創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)上市流程1、2、3、4、5

中國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)上市流程（一）中國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)上市流程一：種子孵化期一、策劃公司超常規(guī)發(fā)展方案所有擬赴創(chuàng)業(yè)板上市的公司，首先必須明確二個基本的思想：一是高成長性是最終能赴二板的公司的典型特征，有無高成長性決定了一個企業(yè)能否上市;二是一個企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板上市是對一個企業(yè)高成長性的肯定和推動，而不是對一個只能維持生存企業(yè)的救濟。因此所有準備上市的公司應制定一個超常規(guī)發(fā)展的方案：a.確定公司上市概念;b.確定主營業(yè)務的迅速發(fā)展的思路和方案;c.除了產(chǎn)品經(jīng)營方案，還要策劃資本運營和資產(chǎn)重組企業(yè)購并方案，如果說成功的產(chǎn)品經(jīng)營可以讓企業(yè)的發(fā)展速度為通常的1倍的話，資本運營和資產(chǎn)重組及企業(yè)購并可以讓企業(yè)的發(fā)展速度再提高3-5倍。因此超常規(guī)發(fā)展只有產(chǎn)品經(jīng)營是難以實現(xiàn)的;d.要突出高成長性指標的企業(yè)經(jīng)營中的地位，通過指標經(jīng)營量化產(chǎn)品經(jīng)營、資產(chǎn)重組和資本運作方案的內(nèi)容。e.最后通過上市進一步實現(xiàn)企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展。二、可行性分析報告項目的可行性研究是指對項目所作技術經(jīng)濟效果的分析和評價。(1)技術評價對于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)最主要是技術評價，產(chǎn)品能創(chuàng)新，具有唯一性、壟斷性無疑會給企業(yè)帶來良好的市場回報，也是企業(yè)成功的關鍵。基本原則是：技術先進、生產(chǎn)適用、經(jīng)濟合理、社會有益。(2)市場研究：a.市場調查：市場需求、產(chǎn)品、銷售渠道、推銷與廣告、價格、競爭對手b.需求預測：可以使用如下方法(a)時間序列法：時間序列是指觀察或記錄到的一組按時間順序排列起來的數(shù)字序列。時間序列法是根據(jù)歷史的銷售量來推斷今后可能達到的需求水平的預測方法。其主要分析方法是指數(shù)平滑法：用上一期的預測數(shù)和實際銷售量來預測下一期的銷售量指數(shù)平滑法基本公式：Ft=Ft-1+x(Dt-1-Ft-1)=xDt-1+(1-x)Ft-1其中：Ft：下一期銷售量的預測值Ft-1：最近一期銷售量的預測值Dt-1：最近一期實際銷售量X：平滑系數(shù)當0當x=1時，F(xiàn)t=Dt-1，x=0時，F(xiàn)t=Ft-1。x越小則近期的移動傾向越小，越平滑。一般來說，x<0.3時較平滑，x>0.5時較不平滑。例：某產(chǎn)品1-6月實際銷售如下，先已知6月預測值為30，x=0.3，以指數(shù)平滑法預測7月的銷售量月份123456，實際銷售量222130252728。則7月銷售額為F7=xD6+(1-x)F6=29(b)相關因素分析法：相關因素分析法是根據(jù)時間序列的某一時刻上變量之間的數(shù)量關系，以及某些變量的已知的發(fā)展趨勢，求待變量銷售量變化的一種方法。主要方法：領先產(chǎn)品分析法：若甲產(chǎn)品的銷售量會影響乙產(chǎn)品的銷售量，則可以從甲產(chǎn)品的銷售量的變化趨勢來預測乙產(chǎn)品的需求趨勢。例如隨著住宅建設的增加，裝飾材料需求也會增加，可以根據(jù)住宅建設的速度和領先速度來預測裝飾材料的需求。(3)、企業(yè)規(guī)模的確定企業(yè)規(guī)模通常以固定資產(chǎn)價值、職工人數(shù)、年產(chǎn)量或年產(chǎn)值來衡量。(1)確定企業(yè)規(guī)模應考慮的因素市場和需求、投資的限制和資源的利用、產(chǎn)品的工藝特點和設備能力、與專業(yè)化和協(xié)作化的和聯(lián)系、提高綜合經(jīng)濟效益(2)企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模的確定方法a.企業(yè)規(guī)模對費用的影響。由于變動費用的存在，單位產(chǎn)品的總費用隨著產(chǎn)量的增加而遞減，而到一定程度產(chǎn)量增加已不能影響產(chǎn)品的費用，因此存在一個臨界點即經(jīng)濟規(guī)模也是產(chǎn)品費用最低點。b.用盈虧平衡分析確定企業(yè)規(guī)模盈虧平衡點又稱為保本點。具體求法如下;設年產(chǎn)量為Q，銷售單價為S，年固定成本為F，單位產(chǎn)品可變成本為V，則銷售收入S(Q)=SQ成本函數(shù)C(Q)=F+VQ利潤函數(shù)P(Q)=S(Q)-C(Q)既P(Q)=S(Q)-(F+VQ)當P(Q)=0時，盈虧平衡，即S(Q)=(F+VQ)時，得盈虧平衡點產(chǎn)量，Q0=F/S-V(4)經(jīng)濟評價指標項目的經(jīng)濟效益是指投入和產(chǎn)出的比較。主要指標有：(a)靜態(tài)投資效果指標：靜態(tài)投資回收期;簡單投資收益率;追加投資回收期(b)費用和效益直接比較的指標：凈現(xiàn)值;效益費用比(c)動態(tài)投資效果指標：凈現(xiàn)值收益率;內(nèi)部收益率;動態(tài)投資回收期等。三、確立主營業(yè)務、上市概念公司在確定自己的主營業(yè)務時，既要考慮市場的要求，又要結合本公司的實際情況，具體而言，要注意以下幾方面的問題：(1)上市概念的確定。創(chuàng)業(yè)板上市公司不象一般公司，良好的概念無疑給公司描繪了一幅美好的前景，對公司以后的吸引風險投資、募股大有好處。(2)主營概念、技術、傳統(tǒng)業(yè)務相互整合。創(chuàng)業(yè)板市場對申請上市的公司的過去業(yè)務沒有嚴格的規(guī)定，但要求申請上市的公司要表述過去兩年的活躍業(yè)務記錄，這可以使投資者了解申請上市的公司在過去是主要從事什么業(yè)務的。如果公司確定的主營業(yè)務與過去的業(yè)務有合理的聯(lián)系，使投資者感到過去的業(yè)務雖無明顯的效益，但為公司將來的發(fā)展打下了基礎，這樣的主營業(yè)務才會給投資者以信心。(3)確定主營業(yè)務發(fā)展目標還要考慮公司自身的能力。因為創(chuàng)業(yè)板市場還要求上市公司披露在其上市后兩個完整財政年度內(nèi)的業(yè)務目標，清楚說明公司在每項主要業(yè)務活動中的業(yè)務方向和目標，并在上市后兩年內(nèi)每半年要把上市公司在上市文件中列明的業(yè)務目標與其后的發(fā)展進度作一比較，如發(fā)現(xiàn)當初確定的業(yè)務目標未能實現(xiàn)，上市公司要向公眾說明原因，可能還會導致向投資者道歉等等。四、尋找種子資金種子資金是公司得以組建的先決條件，對于剛創(chuàng)業(yè)的公司，資金是起步的必要條件。通常，種子資金來源于和本企業(yè)相關的上下游公司或熟悉該業(yè)務的投資者的投資，還有是對創(chuàng)業(yè)者信賴的朋友或熟人等。還可以通過創(chuàng)業(yè)公司的其它相關資源來吸引一定的資金作為種子資金。五、設計公司架構(1)、按照規(guī)定設立機構人事創(chuàng)業(yè)板公司除了設立一般的股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理以外還有以下特別之處。a.董事董事作為股份有限公司的一種人事設置，不論上市與否，都要設立。但是在創(chuàng)業(yè)板上市公司的董事有特定的一些要求。具體要求有：(a)發(fā)行人的董事需要共同負責管理經(jīng)營公司的業(yè)務，并且須履行誠實、信用、謹慎、勤勉的責任。(b)上市公司須向聯(lián)交所提交有關公司董事的背景、經(jīng)驗等方面的資料。(c)交易所預期每名董事合理地熟悉《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》、《證券條例》、《公司條例》、《保障投資者條例》、《披露權益條例》、《收購守則》及《股份購回守則》等法規(guī)，并且聯(lián)交所保留對于每名董事上述知識的考察權。(2)代表公眾利益的獨立非執(zhí)行董事所謂獨立非執(zhí)行董事，是指為了保證廣大投資者的公眾利益，避免少數(shù)大股東和管理層操縱公司，而從公司外部聘請的一些社會名流，來擔任公司的董事，主要起監(jiān)督作用，也有助于提高公司的知名度。獨立非執(zhí)行董事在上市公司中不擔任任何管理職務，同時，該董事也不在上市公司的業(yè)務中擁有任何財務權益和其他權益(擔任董事收取的袍金除外)。以上這些措施是為了避免獨立非執(zhí)行董事因利益原因，和公司管理層串通勾結危害外部投資者利益，從而保證其可以在任何時間都代表社會公眾股東的利益。而設置兩人以上，則是為了避免一個人"孤掌難鳴"。(3)異乎"秘書"的公司秘書(董秘)創(chuàng)業(yè)板上市公司對秘書的要求較普通企業(yè)經(jīng)理秘書的要求將更為嚴格。公司秘書其主要職責是負責公司和交易所之間的溝通和協(xié)調，這就要求其必須熟悉關于創(chuàng)業(yè)板上市的各項法律法規(guī)。同時還要有一些專業(yè)認證。(4)全職的合格會計師創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行人必須保證在任何時間均聘用一名全職會計師，負責協(xié)助集團有關財務申報程序及內(nèi)部監(jiān)控工作。他必須是合資格會計師，并且是有注冊會計師資格。職責主要包括：就制定和執(zhí)行財務申報、內(nèi)部監(jiān)控等事項向發(fā)行人的董事會提供意見和協(xié)助，以便董事會能夠就集團財務狀況及前景做出合理判斷;積極與公司審核委員會聯(lián)系，協(xié)助進行監(jiān)察程序的制定和執(zhí)行。(5)監(jiān)察主任和審核委員會創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行人必須確保在任何時候均有一名執(zhí)行董事執(zhí)行監(jiān)察主任的責任。監(jiān)察主任的職責包括：就確保發(fā)行人符合上市規(guī)則及其他相關法律向董事會提供意見和協(xié)助;迅速有效地回答交易所提出的所有查詢。上市發(fā)行人必須成立一個至少由兩名成員組成的審核委員會。其中大多是獨立非執(zhí)行董事且必須是獨立非執(zhí)行董事?lián)沃飨徍宋瘑T會的職責至少要包括以下幾項：a、閱發(fā)行人的年報，半年報告以及季度報告，并且就此向發(fā)行人的董事會提供建議和意見，為確實達到該目的;委員會成員須及時與董事會、高層管理人員以及獲委聘的合資格會計師聯(lián)絡，并且每年至少與發(fā)行人的核數(shù)師開會一次;委員會應考慮上述報告中所反映或須反映的任何重大或不尋常事項，并須適當考慮發(fā)行人的合資格會計師、監(jiān)察主任或核數(shù)師提出的任何事項。b、監(jiān)督發(fā)行人的財務申報以及內(nèi)部監(jiān)控制度。為了保證上述職能的順利實施，發(fā)行人董事會必須書面制訂審核委員會的職權范圍，明確該委員會的權限和職責。(6)"兼職"卻任重的授權代表上市發(fā)行人必須保證在任何時間都有兩名授權代表，并且授權代表必須由發(fā)行人的執(zhí)行董事和公司秘書中的兩名人士擔任。授權代表要以書面形式向交易所提供給本人聯(lián)系的方法，包括住宅、辦公地點、電話、電子郵箱等等。在授權代表本人不在香港的時候，確保有經(jīng)正式授權并且為交易所承認的合適人選負責聯(lián)絡。在上市后，保薦人被繼續(xù)聘用的情況下，授權代表要協(xié)助保薦人發(fā)揮其作為與本交易所溝通的主要渠道。在發(fā)行人不再聘用保薦人的時候，授權代表就要作為上市公司和本交易所溝通的主要渠道。創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管規(guī)則在公司內(nèi)部機構人員設置方面的規(guī)定要比國內(nèi)A股市場的規(guī)定嚴格很多，比如，出任監(jiān)察主任和審核委員會的職能，我們可以看出，前者是從公司內(nèi)部出發(fā)，考慮如何"練內(nèi)功"，使公司符合上市規(guī)則的要求，后者是從外部出發(fā)，關注公司對外披露的信息是否符合規(guī)則要求。監(jiān)察主任和審核委員會的職責類似于國內(nèi)上市公司的監(jiān)事會的職責。但是在職責分工的明細程度、監(jiān)督力度等方面有所不如。創(chuàng)業(yè)板規(guī)定上市時管理層和高持股量股東必須持有不少于公司已發(fā)行股本的35%。六、了解孵化器孵化器，英文為incubator，本義指人工孵化禽蛋的專門設備。后來引入經(jīng)濟領域，指一個集中的空間，能夠在企業(yè)創(chuàng)辦初期舉步維艱時，提供資金、管理等多種便利，旨在對高新技術成果、科技型企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行孵化，以推動合作和交流，使企業(yè)"做大"。其組織結構通常分為：(1)項目招商部：招商引資，項目洽談，企業(yè)進駐審批，收集各類科技、經(jīng)濟信息和市場情報，推薦投資合作項目，文件翻譯，三資企業(yè)工商注冊服務等。(2)產(chǎn)業(yè)服務部：企業(yè)生產(chǎn)、科研、市場營銷、財務管理、知識產(chǎn)權、標準化等全過程服務，內(nèi)資企業(yè)工商注冊、稅務登記"一條龍"服務，進駐企業(yè)畢業(yè)認定，協(xié)助高新技術企業(yè)、產(chǎn)品和各類項目的申報，研究企業(yè)發(fā)展模式，指導和培訓進駐企業(yè)進行現(xiàn)代化管理，做好企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和科技中介機構的管理等。(3)綜合服務部：對外宣傳、接待、文秘、檔案、內(nèi)部財務管理、信息調研、內(nèi)部管理等。(4)物業(yè)管理部：孵化基地的水、電、設備、環(huán)境衛(wèi)生、保安、企業(yè)策劃等一系列物業(yè)后勤配套服務。(5)信息部：孵化基地計算機網(wǎng)絡管理及相關專業(yè)技術信息服務等。一個成功的孵化器離不開五大要素：共享空間、共享服務、租用企業(yè)、孵化器管理人員、扶植企業(yè)的優(yōu)惠政策。企業(yè)孵化器為創(chuàng)業(yè)者提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和條件，幫助創(chuàng)業(yè)者把發(fā)明和成果盡快形成商品進入市場，提供綜合服務，幫助新興的小企業(yè)迅速壯大形成規(guī)模，為社會培養(yǎng)成功的企業(yè)和企業(yè)家。七、通過實際操作確定盈虧平衡點企業(yè)在經(jīng)過一段運作后，能更清楚自己的實際情況，來制訂更切實可行的盈虧平衡方案，使企業(yè)逐步納入正軌。八、初步積累人際資源了解一些創(chuàng)業(yè)板中介機構、風險投資基金、證券管理機構等與上市有關部門的名單進行簡單接觸，保持良好關系。參加各種研討會，與高校保持良好關系。中國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)上市流程（二）二：風險投資期九、初步實現(xiàn)盈利初步實現(xiàn)盈利達到主題業(yè)務的成熟化，解決企業(yè)生存問題。所謂主題業(yè)務的成熟化：指的是企業(yè)在支撐其主題概念的業(yè)務經(jīng)營方面，需要形成完整的供、產(chǎn)、銷流程。你說你的產(chǎn)品或業(yè)務多么好，市場多么大，利潤會多么高，這些都是假設和預測。有人買了，才能說你的產(chǎn)品或業(yè)務達到了市場實現(xiàn);人們買了、用了不出問題，才能說明你的產(chǎn)品或業(yè)務確實不錯;你的產(chǎn)品供應或業(yè)務提供基本能跟上高速增長的用戶，才能說明你的經(jīng)營管理水平基本達到要求。企業(yè)的主題業(yè)務必須達到這些要求，才能算是成熟化。企業(yè)的業(yè)務成熟后，才能算是完成了創(chuàng)業(yè)，而進人下一步的發(fā)展。主題業(yè)務成熟化完成的標志一般表現(xiàn)在以下幾方面：(1)企業(yè)的主要產(chǎn)品或業(yè)務已經(jīng)完成，或者至少基本完成了完整的供、產(chǎn)、銷循環(huán)。當企業(yè)達到這一步時，說明企業(yè)的主題是一個可以實現(xiàn)的概念，企業(yè)的產(chǎn)品或業(yè)務操作流程是貫通的。是否是一個特別好的概念先不作結論，至少市場對這個主題概念是接受的。(2)企業(yè)的產(chǎn)品或業(yè)務達到一個基本的量。當企業(yè)達到這一點時，說明企業(yè)已擁有了一個基本的客戶群，市場對企業(yè)產(chǎn)品或業(yè)務已做到基本接受，企業(yè)擁有了最基本的客戶和市場。(3)企業(yè)的銷售或業(yè)務收人達到一個基本的水平。是否達到盈虧平衡先不論，至少企業(yè)的現(xiàn)金流量能基本保證企業(yè)生存必需。(4)企業(yè)的銷售或業(yè)務收入具有相當?shù)脑鲩L速度。這是標志企業(yè)的主題業(yè)務是否對風險投資人具有吸引力的重要指標--成長性指標。理想狀態(tài)下企業(yè)的銷售或業(yè)務收入的增長速度應處于一種極限狀態(tài)，即其增長速度已達到企業(yè)現(xiàn)有條件下的最高限，只有再追加投資，擴大規(guī)模，才能獲得進一步提高。這樣的企業(yè)當然具有足夠的理由在創(chuàng)業(yè)板市場上市，并且肯定能獲得各類風險投資人的認可和青睞。十、尋找風險投資基金風險投資(Venturecapital)：職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權益資本。我們說的風險投資是指將資金投向于具有巨大增長潛力但同時在技術、市場等各方面存在巨大失敗風險的高新技術產(chǎn)業(yè)以促進金融、產(chǎn)業(yè)、科研相結合的一種投融資行為。商業(yè)計劃書內(nèi)容(1)計劃書摘要商業(yè)計劃書的摘要將是風險投資者閱讀商業(yè)計劃書時首先要看到的內(nèi)容。如果說商業(yè)計劃書是敲開風險投資公司大門的敲門磚，是通向融資之路的鋪路石的話，計劃書的摘要可以被看作是點燃風險投資者對你的投資意向的火種，是吸引風險投資者進一步閱讀你的商業(yè)計劃書全文的燈塔，它濃縮商業(yè)計劃書之精華，反映商業(yè)計劃書之全貌，是全部計劃書的核心之所在。一份商業(yè)計劃書的摘要一般僅有幾頁紙的內(nèi)容，它主要包括以下幾方面的內(nèi)容：你的風險企業(yè)的簡要介紹，聯(lián)系方法和主要的聯(lián)系人，業(yè)務范疇和類型，管理團體和管理組織，產(chǎn)品或者服務及其競爭情況，資金需求狀況，市場狀況，資金運用計劃，財務計劃，生產(chǎn)經(jīng)營計劃，退身之路等等。要明確地記住，編寫計劃書摘要的目的是激發(fā)風險投資者完整地閱讀你的商業(yè)計劃書的熱情。因此，計劃書摘要有時看上去象一個推銷你的產(chǎn)品的廣告，你必須以嚴肅的態(tài)度對待摘要。要記住，風險投資者對你的摘要中表明的一些信息特別注意，如管理團隊、你的創(chuàng)意或者產(chǎn)品或者服務的獨特性、預期的回報率和資金的退出之路等。能否明確無誤地表明這些信息，對于風險投資者的取舍決定十分重要。同時，你的計劃書摘要一定要有感召力，它應該能夠打動風險投資者的心。因為在你向風險投資公司推銷自己的時候，有成百上千人也在做著同樣的事。你必須保證你的摘要能夠"鶴立雞群"，才能有成功的機會。所以對于摘要應反復推敲，力求精益求精，形式完美，語句清晰流暢又富有鼓動力，爭取盡最大可能給風險投資者留下一個美好的第一印象。(2)公司的發(fā)展歷史與未來這一部分內(nèi)容是為了讓風險投資者對作為可能投資對象的你的公司有一個初步的了解。如果你是一個尚未踏入社會的年輕人，從未有過創(chuàng)業(yè)的歷史，有的僅僅是一個美妙的產(chǎn)品或服務創(chuàng)意，那么你不妨在這一部分向風險投資者把你的情況作一番介紹，包括你的成長經(jīng)歷，求學過程，性格，興趣愛好與特長，你的家庭及對你成長的影響，你的創(chuàng)意是怎樣想出來的，為什么要獨立追求創(chuàng)業(yè)等等。這樣，將一個粗線條的你展示給風險投資者而不至于讓他對你摸不著頭腦。你介紹的內(nèi)容應包括公司過去的發(fā)展歷史、現(xiàn)在的情況以及未來的規(guī)劃，具體而言，主要有：公司概述，包括公司名稱、地址、聯(lián)系方法等;公司的自然業(yè)務情況;公司的發(fā)展歷史;對公司未來發(fā)展的預測;本公司與眾不同的競爭優(yōu)勢或者獨特性;公司的類別與隸屬關系，如是合伙公司還是股份公司;公司的公共關系;公司的保險情況;公司的知識產(chǎn)權;公司的法律訴訟;公司的納稅情況。(3)管理團隊首先，你必須對公司的管理團隊的主要情況作一全面介紹，包括公司的主要股東及他們的股權結構、董事和其他一些高級職員、關鍵的雇員以及公司管理人員的職權分配和薪金情況，有時候介紹他們的詳細經(jīng)歷和個人背景也是十分必要的。其次，將公司的管理機構，包括股東情況、董事情況、各部門的構成情況等以一覽表的形式或者其他明晰的形式展示出來。再次，要特別注意的是，在這部分要向風險投資者詳盡展示你公司管理團隊的戰(zhàn)斗力和獨特性，包括他們的職業(yè)道德、能力與素質。(4)產(chǎn)品或者服務產(chǎn)品的名稱、特征及性能用途;產(chǎn)品的研究開發(fā)過程;產(chǎn)品處于生命周期的哪一階段;產(chǎn)品的市場前景和競爭力如何;產(chǎn)品的技術改進和更新?lián)Q代計劃及成本。(5)技術及研究發(fā)展主要簡要介紹你公司的技術研發(fā)力量和未來的技術發(fā)展趨勢，公司研究開發(fā)新產(chǎn)品的成本預算及時間進度如何。(6)市場狀況第一，市場用戶情況;第二，新產(chǎn)品或者服務的市場前景預測;第三，市場營銷策略。(7)生產(chǎn)經(jīng)營計劃主要的內(nèi)容包括：新產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營計劃;你公司現(xiàn)有的生產(chǎn)技術能力;品質控制和質量改進能力;現(xiàn)有的生產(chǎn)設備或者將要需要的生產(chǎn)設備;改進或者購置生產(chǎn)設備的成本;現(xiàn)有的生產(chǎn)工藝流程。(8)財務分析將包括以下幾方面的內(nèi)容：第一，過去三年的歷史數(shù)據(jù);第二，今后三年的發(fā)展預測;第三，投資計劃。(9)風險因素包括：風險企業(yè)自身各方面的限制，包括資源限制、管理經(jīng)驗的限制、生產(chǎn)條件的限制等等;風險創(chuàng)業(yè)者自身的不足，要么是技術上的，要么是經(jīng)驗上的，要么是管理能力上的等等;市場的不確定性;技術產(chǎn)品開發(fā)的不確定性;破產(chǎn)失敗的可能性。(10)、投資退出之路在閱讀了你一系列的美妙設想規(guī)劃后，風險投資者還有最后的兩個問題需要你予以解答：一是他將獲得多少投資回報?二是他的投資資金如何退出?必須對你公司未來上市公開發(fā)行股票的可能性、出售給第三者的可能性及你自己將來是否在無法上市或出售時回購風險投資者股份的可能性給予周密地預測，當然，任何一種可能性都要讓風險投資者明了他的投資回報率。(11)尋找風險投資者：通過風險投資公司名錄、投資年會、律師、會計師事務所尋找。十一、洽談入股，引入資金(1)風險投資人洽談有了目標投資人后，下一步要做的便是爭取這些投資人對本企業(yè)投資。企業(yè)家要想成功地獲得這種投資，除了向風險投資人展示本企業(yè)的投資價值外還必須掌握必要的應對技巧。(a)準備四份主要文件，提前遞交業(yè)務計劃書并爭取得到風險投資人外延網(wǎng)絡的推薦。在準備和風險投資人洽談融資事宜之前，企業(yè)家應該準好四份主要文件。這四份文件是：①投資建議書--對風險企業(yè)的管理狀況、利潤情況戰(zhàn)略地位等作出概要描述;②業(yè)務計劃書--對風險企業(yè)的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略、市場推廣計劃、財務狀況和競爭地位等作出詳細描述;③盡職調查報告--即對風險企業(yè)的背景情況和財務穩(wěn)健程度、管理隊伍和行業(yè)作出深入細致調研后形成的書面文件;④營銷材料--這是任何直接或間接與風險企業(yè)產(chǎn)品或服務銷售有關的文件材料。文件準備好之后;下一步是開始和風險投資人進行接觸。在正式接觸之前，一般需要提前向風險投資人遞交《業(yè)務計劃書》及其行動綱要。在遞交《業(yè)務計劃書》時，企業(yè)家要盡量得到該風險投資人的某個外延網(wǎng)絡成員的推薦。這通常是使本企業(yè)的《業(yè)務計劃書》得到認真考慮的很重要的一步。因為大部分風險投資人每個月都會收到幾十以至上百份《業(yè)務計劃書》，誰也沒有足夠的時間和精力來對每一份計劃書進行細致的考查，而那些得到其網(wǎng)絡成員推薦的企業(yè)的《業(yè)務計劃書》通常會引起風險投資人的注意。這樣在前幾輪篩選中入圍的概率就要大很多。在大多數(shù)情況下入能夠承擔這種推薦任務的可以是律師、會計師或其他網(wǎng)絡成員，因為風險投資人最容易相信他們。(2)作好四個方面的心理準備。在和風險投資人正式討論投資計劃之前，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家還需做好四個方面的心理準備，即：準備應對一大堆提問，準備應對風險投資人對管理情況的查驗，準備放棄部分業(yè)務和準備作出妥協(xié)。a.準備應對一大堆提問。如果風險投資基金經(jīng)理對風險企業(yè)的業(yè)務計劃書或投資建議書感興趣，他們通常會向企業(yè)家提出一大堆問題以考查投資項目潛在的收益和風險。一般來說，風險投資人所提的大多數(shù)問題都應該在一份詳盡而又精心準備的業(yè)務計劃書中已經(jīng)有了答案。值得提醒的是，一些小業(yè)主通常會認為自己對所從事的業(yè)務非常清楚并認為自己的資歷很好，這樣的錯誤必須避免，否則會讓你非常地失望。為了避免受到這種挫折，企業(yè)家可以請一名無需擔心傷害自己的專業(yè)顧問來模擬這種提問過程，雖然請這樣一名顧問的費用并不低，但和有可能吸引到的投資額相比，付出一點代價通常是值得的，畢竟給風險投資人留下好的第一印象的機會只有一次。b.準備應對風險投資人對管理的查驗。企業(yè)家千萬不要認為這種查驗是對管理層或個人的侮辱。舉個例子來說，你10年以前就開始從事某個行業(yè)里的業(yè)務，這份工作使你讓家里的每一位成員都過得很好，并讓你自豪于已取得的成就。盡管如此，一名風險投資基金的經(jīng)理卻可能會問你：你既沒進過商學院，又不是律師或會計師，也沒有畢業(yè)文憑，你憑什么認為你可以將這項業(yè)務開展得合乎我們所設想的目標?對這樣的提問，大多數(shù)人可能會非常氣憤并反應過激，而作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，在面對風險投資人時，這樣的提問確實很有可能會碰到。因為這已構成了風險投資人對風險企業(yè)的管理情況進行查驗的一部分，因此需要提前作好準備。c.準備放棄部分業(yè)務。在某些情況下，風險投資人可能會要求企業(yè)家放棄一部分原有業(yè)務以使其投資目標得以實現(xiàn)。理由很簡單，如果保留一部分業(yè)務就能使風險投資人在3-5年內(nèi)實現(xiàn)5-7倍的收益而保留全部業(yè)務卻只能達到30%-50%的收益率(盡管企業(yè)家很滿意)的話，為什么不放棄一部分業(yè)務呢?況且這種放棄并不需要增加什么資本。放棄部分業(yè)務對那些業(yè)務分散的風險企業(yè)來說既很現(xiàn)實又很必要，因為在投入資本有限的情況下，企業(yè)只有集中資源才能在競爭中立于不敗之地。d.準備作出妥協(xié)。從一開始，企業(yè)家就應該明白，你自己的目標和風險投資人的目標不可能完全相同。因此，在正式談判前，企業(yè)家要做的第一個也是最重要的一個決策就是：為了滿足風險投資人的要求，企業(yè)家自身能作出多大的妥協(xié)。一般來說，由于風險資本不愁找不到項目來投資，寄望于風險投資人來作出這種妥協(xié)是不太現(xiàn)實的。(3)掌握必要的應對技巧。引資談判通常需要通過若干次會議才能完成。在大部分會議上，風險投資人和企業(yè)家將就企業(yè)家先前遞交的《業(yè)務計劃書》進行探討、詢證和分析。這里有兩點需要注意：一是要盡可能讓風險投資人認識、了解本企業(yè)的產(chǎn)品或服務。如果能提供一種產(chǎn)品的樣品或產(chǎn)成品的話，這種認識和了解就會變得更加直觀并且印象深刻;二是要始終把注意力放在《業(yè)務計劃書》上。有時候會議往往會延續(xù)數(shù)小時之久，這時企業(yè)家有可能會變得非常健談，從而自覺不自覺地就可能會談到一些關于未來的宏偉計劃，并提到某些在《業(yè)務計劃書》中并未提及的產(chǎn)品。這一點千萬要避免，因為這樣的談話會使風險投資人認為你是一個幻想者或是一個急于求成的人。得到風險投資支持的企業(yè)往往是沒有任何業(yè)績的新創(chuàng)企業(yè)，而且投資取得的股權缺乏流動性，必須長期持有。在投資回收以前，投資者往往還必須持續(xù)不斷地增資。由于這些特點，在風險資本投人之前，就必須在風險投資家與風險企業(yè)之間建立起有效的制衡機制。這種制衡機制集中表現(xiàn)在兩個方面：--風險投資家直接參與風險企業(yè)的管理。風險投資機構與傳統(tǒng)金融機構的最大的區(qū)別就在于，風險投資機構在完成投資后還要直接參與被投資企業(yè)的運作，尤其在一些重大問題上更是如此。為了實現(xiàn)對企業(yè)的控制，風險投資家將出任風險企業(yè)的董事并盡力擁有比普通股級別高的金融工具，以保持在被投資企業(yè)董事會中的特權--用優(yōu)先股權證建立風險企業(yè)的激勵機制。這類企業(yè)中最需要的就是引進優(yōu)秀的管理人才。如何使其進入待遇低、風險大的創(chuàng)新企業(yè)并保持忠誠，是創(chuàng)業(yè)者面臨的棘手問題。風險投資家有責任幫助創(chuàng)業(yè)者解決這一難題，并作出能夠協(xié)調創(chuàng)業(yè)者與管理者關系的制度安排。而用股票期權這個"金手拷"來建立激勵和約束機制則是一條主要的解決之道。(2)股權安排股權安排是指確定風險投資人在被投資企業(yè)全部股權中所占的分額。通?？梢杂矛F(xiàn)金流量折現(xiàn)法。用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定被投資企業(yè)在某一時點的價值，然后在考慮風險投資規(guī)模的前提下按照雙方認可的回報率來確定被投資企業(yè)原有股東的權益份額和風險投資人應占的股權比例。通常早期風險企業(yè)回報率在50%而成熟企業(yè)在25%。一般風險投資所占比例在15%-20%。十二、設計指標經(jīng)營構架具有發(fā)展性的財務指標企業(yè)計劃在創(chuàng)業(yè)板市場上市時，在確立了一個良好的主題概念后，重要的一項工作是完成一段時間的經(jīng)營活動，并且在這一段時間的經(jīng)營活動中，使自己的各項經(jīng)營指標滿足各項上市要求。企業(yè)在這段時間，所有的經(jīng)營活動必需圍繞所設定的"指標"：設計和計劃，這就是所謂的"指標經(jīng)營"。企業(yè)在"指標經(jīng)營"期內(nèi)，需要根據(jù)創(chuàng)業(yè)板市場的要求沒定和調控自己的經(jīng)營指標。創(chuàng)業(yè)板市場的上市要求中無盈利要求，而著重企業(yè)的成長性和經(jīng)營活動的活躍性。企業(yè)在"指標經(jīng)營"期內(nèi)的"指標"，是一組若干個指標，包括基本現(xiàn)金流量、資產(chǎn)比率、流動與速動比率等生存性指標，主營業(yè)務收入增長率;利潤增長率(若已達盈虧平衡)等成長性指標，新產(chǎn)品研究、開發(fā)投資額等持續(xù)發(fā)展指標，流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉串等經(jīng)營管理指標，以及其他各項財務指標等。其中，最重要的是生存性和成長性兩大指標。生存指標主要包括基本現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負債比率;流動與速動比率等幾項財務指標。企業(yè)在上市前，必需解決自己的生存問題。上市融資是為了發(fā)展，而不是為了解決企業(yè)的生存。和國內(nèi)深、滬兩市不完全的證券市場不同的是，創(chuàng)業(yè)板市場是完全的證券資本市場，大部分投資人是各類投資機構;創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)的投資機構追逐的永遠是發(fā)展機會而不是創(chuàng)業(yè)機會。創(chuàng)業(yè)的問題以及創(chuàng)業(yè)期內(nèi)的生存問題，一定要在上市前解決好。如果缺錢完成創(chuàng)業(yè)過程，可以在上市前尋找戰(zhàn)略風險投資人，他們是專門在新興企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期內(nèi)愿意掏錢收買投資機會的風險投資機構。成長性指標主要包括主營業(yè)務收入增長率、利潤增長率(若起初是虧損的話;則需要有財務狀況明顯改善的趨勢)等幾項財務指標。成長性指標的好壞是企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)，說服各風險投資人賣掉別人的股票，而預測投資于你的公司將來的增值額會更大的關鍵性指標。生存性指標的好壞只是讓風險投資人放心的最低要求，面對提高他們買你股票的興趣方面沒什么作用。前面說過，場內(nèi)的風險投資人追逐的是發(fā)展機會，是未來的高額回報。在創(chuàng)業(yè)板市場中，由于公司上市沒有最低盈利要求，換句話說，只要有人買你的股票，你就是虧損也沒關系。但是，場內(nèi)的風險投資人肯在你虧損的狀態(tài)下也搶著買你的股票，他要的不是你每年的現(xiàn)金分紅，而是你這個企業(yè)極高的成長性為他帶來的資本的快速增值以及相應股票價格的不斷上漲。十三、建立上市小組上市小組主要由公司主要領導負責，成員主要有聘請的律師、會計、風險投資的股東等。上市小組的主要工作：設計公司上市方案、溝通人際關系、了解政府有關部門上市政策、為風險投資設計退出之路。中國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)上市流程（三）三：保薦上市期十四、初步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)即是公司達到正常的生產(chǎn)能力，有自己的營銷渠道，形成穩(wěn)定的利潤增長。為以后上市打下良好的基礎。十五、尋找保薦人保薦人基本條件(香港創(chuàng)業(yè)板)(1)保薦人必須是一家根據(jù)《公司條例》成立或根據(jù)《公司條例》第XI部分注冊的有限責任公司。(2)保薦人必須是依照《證券條例》注冊的投資顧問或證券交易商，或是由證監(jiān)會宣布為受豁免證券商。(3)保薦人必須曾經(jīng)保薦過首次公開招股交易及擁有其他有關企業(yè)財務經(jīng)驗。(4)具備不少于1000萬港元的繳足股本或不可分配的儲備;或不少于1000萬港元的、沒有財務負擔的、并扣除少數(shù)股東權益后的有形資產(chǎn)凈值。(5)保薦人所屬集團內(nèi)的公司或聯(lián)交所認可機構為保薦人負債出具提供不少于1000萬港元的無條件及不可撤銷擔保。(6)保薦人至少需有兩名執(zhí)行董事全職從事其在香港的公司財務業(yè)務。(7)簽署以《上市規(guī)則》附錄7b所訂格式聲明的主要主管須在作出聲明日期前五年受聘于曾保薦在主板或創(chuàng)業(yè)板上市的機構，曾至少在兩宗已完成的主板或創(chuàng)業(yè)板首次公開招股的交易中擔任重要角色;并且須有來自主板或創(chuàng)業(yè)板上市公司的其他有關公司財務經(jīng)驗。(8)除主要主管外，保薦人必須至少有兩名其他職員，全職從事保薦人在香港的公司財務業(yè)務。(9)保薦人必須具備適當?shù)膬?nèi)部管理，確保所有職員在各自為保薦人履行任務時受到充分的監(jiān)督及管理，而積極參與提供企業(yè)財務意見的職員在行事時均不得超過恰當權限，這些內(nèi)部管理規(guī)定應以書形式列明，并應收入最新資料。如聯(lián)交所提出要求，應向聯(lián)交所提供這些資料。(10)申請成為保薦人的公司、董事及職員提出申請前五年內(nèi)未受到過公開譴責。當保薦人扣除少數(shù)股東權益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值低于港幣1000萬元時，不得為任何新申請人或上市發(fā)行人擔當新的保薦角色，或持續(xù)作為保薦人向任何新申請人提供意見，直至其扣除少數(shù)股東權益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值回復至不低于港幣1000萬元為止。保薦人須盡一切合理努力，確保其扣除少數(shù)股東權益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值不低于港幣500萬元。如果因任何理由跌至低于該水平，保薦人須采取措施立即補救，并需在30天內(nèi)將扣除少數(shù)股東權益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值回復至不低于港幣500萬元。設置本項規(guī)定的目的之一是為了決定逐漸淡出保薦人業(yè)務的保薦人，在剩余任期內(nèi)須具有不少于500萬元的扣除少數(shù)股東權益后的持續(xù)有形資產(chǎn)凈值。如果保薦人不再符合保薦人需具備的基本條件，則不可為任何新申請人或上市發(fā)行人擔當新的保薦人，或持續(xù)作為保薦人向任何新申請人措供意見。在這種情況下，保薦人必須立即通知聯(lián)立所，聯(lián)產(chǎn)所視個別情況，決定保薦人持續(xù)參與的程度。保薦人須指定其兩名執(zhí)行董事作為與聯(lián)交所溝通的主要渠道，并以書面形式通知聯(lián)交所他們的聯(lián)絡方法，包括辦事處、流動及住宅電話、傳真機號碼及電子郵件地址。保薦人需繼續(xù)聘用足夠數(shù)目的員工，以確保其隨時可妥善地履行其作為保薦人的責任。保薦人須按聯(lián)立所要求的方式和限期向聯(lián)交所提供有關保薦人本身、保薦人所代表的發(fā)行人或創(chuàng)業(yè)有關的任何其他事項的資料。了解保薦人曾經(jīng)從事過的業(yè)務記錄，與保薦人商談以股權支付費用的問題。保薦人的名單可以從交易所公布欄里查到。十六、財務法律梳理財務法律梳理包括：(1)有關優(yōu)惠政策：有關政府扶持中小企業(yè)的政策等。(2)財務策劃：財務管理制度、如依法減免稅。(3)法律文件：公司一般文件、上市文件等等等。十七、擬定發(fā)展計劃了解產(chǎn)品信息，擬定未來發(fā)展計劃。(香港創(chuàng)業(yè)板)根據(jù)香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板的建議文件，企業(yè)需要提出未來兩年的業(yè)務目標和達到目標的詳細計劃。在該計劃中，企業(yè)要列出公司的整體目標、市場潛力及預期的財務狀況，并如實地指出企業(yè)作出這樣一些預期的主要假定前提和可能遇到的風險因素。針對企業(yè)在"活躍業(yè)務"中的各項記錄，企業(yè)還要就這些具體業(yè)務，結合企業(yè)可能面臨的經(jīng)營環(huán)境，給出具體的業(yè)務目標，在說明每個業(yè)務目標時，要對如下內(nèi)容做出重點說明。(1)企業(yè)達成各項目標的策略、主要途徑及該途徑中的分階段目標。公司還需要就其未來的業(yè)務發(fā)展中可能有的與其他團體的合作給出說明，并就可能的合作情況及合作的性質給出解釋。(2)企業(yè)重要的人力資源及非人力資源的供給情況。并需就該等資源的支出情況做出預算。(3)提供企業(yè)市場層次和地域層次的背景材料，以增加企業(yè)上市的分析依據(jù)。根據(jù)聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板咨詢文件中對信息披露的要求，企業(yè)需要在股票上市后的兩個年度內(nèi)，將實際業(yè)務進展情況不斷地與企業(yè)的原定目標進行比較，并對兩者可能的偏差給出原因。十八、全面整合人際資源在完成了上述工作后，保薦人應幫助公司整合人際資源。包括公司內(nèi)部組織機構，上市小組和有關上市部門的聯(lián)系。中國創(chuàng)業(yè)板中小企業(yè)上市流程（四）四：上市申請期十九、組建上市協(xié)調小組企業(yè)完成產(chǎn)業(yè)化升級后就開始上市準備，組建上市協(xié)調小組目的：(1)為了更好的與上市有關部門溝通。(2)與保薦人一起確保公司正常經(jīng)營。(3)準備上市有關材料。(4)通過保薦人接觸上市有關部門，理順關系。二十、溝通上市人際資源上市協(xié)調小組的主要工作是與證券監(jiān)管機構和上市有關部門聯(lián)系。了解上市注意事項。二十一、確保公司指標經(jīng)營在上市以前要注意確保公司的指標經(jīng)營，使公司有持續(xù)增長能力，做好公司成長性的控制。成長性是創(chuàng)業(yè)板市場內(nèi)的風險投資人關心的問題，在他們的眼里，符合基本條件的企業(yè)，成長性越高，投資價值也就越高。我們這里所講的成長性，包含著穩(wěn)定增長的概念，也就是說，在企業(yè)的經(jīng)營歷史中應呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長而不是去年增長率100%，今年增長率變成了10%，兩年平均55%的概念。企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期內(nèi)實現(xiàn)高增長，應該說并不是一件很難的事，只要企業(yè)的主題概念立得住，創(chuàng)業(yè)中的業(yè)績等于是從0開始，理論上只要有業(yè)績，就算是高增長。但是，要實現(xiàn)連續(xù)、穩(wěn)定的高速增長，對正致力于解決生存問題的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就不是一件容易的事了。用一個單位的時間從0增長到100容易，而再想用一個單位的時間從100增長到10000可就不是你埋頭苦干就能做到的了，當然也不是不可能做到，在苦干的同時，還要巧干。技巧有一些，如成本控制法、銷售收入實現(xiàn)法等。具體用那種手段，還需視企業(yè)的實際情況而定。就創(chuàng)業(yè)板市場面言，場內(nèi)的買家都是風險投資人，對他們而言，當然是成長性越高越好但是高的成長性必須要良好的穩(wěn)定性相配合。買家中意的是持續(xù)、穩(wěn)定的高增長。那些今年增長奇高，而明年忽然又低得多，后年又升上天去的企業(yè)，雖然可以為買家?guī)硪恍┩稒C機會，但在以風險著稱的創(chuàng)業(yè)板市場，風險投資人都各自建有一套完整的風險控制規(guī)則，其中包括對投機的限制。對任何一家在創(chuàng)業(yè)板市場里摸魚的風險投資人，那些業(yè)績變幻莫測、表現(xiàn)乖張的企業(yè)，肯定不會使這些自認精明，只會吃魚而從不會被魚吃的投資家感到放心的。二十二、加大上市成本投入上市需要做大量工作，宣傳和溝通需要資金的投入，同時又將加大營運成本。同時生產(chǎn)也需要加大投入。二十三、引進戰(zhàn)略合作伙伴上市準備工作基本就緒后公司會發(fā)現(xiàn)往往還有一些特別地方，公司無法完成獨立，這時需要戰(zhàn)略投資者的幫助，實現(xiàn)戰(zhàn)略互補，而這時引進戰(zhàn)略投資者亦不需花費較大的代價。二十四、上市報批現(xiàn)中國企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板須遵循的文件有《關于企業(yè)申請境外上市有關問題的通知》、《境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》、《關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》二十五、整理上市材料香港創(chuàng)業(yè)板上市材料：(1)上市文件(2)公司章程(3)如上市文件中含有會計師報告，應包括有關該報告的調整聲明(4)招股章程中提及的合同的副本(5)正式通告(6)證券認購表(7)上市文件中提及的會議通告(8)股東大會授權發(fā)行上市證券的決議副本(9)公司董事會授權有關人員進行上市申請、刊登上市文件的決議副本(10)有關臨時和確實所有權文件(11)會計師報告中提及的年度報告(12)公司董事的聲明和承諾書(13)公司監(jiān)事的聲明和承諾書(14)股份有限公司成立和中國證監(jiān)會批準在香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)行和上市的批準文件，以及香港律師和國內(nèi)律師對上述問題的法律意見書。(15)發(fā)行人注冊登記證書(16)保薦人關于新申請人遵守法規(guī)的聲明等。(17)聯(lián)交所要求補充的其他材料。招股說明書重點包括以下內(nèi)容：(1)招股說明書概要;(2)公司基本情況;(3)公司在采購、生產(chǎn)、銷售、管理等運作各環(huán)節(jié)可能面臨的風險因素;(4)募集資金的投向;(5)利潤分配政策;(6)股份增加對每股資產(chǎn)的攤薄;(7)公司發(fā)行股份前后的股本結構;(8)財務數(shù)據(jù)摘要;(9)經(jīng)營情況的回顧與展望;(10)公司擁有的重要不動產(chǎn);(11)公司涉入的法律訴訟;(12)公司高層管理人員的簡歷和報酬;(13)發(fā)行股份后，新設公司的注冊;(14)股份發(fā)行的有關法律事宜;(15)財務報告及注冊會計師的審計報告;二十六、報批和批準上市材料要報經(jīng)證監(jiān)會的上市委員會審核，現(xiàn)例舉在香港上市申請手續(xù)新申請人的申請手續(xù)：(1)保薦人須聯(lián)絡創(chuàng)業(yè)板上市科，確定創(chuàng)業(yè)板上市委員會考慮新申請人的上市申請的日期(暫定聆訊日期)。香港聯(lián)交所保留權利更改暫定聽證會日期。(2)、為使香港聯(lián)交所有充足時間按申請的輔助文件而考慮上市申請及維持有秩序的新發(fā)行市場，新申請人須于暫定聆訊日期至少足25個營業(yè)日前，填具《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》附錄五A指定形式的表格向香港聯(lián)交所提交申請。(3)、上市申請表格必須連同：(a)下述"提交文件的規(guī)定"中所規(guī)定的文件;(b)附錄七H指定形式的保薦人權益聲明;(c)授權提交上市申請表格及批準作出該表格內(nèi)所載承諾、聲明及確認的新申請人董事會會議記錄的經(jīng)認證摘錄;(4)《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》附錄九所指定的不退還上市費金額。創(chuàng)業(yè)板上市科可向保薦人發(fā)回其認為并未齊備的新申請人上市申請及首次上市費用。(5)新申請人在香港聯(lián)交所確認其就有關上市并無進一步建議前不可刊發(fā)或發(fā)表任何上市文件。然而，新申請人可獲許傳閱列明其為草稿或初步上市文件及列明待香港聯(lián)交所作最后審閱的文件以安排包銷。(6)通過創(chuàng)業(yè)板上市委員會聆訊，獲準發(fā)行。五：發(fā)行與上市二十七、撰寫研究分析報告研究報告內(nèi)容投資要點：首先簡要列出公司的基本值得投資的要點，主要有產(chǎn)品、技術、市場、優(yōu)惠政策等。然后再分別詳細論證。(1)公司的基本情況：--公司的組建--股本結構--產(chǎn)品結構--產(chǎn)品市場情況(2)公司的優(yōu)勢--產(chǎn)品競爭優(yōu)勢--技術和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢--管理創(chuàng)新優(yōu)勢--地理位置優(yōu)勢--政策傾斜優(yōu)勢(3)公司的財務狀況--公司歷年經(jīng)營業(yè)績--財務分析--主營業(yè)務財務狀況收益結構及穩(wěn)定性資產(chǎn)負債率和變現(xiàn)能力資產(chǎn)管理效率成長速度(4)發(fā)展展望--技術發(fā)展與企業(yè)核心競爭力--募集資金投向分析(5).投資價值--企業(yè)概念--企業(yè)成長性(6)投資風險--風險因素生產(chǎn)經(jīng)營風險市場風險管理風險融資風險技術風險人員流失風險--風險對策二十八、推介與定價在做好上市一切準備工作后，就是向廣大投資者進行推介。其中最主要的方法是路演，并根據(jù)招股情況來確定最后的發(fā)行價和發(fā)行量。二十九、組織路演路演(BOADSHOW)也有人譯做"路游"，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調研活動。一般來講，承銷商先選擇一些可能銷出股票的地點，并選擇一些可能的投資者，主要是機構投資者。一些基金經(jīng)理人會參加這一活動。承銷商和發(fā)行人通過路演，可以比較客觀地決定發(fā)行量、發(fā)行價及發(fā)行時機。(1)在股票發(fā)行前通過路演的形式向投資者展示自己的形象，這說明公司對自己的實力很有信心，也為投資者的投資行為樹立了信心，這是一種實力的體現(xiàn)，同時在某種程度上也說明了公司對投資者的尊重。對于投資者來說，這種路演的活動是投資者了解上市公司的最佳途徑。(2)通過"路演"可以使不同區(qū)域的投資者了解上市公司的情況，與一般的公司發(fā)行、上市相比，"路演"更能與投資者拉近距離，通過直接的咨詢，及時答疑為公司的整體形象的樹立和今后股票在創(chuàng)業(yè)板市場上的表現(xiàn)奠定了良好的基礎。(3)對企業(yè)來講，通過"路演"推介能夠使投資者全面真實地了解上市企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，熟知企業(yè)經(jīng)營理念，樹立良好的企業(yè)形象，對維護長期的公共關系是很有必要的。(4)"路演"增加了企業(yè)股票發(fā)行的透明度，通過向投資者介紹募股投資項目，真正地把投資者當作合作伙伴，并體現(xiàn)了"三公"原則，增加了投資信心。(5)路演有利于發(fā)行定價的合理。如何組織路演路演(也稱核查會)通常在公司股票發(fā)行生效或交易前的幾天內(nèi)進行，其主要目的是讓參與承銷的各方面了解馬上要開始發(fā)售股票了。一般來講，核查會在公司舉行，出席方包括：公司的管理層、董事、法律顧問、審計會計師、承銷商、承銷團成員以及他們各自的法律顧問、保存契約的第三方、過戶代理機構的代表。在這個會上，有一部分時間是用在逐字逐句，從頭至尾閱讀整份招股書。其主要目的是再次確認招股書中沒有什么錯誤，其次，也是讓全體銷售成員進一步熟悉公司以及公司的股票。假如承銷商認為應把公可以及發(fā)行的股票介紹給經(jīng)紀團，他們就會為之鋪路搭橋。他們邀請一些銷售團中的經(jīng)紀人，舉行與公司正式或非正式會晤，他們會準備好所有介紹公司的音像制品及圖表、產(chǎn)品--所有能夠讓別人更好地了解公司的材料。一般來說，公司負責這種會晤的費用。在這種場合也會閱讀招股書摘要，公司也會回答當場提出的問題。經(jīng)紀人的核查會出席人數(shù)少則幾人，多則上百人，這主要視前期的銷售準備工作而定。公司要花很多時間、很多精力以及金錢來舉行一兩次類似的會議。這種會必不可少，因為公司CE0了解各方興趣是非常重要的。管理層必須加深經(jīng)紀人對公司的印象，讓這些經(jīng)紀人了解此次的發(fā)行項目正是他們所期待的。與經(jīng)紀圈打交道，公司或