不確定性分析與風險分析

2017年全國造價工程師執(zhí)業(yè)資格考試考前培訓建設工程造價案例分析1V1課堂(4)不確定性分析與風險分析【基本知識點一】不確定性分析常用的不確定性分析方法有盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析。（教材涉及例題：第一章：案例八、九。）盈虧平衡分析這種方法的作用是找出投資項目的盈虧臨界點，以判斷不確定因素對方案經濟效果的影響程度，說明方案實施的風險大小及投資承擔風險的能力。項目盈虧平衡點(BEP)的表達形式：（1）用產量表示的盈虧平衡點BEP(Q)BEP(Q)＝（2）用生產能力利用率表示的盈虧平衡點BEP(％)BEP(％)=（盈虧平衡點銷售量/正常產銷量）×100%換算關系為：BEP(Q)＝BEP(％)×設計生產能力盈虧平衡點應按項目的正常年份計算，不能按計算期內的平均值計算。（3）用年銷售額表示的盈虧平衡點BEP(S)BEP(S)=單位產品銷售價格×年固定總成本/(單位產品銷售價格-單位產品可變成本-單位產品營業(yè)稅金及附加–單位產品增值稅)（4）用銷售單價表示的盈虧平衡點BEP(p)BEP(p)＝【案例八】背景：某新建項目正常年份的設計生產能力為100萬件某產品，年固定成本為580萬元，每件產品銷售價預計60元，銷售稅金及附加稅率為6%，單位產品的可變成本估算額40元。問題：1．對項目進行盈虧平衡分析，計算項目的產量盈虧平衡點和單價盈虧平衡點。2．在市場銷售良好情況下，正常生產年份的最大可能盈利額多少？3．在市場銷售不良情況下，企業(yè)欲保證年利潤120萬元的年產量應為多少？4．在市場銷售不良情況下，企業(yè)將產品的市場價格由60元降低10%銷售，則欲保證年利潤60萬元的年產量應為多少？5．從盈虧平衡分析角度，判斷該項目的可行性。分析要點：在建設項目的經濟評價中，所研究的問題都是發(fā)生于未來，所引用的數(shù)據(jù)也都來源于預測和估計，從而使經濟評價不可避免地帶有不確定性。因此，對于大中型建設項目除進行財務評價外，一般還需進行不確定性分析。盈虧平衡分析是項目不確定性分析中常用的一種方法。盈虧平衡分析的基本公式：產量盈虧平衡點=固定成本/[產品單價（1-銷售稅及附加稅率）-單位產品可變成本]單價盈虧平衡點=[固定成本+設計生產能力×可變成本]/設計生產能力（1-銷售稅及附加稅率）答案:問題1：解：項目產量盈虧平衡點和單價盈虧平衡點計算如下：產量盈虧平衡點=580/[60(1-6%)-40]=35.37（萬件）單價盈虧平衡點=[580+100×40]/[100×(1-6%)]=48.72（元／件）問題2：解：在市場銷售良好情況下，正常年份最大可能盈利額為：最大可能盈利額R=正常年份總收益額-正常年份總成本R=設計能力×[單價×（1-銷售稅金及附加稅率）]-（固定成本+設計能力×單位可變成本）=100×60×(1-6%)-(580+100×40)=1060（萬元）問題3：解：在市場銷售不良情況下，每年欲獲120萬元利潤的最低年產量為：產量=(利潤+固定成本)/[產品單價（1-銷售稅及附加稅率）-單位產品可變成本]=(120+580)/[60×(1-6%)-40]=42.68（萬件）問題4：解：在市場銷售不良情況下，為了促銷，產品的市場價格由60元降低10%時，還要維持每年60萬元利潤額的年產量應為：產量=(60+580)/[54(1-6%)-40]=59.48（萬件）問題5：解：根據(jù)上述計算結果分析如下：1．本項目產量盈虧平衡點35.37萬件，而項目的設計生產能力為100萬件，遠大于盈虧平衡產量，可見，項目盈虧平衡產量僅為設計生產能力35.37%，所以，該項目盈利能力和抗風險能力較強。2．本項目單價盈虧平衡點48.72元／件，而項目預測單價為60元／件，高于盈虧平衡的單價。在市場銷售不良情況下，為了促銷，產品價格降低在18.8%以內，仍可保本。3．在不利的情況下，單位產品價格即使壓低10%，只要年產量和年銷售量達到設計能力的59.48%，每年仍能盈利60萬元，所以，該項目獲利的機會大。綜上所述，從盈虧平衡分析角度判斷該項目可行。二、敏感性分析敏感性分析是預測項目主要不確定因素的變化對項目評價指標（如內部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和項目對其變化的承受能力的一種不確定性分析方法。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常只要去進行單因素敏感性分析。敏感性分析的步驟：1．確定分析指標（如FIRR，F(xiàn)NPV等，考題一般會說明）2．選擇不確定性因素（如項目投資、營業(yè)收入、經營成本等，考題一般會給定）3．分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況（1）因素的變化可以按照一定的變化幅度(如±5％、±10％、±20％等）改變其數(shù)值。（2）計算不確定性因素每次變動對經濟評價指標的影響。（3）對每一因素的每一變動，均重復以上計算，然后將因素變動及相應指標變動結果用單因素敏感性分析表或單因素敏感性分析圖的形式表示出來。4．確定敏感性因素有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經濟評價指標發(fā)生大的變動，稱為敏感性因素，可以通過計算敏感度系數(shù)和臨界點來確定。(1)敏感度系數(shù)（SAF）SAF=（△A/A）/（△F/F）△F/F—不確定性因素F的變化率；△A/A—不確定性因素F發(fā)生△F變化時，評價指標A的相應變化率。（2）臨界點：臨界點是