傳統(tǒng)凱恩斯主義波動理論全解讀

傳統(tǒng)凱恩斯主義

波動理論我們學習過的IS-LM模型簡單國民收決定均衡的產(chǎn)出水平由意愿的支出水平?jīng)Q定（y=E）凱恩斯的消費理論：c=c(yd)投資i和政府購買G均設(shè)為給定

c=a+byd=a+b(y-t+tr)yd=y-t+tr根據(jù)y=c+i+g可得：y=a+b(y-t+tr)+i+g整理可得：乘數(shù)當投資增加時，收入（產(chǎn)出）的增量將是投資增量的數(shù)倍。首先用圖來說明：450aIC+IOEY0S>II>SY1Y2?I?Y乘數(shù)原理：支出增加使產(chǎn)出增加，產(chǎn)出增加使收入增加，收入增長又使支出增加，如此循環(huán)ΔYΔIY1Y2C+IC+I+ΔIE1E2ABCDy分別對i、g、t和tr求導得到各種乘數(shù)：投資投資需求曲線就是資本（投資）的邊際效率曲線MECI投資額10203040108642r=7r<4i=e-drIS曲線LM曲線利率由貨幣市場供求決定--貨幣供給是由政府控制（外生變量）--貨幣需求是利率決定的主要因素（內(nèi)生）貨幣需求交易動機：出于交易動機的貨幣需求主要決定于收入，收入越高，需求越大。謹慎動機或預(yù)防動機：出于預(yù)防動機的貨幣需求也主要決定于收入，收入越高，需求越大。如果用L1表示交易動機和謹慎動機所產(chǎn)生的實際貨幣需求量，用y表示實際收入，則這種貨幣需求和收入之間的關(guān)系可表示為：L1=L1(y)，或者L1=ky投機動機：與有價證券的價格的高低有關(guān)。有價證券的價格與利率反向變化出于投機動機而持有的貨幣數(shù)與利率反向變化L2=L2(r)，或者L2=-hr當利率低至某一水平時，存在“流動性陷阱”。貨幣需求函數(shù)：

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hrIS-LM框架中均衡產(chǎn)出的決定ISLMYere??i<sL>mi<sL<mi>sL<mi>sL>mABCD???財政政策和貨幣政策的效果擠出效應(yīng)IS’EISLMy0reyry1y2r2‘財政政策的效果決定于擠出效應(yīng)的大小，擠出效應(yīng)的大小取決于投資對利率的反應(yīng)系數(shù)及利率變動的大小，這可以由IS曲線、LM曲線的斜率反應(yīng)出來。IS’EISLMy0reyry1y2r2‘y3在LM曲線不變時，IS曲線越陡峭（d越大），財政政策效果越大。在IS曲線斜率不變時，LM曲線越陡峭，財政政策的效果越小。IS’EISLMy0reyry1y2r2‘y3r3‘LM’財政政策的乘數(shù)財政政策的乘數(shù)：是指在實際貨幣供給量不變時，政府收支的變化能使均衡收入變動多少。貨幣政策的效果貨幣政策的作用機制：貨幣供給變動引起利率的反向變動，利率的變動引起投資反向變動，投資變動引起產(chǎn)出的同向變動。貨幣政策的效果取決于投資對利率的反應(yīng)系數(shù)及利率變動的大小。或者說IS曲線及LM曲線的斜率。LM曲線斜率不變時，IS曲線越平坦，貨幣政策的效果越大EISLMy1r1yrLM’r3y2r2Y3IS曲線的斜率不變時，LM曲線越平坦，貨幣政策效果越小。LM’EISLMy0reyry1y2r2‘貨幣政策乘數(shù)是指在IS曲線不變時或商品市場均衡時，實際貨幣供給量變化能使均衡收入變動多少由IS-LM模型得到AD曲線高級宏觀經(jīng)濟學對IS-LM模型的表述450EOAA’YE=E(Y,i-πe,G,T)E=E(Y,i’-πe,G,T)i’>i比較靜態(tài)分析總需求曲線：P與Y之間的關(guān)系—IS-LM模型的圖示分析rISLM1yPE1LM2ADP1P2E2y1y2一個例子：政府購買增加的效應(yīng)450EOA’AYE=E(Y,i-πe,G’,T)E=E(Y,i-πe,G,T)G’>G在收入、利率、稅收不變的條件下，政府購買G增加，使總支出曲線向上平移，使均衡產(chǎn)出增加，此時有乘數(shù)效應(yīng)。iISyPLMAD此時，IS曲線向右平移，在給定的價格下，IS曲線向右平移提高了Y(和i)，因此AD曲線向右移動。如果總供給曲線不是垂直的，而是向上傾斜的，G的增加會導致產(chǎn)量和價格的上升。凱恩斯主義的波動觀：IS-LM模型提出了波動的許多潛在來源：貨幣和財政政策的改變、對投資需求的沖擊、貨幣需求函數(shù)的變化等；在完整的IS-LM-AS模型中，對總供給的擾動也可以產(chǎn)生波動。開放經(jīng)濟名義匯率ε：一單位外幣的本幣價格（直接標價法）。匯率上升表示本幣貶值，匯率下降表示本幣升值。實際匯率：用本國商品表示的外國商品的價格LM曲線保持不變可以合理地把國外價格視為給定，但匯率不是既定的，必須要對匯率制度、資本流動性、匯率預(yù)期作出假設(shè)，才可以構(gòu)成一個完整的模型。對資本流動的假設(shè)：完美的資本流動性—無資本流動障礙、投投都風險中性對匯率預(yù)期的假設(shè)：投資者沒有預(yù)期到匯率變動這意味著兩國貨幣的報酬率相等，有：εIS*LM*YLM*曲線垂直，意味著AD曲線的位置僅由貨幣市場決定。IS*曲線的移動不會對產(chǎn)出及AD曲線的位置產(chǎn)生影響。政府購買增加僅導致本幣升值（匯率下降）εIS*LM*Y固定匯率制度下的蒙代爾—弗萊明模型εIS*Y在固定匯率下，計劃支出變化會引起總需求的同向變化。如G的增加會使IS*曲線向右移動，在既定的價格水平下，產(chǎn)量會提高，AD曲線也向右移動。貨幣擾動對產(chǎn)量Y沒有影響。理性匯率和調(diào)整過度在浮動匯率下，靜態(tài)預(yù)期是不理性的。在固定匯率下，靜態(tài)預(yù)期是理性的。當預(yù)期不是靜態(tài)的時候，完美的資本流動性不一定會導致本國和外國的利率相等。為什么匯率會調(diào)整過度？調(diào)整過度：變量對外來沖擊的初始反應(yīng)大于變量對外來沖擊的長期反應(yīng)。假設(shè)最初i=i*,且人們沒有預(yù)期到匯率的變動,此時貨幣供給增加：從長期看，對產(chǎn)出并無影響，僅使匯率和價格以相同的比率增長。從短期看，在Y不變的條件下，貨幣供給增加，i下降，從而為負，即預(yù)期本幣升值。即貨幣供給增加，當期價值貶值，對幣值的影響超過了預(yù)期長期值。不完美的資本流動性完美的資本流動性是一個過強的假設(shè)。著眼于浮動匯率，為了簡化分析，我們在靜態(tài)匯率預(yù)期下討論不完美的資本流動性。iIS**yPLM5.4關(guān)于工資和價格剛性的各種假設(shè)在不完全的名義調(diào)整下，AS曲線是非垂直的。我們討論名義工資和價格剛性的不同組合，以及導致非垂直AS曲線的勞動力市場和商品市場的特征。1.凱恩斯模型LSLALDEE’粘性價格、靈活工資和競爭性勞動市場假設(shè)不完全名義調(diào)整的來源完全在商品市場，價格是剛性的；勞動力市場完全競爭，工資具有完全的靈活性。從而有：LSLLDE’EMCYMC’EE’YDYMAXYYDYMAX真實工資決定于有效勞動力需求曲線與勞動力供給曲線的交點（E），沒有失業(yè)。該模型意味著真實工資是順周期的。總需求下降，總產(chǎn)出下降，有效勞動需求下降，從而真實工資下降（E’）。該模型同時意味著成本加成（價格與邊際成本之比）是反周期的?？傂枨笊仙?，一方面工資上升，另一方面勞動的邊際產(chǎn)量下降，從而邊際成本上升，而價格保持不變。3.粘性價格、靈活工資和勞動力市場

的真實不完美性LSLALDE’Ew(L)4.粘性工資、靈活價格和不完全競爭LSLLSLLSL對失業(yè)、真實工資和價格加成的分析可以用來檢驗具體的凱恩斯主義模型。如：反周期的真實工資是不存在的，是對以下觀點的強有力反駁：波動是由總需求的變動驅(qū)動的，且凱恩斯的原始模型很好地描述了總供給。產(chǎn)量—通貨膨脹交替AD0LPY0AS0,AS1AS2Y1AD1AD2P0P2P1

通貨膨脹與失業(yè)的交替：美國60年代的通貨膨脹與失業(yè)自然率AD0LPY0AS0,AS1AS1AD1AD2P0P1菲利普斯曲線失效的原因之一