積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。財(cái)政部發(fā)布《2023年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》稱，下半年要加力提效實(shí)施好積極的財(cái)政政策，支持做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。令電解鋁：令供應(yīng)：周內(nèi)國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比持穩(wěn)為主，目前云南幾個(gè)大廠均已經(jīng)完成了復(fù)產(chǎn)，僅某企業(yè)仍在投產(chǎn)剩余部分轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)電解鋁總運(yùn)行產(chǎn)能大約為4,270萬噸附近，8月份國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量有望達(dá)361萬噸，同比增長(zhǎng)3.5%以上，后續(xù)國(guó)內(nèi)供應(yīng)增速將大幅放緩。周內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，部分進(jìn)口貨源流入市場(chǎng)，鋁價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱的格局下，短期國(guó)內(nèi)鋁錠凈進(jìn)口或維持增長(zhǎng)狀態(tài)。令需求：本周國(guó)內(nèi)鋁下游開工受高位原料價(jià)格抑制呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，分區(qū)域看，河南等地區(qū)中小型鋁板帶企業(yè)對(duì)原料畏高，在手訂單如果補(bǔ)庫(kù)高位原料價(jià)格會(huì)出現(xiàn)虧損，企業(yè)減量生產(chǎn)為主。周內(nèi)華南等地區(qū)型材企業(yè)，剛需補(bǔ)庫(kù)為主，鋁基價(jià)較高的情況下，鋁棒出貨受阻，加工費(fèi)下滑，型材企下游采購(gòu)積極性受壓，預(yù)計(jì)下周升水或持續(xù)收窄。令利潤(rùn)：本周國(guó)內(nèi)電解鋁成本端整體持穩(wěn)，河南網(wǎng)電8月份環(huán)比小幅下調(diào)，其他地區(qū)基本持穩(wěn)，山東某大型電廠的煤炭采購(gòu)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，自備電廠成本波動(dòng)不大，周內(nèi)SMM測(cè)算全國(guó)鋁廠平均用電成本環(huán)比下降0.003元/千瓦時(shí)至0.407元/千瓦時(shí)。另外周內(nèi)山東某大型鋁廠公布9月份預(yù)焙陽極招標(biāo)價(jià)格，環(huán)比持穩(wěn)，9月份國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極價(jià)格或整體向穩(wěn)為主。截止本周四國(guó)內(nèi)電解鋁即時(shí)完全成本在15,935元/噸附近，環(huán)比下降35元/噸。周內(nèi)鋁現(xiàn)貨持續(xù)拉漲，華東現(xiàn)貨價(jià)格站上1.9萬元/噸以上的高位，國(guó)內(nèi)電解鋁即時(shí)盈利走擴(kuò)明顯，截止本周五國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格約為19,160元/噸，電解鋁平均即時(shí)盈利約為3,224元/噸環(huán)比漲386元/噸。綜合來看，電解鋁成本端企穩(wěn)疊加現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的狀態(tài)，行業(yè)整體盈利向好為主。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明3令氧化鋁：供應(yīng)仍然偏緊。北方地區(qū)，山西部分氧化鋁廠的復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不確定性較強(qiáng)，北方市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)整體偏緊。西南地區(qū)，云南電解鋁復(fù)體而言：近期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格企穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)得到修復(fù)，復(fù)產(chǎn)意愿漸長(zhǎng)，但伴隨部分企業(yè)進(jìn)入檢修階段，且河南地區(qū)部分氧化鋁廠因礦石供應(yīng)持續(xù)緊張而減產(chǎn)，產(chǎn)能增量有限。需求端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)基本結(jié)束，對(duì)西南氧化鋁需求增量放緩，國(guó)內(nèi)氧化鋁緊平衡格局或?qū)⒀永m(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行為主，不排除近期期貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)提振市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)。長(zhǎng)期來看，隨著國(guó)內(nèi)新增氧化鋁項(xiàng)目建設(shè)的順利進(jìn)行，供給端過剩預(yù)期仍存，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)情況，以及下游電解鋁企業(yè)的采購(gòu)情緒。令鋁棒：庫(kù)存低位震蕩。8月31日，國(guó)內(nèi)鋁棒庫(kù)存6.96萬噸，周環(huán)比減少0.43萬噸，仍處于近三年的同期低位，佛山、無錫、湖州地區(qū)對(duì)鋁棒庫(kù)存的去庫(kù)均有不同程度的貢獻(xiàn)，而南昌地區(qū)則因有部分到貨補(bǔ)充轉(zhuǎn)小幅累庫(kù)。臨近傳統(tǒng)旺季，八月末鋁棒需求稍有起色，以價(jià)換量下鋁棒市場(chǎng)出庫(kù)不暢局面稍緩，最新一期的鋁棒出庫(kù)量也結(jié)束了逾一月的連續(xù)下滑。入庫(kù)方面則出現(xiàn)明顯下降，高鋁價(jià)疊加低加工費(fèi)背景下，鋁棒生產(chǎn)廠家的生產(chǎn)意愿大大降低，若這種行情再繼續(xù)延續(xù)一段時(shí)期未有改善的話，鋁棒廠家停減產(chǎn)的可能性將大大增加。鋁價(jià)高居不下，鋁棒接貨方的追漲補(bǔ)入情緒出現(xiàn)下降，而畏高避險(xiǎn)情緒漸漸占據(jù)主導(dǎo)，進(jìn)入調(diào)整階段的鋁棒加工費(fèi)在得到少許緩沖后，本周進(jìn)一步下行。令再生鋁：再生鋁合金價(jià)格上漲。本周再生鋁合金價(jià)格再度上漲，截至9月1日，ADC12價(jià)格環(huán)比上周漲450元/噸至19,650元/噸。成本方面，周內(nèi)廢鋁價(jià)格繼續(xù)跟漲鋁價(jià)，生產(chǎn)成本仍居高不下；硅方面，本周通氧553價(jià)格漲勢(shì)放緩，周內(nèi)僅上行150元/噸至14,050元/噸，對(duì)ADC12成本端影響有限。需求方面，臨近旺季，市場(chǎng)需求繼續(xù)處于回升過程，但目前再生鋁廠對(duì)于“金九”預(yù)期一般，訂單增量預(yù)期不足，多反饋較8月持穩(wěn)或小幅增加。另外周內(nèi)鋁價(jià)沖高，下游企業(yè)采購(gòu)積極性依然不高，整體成交平平。供應(yīng)方面，再生鋁大廠尤其鋁液直供的企業(yè)在汽車復(fù)蘇帶動(dòng)下訂單相對(duì)飽滿，延續(xù)高位開工水平，中小廠開工率則持平為主。進(jìn)口方面，周內(nèi)ADC12海外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)小幅上漲至2,230-2,250美金/噸，但因漲幅弱于國(guó)內(nèi)，進(jìn)口即時(shí)盈虧轉(zhuǎn)為小幅盈利狀態(tài)。整體來看，本周ADC12價(jià)格在市場(chǎng)貨源緊張及原料價(jià)格上漲帶動(dòng)下抬升，短期價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng)為主。令預(yù)焙陽極：石油焦價(jià)格微跌，陽極價(jià)格穩(wěn)定。截至9月1日，預(yù)焙陽極均價(jià)為4985.0元/噸，相比于上周持平；中硫石油焦均價(jià)為2511.0元/噸，相比于上周持平。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明4令投資建議與行業(yè)評(píng)級(jí)：短期來看，云南復(fù)產(chǎn)接近完成，產(chǎn)量維持高位，但庫(kù)存仍在低位，旺季將至，鋁價(jià)進(jìn)入上漲通道，放大企業(yè)盈利空間，而政策利好信號(hào)不斷，需求有繼續(xù)向好預(yù)期；長(zhǎng)期來看，考慮到未來鋁行業(yè)供給受限，需求仍有增長(zhǎng)點(diǎn)，行業(yè)或?qū)⒕S持高景氣，維持行業(yè)“推薦”級(jí)。建議關(guān)注云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)及中國(guó)宏橋。令風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；(2)政策管控力度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；(3)電力供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)；(4)供給增加超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；(5)數(shù)據(jù)更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；(6)重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明5重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測(cè)重點(diǎn)公司代碼股票名稱股價(jià)20222023E2024E20222023E2024E投資評(píng)級(jí)SZ4163SZSZ.SH.SH中國(guó)宏橋7未評(píng)級(jí)公司盈利預(yù)測(cè)采用wind一致預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明61生產(chǎn)進(jìn)出口1生產(chǎn)進(jìn)出口行業(yè)評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)提示價(jià)格價(jià)格2345請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明7LME，于上周上漲85.0美元/噸，周比于去年同期下跌126.0美元/噸，年同比下降5.3%。收盤價(jià)：截至9月1日，收盤價(jià)為19330.0元/上周上漲775.0元/噸，周于去年同期上漲920.0元/噸，年同比增加5.0%。上周上漲46.0美元/噸，周環(huán)比去年同期下跌241.0美元/噸，年同比下降10.0%。A10.0元/790.0元/噸，周于去年同期上漲圖表：LME3個(gè)月鋁收盤價(jià)(美元/噸)201920202021202220234500400030002500200015001000500001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)(美元/噸)2019202020212022202345004000350030002500200015001000500001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：滬鋁活躍合約收盤價(jià)(元/噸)2019202020212022202330000250002000010000001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27源：上海期貨交易所、國(guó)海證券研究所圖表：長(zhǎng)江有色A00鋁均價(jià)(元/噸)2019202020212022202330000250002000015000100005000001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明801-0101-3103-0204-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27LME期上漲30.3點(diǎn)，年同比增加0.8%。圖表：LME鋁升貼水(美元/噸)201920202021202220236040200-20-40-60-80圖表：A00鋁升貼水(元/噸)20192020202120222023500400300200000-200-300-400-500-60020192020202120222023600050004000300010000請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明901-0101-3103-0204-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27令破碎生鋁(佛山)價(jià)格：截至9月1日，佛山破碎生鋁均價(jià)為15600.0元/噸，相比于上周上漲400.0元/噸，周環(huán)比增加2.6%，相比于去年同期上漲750.0元/噸，年同比增加5.1%。令佛山破碎生鋁精廢價(jià)差：截至9月1日，佛山破碎生鋁精廢價(jià)差為2381.0元/噸，相比于上周上漲323.0元/噸，周環(huán)比增加15.7%，相比于去年同期上漲301.0元/噸，年同比增加14.5%。年同期上漲500.0元/噸，年同比增加2.6%。圖表：破碎生鋁(佛山)價(jià)格(元/噸)2019202020212022202320000180001600014000120001000080006000400020000圖表：佛山破碎生鋁精廢價(jià)差(元/噸)201920202021202220236000500040003000200010000圖表：ADC12均價(jià)(元/噸)20192020202120222023300002500020000150001000050000請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明1001-0101-3103-0201-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27令氧化鋁價(jià)格：截至9月1日，氧化鋁均價(jià)為2916.0元/噸，相比于上周上漲3.0元/噸，周環(huán)比增加0.1%，相比于去年同期下跌33.0元/噸，年同比下降1.1%。令預(yù)焙陽極均價(jià)：截至9月1日，預(yù)焙陽極均價(jià)為4985.0元/噸，相比于上周持平，周環(huán)比持平，相比于去年同期下跌2890.6元/，年同比下降36.7%。基準(zhǔn)電價(jià)：2023年9月，云南基準(zhǔn)電價(jià)為0.14064元/千瓦時(shí)，相比于上月下跌0.00027元/千瓦時(shí)，月環(huán)比下降0.2%，相比于去年同期下跌0.00913元/千瓦時(shí)，年同比下降6.1%。圖表：氧化鋁價(jià)格(元/噸)2019202020212022202345004000350030002000150010005000圖表：預(yù)焙陽極均價(jià)(元/噸)2019202020212022202390008000700060004000300020001000001-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：云南基準(zhǔn)電價(jià)(元/千瓦時(shí))201920202021202220230.3050.100.050.00請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明1101-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27令鋁土礦價(jià)格：截至9月1日，鋁土礦均價(jià)為，相比于上周持平，周環(huán)比持上漲18.8元/噸，年同比增加3.8%。令秦皇島港動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)：截至9月1日，秦皇島港動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)(Q5500)為847.0元/噸，相比于上周上漲25.0元/噸，周環(huán)比增加3.0%，相比于去年同期下跌308.0元/噸，年同比下降26.7%。令石油焦價(jià)格：截至9月1日，中硫石油焦均價(jià)為2511.0元/噸，相比于上周持平，周環(huán)年同比下降50.2%。令煤瀝青價(jià)格：截至9月1日，煤瀝青均價(jià)為4960.0元/噸，相比于上周上漲140.0元/噸，周環(huán)比增加2.9%，相比于去年同期下跌1650.0元/噸，年同比下降25.0%。圖表：鋁土礦價(jià)格(元/噸)2019202020212022202355050045040035030001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：中硫石油焦均價(jià)(元/噸)20192020202120222023600050004000200010000圖表：秦皇島港動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)(Q5500，元/噸)20192020202120222023200018001600140012001000800600400200001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：煤瀝青均價(jià)(元/噸)2019202020212022202390008000700060004000300020001000001-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27源：隆眾資訊、國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明源：隆眾資訊、國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明01-0101-3103-0201-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27令鋁棒加工費(fèi)：截至9月1日，鋁棒加工費(fèi).0%，相比期下跌410.0元/噸，年同比下降82.0%。令鋁桿加工費(fèi)：截至9月1日，鋁桿加工費(fèi)比下降14.3%，相比于去年同期下跌275.0元/噸，年同比下降47.8%。(山東)為700.0元/噸，相比于上比持平，相比于去年同期下跌450.0元/噸，年同比下降39.1%。令鋰電鋁箔加工費(fèi)：截至9月1日，鋰電鋁加工費(fèi)(12p)為17000.0元/噸，相比于下跌3000.0元/噸，年同比下降15.0%。圖表：鋁棒加工費(fèi)(廣東，φ90，元/噸)20192020202120222023120010008004002000圖表：鋁板帶加工費(fèi)(山東，1100裝飾板，元/噸)20192020202120222023140012001000800600400200001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：鋁桿加工費(fèi)(山東，1A60，元/噸)201920202021202220231600140012001000800600400001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：鋰電鋁箔加工費(fèi)(12p，元/噸)01-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-272019202020212022202321000190001700015000請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明13生產(chǎn)進(jìn)出口行生產(chǎn)進(jìn)出口行業(yè)評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)提示1價(jià)格2345請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明1401-0101-3103-0204-0105-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27令電解鋁周度產(chǎn)量：截至9月1日，電解鋁周度產(chǎn)量為82.1萬噸，相比于上周上漲0.1萬噸，周環(huán)比增加0.1%，相比于去年同期上漲4.2萬噸，年同比增加5.4%。令氧化鋁周度產(chǎn)量：截至9月1日，氧化鋁周度產(chǎn)量為158.5萬噸，相比于上周上漲3.6萬噸，周環(huán)比增加2.3%，相比于去年同期上漲8.9萬噸，年同比增加6.0%。令廢鋁吞吐量：截至8月27日，華東有色金屬城廢鋁周度吞吐量為9615.3噸，相比于上周下跌515.0噸，周環(huán)比下降5.1%，相比于去年同期下跌5658.1噸，年同比下降37.0%。圖表：電解鋁周度產(chǎn)量(萬噸)2019202020212022202384807876747270圖表：氧化鋁周度產(chǎn)量(萬噸)20192020202120222023170.00160.00150.00140.00130.00120.00110.00100.00圖表：華東有色金屬城廢鋁周度吞吐量(噸)202120222023202120222500020000150001000050000-5000請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明152月3月4月5月6月7月8月9月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月7月8月9月2月3月4月5月6月7月8月9月令廢鋁產(chǎn)量：2023年7月，廢鋁產(chǎn)量為2月3月4月5月6月7月8月9月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月7月8月9月2月3月4月5月6月7月8月9月令廢鋁產(chǎn)量：2023年7月，廢鋁產(chǎn)量為漲10.5萬噸，年同比增加24.6%。令預(yù)焙陽極產(chǎn)量：2023年7月，預(yù)焙陽極.9萬噸，相比于上月上漲2.4相比于去年同期下跌1.9萬噸，年同比下降1.0%。令石油焦產(chǎn)量：2023年7月，石油焦產(chǎn)量萬噸，相比于上月上漲7.0萬同9萬噸，年同比增加11.2%。令鋁土礦產(chǎn)量：2023年7月，鋁土礦產(chǎn)量噸，相比于上月下跌49.1萬同期上漲6.2萬噸，年同比增加1.2%。圖表：廢鋁產(chǎn)量(萬噸)202020212022202370.0060.0050.0040.0030.0020.0010.00圖表：石油焦產(chǎn)量(萬噸)2019202020212022202330025020050500源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)海證券研究所圖表：預(yù)焙陽極產(chǎn)量(萬噸)202120222023200908060504030201000圖表：鋁土礦產(chǎn)量(萬噸)20202021202220231000900800600500400300200000請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明16令鋁型材開工率：截至9月1日，鋁型材年同比上漲0.8%。令鋁線纜開工率：截至9月1日，鋁線纜比上漲1.4%。令鋁板帶開工率：截至9月1日，鋁板帶比下跌4.6%。令鋁箔開工率：截至9月1日，鋁箔開工下跌4.1%。圖表：鋁型材開工率(%)01-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2720202021202220230090807060504030200圖表：鋁板帶開工率(%)01-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-272020202120222023959085757065605550圖表：鋁線纜開工率(%)01-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2720202021202220230090807060504030200圖表：鋁箔開工率(%)20202021202220230095908580757065605001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明17進(jìn)出口行進(jìn)出口行業(yè)評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)提示12價(jià)格生產(chǎn)345請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明18：2023年7月，原鋁進(jìn)口量為11.7相比于上月上漲2.7萬噸，月環(huán)比增加.4%，相比于去年同期上漲6.6萬噸，年同比增28.8%；原鋁出口量為2.3萬噸，相比于上月下降31.0%，相比于去年同期上漲1.6萬噸，年同比增加241.0%。令氧化鋁進(jìn)出口量：2023年7月，氧化鋁進(jìn)口量為相比于上月上漲8.5萬噸，月環(huán)比增加相比于去年同期下跌2.9萬噸，年同比；氧化鋁出口量為13.0萬噸，相比于5%，相比于去年同期上漲9.3萬噸，年同比增加254.3%。令鋁土礦周度到港量：截至8月25日，鋁土礦周度7.7%，相比于去年同期上漲18.5萬噸，年同比增加6.6%。令廢鋁進(jìn)口量：2023年7月，廢鋁進(jìn)口量為14.8萬1.4萬噸，月環(huán)比下降去年同期下跌0.1萬噸，年同比下降0.9%。圖表：原鋁進(jìn)/出口量(萬噸)口量2019-012019-042019-0702020-012020-042020-07口量2019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-0730252050源：海關(guān)總署、國(guó)海證券研究所圖表：鋁土礦周度到港量(萬噸)01-0101-3103-0201-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-274504003503002005000500圖表：氧化鋁進(jìn)/出口量(萬噸)2019-012019-042019-07022019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-0760504030200源：海關(guān)總署、國(guó)海證券研究所圖表：廢鋁進(jìn)口量(萬噸)2019-012019-042019-072019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-072086420源：海關(guān)總署、國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明192019-012019-042019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-0786420令石油焦進(jìn)口量：2023年7月，未煅燒石油焦進(jìn)S3%)為31.9萬噸，相比于上月下跌4.4比下降12.2%，相比于去年同期上%；其他未煅燒為76.0萬噸，相比于上月下跌期上漲13.4萬噸，年同比增加21.4%。令預(yù)焙陽極出口量：2023年7月，預(yù)焙陽極出口.2萬噸，相比于上月下跌0.1萬噸，月.4%，相比于去年同期下跌4.4萬噸，年同比下降21.5%。令鋁板帶出口量：2023年7月，鋁板帶出口量為萬噸，相比于上月上漲0.3萬噸，月環(huán)比年同比下降37.3%。令鋁箔出口量：2023年7月，鋁箔出口量為10.8上漲0.1萬噸，月環(huán)比增加于去年同期下跌3.5萬噸，年同比下降24.5%。圖表：石油焦進(jìn)口量(萬噸)2019-012019-042019-0702020-0122019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-0780604020806040200源：海關(guān)總署、國(guó)海證券研究所圖表：鋁板帶出口量(萬噸)4030252050鋁板帶出口量2019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-07圖表：預(yù)焙陽極出口量(萬噸)預(yù)焙陽極出口量302520502019-012019-042019-0702020-012020-042020-072019-012019-042019-0702020-012020-042020-0702021-012021-042021-0702022-012022-042022-0702023-012023-042023-07圖表：鋁箔出口量(萬噸)鋁箔出口量請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明20行行業(yè)評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)提示123價(jià)格生產(chǎn)進(jìn)出口45請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2101-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-274、鋁錠及鋁棒庫(kù)存令鋁錠社會(huì)庫(kù)存：截至8月31日，鋁錠社49.3萬噸，相比于上周下跌0.1期下跌19.0萬噸，年同比下降27.8%。令鋁棒社會(huì)庫(kù)存：截至8月31日，鋁棒社為7.0萬噸，相比于上周下跌0.4期下跌5.0萬噸，年同比下降41.9%。相比于去年同期上漲23.2萬噸，年同比增加84.0%。.0萬噸，相比于上周下跌0.9萬.4萬噸，年同比下降56.1%。圖表：鋁錠社會(huì)庫(kù)存(萬噸)2019202020212022202390705030109070503001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：LME鋁庫(kù)存(萬噸)20192020202120222023250200500050001-0101-3103-0204-01001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27圖表：鋁棒社會(huì)庫(kù)存(萬噸)2019202020212022202330252050圖表：SHFE鋁庫(kù)存(萬噸)01-0101-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2720192020202120222023807060504030200請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2201-0101-3103-02001-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-2701-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2810-2812-27令鋁錠周度出庫(kù)量：截至8月28日，鋁錠周度出庫(kù)量為10.6萬噸，相比于上周下跌1.5萬噸，周環(huán)比下降12.5%，相比于去年同期下跌2.9萬噸，年同比下降21.2%。令鋁棒周度出庫(kù)量：截至8月28日，鋁棒周度出庫(kù)量為3.6萬噸，相比于上周上漲0.2萬噸，周環(huán)比增加6.8%，相比于去年同期下跌1.5萬噸，年同比下降29.3%。令電解鋁庫(kù)存天數(shù)：截至8月31日，電解鋁庫(kù)存天數(shù)為4.21天，相比于上周上漲0.03天，周環(huán)比增加0.7%，相比于去年同期下跌1.85天，年同比下降30.5%。圖表：鋁錠周度出庫(kù)量(萬噸)20192020202120222023252050圖表：鋁棒周度出庫(kù)量(萬噸)201920202021202220239876543210圖表：電解鋁庫(kù)存天數(shù)(天)201920202021202220232050請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2301-0101-3103-0204-0105-0105-3106-3007-3008-2909-2801-0101-3103-0204-0105-0105-3106-