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認(rèn)證信息

認(rèn)證類(lèi)型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：奧**（實(shí)名認(rèn)證）

IP屬地：山西

IP屬地：山西 上傳時(shí)間：2023-09-08 格式：DOCX 頁(yè)數(shù)：23 大小：778.93KB 積分：20 舉報(bào) 版權(quán)申訴

告網(wǎng)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)系列之汽車(chē)下鄉(xiāng)跟蹤政策有望加碼，中低端新能源車(chē)型或?qū)⑹芤嬷行抛C券研究部數(shù)據(jù)科技組張若海、張強(qiáng)聯(lián)系人：伍家豪2022年6月1日1報(bào)告網(wǎng)核心觀點(diǎn)后，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)政策的牽頭部門(mén)、補(bǔ)貼范圍與財(cái)政支出結(jié)構(gòu)會(huì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)催化?？紤]到相似性，在頂層政策出臺(tái)后，配套與地方支持政策有望繼續(xù)加碼，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)政策催化。2009年汽車(chē)下鄉(xiāng)政策由國(guó)務(wù)院牽頭疊加財(cái)政部對(duì)補(bǔ)貼資金給予80%比例的中央財(cái)政支持，推動(dòng)了中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量快速提升，2008-2010年CAGR達(dá)局部疫情背景下保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的需求明確。結(jié)合國(guó)內(nèi)新能源國(guó)汽車(chē)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力與大方向的政策指引預(yù)期，本輪政策在地方的支持催化有21年至今的政策與地方執(zhí)行背景，區(qū)域的政策紅利值得期待。牌個(gè)品牌相關(guān)整車(chē)廠的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注比亞迪(A+H)、上汽集團(tuán)及長(zhǎng)安汽車(chē)。報(bào)告網(wǎng)報(bào)告網(wǎng)汽車(chē)下鄉(xiāng)政策回顧：2009、2020、2021、2022年多次政策提及汽車(chē)下鄉(xiāng)，穩(wěn)定汽車(chē)消費(fèi))，財(cái)政部牽頭指定補(bǔ)貼內(nèi)容，聯(lián)合發(fā)改委、工信部等七部門(mén)印發(fā)《汽車(chē)摩托車(chē)下鄉(xiāng)實(shí)施方案》，執(zhí)行補(bǔ)貼的時(shí)間范圍為：2009年3月1日至12月31日(輕型載貨車(chē)、微型客車(chē))/2009年2月1日至2013年1月31日(摩托車(chē))，期間由工信部制定生產(chǎn)理總局負(fù)責(zé)質(zhì)量監(jiān)察與市場(chǎng)維護(hù)。了策力度回顧文件數(shù)量(項(xiàng))政策力度量化(無(wú)單位/右軸)8642050注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍為2000年01月01日至2022年05月22日策發(fā)文部門(mén)回顧2注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍為2000年01月01日至2022年05月22日2報(bào)告網(wǎng)2022與近年汽車(chē)下鄉(xiāng)政策的環(huán)境與目的存在一定差異，戰(zhàn)略定位有望更高的公開(kāi)政策與會(huì)議內(nèi)容對(duì)比金融危機(jī)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需、調(diào)整汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用、助力美麗鄉(xiāng)村建設(shè)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略穩(wěn)定增加汽車(chē)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用、助力全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、支撐碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定保供疫情對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的影響、應(yīng)對(duì)國(guó)際局勢(shì)變化、擴(kuò)大消費(fèi)內(nèi)需、助力全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、支撐碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)總體要求：保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)規(guī)劃目標(biāo)：汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)(年產(chǎn)銷(xiāo)量力爭(zhēng)超過(guò)1000萬(wàn)輛，三年平均增長(zhǎng)率達(dá)到10%)；市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化(1.5升以下排量乘用車(chē)市場(chǎng)份額達(dá)到40%以上，重型貨車(chē)占載貨車(chē)的比例達(dá)到25%以上)；推進(jìn)兼并重組；自主品牌汽車(chē)市場(chǎng)比例擴(kuò)大；電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)形成規(guī)模；推動(dòng)零部件技術(shù)自主化。//總體要求：農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化具體行動(dòng)：實(shí)施家具家裝下鄉(xiāng)補(bǔ)貼和新一輪汽車(chē)下鄉(xiāng)，完善縣城和中心鎮(zhèn)充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。補(bǔ)貼方案：報(bào)廢并換購(gòu)輕型載貨車(chē)補(bǔ)貼10%，封頂補(bǔ)貼5000元(報(bào)廢三輪汽車(chē)/低速貨車(chē)每輛補(bǔ)貼2000元/3000元)；微型客車(chē)補(bǔ)貼10%，封頂補(bǔ)貼5000元；摩托車(chē)補(bǔ)貼13%，封頂補(bǔ)貼650元。財(cái)政方案：中央財(cái)政負(fù)擔(dān)80%，省級(jí)財(cái)政負(fù)擔(dān)20%(少數(shù)民族自治區(qū)及“5·12地震”的51個(gè)重災(zāi)縣由中央財(cái)政全額承擔(dān))///活動(dòng)時(shí)間：2009年3月1日至12月31日(輕型載貨車(chē)、微型客車(chē))/2009年2月1日至2013年1月31日(摩托車(chē))按汽車(chē)種類(lèi)補(bǔ)貼：輕型載貨車(chē)(載重1.8-6噸)；微型客車(chē)(排量<1.3升，不含轎車(chē))活動(dòng)時(shí)間：2020年7月-2020年12月按車(chē)型補(bǔ)貼：參與活動(dòng)汽車(chē)企業(yè)/車(chē)型數(shù)量為10/16(新能源車(chē)型為主)活動(dòng)時(shí)間：2021年3月-2021年12月按車(chē)型補(bǔ)貼：參與活動(dòng)汽車(chē)企業(yè)/車(chē)型數(shù)量為19/52(新能源車(chē)型為主)規(guī)劃目標(biāo)：以超常規(guī)力度和手段抓好一攬子政策措施落地見(jiàn)效，確保二季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)，努力實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)任務(wù)。組織新一輪新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)，推出一批信息消費(fèi)示范城市和示范項(xiàng)目，促進(jìn)汽車(chē)、家電等大宗商品消費(fèi)。3報(bào)告網(wǎng)2009年國(guó)務(wù)院牽頭汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興疊加財(cái)政部大力補(bǔ)貼推動(dòng)銷(xiāo)量大幅提升為38.76%。顯的原因：(1)工信部未制定完善的補(bǔ)貼細(xì)則，把更到地方政府，疊加疫情因素導(dǎo)致整體執(zhí)行力度相較2009年更低。(2)新能源充電補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)不完善，適用性有所降低。(3)本次補(bǔ)貼的車(chē)型多為銷(xiāo)量(萬(wàn)輛)增長(zhǎng)率(%/右軸).000 下鄉(xiāng)的部分中央、國(guó)務(wù)院、國(guó)家部委政策列舉信證券研究部表示政策與汽車(chē)下鄉(xiāng)相關(guān)性與政策影響力度的綜合指標(biāo)4864202019年7-12月864202019年7-12月2020年7-12月864202020年3-12月2021年3-12月報(bào)告網(wǎng)2020及2021年汽車(chē)下鄉(xiāng)政策對(duì)乘用車(chē)銷(xiāo)量及價(jià)格帶結(jié)構(gòu)影響相對(duì)較小產(chǎn)品牌的部分新能源乘用車(chē)。.1價(jià)格結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯影響。20年政策期間銷(xiāo)量及價(jià)格結(jié)構(gòu)同比變化2019年7-12月2020年7-12月10-15萬(wàn)5萬(wàn)0萬(wàn)75%5萬(wàn)68%0萬(wàn)40-50萬(wàn).35%.60%車(chē)帝等汽車(chē)論壇，中汽協(xié)，中信證券研究部21年政策期間銷(xiāo)量及價(jià)格結(jié)構(gòu)同比變化2020年3-12月2021年3-12月10-15萬(wàn)7%73%5萬(wàn)0萬(wàn)35萬(wàn)51%40萬(wàn)40-50萬(wàn)89%43%資料來(lái)源：易車(chē)、懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇，中汽協(xié)，中信證券研究部5報(bào)告網(wǎng)2021年至今汽車(chē)下鄉(xiāng)政策分區(qū)域統(tǒng)計(jì)：華中、華東、華南跟進(jìn)政策補(bǔ)貼相對(duì)更多12021年工信部牽頭發(fā)文《四部門(mén)關(guān)于開(kāi)展2021年新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》，其中活動(dòng)時(shí)間為2021年3月至2021年12月，且政策提及在山西、吉林、河南、湖北、湖南、廣西、重慶、山東、江蘇、海南、四川和青島等地，選擇三四線城市、縣區(qū)舉辦若干場(chǎng)專(zhuān)場(chǎng)、巡展、企業(yè)活動(dòng)。1從地方政策跟進(jìn)與發(fā)布情況看，地方政策跟進(jìn)范圍聚焦在華中地區(qū)、華東地區(qū)與華南地區(qū)，相對(duì)發(fā)達(dá)的區(qū)域?qū)τ谛履茉窜?chē)補(bǔ)貼政策更加積極。一方面地方政府側(cè)，補(bǔ)貼需要給予一定的財(cái)政支出；另一方面消費(fèi)者側(cè)，新能源乘用車(chē)相較燃油車(chē)價(jià)格仍然相對(duì)較高，需要具備一定的消費(fèi)能力。021年至今汽車(chē)下鄉(xiāng)地方省市政策力度分區(qū)域?qū)Ρ?.543210華中地區(qū)華東地區(qū)華南地區(qū)東北地區(qū)西南地區(qū)華北地區(qū)西北地區(qū)注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍為2021年01月01日至2022年05月22日021年至今汽車(chē)下鄉(xiāng)地方省市政策力度分省對(duì)比6注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍為2021年01月01日至2022年05月22日6元報(bào)告網(wǎng)元報(bào)告網(wǎng)比亞迪、哪吒、奇瑞、榮威、五菱及長(zhǎng)安均有10萬(wàn)以下車(chē)型供給研究》(2.0版)，農(nóng)村居民對(duì)電動(dòng)汽車(chē)的價(jià)格接受程度多集中在10萬(wàn)元以下(95.8%)。將因新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)而受益?；诋?dāng)前在售車(chē)型，可發(fā)現(xiàn)比亞迪、哪吒、奇瑞、榮威、五菱及長(zhǎng)安均有10萬(wàn)以下車(chē)型供給，由于當(dāng)前農(nóng)村居民對(duì)新能源汽車(chē)的消費(fèi)仍以10萬(wàn)元以下為主，因而具有相應(yīng)價(jià)格帶車(chē)型供給的品牌或?qū)⒁蛐履茉雌?chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)而受益。價(jià)格帶分布2-4萬(wàn)4-7萬(wàn)7-10萬(wàn)10-15萬(wàn)15-20萬(wàn)20萬(wàn)以上0%五菱汽車(chē)長(zhǎng)安奇瑞榮威哪吒汽車(chē)比亞迪吉利汽車(chē)名爵小鵬汽車(chē)紅旗理想汽車(chē)蔚來(lái)帝等汽車(chē)論壇，中信證券研究部農(nóng)農(nóng)村居民電動(dòng)汽車(chē)價(jià)格接受程度(線下調(diào)研)15萬(wàn)以上,0.0%<2萬(wàn),4.6%24.0%10萬(wàn)元以下車(chē)型情況7資料來(lái)源：易車(chē)、懂車(chē)帝等汽車(chē)論壇，中信證券研究部?jī)r(jià)格區(qū)間(萬(wàn))4.583.143841ER9-5.991.788菱旗代安汽車(chē)威眾田田克蔚來(lái)迪馬馳鵬理想特斯拉安汽車(chē)眾菱菱旗代安汽車(chē)威眾田田克蔚來(lái)迪馬馳鵬理想特斯拉安汽車(chē)眾菱代田威克旗迪馳蔚來(lái)鵬理想特斯拉城市的分布情況%%%%%%%%報(bào)告網(wǎng)長(zhǎng)安、奇瑞、五菱、比亞迪在低線城市具有較好的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)局。1五菱、吉利、奇瑞、紅旗、長(zhǎng)安及榮威等自主品牌更為重視低線城市的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)布局。自主品牌中，五菱、吉利、奇瑞、紅旗、長(zhǎng)安及榮威的銷(xiāo)售門(mén)店在低線城市占比更高，其在非一、二線城市的門(mén)店占比分別達(dá)到64%、64%、63%、62%、61%及57%。1長(zhǎng)安、奇瑞、五菱、比亞迪在低線城市銷(xiāo)售門(mén)店數(shù)量較多，榮威及哪吒仍需加大在低線城市的銷(xiāo)售布局?；诟髌放圃诘途€城市的銷(xiāo)售門(mén)店數(shù)量看，長(zhǎng)安、奇瑞、五菱、比亞迪在低線城市銷(xiāo)售門(mén)店數(shù)量較多，這有利于相關(guān)品牌在低線城市乃至農(nóng)村地區(qū)的銷(xiāo)售。各各品牌在低線城市銷(xiāo)售門(mén)店數(shù)量(個(gè))0009報(bào)告網(wǎng)政策統(tǒng)計(jì)未覆蓋所有發(fā)布機(jī)構(gòu)車(chē)型數(shù)據(jù)覆蓋不全線下門(mén)店數(shù)據(jù)覆蓋不全政策執(zhí)行力度不及預(yù)期告網(wǎng)感謝您的信任與支持！THANKYOU報(bào)告網(wǎng)證券研究報(bào)告2022年6月1日iii告所表述的具體建議或觀點(diǎn)相聯(lián)系。的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6到12個(gè)月內(nèi)的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)，也即：以報(bào)告發(fā)布日后的6到12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場(chǎng)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場(chǎng)以三板成指(針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)或三板做市指數(shù) (針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的)為基準(zhǔn)；香港市場(chǎng)以摩根士丹利中國(guó)指數(shù)為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)；韓國(guó)市場(chǎng)以科斯達(dá)克指數(shù)或韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)為基準(zhǔn)。關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅20%以上相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于5%~20%之間相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于-10%~5%之間關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)跌幅10%以上關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅10%以上相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅介于-10%~10%之間關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)跌幅10%以上證券股份有限公司或其附屬機(jī)構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機(jī)構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)及聯(lián)營(yíng)機(jī)構(gòu)(僅就本研究報(bào)告免責(zé)條款而言，不含CLSAgroupofcompanies)，統(tǒng)稱(chēng)為“中信證券”。明本研究報(bào)告在中華人民共和國(guó)(香港、澳門(mén)、臺(tái)灣除外)由中信證券股份有限公司(受中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管，經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證編號(hào)：Z20374000)分發(fā)。本研究報(bào)告由下列機(jī)構(gòu)代表中信證券在相應(yīng)地區(qū)分發(fā)：在中國(guó)香港由CLSALimited分發(fā)；在中國(guó)臺(tái)灣由CLSecuritiesTaiwanCo.,Ltd.分發(fā)；在澳大利亞由CLSAAustraliaPtyLtdCLSAgroupofcompaniesCLSAAmericasLLCCLSAAmericasCLSASingaporePteLtdWCLSAEuropeBVCLSAUK分發(fā)；在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分發(fā)(地址：孟CLSASecuritiesJapanCoLtd分發(fā)；在韓國(guó)由CLSASecuritiesKoreaLtd.分發(fā)；在馬來(lái)西亞由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分發(fā)；在菲律賓由CLSAPhilippinesInc.(菲律賓證券交易所及證券投資者保護(hù)基金會(huì)員)分發(fā)；在泰國(guó)由CLSASecurities(Thailand)Limited分發(fā)。司法管轄區(qū)的聲明CLSAgroupofcompaniesCLSAAmericasaCLSAAmericas供服務(wù)的“主要美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者”分發(fā)。對(duì)身在美國(guó)的任何人士發(fā)送本研究報(bào)告將不被視為對(duì)本報(bào)告中所評(píng)論的證券進(jìn)行交易的建議或?qū)Ρ緢?bào)告中所載任何觀點(diǎn)的背CLSAgroupofcompanies收者如果希望在美國(guó)交易本報(bào)告中提及的任何證券應(yīng)當(dāng)聯(lián)系CLSAAmericas。CLSASingaporePteLtd》s.4A(1)定義下的“機(jī)構(gòu)投資者、認(rèn)可投資者及專(zhuān)業(yè)投資者”分發(fā)。根據(jù)新加坡《財(cái)務(wù)顧問(wèn)法》下《財(cái)務(wù)顧問(wèn)(修正)規(guī)例(2005)》中關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者、認(rèn)可投資者、專(zhuān)業(yè)投資者及海外投資者的第33、34eLtdMCIP所載任何觀點(diǎn)的背書(shū)。究報(bào)告獨(dú)立性的法律要件而撰寫(xiě)，亦不受任何禁止在投資研究報(bào)告發(fā)布前進(jìn)行交易的限制。本研究報(bào)告在英國(guó)由CLSA(UK)分發(fā)，且針對(duì)由相應(yīng)本地監(jiān)管規(guī)定所界定的在投資方面具有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人士。涉及到的任何投資活動(dòng)僅針對(duì)此類(lèi)人士。若您不具備投資的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，請(qǐng)勿依賴(lài)本研報(bào)告的收件人不得將其分發(fā)給任何第三方。本段所稱(chēng)的“批發(fā)客戶(hù)”適用于《公司法(2001)》第761G條的規(guī)定。CAPL研究覆蓋范圍包括研究部門(mén)管理層不時(shí)認(rèn)為與投資者相關(guān)的ASXAllOrdinaries指數(shù)成分股、離岸市場(chǎng)上市證券、未上市發(fā)行人及投資產(chǎn)品。CAPL尋求覆蓋各個(gè)行業(yè)中與其國(guó)內(nèi)及國(guó)際投資者相關(guān)的公司。本研究報(bào)告對(duì)于收件人而言屬高度機(jī)密，只有收件人才能使用。本研究報(bào)告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布該研究報(bào)告的人員。本研究報(bào)告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買(mǎi)賣(mài)任何證券、金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。中信證券并不因收件人收到本報(bào)告而視其為中信證券的客戶(hù)。本報(bào)告所包含的建議并未考慮個(gè)別客戶(hù)的特殊狀況、目標(biāo)或需要，不應(yīng)被視為對(duì)特定客戶(hù)關(guān)于特定證券或金融工具的建議或策略。對(duì)于本報(bào)告中提及的任何證券或金融工具，本報(bào)告的收件人須保持自身的獨(dú)立判斷。本報(bào)告所載資料的來(lái)源被認(rèn)為是可靠的，但中信證券不保證其準(zhǔn)確性或完整性。中信證券