希臘債務(wù)危機(jī)

債務(wù)危機(jī)希臘1234資料收集PPT制作PPT展示1234希臘債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生與演變希臘債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因希臘債務(wù)危機(jī)的影響希臘債務(wù)危機(jī)對中國的警示1、希臘債務(wù)危機(jī)的發(fā)生與演變金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型。金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的。希臘債務(wù)危機(jī)，源于2009年12月希臘政府公布政府財(cái)政赤字，而后全球三大信用評級相繼調(diào)低希臘主權(quán)債務(wù)評級，從而揭開希臘債務(wù)危機(jī)的序幕。此次危機(jī)是繼迪拜債務(wù)危機(jī)之后全球又一大債務(wù)危機(jī)。2009年12月16日晚間，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將希臘的長期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB+”。標(biāo)普同時(shí)警告說，如果希臘政府無法在短期內(nèi)改善財(cái)政狀況，有可能進(jìn)一步降低希臘的主權(quán)信用評級另一家評級機(jī)構(gòu)——惠譽(yù)國際信用評級有限公司也做出了下調(diào)信用評級，并引發(fā)了希臘股市大跌和國際市場避險(xiǎn)情緒大幅升溫。希臘的債務(wù)危機(jī)迅速演變?yōu)樯鐣C(jī)，由于希臘政實(shí)施財(cái)政緊縮方案，削減公務(wù)員薪酬，提高多種稅收，引起了國內(nèi)人民的不滿，國內(nèi)出現(xiàn)多次全國性的大罷工。一時(shí)間，希臘機(jī)場停運(yùn)、學(xué)校停課、公交停駛、銀行歇業(yè)、醫(yī)院關(guān)門，希臘全國計(jì)劃陷于癱瘓狀態(tài)2008年金融危機(jī)至今，希臘實(shí)際GDP下滑25%，失業(yè)率迅速攀升，財(cái)政緊縮，政治動(dòng)蕩。二、希臘債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因根據(jù)《馬斯特里赫特條約》，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國必須符合兩個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)——預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%和負(fù)債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。不符合的希臘，為了能夠進(jìn)入歐元區(qū)，最后找來高盛幫忙隱瞞債務(wù)。由高盛通過其設(shè)計(jì)的

“貨幣掉期交易”方式，模式如下：比如希臘政府本來發(fā)行了100億美元的債券，我們假設(shè)美元與歐元的比價(jià)為1:1，那么希臘政府可以換回100億歐元。但是高盛“高明”在為希臘政府設(shè)定了一個(gè)優(yōu)惠利率，假設(shè)為1:1.5，如此一來希臘政府就有了150億歐元。1、直接原因希臘經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性弊端，市場競爭力疲軟。高福利制度的實(shí)施，讓希臘財(cái)政入不敷出，唯有靠對外舉債才能維持運(yùn)轉(zhuǎn)。到了2050年，希臘的養(yǎng)老金開支將上升到等于國內(nèi)生產(chǎn)總值的12%，而歐盟的成員國的平均養(yǎng)老金開支還不到國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。希臘的公務(wù)員們每個(gè)月更是可以享受到5歐元到1300歐元之間的額外獎(jiǎng)金

債務(wù)的不斷增加，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟無力，讓希臘不堪重負(fù)，當(dāng)債務(wù)增加到一定臨界點(diǎn)，必然會出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。特別是美國的次債危機(jī)傳導(dǎo)到希臘之后，讓希臘經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜，讓希臘的債務(wù)臨界點(diǎn)提前到來。2、直接原因引申希臘債務(wù)危機(jī)的引爆頗有金融戰(zhàn)爭的味道。引爆希臘債務(wù)危機(jī)的是美國的金融資本，目的還不只是為了獲利，而是把目標(biāo)對準(zhǔn)歐元，尋求打擊歐元的地位和形象，相當(dāng)于美國資本對歐元開戰(zhàn)，是又一次美元和歐元圍繞國際儲備貨幣地位的金融戰(zhàn)。通過評級機(jī)構(gòu)將希臘的主權(quán)信譽(yù)級別降低，加大希臘融資難度和融資成本，配合美國資本力量和美國控制的媒體一起唱衰希臘支付能力。高盛等投資機(jī)構(gòu)一方面通過低買高賣CDS獲利，另一方面則輪番拋售歐元，吸引國際市場的其他力量因恐慌而跟進(jìn)，結(jié)果就是歐元在10天內(nèi)跌了10%。兩個(gè)月內(nèi)跌幅達(dá)15%。歐元一跌，立即使人聯(lián)想到歐元區(qū)出現(xiàn)不穩(wěn)，于是不僅僅希臘，其他歐元區(qū)國家的“弱點(diǎn)”葡萄牙、西班牙等也立即出現(xiàn)融資困難。從而將債務(wù)危機(jī)引向歐元區(qū)其他國家。于是希臘和歐元區(qū)的CDS開始瘋漲。根本原因次債引發(fā)的金融危機(jī)。既有其國內(nèi)自身原因，又由資本主義總危機(jī)導(dǎo)致的因素的影響。自美國金融危機(jī)爆發(fā)以來，先是美國次債危機(jī)爆發(fā)，美國金融機(jī)構(gòu)大面積出現(xiàn)困境，連鎖引發(fā)歐洲的銀行業(yè)陷入危機(jī)，政府不得不出手挽救這些金融機(jī)構(gòu)，部分國家的金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)變?yōu)閲抑鳈?quán)債務(wù)。三、希臘債務(wù)危機(jī)的影響或退出歐元區(qū)標(biāo)準(zhǔn)銀行2009年12月11日指出，不排除希臘和愛爾蘭等國在2010年底前被迫退出歐元區(qū)的可能。該行分析師指出，愛爾蘭和希臘此類國家走出危機(jī)的能力已經(jīng)遭到外界的質(zhì)疑。利率的下調(diào)、貨幣的貶值以及財(cái)政刺激政策的實(shí)施都使得這些國家復(fù)蘇受限。下挫股市歐美各主要市場均在2009年12月8日開盤后迅速下挫1%以上；而其引發(fā)的全球投資者避險(xiǎn)偏好，則通過推升美元的方式，向大宗商品期貨市場施加了巨大壓力。對援助希臘方案細(xì)節(jié)的擔(dān)憂令歐元負(fù)面人氣進(jìn)一步加重，歐元兌其他主要貨幣普跌，歐元/美元周二跌至一年低點(diǎn)，錄得一年內(nèi)最大單日百分比跌幅。歐元/日元挫至122.57日元，跌幅超過2.5%，普遍的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒令日元得益；美元指數(shù)大漲1%，報(bào)82.319，但美元/日元跌0.8%，報(bào)93.20，盤中低見92.82。對歐盟信貸風(fēng)險(xiǎn)希臘和德國公債收益率差擴(kuò)大至12年最寬，因持有希臘債券的投資者要求更高的溢價(jià)，短期德債收益率跌至歐元面世以來最低點(diǎn)。希臘和葡萄牙債務(wù)的擔(dān)保成本創(chuàng)下新高，反映出歐元區(qū)信貸風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，一些分析師表示這可能在歐元體系造成裂痕對歐盟對世界放緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐引發(fā)國際資本的無序流動(dòng)加劇了國際金融市場和商品市場的波動(dòng)如何解決債務(wù)危機(jī)呢？？如何解決債務(wù)危機(jī)呢？主權(quán)國家的債務(wù)解決主要有三種方式，1.直接違約。2.大量發(fā)行貨幣，利用通貨膨脹或貨幣貶值降低債務(wù)的實(shí)際價(jià)值。3.獲得其它國家的援助。直接違約是萬不得已的下下策

這將會重創(chuàng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，帶來的危害不可估量。身處歐元區(qū)的希臘無法發(fā)行貨幣

暴露出了歐元區(qū)內(nèi)的很多國家同時(shí)面臨的矛盾：歐元區(qū)內(nèi)有統(tǒng)一的貨幣政策，卻沒有統(tǒng)一的財(cái)政政策，當(dāng)金融體系面臨崩盤的時(shí)候，只有財(cái)政部才能夠處理償還能力的問題。顯然身處歐元區(qū)的希臘無法通過發(fā)行貨幣來解決危機(jī)，除非歐元區(qū)增加貨幣發(fā)行量，又或者希臘退出歐元區(qū)。希臘債務(wù)危機(jī)之所以愈演愈烈，很大部分原因就是當(dāng)年想要加入歐元區(qū)。歐洲貨幣聯(lián)盟成員國的身份可以給希臘帶來諸如規(guī)避貨幣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、享受歐洲央行的流動(dòng)性服務(wù)、來自其他成員國在經(jīng)濟(jì)和金融方面的扶持等諸多好處。如果退出歐元區(qū)，雖然可以解一時(shí)燃眉之急，長期來看卻得不償失，所以這一步不到萬不得已希臘政府絕不會嘗試。德國等國家對援助左右為難

第一二種方式排除之后，希臘政府剩下的就是向其他國家和組織請求援助，這其中德國的態(tài)度尤其關(guān)鍵。而德國這次也左右為難，如果不救助，歐元?jiǎng)t會受到損害，如果救助，就無異于在拿德國公民的納稅為希臘買單。雖然最后在種種的博弈之下，德國加入了援助大軍，但是救助效果如何還有待觀察，而且歐元區(qū)還不止希臘，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國家也在破產(chǎn)的邊緣苦苦掙扎，救得了一個(gè)，也救不了全部。如何解決債務(wù)危機(jī)呢？由此得出，三種債務(wù)解決方式皆很困難。所以自我救助是最“治本”的方法。希臘財(cái)長公布了救助方案的細(xì)節(jié)，宣布將會實(shí)施更加嚴(yán)厲的緊縮政策，包括在未來3年內(nèi)削減財(cái)政預(yù)算300億歐元，以便在2014年將財(cái)政赤字控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以內(nèi)。如此一來，希臘也可以獲得歐盟和國際貨幣基金組織高達(dá)1100億歐元的貸款援助。然而希臘政府的財(cái)政方案將使工人的工資被消減、賦稅會加重、高福利也要走下神壇。“明明是政府的錯(cuò)誤，為何要民眾買單？！”希臘人被激怒了。這也是當(dāng)?shù)貢r(shí)間本月5號，一場涉及希臘所有公共領(lǐng)域，甚至令希臘國家陷入癱瘓大大罷工發(fā)生的原因所在。如此強(qiáng)烈的民意，不得不讓希臘政府有所忌憚。因此，政府自救政策陷入兩難境地！如何解決債務(wù)危機(jī)呢？應(yīng)急措施：2009年12月11日，歐元區(qū)成員國財(cái)長同意拿出300億歐元用于必要時(shí)救助希臘，暫時(shí)解決了希臘眼前的困難。希臘2010年4月23日正式向IMF要求援助，為了拯救危機(jī)，整個(gè)資本主義世界都行動(dòng)起來了。為救助陷入債務(wù)危機(jī)困境的希臘，歐元區(qū)國家和國際貨幣基金組織(IMF)聯(lián)手提供為期三年總計(jì)1100億歐元的救助，其中歐元區(qū)出資800億歐元，IMF提供300億歐元。同時(shí)為了阻止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延，歐盟日前達(dá)成一項(xiàng)總額7500億歐元的救助計(jì)劃。如此大規(guī)模的救助行動(dòng)，可見希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)后面的潛在性危機(jī)有多嚴(yán)重。

2012年2月21日，歐元區(qū)財(cái)長會議批準(zhǔn)對希臘的第二輪救助計(jì)劃，總額為1300億歐元。由此，希臘將能夠償還3月份到期的145億歐元國債，從而避免了無序違約。如何解決債務(wù)危機(jī)呢從中長期來看，希臘的債務(wù)還要自己來還，需靠經(jīng)濟(jì)發(fā)展來緩解財(cái)政狀況。第一，要增加財(cái)政收入，刺激經(jīng)濟(jì)增長，帶來稅收的增加，才能有錢還債第二，要削減財(cái)政支出，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，調(diào)整過高的公務(wù)員工資和社會福利等。從長期來看，歐洲國家要想解決債務(wù)問題，還是要找到經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。除了財(cái)政救援這一短期救急方法外，“督促各成員國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，改正自由市場經(jīng)濟(jì)模式的缺陷，向社會市場經(jīng)濟(jì)模式靠攏”，才能從根本上解決問題。本次危機(jī)還是采用次貸危機(jī)以來的救市模式：以債易債。通過發(fā)行新債務(wù)來解決舊債務(wù)，效果只能是減緩危機(jī)而不能消除危機(jī)。希臘得到這些新貸款的主要用途就是償還就貸款，雖然燃眉之急的債務(wù)危機(jī)暫時(shí)解決了，但是債務(wù)并沒有減輕，而且，給希臘的救助貸款利息為5%，希臘的利息負(fù)擔(dān)還會進(jìn)一步加重。希臘要拿到這些貸款，肯定要用自己的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)甚至讓渡一部分國家主權(quán)來作為抵押。一旦希臘到期無法償還新貸款，希臘損失的就就不只是核心資產(chǎn)了而且還有一部分主權(quán)。為了獲得貸款，希臘政府必須削減老百姓的福利待遇，這會加劇國內(nèi)的社會矛盾，社會危機(jī)并沒有消除。四、希臘危機(jī)對中國的警示雙擊添加標(biāo)題文字對中國的警示財(cái)政失衡：加入歐元區(qū)的“福利”貿(mào)易失衡：競爭力下降的邏輯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整貿(mào)易失衡：競爭力下降的邏輯經(jīng)常項(xiàng)目赤字反映的是一國進(jìn)口大于出口導(dǎo)致的貿(mào)易失衡，希臘在加入歐元區(qū)后不斷下降的國際競爭力。赫克歇爾-俄林模型，一國將出口其要素稟賦相對密集的商品，因?yàn)樵搰a(chǎn)其要素稟賦相對密集的商品成本更低，從而更具國際競爭力。正如過去中國在生產(chǎn)勞動(dòng)密集性商品時(shí)具有較強(qiáng)的國際競爭力一樣。資本和大多數(shù)自然資源都具有高度的跨境流動(dòng)性，而勞動(dòng)力的跨國流動(dòng)常常受到各種限制，屬于自然資源的土地當(dāng)然是不可流動(dòng)的，因此一國的不可貿(mào)易生產(chǎn)要素成本包括勞動(dòng)力成本和土地成本也就成了衡量一國競爭力的重要指標(biāo)。危機(jī)前，希臘勞動(dòng)力工資成本迅速增長，從2001到2007年，希臘小時(shí)工資年均增長達(dá)到5.6%，大幅超過同時(shí)期德國年均0.9%的增長速度。但希臘工資成本的上漲要快于勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，從而導(dǎo)致希臘出口商品和服務(wù)的國際競爭力下降。而從衡量國際競爭力的另一指標(biāo)實(shí)際匯率水平（通過單位產(chǎn)量勞動(dòng)成本調(diào)整）來評價(jià)，希臘自2001年開始實(shí)際匯率（經(jīng)單位產(chǎn)量勞動(dòng)成本調(diào)整）迅速升值，意味著希臘商品和服務(wù)的生產(chǎn)成本相對他國上升，也反映了該國競爭力的下降。

貿(mào)易失衡：競爭力下降的邏輯在加入歐元區(qū)后的同一時(shí)期，房地產(chǎn)市場的景氣，給希臘這樣一個(gè)小國經(jīng)濟(jì)造成了重大的“荷蘭病”式的后果。土地成本和勞動(dòng)成本同時(shí)上漲抬高了希臘工商部門的成本，大幅降低了希臘實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的國際競爭力。而工資上漲和房地產(chǎn)價(jià)格上漲帶來的居民財(cái)富效應(yīng)又推動(dòng)了進(jìn)口的增加，最終體現(xiàn)為希臘快速上升的貿(mào)易赤字。根據(jù)國際收支原理，一國經(jīng)常項(xiàng)目的逆差往往伴隨著資本項(xiàng)目的順差，外國資本流入希臘，持有銀行貸款、國債等資產(chǎn)，希臘整體負(fù)債率迅速上升。

財(cái)政失衡：加入歐元區(qū)的“福利”2007年，希臘中央政府債務(wù)占其GDP的比例達(dá)到了120%，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，希臘的財(cái)政失衡問題開始浮出水面。市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制在于，當(dāng)希臘財(cái)政失衡以及競爭力下滑帶來財(cái)政赤字規(guī)模和貿(mào)易赤字不斷上升的時(shí)候，反映在經(jīng)濟(jì)基本面上，應(yīng)體現(xiàn)為融資成本的上升，而融資成本的上升又會反過來約束政府和家庭部門的借貸行為，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。然而2001年希臘加入歐元區(qū)，扭轉(zhuǎn)了應(yīng)該到來的結(jié)構(gòu)調(diào)整。強(qiáng)勁的歐元，吸引著國際投資者購買歐元資產(chǎn)。希臘也搭上了歐元的便車，融資成本迅速下降，加入歐元區(qū)后，希臘融資成本下降了超過50%，低利率加上政府的高福利措施刺激了希臘的融資需求，2007年希臘中央政府債務(wù)總額較2001年提升了51%。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整一國的主權(quán)債務(wù)通常用本幣計(jì)價(jià)，而應(yīng)對債務(wù)危機(jī)，最高效的路徑就是貨幣貶值，一方面可以增強(qiáng)該國產(chǎn)品的國際競爭力，改善一國經(jīng)常項(xiàng)目，另一方面根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，貶值到位的貨幣，會激起投資者的升值預(yù)期，從而使得該國資本項(xiàng)目也將保持穩(wěn)定。身處歐元區(qū)的希